• Save
Kamil Kosman: Makroekonomický vývoj, banky a bydlení
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Kamil Kosman: Makroekonomický vývoj, banky a bydlení

on

  • 493 views

Několik zásadních údajů ze světové i domácí ekonomiky ...

Několik zásadních údajů ze světové i domácí ekonomiky
Z čeho má bankovní sektor největší obavy
Jak je vnímán současný trh s nemovitostmi a bydlením a jeho další vývoj
Úvěry na bydlení vloni, letos a do budoucna – agregátní pohled bank

Statistics

Views

Total Views
493
Views on SlideShare
493
Embed Views
0

Actions

Likes
0
Downloads
0
Comments
0

0 Embeds 0

No embeds

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Microsoft PowerPoint

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

Kamil Kosman: Makroekonomický vývoj, banky a bydlení Kamil Kosman: Makroekonomický vývoj, banky a bydlení Presentation Transcript

  • Konference Hypotéka 2013 Praha, 30. října 2013 Makroekonomický vývoj, banky a bydlení Ing. Kamil Kosman Asociace pro rozvoj trhu nemovitostí (ARTN)
  • Obsah I. Několik zásadních údajů ze světové i domácí ekonomiky II. Z čeho má bankovní sektor největší obavy III. Jak je vnímán současný trh s nemovitostmi a bydlením a jeho další vývoj IV. Úvěry na bydlení vloni, letos a do budoucna – agregátní pohled bank 2
  • I. Několik zásadních údajů Makroekonomické prostředí v EU – pro a proti • Kroky Evropské komise a ECB snížily napětí na finančních trzích • Přetrvává strukturální nesourodost eurozóny, finanční fragmentace a vysoká úroveň dluhu • Zlepšují se indikátory očekávání • • Byl dosažen viditelný pokrok ve strukturálních reformách periferních zemí Rovněž nejistota ohledně zdraví a odolnosti bankovního sektoru • Pomalý růst úvěrů a nízká úroveň investic • Vysoká nezaměstnanost a nízká tvorba nových pracovních míst • 18 z 28 ekonomik EU zaznamenala ve 2Q2013 mezičtvrtletní růst HDP (viz graf) Rizika rozpadu eurozóny se snížila, ale nadále přetrvávají rizika pro hospodářský růst a finanční stabilitu v prostřední vysokého zadlužení. M. Singer, guvernér ČNB, 23. října 2013 Zdroj: ČNB, 2013 3
  • I. Několik zásadních údajů Aktuální prognózy vývoje v EU – dobré zprávy Aktuální prognózy růstu v eurozóně – mírné oživení Aktuální prognózy růstu v Německu – mírné zrychlení růstu Zdroj: ČNB, 2013 4
  • I. Několik zásadních údajů Aktuální vývoj v ČR – rovněž dobré zprávy • • Mezičtvrtletní růst HDP 0,6% ve 2Q2013 Aktuální prognózy růstu v eurozóně – Byl to první růst po předcházejících 6 čtvrtletích mírné oživení mezičtvrtletních poklesů • Meziroční pokles se zmírnil na -1,3% (z -2,3% v 1Q2013) • Reálný HDP byl ve 2Q2013 tažen především čistým vývozem • Příspěvek investic byl záporný • Po delším období byl příspěvek spotřeby domácností opět kladný (tržby v maloobchodě zvolna rostou, srpen +1,0%) Zdroj: ČSÚ a ČNB, 2013 5
  • I. Několik zásadních údajů Aktuální prognóza pro ČR – jsme z nejhoršího venku? • Česká ekonomika se v 2Q 2013 vymanila z recese • V exportních zemích dochází k oživování – zahraniční poptávka (vývoz) je hlavním růstovým faktorem • Domácí fiskální politika bude mít v roce 2014 na hospodářský růst neutrální dopad • Domácí inflační tlaky poptávkové (nízký růst mezd) i nákladové jsou velmi nízké • Prognóza růstu reálného HDP: -1,5% v 2013; 2,1% v 2014; 3,3% v 2015 • Prognóza vývoje 3M PRIBOR: 0,3% v 2013; 0,2% v 2014; 0,8% v 2015 • Rizika stávajících makroekonomických prognóz jsou blíže k spodní hranici pravděpodobnosti • ČNB je připravena zahájit devizové intervence za účelem oslabení koruny a další podpory vývozu Pokud se nezhorší vnější prostředí (například nové kolo krize v eurozóně), česká ekonomika přejde ze stávající fáze oživení k hospodářskému růstu Zdroj: ČNB, 2013 6
  • II. Obavy bankovního sektoru Bilance rizik v EU • V eurozóně zůstávají silně zvýšená rizika pro finanční stabilitu • Deleveraging v eurozóně je stále jen na začátku • Nelze vyloučit návrat silného napětí v důsledku vzájemné interakce mezi riziky v bankovních bilancích, slabou ekonomickou aktivitou a svrchovaným rizikem • Připravovaná regulatorní opatření dále zvyšují nejistotu a obavy z jejich dopadu • Ziskovost bankovních sektorů je stále slabá, kapitálové vybavení v řadě případů nízké a vyhlídky se příliš nezlepšují • Existují pochybnosti o kvalitě aktiv u řady bank (připravuje se koordinovaná kontrola kvality) a obavy z odkládání přiznání úvěrového rizika • U projektu bankovní unie existuje řada otázek, zejména ohledně finančních zdrojů pro řešení problémů bank Vývoj zadlužení soukromého sektoru / bankovní úvěry k HDP - v ČR na relativně nízké úrovni Zdroj: ČNB, Eurostat, IMF, 2013 7
  • II. Obavy bankovního sektoru Stručný přehled nových regulací a reforem Regulace vycházející z řetězce G20-FSB-BCBS (Basel III aj.) •Kapitálová přiměřenost + likvidita, odměňování manažerů, finanční cyklus a systémové riziko, SIFIs, krizové řízení + resolution + bail-ins, shadow banking Evropská implementace •CRD IV/CRR (kapitálová přiměřenost + likvidita, finanční cyklus a systémové riziko, SIFIs, odměňování) •BRRD – Směrnice o zřízení rámce pro ozdravení a restrukturalizaci úvěrových institucí a obchodníků s cennými papíry Strukturální reformy (Liikanen Report) •Oddělení komerčního a investičního bankovnictví, ring-fencing Regulace související s krizí v eurozóně a návrhy na zřízení bankovní unie •SSM – nařízení o vytvoření jednotného dohledového mechanismu, SRMR – nařízení o jednotném restrukturalizačním mechanismu, novely nařízení o EBA, směrnice k systému pojištění vkladů Nové regulatorní a dohledové struktury •EFSF – ESRB, EBA, ESMA, EIOPA •Orgány bankovní unie – SSM založený na rozšířené ECB, SRA – jednotný restrukturalizační orgán, SDSG – jednotný systém pojištění vkladů Zdroj: prof. Frait, ČNB, 2013 8
  • II. Obavy bankovního sektoru Bilance rizik v ČR • Pro český finanční sektor nevznikají vnitřní rizika z titulu nadměrného růstu úvěrů • Rizikem je však nárůst úvěrových ztrát v důsledku slabé ekonomické aktivity • Krytí úvěrů v selhání opravnými položkami je snížené • Banky čelí značným tlakům na pokles stabilních složek výnosů (úroky, poplatky a provize) • Stále více se rozvíjí rizika spojená s financováním nemovitostního sektoru • Narůstají rizika spojená se svrchovanými expozicemi • Vnější rizika jsou spíše importována z EU Zdroj: Řežábek, ČNB, 2013 9
  • III. Trh s nemovitostmi a bydlením Stručný přehled posledních let 3Q 2007 Září 2008 Start hypoteční krize v USA Spouštěče Zdroj: ČNB, 2012 / ARTN, 2012-2013 Pád Lehman Brothers 2007 2008 Latentní fáze finanční krize Akutní fáze finanční krize: riziko zhroucení systému Před 2007 Dlouhodobá kumulace faktorů: bubliny, nerovnováhy 2008-2009 Fáze 2009 2010 2011-12 2013 Krize reálné ekonomiky Problémy veřejných financí Dluhová krize a krize eurozóny Stabilizace a pomalá cesta ven 2011-12 2013 Redefinice vztahu bank k realitním trhům Selektivní oživení úvěrového financování Credit crunch 2007 1Q 2008 3Q 2008 Start realitní krize v USA Start realitní krize ve WE Start realitní krize v CEE Důsledky pro realitní trhy 10
  • III. Trh s nemovitostmi a bydlením Potenciál evropských trhů s bydlením Vlastnické a nájemní bydlení v Evropě Grafy: Eurostat, Housing Statistics in the EU Objem hypotečních úvěrů na bydlení k HDP v EU27 Ve středně- a dlouhodobém horizontu je růst rezidenčního trhu v regionu CE téměř jistý, otázkou zůstává dynamika růstu* cca 50% průměru EU *s ohledem na fundamentální faktory (trh práce, demografický vývoj apod.) 11
  • III. Trh s nemovitostmi a bydlením Primární rezidenční trh v Praze Grafy: Ekospol, 2013 • • V roce 2012 byl zaznamenán cca 16% meziroční nárůst primárního rezidenčního trhu, letos lze odhadovat zhruba totéž – ale pozor na klesající trend! S tím koresponduje dynamika růstu hypotečního trhu: letos zatím +20 % 12
  • IV. Úvěry na bydlení Omezující faktory pro poptávku a nabídku Zdroj: prof. Frait pro ARTN, ČNB, 2013 • • • Reality (a stavebnictví) setrvávají mezi nejrizikovějšími obory – zhoršená kvalita úvěrů v kombinaci s novými regulatorními pravidly znamenají omezení financování nových projektů na straně nabídky Negativní tempo růstu reálných příjmů domácností znamená omezení na straně poptávky Na domácnosti dopadá dlouhá recese mnohem silněji – snižování reálných hrubých disponibilních příjmů (HDD) zvyšuje úvěrové riziko u spotřebitelských úvěrů i u úvěrů na bydlení 13
  • IV. Úvěry na bydlení Podpůrné faktory pro poptávku a nabídku • • • • Tempo růstu úvěrů však zůstává stabilní právě díky úvěrům na bydlení Úrokové sazby z nově poskytovaných úvěrů podnikům a z úvěrů na bydlení dosahují historických minim Pokles úrokových sazeb snižuje náklady obsluhy dluhu a tím i riziko defaultu Přes rostoucí zadluženost domácností podíl čistých placených úroků stagnuje a působí proticyklicky Zdroj: prof. Frait pro ARTN, ČNB, 2013 14
  • IV. Úvěry na bydlení Podpůrné faktory pro poptávku a nabídku • • • • • Vykazovaná agregátní hodnota LTV pro hypoteční úvěry je relativně nízká (méně než 60 %) Objem úvěrů s vysokou hodnotou LTV však může zaujímat v portfoliích některých bank nezanedbatelný podíl Ukazatele udržitelnosti cen rezidenčních nemovitostí se v roce 2012 a 2013 dále zlepšily Ceny bytů se s vysokou pravděpodobností pohybují blízko svých fundamentálních hodnot ČNB připravuje nástroje reagující na postupný nárůst rizika spojeného s financováním nemovitostí: nástroje kapitálové regulace (např. vyšší sektorové rizikové váhy) nebo horní limit na poměr úvěru a hodnoty zástavy (LTV) Zdroj: prof. Frait pro ARTN, ČNB, 2013 15
  • IV. Úvěry na bydlení Poptávka českých domácností po úvěrech 3Q / 4Q 2013 Zdroj: Šetření úvěrových podmínek, ČNB, říjen 2013 (zahrnuje i stavební spořitelny) • • Očekávání a skutečnost se uplynulém období výrazně lišily ve prospěch růstu, resp. míry růstu Důvodem růstu v 2Q a 3Q 2013 byl zejména přesun klientů od jiných bank, zlepšené vyhlídky trhu s bydlením a zvyšující se spotřebitelská důvěra 16
  • IV. Úvěry na bydlení Poptávka českých domácností po úvěrech 3Q / 4Q 2013 Očekávané změny Realizované změny Pozn.: Údaje pro daný kvartál se vztahují k následujícím třem měsícům. Zdroj: Šetření úvěrových podmínek, ČNB, říjen 2013 (zahrnuje i stavební spořitelny) 17
  • IV. Úvěry na bydlení Úvěrové standardy českých bank 3Q / 4Q 2013 Zdroj: Šetření úvěrových podmínek, ČNB, říjen 2013 (zahrnuje i stavební spořitelny) 18
  • IV. Úvěry na bydlení Úvěrové standardy českých bank 3Q / 4Q 2013 Zdroj: Šetření úvěrových podmínek, ČNB, říjen 2013 (zahrnuje i stavební spořitelny) 19
  • IV. Úvěry na bydlení Úvěrové standardy českých bank 3Q / 4Q 2013 Očekávané změny Realizované změny Pozn.: Údaje pro daný kvartál se vztahují k následujícím třem měsícům. Kladná hodnota = zpřísnění, záporná hodnota = uvolnění Zdroj: Šetření úvěrových podmínek, ČNB, říjen 2013 (zahrnuje i stavební spořitelny) 20
  • Konference Hypotéka 2013 Praha, 30. října 2013 Děkuji za pozornost Ing. Kamil Kosman Asociace pro rozvoj trhu nemovitostí