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Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Enero 27 al 31 de 2014
 

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    Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Enero 27 al 31 de 2014 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Enero 27 al 31 de 2014 Document Transcript

    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Enero 31, 2014 Gerencia de estrategia de portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista de Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Contenido Comentario semanal Renta Variable Renta Fija Comentario semanal Enero agitado… Hoy termina el primer mes del año con un saldo poco favorable para muchos activos financieros. La mayoría de mercados accionarios cierran con desvalorizaciones y las monedas de los países emergentes estuvieron muy presionadas por los inversionistas. Se observa una aversión al riesgo generalizada y prueba de ello es la demanda por Tesoros en EEUU, dólar norteamericano, Yen japonés y oro, este último logró avanzar cerca de 3.0% en el mes en contra de todos los pronósticos. Este comportamiento típico de momentos de estrés a nivel global responde al nuevo recorte del estímulo monetario en EEUU, pero más importante aún, al manto de duda que envolvió a los países emergentes este mes. La compleja situación en países como Turquía, Ucrania, Tailandia y Argentina ha puesto a los inversionistas en una actitud de extrema cautela frente a los activos etiquetados con la palabra ‘emergente’; a tal punto que, en una medida extrema, el Banco Central de Turquía subió su tasa de intervención en 425 puntos básicos para frenar la depreciación de su moneda. Sin embargo la renta variable en las regiones desarrolladas también tuvo pérdidas importantes en el mes. En realidad la preferencia de los agentes del mercado fue por activos seguros, haciendo a un lado las inversiones de mayor nivel de riesgo, ya fueran estas en países emergentes o desarrollados. Muchos medios de prensa escrita han mencionado las similitudes entre la situación actual y las crisis de los países en vías de desarrollo durante los 90s. Pero no se debe caer en el error de generalizar. Algunos países dentro de esta clasificación han hecho avances en materia de reservas internacionales, finanzas públicas saludables y mayor estabilidad macroeconómica, Colombia por ejemplo es uno de ellos. Sin embargo los inversionistas no se detienen para hacer este tipo de diferenciación en momentos de estrés generalizado. Retomando un viejo adagio familiar, a veces justos pagan por pecadores. Monedas Commodities Calendario Económico próxima semana Si bien es difícil determinar cuándo va a terminar esta situación en los mercados internacionales, hay quienes empiezan a prepararse desde ya para ese momento. Una vez termine el pánico, es probable que los inversionistas puedan hacer la diferenciación de los mercados que enfrentan riesgos importantes en el corto o mediano plazo, y aquellos que presentan mayor estabilidad. Dentro de este último grupo seguramente habrá opciones interesantes a precios atractivos, aunque las aguas seguirán agitadas durante algunas semanas más.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Enero 31, 2014 Renta variable Índices accionarios Precio 31-ene-2014 Variación semanal % Variación año corrido % 1,783.13 - 0 .4 0 % - 3 .5 3 % IP C M éxico 40,893.86 - 0 .2 1% - 4 .2 9 % B o vespa 47,638.99 - 0 .3 1% - 7 .5 1% M erval 6,018.65 8 .5 4 % 11.6 4 % IP SA Santiago 3,439.41 - 4 .4 1% - 7 .0 2 % - 1.9 7 % Standard & P o o r's 15,444.01 - 3 .8 1% Co lcap 1,460.04 - 2 .3 2 % - 9 .11% DA X A lemana 9,306.48 - 0 .9 1% - 2 .5 7 % CA C 40 P aris 4,165.72 0 .10 % - 3 .0 3 % 2 .3 8 % Los mercados de renta variable a nivel global se vieron afectados por el sentimiento negativo que está presente entre los inversionistas debido a la coyuntura de algunos países emergentes relacionada con la estabilidad política y financiera que ha causado sobresaltos en los mercados financieros. Por otra parte, la primera parte de la semana estuvo caracterizada por tomas de utilidades antes la posibilidad de que la Reserva Federal tomara decisiones inesperadas. En ese sentido, la semana mostró desvalorizaciones y una alta volatilidad. IGB VL P erú 19,418.34 0 .3 1% IB EX España 9,920.20 0 .5 2 % 0 .0 4 % Nikkei Japó n 14,914.53 - 3 .10 % - 8 .4 5 % FTSE Lo ndres 2,033.08 Ko spi Co rea - 3 .9 2 % - 1.8 5 % - 5 .4 5 % 1,941.15 H. Seng Ho ng Ko ng - 1.0 4 % 22,035.42 Shg. Cmp. China 0 .0 3 % - 3 .4 9 % Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES En Estados Unidos, el Standard & Poor’s 500 cae el 0.77% mientras que el VIX se ubica en niveles por encima de los 17 puntos, un nivel alto frente al comportamiento de los últimos meses. Por otra parte, los mercados europeos también registraron desvalorizaciones, destacándose la caída de la bolsa alemana con cerca de un 1.8%. El índice Colcap se ha desvalorizado cerca del 2.7% en la semana, en una semana donde hubo noticias relevantes para el mercado. Se destaca la publicación que hizo Grupo Argos, desistiendo de participar en la puja por Isagen, debido a que la rentabilidad no les resulta atractiva. Por otra parte, Bancolombia anunció que la Junta Directiva aprobó la emisión de 110 millones de acciones preferenciales una vez se obtengan las autorizaciones necesarias. En complemento a lo anterior, Grupo Sura emitiría hasta $1,3 billones en títulos de deuda, obteniendo recursos que le permitirían consolidar su estrategia de crecimiento. Así las cosas, las acciones de Isagen son las más desvalorizadas de la semana, mientras que Canacol registra la mayor ganancia. Renta fija Renta fija Precio Variación Variación año 31-ene-2014 semanal pbs corrido pbs Teso ro s a 1 año s 0 2.65 - 6 .6 - 3 7 .9 TES jul 2024 7.11 16 .3 3 1.4 TES may 201 4 3.56 - 2 .8 - 8 .3 TES no v 201 3 100.55 0 .0 0 .0 CDS Co lo mbia 5a 132.82 - 1.9 6 14 .2 Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES El comportamiento durante la última semana dejó en evidencia un nuevo episodio de aversión al riesgo generalizado en los mercados. La deuda soberana del mundo emergente tuvo un comportamiento bastante negativo, pero por otro lado hubo mucha demanda por deuda de países desarrollados. Al parecer los inversionistas empiezan a incorporar posibles incrementos en la tasa de interés de los países emergentes, esto como respuesta al cambio en la política monetaria de EEUU. El raciocinio detrás de este comportamiento es que la recuperación económica en EEUU llevará a aumentos de la tasa de interés más temprano que tarde (probablemente en 2015), lo cual obligaría a los emergentes a elevar considerablemente sus tasas de intervención, con el fin de evitar devaluaciones incluso más fuertes en sus monedas. Sin embargo no hay que perder de vista la calidad crediticia de cada país dentro del grupo de emergentes. En términos generales se observa un comportamiento positivo en las curvas de rendimientos de países como Estados Unidos, Alemania, Reino Unido, e incluso la periferia de Europa, particularmente España y
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Enero 31, 2014 Francia. Por otro lado, los mercados de renta fija en países como Colombia, México, Latinoamérica en general y otros emergentes tuvieron una semana bastante negativa. En el mercado local la referencia a 10 años, julio de 2024, tuvo un comportamiento negativo en la semana, y una rentabilidad aproximada de -15% EA al cierre del mes. Monedas Mercado cambiario Precio 31-ene-2014 Variación semanal % Variación año corrido % Euro 1.35 - 1.3 8 % - 1.8 5 % Libra esterlina 1.64 - 0 .2 4 % - 0 .6 9 % 102.17 - 0 .14 % - 2 .9 8 % 2.41 0 .6 4 % 2 .15 % 13.37 - 0 .6 7 % 2 .5 5 % 2,015.93 1.10 % 4 .4 8 % Yen Real brasilero P eso M XN P eso Co l Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Termina una semana llena de volatilidad en los mercados cambiarios alrededor del mundo. La incertidumbre relacionada con la reunión de la Reserva Federal, la inestabilidad de algunos países emergentes y la publicación de un importante número de datos macroeconómicos, acrecentó la aversión al riesgo global, por lo cual se continuaron viendo flujos de capitales saliendo desde países emergentes y entrando en monedas fuertes como el dólar. Asimismo, el movimiento del dólar se fundamenta, además de lo antes mencionado, en que la FED decidió reducir en USD10,000 millones el ritmo de compra de activos para febrero, lo que reduce la velocidad con la que crece la oferta de dólares. Vale la pena resaltar, que los fuertes movimientos en las tasas de cambio de algunos países emergentes han afectado la sostenibilidad y estabilidad financiera de los mismos hacia el largo plazo. En ese orden de ideas, se observaron movidas estratégicas en las tasas de algunos bancos centrales, siendo el caso de Turquía y Suráfrica, buscando mitigar los riesgos de estabilidad macroeconómica. En Latinoamérica, las monedas continuaron debilitándose. Solamente el peso mexicano logró fortalecerse debido a la decisión de la FED y a los buenos datos que se publicaron en Estados Unidos que, al ser su principal socio comercial, indicaría que la economía mexicana podría consolidarse al alza. En Colombia, la tasa de cambio continuó devaluándose de manera importante en línea con el comportamiento de las monedas de la región, aunque con un movimiento de mayor magnitud. Principales commodities Precio 31-ene-2014 Variación semanal % Variación año corrido % 97.51 0 .9 0 % 106.44 - 1.3 3 % - 3 .9 4 % 4.90 - 1.9 0 % 16 .9 3 % 1,244.62 - 2 .0 0 % 3 .2 3 % 19.18 - 3 .6 8 % - 1.4 7 % Co bre 319 - 2 .3 8 % - 5 .9 8 % Nickel 13,767.50 - 4 .7 6 % - 0 .5 5 % A zúcar 424.00 4 .18 % - 5 .5 7 % Cacao 2,911.00 4 .2 6 % Commodities - 1.0 6 % 7 .4 6 % WTI Oil B rent Oil Gas natural Oro P lata Fuente: B lo o mberg. Cálculo s: Skandia. DA TOS P RELIM INA RES Los precios del cobre caen por octavo día consecutivo, debido a temores de una menor demanda desde China, tras datos de actividad de fabril por debajo de 50, línea que separa el crecimiento de la contracción. Sin embargo, los precios se soportaron en los inventarios monitoreados por LME, que registraron una caída del 14%, la mayor desde junio de 2009. El oro se acerca a su primera caída semanal desde Diciembre después que el dato de crecimiento de Estados Unidos y el ajuste adicional en el
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Enero 31, 2014 Estímulo monetario por parte de la Reserva Federal, mostraran claras señales de la recuperación de la economía, reduciendo la demanda del lingote como un activo refugio. El petróleo WTI se ubica en su mejor nivel del año, después que el Departamento de Comercio de Estados Unidos mostrara que el PIB del país creció 3.2% en el cuarto trimestre, liderado por el consumo que creció cerca del 3.3%. Sin embargo, los débiles datos de China y el recorte adicional el estímulo por parte de la FED, pusieron sobre la mesa preocupaciones relacionadas con la demanda de las economías emergentes y recortaron parte de las ganancias. En la semana se destaca la primera alza mensual en los precios del maíz debido a un aumento en las exportaciones de Estados Unidos, el mayor productor. Según datos del Departamento de Agricultura, las exportaciones de maíz al cierre de enero cerraron en 1.9 millones de toneladas cerca del doble de la medición anterior. Después de una caída de cerca del 40% en el 2013, debido a una cosecha record, los precios suben en el año debido a una demanda mayor a la esperada.
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Enero 31, 2014 Calendario económico próxima semana Fecha Hora País domingo, 02 de febrero de 2014 20:00 lunes, 03 de febrero de 2014 03:50 03:55 04:00 04:30 05:00 07:00 10:00 12:00 12:00 13:00 martes, 04 de febrero de 2014 02:00 04:30 05:00 05:00 06:00 09:45 10:00 16:00 16:00 20:30 miércoles, 05 de febrero de 2014 03:50 03:55 04:00 04:00 04:30 05:00 05:00 07:00 07:00 08:15 19:00 19:00 jueves, 06 de febrero de 2014 06:00 07:00 07:00 07:45 08:30 08:30 08:30 20:45 viernes, 07 de febrero de 2014 02:00 02:00 04:30 04:30 06:00 06:00 08:30 08:30 09:00 09:00 10:00 CH FR GE EC UK EC BZ US BZ BZ MX BZ UK EC EC BZ US US CO CO JN FR GE EC EC UK EC EC US BZ US CO CO GE UK UK EC US US US CH GE GE UK UK GE BZ US US MX MX BZ Evento Non-manufacturing PMI PMI Manufacturing PMI Manufacturing PMI Manufacturing PMI Manufacturing Euro Area Third Quarter Government Deficit PMI Manufacturing ISM Manufacturing Exports Total Imports Total IMEF Manufacturing Index NSA FIPE CPI - Monthly PMI Construction PPI MoM PPI YoY Industrial Production YoY ISM New York Factory Orders PPI MoM PPI YoY Labor Cash Earnings YoY PMI Services PMI Services PMI Services PMI Composite PMI Services Retail Sales MoM Retail Sales YoY MBA Mortgage Applications PMI Services ADP Employment Change CPI YoY CPI MoM Factory Orders MoM Bank of England Bank Rate BOE Asset Purchase Target ECB Announces Interest Rates Trade Balance Initial Jobless Claims Continuing Claims HSBC/Markit Services PMI Exports SA MoM Imports SA MoM Trade Balance Industrial Production MoM Industrial Production SA MoM IBGE Inflation IPCA YoY Change in Nonfarm Payrolls Unemployment Rate CPI MoM CPI YoY IBGE Inflation IPCA MoM Periodo Consenso Anterior Jan Jan F Jan F Jan F Jan -48.80 56.30 53.90 57.30 54.60 48.80 56.30 53.90 57.30 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Dec Dec Dec Jan Dec Jan Jan Dec Jan F Jan F Jan F Jan F Jan Dec Dec ene Jan Jan Jan Jan Dec feb Feb feb Dec feb ene Jan Dec Dec Dec Dec Dec Jan Jan Jan Jan Jan Jan -56.10 ----61.50 0.20% -0.80% 0.20% --1.50% ---48.60 53.60 51.90 53.20 59.00 -0.70% 1.50% --190K 2.21% 0.56% 0.10% 0.50% 375B 0.25% -$36.0B 338K --0.80% 0.90% -£3000 0.60% 0.30% 5.67% 185K 6.70% --0.63% 50.50 57.00 $20846M $18192M 49.80 0.65% 62.10 -0.10% -1.20% 0.40% 63.80 1.80% 0.11% -0.49% 0.50% 48.60 53.60 51.90 53.20 58.80 1.40% 1.60% -0.20% 51.70 238K 1.94% 0.26% 2.10% 0.50% 375B 0.25% -$34.3B 348K 2991K 50.90 0.30% -1.10% -£3238 0.00% 1.90% 5.91% 74K 6.70% 0.57% 3.97% 0.92%
    • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Enero 31, 2014 Disclaimer Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.