Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Julio 02 a 05 de 2013
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Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Julio 02 a 05 de 2013 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Julio 02 a 05 de 2013 Document Transcript

  • Aprovechar la variedad del menú Tomar aire, contar hasta diez y pensar con claridad, son 3 consejos ampliamente probados para enfrentar mejor muchas situaciones de la vida: filas en los bancos, errores en el cobro de la tarjeta de crédito, embotellamientos de tráfico, discusiones con la pareja, discusiones laborales, ponerse las medias al revés, ponerse zapatos de distinto par, ensuciar la corbata con comida, estropear el arreglo de uñas al pagar en el salón, recibir buena suerte de un ave en la cabeza… etc. Estos tres consejos son especialmente válidos al tomar decisiones financieras, se ha comprobado que los inversionistas aumentan su aversión al riesgo en momentos de desvalorizaciones en los mercados, aún si son episodios de corto plazo. Dicho en otras palabras, en mercados al alza somos amantes del riesgo, pero en mercados a la baja realmente nos damos cuenta cuál es nuestro perfil. Un inversionista arriesgado en verdad tiene la capacidad de soportar pérdidas en el corto plazo, persiguiendo rentabilidades superiores en el mediano y largo plazo, el cual es un principio financiero básico que determina las decisiones de al menos el 75% de los inversionistas altamente exitosos en el mundo. Otro principio financiero importante es la reducción del riesgo a través de la diversificación. El modelo financiero más utilizado en el mundo (CAPM), se basa en la idea de la reducción de la volatilidad en los rendimientos a través de la diversificación. Aterrizando estas ideas al mundo real, un portafolio suficientemente amplio puede incluir activos del sector financiero, como acciones, bonos y cuentas de ahorros, así como activos y proyectos de la economía real como bienes raíces, semovientes, proyectos de inversión, joint ventures, etc. Por supuesto, los perfiles de riesgo nos sugieren el porcentaje de inversión que deberíamos destinar a cada activo dentro del portafolio, ponderando los activos más estables para los perfiles más conservadores. Al unir los mensajes centrales de los dos párrafos anteriores se obtiene el mensaje del presente editorial: Skandia ha desarrollado una de las plataformas más amplias del mercado, lo cual contribuye a la diversificación del portafolio global de nuestros clientes, portafolio que bien puede incluir activos de la economía real como los mencionados anteriormente, pero que no debe desinvertirse de activos del mercado financiero, buscando minimizar el riesgo total. Episodios de desvalorizaciones de corto plazo no deben llevar a decisiones erróneas en términos financieros, que pueden resultar costosas en el mediano o largo plazo: Tomar aire, contar hasta diez y pensar con claridad. A pesar de la fuerte volatilidad que han experimentado los mercados financieros, tan solo 4 de los 23 portafolios disponibles en la plataforma Multifund de Skandia tienen rendimientos negativos en el último año. La invitación es a aprovechar la variedad del menú y no dejarse llevar por resultados adversos de corto plazo, propios de cualquier tipo de inversión. Gerencia de estrategia de portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Especialista Sr de Economía ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista Jr Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Luis Miguel Silva Practicante lsilva@skandia.com.co +57 (1) 6584000 Informe económico semanal 1 al 5 de julio de 2013
  • Fondo Rentabilidad Efectiva Anual Neta 365 días (Acorte de 30 de Junio) Strategist Vista Colombia 3.35% Strategist Estabilidad 0.72% Strategist Moderado 2.44% Skandia Acciones Colombia 0.86% Strategist Extremo 5.47% Skandia Bonos Global 5.03% Skandia Money Market* 13.10% Skandia Acciones Asia Pesos 10.73% Skandia Acciones Emergentes Pesos 4.98% Skandia Acciones Europa Pesos* 0.43% Skandia Acciones USA Pesos 5.74% Skandia Acciones Ecopetrol II -15.09% Skandia Acciones Asia 15.06% Skandia Acciones Petroleo -13.67% Skandia Acciones Emergentes 5.78% Skandia Acciones Europa 17.15% Skandia Acciones Servicios 7.70% Skandia Acciones Isagen 1.95% Skandia Acciones USA 14.96% Skandia Renta Fija Largo Plazo* -1.71% Skandia Commodities 7.33% Skandia Green -6.98% Skandia Oportuno 5.91% * Rentabilidad Neta a 6 Meses Plataforma Strategist Plataforma Individual Portafolio Especial Skandia
  • Renta Variable Durante la semana los mercados de renta variable global se vieron influenciados por el feriado en Estados Unidos ante el día de la Independencia, lo que generó bajos niveles de negociación y altos niveles de volatilidad. No obstante, lo anterior y pese a la publicación de datos de empleo en Estados Unidos por encima de las expectativas al cierre de la semana, lo que se tradujo en un aumento de las preocupaciones frente a un cambio en la política monetaria de la FED, los principales índices accionarios de Estados Unidos cerraron con leves valorizaciones frente al cierre de la semana anterior, a la espera del inicio de la temporada de resultados corporativos la próxima semana. Si bien el mercado no prevé un crecimiento muy importante de las utilidades y las ventas para el segundo trimestre del año, es factible que, al igual que en las últimas temporadas de resultados, las sorpresas sean alcistas en materia de resultados. En Europa a pesar del ruido frente a los problemas de gobernabilidad en Portugal y los malos datos económicos publicados esta semana, después de las reuniones del Banco Central Europeo y del Banco Central de Inglaterra, los principales índices mostraron comportamientos mixtos. Así las acciones de Reino Unido, España, Francia e Italia mostraron valorizaciones mientras que el Eurostoxx y el DAX de Alemania mostraron caídas. En América Latina, vale la pena resaltar las fuertes desvalorizaciones del índice accionario de Brasil que continuó afectado por el deterioro de la situación económica y las mayores presiones inflacionarias. Así al cierre de a semana, el Bovespa mostró desvalorizaciones superiores al 6%. A pesar de las fuertes caídas registradas en Brasil, los principales índices accionarios locales mostraron un comportamiento levemente defensivo con caídas promedio del orden de 1%. Durante la semana, las acciones del sistema financiero colombiano siguieron mostrando las mayores desvalorizaciones ante las preocupaciones del mercado por las pérdidas en tesorería de las principales instituciones ante los problemas de liquidez que enfrenta el mercado de renta fija local en la actualidad. Renta Fija Al inicio de la última jornada de la semana los títulos de renta fija local sufrieron una gran caída debido a la reacción negativa de los operadores de títulos del tesoro de Estados Unidos luego de la publicación del dato de nominas no agrícolas; según el informe los empleadores en EE.UU agregaron 195.000 nuevos empleos en Junio muy por encima de los 165.000 que esperaba el mercado. Aunque el dato de empleo es muy bueno para la economía norteamericana, el mercado lo tomó negativamente debido a que es una razón más para reducir o eliminar el plan de estimulo de la FED gracias a la recuperación de la economía del país. En Colombia, la Junta Directiva del Banco del la Republica en la última reunión de política monetaria deicidio dejar inalterada en 3.25% la tasa de referencia. Por otro lado el mercado está a la espera de la publicación de Precio 5-jul-2013 Standard & Poor's 1,617.99 0.73% 13.45% IPC M éxico 40,570.80 -0.13% -7.17% Bovespa 44,944.68 -5.29% -26.26% M erval 3,058.83 2.77% 7.17% IPSA Santiago 3,843.55 -4.62% -10.64% IGBVL Perú 15,312.88 -1.52% -25.77% Colcap 1,602.77 -0.81% -12.55% DAX Alemana 7,831.65 -1.60% 2.88% CAC 40 Paris 3,772.30 0.89% 3.60% FTSE Londres 15,584.29 2.26% -4.23% IBEX España 7,878.70 1.49% -3.54% Nikkei Japón 14,309.97 4.63% 37.66% Shg. Cmp. China 2,007.20 1.41% -11.54% H. Seng Hong Kong 20,854.67 0.25% -7.95% Kospi Corea 1,833.31 -1.61% -8.20% Variación semanal % Variación año corrido % Índices accionarios Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Precio 5-jul-2013 Tesoros a 10 años 2.68 19.0 91.8 TES jul 2024 6.87 20.0 122.0 TES may 2014 4.16 17.0 -34.4 TES nov 2013 4.00 0.0 -46.1 CDS Colombia 5a 151.74 10.41 55.5 Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Renta fija Variación semanal pbs Variación año corrido pbs
  • inflación del mes de junio, en la Gerencia de Estrategia de Skandia esperamos una variación en los precios al consumidor de 0.15%. Bajo este contexto, las parte corta, media y larga de la curva presentaron una desvalorización en promedio de 9 puntos básicos (pb) 3 pb y 10pb respectivamente. Así las cosas, el título que presento el mejor comportamiento durante la última semana fueron los mayos del 2022 (8pb) y los títulos con vencimiento en julio del 2024 fueron los de peor comportamiento con una cambio en su tasa de negociación de 20pb. Monedas Uno de los aspectos que mayor relevancia tuvo en el comportamiento de las monedas a nivel global fue el dato de nóminas no agrícolas en Estados Unidos, las cuales sorprendieron el mercado positivamente, indicando que la economía de Estados Unidos podría estar consolidando la recuperación, por lo cual el dólar alcanzó niveles máximos de tres años. En general, las monedas alrededor del mundo se debilitaron en relación al dólar. Es importante destacar que el euro se debilitó 1.4%. Las tenciones políticas que se generaron en Portugal, luego de la renuncia del ministro de relaciones exteriores y del ministro de finanzas, pusieron en tela de juicio la estabilidad política del país y en especial, la estabilidad de los distintos planes de austeridad que se vienen desarrollando. El yen rompió de nuevo la barrera de los 100 yenes por dólar, basado en la recuperación de la confianza en las llamadas “Abenomics”, haciendo referencia a las medidas del primer ministro Shinzo Abe que buscan sacar de la deflación al país. El real brasilero alcanzó sus niveles mínimos en relación al dólar, luego de conocerse que la producción industrial estuvo por debajo de las estimaciones, llevando a la expectativa de que el crecimiento económico será más débil de los antes estimado, más aun cuando el Banco Central viene aumentando las tasas de interés. En Colombia, la tasa de cambio continúa respondiendo a los distintos fundamentales internacionales. La volatilidad de la divisa continúa siendo alta en el mercado local. Durante la semana la tasa de cambio presento una volatilidad cercana a los $20. Se destaca que las remesas se incrementaron 2.6% en los primeros cuatro meses del año, mostrando que los flujos de dólares hacia Colombia siguen siendo fuertes. Precio 5-jul-2013 Euro 1.28 -1.37% -2.74% Libra esterlina 1.49 -2.17% -8.44% Yen 100.86 1.73% 16.27% Real brasilero 2.27 1.56% 10.48% Peso M XN 13.08 1.12% 1.73% Peso Col 1,926.25 0.18% 9.01% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Mercado cambiario Variación semanal % Variación año corrido %
  • Commodities Semana positiva para los precios del petróleo, debido las tensiones políticas en Egipto que han impulsado los precios al alza. El petróleo WTI se cotiza por primera vez en el año por encima de los USD $100 y cierra cerca de USD $102, niveles no vistos desde Marzo de 2012. A cierre de la semana un leve retroceso en la referencia Brent, después que el presidente de Egipto fuera derrocado alivió un poco las preocupaciones sobre la interrupción de suministro de crudo en la región, mientras el petróleo WTI encontraba un impulso adicional tras el reporte mensual de empleo en Estados Unidos que fue bien recibido por el mercado. La compañía petrolera Pemex anunció el miércoles que su volumen promedio de producción subió 8%, con respecto al 2012 y se ubicó en 471.000 barriles por día, su mayor producción de los últimos 40 meses. Los precios del cobre han repuntado cerca del 5% desde los mínimos de tres años alcanzados la semana anterior, debido a cierres de algunas minas junto con dificultades en la entrega del metal por los cuellos de botella que se han visto en el sistema de almacenamiento de la Bolsa de Metales de Londres, lo que dio un importante impulso a los precios. A pesar de lo anterior, las ganancias se vieron recortadas tras los datos del índice PMI de servicios en China que cayó a 53.9 puntos en Junio mientras el índice de actividad empresarial se ubicó en 51.3 puntos mostrando una ligera alza desde 51.2 puntos, manteniendo las preocupaciones sobre la demanda de cobre por parte del mayor consumidor del metal. El ministro de minas y energía peruano, anuncio que la minera Chicalco, de capital Chino, ampliará en US 4800 millones su inversión en Toromocho, el proyecto que planea dar 300.000 toneladas de cobre al año y tiene una reserva de 1526 millones de toneladas. El oro cierra la semana cediendo cerca del -1.6%, debido a buenos datos de empleo en Estados Unidos y precios de los Bonos del Tesoro cayendo, con sus tasas de rendimiento ubicándose en el nivel más alto desde agosto de 2011. La economía en Estados Unidos añadió 195.000 empleos en Junio, superando las expectativas de 160.000, mientras la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 7.6%. Los mejores datos en el mercado laboral ponen de nuevo sobre la mesa el pronto recorte del programa de estímulo de la FED contribuyendo negativamente los precios de los metales preciosos. El grupo de los commodities agrícolas cierran la semana en negativo, en medio de avances positivos de las cosechas en Estados Unidos particularmente del maíz y el trigo. En la semana el presidente de Paraguay, Federico Franco, firmo un decreto que autoriza la exportación de 6020 toneladas de azúcar a Estados Unidos, extendiendo el periodo de envía del producto hasta el 30 de septiembre de 2013. Precio 5-jul-2013 WTI Oil 102.00 5.63% 8.79% Brent Oil 106.65 4.40% -4.01% Gas natural 3.62 1.51% 0.81% Oro 1,214.81 -1.60% -27.49% Plata 18.80 -4.38% -38.03% Cobre 306 -0.02% -16.93% Nickel 13,759.50 0.76% -19.10% Azúcar 472.60 -2.50% -11.40% Cacao 2,215.00 2.36% -2.21% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Principales commodities Variación semanal % Variación año corrido %
  • Disclaimer Este reporte fue elaborado por el Área de Estrategia de Portafolios del Centro Estratégico de Inversiones de Skandia Colombia Cualquier comentario remitirlo al Área de Economía y Asset Allocation de Skandia Colombia. economía@skandia.com.co Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.