Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 21 al 25 de 2013
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    Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 21 al 25 de 2013 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 21 al 25 de 2013 Document Transcript

    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 25, 2013 Comentario semanal Gerencia de estrategia de portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista de Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Juan Pablo Barreto Practicante jpbarreto@skandia.com.co +57 (1) 6584000 Esta semana Estados Unidos se puso al día en materia de publicaciones económicas, recordemos que el cierre temporal del gobierno había retrasado la producción de cifras estadísticas. Dentro de los datos que estaban pendientes se destaca la creación de puestos de trabajo para el mes de septiembre (non farm payrolls). Los datos del mercado laboral que están por conocerse serán la clave para decifrar cuándo se realizará el anuncio de recorte del estímulo monetario por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). El mercado esperaba una creación de 180.000 nuevos puestos de trabajo en septiembre, luego de la cifra conocida para agosto de 169.000. El dato fue agridulce, con mas tintes agrios que dulces. La cifra de septiembre decepcionó y se crearon tan solo 148.000 nuevos empleos, sin embargo la estadística de agosto fue revisada al alza hasta 193.000. La reacción positiva del mercado financiero mostró que los inversionistas aumentaron sus apuestas a favor de un estímulo monetario inalterado este año por parte de la Fed. El actual director de la Fed, Ben Bernanke, ha sostenido que es necesario ver progresos sostenidos en el mercado laboral para tomar la decisión de recortar el estímulo monetario. Esta postura permite pensar que la política monetaria probablemente permanezca inalterada hasta el primer trimestre del próximo año. ¿La razón? Este dato publicado en septiembre no fue muy alentador, adicionalmente el dato para el mes de octubre va a estar muy afectado por el cierre temporal del Gobierno, que duró aproximadamente 16 días, por lo tanto no va a ser una estadística muy confiable. El primer dato confiable que tendremos nuevamente será el de noviembre, a publicar en la primera semana de diciembre, pero un mes no es suficiente para juzgar la dinámica del mercado laboral, por eso solo despues de la publicación del dato de diciembre, es decir en enero, la Fed tendrá la información suficiente para tomar una decisión sobre el recorte en el estímulo monetario. No obstante, enero también trae un cambio importante, Yanet Yellen será el remplazo de Ben Bernanke a la cabeza de la Fed, si nada extraordinario ocurre. La gran mayoría de analistas coinciden en que Yellen prefiere ver una tasa elevada de inflación, con tal de reducir la tasa de desempleo. Es decir, es buena amiga del estímulo monetario. Sin embargo, el hecho de reducir las compras mensuales de bonos no implica retirar el estímulo, en realidad la liquidez en la economía seguirá aumentando, solo que a un menor ritmo, en ningún caso habrá reducción de la liquidez, al menos en 2014. Por lo anterior, es muy probable que solo hasta el primer trimestre del 2014 la Fed haga un pronunciamiento en firme sobre la reducción del estímulo y su plan de acción hacia futuro.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 25, 2013 Renta variable Índices accionarios Precio 25-oct-2013 Variación semanal % Variación año corrido % 1,755.18 0 .6 1% IP C M éxico 40,464.50 0 .13 % - 7 .4 2 % B o vespa 54,297.22 - 1.9 5 % - 10 .9 2 % M erval 5,591.13 2 .2 9 % 9 5 .8 9 % IP SA Santiago 3,880.33 0 .8 2 % - 9 .7 9 % 16,164.92 1.7 3 % - 2 1.6 4 % Co lcap 1,773.46 - 0 .4 2 % - 3 .2 4 % DA X A lemana 8,985.74 1.3 6 % 18 .0 4 % CA C 40 P aris 4,272.31 - 0 .3 2 % 17 .3 4 % 18,874.75 - 2 .0 6 % 15 .9 9 % IB EX España 9,815.50 - 1.8 6 % 2 0 .18 % Nikkei Japó n 14,088.19 - 3 .2 5 % 3 5 .5 3 % El mercado de renta variable presentó comportamientos mixtos en la última semana; los buenos resultados corporativos publicados en Estados Unidos y las mayores expectativas de que la FED retrase el inicio del “tapering” alentaron al S&P a terminar la semana con una ganancia de 0.6%. Standard & P o o r's IGB VL P erú FTSE Lo ndres 2 3 .0 7 % 2,132.96 - 2 .7 7 % - 6 .0 0 % 22,698.34 - 2 .7 5 % 0 .18 % 2,034.39 - 0 .8 8 % 1.8 7 % Shg. Cmp. China H. Seng Ho ng Ko ng Ko spi Co rea Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES En China, el PMI manufacturero calculado por el HSBC se ubicó en 50.9 unidades. Aunque el índice industrial se ubicó por encima del nivel de 50, que divide la expansión de la contracción, este mercado accionario no logró cerrar la semana en terreno positivo, registrando una pérdida de 2.8%. Los índices de Chile y Perú registraron ganancias gracias a los buenos fundamentales publicados en China. Los índices europeos cayeron después de que el Banco Central Europeo anunciara pruebas más estrictas y análisis minuciosos a los balances de los bancos de la Zona Euro; este anuncio llevó a que los índices de Italia, España y Francia cayeran 2.1% 1.9% y 0.3%, respectivamente. En Colombia, se publicó la nueva canasta del Colcap que entrará en vigencia a partir del 1 de noviembre; como novedad entra Celsia con una participación de 2.46% en remplazo de la acción de BVC y Cemargos aumentó su participación de 4.54% a 6.17%. Renta fija Renta fija Precio Variación Variación año 25-oct-2013 semanal pbs corrido pbs Teso ro s a 1 año s 0 2.50 - 7 .8 TES jul 2024 6.39 - 11.0 7 4 .0 TES may 201 4 3.79 3 .8 - 7 1.5 3.36 4 .1 - 110 .1 125.33 6 .17 2 9 .1 TES no v 201 3 CDS Co lo mbia 5a Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. 7 4 .2 Los mercados de renta fija internacional operaron con ganancias en la última semana; débiles datos del mercado laboral estadounidense aumentaron las expectativas de que la FED retrase el inicio del “tapering”. Así las cosas, la tasa de negociación de los tesoros con vencimiento a 10 años se ubica en 2.50%, mostrando una valorización de 8 puntos básicos (pb) en la semana. Según el Departamento de Trabajo las nóminas no agrícolas crecieron tan solo 148.000 puestos de trabajo frente a los 180.000 que esperaba el mercado. DA TOS P RELIM INA RES En Colombia, a esta hora de la mañana los operadores locales están a la espera de la próxima reunión de política monetaria del Banco de la Republica, donde la mayoría de analistas del mercado espera que el emisor deje inalterada en 3.25% la tasa de referencia. Por su parte, en la habitual subasta de TES de control monetario realizada en la jornada del jueves se registró un ratio bid to cover de 2.4 veces y una colocación plena de los recursos ofertados ($150,000 millones) en títulos con vencimiento en julio de 2014 y sobre los cuales se registró una tasa de corte de 4.20%. Bajo este contexto, la parte corta, media y larga de la curva presentaron valorizaciones de 3pb, 17pb y 14pb, respectivamente. Así
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 25, 2013 las cosas, los títulos con el mejor comportamiento fueron los julios del 2020 con una variación positiva de 22pb. Monedas Mercado cambiario Precio 25-oct-2013 Variación semanal % Variación año corrido % Euro 1.38 0 .8 5 % 4 .6 2 % Libra esterlina 1.62 0 .0 2 % - 0 .5 2 % 97.36 - 0 .3 7 % 12 .2 3 % 2.19 0 .8 5 % 6 .6 7 % 12.87 0 .0 9 % 0 .13 % 1,883.11 0 .10 % 6 .5 7 % Los mercados cambiarios continuan atados a la incertidumbre que presenta la economía de Estados Unidos. Los malos resultados observados en el mercado laboral, donde las nominas no agricolas aumentaron menos de los esperado, hacen pensar que la Reserva Federal contunuará con el estimulo monetario al menos por un par de meses más. Yen Real brasilero P eso M XN P eso Co l Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Teniendo en cuenta lo anterior, la toma de riesgo por los inversionistas sigue en un nivel relativamente alto, lo cual genera desvalorizaciones en el dólar frente a sus pares en Europa y Japón. El dolor presento una desvalorizacion durante la ultima semana de -0.5%. En los paises desarrollados las monedas mostraron comportamientos al alza explicados por el apetito por riesgo. El euro presentó la mayor valorización registrando ganancias de 0.84% frente al dólar en la ultima semana. Adicionalmente, el yen japones presentó un comprtamiento poositivo fortaleciendose 0.38% en los ultimos siete dias. La libra esterlina, tambien mostró una subida de 0.01% debido al buen momento que pasa la economía de ese país. En America Latina las monedas presentaron comportamientos negativos, con excepción de Colombia, donde el peso se fortaleció en 0.33%. La falta de claridad frente al panorama económico de la región explicó los retrocesos de las monedas. El real brasilero presentó la mayor caída, 0.61%, y Mexico bajó 0.07%. Commodities Principales commodities Precio 25-oct-2013 WTI Oil B rent Oil Gas natural Oro Variación semanal % Variación año corrido % 97.85 - 3 .2 2 % 4 .8 0 % 106.77 - 2 .8 8 % - 3 .9 1% 3.69 - 1.8 6 % - 1.3 6 % 1,352.69 2 .7 7 % - 19 .2 6 % 22.58 2 .9 6 % - 2 5 .5 9 % Co bre 327 - 0 .9 4 % - 11.3 8 % Nickel 14,606.00 3 .15 % - 14 .12 % A zúcar 503.30 - 2 .0 4 % - 6 .8 7 % Cacao 2,717.00 - 0 .15 % 19 .5 3 % P lata Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Semana de fluctuaciones en los precios del petróleo, alcanzando su mayor caída semanal en casi cinco meses, en medio de especulaciones que la producción record en Estados Unidos impulsará las reservas. Datos del gobierno estadounidense mostraron que el país está bombeando crudo a su mejor ritmo desde 1989, mientras las reservas aumentaron durante la temporada de mantenimiento de las refinerías a su mayor nivel desde Junio. La Petrolera mexicana Pemex, reportó pérdidas de US 7.121 millones en los primeros nueve meses del año, la empresa mostró una producción promedio de 2.54 millones de barriles diarios, con un incremento en las ventas del 0.1%, sin embargo las exportaciones cayeron 10%, como consecuencia de la apreciación del peso mexicano. El precio del oro ha mantenido el rally de la semana anterior, tras especulaciones que los costos que para la economía estadounidense
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 25, 2013 pueda tener el cierre del gobierno de 15 días, retrase los recortes en los programas del estímulo de la FED, además de un dólar débil. Buenos pronósticos en la demanda del oro, podrían impulsar los precios en el próximo mes, debido a la proximidad de la temporada de fiestas en India. Anualmente, el festival Diwali se convierte en mayor periodo de compras de oro en India, en el cual el consumo del metal ha aumentado en promedio 2.5% durante los últimos 10 años, las compras pueden verse apoyadas este año por la caída de cerca del 20% del oro en términos de la Rupia. A pesar de los buenos datos de del sector manufacturero en China para el mes de octubre, los precios del cobre cierran la semana en terreno negativo. Impulso en los precios tras el dato previo del PMI manufacturero calculado por HSBC para China ubicándose en 50.9 puntos, frente a un dato anterior de 50.2 puntos, al igual que un aumento en 0.4 puntos frente al mes anterior en el indicador de la Zona Euro. Sin embargo, el anuncio del gobierno chino buscando controlar la inflación en el país, ha aumentado los temores de una política monetaria más estricta, lo que podría restringir la demanda del metal, por parte del mayor consumidor del mundo. Según reportes del Ministerio de Minas y Energía en Perú, que actualmente ocupa el tercer puesto como productor de cobre detrás de chile y Estados Unidos, el país mostró un aumento de 16.8% en su producción interanual de cobre para el mes de Agosto, alcanzando 132.098 toneladas. Caídas en los precios del trigo en la semana, debido a especulaciones que un aumento en los envíos desde India, el segundo mayor productor, impulse los suministros en un año en el cual se espera se obtenga una producción record. El precio del trigo ha caído cerca del 10% este año, debido a que según reportes del Departamento de Agricultura de Estados Unidos la producción en la cosecha que comenzó el 1 de junio de 2012 aumentará cerca de 8.2%, ubicándose en 708.9 millones de toneladas. Según el instituto Brasileño de Geografía y Estadística, La producción de maíz en Brasil para la cosecha 2012-2013 superó por primera vez desde 2002 la producción de soya. La producción de maíz mostró un aumento del 27.7% frente al año anterior mientras la soya se redujo 12% en el mismo periodo.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 25, 2013 Contactos Gerencia de Estrategia de Portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Carlos Corredor Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584042 Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Leonardo Rueda Analista Sr Estrategia pgutierrez@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584189 Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584144 Daniel García Juan Pablo Barreto Analista Jr Estrategia dgarcia@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584181 Practicante jpbarreto@skandia.com.co Dir: +57 (1) 6584000 Disclaimer Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.