Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 28 a Noviembre 01 de 2013
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Este informe resume el comportamiento de los mercados internacionales y locales durante la última semana. En él se analizan los principales fundamentales económicos que explicaron el comportamiento ...

Este informe resume el comportamiento de los mercados internacionales y locales durante la última semana. En él se analizan los principales fundamentales económicos que explicaron el comportamiento de los activos de renta variable, de renta fija, bienes básicos y monedas. También cuenta con un editorial en el cual se analiza algún tema coyuntural de alto impacto.

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Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 28 a Noviembre 01 de 2013 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 28 a Noviembre 01 de 2013 Document Transcript

  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Noviembre 01, 2013 Gerencia de estrategia de portafolios Comentario semanal economia@skandia.com.co Octubre terminó con una semana de pérdidas en los mercados de renta fija y en algunos mercados accionarios. Nuevamente se nota la diferenciación que empiezan a hacer los inversionistas entre las distintas regiones, Europa y algunos países de Asia y Latinoamerica lograron cerrar con ganancias, a pesar de que el mercado norteamericano termina en terreno negativo esta semana. ¿Cuál es la razón de este comportamiento dispar en los mercados? Aunque suene a cuento viejo, nuevamente la Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos es la causante de la volatilidad. Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista de Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Juan Pablo Barreto Practicante jpbarreto@skandia.com.co +57 (1) 6584000 Contenido   Comentario semanal  Renta Variable  Renta Fija  Monedas  Commodities Calendario Económico próxima semana El miercoles pasado finalizó la reunión de dos días de política monetaria de la Fed. Al respecto ningún analista esperaba un cambio sustancial en el tono del comunicado y mucho menos en acciones de política, lo cual se cumplió. No obstante, el mercado se ha vuelto tan sensible a las palabras de la Fed que cada comunicado es revisado exahustivamente en busca de pistas sobre el accionar futuro del organismo; y existe una sabia creencia popular que dice “el que busca encuentra”. Una frase cambió el Comité de Política Monetaria de la Fed frente al comunicado de la reunión anterior, cerca de 15 palabras, y esto fue suficiente para generar correcciones no despreciables en el índice accionario Standard & Poor’s 500, así como en los bonos del Tesoro americano. Los efectos de esta corrección llegaron hasta otros mercados, uno de los más notables fue el efecto en el tipo de cambio, con una caída cercana al 2.3% en el euro y, en el caso colombiano, un incremento de un punto porcentual en la tasa de cambio, la cual llegó nuevamente a los 1.900 en la jornada de hoy. Pero, ¿cuál fue la frase que excluyó la Fed en este comunicado? En el comunicado de la reunión anterior se incluyó un fragmento en el cual se mencionaba el apretón en las condiciones financieras, como resultado del incremento en las tasas de los Tesoros y los bonos hipotecarios, haciendo énfasis en los posibles efectos de esta situación en el mercado laboral y la economía en general. Pues bien, este fragmento desapareció en el comunicado del miércoles pasado, con lo cual muchos agentes del mercado interpretaron que la Fed tiene ahora una percepción más favorable sobre las condiciones macroeconómicas en EEUU y, como resultado, los que pensaban que el tema del recorte del estímulo monetario (Tapering) se había postergado indefinidamente volvieron a poner los pies en la tierra. Por supuesto, muchos agentes aprovecharon para tomar utilidades luego del buen comportamiento de las semanas previas y seguramente muchos estarán atentos a volver a incrementar algunas posiciones tácticas de corto plazo.
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Noviembre 01, 2013 Renta variable Índices accionarios Precio 1-nov-2013 Variación semanal % Variación año corrido % 1,760.60 0 .0 5 % IP C M éxico 41,016.93 0 .8 5 % - 6 .15 % B o vespa 54,068.97 - 0 .16 % - 11.2 9 % M erval 5,154.34 - 6 .7 3 % 8 0 .5 8 % IP SA Santiago 3,912.44 0 .8 6 % - 9 .0 4 % 16,322.01 0 .7 7 % - 2 0 .8 8 % Co lcap 1,756.59 - 0 .9 7 % - 4 .16 % DA X A lemana 9,030.26 0 .5 0 % 18 .6 3 % 4,293.60 0 .5 0 % 17 .9 2 % 19,317.76 2 .3 5 % 18 .7 1% Los indices bursatiles a nivel mundial presentaron comportamientos mixtos. Se destaca el avance de los mercados asiaticos, entre ellos India y Hong Kong. Luego de la reunión de la Reserva Federal sobre politica monetaria y la publicacion de los resultados corporativos durante la semana. Los inversionistas fueron sorprendidos por un discurso levemente más optimista frente a la economía. Teniendo encuenta lo anterior, el Standard & Poor’s presentó desvalorizaciones para el cierre de la semana. Standard & P o o r's IGB VL P erú CA C 40 P aris FTSE Lo ndres 2 3 .4 5 % IB EX España 9,917.40 1.0 4 % 2 1.4 3 % Nikkei Japó n 14,201.57 0 .8 0 % 3 6 .6 2 % 2,149.56 0 .7 8 % - 5 .2 7 % 23,249.79 2 .4 3 % 2 .6 2 % 2,039.42 0 .2 5 % 2 .12 % Shg. Cmp. China H. Seng Ho ng Ko ng En Asia, se destacan los datos publicados en China, donde el PMI manufacturero calculado por el HSBC se ubicó en 50.9 unidades y el PMI de fabricación aumentó más de lo esperado, llegando a 51.4 unidades. Estos datos muestran la recuperación de la segunda economía mas importante, jalonando los indices bursatiles de la región. Ko spi Co rea Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Mercado accionario: EEUU y Colombia 1900 1800 1850 1750 1800 1700 1750 1650 1700 1600 1650 1550 1600 1500 Los índices europeos presentaron valorizaciones a pesar de la caída de hoy. En general los indices europeos se encuentran en maximos del año debido a que la tasa de inflacion baja podría presionar al Banco Central Europeo a disminuir las tasas de interés. 1550 abr-13 1450 jun-13 jul-13 sep-13 Standard & Poor's oct-13 La bolsa en Colombia registró la mayor pérdida durante los últimos siete días. Las acciones del sector petrolero, entre ellas Canacol y Ecopetrol, tuvieron el mayor retroceso. Se destaca la publicación de resultados corporativos, los cuales, en general, fueron positivos para las compañías. Los resultados de Ecopetrol fueron positivos, motivados por mayores volumenes y mejores precios de venta del crudo. COLCAP Renta fija Renta fija Precio 1-nov-2013 Variación Variación año semanal pbs corrido pbs Teso ro s a 1 año s 0 2.60 8 .9 8 4 .1 TES jul 2024 6.61 2 0 .8 9 5 .8 TES may 201 4 3.88 9 .1 - 6 2 .4 TES no v 201 3 3.52 15 .8 - 9 4 .3 123.49 - 1.0 1 2 7 .3 CDS Co lo mbia 5a Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Los mercados de renta fija internacional operaron con pérdidas en la última semana; los operadores de renta fija reaccionaron negativamente después de los comentarios de la FED; aunque la entidad mantuvo inalterada la compra diaria de bonos hasta la próxima reunión de política monetaria, dejo ver una posición más positiva frente a la recuperación de la economía más grande del mundo; estos pronunciamientos aumentan la incertidumbre acerca de un recorte del estímulo monetario más pronto de lo pronosticado. Así las cosas, la tasa de negociación de los tesoros con vencimiento a 10 años se ubica en 2.61%, mostrando una variación negativa de 10 puntos básicos (pb). En Colombia, el Director de Crédito Público del Ministerio de Hacienda dio a conocer en detalle las características de la nueva emisión de TES de control monetario autorizadas por el BanRep en su última reunión por un monto total de 1 billón de pesos, según el funcionario, se colocarán títulos con vencimiento en julio de 2014 y noviembre de 2015 a lo largo de ocho subastas semanales a partir del 31 de octubre. Por su parte, el
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Noviembre 01, 2013 Tasas TES Colombia 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 DANE publicó la tasa de desempleo nacional para el mes de septiembre, que se ubicó en 9% frente al 9,9% registrado en el mismo periodo del año anterior. Bajo este contexto, la parte corta, media y larga de la curva presentaron desvalorizaciones de 11pb, 20pb y 18pb, respectivamente. Así las cosas, los títulos con el peor comportamiento fueron los mayos del 2022 y los abriles del 2028 con un aumento cercano a 35 pbs en la tasa de descuento. 4.0 3.5 3.0 abr-13 jun-13 jul-13 TES Julio 2024 sep-13 oct-13 TES mayo 2014 En materia de deuda privada, el banco de Occidente anuncio que buscará captar COP $350.000 millones en el mercado; se espera que la emisión de bonos ordinarios se realice en el transcurso de noviembre. Monedas Mercado cambiario Precio 1-nov-2013 Variación semanal % Variación año corrido % Euro 1.35 - 2 .19 % 2 .3 3 % Libra esterlina 1.59 - 1.4 0 % - 1.9 4 % 98.79 1.4 1% 13 .8 8 % 2.25 2 .7 3 % 9 .5 2 % 13.06 1.3 8 % 1.6 0 % 1,899.28 0 .8 9 % 7 .4 9 % Yen Real brasilero P eso M XN P eso Co l Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Divisas: Euro y Dólar 1990 1.39 1.37 1940 1.35 1890 1.33 1.31 1840 1.29 1790 1.27 1740 abr-13 Los mercados de monedas a nivel global estuvieron atentos a los comentarios que hizo la Reserva Federal luego de su reunión de dos días, en la cual no hubo cambios en la política monetaria, ni en el programa de estímulo monetario que se viene desarrollando. El único cambio que se observa en el comunicado es en el tono en que se hace referencia al estado de la economía, destacando que a pesar del bache fiscal, la economía continúa por buen camino. Este comentario implicaría que el comienzo del “tapering” no ser iría tan lejos como se estimaba en días atrás. Adicionalmente, los buenos resultados corporativos que se han publicado, permitieron que muchos capitales encontraran como destino el mercado americano, llevando a fortalecer su moneda. El euro no fue ajeno al comportamiento global del dólar y se debilitó 2.2%, ubicándose en niveles mínimos de las últimas semanas. Este movimiento estuvo sustentado también por la expectativa de que el Banco Central Europeo reduzca sus tasas de interés, tras la publicación de débiles datos macroeconómicos. Por su parte, el yen también tuvo un comportamiento similar y registró pérdidas alrededor del 1.4%. 1.25 jun-13 jul-13 Euro-Dólar sep-13 Dólar-Peso oct-13 Adicionalmente, el sentimiento inversionista llevó a desinversiones en mercados emergentes, por lo cual las monedas de estos países se vieron debilitadas en los últimos siete días, destacándose el comportamiento del real de Brasil, que se debilitó fuertemente y se ubica alrededor de los 2.25 reales por dólar, a pesar de la intervención cambiaria que viene desarrollando el banco central. Por último, en Colombia la tasa de cambio salió del movimiento lateral que venía presentando hace un par de semanas y terminó alrededor de los $1,900 por dólar, en línea con el movimiento de las monedas en Latinoamérica. Vale la pena destacar que en momentos de alta incertidumbre internacional, la moneda tiene una alta volatilidad, mayor a la presente en momentos de calma.
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Noviembre 01, 2013 Commodities Principales commodities Precio 1-nov-2013 Variación semanal % Variación año corrido % 95.14 B rent Oil - 2 .7 7 % 1.9 0 % 107.02 WTI Oil 0 .0 8 % - 3 .6 8 % 3.53 - 7 .4 5 % - 10 .6 4 % 1,307.29 - 3 .2 2 % - 2 1.9 7 % 21.82 - 3 .2 3 % - 2 8 .11% Co bre 330 0 .8 4 % - 10 .6 0 % Nickel Gas natural Oro P lata 14,565.00 0 .2 2 % - 14 .3 6 % A zúcar 486.30 - 3 .6 8 % - 11.2 3 % Cacao 2,643.00 - 2 .5 8 % Los precios del petróleo WTI se ubican en la semana por debajo de los USD 95 por barril por primera vez desde junio, debido al aumento en las reservas de crudo en Estados Unidos, además de un aumento del dólar frente al euro lo cual reduce la demanda del commodity por parte de los inversionistas. Según el Departamento de Energía del país, los inventarios de crudo aumentaron 4.09 millones de barriles la semana pasada, ubicándose en 383.9 millones, su mayor nivel desde junio, mientras los inventarios en Cushing, Oklahoma, punto de entrega del WTI, se ubicaron en su máximo de casi dos meses, aumentando 2.18 millones de barriles. 16 .2 8 % Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Commodities: Petróleo y Oro 1500 110 1450 105 1400 1350 100 1300 95 1250 1200 90 1150 1100 abr-13 Durante la semana los precios del oro se ubican en sus mínimos de cerca de tres semanas, mientras la plata muestra su mayor caída en casi un mes en medio de especulaciones que la Reserva Federal reduciría su programa de estímulos antes de lo previsto, tras la reunión que se llevó a cabo en la semana, donde argumentó que la economía está mostrando signos de fortaleza a pesar de su situación fiscal. En relación con la demanda, según la Federación India de Comercio de Gemas y Joyería, las compras de oro físico en India podrían disminuir cerca de un 25%, durante la temporada de festividades, debido a una desaceleración de la demanda después de subir en el mes de abril en el desplome de los precios. 85 jun-13 jul-13 Petróleo WTI sep-13 Oro oct-13 Semana positiva para los precios del cobre, motivada por reportes de la Bolsa de Metales de Londres que mostraron una caída en los inventarios a su menor nivel desde marzo, lo cual impulso los precios a su mejor nivel en casi cinco semanas. Codelco, el mayor productor de cobre del mundo, está en busca de aumentar a su mayor nivel desde 2005 los impuestos cobrados a los compradores chinos, debido a datos que revelan aumento en la demanda del metal por parte del país asiático. Estimaciones de Barclays apuntan a que la demanda del metal aumentaría cerca de 6.5% en 2014 y las importaciones en el mes de septiembre se ubicaron en un máximo de 19 meses. En medio de especulaciones de que las exportaciones de trigo por parte de India, el segundo mayor productor, podrían aumentar, los precios del commodity se han visto castigados en la semana, mientras el Departamento de Agricultura de Estados Unidos prevé que la producción mundial del grano aumentaría 8.2%, lo cual sería un nuevo record. También mostraron desvalorizaciones los precios de la soya y el maíz, debido a especulaciones que las lluvias en Argentina durante la semana ayudarían a aliviar la sequía y así acelerar la siembra, mientras el clima cálido en Brasil está ayudando al crecimiento inicial de los cultivos en la fase de plantación de la cosecha.
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Noviembre 01, 2013 Calendario económico próxima semana
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Noviembre 01, 2013 Contactos Gerencia de Estrategia de Portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Carlos Corredor Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584042 Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Leonardo Rueda Analista Sr Estrategia pgutierrez@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584189 Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584144 Daniel García Juan Pablo Barreto Analista Jr Estrategia dgarcia@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584181 Practicante jpbarreto@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584000 Disclaimer Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.