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Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Agosto 05 a 09 2013
 

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    Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Agosto 05 a 09 2013 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Agosto 05 a 09 2013 Document Transcript

    • Semana de transición Tal como se preveía desde la semana anterior, los últimos 5 días de negociación fueron de trámite para los mercados accionarios (la expresión de trámite quiere decir sin muchos cambios, sin grandes emociones e incluso sosa, muy utilizada por comentaristas de fútbol cuando el talento escasea en la cancha). El calendario económico era relativamente liviano en datos, lo cual motivó la calma en las acciones. La semana empezó con datos positivos de Industria en China y producción no industrial en EEUU, sin embargo estos reportes generaron nuevamente especulaciones frente a la fecha en la cual la Fed iniciaría a reducir el estímulo monetario. Según la mayoría de analistas, este movimiento podría producirse en Septiembre, siempre y cuando los datos de empleo se mantengan relativamente saludables. En Japón se conocieron datos de inflación por encima de lo previsto, lo cual está dentro de las intenciones del presidente y el gobernador del Banco Central, no obstante también se conoció que la deuda del país superó los 1.000 trillones de Yenes por primera vez, lo cual podría llevar a incrementos en los impuestos. El resultado de esto fue una importante caída en Japón, siendo el movimiento más destacado de la semana. La renta fija no tuvo un comportamiento uniforme, algunas regiones registraron desvalorizaciones, entre ellas Colombia, particularmente en la parte más larga de la curva. En materia de commodities el oro se mantuvo prácticamente invariado, mientras que el petróleo corrigió levemente, aunque sigue por encima de los 100 dólares por barril. De cara a la próxima semana hay datos de vivienda, inflación, industria y confianza del consumidor en EEUU. Los inversionistas estarán muy atentos a la evolución de este tipo de variables en el país del norte con el fin de ajustar la fecha esperada para la primera reducción del estímulo en EEUU. Esta expectativa es muy relevante para el mercado accionario y el de renta fija. Los inversionistas de renta variable esperan ver una economía más dinámica, que de sustento al precio de las acciones, pero por otro lado, los inversionistas del mercado de renta fija saben que los datos positivos acercan la fecha de reducción del estímulo y pueden generar incrementos en la tasa de descuento de los títulos. Así pues, en medio de estos sentimientos un poco divergentes, los inversionistas esperan una semana con un poco más de datos fundamentales para recopilar mayor información y seguir ajustando sus estrategias. No podemos finalizar este sobrevuelo de los mercados en la semana sin hacer mención a la importante fecha que celebramos en Colombia el pasado miércoles 7 de agosto: La Batalla de Boyacá. Esta confrontación dio fuerza a la denominada Campaña de los Andes, con la cual se liberó a los países de Sur América de la conquista Española. Más allá del agradecido descanso por el día festivo, siempre vale la pena recordar a las personas que han hecho cosas grandes y que con su valor e ingenio han cambiado el rumbo de la historia, en este caso a nuestros héroes libertadores de a caballo y de a pie. Gerencia de estrategia de portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Especialista Sr de Economía ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista Jr Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Luis Miguel Silva Practicante lsilva@skandia.com.co +57 (1) 6584000 Informe económico semanal 05 al 09 de agosto de 2013
    • Renta Variable Las acciones tuvieron rentabilidades sin muchos sobresaltos a lo largo de la semana, con excepción de Japón, con una desvalorización superior al 5% tras los anuncios del monto creciente de deuda y la posibilidad de incrementos en los impuestos. Brasil, Italia y España estuvieron a la cabeza de las valorizaciones, aunque en ningún caso se superó el 3.0% de avance. Así mismo, en el lado de las pérdidas solo Japón cayó más del 3%, en lo que se podría llamar un rango bastante acotado de negociación. Los pocos datos macroeconómicos en la semana resultaron positivos para China y para EEUU, aunque el ambiente estuvo enrarecido pues sigue la especulación frente a cuándo iniciaría la Fed la reducción de las compras de Tesoros y Títulos hipotecarios. En Colombia se conocieron los resultados consolidados de BanColombia y los de Pacific Rubiales para el segundo trimestre del año. Bancolombia tuvo pérdidas via desvalorización del portafolio de inversiones y menor margen de intermediación, al mismo tiempo que un aumento en las provisiones. La acción se desvalorizó cerca de 1.6% a lo largo de la semana. Por su parte, Pacific Rubiales tuvo resultados operativos relativamente buenos, aunque sumando las provisiones para impuestos y demás no operativos el resultado no fue del todo bueno, cómo resultado la acción cayó fuertemente en la jornada del viernes y cerró la semana con pérdidas. En general, las acciones de la bolsa local se repartieron entre pérdidas y ganancias, generando un efecto casi neutral en el ColCap, con una variación cercana a 0% en los últimos 7 días. Renta Fija Datos fundamentales positivos provenientes del mercado laboral en EE.UU ayudaron a que la deuda pública internacional cerrara con resultados planos en los últimos siete días; según el Departamento del Trabajo, en la semana finalizada el 2 de agosto las peticiones por subsidios de desempleo fueron 333.000 unidades; así las cosas las peticiones iniciales siguen ubicándose en niveles mínimos desde el 2007. Los bonos del tesoro americano operan cerca a su tasa de cierre del viernes pasado (2.6%) y los operadores seguirán atentos a los anuncios que realicen los miembros de la Reserva Federal sobre el programa de estímulo monetario. En Colombia, el mercado conoció el dato mensual de inflación; según el DANE, el índice de precios al consumidor tuvo una variación de 0.04% para el mes de Julio. El mercado esperaba una variación de 0.12%, esta sorpresa bajista estuvo explicada básicamente por el tema de vivienda, en particular por una reducción en las tarifas eléctricas de 5.6%; el IPC anualizado se ubica en 2.22%, dentro del rango meta del BanRep (2% - 4%). Por otra parte, los operadores están atentos a la publicación del informe sobre inflación del segundo trimestre del 2013; en este informe serán de relevancia los riesgos que enumere el emisor en torno al pronóstico de crecimiento económico, el cual fue corregido a la baja de 4.3% a 4.0% en la pasada reunión de política monetaria. Precio 9-ago-2013 Standard & Poor's 1,693.61 -0.94% 18.75% IPC M éxico 42,422.61 0.88% -2.94% Bovespa 48,865.95 0.81% -19.83% M erval 3,587.24 3.71% 25.68% IPSA Santiago 3,740.09 -2.11% -13.05% IGBVL Perú 15,273.37 -0.16% -25.96% Colcap 1,722.95 0.06% -5.99% DAX Alemana 8,343.76 -0.75% 9.61% CAC 40 Paris 4,080.06 0.85% 12.06% FTSE Londres 17,178.86 2.38% 5.56% IBEX España 8,730.60 1.83% 6.89% Nikkei Japón 13,615.19 -5.88% 30.98% Shg. Cmp. China 2,052.24 1.12% -9.56% H. Seng Hong Kong 21,807.56 -1.73% -3.75% Kospi Corea 1,880.71 -2.22% -5.83% Variación semanal % Variación año corrido % Índices accionarios Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Precio 9-ago-2013 Tesoros a 10 años 2.59 -0.1 83.7 TES jul 2024 6.71 4.5 106.2 TES may 2014 4.00 7.5 -50.3 TES nov 2013 3.88 0.0 -58.0 CDS Colombia 5a 128.68 2.00 32.5 Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Renta fija Variación semanal pbs Variación año corrido pbs
    • Bajo este contexto, la parte corta y larga de la curva de rendimientos TES Tasa Fija presentaron una desvalorización de 5 puntos básicos (pb) y 11pb en promedio respectivamente, por su parte, la parte media permaneció sin grandes variaciones y cierra la semana con un resultado neutral; así las cosas, el título que presentó el mejor comportamiento durante los últimos siete días fueron los julios del 2020 (5pb) y los títulos con vencimiento en abril del 2028 fueron los de peor comportamiento con un cambio en su tasa de negociación de 16pb. Monedas Durante la semana que termina, los distintos mercados cambiarios a nivel global mostraron un debilitamiento del dólar, por lo cual las principales monedas a nivel mundial se fortalecieron. El principal aspecto que generó este comportamiento fue la publicación del dato de empleo el viernes anterior, generando expectativas de que la Reserva Federal podría demorar un poco más la reducción del ritmo de compras de activos. Por otra parte, el yen presentó un fortalecimiento de gran magnitud luego de conocerse que la deuda neta de Japón superó los 1,000 trillones de yenes, llevando a un segundo la plano los aumentos de impuestos propuestos por el gobierno buscando mejorar las finanzas públicas. El Euro se fortaleció en la semana luego de conocerse buenos datos de actividad económica en Alemania. Hacia el final de semana, la producción industrial de Francia mostró un decrecimiento menor a lo estimado, indicando que la segunda mayor economía de la Zona Euro continúa estando en un bache de crecimiento. El dólar canadiense se fortaleció bajo la expectativa de que el dato de empleo mostrara una fortaleza importante. Aun así, el dato decepcionó. Adicionalmente, el buen comportamiento de los commodities y los buenos datos de comercio internacional de China favorecieron el comportamiento de la divisa. En Latinoamérica, las monedas se fortalecieron en relación al dólar. Uno de los comportamientos más destacables fue la recuperación del Real brasilero luego de alcanzar niveles mínimos. Los datos de producción industrial en China y la intervención del banco central, favorecieron el movimiento. Finalmente, el peso colombiano no fue ajeno al comportamiento global del dólar, y se fortaleció cerca del 0.7%, asociado, también, con el creciente apetito por activos de países latinoamericanos, puntualmente Colombia y México. Precio 9-ago-2013 Euro 1.34 0.59% 1.22% Libra esterlina 1.55 1.49% -4.51% Yen 96.26 -2.71% 10.96% Real brasilero 2.27 -0.82% 10.58% Peso M XN 12.58 -0.67% -2.15% Peso Col 1,875.68 -0.71% 6.15% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Mercado cambiario Variación semanal % Variación año corrido %
    • Commodities A inicio de la semana declaraciones del presidente de la FED en Atlanta, Dennis Lockhart afirmando que la FED podría frenar el programa de compras en lo corrido del año, devolvieron los precios del oro por debajo de los US 1300 por onza. Sin embargo, las ganancias a cierre de la semana han sido atribuidas a un dólar débil, además de una importante caída en la balanza comercial en el mes de Junio en Estados Unidos, indicando una economía más saludable. Se destaca el dato de importaciones de oro por parte de China desde Honk Kong, su principal proveedor, las cuales mostraron una caída cercana al 4% para el mes de Julio; a pesar de ello las compras del metal precioso se mantienen por encima de las 100 toneladas. A cierre de la semana el WTI subió por primera vez en seis días, recortando las pérdidas de la semana, tras buenos datos de producción industrial en China, el segundo mayor consumidor de petróleo. Según cifras de la Oficina Nacional de Estadísticas, la producción industrial en el país asiático subió 8.7% en el mes de Julio, 0.8% más a lo esperado por el mercado. Sin embargo las pérdidas de la semana se han visto explicadas por toma de utilidades de los inversionistas, además de una revisión a la baja de la demanda mundial de petróleo para el próximo año por parte de la EIA. Las importaciones de cobre por parte de china, subieron en el mes de Julio 8.1% con respecto al mes anterior, por tercer mes consecutivo, alcanzando un máximo de 14 meses. El aumento en las importaciones y exportaciones de los últimos meses, da a los inversionistas esperanzas que el mayor consumidor de cobre del mundo pueda estar saliendo de la recesión de los últimos dos años. El Banco Central de Chile, anunció un aumento en las exportaciones de cobre de 6.4% interanual en Julio, ubicándose en US 3.351millones, según el banco central, el aumento en el valor de las exportaciones se ha visto acompañado de un repunte en la producción de los últimos meses. El precio de la soya cierra positivo en la semana, debido a preocupaciones que las cosechas en Estados Unidos, el principal productor de granos a nivel mundial, puedan verse afectada por las heladas. Gran parte de la cosecha de soya en el país, se sembró tarde debido a las dificultades en el clima en el mes de mayo, con una desaceleración en Julio debido a temperaturas inferiores a la media. Según datos del gobierno, las exportaciones de soya se han mantenido sostenidas, con 1.1 millones de toneladas exportadas a cierre del mes de julio. Por su parte en Brasil, la Compañía Nacional de Abastecimiento anunció una proyección record de 186.15 millones de toneladas para la cosecha de granos en el periodo 2013-2014. Precio 9-ago-2013 WTI Oil 105.05 -1.77% 12.09% Brent Oil 107.37 -1.45% -3.37% Gas natural 3.31 -1.05% -7.95% Oro 1,311.08 -0.05% -21.74% Plata 20.38 2.40% -32.82% Cobre 331 4.32% -10.07% Nickel 14,265.00 2.32% -16.13% Azúcar 498.00 1.63% -6.64% Cacao 2,481.00 7.82% 9.15% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Principales commodities Variación semanal % Variación año corrido %
    • Disclaimer Este reporte fue elaborado por el Área de Estrategia de Portafolios del Centro Estratégico de Inversiones de Skandia Colombia Cualquier comentario remitirlo al Área de Economía y Asset Allocation de Skandia Colombia. economía@skandia.com.co Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.