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Perspectivas economicas para 2012 - Fundación del Tucumán
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Perspectivas economicas para 2012 - Fundación del Tucumán

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Presentación diciembre de 2011, Área de Economia, Fundación del Tucumán

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  • 1. Situación y Perspectivas Económicas Fundación del Tucumán Área de Economía Dic. 2011
  • 2. TEMARIO 1. Contexto Internacional 1. Desaceleración global, mayor deterioro de la economía europea y multiplicación de incógnitas 2. Se estabilizan los precios de materias primas y commodities 2. Aspectos relevantes de la situación nacional 1. ¿Cómo empieza la economía del tercer mandato? 2. Pensando en 2012, ¿cuáles son los principales riesgos? 3. ¿Qué puede esperarse? 3. La economía local 1. Informe construcción: avance 2. El presupuesto público: algunos datos 3. Comentarios finales
  • 3. Situación Internacional: breve cronología de los hechosI trimestre En el arranque de 2011 los «buenos augurios» superando a las «dudas» Etapa I Etapa II La recuperación iba por buen camino. Emergentes crecían a buen ritmo, presiones EE.UU despejaba dudas de una nueva inflacionarias en los mercados emergentes caída en recesión y en Europa los con subas de tasas de interés. Suba del problemas parecían encapsulados. precio de materias primas, el petróleo, sobre Terremoto de Japón trajo las primera cuestiones geopolíticas(conflicto Egipto) se dosis fuerte de incertidumbre modera el riesgo en EuropaII trimestre Las «dudas» empezaron a hacerse sentir, equilibrio con los «buenos augurios» Etapa I Etapa II En la zona euro hay indicios de China mantiene su buena dinámica recuperación, pese al rescate de económica, pero los problemas de solvencia Portugal, España no acusa afloran en países periféricos de Europa y contagio, suba de la tasa de interés BCE continúa débil EE.UU. Crecen las dudasIII trimestre Nuevamente Grecia en escena: ajuste insuficiente, aumenta el riesgo global Etapa I Etapa II La UE y el FMI exigen a Grecia Señales mixtas: ajustes a cambio de ayuda y compromiso para implementar un algunos datos muestran síntomas positivos (la programa de austeridad. Incremento de producción industrial de Japón se incrementó las tensiones financieras y presiones en un 5,7% a/a en mayo después inflacionarias en emergentes (China y de contraerse un 1,6%). La periferia europea Brasil) no logra despejar las dudas.
  • 4. IV trimestre Se intensifican las dudas y los riesgos a una nueva contracción global Emergen nuevos focos de incertidumbre  Dudas acerca de la implementación de la flexibilidad en la FEEF, ya que el gobierno alemán rechaza dar ‘carta blanca’ a las compras generalizadas en el mercado secundario.  Las economías emergentes del FMI son reacias a inyectar una gran suma de dinero en un nuevo rescate griego  Dudas acerca de la resolución es el incremento del techo de la deuda en EE UU.  Las medidas adoptadas resultan insuficientes para tranquilizar los mercados Predominan dos visiones: mientras ¿se diseña una Europa Alemana? Francia Alemania Defiende una unión intergubernamental", en Sostiene avanzar con una integración Comisión vs. la que el Consejo de jefes de Estado tenga la "comunitaria". gobierno última palabra;. El BCE debe limitarse a proteger la El BCE debe tener un rol más activo en la estabilidad de la moneda, combatiendo Rol del Banco crisis y comprar deuda de los países en presiones inflacionarias. Central Europeo dificultades, Rechaza su creación, no quiere Eurobonos Impulsa la emisión de títulos europeos, como solidaridad fiscal sin modificación de forma de «solidarizarse» acuerdos
  • 5. Aspectos de la Economía Internacional: lasproyecciones indican que seguirá la tendencia2010 PBI (Tasas Interanuales %) Inflación - (Tasas Interanuales %) 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 Estados Estados Unidos 3,8 -0,3 1,6 2,9 2,2 -0,3 -3,5 3 1,6 2,9 Unidos UEM 3,3 0,3 1,6 2,6 1,6 UEM 0,3 4,2 1,7 1,7 1,0 Alemania 2,8 0,2 1,1 2,4 1,6 Alemania 0,8 -5,1 3,6 2,9 1,7 Francia 3,2 0,1 1,7 2,2 1,5 Francia -0,2 -2,6 1,4 1,6 1 Italia 3,5 0,8 1,6 2,6 1,8 Italia -1,3 -5,2 1,2 0,7 0,3 España 3,6 2,2 3,1 3,1 1,2 España 0.9 -3,7 -0,1 0,8 1 América Latina América * 7,7 6,4 6,5 10,1 9,5 Latina * 5,2 -0,6 6,6 4,5 3,8 Asia (sin Asia 5,1 0,3 2,8 4,4 3,5 China) 5,2 4,8 8 5,9 6,4 China 5,9 -0,7 3 5,3 3,9 China 9,6 9,2 10,4 9,1 8,6 Asia (exc. China) 4,8 0,7 2,8 4,4 3,5 Mundo 2,8 -0,6 5,1 3,9 4,8•Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, Venezuela Mundo 6,1 2,2 3,6 5 4Fuente: WEO, Banco Mundial
  • 6. Aspectos de la Economía Internacional: las proyecciones indican que seguirá la tendencia 2010 Cuenta Corriente (% PIB) Déficit Público (% PIB) 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012Estados Unidos -4,7 -2,7 -3,3 -3,2 -3 Estados Unidos -3,2 -9,9 -8,9 -8,9 -7,1UEM -0,5 -0,5 -0,5 0,0 0,2 UEM -2,1 -6,4 -6,2 -4,5 -3,4Alemania 6,3 5,6 5,7 5,5 5Francia -1,7 -1,5 -1,7 -2,2 -2,5 Alemania -0,1 -3,2 -4,3 -2,5 -1,5Italia -2,9 -2 -3,5 -3,9 -3,5 Francia 3,3 -7,5 -7,1 -5,8 -4,9España -9,6 -5,2 -4,5 -4,5 -3 Italia -2,7 -5,4 -4,6 -4,1 -1,9América Latina * -0,7 -0,3 -0,8 -0,7 -1,7 España -4,2 -11,1 -9,2 -6,5 -4,4Asia 4,8 3,8 3,2 2,7 2,9 América Latina * -1,1 -2,8 -2 -2,1 -2,4China 9,1 5,2 5,2 4,4 4,5Asia (exc. China) 1,4 2,3 1,9 1,6 1,8 Asia (sin China) -4,4 -6,5 -4,7 -5,7 -4,7 China -0,4 -2,2 -2,5 -2 -1,8•Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, VenezuelaFuente: WEO, Banco Mundial
  • 7. En definitiva: economía mundial, con bajo crecimiento económico ¿recesión? Desde la crisis de 2008, la economía mundial sigue sin encontrar el camino de la reactivación y persisten las dudas Los gobiernos implementaron políticas expansivas, pero sólo han servido para evitar el descalabro financiero, pero poco resultados en la economía real Las cumbres despiertan ciertas expectativas, pero se quedan en eso, los calmantes duran muy poco Nuevas expectativas por la cumbre del viernes, ¿habrá humo blanco? El problema es cómo mejorar la solvencia, con el menor ajuste posible (que puede ser contraproducente?
  • 8. Aspectos de la Economía Argentina
  • 9. ¿Cómo empieza la economía del tercer mandato? 1998 - 2000 2011 (promedio anual (estimado) CONSECUENCIASProducción de: Petróleo Mm3 49.000 34.000 Desabastecimiento y Gas Mm3 45.000 46.000 necesidades de Reservas Comprobadas* en años 17 8 importación Trigo M de tn 16 14 Sojización Precio alto y exportaciónStock ganadero M de cabezas 53 46 bajaInversión Privada % del PBI 20 18 Mucha obra públicaSaldo comercial energético US$ M +5.000 -3.000 Más presión cambiariaCrédito al Sector Privado 24 14 Bajo nivel de crédito per % del PBI crece porque el BCRA Crédito Hipotecario 5 1 emite moneda"Papelitos" de la deuda pública en el activo del BCRA 1.000 36.000 US$ M Inflación Patrimonio Neto del BCRA +2.500 -26.000(*) Reservas certificadas dividido la producción total
  • 10. Sector Monetario: se estabiliza el crecimiento de la Oferta monetaria Base Monetaria y tasa de variación 250 12%Miles de Millones de Pesos 10% 200 8% 150 6% 4% 100 2% 50 0% 0 -2% Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 M0 Variación M0
  • 11. Sector Monetario: se mantienen los depósitostotales pese a que caen los depósitos en dólares Depósitos Totales Nivel y Tasa de Variación25% 600 Millones de pesos20% 50015% 40010% 300 5% 200 0%-5% 100-10% 0 Depósitos Totales Variación Depósitos
  • 12. Sector Monetario: también se estancan los préstamos al sector privado Préstamos Al Sector Privado-Nivel y tasa de variación6% 250 Millions5% 2004% 1503% 1002% 501%0% 0 Préstamos Totales Tasa de Variación
  • 13. Reservas Internacionales
  • 14. La Base Monetaria deja de crecer al ritmo de 2010, lo que quita presión sobre los precios Base Monetaria y Variación Interanual 210 50%Miles de Millones de pesos Se desacelera el crecimiento de la Base Monetaria durante 2011-Menor presión 45% 200 inflacionaria 40% 190 35% 180 30% 25% 170 20% 160 15% 150 10% 03/01/2011 07/02/2011 16/03/2011 26/04/2011 01/06/2011 07/07/2011 11/08/2011 16/09/2011 24/10/2011 Base monetaria - Total (Miles de Pesos) Variación A/A BM
  • 15. Millones de Pesos 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 0 -10,000 -20,000Jan-00May-00Sep-00Jan-01May-01Sep-01Jan-02May-02Sep-02Jan-03May-03Sep-03Jan-04May-04Sep-04Jan-05May-05Sep-05 Pago Deuda FMIJan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07 Reservas de Libre DisponibilidadJan-08May-08 a agotarse debido a la fuga de dólaresSep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10 Caída abrupta durante 2011Sep-10Jan-11 Las Reservas de Libre Disponibilidad comienzanMay-11Sep-11
  • 16. El porcentaje de la Base Monetaria que cubren las Reservas al Tipo de Cambio oficial ha caído por debajo de lo que exige el Decreto 1599/05 Reservas Internacionales y Base Monetaria 220 Brecha 140%Miles de Millones de Pesos desaparece 135% 210 130% 200 125% Brecha Máxima: 52 120% 190 MM 115% (28/01/2011) 180 110% 170 105% 100% 160 95% Piso cobertura Decreto 1599/05: 100% Base Monetaria 150 90% 03/01/2011 07/02/2011 16/03/2011 26/04/2011 01/06/2011 07/07/2011 11/08/2011 16/09/2011 24/10/2011 Base monetaria - Total (Miles de Pesos) Reservas Internacionales (Miles de Pesos) Reservas/Base Monetaria
  • 17. La “Fuga de divisas” se dio principalmente en los depósitos en dólares Depósitos en Moneda extranjera (Millones de Pesos)12,00011,00010,000 9,000 8,000 7,000 Entre el 01/11/2011 y el 15/11/2011 salió el equivalente a 1.722 Millones de Pesos (115 Mil millones promedio por día-22% del Total) 6,000 5,000 03/01/2011 07/02/2011 16/03/2011 26/04/2011 01/06/2011 07/07/2011 11/08/2011 16/09/2011 24/10/2011
  • 18. 0 100 200 400 500 600 700 800 900 300Jan-96Jun-96Nov-96Apr-97Sep-97Feb-98 Jul-98Dec-98May-99Oct-99Mar-00Aug-00Jan-01 IPMP-DólaresJun-01Nov-01Apr-02Sep-02Feb-03 Jul-03Dec-03May-04 IPMP-PesosOct-04 altos, pero se estancanMar-05Aug-05Jan-06Jun-06 Índice de Precios de Materias Primas BCRANov-06Apr-07Sep-07Feb-08 Jul-08Dec-08 +43% (May 2010-FebMay-09Oct-09Mar-10 -40%Aug-10 (Jun2008-Dic 2008)Jan-11 Los Precios de Materias primas siguen EstancamientoJun-11
  • 19. La Soja, el Trigo y el Maíz también comienzan a caer, aunque todavía no llegaron a los valores previos a 2007 Precio Internacional de los principales granos US$/ton700 Valor Actual 400 USD/Ton Precio Soja Máximo: 600 USD/Ton (Jul 2008)600 Precio Maíz500 Precio Trigo400 Precio Soja300200100 0 1/3/2000 1/3/2001 1/3/2002 1/3/2003 1/3/2004 1/3/2005 1/3/2006 1/3/2007 1/3/2008 1/3/2009 1/3/2010 1/3/2011
  • 20. Los menores precios son generalizados, debido a que laprincipal causa es el leve fortalecimiento del dólar(numerario de éstos)
  • 21. Las divisas reaccionan de forma diferente a la recuperación del dólar (algunas lo acompañan depreciándose y otras mantienen su comportamiento) Cotización de Divisas seleccionadas con respecto al dólar de EEUU (Índice Enero 2007=100) Peso argentino Euro Real brasileño Peso uruguayo Yuan150140 El peso Argentino se comporta de forma diferente al resto de las monedas de la región: se deprecia a una tasa casi130 constante120110100 90 80 70
  • 22. Venezuela y Argentina lideran el Riesgo País Evolución Riesgo País Argentina y otros países (pb) EMBI+ Argentina Brasil Mexico Venezuela2500200015001000 500 0
  • 23. Las Tasas de Interés internacionales siguen en valores cercanos acero: No se recuperaron desde la crisis de 2008 (incertidumbre en laEurozona y dudosa recuperación económica en EEUU) Principales tasas de Interés16141210 8 6 4 Crisis Financiera 2 0 MRO - Zona Euro Federal Funds - EE.UU Selic - Brasil Repo - Inglaterra Overnight Interest Rate - Japón
  • 24. Sector Público Nacional El Superávit Fiscal ha desaparecido debido a que los Gastos crecieron mucho durante 2010, más que los ingresos.  Los ingresos dependen de la evolución de la economía y de los precios de los commodities, que se encuentran estancados y con tendencia a bajar  Los gastos crecen junto con los aumentos salariales (principal componente del gasto público) El Gasto Público y la Presión Fiscal se ubican en los valores más altos desde 1993.
  • 25. El Superávit se desvanece Recursos y Erogaciones Totales del Estado Nacional En Millones de Pesos de 2004300,000 Resultado Recursos Totales Erogaciones Totales250,000200,000150,000100,000 50,000 0-50,000 1995 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009
  • 26. La Presión Tributaria se encuentra en su nivel máximo desde 1993 Presión Tributaria Nacional Recaudación como porcentaje del PBI T/Y T/Y+Desv. Est. T/Y-Desv. Est. 24.2% 24.3% 23.8% 23.5% 23 % 22.7% 21.2% 20.5% 20.3% 20.2% 19.6% 19.2% 19.1% 18.7% 18.6%18.9% 18.8% 18 17.6% 17.1%1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
  • 27. También el tamaño del Estado la acompaña Tamaño del Estado Nacional Gasto Público como porcentaje del PBI G/Y G/Y+Desv. Est. G/Y-Desv. Est. 24% 23%22 % 22% 22% 22% 22% 22% 21% 20% 20% 20% 20% 20% 19 19% 19% 19% 19% % 18%1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
  • 28. Sector Real El Consumo Privado continúa siendo el motor del crecimiento de la economía. Sin embargo se observa una desaceleración en los principales rubros del consumo durante 2011, especialmente en las ventas de automotores. Caen las exportaciones (Problemas en la UE y en Brasil), pero también las importaciones (menor consumo y trabas comerciales). El Consumo Público se mantiene en la misma tasa de 2010, sin señales de caída, pese a los recortes a los subsidios. La Capacidad Instalada en la industria manufacturera, se encuentra en un rumbo descendente desde enero de 2011, aún no se configura como una recesión, pero es una señal de alerta más.
  • 29. Variación real Componentes del PBI 2011 (1 Componente 2008 2009 2010 Sem.)Consumo Privado 6,5% 0,5% 9,0% 8,4% Ventas de Automotores 8,3% -20,4% 43,3% 14,6% Ventas en Supermercados 26,5% 10,8% 16,4% 13,0% Ventas en Shoppings 19,2% 8,0% 30,4% 12,1%Consumo Público 6,9% 7,2% 9,4% 9,3%Inversión 9,1% -10,2% 21,2% 16,1%Exportaciones 1,2% -6,4% 14,6% 1,1%Importaciones 14,1% -19,0% 34,0% 15,1%PBI 6,8% 0,8% 9,2% 7,8%
  • 30. Sector real: capacidad instaladaindustrial
  • 31. 1. Cuerda Floja
  • 32. 1. Cuerda Floja Contracción comercio con Brasil + Devaluación Crisis mundial: Caída de las para proteger exportaciones  mayores trabas Competitividad a la importación Recaudación (Der. De Exportación) Caída en el precio de la sojaRiesgos Baja credibilidad Fuga de Enfriamiento del capitales  Menor inversión Consumo y desacelera la Aumento de las tasas de interés + el Producción impacto de la quita de subsidios Menor nivel de actividad  Mayor deterioro Fiscal La economía se enfría Disminuye la inflación
  • 33. 2. Continúa «El show del consumo»
  • 34. 2. Continúa «El show del consumo» Contracción comercio con Brasil + Crisis mundial: Caída de las exportaciones  mayores trabas Reactiva el consumo a la importación (artificial) Se acelera la emisión monetaria + disminuye tasa de interésRiesgos Corrección cambiaria: salto del dólar (símil 2008: de 3 a 4 $/US$ en 12 Se sostiene el nivel meses) de actividad La devaluación permite sostener las económica exportaciones Aire Fiscal: mayor recaudación temporalmente Elevados ajustes salariales > 25% Escalada anual inflacionaria
  • 35. Complicaciones cambiarias Tipo de Cambio Nominal $/US$ vs Tipo de Cambio Real*3.0 TCR INDEC (eje izq) TCR privado (eje izq) TCN (eje der) 4.5 4.2 4.3 4.1 4.02.5 3.52.0 3.0 2.51.5 2.0 Trayectoria con el IPC no oficial. 1.51.0 Apreciación real del peso 1.00.5 0.5 Sep-11 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Sep-01 Sep-07 Jan-11 Sep-02 Sep-03 Sep-04 Sep-05 Sep-06 Sep-08 Sep-09 Sep-10 May-01 May-02 May-03 May-04 May-05 May-06 May-07 May-08 May-09 May-10 May-11 En termino reales, existe un atraso cambiario, aunque el nivel de precios oficial no refleja esto. Sin embargo, la realidad muestra que los precios internos (y particularmente los salarios) se han incrementado más rápido que el Tipo de cambio nominal
  • 36. Complicaciones cambiarias Trayectoria del dólar diario$/U$S 02/enero al 29/nov de 20114.30 31 oct.: Anuncio Restricciones a la compra de4.25 dólares Devaluación enero a la fecha = $0,3 lo cual equivale al 7,8%4.20 Mensualmente la moneda se4.15 devalúa en 2,7 centavos por dólar4.104.054.003.953.90 De mantenerse esta trayectoria, el dólar estaría en 4,40 (Tipo de cambio del Presupuesto 2012) en Junio de 2012.
  • 37. Complicaciones cambiarias Trayectoria cambiaria 2010-2011, Proyecciones para 2012 Tipo de cambio oficial BCRA $/US$4.80 TC Banda-10% Banda+10% Escenario internacional 4,70 desfavorable4.60 4,55 Dólar paralelo $ + 0,5 +0,74.40 4,40 Presupuesto4.204.003.80 1er sem 2012 Año 2011 Año 20103.60
  • 38. Deterioro gradual del la Balanza comercial pese a lasrestricciones 9,000 Evolución de la Balanza comercial argentina 8,000 Millones de dólares 7,000 6,000 Exportación 5,000 Importación 4,000 Saldo 3,000 2,000 13.300 10.100 8.200 1,000 0Saldo Comercial - Acumulado Ene-Sep de 2011En millones de dólares Las importaciones continúan creciendo 2010 2011 Var % a mayor ritmo que las exportaciones aExportaciones 50.838 63.553 25% pesar de sus restricciones para evitar elImportaciones 40.587 55.391 36% deterioro de la Balanza ComercialSaldo 10.251 8.162 -20%
  • 39. Tasa de Interés Tasa de Interés 22.0 Tasa de Interes Depósito de 30 a 60 días 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 Jan-09 Jun-09 Nov-09 Apr-10 Sep-10 Feb-11 Jul-11 El aumento de la tasa de interés para evitar el retiro de depósitos tendría impacto en el consumo
  • 40. Reservas Internacionales argentinas Saldos en millones de dólares Desde julio las Reservas se reducieron en U$S 6.00054,000 millones , en 11% del 52.00052,00050,00048,000 46.00046,00044,00042,00040,000 Fuerte disminución de las Reservas como consecuencia de la demanda para fugar dólares
  • 41. Millones de pesos 1,000 1,200 200 400 600 800 0 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09Tucumán Oct-09 Total País Nov-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10320 6.973 Jun-10 Jul-10 Aug-10 FFS Pagado - millones de pesos Sep-10 Oct-10 Nov-10 Ene-Nov 2011 Ene-Nov 2010 Dec-10329 7.158 Jan-11 Feb-11 Ingresos por el Fondo Federal Solidario Evolución del FFS total provincias Mar-11 Apr-11 Var % May-11 Jun-11 Jul-11-2,6% -2,6% Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11
  • 42. Ingresos por el Fondo Federal Solidario Ingresos proyectados 2012 del FFS para Tucumán en Millones de US$ en Millones de pesos Precio Soja (U$S/tn) Precio Soja (U$S/tn)Producción 380 450 530 380 450 530 44 M tn 68,4 81,0 95,4 301,0 356,4 419,8 50 M tn 76,0 90,0 106,0 334,4 396,0 466,4 56 M tn 83,6 99,0 116,6 367,8 435,6 513,0INGRESOS ESPERADOS 400 Millones de pesos
  • 43. Aceleración de la Fuga de Capitales Formación de activos externos del SPNF9,000 Millones de dólares – 2006 hasta septiembre 20118,000 Efecto Crisis7,000 del Campo 130%6,0005,0004,0003,0002,0001,000 0-1,000 La salida de capitales toca el techo alcanzado el primer trimestre de 2008, con US$ 8.200 millones . Ya salieron más de US$ 18.300 millones desde el inicio de 2011. Se prevé que hasta fin de año la fuga habrá alcanzando los US$ 22.000, el doble que en el 2010.
  • 44. Adelanto Análisis Regional:Sector de la Construcción en el NOA
  • 45. Sector Construcción El Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) se ubica en su máximo histórico, de la mano del crecimiento de la economía y de la falta de ofertas para la inversión. El pronóstico para los próximos 6 meses prevee un estancamiento fruto del menor crecimiento económico y de los mayores costos de servicios.
  • 46. ISAC
  • 47. Pronóstico ISAC
  • 48. Sector Construcción El índice de Costo de la Construcción mide el costo de construir una casa prototipo en base a los requerimientos de insumos que ésta necesita. El rubro del ICC que mas creció desde 2002 a la fecha es el de “Mano de obra”, el cual pasó de crecer por debajo del promedio, a superarlo a partir de 2009. Por otro lado, el rubro “Materiales” tuvo el comportamiento opuesto. A falta de un ISAC por provincias, el mejor indicador de actividad del sector en el NOA son los despachos de cemento, los cuales muestran cuantas toneladas de cemento se entregan por provincia, claramente, Tucumán lidera al NOA, seguida de cerca por Salta, mientras que Catamarca es la de menor actividad.
  • 49. Despacho de cemento-Prov. del NOA
  • 50. ICC: Índice del Costo de la Construcciónpor capítulo
  • 51. Evolución del Crédito y evolución de las tasas del crédito hipotecario. Desde enero de 2004 en adelante (en millones de pesos y %) 20,000 17 Crédito Hipotecario Tasas del crédito hipotecario (en %) Tasas crédito hipotecario 16 15Millones de pesos 14 10,000 13 12 11 0 10 Jan-10 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jul-07 Jan-08 Jan-09 Jul-04 Jul-05 Jul-06 Dec-06 Jul-08 Jul-09 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Aug-11 El incremento de la tasa de créd. Hipotecario refleja el costo del crédito de largo plazo. De las operaciones de compra-venta de inmuebles sólo el 10% se realiza con financiamiento hipotecario.
  • 52. Consumo de Bienes Durables e Inmuebles:Las expectativas de compra de electrodomésticos, autos ycasas se fue la de mayor crecimiento. La reversión del ciclotambién sería más pronunciada
  • 53. Conclusiones Preocupa la situación internacional. Las herramientas empezaron aagotarse, y los mercados esperan soluciones de fondo. Crece la probabilidadde recesión en Europa, puede contraer el comercio, bajas de precios y menornivel de actividad. En Argentina, empieza nuevo período de Gobierno, sin cambio de elenco. Nose esperan modificaciones en el rumbo económico. Recomponer algo lasituación fiscal, mediante ajuste (no presentado así), no hay demasiadomargen para políticas contracíclicas, dependerá de la evolución económicainternacional. Los principales desafíos son: incrementar la tasa de inversión, mejorar lacompetitividad genuina, combatir la inflación, mayor apego a las restriccionespresupuestarias, mejorar el sistema tributario, independencia del BCRA EL NOA, Tucumán los desafíos son: mejorar la atracción de inversiones, lainfraestructura para mejorar la competitividad del sector productivo, mejorar elsistema tributario que aliente la inversión, la calidad educativa y transparenciaen las cuentas públicas