• Like
  • Save
Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Marzo 04 a 08 de 2013
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Marzo 04 a 08 de 2013

on

  • 462 views

Este informe resume el comportamiento de los mercados internacionales y locales durante la última semana. En él se analizan los principales fundamentales económicos que explicaron el comportamiento ...

Este informe resume el comportamiento de los mercados internacionales y locales durante la última semana. En él se analizan los principales fundamentales económicos que explicaron el comportamiento de los activos de renta variable, de renta fija, bienes básicos y monedas. También cuenta con un editorial en el cual se analiza algún tema coyuntural de alto impacto.

Statistics

Views

Total Views
462
Views on SlideShare
448
Embed Views
14

Actions

Likes
0
Downloads
1
Comments
0

1 Embed 14

https://twitter.com 14

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Marzo 04 a 08 de 2013 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Marzo 04 a 08 de 2013 Document Transcript

    • Informe económico 04 al 08 de marzo de 2013semanal Gerencia de estrategia de ¿Medio lleno o medio vacío? portafolios economia@skandia.com.co En el editorial anterior nos referíamos al inicio de los recortes automáticos del presupuesto en EEUU por un monto total de US$ 85bn, recortes Catalina Tobón Cuellar conocidos como sequester o sequestration. Allí mencionábamos cómo se Gerente Estrategia de Portafolio llegó a esta situación tras un acuerdo parcial frente al fiscal Cliff a finales del ctobon@skandia.com.co 2012 y comienzos del 2013, pero también destacábamos la falta de acuerdo +57 (1) 6584042 total entre demócratas y republicanos en los primeros dos meses de este año y cómo podrían sentirse los recortes en la vida diaria de los Carlos Corredor norteamericanos. Y en realidad los incentivos para llegar a un acuerdo son Especialista Sr de Economía ccorredor@skandia.com.co pocos: los republicanos ya dieron su brazo a torcer frente al aumento de +57 (1) 6584278 impuestos, por lo tanto esperan que los demócratas, en cabeza de Barack Obama, cedan también en sus pretensiones; sin embargo, Obama Pamela Gutierrez seguramente prefiere decir “se activaron automáticamente algunos recortes Especialista de Estrategia en el presupuesto por falta de acuerdo con los republicanos” a decir “hoy pgutierrez@skandia.com.co acepté con los republicanos recortar el presupuesto fiscal, con lo cual +57 (1) 6584189 ustedes, queridos ciudadanos norteamericanos, sufrirán algunas incomodidades” Daniel García Analista Jr Estrategia Sin embargo, el editorial anterior solo es la mitad del vaso, la mitad vacía. Es dgarcia@skandia.com.co verdad que la contracción fiscal que se espera para este año puede restar +57 (1) 6584181 algunas décimas o incluso puntos porcentuales en el crecimiento económico de EEUU, no obstante hay que recordar que el estímulo fiscal es solo una Leonardo Rueda parte del PIB de la economía, en realidad una economía sana debería Especialista de Economía sustentarse mucho más en lo que pueda hacer el sector privado y en el lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 consumo de los hogares, o en las exportaciones dependiendo del país. El gasto fiscal es una herramienta que viene y va según lo necesita la economía, pero son las condiciones del sector privado las que realmente revelan la salubridad de una nación, es en este punto donde entra la otra mitad del vaso de EEUU, que podría ser la mitad llena. En los últimos días se conocieron datos importantes sobre la economía del país del norte, datos que sorprendieron favorablemente al consenso del mercado y que muestran una tendencia favorable en estructuras importantes como la manufactura y la creación de empleos en general. El primero de marzo se reveló la encuesta realizada a los industriales del país, cuyo principal resultado es el ISM, considerado como un indicador adelantado de la actividad manufacturera. El informe mostró que para el mes de febrero el ISM aumentó hasta 54.2 puntos (cualquier medida por encima de 50 indica expansión), por encima de la expectativa del mercado 52.4, y por encima de la cifra de enero. Adicionalmente, el día de hoy se conocieron las nuevas contrataciones realizadas en puestos de trabajo no agrícolas, también para el mes de febrero. Nuevamente, el dato estuvo muy por encima de las proyecciones, alcanzando los 236.000 nuevos puestos de trabajo, lejos de la expectativa de 165.000. A esto se suma una revisión al alza de los últimos 3 meses, con lo cual se observa una tendencia más favorable en el mercado laboral de este país. Lo anterior permitió una reducción de la tasa de desempleo hasta 7.7%.
    • Por supuesto, la economía aún no muestra la dinámica deseada en EEUU, sin embargo, empieza a dar los primeros pasos sin el estímulo fiscal del gobierno, aunque aún falta mucho para retirar el estímulo monetario de la FED. Así pues, el vaso de Norteamérica parece estar medio lleno y medio vacío a la vez, con tendencia a llenarse lentamente cada vez más. Entre tanto, los mercados demuestran que por ahora los inversionistas prefieren ver la parte llena del vaso, el Standard & Poor’s ha tenido un rally en lo corrido del mes y nuevamente se encuentra haciendo máximos de la era pos-Lehman Brothers. Las acciones en EEUU han rentado bien en lo corrido del año, y seguramente tienen espacio adicional para agregar más valor, sin embargo nunca está demás limitar los riesgos en un contexto de una economía que aún depende del estímulo monetario y, sobre todo, un tema político que si bien no debería ser el sustento de la economía en el largo plazo, seguirá generando ruido a lo largo del año. Renta Variable Durante la semana la gran mayoría de mercados globales mostraron Índices accionarios valorizaciones impulsadas por los favorables datos de empleo en Estados Precio Variación Variación año Unidos, un mensaje tranquilizador de Banco Central Europeo después de su 8-mar-2013 semanal % corrido % última reunión y una expectativa de mayor flexibilización de la política fiscalStandard & P o o rs 1,545.77 1.8 2 % 8 .3 8 %IP C M éxico 43,840.85 - 0 .3 5 % 0 .3 1% en China. De esta forma en el transcurso de la semana, el Dow Jones volvióB o vespa 58,570.88 2 .9 7 % - 3 .9 1% a tocar máximos históricos que no dejan de generar preocupación enM erval 3,339.60 7 .7 4 % 17 .0 0 % algunos analistas ante una eventual sobrevaloración del índice. SinIP SA Santiago 4,505.76 - 1.4 8 % 4 .7 5 % embargo, el mercado espera que mientras la Reserva Federal y losIGB VL P erú 20,462.27 - 0 .8 9 % - 0 .8 1% principales Bancos Centrales continúen inyectando liquidez, los mercadosCo lcap 1,786.45 - 2 .9 0 % - 2 .5 3 % accionarios globales se mantendrían sostenidos. No obstante, la constanteDA X A lemana 7,972.81 3 .4 3 % 4 .7 3 % es que cada vez que los índices tocan máximos niveles técnicos se produceCA C 40 P aris 3,828.34 3 .4 7 % 5 .14 % una toma de utilidades que genera correcciones y en este sentidoFTSE Lo ndres 16,170.39 3 .16 % - 0 .6 3 %IB EX España 8,610.60 5 .17 % 5 .4 3 % posteriores nuevos niveles de entrada de corto plazo. Por lo anteriorNikkei Japó n 12,283.62 5 .8 4 % 18 .17 % esperamos que en los próximos días este comportamiento de trade deShg. Cmp. China 2,318.61 - 1.7 3 % 2 .18 % rango” se mantenga en los mercados globales.H. Seng Ho ng Ko ng 23,091.95 0 .9 3 % 1.9 2 %Ko spi Co rea 2,006.01 - 1.0 1% 0 .4 5 % A pesar de las valorizaciones en Estados Unidos y Europa, el mercadoFuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. colombiano se ha visto fuertemente golpeado por las correcciones en elDA TOS P RELIM INA RES precio de Ecopetrol y la incertidumbre frente a un eventual aumento del flujo de emisiones primarias en el mercado accionario local. En el año corrido la acción de Ecopetrol se ha desvalorizado más del 7% lo que ha explicado parte de la desvalorización del COLCAP, teniendo en cuenta que esta acción pesa cerca del 20% en el total del índice. Adicionalmente el mercado accionario se ha visto afectado por la expectativa de emisiones primarias por parte de Cemargos y Bancolombia, aunque también se rumora que podría haber otras empresas interesadas en emitir nuevas acciones. Renta Fija En la última semana los títulos de deuda pública colombiana presentaron grandes valorizaciones a lo largo de toda la curva, el buen comportamiento estuvo explicado por nuevas noticias y publicaciones que se conocieron el últimos días ; por un lado, la agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings sorprendió al mercado y el miércoles anunció la modificación de su perspectiva del país a positiva desde estable; cabe resaltar que Colombia
    • Renta fija continua con su calificación BBB-, lo único que significa este cambio de Precio Variación Variación año Outlook es un probable aumento en la calificación en la próxima revisión. 8-mar-2013 semanal pbs corrido pbs Según el informe de la agencia, la economía colombiana tiene unaTeso ro s a 1 año s 0 2.05 2 0 .4 2 8 .8 credibilidad y espacio para adoptar medidas contracíclicas.TES jul 2024 4.92 - 6 .7 - 7 4 .0TES may 2014 3.83 - 14 .3 - 6 7 .2 Por otro lado, se conoció el dato de inflación para el mes de febrero, el cualTES no v 2013 3.95 - 9 .9 - 4 9 .0 se ubico 0.44% muy cerca del 0.45% que esperábamos en Skandia. Según elCDS Co lo mbia 5a 94.52 - 5 .8 1 - 1.7 DANE los rubros que mas cayeron en el último mes fueron diversión (-1.3%)Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. y alimentos (-0.06%) alojando el dato en términos anuales por debajo delDA TOS P RELIM INA RES rango meta del BanRep (2% a 4%) en 1.83%. Después de la publicación del informe, el Ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, comentó que descartaba algún tipo de preocupación en el tema inflacionario y que ahora el esfuerzo estaría enfocado en una política monetaria que promueva el crecimiento económico del país. Comentario que el mercado interpretó como una reducción adicional de 25pb a 3.50% en la tasa de intervención, descenso que se daría en la reunión de la junta de directiva del banco emisor del próximo 22 de marzo. Bajo este contexto, la parte corta, media y larga de la curva de rendimientos registraron una reducción en sus tasas de negociación de 8 puntos básicos (pb), 9pb y 5pb, respectivamente. Los títulos que presentaron el mejor comportamiento durante la última semana fueron los mayos del 2014 y los octubres del 2018 con una valorización de 15pb y 12pb respectivamente. Monedas Mercado cambiario En la semana que termina, los distintos mercados de divisas se vieron afectados por el aumento del apetito por riesgo en los mercados Precio Variación Variación año 8-mar-2013 semanal % corrido % desarrollados. Adicionalmente, los comentarios de las autoridadesEuro 1.30 - 0 .3 3 % - 1.6 2 % monetarias dieron luces en relación a la recuperación económica global yLibra esterlina 1.49 - 0 .6 8 % - 8 .11% apoyaron cada una de las políticas que se están utilizando para incentivar elYen 96.13 2 .7 1% 10 .8 1% crecimiento económico.Real brasilero 1.95 - 1.5 2 % - 4 .9 7 %P eso M XN 12.68 - 0 .6 4 % - 1.3 8 % La fortaleza del dólar continuó evidenciándose en la tasas de cambioP eso Co l 1,801.30 - 0 .6 3 % 1.9 4 % alrededor del mundo. El índice DXY, que mide la cotización del dólar frente aFuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia.DA TOS P RELIM INA RES las principales tasas de cambio alrededor del mundo, subió 0,6%. El yen continuó con su tendencia alcista, en la semana se valorizó 2.71%, asociado con un comportamiento sobresaliente en la renta variable. Adicionalmente, el Banco Central de Japón (BOJ) decidió mantener su tasa de intervención y mantener su programa de compra de activos tal como se está desarrollando. El ánimo del mercado en relación al apetito por riesgo se vio favorecido por los buenos datos macroeconómicos tanto en Europa como en Estados Unidos. En Latinoamérica, las principales monedas presentaron retrocesos frente a la semana anterior. El Real Brasilero cayó en la semana 1.52%, fundamentado en la expectativa que el banco central dejaría que caiga la tasa de cambio, para frenar algunas presiones inflacionarias. El peso colombiano volvió a fortalecerse y la tasa de cambio volvió a los $1,800. La Inversión Extranjera Directa y de Portafolios continúa sólida y generando presiones bajistas sobre la tasa de cambio en el corto plazo.
    • Commodities Principales commodities El petróleo WTI cierra la semana en positivo mientras la referencia Brent pierde terreno. La reducción en la tasa de desempleo a 7.7% y aumento en Precio Variación Variación año 8-mar-2013 semanal % corrido % las nominas no agrícol as en EE.UU, influenciaron los precios del commodity,WTI Oil 91.23 0 .6 1% - 1.6 2 % además del superávit de la balanza comercial China en Febrero, debido a unB rent Oil 109.95 - 0 .4 1% - 1.0 4 % aumento del 21.8% en las exportaciones, tras un pronóstico del 5% y caídaGas natural 3.62 4 .6 9 % 6 .3 2 % en las importaciones de 15.2% frente a una expectativa de descenso de 10%.Oro 1,576.95 0 .0 5 % - 5 .8 7 % En Latinoamérica tras la muerte del presidente Chavez, se abre la pregunta siP lata 29.03 1.4 9 % - 4 .3 5 % Venezuela entrara como participante en un trato global en la producción deCo bre 350 0 .0 0 % - 4 .4 0 %Nickel 16,591.00 0 .2 4 % - 2 .4 5 % petróleo o saboteara el proceso, durante sus mandatos, su política petroleraA zúcar 539.00 4 .8 8 % 2 .12 % contribuyo a sacar a la OPEP de la crisis, con la promesa de llevar el petróleoCacao 2,115.00 1.5 9 % - 5 .8 3 % a un precio justo para productores y consumidores.Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia.DA TOS P RELIM INA RES Durante la semana el oro cae cerca de 0.6%, viéndose influenciado por el comportamiento alcista del mercado accionario en EE.UU, que alcanzó máximos históricos en medio de buenos indicadores que muestran una leve recuperación de la economía y aumento en la confianza con respecto a una futura recuperación. Se destacan los reportes de utilidades de las principales empresas productoras de oro en Sur África, que cerraron la semana en pérdidas; estacionalmente el primer trimestre del año es el más débil para esta industria debido a la baja producción tras el fin de año y los débiles precios del metal precioso. El cobre cierra la semana en positivo subiendo 0.5%, tras conocerse los datos de la balanza comercial China así como los datos de desempleo en EE.UU. Se destacan las noticias provenientes de Perú donde el ministro de Energía y Minas dijo que las expectativas de crecimiento de la explotación y producción minera en el país son de 20% anual durante los próximos dos años y proyectan convertirse dentro de 10 años en el primer productor de cobre de mundo. A cierre de la semana, la soya y el maíz acumulaban dos días de alza debido a especulaciones de una baja en los pronósticos de cosecha en Sur América. El departamento de Agricultura de Estados Unidos, redujo a 51.2 millones de toneladas la estimación de producción de Argentina desde 53 millones de toneladas, mientras la cosecha de maíz será de 25.7 millones de toneladas frente a un pronóstico inicial de 27 millones; en Brasil, las cosecha de maíz y soya serian aproximadamente 0.4% menores al pronóstico, debido a los problemas de transporte y al alto contenido de humedad en la soya que han impedido que el commodity alcance los puertos.
    • Disclaimer Este reporte fue elaborado por el Área de Estrategia de Portafolios del Centro Estratégico de Inversiones de Skandia Colombia Cualquier comentario remitirlo al Área de Economía y Asset Allocation de Skandia Colombia. economía@skandia.com.coLas compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”)manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes deconocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveerherramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia,consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud eidoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades ypersonas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por eluso de la Publicación.