Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Agosto 19 a 23 2013
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Este informe resume el comportamiento de los mercados internacionales y locales durante la última semana. En él se analizan los principales fundamentales económicos que explicaron el comportamiento ...

Este informe resume el comportamiento de los mercados internacionales y locales durante la última semana. En él se analizan los principales fundamentales económicos que explicaron el comportamiento de los activos de renta variable, de renta fija, bienes básicos y monedas. También cuenta con un editorial en el cual se analiza algún tema coyuntural de alto impacto.

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Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Agosto 19 a 23 2013 Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Agosto 19 a 23 2013 Document Transcript

  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS AGOSTO 23, 2013 Defendiendo la casa Brasil ha estado en el ojo del huracán en las últimas semanas. El país de la samba, el futbol y las caipirinhas experimentó un crecimiento extraordinario en los prImeros 8 años del siglo XXI, cuya dinámica se vio interrumpida por la quiebra de Lehman Brothers, aunque después se recuperaría con ímpetu en el 2010, hasta lograr un máximo de 9.34%. A partir de marzo de 2010 inició un proceso de desaceleración fuerte en la economía, la cual parece haber tocado fondo a mediados del año pasado llegando a cifras de crecimiento de apenas 0.5%. Sin duda es un país que acapara muchas noticias asociadas al mundo financiero, a los deportes y a la política, pues el próximo año se realizarán elecciones presidenciales y el balance para Dilma Rousseff no es el mejor. Esta semana Brasil estuvo en los medios por un tema distinto al mundial de futbol del próximo año, a los juegos olímpicos o a la fuerte devaluación del real. Se divulgó un video en el cual se observa una moto con dos hombres a bordo aproximándose a una tienda en un sector residencial popular, el acompañante (parrillero) desciende de la moto aún en movimiento y se apresura a ingresar a la tienda por una de las ventanas con un arma en la mano, con la intención de perpetrar un hurto, entre tanto su compañero aguarda a poca distancia, listo para huir en la motocicleta. A los pocos segundos una fuerza descomunal arroja al ladrón por la misma ventana que acababa de ingresar, con el arma aún en la mano y chocando contra el suelo a gran velocidad; al parecer el dueño de la humilde tienda decidió empujar al ladrón justo por donde acababa de ingresar y logró evitar el asalto. Las pocas fuerzas restantes del ladrón apenas le alcanzaron para volver a la moto, donde lo aguardaba su compañero confundido. Entre otras cosas, Brasil ha estado en el ojo del huracán por las fuertes protestas y manifestaciones sociales que se han dado en los últimos meses, en lo que parece ser una prolongación del movimiento de indignados en EEUU y Europa. El video revelado esta semana es una muestra de la difícil situación en algunos sectores del país. Pero alguien más decidió tomar una acción valiente y arriesgada para defender su casa esta semana, el presidente del Banco Central de Brasil, Alexandre Tombini, decidió anunciar una agresiva medida de intervención cambiaria con el fin de frenar la pronunciada devaluación del real que ha tenido lugar desde marzo de este año. El tipo de cambio aumentó desde 1.94 hasta 2.45 en ese mismo periodo. Sin embargo, tras conocerse que el Banco Central Brasilero venderá 60.000 millones de dólares en el mercado en lo que queda del año, la moneda brasilera registra una notable recuperación del día de hoy, avanzando casi 3.0% frente al dólar. Habrá que ver si el país de la samba tiene el músculo financiero para resistir el agresivo programa de intervención y si logran estabilizar el tipo de cambio. Cabe anotar que la proporción del programa es enorme y seguramente tendrá un impacto importante en el mercado. Gerencia de estrategia de portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Especialista Sr de Economía ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista Jr Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Juan Pablo Barreto Practicante lsilva@skandia.com.co +57 (1) 6584000
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS AGOSTO 23, 2013 Precio 23-ago-2013 Standard & Poor's 1,660.07 0.26% 16.40% IPC M éxico 40,877.46 -2.79% -6.47% Bovespa 51,346.56 -0.37% -15.76% M erval 3,999.27 4.82% 40.11% IPSA Santiago 3,631.62 -2.65% -15.57% IGBVL Perú 16,627.64 0.62% -19.40% Colcap 1,716.82 -0.63% -6.33% DAX Alemana 8,415.04 0.28% 10.54% CAC 40 Paris 4,068.05 -1.35% 11.73% FTSE Londres 17,321.26 -2.02% 6.44% IBEX España 8,680.90 -1.59% 6.29% Nikkei Japón 13,660.55 0.08% 31.41% Shg. Cmp. China 2,057.46 -0.53% -9.33% H. Seng Hong Kong 21,863.51 -2.91% -3.50% Kospi Corea 1,870.16 -2.60% -6.35% Índices accionarios Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Variación semanal % Variación año corrido % Precio 23-ago-2013 Tesoros a 10 años 2.82 -0.3 106.5 TES jul 2024 6.96 -9.0 131.0 TES may 2014 3.98 -5.5 -52.9 TES nov 2013 3.90 1.6 -56.6 CDS Colombia 5a 139.19 8.75 43.0 Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. Renta fija Variación semanal pbs Variación año corrido pbs DATOS PRELIM INARES Renta variable Los distintos mercados a nivel global presentaron comportamientos mixtos. Varios fueron los fundamentales que explican dicho comportamiento. El primero y de gran relevancia, fue la publicación de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal, generando importantes expectativas antes de su publicación en relación a la duración del estímulo mo netario que viene desarrollando la FED. En general, se esperaba que se enviaran señales claras del comienzo de la reducción del monto de compra de activos en septiembre. Sin embargo, el comunicado solo señaló que la reducción podría verse en cualquier momento en lo que resta del año. En ese orden de ideas, se observaron importantes desvalorizaciones durante la semana pero el cierre fue finalmente positivo para las acciones en Estados Unidos. Por otra parte, los buenos datos industriales en Alemania favorecieron el comportamiento de la renta variable en ese país. En Europa, los demás países mostraron desvalorizaciones en la semana. Destacándose las pérdidas de Francia, luego de la publicación de datos de industria decepcionaran. En Asia, a pesar de los buenos datos industriales en China, el cierre de la semana fue negativo. Tuvo mayor relevancia la expectativa de una contracción en la liquidez de China que buscaría controlar el riesgo del sistema financiero. En Colombia, el Colcap termina la semana con una ligera desvalorización explicada en gran parte por la reducción del apetito por activos de riesgo a nivel global dada la mayor incertidumbre generada antes de la publicación de las minutas de la FED. Por otra parte, la Superintendencia de Industria y Comercio abrió una investigación en contra de varias cementeras del país, buscando aclarar una posible manipulación de precios y pactos entre las compañías para manejar el mercado. En ese sentido, las acciones que presentaron mayores desvalorizaciones en la semana fueron efectivamente aquellas relacionas con el sector cementero. Renta fija El mercado siguió atento a los fundamentales provenientes de la economía más grande del mundo; el Departamento del Trabajo de Estados Unidos informó que las peticiones iniciales de subsidios por desemple o estuvieron por debajo de las expectativas del mercado, sin embargo continúan en su nivel mínimo de 6 años. Por su parte, la FED publicó las minutas de su última reunión de política monetaria donde se evidencian leves señales de que el “Tapering” tiene una alta probabilidad de ocurrir antes de finalizar el año; aunque los miembros del comité no dejaron en claro cuando consideran apropiado iniciar los recortes en el programa de compra de bonos, los operadores descontaron el hecho de que ocurra y empezaron a liquidar sus
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS AGOSTO 23, 2013 Precio 23-ago-2013 Euro 1.34 0.44% 1.48% Libra esterlina 1.56 -0.37% -4.21% Yen 98.62 1.12% 13.68% Real brasilero 2.38 -0.50% 16.03% Peso M XN 13.00 0.71% 1.16% Peso Col 1,910.10 -0.08% 8.10% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Mercado cambiario Variación semanal % Variación año corrido % posiciones en tesoros, así las cosas, los tesoros con vencimiento a 10 años pierden en los últimos siete días 6 puntos básicos (pb) y cotizan a 2.88%. En Colombia, el jueves se publicaron los datos de producción industrial (PI) y ventas minoristas (VM) para el mes de Junio; según el DANE, las VM registraron una expansión de 4.1% gracias a las compras de equipo de informática, hogar (15,29%), electrodomésticos y muebles para el hogar (11,31%) y calzado y artículos de cuero (7,57%), mientras que la PI registró una contracción de 5.5% frente al ‐4.0% esperado por los analistas. Según el informe entregado por la entidad, los sectores que más afectaron a la producción industrial del país fueron vehículos y automotores (-52,2%), maquinaria de uso especial (-36,5%) y partes y accesorios para vehículos (-31,5%); aunque el comportamiento del sector fabril fue negativo y acumula una contracción de 3.4% en lo corrido del año, en la Gerencia de Estrategia de Skandia no esperamos que este dato afecte la decisión del Banco de la Republica de mantener inalterada en 3.25% la tasa de referencia de mercado en su próxima reunión de política monetaria. Bajo este contexto, la parte corta, media de la curva de rendimientos TES Tasa Fija presentaron un comportamiento lateral en los últimos 7 días, mientras la parte larga se valorizó 15pb en promedio; así las cosas, los títulos con vencimiento en abril del 2028 fueron los de mejor comportamiento con un cambio en su tasa de negociación de 22pb. Monedas En la semana que termina hoy se observó un comportamiento mixto en las distintas monedas a nivel global. Uno de los principales fundamentales que lideró, como se ha acostumbrado en los últimos meses, fueron las expectativas en relación a la reducción del ritmo de compras d e activos por parte de la Reserva Federal. Esta semana se publicaron las minutas de la última reunión de la FED, en las cuales se encuentra consenso en que el comienzo del retiro del estímulo comenzaría en lo restante del año. En ese orden de ideas, el dólar hacía futuro debería fortalecerse, tal como ocurrió esta semana. Por su parte, el Euro también se fortaleció debido a buenos datos macroeconómicos, puntualmente de actividad industrial en Alemania, los cuales resultaron por encima de las estimaciones, demostrando que la recesión y el bache de crecimiento en la Zona Euro estarían siendo superados. En ese orden de ideas, el Euro termina alrededor del 1.339. El yen continúo debilitándose y se acerca nuevamente a la barrera de los 100 yenes por dólar. Según algunos analistas, el yen debería ubicarse mas cerca de los 105 yenes por dólar, teniendo en cuenta el comportamiento global del dólar.
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS AGOSTO 23, 2013 Precio 23-ago-2013 WTI Oil 106.06 -1.15% 13.31% Brent Oil 110.96 0.51% -0.14% Gas natural 3.51 4.22% -2.45% Oro 1,395.85 1.38% -16.68% Plata 23.73 2.02% -21.81% Cobre 335 -0.59% -9.23% Nickel 14,376.00 -3.71% -15.48% Azúcar 481.50 -4.33% -9.73% Cacao 2,458.00 -1.48% 8.14% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Principales commodities Variación semanal % Variación año corrido % Las monedas latinoamericanas se debilitaron 0.1%, según el comportamiento del índice LACI. El efecto estuvo altamente influenciado por el banco central de Brasil que anunció un plan de intervención cambiaria lo suficientemente agresivo para llevar la tasa de cambio a niveles más bajos. En ese orden de ideas, el real termina la semana alrededor de 2.38 por dólar. El peso colombiano no presentó cambios significativos frente al cierre de la semana anterior, aunque durante la semana tuvo una volatilidad amplia. Las expectativas del comportamiento de la FED en el corto plazo permitieron dicho comportamiento. En adelanta podrían seguirse observando altas volatilidades en la cotización del peso, explicadas por los choques de incertidumbre sobre el mercado global. Commodities El crudo sube al cierre de la semana impulsado por mejores expectativas de crecimiento global y mayor demanda de crudo, tras mejores datos en Estados Unidos, China y la Zona Euro. Sin embargo el avance del petróleo ha sido cauteloso debido a temores del mercado que dadas las mejores condiciones económicas, los principales bancos centrales recorten sus medidas de estímulo monetario. En Libia, el puerto Marsa al Brega, reinició operaciones a inicio de la semana, lo cual podría ayudar a gestionar los cargamentos desde el país que se ha visto afectado por las tenciones políticas de la zona. El oro cierra la semana positivo en medio de mejores datos manufactureros en China, elevando la demanda del metal como cobertura contra la inflación. El metal precioso operó con mucha volatilidad en la semana debido a la incertidumbre previa a las minutas de la FED en las cuales no se dieron señales claras del momento en el cual se reducirán las medidas de estímulo. Presión a la baja en los precios tras los buenos datos de solicitudes de desempleo, que se mantienen en mínimos de cerca de 6 años, y la apreciación del dólar que ha recortado parte de las ganancias del metal. Barrick Gold, el mayor productor de oro a nivel mundial, reportó que realizó un acuerdo para vender tres de sus minas de oro en Australia por cerca de 300 millones de dólares, en busca de alinear sus inversiones a activos de menor costo en vista de los menores precios de los metales. Mejores datos de actividad manufacturera y empresarial en las principales regiones impulsaron los precios del cobre en la semana. El sondeo preliminar publicado por HSBC mostró un repunte en los datos manufactureros de China, país que representa el 40% de la demanda mundial de cobre refinado en el mundo, alcanzando para el mes de agosto un máximo de cuatro meses. Por su parte la Zona Euro mostró mejores datos de confianza empresarial, ubicándose por encima de las expectativas del mercado, impulsado principalmente por Alemania que ha mostrado un repunte en sus exportaciones en los meses recientes. Sin embargo el fortalecimiento del dólar en la semana recorto parte de las
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS AGOSTO 23, 2013 ganancias del metal. Codelco, reporto un record en la historia de la minería Chilena, finalizando la excavación más grande en la historia del país, con cerca de 228 mil toneladas de material estéril removido, inicio la primera fase para la explotación de cobre en dicha zona que iniciara a final del año. Según encuesta de Bloomberg, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos podría recortar sus estimaciones para la cosecha de soya en aproximadamente 2,5%, debido a expectativas de un clima más caluroso en la región central de Estados Unidos que han disminuido el rendimiento de las cosechas de la región. Se destaca por parte del azúcar, reportes de la Organización Internacional del Azúcar afirmando que la oferta global del commodity excederá la demanda por cuarto año consecutivo, lo cual podría causar caídas en los precios.
  • INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS AGOSTO 23, 2013 Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Especialista Sr de Economía ccorredor@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Analista Sr Estrategia pgutierrez@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584189 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584144 Daniel García Analista Jr Estrategia dgarcia@skandia.com.co PBX: +57 (1) 6584181 Contactos Gerencia de Estrategia de Portafolios economia@skandia.com.co Disclaimer Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.