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Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 07 al 11 de 2013
 

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    Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 07 al 11 de 2013 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Octubre 07 al 11 de 2013 Document Transcript

    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 11, 2013 Gerencia de estrategia de portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista Jr de Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Juan Pablo Barreto Practicante jpbarreto@skandia.com.co +57 (1) 6584000 Comentario semanal La bipolaridad de los mercados… En el trastorno de personalidad bipolar los pacientes pueden variar rápidamente de la alegría a la tristeza y viceversa. Esta semana pudimos apreciar un claro episodio de trastorno bipolar en los mercados financieros, especialmente en EEUU. En las sesiones del lunes y el martes los inversionistas se cansaron de la necedad del Congreso norteamericano y decidieron poner presión castigando a los activos financieros, lo cual llevó al índice Standard & Poor’s a bajar de las 1.660 unidades. El presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, decidió entonces jugarse uno de sus comodines para hacerle un guiño a los mercados financieros; el martes fue nominada oficialmente Janet Yellen como candidata a la dirección de la Reserva Federal de EEUU, el cual es probablemente el cargo más importante en materia económica en el mundo. El siguiente paso sería la ratificación por parte del congreso, lo cual no debería tener ningún inconveniente. Pero, ¿por qué es un guiño la nominación de Yellen? Sencillamente porque el mercado la percibe como una continuación de la línea market friendly de Bernanke, es decir, prefiere pecar por exceso que por defecto en materia de estímulo monetario. Ante la noticia, los agentes estuvieron indecisos en la sesión del miércoles, con lo cual los mercados estuvieron relativamente tranquilos. Sin embargo, aún no se presentaba algún avance significativo en las discusiones entre demócratas y republicanos, con el fin de poner término a la incertidumbre fiscal. Pero en la sesión del jueves el mercado salió de su fase de tristeza y saltó rápidamente a la euforia, los diversos índices accionarios subieron rápidamente ante la expectativa de una pronta solución a la crisis fiscal, aunque hasta ese momento era una expectativa basada netamente en esperanzas, pues la voluntad aún no florecía entre los congresistas y el presidente norteamericano. Algunos creen que el mercado es sabio y en esta ocasión esa creencia probó tener mucho de verdad. En la jornada del viernes los inversionistas despertaron con la buena nueva de los republicanos, quienes le propusieron a Obama una extensión del techo de la deuda hasta el próximo 22 de noviembre, aunque seguiría el cierre parcial del gobierno hasta que no se decida sobre los temas que estan sobre la mesa, el presupuesto y el límite de deuda. Una vez más son los republicanos los que dan su brazo a torcer y pueden salvar al mercado de una debacle, no hay que olvidar que a finales del 2012, con el tema del Precipicio Fiscal, fueron los republicanos quienes aceptaron un incremento en impuestos. Al final de la semana el Standard & Poor’s termina con un leve avance, que esconde un comportamiento volátil en los últimos dias, afortunadamente parece que habrá humo blanco en el Congreso de EEUU antes de la fecha límite, lo cual permitiría continuar la tendencia de valorización previa.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 11, 2013 Renta variable Índices accionarios Precio 11-oct-2013 Variación semanal % Variación año corrido % 1,693.82 0 .2 0 % IP C M éxico 40,788.24 - 0 .3 0 % - 6 .6 8 % B o vespa 52,843.31 - 0 .0 1% - 13 .3 0 % 8 3 .2 5 % Standard & P o o r's 18 .7 7 % M erval 5,230.61 7 .7 3 % IP SA Santiago 3,821.97 - 0 .4 5 % - 11.15 % 15,452.71 - 0 .5 0 % - 2 5 .0 9 % Co lcap 1,761.68 0 .5 7 % - 3 .8 8 % DA X A lemana 8,716.52 1.0 8 % 14 .5 0 % CA C 40 P aris 4,216.46 1.2 5 % 15 .8 0 % 18,876.79 3 .13 % 16 .0 0 % IB EX España 9,650.80 2 .4 4 % 18 .16 % Nikkei Japó n 14,404.74 2 .7 1% 3 8 .5 7 % 2,228.15 2 .4 6 % - 1.8 1% 23,218.32 0 .3 4 % 2 .4 8 % 2,024.90 1.4 0 % 1.3 9 % En relación a los mercados de renta variable a nivel global, la aversión al riesgo tomó fuerza en los primeros días de la semana, dada la incertidumbre presente en los mercados debido a la situación política que afectó la percepción de la estabilidad fiscal de Estados Unidos en el corto plazo. Aun así, las noticias del jueves, cuando se conoció que Janet Yellen fue elegida por Barack Obama para suceder a Ben Bernanke en la presidencia de la Reserva Federal, lo que mantendría la posición “dovish” de la entidad, y la propuesta de los republicanos a Obama para la aprobación del presupuesto, la finalización del “shutdown” y un aumento del techo de la deuda hasta finales de este año. IGB VL P erú FTSE Lo ndres Shg. Cmp. China H. Seng Ho ng Ko ng Ko spi Co rea Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. Teniendo en cuenta lo anterior, los mercados terminaron en positivo, aunque en poca magnitud, mostrando que el mercado aprobó que los partidos políticos en Estados Unidos tuvieran una actitud más concertadora en relación al presupuesto. DA TOS P RELIM INA RES Los mercados en Europa tuvieron un comportamiento más positivo, favorecido por los buenos datos macroeconómicos que se publicaron durante la semana y una situación que les permita actuar, parcialmente, como un refugio ante la alta incertidumbre global. En Latinoamérica, las distintas economías fueron receptoras de flujos de capital provenientes desde mercados desarrollados. Colombia, estuvo correlacionado con el comportamiento de los mercados internacionales, aun así los volúmenes de negociación continúan bajos. Una de las pocas acciones que se destaca de la semana fue aquella perteneciente a Pacific Rubiales, que mostró valorizaciones en línea con lo positivo de haber adquirido Petrominerales, la próxima entrada en operación del oleoducto Bicentenario y la partición en índices internacionales. Renta fija Renta fija Precio Variación Variación año 11-oct-2013 semanal pbs corrido pbs Teso ro s a 1 año s 0 2.65 0 .0 TES jul 2024 6.59 - 11.7 9 4 .3 TES may 201 4 3.85 0 .1 - 6 5 .3 3.46 0 .0 - 10 0 .7 122.67 - 6 .8 4 Los mercados de renta fija internacional operaron con cautela en la última semana a la espera de nuevos acercamientos entre Demócratas y Republicanos para buscar un acuerdo en el techo de deuda que permita finalizar el “apagón” del Gobierno, y evitar que la economía más grande del mundo enfrente un evento de incumplimiento de sus obligaciones. 2 6 .5 TES no v 201 3 CDS Co lo mbia 5a Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES 8 8 .8 Bajo un escenario de publicación de pocos fundamentales, debido al cierre parcial del gobierno estadounidense, se dieron a conocer las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo, donde según el informe, y por un error técnico en la cuantificaciones del Estado de California en semanas pasadas; las solicitudes registraron un incremento hasta llegar a 374K, muy por encima de las 310k esperadas por el mercado.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 11, 2013 Adicionalmente la Universidad de Michigan dio a conocer el dato preliminar para octubre de su índice de confianza del consumidor, el cual registró una caída a 75.2 unidades, su nivel más bajo desde diciembre del 2012, comportamiento explicado por la incertidumbre fiscal que atraviesa el país. Así las cosas, la tasa de negociación de los tesoros con vencimiento a 10 años se ubica en 2.67%, mostrando una desvalorización de 3 puntos básicos (pb). En Colombia, el DANE publicó el sábado el dato de precios al consumidor; según la entidad, la inflación para el mes de septiembre fue 0.29%, impulsado por el rubro de vivienda y alimentos que subieron 0.49% y 0.38%, respectivamente. Bajo este contexto, la parte corta de la curva presentó un comportamiento estable en los últimos 7 días, mientras la parte media y larga de la curva presentaron valorizaciones de 8pb y 17pb, respectivamente. Los títulos con el mejor comportamiento fueron los agostos del 2026 con una variación positiva de 22pb. Monedas Mercado cambiario Precio 11-oct-2013 Variación semanal % Variación año corrido % Euro 1.36 0 .0 3 % 2 .8 0 % Libra esterlina 1.60 - 0 .3 7 % - 1.8 8 % 98.29 0 .8 3 % 13 .3 0 % 2.18 - 1.2 8 % 6 .4 2 % 13.07 - 0 .11% 1.6 9 % 1,885.00 - 0 .10 % 6 .6 8 % Yen Real brasilero P eso M XN P eso Co l Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Los mercados cambiarios esta semana estuvieron liderados por la incertidumbre que giraba en torno a la solución de las diferencias políticas entre republicanos y demócratas en Estados Unidos, dado que de ello dependería en gran medida la sostenibilidad de la política fiscal en el corto plazo. Otro aspecto de importante relevancia para los mercados de monedas, fue la nominación de Janet Yellen por parte del presidente Obama para suceder a Bernanke en la presidencia de la FED. Este hecho, llevó a los mercados a pensar que, dada la postura monetaria de Yellen, el estímulo monetario podría ser retirado menos agresivamente. En ese orden de ideas, el dólar nivel global se fortaleció cerca de un 0.2% en la semana. El Euro termina la semana con una pequeña desvalorización. Los datos publicados en la Zona Euro durante los últimos días muestran que la tendencia positiva de la economía sigue fortaleciéndose. La libra se debilita cerca de 0.4%, en una semana donde el banco central decidió mantener inalteradas las tasas de interés y mantuvo su discurso, enfocado hacia el crecimiento económico. En este punto es importante destacar que durante la última semana se han visto flujos de capitales saliendo desde mercados desarrollados y migrando, en alguna medida, hacia países emergentes. Las monedas latinoamericanas han reflejado este comportamiento y durante la semana se fortalecieron, destacándose el comportamiento del real brasilero que continúa apreciándose y se ubica alrededor de los 2.18 reales por dólar. Vale la pena recordar que en esta semana el banco central de Brasil decidió subir en 50 puntos básicos la Tasa Selic, en pro de reducir las presiones inflacionarias, lo que también atraería flujos de capital.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 11, 2013 Finalmente, el peso colombiano se valorizó ligeramente. A pesar que en las últimas semanas el peso se ha fortalecido, es bastante probable que la tendencia de largo plazo sea contraria a la actual y la tasa de cambio debería cotizar a niveles mayores, teniendo en cuenta fundamentales internacionales, como la política monetaria de Estados Unidos, y locales, como la intervención cambiaria que desarrolla el Banco de la República. Commodities Principales commodities Precio 11-oct-2013 Variación semanal % Variación año corrido % WTI Oil 101.37 - 2 .3 8 % 8 .4 4 % B rent Oil 110.79 1.2 2 % - 0 .2 9 % Gas natural Oro 3.78 7 .7 3 % 0 .8 5 % 1,268.29 - 3 .2 4 % - 2 4 .3 0 % - 3 0 .0 4 % 21.23 - 2 .3 6 % Co bre 327 - 1.0 8 % - 11.4 4 % Nickel 13,680.00 - 2 .15 % - 19 .5 7 % A zúcar 505.60 2 .7 6 % - 6 .4 4 % Cacao 2,746.00 5 .17 % 2 0 .8 1% P lata Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Los precios del petróleo se vieron presionados en la semana luego de la publicación del reporte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OP EP), en el cual mantuvo su pronóstico en la demanda del petróleo para el periodo 2013-2014, resaltando el peligro que representa para la economía la crisis presupuestal en Estados Unidos. La entidad estima que en el mes la demanda global del crudo se mantiene inalterada en 89.7 millones de barriles diarios, mientas para el 2014 prevé un aumento de un millón de barriles diarios (1.16%), para ubicarse en 90.8 millones de barriles. Según la OPEP los países emergentes lideraran el crecimiento de la demanda con 1.2 millones de barriles, mientras que esta caerá levemente en los países desarrollados. En relación con los inventarios de crudo, la Agencia Internacional de Energía, reportó un incremento de 6.8 millones de barriles, el mayor crecimiento en lo corrido del año. Se destaca en la semana, de acuerdo con información de la Agencia Nacional de Petróleo, Gas Natural y Biocombustible de Brasil, que entre dos y cuatro consorcios podrían disputarse la licitación para la explotación de petróleo y gas en Campo de Libra, denominado hasta ahora el mayor yacimiento descubierto en Brasil, con reservas estimadas entre 8,000 y 12,000 millones de barriles de crudo. El precio del oro cierra la semana negativo, en medio de las especulaciones de que Estados Unidos pueda evitar un default, lo cual diluye la demanda del commodity como refugio. El gobierno del país aprobó un aumento de la deuda a corto plazo, lo cual podría indicar un posible apoyo por parte de los republicanos a un aplazamiento de un mes para la definición del techo de deuda. Retroceso en los precios del cobre en la semana, en medio del optimismo por un pronto acuerdo en las negociaciones entre el presidente Barack Obama y los congresistas republicanos, lo cual ha impulsado el precio del dólar, ubicándolo cerca de su máximo de dos semanas, debilitando los precios del metal. Sin embargo, el cobre ha encontrado soporte tras el reporte de la Comisión Chilena de Cobre (Cochilo), donde mejoró las perspectivas para el precio y la producción de cobre en el país para el periodo 2013-2014. Según el informe, se espera que el consumo del metal se ubique en 20.6 millones, 1% superior al año anterior. Por parte de la producción se prevé que el país alcanzaría este año 5.7 millones de toneladas, 0.2 toneladas más que lo
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 11, 2013 proyectado al inicio del año y un 4.9% mayor que el año anterior, al igual que la producción para el 2014, que esperan sea 4% superior al año actual. La compañía Nacional de Abastecimiento de Brasil, estimó en la semana que la cosecha de granos en el país para el periodo 2013-2014 se ubicaría entre 191.9 y 195.5 millones de toneladas, lo cual se convertiría en un nuevo record histórico para el país sudamericano. Particularmente para la soya, cultivo priorizado por los productores, la producción podría alcanzar entre 87.6 y 89.7 millones de toneladas, con un crecimiento en el área plantada cercano al 4%. De cumplirse las estimaciones, por primera vez en la historia en condiciones climáticas normales, la cosecha de Brasil superaría la de Estados Unidos.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Octubre 11, 2013 Contactos Gerencia de Estrategia de Portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Carlos Corredor Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584042 Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Leonardo Rueda Analista Sr Estrategia pgutierrez@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584189 Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584144 Daniel García Analista Jr Estrategia dgarcia@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584181 Disclaimer Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.