Paulo Rabello de Castro
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Paulo Rabello de Castro Paulo Rabello de Castro Presentation Transcript

  • Política econômica dopróximo governoDesafios a superarPaulo Rabello de CastroRC ConsultoresSão Paulo, 01 de dezembro de 2010
  • Quatro Grandes Desafios1. Absorver Choques Externos2. Manter Expectativas3. Controlar Metas Fiscais e Financeiras4. Aplicar Plano Estratégico Nacional
  • 1- Absorver choques externos• G-20 vs. Guerra cambial Desvalorizações competitivas• Novo governo: pró-ativo na guerra?• E como termina? Inflação sobe, juros sobem e commodities caem
  • PIB – percepção RC vs FMI vs JP Crescimento do PIB (%) FMI RC JPMorgan 2009 2010 2011 2010 2011 2010 2011 Produto mundial -0,6 4,8 4,2 3,3 2,5 3,6 2,9Economias desenvolvidas -3,2 2,7 2,2 2,0 1,5 2,3 1,9 Estados Unidos -2,4 2,6 2,3 2,4 1,8 2,6 2,4 Euro área -4,1 1,7 1,5 1,2 1,1 1,7 1,5 Japão -5,2 2,8 1,5 2,2 1,0 3,0 1,1 Reino Unido -4,9 1,7 2,0 1,3 1,2 1,7 2,2 Economias emergentes 2,5 7,1 6,4 6,3 5,0 6,9 5,7 Rússia -7,9 4,0 4,3 3,6 3,0 4,3 4,7 China 9,1 10,5 9,6 9,5 8,2 9,8 8,6 Índia 5,7 9,7 8,4 8,0 7,0 8,3 8,5 Brasil -0,2 7,5 4,1 7,2 3,8 7,5 4,5Projeção: FMI e RC Consultores
  • EUA: Receita e Despesa do governo Aportes ao sistema financeiro tiveram efeito devastador 37% Despesa e receita do Governo (% PIB) 35% 33% Despesa Projeção 31% 29% Receita 27% 25% 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011Fonte: FED 5
  • EUA – dívida total por segmento 190 Dívida por segmento (% do PIB) 170 150 130 110 90 70 50 30 2005 2006 2007 2008 2009 2010P 2011P 2012P 2013P 2014P 2015P Dívida Federal Dívida das FamíliasFonte: FED 6
  • EUA - indústria Recuperação ainda parcial105 EUA - índice mensal de produção industrial Set / 10100 95 90 85 80 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10Nota: Série com ajuste sazonalFonte: FED
  • EUA - varejo400 Vendas mensais (US$ bilhões) Set / 10375350325300275250 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10Nota: Série com ajuste sazonalFonte: US Department of Commerce 8
  • EUA - vendas de autos seguem enfraquecidas90 Automóveis - vendas mensais (US$ bilhões)85 Set / 108075 Plano de incentivo de70 troca65605550 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10Nota: Série com ajuste sazonalFonte: US Department of Commerce 9
  • Risco Europa 2011 10
  • Risco Europa 2011 Dívida Total do Governo Central (% ) Grécia Itália Bélgica PortugalReino Unido Áustria França Holanda Espanha Irlanda Alemanha Suécia Dinamarca Tratado de Maastricht Finlândia 0 20 40 60 80 100 120 140Fonte: OCDE 2009 2010
  • Zona euro – desemprego11 Taxa de desemprego (%) Set / 1010 9 , 8 7 6 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 Fonte: ECB 12
  • Risco China - Bolsa de Xangai Mostra perda de fôlego6.800 Bolsa da China - Xangai SE 16/10/07 - 04/11/08: 5/11/08 - 23/11/09: 24/11/09 - 26/11/10:6.000 - 72% + 86% - 14%5.2004.4003.6002.8002.0001.200 set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10
  • “Lula Metafísico”550 Índice RC de Preços de Commodities em US$ (*) Out / 10500450400350 Minerais e florestais: 4x mais300250200150 Agropecuários: 2x mais100 50 dez/00 dez/01 dez/02 dez/03 dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 14
  • Ouro1.550 Preço Internacional do Ouro US$, por onça troy - Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York1.4501.3501.2501.1501.050 Média do período do gráfico 950 850 750 650 Média desde Mai03 550 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10
  • Petróleo150 Preço Internacional do Petróleo US$/barril - WTI Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York130110 90 Média do período do 70 gráfico Média desde 50 2000 30 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10
  • Cobre10.000 Preço Internacional do Cobre US$ / t Fonte: London Metal Exchange 8.500 7.000 Média do período do gráfico 5.500 4.000 Média desde Jan90 2.500 jul-04 abr-05 jan-06 out-06 jul-07 abr-08 jan-09 out-09 jul-10
  • Açúcar35 Preço Internacional do Açúcar Média Ponderada nº 11, US$c/lb - Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York302520 Média do período do gráfico15 Média desde Out96105jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10
  • Soja1.800 Preço Internacional da Soja US$ cents, por bushel - Fonte: Bolsa de Chicago1.6501.5001.3501.200 Média do período do gráfico1.050 900 750 Média desde Out96 600 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10
  • Frete internacional12.500 Baltic Dry Index10.500 8.500 6.500 4.500 2.500 500 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 Fonte: Baltic Exchange
  • Cenário Brasil 2011 será fortemente afetadopela evolução do quadro mundial! (Chance 80 / 20)
  • Brasil 2011 - PIB10 PIB - Variação anual Voltando média Retorno à a média 7,2 8 6,1 6 5,1 3,8% 4 2 0 -0,2(2) 2007 2008 2009 2010P 2011PFonte: IBGE(P) Projeção RC Consultores
  • Brasil 2011- Rendimentos Mensais*32 Desacelerando... 3,5% 6,7%28 3,4% R$ bilhões 7,9% 6,3%24 4,2% 4,1%2016 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 P 2011P Fonte: IBGE (P) Projeção RC Consultores * Valores reais
  • Brasil 2011- Investimento / PIB (%) 21 Subindo devagar... 19% 17 15 13 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 P Fonte: IBGE
  • Choque Externo: Impactos no Brasil• Cena 1 • “Novo mergulho” da economia mundial • Gatilhos • Estagnação da economia norte-americana; e / ou • Ataque especulativo contra título europeu de dívida soberana; e / ou • Aumento da inadimplência do sistema chinês de crédito • Face visível • Forte declínio das bolsas internacionais • Elevação acentuada dos índices de Risco-País • Recuo drástico dos preços das commodities 25
  • Impactos no Brasil• Reflexos sobre a economia brasileira • Sensível queda do Ibovespa • Desvalorização da taxa de câmbio • Pressão altista sobre preços • Redução dos juros reais • Queda de preço de commodities 26
  • Taxa de câmbio x reservas cambiais Desvalorização da taxa de câmbio e queda do nível de reservas 4,0 350 300 3,5 250Média mensal - R$ / US$ 3,0 US$ Bilhões 200 2,5 150 2,0 100 1,5 50 1,0 0 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 Fonte: BACEN 27
  • Juros (%)24 Juros SELIC20 Projeção1612 8 4 0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10P 11P Juros reais Juros nominais Fonte: BACEN (P) Projeção RC Consultores 28
  • Inflação (%) x Câmbio14 3,5 R$ / US$ IPCA Projeção12 3,010 2,58% 2,06 1,54 1,020 0,5 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 P 11 P Fonte: IBGE (P) Projeção RC Consultores 29
  • Riscos na Conta Corrente Externa2010 TRANSAÇÕES CORRENTES Projeção Acumulado em 12 meses - US$ bilhões 0-10-20-30-40-50-60-70 jan/95 jan/97 jan/99 jan/01 jan/03 jan/05 jan/07 jan/09 jan/11Fonte: Bacen(P) Projeção RC Consultores 30
  • 2 - Manutenção do nível de expectativas• Investimento em 25% do PIB para perseguir o crescimento de 5 a 6%• Competitividade da produção nacional• PAC 2 → Desafios de Orçamento e Gerenciamento• Controle da Despesa Corrente e Cortes Programados• NFSP → (depende da Taxa de Juros)
  • Brasil: Investimento Público e Carga Tributária 6% 1969 Alvo 2020 (30 com 5) 1965 5% 1967 1968 1971Investimento público / PIB (%) Anos 60 1966 Anos 70 4% 1978 1994 3% 1982 Anos 90 Anos 00 Anos 80 2002 2006 2% 2009 1983 2000 2005 2008 1999 2003 1% 0% 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Carga tributária / PIB (% ) Fonte: IBGE, BACEN, apud Ideias Consultoria. Ver Akihiro Ikeda e Antonio Delfim Netto in MARTINS (2008) p. 44,
  • Relação salário / câmbio130 ReIação Salário / Câmbio na Indústria Paulista Razão entre o Salário Nominal calculado pela Fiesp e a Taxa de Câmbio Nominal (R$/US$) Set / 10110 Fontes: Fiesp, Banco Central jan/9990 jul/94 m ai/05 2,35x jan/91 "PLANO REAL" "AJUSTE COM A NOVA META DE fev/8 HETERODOXIA INFLAÇÃO" dez/79 nov/8670 "AJUSTE e DESAJUSTE" (Cruzado) "CRISE "MILAGRE POLÍTICA"50 ECONÔMICO" (Collor e Itamar)30 "PLANOS HETERODOXOS" "CRISE DA10 DÍVIDA EXTERNA"-10 jun-78 dez-81 jun-85 dez-88 jun-92 dez-95 jun-99 dez-02 jun-06 dez-09
  • Pressão sobre Juros Selic (%) 28 26,5% Projeção 24 19,75% 20% 16,0% 16 13,75% 11,25% 11,75% 12 8,75% 8 4 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11Fonte: BACEN,(P) Projeção RC Consultores 34
  • 3- Metas Fiscais e Financeiras• Repactuação da Dívida de Estados / Municípios• Reforma Fiscal “A Sociedade se organiza em torno de uma bandeira – Brasil Eficiente“
  • Impacto da adoção das Metas Crescimento Anual da Economia Evolução da Renda Pessoal 12 50 PIB PIB per capita MBE MBE 45 10 40 8 R$ milharesR$ trilhões MBE 35 6 MBE 30 4 25 2 20 0 15 2010 2020 2030 2010 2020 2030 3,4 44 Arrecadação Total Carga Tributária Total 3,0 MBE 40 2,6 36 RS trilhões % do PIB 2,2 32 MBE MBE MBE 1,8 28 1,4 24 1,0 20 2010 2020 2030 2010 2020 2030 Fonte: IBGE, Bacen, FGV Projeção e elaboração: RC consultores 36
  • Impacto da Adoção das Metas Evolução do Investimento com base no PIB Investimento Acumulado 28 24 Taxa de Investimento Investimento Acumulado no período MBE 22 26 MBE 20 MBE 24 18 RS trilhões% do PIB 16 22 MBE 14 12 20 10 18 8 6 16 2010 2020 2030 2010 2020 2030 Nível de Concentração de Renda 26 Percentual de pessoas pobres 60 Coeficiente de Gini Percentual de Pessoas Pobres Quanto menor, melhor! 56 22 MBE % do PIB 52 18 48 MBE MBE 14 44 MBE 10 40 2010 2020 2030 2010 2020 2030 Fonte: IBGE, Bacen, FGV Projeção e elaboração: RC consultores 37
  • 4- Plano Estratégico Nacional• Visão nacional - PAC 2• Visão Regional - horizonte 2020 • Infraestrutura e seu financiamento • Moeda comum e liderança política
  • Estados com Maior Crescimento230 Evolução PIB210 MT - 6,6% a.a190 AM - 5,7% a.a AP - 5,1% a.a ES - 4,7% a.a170 Índice TO - 4,6% a.a RR - 4,5% a.a150 GO - 4,2% a.a RO - 4,2% a.a BR - 3% a.a130 AC - 4,6% a.a110 90 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 Brasil Amazonas Amapá Espírito Santo Mato Grosso Tocantins Acre Roraima Rondônia Goiás Fonte: IBGE Elaboração RC Consultores 39
  • Estados com Crescimento Médio170 Evolução PIB160 MA - 4% a.a150140 MS - 3,8% a.a Índice BR - 3% a.a130 DF - 3,8% a.a PR - 3,4% a.a120 SC - 3,1% a.a BA - 3,4% a.a110 MG - 3,1% a.a100 90 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 Brasil Distrito Federal Pará Maranhão Piauí Ceará Paraíba Sergipe Bahia Minas Gerais Santa Catarina Paraná Mato Grosso do Sul Fonte: IBGE Elaboração RC Consultores 40
  • Estados com Crescimento Abaixo da Média150 BR - 3% a.a Evolução PIB140130 PE - 2,8% a.a RJ - 2,1% a.a120 Índice AL - 2,4% a.a RS - 2,3% a.a110 SP - 2,6% a.a100 90 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 Brasil Rio de Janeiro São Paulo Pernambuco Alagoas Rio Grande do SulFonte: IBGEElaboração RC Consultores 41
  • Estados com Elevado Crescimento Pós 2002230 Evolução PIB MT - 6,5% a.a210 AM - 6,1% a.a190 AP - 6,0% a.a ES - 5,7% a.a Índice AC - 6,3% a.a170 MA - 6,5% a.a TO - 6,6% a.a150 PI - 5,5% a.a BR - 4,2% a.a130110 02 03 04 05 06 07 08 Brasil Amazonas Amapá Espírito Santo Mato Grosso Tocantins Acre Maranhão PiauíFonte: IBGEElaboração RC Consultores 42
  • Evolução da população total e jovem adulta (20 - 24 anos)190180170 Janela de crescimento160 Índice150140130120110100 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 População com idade entre 20-24 anos População total Fonte: IBGE
  • Feliz natal e ótimo 2011!(011) 5505-3300 / 5506-5050(021) 2263-7456www.rcconsultores.com.br