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UNIDAD DE
EMPRENDIMIENTO
CREANDO EMPRESAS, DESARROLLANDO SUEÑOS

S E D E LA MESA

FACULTAD ANALISIS FINANCIERO
ADMINIST...
Catalogación en la publicación Universidad Uniminuto de Colombia.
Cartilla Financiera / Fernando Hernández, Luz Marina Ram...
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Contenido

Introducción

Capítulo 1. Fundamentación Financiera y Presentación

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¿Qué es la contabilidad?

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Objet...
Contenido

Capítulo 2. Objetivo Principal

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Los Estados Financieros Su Entorno

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La Propuesta Servicios Profesionale...
Contenido

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Bibliografía

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Siglas y acrónimos

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Índice de cuadros y gráficas

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Contenido

Índice de cuadros y gráficas
Cuadro 1 Estado de resultados

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Cuadro 2 Cuentas del activo, pasivo y patrimoni...
Contenido

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Cuadro 21 Estado de resultados
hasta la utilidad operacional
Cuadro 22 Resumen de las fórmulas
de los indica...
Introduccción

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n toda organización se realizan varias funciones claves para
su desarrollo y continuidad en el tiemp...
Capítulo 1. Fundamentación financiera

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¿Qué es la contabilidad?

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Principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia

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Realización. Sólo pueden reconocerse hechos económicos realizados, es decir, aquell...
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Capítulo 1. Fundamentación financiera

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Vale la pena mencionar que tanto las decisiones de financiamiento como las de inver...
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Son aquellos estados que presentan la situación financiera, los
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El Estado de resultados
También conocido como el Estado de pérdidas y ganancias (Py...
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Activos

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Cartilla financiera

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Capítulo 1. Fundamentación financiera

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Cuadro 2
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Deudores
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Capítulo 1. Fundamentación financiera

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Capítulo 1. Fundamentación financiera

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Variación de los activos fijos en la elaboración del EFAF
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Capítulo 1. Fundamentación financiera

Cuadro 5
Estado de fuentes y aplicaciones de fondos
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Capítulo 1. Fundamentación financiera

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Capítulo 1. Fundamentación financiera

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Cartilla financiera

Cuadro 6
Estado de flujo de efectivo
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Aumento o disminución del efectivo

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Capítulo 2.

Objetivo Principal
Capítulo 2. Criterios para la selección de proyectos de inversión

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Cartilla financiera

Practica Moderna Integral

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Capítulo 2. Criterios para la selección de proyectos de inversión

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Capítulo 3. Glosario Temático Estados Financieros Complemento De
La Contabilidad Financiera
Capítulo 3. El costo de la estructura de capital y las decisiones de financiación
Capítulo 4. Cuestionario Estados Financieros
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Capítulo 4. La contabilidad de costos aplicada a las decisiones financieras

L

a administración y gerencia de la comp...
Cartilla financiera

Financieros
1.- Mencione el concepto de estados de situación financiera.
Es un documento contable que...
Capítulo 4. La contabilidad de costos aplicada a las decisiones financieras

8.- Mencione cuales son los requisitos que de...
Cartilla financiera

El terreno (constituye una excepción, ya que no pierde valor con el
paso del tiempo).
Los edificios.
...
Capítulo 4. La contabilidad de costos aplicada a las decisiones financieras

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Cartilla financiera
Capítulo 5. Descripción Del Documento
Capítulo 5. Punto de equilibrio y apalancamiento

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Capítulo 5. Punto de equilibrio y apalancamiento

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Cartilla financiera

A continuación comprobaremos que el punto de equilibrio en
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Capítulo 5. Punto de equilibrio y apalancamiento

Apalancamiento operativo
Lo que mide el grado de apalancamiento operativ...
Cartilla financiera
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Anexos

Anexo 1. Ejemplo de Balance general

Somos Emprendedores Ltda.
Balance general
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Cartilla financiera

2006

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Pasivo
Depósitos de ahorro
Ahorro programado
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352.086.226,79
205.255.77...
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Anexos

Anexo 2. Ejemplo de Estado de resultados
Somos Emprendedores Ltda.
Estado de resultados
Por el período compren...
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COSTO DE VENTAS
Actividad financiera

18.311.618,00

18.350.197,00

Intereses depósitos de ahorro

18...
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Anexos

Anexo 3. Ejemplo de Estado de fuentes y aplicaciones de fondos

Somos Emprendedores Ltda.
Estado de fuentes y ...
Cartilla financiera

Anexo 4. Ejemplo de Estado de flujo de efectivo

Actividades de operación

Somos Emprendedores Ltda.
...
Cartilla financiera
Bibliografía

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Cañibano, C. L (1999). Teoría actual de la Contabilidad, cap. II:
“Concepto y división de la contab...
Documentos consultados en línea
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“¿Qué
es provisión de
cartera?”,
[www.gerencie.com/que-esla-provision-decartera.html], ...
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Siglas

145 45

y acrónimos

AON

Activos operativos netos

CAMP

Modelo para la valoración de activos de capital (Ca- pit...
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  1. 1. - UNIDAD DE EMPRENDIMIENTO CREANDO EMPRESAS, DESARROLLANDO SUEÑOS S E D E LA MESA FACULTAD ANALISIS FINANCIERO ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS
  2. 2. Catalogación en la publicación Universidad Uniminuto de Colombia. Cartilla Financiera / Fernando Hernández, Luz Marina Ramírez, Oscar Forero, Alejandra García, Sandra Cruz, Santiago Rodríguez. – La Mesa Cundí: Universidad Uniminuto Colombia. Facultad de Análisis Financiero. Administración y Finanzas, 2013 Xxx p., il. Incluye referencias bibliográficas ISBN: 978-958-719-635-1 1. Contabilidad y Presentación 2.Objetivo Principal 3. Glosario Temático Estados Financieros Contabilidad Financiera 4. Cuestionar io Estados Financier os 5. Des cr ip ción D el D ocu ment o 6. Finanzas I. Tít. CDD-21 658.15 / 2013 S E D E LA MESA FACULTAD DE ANALISIS FINANCIERO ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS FACULTAD DE ANALISIS FINANCIERO Tutor/ María Nela Portillo Hernández ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS UNIDAD DE EMPRENDIMIENTO Elaboración y Revisión / Fernando Hernández, Luz Marina Ramírez, Oscar Forero, Alejandra García, Sandra Cruz, Santiago Rodríguez. – La Mesa Cundí: Universidad Uniminuto Colombia. Facultad de Análisis Financiero. Administración y Finanzas, 2013 Corrección de estilo y diagramación / Santiago Rodríguez Fonseca Primera Edición, 2013 Reservados todos los derechos. © UNIMINUTO - Corporación Universitaria Minuto de Dios. Diagonal 81 C Nro. 72-B-81 Bogotá, COLOMBIA http://planeacion.uniminuto.edu Este documento puede ser reproducido parcialmente citando la fuente cc creative commons
  3. 3. 1 Contenido Introducción Capítulo 1. Fundamentación Financiera y Presentación 6 8 ¿Qué es la contabilidad? 9 Objetivos y cualidades de la información contable 9 Principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia 10 La empresa y su relación con la contabilidad 12 ¿Qué son las finanzas y cuál es su relación con la empresa? 13 Diferencias entre la contabilidad y las finanzas 14 Objetivo básico financiero 16 Los estados financieros 17
  4. 4. Contenido Capítulo 2. Objetivo Principal 46 Los Estados Financieros Su Entorno 47 La Propuesta Servicios Profesionales 47 Práctica Moderna Integral 48 Capítulo 3. Glosario Temático Estados Financieros Contabilidad Financiera 68 La estructura de capital 69 Costo de la financiación externa de la empresa (deuda) 70 Costo de la financiación interna de la empresa (Recursos propios) 71 Costo promedio ponderado de capital 75 Capítulo 4. Cuestionario Estados Financieros 78 Clasificación del Cuestionario 79 Cuestionario Estados Financieros 80 Selección de Preguntas 2 Capítulo 5. Descripción Del Documento 81 90 Introduccion Descripción Del Documento 91 Apalancamiento 93
  5. 5. Contenido 3 138 Bibliografía 140 Siglas y acrónimos 144 Índice de cuadros y gráficas 4
  6. 6. Contenido Índice de cuadros y gráficas Cuadro 1 Estado de resultados 21 Cuadro 2 Cuentas del activo, pasivo y patrimonio 32 Cuadro 3 Estructura del Balance general 33 Cuadro 4 Variación de los activos fijos en la elaboración del EFAF 37 Cuadro 5 Estado de fuentes y aplicaciones de fondos 39 Cuadro 6 Estado de flujo de efectivo 44 Cuadro 10 Criterios para seleccionar y/o ordenar proyectos 66 Cuadro 11 Promedio ponderado de las deudas 71 Cuadro 12 Escenarios posibles 73 Cuadro 14 Cálculo de los inventarios finales para cada nivel de producción 83 Cuadro 17 Estado de resultados hasta la utilidad operacional 84 Cuadro 18 Cálculo de los inventarios finales para cada nivel de producción 85 Cuadro 20 Cálculo de los inventarios finales para cada nivel de producción 86 4
  7. 7. Contenido 5 Cuadro 21 Estado de resultados hasta la utilidad operacional Cuadro 22 Resumen de las fórmulas de los indicadores financieros 86 112
  8. 8. Introduccción 77 E n toda organización se realizan varias funciones claves para su desarrollo y continuidad en el tiempo, diariamen- te en las pequeñas empresas y también en las grandes Compañías como Microsoft o Apple se deben realizar acciones de compra, fabricación, venta, distribución, cobranza, financia- ción, etc. No obstante, muchas empresas pierden oportunida- des debido a una gestión deficiente de esas acciones, y es ahí donde las finanzas cobran un papel de gran relevancia, en tanto se constituyen en un área clave para el funcionamiento y la es- tabilidad de la empresa. En suma, el objetivo de las finanzas es suministrar un mapa que facilite el direccionamiento, la coordi- nación y el control de las decisiones gerenciales. De modo que la planeación financiera se torna de suprema relevancia debido a su carácter estratégico y su flexibilidad, en tanto que puede realizarse en cualquier instante del tiempo y tantas veces se quiera o se necesite en el año. Es por esta razón que la Unidad de Emprendimiento Empre- sarial de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Colombia, sede Bogotá, elaboró esta cartilla para todas aquellas personas emprendedoras que piensen dar inicio al desarrollo de una empresa, reducir al máximo los riesgos y maximizar el aprovechamiento de los recursos y tiempo, tanto de empresas corporativas como de la micro o pequeña empresa (mipyme), ya que el objetivo primordial de planear financiera- mente es evaluar el futuro de una organización.
  9. 9. Capítulo 1. Fundamentación financiera 9 ¿Qué es la contabilidad? L a contabilidad es un aspecto clave en el buen funcionamiento de diferentes organizaciones. Por contabilidad se entiende “la ciencia de naturaleza económica que tiene por objeto producir información para hacer posible el conocimiento pasado, presente y futuro de la realidad económica en términos cuantitativos a todos sus niveles organizativos […] con el fin de facilitar la adopción de las decisiones financieras externas y las de planificación y control internas” (Cañibano, 1999, p. 41). Objetivos y cualidades de la información contable S egún el Decreto 2649 de 1993, por el cual se reglamen- ta la contabilidad en general y se expiden los principios o las normas de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, la información contable debe ser comprensible, útil y comparable. La información es comprensible cuando es clara y de fácil entendimiento, es útil cuando es de confianza y pertinente, es pertinente cuando es oportuna, es confiable cuando es libre de juicios y representa fielmente la situación económica de la empresa y, por último, es comparable cuando es preparada sobre bases uniformes.
  10. 10. Cartilla financiera Principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia L os principios de contabilidad generalmente aceptados (pcga) se enuncian en el Decreto 2649 de la siguiente forma: Ente económico. El ente económico hace referencia a la empresa, es decir, a la actividad económica constituida como una unidad, dentro de la cual se ejerce un control sobre los diversos recursos. El ente debe ser definido e identificado de manera que se distinga de otros entes. Continuidad. Los diferentes recursos y hechos económicos de la empresa tienen que ser contabilizados y revelados considerando si el ente económico seguirá o no funcionando de manera normal durante períodos futuros. Unidad de medida. En la medición de los diferentes recursos y hechos económicos se debe utilizar como unidad de medida la moneda funcional. Período. Es obligación del ente económico preparar y difundir de manera periódica estados financieros, a lo largo de su existencia conforme a las disposiciones legales. Por lo general, la información debe presentarse mínimo una vez al año, con corte a 31 de diciembre. Valuación o medición. Los diferentes recursos y hechos económicos de la empresa deben ser cuantificados en términos de la unidad de medida con sujeción a las normas técnicas. Esencia sobre forma. Los diferentes recursos y hechos económicos de la empresa deben reconocerse y revelarse teniendo en cuenta su esencia o realidad económica y no únicamente su forma legal.
  11. 11. Capítulo 1. Fundamentación financiera Realización. Sólo pueden reconocerse hechos económicos realizados, es decir, aquellas transacciones del pasado, las cuales implicaron que la empresa tenga o tendrá en un futuro un beneficio o un sacrificio económico, o que los recursos hayan experimentado un cambio. Asociación. Los ingresos deben asociarse en el período respec- tivo con los costos y gastos que se causen para pro- ducir tales ingresos. Mantenimiento del patrimonio. El ente económico puede optar por mantener el patrimonio productivo o el patrimo- nio financiero. Dependiendo del criterio selecciona- do por la empresa se entiende que se genera utilidad en un período únicamente si su capacidad producti- va o financiera – según sea el caso– es mayor al final del ejercicio que al principio del mismo. Revelación plena. El ente económico está en la obligación de informar de manera completa, pero resumida, todo aquello que sea preciso para la comprensión y evaluación correcta de su situación financiera, los cam- bios experimentados en la estructura financiera y en el patrimonio, el resultado de sus operaciones y su capacidad de generación de flujos futuros de efectivo. Importancia relativa o materialidad. Los hechos económicos deben reconocerse y presentarse atendiendo a su materialidad. Un hecho económico –producción, distribución, consumo, etc.– se considera material cuando en razón de su naturaleza o cuantía, el conocimiento o desconocimiento del mismo puede afec- tar significativamente las decisiones de los usuarios de la información. Como su nombre lo indica la importancia es rela- tiva, puesto que lo que tiene importancia para una empresa puede que no lo tenga para otra. Ahora bien, esa importancia relativa o materialidad de cada uno de los rubros que componen el balance
  12. 12. Cartilla financiera depende no solamente de su valor, sino también de su naturaleza. Un hecho económico puede ser de naturaleza deudora o acreedora. La naturaleza deudora hace referencia a los hechos que de una u otro forma se convierten en recursos para la compañía, los cuales se clasifican en cuentas de activos o de gastos. Por otro lado, la naturaleza acreedora se refiere a los hechos económicos que generan obligaciones de la empresa con terceros, las cuentas de esta naturaleza son los pasivos, el patrimonio y los ingresos. Prudencia. Cuando se presenten problemas para medir en forma confiable y verificable un hecho económico se debe seleccionar la alternativa de registro que tenga menos probabilidad de subestimar los pasivos y los gastos o sobreestimar los activos y los ingresos. La empresa y su relación con la contabilidad L a contabilidad juega un papel clave en las empresas; mediante ésta es posible que las empresas controlen los flujos de recursos económicos cuantificables que circulan en ella. Además, la contabilidad brinda las bases para la toma de decisiones de los agentes con respecto al manejo óptimo de los recursos de la organización y al logro de los objetivos de la misma, debido a que la contabilidad proporciona una información clara y ordenada sobre la gestión y las transacciones económicas que se realizan en la empresa. Por otro lado, el Estado en cumplimiento de su función fiscalizadora ejerce un alto control sobre las empresas mediante la contabilidad, de tal modo que cualquier comerciante debe llevar libros de contabilidad conforme a los principios de contabilidad de general aceptación. Las funciones básicas de la contabilidad son tres: la medición, la información y el control. En primer lugar en cuanto a
  13. 13. Capítulo 1. Fundamentación financiera la función de medición, la contabilidad se encarga de medir y cuantificar el valor de las contribuciones de cada uno de los agentes al fondo de recursos de la empresa, también determi- na y liquida el derecho contractual de cada uno de los agentes. En segundo lugar, con respecto a la función de información, la contabilidad busca que los agentes involucrados tengan conocimiento del grado en que los demás agentes reciben sus dere- chos y cumplen con sus obligaciones contractuales; al mismo tiempo que provee una base común de información a todos los agentes. Y en tercer lugar, en lo correspondiente a la función de control, la contabilidad tiene como objeto cerciorarse de que la actividad económica se desarrolle de acuerdo con los planes y objetivos que fueron establecidos por la organización (Sunder, 2005). ¿Qué son las finanzas y cuál es su relación con la empresa? L as finanzas son una ciencia que se deriva de la economía y de la contabilidad, cuyo objeto de estudio es la adqui- sición y administración del dinero con el fin de mejorar las fuentes de obtención del dinero y garantizar su óptima utilización, ya sea por parte del Estado (finanzas públicas), de una empresa (finanzas corporativas) o de un individuo (finanzas personales). Las finanzas tienen básicamente dos funciones: una relacionada con las inversiones y otra con las fuentes de financiamiento de la compañía. En lo referente a la función de inversiones, el papel de las finanzas es el de buscar alternativas de inversión para la empresa, evaluar dichas alternativas teniendo como criterio de elección que aquellas que generen mayores márgenes de rentabilidad se recuperen en el menor tiempo posible, y evaluar la capacidad de la empresa para adquirir la inversión. Por otro lado, los as- pectos principales en lo correspondiente a la función de finan- ciamiento se relacionan con la búsqueda de fuentes de financia- miento para la empresa, ya sea mediante préstamos, emisión de
  14. 14. Cartilla financiera acciones u otras, adicionalmente se realiza la evaluación de las alternativas de financiamiento teniendo en cuenta los costos de oportunidad de los accionistas1. Diferencias entre la contabilidad y las finanzas L a contabilidad y las finanzas son campos de conocimiento muy cercanos entre sí; sin embargo difieren en sus criterios de medición de los hechos económicos y, por ende, contribuyen de manera diferente en el proceso de la toma de decisiones empresariales. Las principales diferencias entre la contabilidad y las finanzas son: ‹ ‹ 14 La contabilidad opera atendiendo al principio de causación, es decir, que las transacciones se registran al momento en que nace el derecho a exigir el respectivo cobro o pago. Por ejemplo, en el caso de las ventas a crédito se registra la com- pra pues se generó el derecho a cobrarle al cliente en un pe- ríodo futuro; sin embargo esa venta no significó una entrada de efectivo para la empresa en el momento exacto en que se realizó. Por el contrario, las finanzas no tienen en cuenta el principio de causación, sino que operan atendiendo al cri- terio de lo que realmente es percibido, es decir, el flujo de efectivo generado por las transacciones al momento en que se realizan. Así pues, continuando con el caso de las ventas, financieramente sólo se toma lo realmente percibido, es de- cir, la proporción que fue pagada de contado. La contabilidad tradicional trabaja con la valuación a costos históricos2 y en algunas ocasiones toma en cuenta los va- 1 El concepto de costo de oportunidad será abordado con mayor profundidad en el capítulo 2. 2 El Decreto 2649 de 1993 define el costo histórico como el valor que “represen- ta el importe original consumido u obtenido en efectivo, o en su equivalente, en el momento de realización de un hecho económico”.
  15. 15. Capítulo 1. Fundamentación financiera lores de mercado3. En cambio las finanzas siempre operan atendiendo al valor de mercado. ‹ En la contabilidad cuando se realizan inversiones, únicamente se tienen presente los costos de los fondos obtenidos de terceros (préstamos, financiación proveedores, etc.) sin contemplar los costos de oportunidad de los accionistas. Por su parte, las finanzas sí tienen en cuenta los costos de opor- tunidad de los accionistas pues estos son los costos más al- tos de la empresa ya que los socios son quienes más riesgos corren en el desarrollo de cada proyecto de inversión. ‹ La contabilidad no contempla el valor del dinero en el tiempo4. Mientras las finanzas trabajan teniendo como pilar el concepto del valor del dinero en el tiempo, este concepto es clave en los análisis de presupuesto, de las cuentas por cobrar, de los préstamos y, en general, de las decisiones de inversión, financiación y administración de activos. ‹ En la contabilidad se mide la rentabilidad teniendo en cuen- ta las utilidades generadas por la empresa en un período determinado y el capital que se utilizó en la generación de dichas utilidades. En cambio, en las finanzas se mide la rentabilidad mediante el uso de una tasa interna de retorno5, la cual definirá la aceptación o rechazo de los proyectos de inversión comparándola con el costo de oportunidad o costo mínimo requerido para realizar la inversión. ‹ En la contabilidad las depreciaciones6 son consideradas como costos o gastos dependiendo del caso y, por ende, son 3 Según el Decreto 2649 de 1993 el costo de mercado es aquel valor que “representa el importe en efectivo, o en su equivalente, en que se espera sea con- vertido un activo o liquidado un pasivo, en el curso normal de los negocios”. 4 El concepto de valor del dinero en el tiempo será abordado con mayor profun- didad en el capítulo 2. 5 El concepto de tasa interna de retorno se explicará en el capítulo 2. 6 La depreciación es la pérdida del valor de los activos debido a su obsolescen- cia o desgaste.
  16. 16. Cartilla financiera restadas de las utilidades. Mientras en las finanzas las depreciaciones representan ingresos por recuperación de capital inmovilizado cuando dichas depreciaciones fueron tenidas en cuenta en la determinación de los precios de venta, de tal modo que en las herramientas de medición utilizadas por la gerencia financiera (margen eBitda, flujo de caja libre, etc.) se suma la depreciación y otros conceptos a la utilidad neta para su determinación. Objetivo básico financiero A diferencia de lo que tradicionalmente se cree, el objetivo central del gerente financiero no es la maximización de las utilidades sino la maximización del valor de la empresa para los accionistas. Para lograr este objetivo la empresa debe tomar decisiones de inversión, financiamiento y administración de los activos que se encaminen al uso eficiente y eficaz de los recursos. Las decisiones de inversión comprenden las relacionadas con la inversión en inventarios, la cantidad de cuentas por cobrar o valores negociables, el plazo de las ventas, las posibilidades de crecimiento de la empresa y, en general, el análisis de diversas alternativas de inversión teniendo como criterio la rentabilidad y los costos. Dentro de las decisiones de financiamiento se tienen las relacionadas con la elección de la estructura de financiamiento, es decir, la proporción de pasivos y patrimonio que han de financiar a los activos de la empresa. Algunos ejemplos de las decisiones de financiamiento son la definición del plazo de la deuda (corto o largo plazo), el tipo de moneda en que resulta más conveniente endeudarse, etc. Y son decisiones de administración de activos las relacionadas con el momento en el cual es adecuado adquirir activos, la forma de administrarlos y las alternativas existentes para com- prar o arrendar dichos activos dependiendo de la evaluación de los costos y beneficios de tales decisiones para la empresa.
  17. 17. Capítulo 1. Fundamentación financiera Vale la pena mencionar que tanto las decisiones de financiamiento como las de inversión y las de administración de activos deben apoyarse en la información suministrada por los estados financieros elaborados por la compañía. Los estados financieros S e denominan estados financieros a un conjunto de infor- mes que deben ser elaborados por la empresa al finali- zar el ejercicio contable. Estos informes son preparados y presentados bajo la responsabilidad de los administradores de la compañía, con el objetivo de dar a conocer la situación finan- ciera y los resultados económicos de la empresa en un período determinado a quienes no tienen acceso a los registros de una empresa. Los estados financieros, dependiendo del tipo de usuario al cual vayan dirigidos, se clasifican en dos: estados de propósito general y de propósito especial. Estados financieros de propósito general. Este tipo de esta- dos son elaborados al cierre del período contable con el fin de suministrar información a usuarios indeterminados sobre la situación financiera y la capacidad del ente para generar fondos. Los estados financieros de propósito general pueden ser de dos tipos: estados financieros básicos y estados financieros consolidados. Los estados financieros básicos son cinco, a saber: ‹ El Balance general, ‹ El Estado de resultados, ‹ El Estado de cambios en la situación financiera, ‹ El Estado de flujos de efectivo, ‹ El Estado de cambios en el patrimonio.
  18. 18. Cartilla financiera Estados financieros consolidados Son aquellos estados que presentan la situación financiera, los resultados económicos, los cambios en la situación financiera, la capacidad de generación de fondos y los cambios en el patrimonio de un ente matriz y sus subordinados7, como si estos fuesen los de un solo ente. Estados financieros de propósito especial Este tipo de estados son elaborados con el objetivo de proveer información que satisfaga necesidades específicas de ciertos usuarios. Dentro de los estados financieros de propósito especial se encuentran el balance inicial, los estados financieros de períodos intermedios, los estados de costos, el estado de inventario, los estados financieros extraordinarios, los estados de liquidación, los estados financieros que se presentan a las autoridades con sujeción a las reglas de clasificación y con el detalle determinado por éstas y los estados financieros preparados sobre una base comprensiva de contabilidad distinta de los principios de contabilidad generalmente aceptados. Cabe anotar que la preparación de los estados financieros de propósito especial no libera a la compañía de emitir los estados financieros de propósito general. Para los propósitos de esta cartilla se ampliará el Estado de resultados, el Balance general, el Estado de cambios en la situación financiera y el Estado de flujos de efectivo, esto debido a la importancia de estos en la toma de decisiones. 7 Una empresa se considera subordinada cuando cumpla algunos de los casos contemplados en el artículo 261 del Código de Comercio. Y “una empresa se considera matriz de otra cuando esta ejerce el control económico, financiero y administrativo sobre ella directa o indirectamente, por ende la subordinada es aquélla que carece de autonomía por el hecho de ser dominada por una matriz”. Ver documento en línea “Empresa: la relación matriz-subordinada y su consolidación financiera”, consultado el 25 de junio de 2010, [www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%207/matrizsubordinada.htm].
  19. 19. Capítulo 1. Fundamentación financiera El Estado de resultados También conocido como el Estado de pérdidas y ganancias (PyG). Éste nos muestra la utilidad o pérdida generada por una empresa en un período determinado en el desarrollo de su objeto social8. ¿Cuáles son las partes que conforman el Estado de resultados? Ventas. En esta partida se registran los ingresos operacionales de la empresa, es decir, aquellos ingresos que sur- gen como resultado del desarrollo de la actividad económica de la empresa. En la mayoría de los ca- sos estos ingresos se encuentran representados en los ingresos por venta de mercancía o por concepto de la prestación de servicios. Costos de ventas. En este rubro se debe registrar el correspondiente costo de las mercancías vendidas. Gastos operativos. Los gastos operativos se encuentran conformados por los gastos de administración y ventas. Estas partidas comprenden las remuneraciones tan- to al personal de administración como al personal de ventas. Otros ingresos. En esta cuenta se incluyen los demás ingresos diferentes a los ingresos operacionales. Gastos financieros. Se encuentran representados por los inte- reses originados en los préstamos contraídos por la empresa en desarrollo de su objeto social. Impuestos. Es el valor resultante de aplicar el porcentaje estable- cido por la ley de impuesto (actualmente 33%) sobre la utilidad antes de impuestos del período gravable. 8 Por objeto social entendemos la actividad económica o razón de ser de una compañía, es decir, a qué se dedica la empresa.
  20. 20. Cartilla financiera Características de los costos y de los gastos Características de los costos ‹ Son erogaciones relacionadas con los procesos de produc- ción o servucción (producción de un servicio), éstas hacen parte del bien o del servicio de forma tal que sin ellos no existiría el bien o servicio. ‹ Son inventariables, es decir, se incorporan a los diferentes inventarios de la compañía (materias primas, productos en proceso y artículos terminados), por lo cual se reflejan en el Balance general. ‹ Se encuentran conformados básicamente por las materias primas, la mano de obra y los costos indirectos de fabrica- ción involucrados directamente en el proceso de producción del bien o servicio. ‹ En la medida que los productos son vendidos, los costos to- tales de fabricación se relacionan con el ingreso producto de la venta en el Estado de resultados del respectivo período. Características de los gastos ‹ Son erogaciones realizadas para la venta (o distribución) del bien o del servicio y para su administración sin los cuales no existiría el ingreso. A diferencia de los costos, que no exis- tan gastos no implica que no exista el bien pues no afectan la producción, pero sí la realización del ingreso. Los gastos de ventas corresponden a aquellas erogaciones efectuadas para llevar los productos terminados hasta el consumidor, dentro de estos gastos se encuentran los relativos a los suel- dos y/o salarios del capital humano del departamento de ventas, la publicidad, entre otros. Los gastos de administra- ción corresponden a los desembolsos relacionados con el área administrativa de la compañía, dentro de estos gastos se encuentran los salarios del gerente general, del personal del área contable y administrativa, etc.
  21. 21. Capítulo 1. Fundamentación financiera ‹ Se relacionan con la función de financiamiento de la empresa (gastos financieros por concepto de intereses de los préstamos o créditos obtenidos), ‹ No son inventariables, es decir, no se incorporan a los inventarios, ‹ Se trasladan al Estado de resultados en los apartados de gas- tos de ventas, gastos de administración y gastos financieros, en el período en el cual se efectúan dichas erogaciones. Estructura del Estado de resultados Después de haber abordado cada una de las partes que com- ponen el Estado de resultados se presenta a continuación su estructura. Cuadro 1 Estado de resultados Nombre de la empresa Estado de resultados Entre el 1o de enero y el 31 de diciembre del año xxxx (Cifras en miles de pesos) Ventas (-) Costo de ventas (=) Utilidad bruta (-) Gastos operativos Gastos de administración Gastos de ventas (=) Utilidad operativa (+) (=) Utilidad antes de impuestos e intereses (-) Gastos financieros (=) Utilidad antes de impuestos (-) Impuestos (=) Utilidad neta Otros ingresos
  22. 22. Cartilla financiera El Balance general o Estado de situación financiera Es un estado financiero que nos provee la información con respecto a lo que la empresa tiene (activos) y debe tanto a sus acreedores (pasivo) como a sus propietarios (patrimonio). Este estado siempre tendrá como fecha de presentación el último día del período contable, para el caso colombiano el período contable se ha establecido desde el 1º de enero de cada año hasta el 31 de diciembre de cada año. Elementos del Balance general Los activos Los activos representan los bienes y derechos obtenidos por una persona natural o jurídica9 como resultado de eventos pasados –como la compra de equipos, materias primas, patentes y demás activos– de cuya utilización se esperan beneficios económicos futuros (modificado Decreto 2649 de 1993). Un ejemplo de activos para una compañía pueden ser los inventarios, los edificios, la maquinaria, los equipos de cómputo, los vehículos, entre otros. ¿Cómo se clasifican los activos? Los activos se clasifican teniendo en cuenta la liquidez, es decir, primero se presentan los activos cuya convertibilidad a efectivo es inmediata y así consecutivamente hasta llegar a los activos cuya convertibilidad es a largo plazo. De tal forma que la estructura de los activos en el balance queda como se muestra a continuación: Activos corrientes Activos no corrientes Activos fijos 9 Según el artículo 633 del Código Civil “se llama persona jurídica, una persona ficticia, capaz de ejercer derechos y contraer obligaciones civiles, y de ser re- presentada judicial y extrajudicialmente”.
  23. 23. Capítulo 1. Fundamentación financiera Activos corrientes Se encuentran conformados por aquellas partidas cuya convertibilidad a efectivo es igual o inferior a un año. Dentro de las cuentas más representativas de este grupo se encuentran: el efectivo y sus equivalentes (inversiones temporales), las cuen- tas por cobrar y los inventarios de la compañía. Efectivo. Éste se encuentra compuesto por dos grandes parti- das: Caja y Bancos. Inversiones temporales. Son aquellas inversiones sobre las cua- les la empresa espera obtener un beneficio en el cor- to plazo. Éstas se encuentran representadas en docu- mentos a corto plazo (certificados de depósito, bonos de tesorería, etc.) y valores negociables tanto de deu- da (bonos emitidos por el gobierno u otras empresas) como de capital (acciones), los cuales se esperan mantener en un período igual o inferior a un año. Cuentas por cobrar. Es el saldo que aún falta por recaudar a clientes, empleados, socios y otros deudores de la empresa, por concepto de ventas a crédito y cuentas que no han podido ser cobradas debido al incumpli- miento de los plazos acordados con deudores o que la fecha de vencimiento no ha llegado aún. Otro punto importante a considerar en las cuentas por cobrar es la provisión de cartera10, la cual es un estimado de la parte de la cartera que según estu- dios de comportamiento y tendencias no podrá ser recuperada por la empresa. Existen dos métodos para determinar la provisión de cartera: el método general y el método individual. 10 “La cartera comprende las deudas que los clientes tienen con nuestra empresa, y están originadas en las ventas que se hacen a crédito […] Lo que busca la provisión de cartera, es precisamente prever y reconocer ese riesgo constante de perder parte de lo vendido a crédito, de no poder recuperar esa cartera, de no poder cobrar esas deudas”. Ver documento en línea “¿Qué es provisión de cartera?”, consultado el 3 de octubre de 2010, [www.gerencie.com/que-es-la-provision-de-cartera.html].
  24. 24. Cartilla financiera En el método individual se toma el saldo al final del período contable de las cuentas por cobrar que tengan más de un año de vencimiento y se aplica a dicho valor el porcentaje del 33% como provisión. En el método general, primero se debe clasificar la cartera por edades dependiendo del tiempo de vencimiento y, en segundo lugar, se debe aplicar un porcentaje determinado de acuerdo con el grupo al cual pertenezca. De tal forma que a 31 de diciembre las cuentas que lleven más de tres meses pero menos de seis meses de vencidas se les debe aplicar el porcentaje del 5%; las cuentas que lleven más de seis meses pero menos de doce meses de vencidas se les debe aplicar el porcentaje del 10% y las cuentas que lleven más de doce meses de vencidas se les debe aplicar el porcentaje del 15%. El valor de la provisión de cartera se resta del valor registrado en los balances por concepto de cuentas por pagar. El registro de esta provisión también disminuye la utilidad del período. Inventarios. Generalmente se encuentran representados en las materias primas, los productos en proceso y los productos terminados de la empresa. Inventarios de materias primas. En esta partida se registra el valor de las materias primas adquiridas por la compañía, con el fin de ser utilizadas en el proceso de producción. Las materias primas deben ser registradas a costo histórico. Inventarios de productos en proceso. Comprende el valor de los productos que se encuentran en proceso de transformación. El costo de los productos en proceso se determina sumándole al costo de las materias primas los desembolsos que tuvieron lugar en el proceso de transformación de los inventarios (p. ej. los salarios de las personas involucradas en el proceso de trans- formación, etc.).
  25. 25. Capítulo 1. Fundamentación financiera Inventario de productos terminados. Acá se registra el valor de las mercancías que se encuentran disponibles para la ven- ta. Este inventario se valora al costo de producción. Activos no corrientes Estos comprenden aquellas partidas cuya convertibilidad a efectivo es superior a un año. Dentro de las principales partidas se encuentran las inversiones a largo plazo, los cargos diferidos, los intangibles y las valorizaciones. Inversiones a largo plazo. Son aquellas inversiones que la em- presa realiza para mantenerlas por un período de tiempo indeterminado. Éstas se encuentran repre- sentadas principalmente en acciones en entidades controladas, acciones en sociedades vinculadas, al- gunos títulos de deuda pública, etc. Cargos diferidos. Hacen referencia a todas aquellas erogaciones hechas por la empresa de las cuales se esperan ob- tener beneficios económicos en períodos futuros, es decir, cubren más de un período contable, razón por la cual deben ser amortizados. Como ejemplos se tienen los intereses pagados por anticipado, los se- guros pagados por anticipados, los gastos de instala- ción y montaje, la publicidad, los gastos de consti- tución, entre otros. Intangibles. Se encuentran representados en derechos o privi- legios que tiene la empresa sobre algo, estos activos carecen de forma material. Otra característica de este tipo de activos es que la empresa espera obtener un beneficio futuro de estos durante varios períodos. Dentro de los intangibles más importantes que pue- de tener una compañía se encuentran: el good will11 11 Hace referencia al prestigio o buen nombre conseguido por una compañía ya sea por concepto de productos, servicios, calidad, etc.
  26. 26. Cartilla financiera (cuando se compra), el know how12, las franquicias, los derechos de autor, las marcas y las patentes. Los activos intangibles deben ser amortizados durante su vida útil con el objetivo de que se reconozca periódicamente la contribución que estos tienen en la generación de la renta de la compañía. Estos activos no tienen un período específico de vida útil, razón por cual cada empresa debe determinar cuál es la vida de los activos intangibles que son propiedad de ella. La vida útil se determina teniendo en cuenta el tiempo estimado para la explotación del activo y la duración de la licencia contractual. Es decir, que si la vida útil estimada para un activo intangible se establece en 20 años y la licencia contractual adquirida es por 15 años, la vida útil del intangible será de 15 años. Existen varios métodos para amortizar estos activos. Dentro de los más importantes se encuentran el método de línea recta y el método de unidades producidas. Valorizaciones. Aquí se registra la diferencia entre el valor en libros y el valor comercial de los activos. Las valorizaciones más comunes son las de las inversiones y las de la propiedad, planta y equipo. Las valorizaciones se dan comúnmente cuando el valor histórico de las inversiones es diferente del valor de cotización en la bolsa de las mismas o cuando alrededor de la propiedad, planta y equipo se realizan cambios tales como construcciones de mejores vías de acceso, construcciones comerciales y otros tipos de construcciones que mejoren la calidad de vida de los residentes. 12 El know how (saber hacer) comprende conocimientos, técnicas, secretos empresa- riales, etc., con los cuales cuenta una compañía para desarrollar sus actividades.
  27. 27. Capítulo 1. Fundamentación financiera Activos fijos Los activos se clasifican en dos tipos, los activos movibles o inventarios y los activos fijos o inamovibles. Los activos fijos comprenden aquellos activos que no se venden dentro del giro normal de los negocios, tienen una vida útil relativamente larga y además son utilizados en las operaciones de la compañía. De otro lado, los activos inamovibles se clasifican en corpo- rales e incorporales y, a su vez, los activos corporales se clasifi- can en muebles e inmuebles. Las partidas más comunes dentro de los activos fijos son la maquinaria, los edificios, los terrenos, el equipo de oficina, los muebles y otras partidas relacionadas con la propiedad, planta y equipo. Cabe anotar que los activos catalogados como fijos o inamovi- bles por una entidad, pueden ser catalogados por otra entidad como activos movibles. Por ejemplo, el caso de las inmobiliarias en donde un edificio será un activo movible o inventario, pues- to que su objeto social es vender inmuebles; pero el edificio destinado como punto de ventas se catalogará como un activo fijo, ya que la compañía no tiene el objetivo de venderlo sino de utilizarlo en las operaciones de la compañía. Así pues, el edificio es una misma clase de activo pero se debe clasificar de acuerdo con la finalidad o uso que tenga en la empresa. Los pasivos El pasivo comprende las obligaciones contraídas por la empresa con terceros con el objetivo de financiarse. Dentro de los acree- dores de la empresa se encuentran los proveedores (cuentas por pagar proveedores), el Estado (impuestos por pagar), entidades financieras (préstamos), trabajadores (salarios por pagar), etc.
  28. 28. Cartilla financiera ¿Cómo se clasifican los pasivos? Los pasivos, que son “la representación financiera de una obligación presente del ente económico, derivada de eventos pasados, en virtud de la cual se reconoce que en el futuro se deberán transferir recursos o proveer servicios a otros entes” (Decreto 2649 de 2003), se clasifican teniendo en cuenta su exigibilidad, es decir, primero se presentan los pasivos cuyo vencimiento se encuentra más cerca en el tiempo (corto plazo) y así consecutivamente hasta llegar a los pasivos cuya obligación de pago se dará en el largo plazo. De tal forma que la estructura de los pasivos en el balance queda como se muestra a continuación. ‹ Pasivos corrientes o a corto plazo ‹ Pasivos no corrientes o a largo plazo PAsivos corrientes o A corto PlAzo Se encuentran conformados por aquellas partidas cuya exigibilidad es igual o inferior a un año. Dentro de las cuentas más representativas de este grupo se encuentran proveedores, créditos con entidades financieras, cuentas por pagar, pasivos estimados y provisiones, obligaciones laborales e impuestos, gravámenes y tasas. Proveedores. Es muy común que no se le exija al comprador de bienes y servicios que pague de contado, sino que usualmente el vendedor le da un lapso de tiempo al comprador para realizar el pago, de tal modo que los proveedores se constituyen en una importante fuente de financiamiento a corto plazo. En esta partida se registran los valores de los créditos obtenidos con los proveedores de la compañía. Créditos con entidades financieras. Esta partida se encuentra conformada por los créditos a corto plazo concedidos por entidades financieras (p. ej. bancos). Usualmente, los bancos aprueban una línea de crédito a las empresas por un monto establecido de acuerdo con determinados criterios, entre los cuales está princi-
  29. 29. Capítulo 1. Fundamentación financiera palmente la capacidad de endeudamiento de la empresa solicitante. Cuentas por pagar. Dentro de esta cuenta se agrupan todas las deudas asumidas por la empresa en el desarrollo de su ciclo operativo. Dentro de estas deudas se encuentran las deudas con los vinculados económi- cos, las cuentas corrientes comerciales, las deudas con accionistas y, en general, todos los costos y gas- tos por pagar a terceros diferentes a las deudas con los proveedores de la empresa. Pasivos estimados y provisiones. En esta cuenta se registran los valores que son aprovisionados por la compañía con el fin de prever costos y gastos contraídos, pero de los cuales no se tiene un cálculo exacto, dentro de las principales estimaciones y provisiones del pasi- vo se encuentran las obligaciones laborales no con- solidadas, indemnizaciones, los imprevistos, etc. Obligaciones laborales. Dentro de esta partida se encuentran las deudas que la empresa tiene con sus trabajado- res, es decir, los salarios por pagar, las indemniza- ciones y las prestaciones. Impuestos, gravámenes y tasas. En este rubro se incluye lo que la empresa le debe al Estado, es decir, contempla el valor de los impuestos, gravámenes y tasas a favor del Estado. Dentro de las contribuciones más comu- nes en una empresa se encuentran el impuesto de renta y complementarios, el impuesto a las ventas (iVa), el impuesto de industria y comercio, las valo- rizaciones, etc. PAsivos no corrientes o A lArgo PlAzo Se agrupan aquí las partidas cuya exigibilidad es superior a un año. Dentro de las principales partidas se encuentran los bonos por pagar, el pasivo pensional de la compañía y las obligaciones financieras cuya exigibilidad sea superior a un año.
  30. 30. Cartilla financiera Nota: existen varias cuentas que pueden clasificarse tanto como pasivo corriente como pasivo no corriente dependiendo su exigibilidad. Dentro de estos pasivos se encuentran las obligaciones laborales, los dividendos por pagar, las obligaciones con compañías asociadas, las obligaciones financieras, las obligaciones con socios, etc. El Patrimonio Se encuentra representado por la deuda que la empresa tiene con sus socios o accionistas por financiar los activos de la compañía mediante los aportes de capital. ¿Cómo se clasifica el patrimonio? El patrimonio se clasifica en cuatro rubros principalmente: ‹ Capital ‹ Reservas ‹ Utilidad del ejercicio ‹ Superávit de capital cAPitAl Esta partida agrupa los aportes de los socios o accionistas a la empresa. El capital se divide en tres grandes grupos: el capital autorizado, el capital suscrito y el capital pagado. — — — El capital autorizado. Hace referencia al capital que previa solicitud de la empresa, la ley autoriza como máximo. El capital suscrito. Es la parte del capital autorizado que los socios se comprometen a pagar en un lapso igual o inferior a un año. El capital pagado. Corresponde a la parte del capital suscrito que efectivamente ha sido pagado por los socios de la empresa.
  31. 31. Capítulo 1. Fundamentación financiera reservAs Son utilidades retenidas por la empresa, es decir, son utilidades que la empresa ha obtenido en el desarrollo de su objeto social, pero que por motivos legales, estatutarios u ocasionales no pue- den ser repartidas entre sus socios o accionistas. — Reserva legal. Por ley las empresas deben establecer una re- serva que apropian de sus utilidades, para solventar even- tuales pérdidas. Actualmente esta reserva debe ser del 10%. — Reservas estatutarias. Son aquellas reservas que son acordadas por los socios o accionistas en el momento en que se conforma la sociedad. — Reservas ocasionales. Son aquellas reservas que se establecen ocasionalmente para atender fines sociales. UtilidAd del ejercicio En esta partida se registra el valor de las ganancias obtenidas por la empresa a lo largo del período contable, como conse- cuencia del desarrollo de su objeto social. En resumen, según el catálogo del plan único de cuentas contenido en el capítulo ii, artículo 14 del Decreto Reglamenta- rio 2650 de 1993 las cuentas del activo, pasivo y patrimonio se subdividen de la siguiente manera:
  32. 32. Cartilla financiera Cuadro 2 Cuentas del activo, pasivo y patrimonio Disponible Inversiones Deudores Activo Inventarios Propiedades, planta y equipo Intangibles Diferidos Otros activos Valorizaciones Obligaciones financieras Proveedores Cuentas por pagar Pasivo Impuestos, gravámenes y tasas Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Diferidos Otros pasivos Bonos y papeles comerciales Capital social Superávit de capital Reservas Patrimonio Revalorización del patrimonio Dividendos o participaciones decretados en acciones Resultados del ejercicio Resultados de ejercicios anteriores Superávit por valorizaciones Estructura del Balance general Después de haber abordado cada una de las cuentas que compo- nen los elementos del Balance general (activos, pasivos y patrimo- nio), en el cuadro 3 se presenta la estructura del Balance general.
  33. 33. Capítulo 1. Fundamentación financiera Cuadro 3 Estructura del Balance general Nombre de la empresa Balance general Diciembre 31 del año xxxx (Cifras en miles de pesos) Activo Activo corriente Pasivo y patrimonio Pasivo Pasivo corriente Disponible Obligaciones financieras Inversiones Proveedores Deudores Cuentas por pagar Inventarios Impuestos, gravámenes y tasas Propiedades, planta y equipo Obligaciones laborales Intangibles Pasivos estimados y provisiones Diferidos Diferidos Otros activos Bonos y papeles comerciales Valorizaciones Total activo corriente Total pasivo corriente Activo no corriente Pasivo no corriente Inversiones a largo plazo Deudas a largo plazo Cargos diferidos Intangibles Valorizaciones Total activo no corriente Total pasivo no corriente Total pasivo Patrimonio Activo fijo Capital Depreciación Utilidades acumuladas Total activo fijo Total patrimonio Total activo Total pasivo + patrimonio Estado de generación y utilización de recursos También conocido como Estado de fuentes y aplicación de fon- dos (efaf), Estado de cambios en la posición financiera o Estado
  34. 34. Cartilla financiera de origen y usos de recursos. Como su nombre lo indica, este estado nos muestra cuales fueron las fuentes a las que acudió la empresa para financiarse y la manera en que estos recursos fueron aplicados. La importancia de este estado consiste en mostrar la forma en que circulan los recursos económicos de la empresa, con lo cual se facilita la evaluación de la pertinencia de las decisiones administrativas pues señala explícitamente cómo la administración está utilizando los recursos de la compañía. ¿cUáles son lAs fUentes de recUrsos más imPortAntes dentro de UnA comPAñíA? Las fuentes más importantes de recursos dentro de una compañía son: ‹ Aportes de capital ‹ Préstamos ‹ Desinversiones ‹ Generación interna de fondos (gif) Aportes de capital. La primera fuente de recursos de la empresa son los aportes, tanto en efectivo como en especie, que realizan los socios. Préstamos. Esta fuente comprende todas aquellas deudas contraídas por la empresa para desarrollar su objeto social. Desinversiones. Por desinversión se entienden los retiros o las reducciones en las inversiones de la compañía. Éstas se encuentran representadas en disminuciones en el activo de la empresa, por ejemplo, se tiene una desinversión cuando se vende un vehículo u otro activo de la compañía. Generación interna de fondos ( generados por la compañía. gif). Ésta comprende los fondos
  35. 35. Capítulo 1. Fundamentación financiera ¿cUáles son los Usos más comUnes dentro de UnA comPAñíA? Los usos más importantes de recursos dentro de una compañía son: ‹ Pago de pasivos ‹ Inversiones ‹ Dividendos Principio de conformidad financiera Este principio establece que debe existir una relación lógica en- tre los orígenes y los usos de los recursos de tal forma que el pasivo corriente financie al activo corriente, el pasivo no co- rriente financie al activo no corriente y activo fijo, la generación interna de fondos financie el pago de dividendos y, en el peor de los casos, que el pasivo no corriente financie al activo co- rriente pero no debe ocurrir que el pasivo corriente financie a los activos no corrientes o a los fijos puesto que eso implicaría una descapitalización de la empresa; entonces, si se compra un activo fijo el cual se espera que traiga beneficios a largo plazo financiándonos con deudas a corto plazo como por ejemplo lo pueden a llegar a ser los proveedores implicaría que la empresa disminuya su capital de trabajo. Metodología para elaborar el EFAF Para realizar el Estado de fuentes y aplicación de fondos (efaf) se requiere tener a disposición dos Balances generales de perío- dos consecutivos de la compañía. Luego, se procede a efectuar los siguientes pasos: ‹ Paso 1. Establecer las variaciones de las diferentes cuentas del balance, es decir, restar los saldos de las cuentas del año 2 y las del año 1. ‹ Paso 2. Clasificar las variaciones en usos o fuentes según corresponda.
  36. 36. Cartilla financiera ‹ Paso 3. Realizar un cuadro resumen (primera hoja de traba- jo) en donde se detallen las variaciones que son usos y las que son fuentes. ‹ Paso 4. Sumar el total de fuentes y el total de los usos para comprobar que el total de las fuentes es igual al total de los usos, lo cual significa que se puede continuar, de lo con- trarío hay que revisar la hoja de trabajo y comprobar que el valor de las variaciones es correcto y que está correctamente clasificado. ‹ Paso 5. Depurar las variaciones de las cuentas de utilidades retenidas y activos fijos, pues estas cuentas presentan movi- mientos especiales que deben ser detallados. De tal manera que no aparezca la variación resultante de restar la utilidad del ejercicio del año 2 y del año 1, sino que en la parte de las fuentes aparezca la utilidad del ejercicio que figura en el Estado de resultados y en la parte de las aplicaciones apa- rezcan los dividendos. Es importante detenerse a examinar el procedimiento por el cual se obtienen los dividendos, éste consiste en tomar el saldo del período 1 sumarle la utilidad del período (tomada del Estado de resultados) y restarle el saldo del período 2, es decir: Saldo año 1 + utilidad del ejercicio - saldo año 2 = Dividendos Ahora bien, con respecto a la variación de los activos fijos se muestra el procedimiento en el cuadro 4. 36
  37. 37. Capítulo 1. Fundamentación financiera Cuadro 4 Variación de los activos fijos en la elaboración del EFAF Descripción Saldos a Diciembre año 1 (+) Aumentos (-) Disminuciones Activo fijo Saldo activo fijo Compras Retiros por ventas de activos fijos o por obsolescencia Depreciación acumulada Saldo depreciación acumulada Depreciación del período Depreciación correspondiente a los activos retirados Activo fijo neto Saldo activo fijo - saldo depreciación acumulada (=) Saldos a Dic. año 2 Saldo activo fijo Saldo depreciación acumulada Saldo activo fijo saldo depreciación acumulada El valor de la depreciación del período se toma del Estado de resultados y la depreciación correspondiente a los activos reti- rados se obtiene despejando la operación señalada en el cuadro 4, ya que se cuenta con los otros tres datos (depreciación del período, saldo depreciación acumulada de los años 1 y 2). Cuando la depreciación del período es igual a la diferencia entre los saldos de la depreciación acumulada de los años 1 y 2 (saldo depreciación acumulada año 2 - saldo depreciación año 2) significa que no ha habido retiros de activos. En cambio, cuando la depreciación del período es superior a la variación de los sal- dos de la cuenta de depreciación acumulada, significa que hubo una disminución en los activos de la empresa ya sea porque estos fueron vendidos o porque fueron retirados por obsolescencia. También se deben tener en cuenta las compras de activos fijos. Al tener todos los datos señalados en el cuadro 4 se toman los valores allí consignados y se procede a clasificarlos de la siguiente manera: la depreciación del período, el costo (valor en libros) de los activos fijos vendidos y la pérdida en venta de activos fijos se clasifican como fuentes y el valor de las compras realizadas se clasifica como una aplicación.
  38. 38. Cartilla financiera ‹ Paso 6. Determinar la Generación Interna de Fondos (gif) así: a la utilidad neta del período sumarle los valores correspon- dientes a la pérdida en venta de los activos fijos si las hu- biere, las depreciaciones, amortizaciones y provisiones que hayan tenido lugar en el período. ‹ Paso 7. Clasificar las fuentes y los usos obtenidos en los pa- sos anteriores en las siguientes categorías: fuentes de corto plazo, fuentes de largo plazo y generación interna de fondos; usos de corto plazo, usos de largo plazo y dividendos. ‹ Paso 8. Realizar un análisis del efaf teniendo presente si se cumple el principio de conformidad financiera. Estructura del EFAF En el cuadro 5 se presenta la estructura del Estado de fuentes y aplicación de fondos (efaf). Estado de flujo de efectivo En el Estado de flujo de efectivo (efe) se muestran los movimientos en el efectivo de la empresa, es decir, el efectivo que es generado y demandado en las actividades de operación, inversión y financiación de la empresa. El objetivo de elaborar el efe es establecer la capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo para atender sus obligaciones y proyectos. ¿QUé se reQUiere PArA reAlizAr Un flUjo de efectivo? Se requiere contar con los dos últimos Balances generales y el último Estado de resultados de la compañía.
  39. 39. Capítulo 1. Fundamentación financiera Cuadro 5 Estado de fuentes y aplicaciones de fondos Nombre de la empresa Estado de fuentes y aplicaciones de fondos Año xxxx (Cifras en miles de pesos) Fuentes Aplicaciones De corto plazo De corto plazo Disminución de activos a corto plazo Aumento de pasivos a corto plazo fuentes de corto plazo xx Aumento de activos a corto plazo xx Disminución de pasivos a corto plazo xx Total xx xx Total aplicaciones de corto plazo De largo plazo xx De largo plazo Aumento del patrimonio (aportes de capital) xx Aumento de activos a largo plazo xx Disminución de activos a largo plazo xx Disminución de pasivos a largo plazo xx Aumento de pasivos a largo plazo xx Disminución en el patrimonio (readquisición o retiro de acciones) xx Total de fuentes a largo plazo xx Total de aplicaciones a largo plazo Generación interna de fondos Utilidad neta del ejercicio Dividendos xx (+) Depreciación del período Provisiones Total fuentes xx Dividendos pagados xx (+) Amortizaciones del período xx (+) Pérdida en venta de activos fijos xx xx Total aplicaciones xx (+) xx (=) Total GIF xx Estructura del Estado de flujo de efectivo El Estado de flujos de efectivo está conformado por tres grandes actividades: ‹ Actividades de operación ‹ Actividades de inversión ‹ Actividades de financiación
  40. 40. Cartilla financiera Actividades de operación. Aquellas que son indispensables para el desarrollo del objeto social de la compañía, tales como la adquisición y venta de mercancías, los pagos de nómina, los impuestos, entre otras. Actividades de inversión. Encontramos básicamente las inversiones realizadas por la compañía en materia de activos fijos, intangibles, inversiones en otras compañías y todas las demás adquisiciones diferentes a los inventarios que se destinen a mantener o desarrollar la capacidad productiva de la compañía. También se incluyen los otorgamientos y cobros de préstamos. Actividades de financiación. Se tienen todas aquellas destinadas a financiar los activos de la compañía, por ejemplo, los prestamos, aportes de socios, entre otros. ¿cUáles son los flUjos de efectivos más comUnes de lAs ActividAdes de oPerAción? Dentro de los flujos más importantes de las actividades de operación se encuentran: ‹ Los recaudos de efectivo por motivo de las ventas operacionales de la empresa. ‹ El recaudo de efectivo percibido por el cobro de documentos de corto o largo plazo relacionados con las ventas operacionales. ‹ Los desembolsos en que incurra la empresa por motivos de adquisición de materias primas para la venta. ‹ Los desembolsos de efectivo percibidos por el cobro de documentos de corto o largo plazo relacionados con la adquisición de materias primas para la venta. Los desembolsos por los pagos a acreedores y trabajadores relacionados con las actividades de operación.
  41. 41. Capítulo 1. Fundamentación financiera ¿cUáles son los flUjos de efectivos más comUnes de lAs ActividAdes de inversión? Dentro de los flujos más importantes de las actividades de inversión se encuentran: ‹ Recaudos por venta de activos fijos, intangibles, inversiones en otras compañías y todas las demás adquisiciones diferen- tes a los inventarios. ‹ Recaudos por los préstamos concedidos por la entidad tanto a corto como a largo plazo. ‹ Desembolsos necesarios para adquirir activos fijos, intangibles, inversiones en otras compañías y todas las demás adquisiciones diferentes a los inventarios. ‹ Desembolsos por motivo de pagos en el otorgamientos de préstamos tanto a corto como a largo plazo. ¿cUáles son los flUjos de efectivos más comUnes de lAs ActividAdes de finAnciAción? Dentro de los flujos más importantes de las actividades de financiación se encuentran: ‹ El efectivo resultante de los aumentos de los aportes o la recolocación de los mismos, ‹ Los préstamos tomados a corto plazo siempre y cuando sean diferentes a los recibidos por las transacciones con proveedores y acreedores relacionadas con la operación de la entidad. ‹ Los desembolsos por pagos de dividendos. ‹ Reembolso de aportes efectuados en efectivo. ‹ Readquisición de aportes efectuados en efectivo. ‹ Desembolsos generados por los pagos de las obligaciones contraídas tanto a corto como a largo plazo diferentes a las relacionadas con las actividades de operación.
  42. 42. Cartilla financiera Metodología para realizar un Estado de flujo de efectivo Existen dos metodologías para realizar el Estado de flujos de efectivo: el método directo y el método indirecto. La única diferencia de estos dos métodos se encuentra en la determinación del efectivo generado y demandado por las actividades de operación. ‹ Método directo. Lo que se debe hacer en este método para determinar el efectivo generado y demandado en las activi- dades de operación es examinar cada una de las cuentas que conforman el Estado de resultados y asociarla con las cuen- tas del Balance general. De tal manera, que se informe: — — El efectivo generado por otros cobros relacionados con la actividad de operación. — El efectivo demandado por el pago a los proveedores, acreedores y trabajadores relacionados con las actividades de operación. — ‹ El efectivo generado por cobros a clientes. El efectivo demandado por el pago de impuestos y demás pagos relacionados con la operación de la empresa. Método indirecto. Según el pronunciamiento nº 8 del Con- sejo Técnico de la Contaduría Pública, el cual hace referen- cia a la preparación del Estado de flujo de efectivo, el efecti- vo generado y demandado por las actividades de operación se determina “tomando como punto de partida la utilidad neta del período, valor al cual se adicionan o deducen las partidas incluidas en el Estado de resultados que no impli- can un cobro o un pago de efectivo”. Dentro de las partidas que no constituyen un cobro o pago de efectivo se encuentran: 42 — Las depreciaciones, — Las amortizaciones, — Las provisiones para la protección de los activos, — Las pérdidas en venta de activos fijos,
  43. 43. Capítulo 1. Fundamentación financiera — Variaciones en los rubros operacionales, tales como cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar, pasi- vos estimados y provisiones, etc. Determinación del flujo de efectivo de las actividades de inversión y financiación La metodología para hallar el efectivo generado y demandado por las actividades de inversión y financiación es el mismo en ambos métodos. En la primera medida se deben separar las en- tradas y las salidas de efectivo derivadas de las actividades de inversión y financiación; de modo que se discriminen los re- caudos por ventas de inversiones, los desembolsos por motivo de adquisición de inversiones, el efectivo obtenido por prés- tamos obtenidos a largo plazo, los desembolsos ocasionados por los pagos de las obligaciones contraídas a largo plazo, el efectivo obtenido por la emisión de aportes y los desembolsos causados por los pagos para la readquisición de los aportes de la compañía. Nota: el uso de cualquiera de los dos métodos es opcional, sin embargo, en un contexto de inflación como el colombiano se recomienda utilizar el método directo. Estructura del EFE En el cuadro 6 se presenta la estructura del Estado de flujos de efectivo.
  44. 44. Cartilla financiera Cuadro 6 Estado de flujo de efectivo Nombre de la empresa Estado de flujo de efectivo Año xxxx (Cifras en miles de pesos) X Efectivo generado por las actividades de operación Recaudos de efectivo por motivo de las ventas operacionales de la empresa X Recaudo de efectivo percibido por el cobro de documentos de corto o largo plazo relacionados con las ventas operacionales X (X) (-) Efectivo demandado por las actividades de operación Desembolsos en que incurra la empresa por motivos de adquisición de materias primas (X) para la venta Desembolsos de efectivo percibidos por el cobro de documentos de corto o largo plazo relacionados con la adquisición de materias primas para la venta (X) Desembolsos por los pagos a acreedores y trabajadores relacionados con las actividades (X) de operación X Efectivo generado por las actividades de inversión Recaudos por venta de activos fijos, intangibles, inversiones en otras compañías y todas las demás adquisiciones diferentes a los inventarios X Recaudos por los préstamos concedidos por la entidad tanto a corto como a largo plazo X (X) (-) Efectivo demandado por las actividades de inversión Desembolsos necesarios para adquirir activos fijos, intangibles, inversiones en otras compañías y todas las demás adquisiciones diferentes a los inventarios (X) Desembolsos por motivo de pagos en el otorgamiento de préstamos tanto a corto como a largo plazo (X) X Efectivo generado por las actividades de financiación Efectivo resultado de los aumentos de los aportes o la recolocación de los mismos X Préstamos tomados a corto plazo siempre y cuando sean diferentes a los recibidos por las transacciones con proveedores y acreedores relacionadas con la operación de la entidad X (X) (-) Efectivo demandado por las actividades de financiación Desembolsos por pagos de dividendos (X) Reembolso de aportes efectuados en efectivo (X) Readquisición de aportes efectuados en efectivo (X) Desembolsos generados por los pagos de las obligaciones contraídas tanto a corto como a largo plazo, diferentes a las relacionadas con las actividades de operación (X)
  45. 45. Cartilla financiera Aumento o disminución del efectivo X
  46. 46. Capítulo 2. Objetivo Principal
  47. 47. Capítulo 2. Criterios para la selección de proyectos de inversión E 47 n este capítulo se presentan los diferentes criterios de los Estados financieros para realizar la selección de proyectos. En primer lugar se abordarán conceptos básicos tales como los componentes de los estados financieros, objetivos y puntos esenciales, e información similar, el valor y la obtención del manejo de los estados financieros en una empresa presente. Los Estados Financieros y Su Entorno E n un enfoque universal, se puede definir el objetivo de los estados financieros, como el examen de los estados financieros básicos preparados por la administración de una entidad Económica, con el objeto de opinar respecto a si la información que incluyen, está estructurada de acuerdo con las normas de información financiera aplicables a las características de sus Transacciones. La Propuesta de Servicios Profesionales E n sentido estricto, la propuesta de servicios profesionales, comienza con el primer contacto entre el Administrador Financiero y el prospecto del cliente; esta es, sin duda, la más clara aplicación de la norma de los estados financieros relativa a la planeación del servicio. El objetivo de los estados financieros tiene como prioridad de su éxito y su rentabilidad y que para el contador público depende de la calidad en el proceso.
  48. 48. Cartilla financiera Practica Moderna Integral L a información documental sobre los volúmenes de los recursos y las operaciones: bancos, clientes, proveedores, personal empleado, nomina, y frecuencia de la misma. Clasificación de los almacenes y su ubicación tanto en el país como en el extranjero, número de artículos, que se manejan en el almacén, dimensión de los activos fijos, cantidad mensual de la emisión de cheques, pedidos de clientes, pedidos a proveedores, notas de entrada y salidas del almacén, remisiones por venta y facturas, reportes de cobranza, recibos de caja, notas de crédito y de débito, entre otros muchos formularios, los que varían de acuerdo con el giro de la empresa. Análisis Financiero es una asignatura de mucho interés para nosotros como administradores financieros profesionales en formación del cuarto semestre, ya que con la innovación de tecnologías de la información aumentado la necesidad de incursionar en áreas contables para apoyar el desarrollo de soluciones que agilicen los procesos y la toma de decisiones. El análisis financiero es muy importante para todo profesional, ya que la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros, así como su interpretación, son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis como sabe esencial para el proceso de toma de decisiones. 48
  49. 49. Capítulo 2. Criterios para la selección de proyectos de inversión 49
  50. 50. Capítulo 3. Glosario Temático Estados Financieros Complemento De La Contabilidad Financiera
  51. 51. Capítulo 3. El costo de la estructura de capital y las decisiones de financiación
  52. 52. Capítulo 4. Cuestionario Estados Financieros
  53. 53. 79 Capítulo 4. La contabilidad de costos aplicada a las decisiones financieras L a administración y gerencia de la compañía; Así pues, ésta a diferencia de la contabilidad financiera no es de uso externo ni obligatorio sino interno y opcional, por ello no existen normas legales para su inclusión (a excepción de las Normas internacionales de contabilidad). La información suministrada por la contabilidad y la intervención en los estados financieros provee básicamente datos de los ingresos, costos y demás resultados de la producción de los bienes y/o servicios de la compañía y es por esta razón que se convierte en materia en la toma de decisiones financieras de cualquier empresa. Clasificación Del C u e s t i o n a r i o L a base y fundamento de nuestra cartilla se basa en cuestionario de los estados financieros, que lo componen preguntas en orden jerárquico las cuales hemos escogido Principales con sus respectivas respuestas, manteniendo orden y estructura de acuerdo a las normas ICONTEC nuestro trabajo. Cuestionario Estados el 46 11 un de
  54. 54. Cartilla financiera Financieros 1.- Mencione el concepto de estados de situación financiera. Es un documento contable que refleja la situación financiera de un ente económico, a una fecha determinada y que permite efectuar un análisis comparativo de la misma; incluye el activo, el pasivo y el capital contable. 2.- Señale con que otros nombres se conoce al estado de situación financiera. Balance general. 3.- Porque se dice que el estado de situación de situación financiera es el punto de partida del registro contable en la contabilidad. 4.- Mencione cuantas y cuáles son las formas de representación del estado de situación financiera. Se puede presentar de dos formas: en forma de reporte y en forma de cuenta. 5.- En cuanto a su presentación, mencione en cuantas partes se divide el estado de situación financiera. 6.- Mencione cuales son los requisitos que debe de contener el encabezado del estado de situación financiera. Nombre de la empresa o nombre del propietario Indicación de que se trata de un balance general o estado de situación financiera. Fecha de formulación 7.- Menciones cuales son los datos que presentan en el cuerpo del estado de situación financiera. Nombre y valor detallado de cada una de las cuentas que forman el activo Nombre y valor detallado de cada una de las cuentas que forman el pasivo Importe del capital contable
  55. 55. Capítulo 4. La contabilidad de costos aplicada a las decisiones financieras 8.- Mencione cuales son los requisitos que debe de contener el pie del estado de situación financiera. Nombre, firma y cargo del contador público que lo formulo, así como de quienes lo revisan, autorizan, etc. Notas aclaratorias (pueden ir en el cuerpo del estado, al pie o en hojas por separado). 9.- Que se conoce como la situación financiera de un negocio. 10.- Explique brevemente porque se dice que el estado de situación financiera es de carácter estático. 11.- Mencione el concepto de activo. El activo puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personales sobre los que se tiene propiedad, así como cualquier costo o gasto incurrido con anterioridad a la fecha del balance, que debe ser aplicado a ingresos futuros. 12.- Señale que se entiende por grado de disponibilidad, relativo al activo. 13.- De acuerdo al grado de disponibilidad, mencione como se clasifica el activo. Activo fijo, activo diferido o cargos diferidos y activos circulantes. 14.- Mencione el concepto de activo circulante. Son los valores que tienen liquidez inmediata o que pueden convertirse en dinero en efectivo, mientras está funcionando el negocio. Dinero en caja. Dinero en bancos. Inversiones en valores de inmediata realización. Cuentas por cobrar (clientes). Inventarios (en depósito) de materia prima, producción en proceso y producto terminado. 15.- Mencione el concepto de activo fijo. Son bienes que se han adquirido para utilizarlos en las actividades propias del negocio y que son necesarios para transformar, vender y distribuir los productos. 81
  56. 56. Cartilla financiera El terreno (constituye una excepción, ya que no pierde valor con el paso del tiempo). Los edificios. Maquinaria y equipo. Equipo de oficina. Equipo de transporte. 16.- Mencione el concepto de activo deferido. 17.- Explique brevemente las diferencias esenciales entre los activos tangibles y los activos intangibles. 18.- Explique brevemente las amortización. diferencias entre depreciación y 19.- Mencione el concepto de pasivo. Son las obligaciones que tiene la empresa y que en un plazo debe pagar con dinero, productos o servicios. 20.- Que se entiende por grado de exigibilidad. 21.- De acuerdo al grado de exigibilidad, mencione como se clasifica el pasivo. 22.- Mencione el concepto de pasivo circulante. Son las deudas que la empresa tiene que pagar en un periodo menor de un año. La lista del pasivo circulante se suele hacer de acuerdo con la exigibilidad que tengan esas deudas. Proveedores. Créditos bancarios a corto plazo. Impuestos por pagar. Acreedores Diversos. Documentos por pagar 23.- Mencione el concepto de pasivo fijo. 24.- Mencione el concepto de pasivo diferido. 25.- Mencione el concepto del capital contable. 26.- Mencione el concepto de capital contribuido. 27.- Mencione el concepto de capital ganado.
  57. 57. Capítulo 4. La contabilidad de costos aplicada a las decisiones financieras 28.- Mencione cual es la ecuación o formula de obtención del activo. 29.- Mencione cual es la ecuación o formula de obtención del pasivo. 30.- Mencione cual es la ecuación o formula de obtención del capital contable. 31.- Mencione cual es la ecuación o formula que avala la presentación del estado de situación financiera en forma de cuenta u horizontal. 32.- Mencione cual es la ecuación o formula que avala la presentación del estado de situación financiera en forma de reporte o vertical. 33.- Mencione cinco cuentas que pertenezcan al activo circulante. 34.- Mencione cinco cuentas que pertenezcan al activo fijo. 35.- Mencione cinco cuentas que pertenezcan al activo diferido. 36.- Mencione cinco cuentas que pertenezcan al pasivo circulante. 37.- Mencione cuatro cuentas que pertenezcan al pasivo fijo. 38.- Mencione dos cuentas que pertenezcan al pasivo diferido. 39.- Que se conoce como cuentas complementarias del activo. 40.- Mencione el concepto de cuentas de orden. 41.- Mencione tres cuentas complementarias del activo. 42.- Mencione tres cuentas de orden. 43.- Señale donde se presentan en el estado de situación financiera, las cuentas de orden. 44.- Señale donde se presentan en el estado de situación financiera, las cuentas de orden. 45.- Mencione cuales son los puntos de coincidencia entre el estado de situación financiera y el estado de resultados. 46.- Mencione cuales son las informaciones que pueden presentarse para complementar la información que se presenta en el estado de situación financiera 81
  58. 58. Cartilla financiera
  59. 59. Capítulo 5. Descripción Del Documento
  60. 60. Capítulo 5. Punto de equilibrio y apalancamiento E 91 Descripción Del Documento n este punto describimos la importancia de to d a s las e mp r e s a s q ue r e ú n e n d a to s f in anc ie r o s so b r e su s o pe r a c io ne s y q ue r e p o r tan e s ta in f o rma c ió n e n lo s e s tad o s f in an c ie ros p a r a la s p ar te s in te r e s ad a s . E s tos e s ta d o s e s tán a mp lia me n te e s ta nd a r iz a do s y , po r lo ta n to , p od e mos u s a r los da to s in c lu id o s e n e llos p a r a r e a liz ar c o mp a r a c ion e s e n tre e mp r e s a s y a tr av é s d e l tie mp o. E l a ná lis is d e c ie r to s r u br o s de los da to s f in a n c ie r os id e n tif ica la s á r e as d o n de la e mp r e sa s o b re s a le , y, a d e má s la s á r ea s de o p o rtu n id a d p a ra el me jo r a mie n to . En e s ta c a r tilla s e a n a liza n y se d e s c r ibe n el c on ten id o de lo s e s ta d os f in a nc ie r os y e x p l ic a la s c a te go ría s d e la s ra z o ne s f in a n c ie r a s y su uso.
  61. 61. Capítulo 5. Punto de equilibrio y apalancamiento Esperamos con este Documento les sea de alta ayuda, para entender de forma rápida y ágil todo lo relacionado con los estados financieros. ‹ Precio de venta: $28.000 ‹ Costos fijos: ‹ Costo variable unitario: $18.000 $5.000.000 Se pide determinar el punto de equilibrio en unidades para la empresa. Aplicando la fórmula tenemos: PEQ = $5.000.000/($28.000-$18.000) = 500 Para que la empresa no obtenga pérdidas ni ganancias se deben producir y vender 500 unidades. 93
  62. 62. Cartilla financiera A continuación comprobaremos que el punto de equilibrio en pesos corresponde a los valores anteriormente mencionados. ‹ PEQ = 500 ‹ Precio de venta: $28.000 ‹ Costos fijos: $5.000.000 ‹ Costo variable unitario: $18.000 Costos totales Costos totales Costos totales Ingresos Ingresos Ingresos $14.000.000 = = = = = = = costos fijos + costos variables $5.000.000 + (500*$18.000) $14.000.000 500*$28.000 $14.000.000 Costos $14.000.000 Apalancamiento E l concepto de apalancamiento utilizado en finanzas es una metáfora del término de la física, según el cual con una palanca se eleva un cuerpo pesado empleando una menor fuerza. En el mundo de los negocios la palanca viene a ser el financiamiento porque con éste las empresas pueden más fácilmente aumentar sus utilidades; objetivo que de otra ma- nera les consumiría un esfuerzo mayor. De tal forma que apalancamiento implica que ante aumentos y/o disminuciones en las ventas o utilidades antes de impuestos e intereses se produ- cen aumentos y/o disminuciones mucho mayores en la utilidad neta. Existen dos tipos de apalancamientos: el operativo y el financiero.
  63. 63. Capítulo 5. Punto de equilibrio y apalancamiento Apalancamiento operativo Lo que mide el grado de apalancamiento operativo (gao) es la variación de la utilidad neta ante cambios en las ventas. La palanca es mayor en la medida en que los costos fijos de la empresa sean más altos. Este grado de apalancamiento depende de la estructura de costos asumida o proyectada para la empresa. Para determinar el grado de apalancamiento operativo se pueden utilizar cualquiera de las siguientes fórmulas. GAO= Cambio proporcional en UAII Cambio proporcional en las ventas (UAII1-UAII0) GAO= UAII0 (V1-V0 ) V0 Apalancamiento financiero En el grado de apalancamiento operativo no se contemplan los costos financieros (intereses de las deudas) en los cuales incurre la empresa. Por ello, existe el grado de apalancamiento financiero (gaf) el cual sí contempla estos costos. Así pues, el gaf mide la variación de la utilidad neta ante cambios en la utilidad antes de impuestos e intereses. De tal modo que, al igual que los costos fijos en el apalancamiento operativo, los intereses se consideran como los amplificadores de la palanca, es decir, la palanca es mayor en la medida en que los intereses de la empresa sean más altos. La fórmula para determinar el grado de apalancamiento financiero es la siguiente: 93
  64. 64. Cartilla financiera
  65. 65. 33 Anexos Anexo 1. Ejemplo de Balance general Somos Emprendedores Ltda. Balance general A 31 de diciembre de 2005 y 2006 (Cifras en pesos colombianos) 2006 2005 Activo Disponible Caja Bancos y otras entidades Fondo de liquidez 57.328.848,14 0,00 57.328.848,14 0,00 43.885.686,12 371.600,00 10.910.129,89 32.603.956,23 420.975.644,38 125.461.624,32 16.688.148,31 278.825.871,75 213.623.218,53 0,00 45.149.465,77 168.473.752,76 2.918.639.621,10 3.020.029.692,00 -59.051.754,30 -42.338.316,60 3.088.258.186,50 3.242.274.266,10 -40.177.763,30 -113.838.316,30 90.714.700,39 36.753.577,54 107.273.194,38 36.600.000,00 60.924.968,00 42.034.691,07 31.350.983,29 -63.637.447,98 108.016.131,98 36.600.000,00 60.924.968,00 30.762.513,07 38.030.396,99 -58.301.746,08 17.254.142,55 17.254.142,55 17.384.920,00 17.384.920,00 125.064.941,00 857.909,00 124.207.032,00 124.207.032,00 0,00 124.207.032,00 Total activo 3.737.251.091,94 3.632.128.752,67 Cuentas de orden Activos castigados Litigios y/o demandas 3.278.402.314,72 20.982.393,59 2.911.735,59 3.275.490.579,13 18.070.658,00 2.911.735,59 Otras deudoras de control 3.254.508.185,54 3.254.508.185,54 Inversiones Fondo de liquidez Inversiones negociables en títulos Inversiones para mantener hasta el vencimiento Cartera de crédito asociados Créditos de consumo Provisión créditos de consumo Provisión general cartera de crédito Cuentas por cobrar Propiedad, planta y equipo Terrenos Edificaciones Muebles y equipos de oficina Equipo de computación y comunicación Depreciación acumulada Diferidos Cargos diferidos Otros activos Responsabilidades pendientes Valorizaciones
  66. 66. Cartilla financiera 2006 2005 Pasivo Depósitos de ahorro Ahorro programado Ahorro permanente 352.086.226,79 205.255.773,00 146.830.453,79 265.621.850,79 141.789.850,00 123.832.000,79 Créditos de bancos y otras obligaciones Sobregiros 2.649.288,84 2.649.288,84 0,00 0,00 Cuentas por pagar 9.828.539,11 40.714.608,61 Impuestos, gravámenes y tasas 1.337.000,00 1.003.132,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5.916.927,75 5.916.927,75 5.317.484,00 5.317.484,00 371.817.982,49 312.657.075,40 3.039.869.214,23 3.039.869.214,23 2.952.132.728,32 2.952.132.728,32 Reservas Protección de aportes Reserva especial 188.172.698,04 186.708.849,90 1.463.848,14 174.432.893,32 172.969.045,18 1.463.848,14 Superávit de patrimonio Valorizaciones Revalorización del patrimonio 124.207.032,00 124.207.032,00 0,00 124.207.032,00 124.207.032,00 0,00 13.184.165,18 13.184.165,18 68.699.023,63 68.699.023,63 Total patrimonio 3.365.433.109,45 3.319.471.677,27 Total pasivo y patrimonio 3.737.251.091,94 3.632.128.752,67 Cuentas de orden por el contra Activos castigados Henry Ladino Díaz Litigios y/o demandas Gerente Otras deudoras de control 3.275.490.579,13 3.275.490.579,13 18.070.658,00 18.070.658,00 Rosa Emilia Rodríguez Liévano 2.911.735,59 2.911.735,59 Contadora 3.254.508.185,54 3.254.508.185,54 Fondos sociales Fondo para la solidaridad Otros pasivos Obligaciones laborales consolidadas Total pasivo Patrimonio Capital social Aportes sociales Excedente o pérdida del ejercicio Resultados del ejercicio 134 Fuente: www.codecan.com.co, adaptado por la autora. T.P. 23966-T
  67. 67. 35 Anexos Anexo 2. Ejemplo de Estado de resultados Somos Emprendedores Ltda. Estado de resultados Por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2005 y 2006 (Cifras en pesos colombianos) 2006 2005 INGRESOS Ingresos operacionales 762.143.242,70 657.014.827,72 Intereses créditos consumo Utilidad en valoración inversiones para mantener hasta el vencimiento 609.300.743,00 596.472.862,63 15.491.842,70 20.372.364,09 0,00 0,00 Enseñanza 53.943.929,00 39.238.126,00 Recuperaciones 80.000.000,00 0,00 Administrativos y sociales 3.406.728,00 931.475,00 Ingresos no operacionales 17.052.739,81 58.070.592,36 74.381,51 0,00 15.549.341,54 55.847.242,14 1.429.016,76 2.223.350,22 779.195.982,51 715.085.420,08 Diferencia en cambio Financieros Recuperaciones Diversos Total ingresos COSTOS Y GASTOS Gastos operacionales Gastos de personal Gastos generales Provisiones Amortización y agotamiento Depreciaciones Pérdida valoración de inversiones Gastos financieros Gastos no operacionales Total gastos 109.346.296,81 91.523.392,00 516.706.130,07 415.747.348,13 32.488.732,30 74.509.444,24 9.608.126,18 0,00 15.383.180,93 10.677.079,00 3.204.173,79 0,00 19.610.847,14 19.002.403,08 756.329,00 0,00 707.103.816,22 611.459.666,45
  68. 68. Cartilla financiera COSTO DE VENTAS Actividad financiera 18.311.618,00 18.350.197,00 Intereses depósitos de ahorro 18.311.618,00 18.350.197,00 Enseñanza 40.596.383,11 16.576.533,00 Actividades relacionadas con la educación 40.596.383,11 16.576.533,00 Total costos 58.908.001,11 34.926.730,00 766.011.817,33 646.386.396,45 13.184.165,18 68.699.023,63 Total costos y gastos Total excedente o pérdida Henry Ladino Díaz Gerente Fuente: www.codecan.com.co, adaptado por la autora. 136 136 Rosa Emilia Rodríguez Liévano Contadora T.P. 23966-T
  69. 69. 37 Anexos Anexo 3. Ejemplo de Estado de fuentes y aplicaciones de fondos Somos Emprendedores Ltda. Estado de fuentes y aplicaciones de fondos Diciembre 31 de 2006 y 2005 (Cifras en pesos colombianos) Origen 2006 2005 Los recursos fueron provistos por: Excedente del ejercicio 13.184.165,18 68.699.023,63 Más-menos cargos que no afectan el capital de trabajo Provisiones Depreciaciones 5.335.701,90 10.677.079,00 - - Incremento equipo de computo 6.679.413,70 - Incremento en aportes sociales 87.736.485,91 206.528.587,22 Incremento en reservas - 22.890.737,53 Incremento en patrimonio - 7.464.793,87 Subtotal 112.935.766,69 316.260.221,25 Total origen 112.935.766,69 316.260.221,25 11.272.178,00 32.483.190,00 857.909,00 7.464.793,87 Aplicación de excedentes 54.959.218,91 114.453.687,65 Aumento capital de trabajo 45.846.460,78 161.858.549,73 112.935.766,69 316.260.221,25 Amortización y agotamiento Los recursos fueron aplicados a: Aumento en inversiones Aumentos propiedad, planta y equipo Incrementos en otros activos Total aplicados Henry Ladino Díaz Gerente Fuente: www.codecan.com.co, adaptado por la autora. Rosa Emilia Rodríguez Liévano Contadora T.P. 23966-T
  70. 70. Cartilla financiera Anexo 4. Ejemplo de Estado de flujo de efectivo Actividades de operación Somos Emprendedores Ltda. Flujo de efectivo Diciembre 31 de 2006 y 2005 (Cifras en pesos colombianos) Excedentes del período 13.184.165,18 2006 68.699.023,63 2005 Partidas que no afectan el efectivo Diferidos (47.301.782,93) 130.777,45 (29.374.167,10) 17.384.920,00 Depreciación y amortizaciones (14.943.828,08) (10.677.079,00) Provisiones Efectivo generado en operación (32.488.732,30) (47.301.782,93) (36.082.008,10) (98.073.190,73) Cartera asociados 222.244.574,10 324.417.081,34 Cuentas por pagar 30.886.069,50 40.549.396,39 Cambios en partidas operacionales Cuentas por cobrar 53.961.122,85 9.588.694,85 599.443,75 Otros pasivos (36.295.765,02) 16.978.358,30 Recuperaciones 12.831.785,54 (86.464.376,00) Depósitos de ahorro 959.980,00 Impuestos pagados 11.326.778,08 6.971.394,00 Resultados ejercicio anterior 68.699.023,63 114.453.687,65 318.230.994,21 473.476.254,75 Flujo de efectivo neto en actividades de operación Actividad de inversión Compra propiedad, planta y equipo 11.272.178,00 32.483.190,00 Aumento de inversiones (207.352.425,85) (99.799.005,99) Flujo efectivo en actividades de inversión (196.080.247,85) (67.315.815,99) Actividades de financiación Aportes sociales (87.736.485,91) (206.528.587,22) Reservas (13.739.804,72) (22.890.737,53) (101.476.290,63) (229.419.324,75) Flujo de efectivo neto en actividades Total efectivo provisto Aumento de efectivo 138 (26.627.327,20) Efectivo a 31 de diciembre de 2005 Efectivo a 31 de diciembre de 2006 Henry Ladino Díaz Gerente Fuente: www.codecan.com.co, adaptado por la autora. 78.667.923,28 43.885.686,12 70.513.013,32 122.553.609,40 43.885.686,12 Rosa Emilia Rodríguez Liévano Contadora T.P. 23966-T
  71. 71. Cartilla financiera
  72. 72. Bibliografía 1141 41 Cañibano, C. L (1999). Teoría actual de la Contabilidad, cap. II: “Concepto y división de la contabilidad”, pp. 41-52. García, O. L (2003). Valoración de empresas, Gerencia del valor y EVA. Medellín, Colombia, Digital Express. García, O. L (2000). Administración financiera. Fundamentos y aplicaciones, 4ª. Ed., Cali, Prensa Moderna impresores. Moreno, F (2003). Contabilidad financiera por actividades. Financiación e inversión, Bogotá, Panamericana. Pasqual, J. y E. Padilla (2010). Nuevos y viejos criterios de rentabilidad que concuerdan con el criterio del Valor Actual Neto. Barcelona, Universidad autónoma de Barcelona. Sunder, S (2005). Teoría de la contabilidad y el control. Bogotá, Universidad Nacional de Colombia. Decretos y leyes ‹ Decreto 2649 del 29 de diciembre de 1993, por el cual se reglamenta la contabilidad en general y se expiden los principios o normas de contabilidad generalmente aceptados en Colombia
  73. 73. Documentos consultados en línea ‹ “¿Qué es provisión de cartera?”, [www.gerencie.com/que-esla-provision-decartera.html], fecha de consulta: 03 de octu- bre de 2010. ‹ “El punto de equilibrio. Análisis de sensibilidad”, [www.aulafacil.com/proyectos/curso/Lecc-18.htm], fecha de consul- ta: 11 de junio de 2010. ‹ “Empresa: la relación matriz-subordinada y su consolidación financiera”, [www.gestiopolis.com/canales/financiera/ articulos/no%207/matrizsubordinada.htm], fecha de con- sulta: 25 de junio de 2010. ‹ “Las acciones”, [www.juanvaldezcafe.com/procafecol/accionistas/archivos/4.%20Servicio%20al%20Accio nista/c.%20 Guías%20Prácticas/Modulo%201%20Las%2 0Acciones. pdf], fecha de consulta: 12 de agosto de 2010. ‹ “Pronunciamiento No. 8 del Consejo Técnico de la Conta- duría Pública sobre el Estado de Flujos de Efectivo, 1995”, disponible en línea [www.cijuf.org.co/CTCP/pronunciamientos/PRONUNC8.pdf]. ‹ “Tipo de costos”, [www.elprisma.com/apuntes/economia/tiposdecostos], fecha de consulta: 11 de junio de 2010.
  74. 74. 142
  75. 75. Siglas 145 45 y acrónimos AON Activos operativos netos CAMP Modelo para la valoración de activos de capital (Ca- pital asset pricing model) CAUE Costo anual uniforme equivalente EBITDA Earnings before interests, tax, depreciation and amortization EFAF Estado de fuentes y aplicación de fondos EVA Economic value added FCL Flujo de caja libre GAF Grado de apalancamiento financiero GAO de apalancamiento operativo GIF Grado Generación interna de fondos IVA Impuesto al valor agregado MIPYME empresa NAMV NASV Micro o pequeña Nominal anual mes vencido Nominal anual semestre vencido NATV anual trimestre vencido PAF Nominal Productividad del activo fijo PCGA Principios de contabilidad generalmente aceptados PCT Productividad del capital de trabajo ROA Rentabilidad operacional del activo

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