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Informe semanal de Análisis Técnico de Cortal Consors - 28 de junio de 2010
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Informe semanal de Análisis Técnico de Cortal Consors - 28 de junio de 2010

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  • 1. Departamento de Economía y Estrategia INVESTMENT RESEARCH I 1/12 Semanal de Análisis Técnico 28 junio 2010 Comentario General de Mercado Tendencia Absoluta En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue en Departamento de Economía y Estrategia proceso principal alcista (tomando como referencia el MSCI World), pero la Cortal Consors Estefania Ponte García (Directora) estructura se está debilitando (primer mínimo relativo decreciente 1.027,59). El Telf.: +91 209 70 36 rebote iniciado el 25/05 empieza a tomar cuerpo, y los índices que trabajamos Email: estefania.ponte@cortalconsors.es Oscar Germade; CFTe (Análisis Técnico) empiezan a reconfigurarse, dejándonos formaciones de doble mínimo. Pese a lo Telf: +91 209 50 13 anterior, necesitamos se recuperen los mínimos de la semana del 14-18 de junio Email: oscar.germade@cortalconsors.es Tomas García-Purriños (Analista) para no dar por invalidado este proceso (véase gráfico adjunto). En este sentido Telf. : +91 209 70 35 es importante que aquellas regiones con mayor componente relativo en el Email: tomas.garcia@cortalconsors.es conjunto del año no pierdan los mínimos de febrero para que la tendencia de medio plazo siga viva. Tendencia Relativa En términos relativos, podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año debe ser un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos EEUU, Canadá, Australia, Holanda, Méjico, Alemania, Dinamarca, Bélgica, Suecia, Suiza e India. Por Sectores destacamos, Viajes y Ocio, Industriales, Automóviles, Bienes y Servicios de Consumo, Alimentación y Tecnológicas. Por Estilo, Pequeñas y Medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, Valor frente a Crecimiento, y consideramos seguirá siendo así en el conjunto del año. Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano) En términos de amplitud, podemos afirmar que el mercado americano se ha deteriorado. El % de valores por encima de la media de 200 sesiones en el S&P500 ha pasado a niveles del 48%, lo que no favorece la reconfiguración tendencial interna. Necesitamos recuperar niveles del 50% en las próximas sesiones para no dar por invalidado el intento de reestructuración. El Oscilador de McClellan , Summation Index, en el movimiento correctivo de mayo se ha posicionado por debajo de cero por primera vez desde que se inició el mercado alcista en Marzo del 2009. Por tanto, primera señal de alarma. En términos de sentimiento, las encuestas de AAII Sentiment Survey e Investors Intelligence nos dejan lecturas muy neutrales que no favorecen un claro posicionamiento. Fuente: VisualChart.
  • 2. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 2/12 S&P 500 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 1.055,90 / 1.040,78 / 1.014,24. Resistencias: 1.121,28 / 1.150,45 / 1.219,80 / 1.229,47 / 1.313,15. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad del rebote iniciado la semana del 25/05 hacia niveles de 1.121,28, y posteriormente 1.150,45. En el medio plazo, seguimos favoreciendo un escenario alcista. El canal confirmado en el último movimiento correctivo nos lleva a 1.219,80, y posteriormente 1.313,15. Escenario Alternativo La pérdida de 1.040,78 activaría la posibilidad de una vuelta más profunda con posibilidad de recaída hacia niveles de retroceso del 38.2% o 50% de Fibonnacci (1.008,52 - 943,86) de todo el tramo alcista iniciado el 06/03/2009 y pondría en evidencia toda la tendencia alcista de medio plazo.
  • 3. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 3/12 DJ EuroStoxx50 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 2.617,77 / 2.448,10 / 2.258,60. Resistencias: 2.838,77 / 3.044,37 / 3.172,03. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad del rebote iniciado la semana del 25/05 hacia niveles de 2.838,77. En el medio plazo, esperamos consiga reordenarse al alza, dentro del canal confirmado en el último movimiento correctivo con primer objetivo en 3.044,37, y posteriormente 3.172,03. Escenario Alternativo La pérdida de los 2.448,10 pondría en evidencia la tendencia alcista de medio plazo, y se abriría la puerta por tanto a un proceso bajista mayor con objetivos en 2.258,60, sin descartar la vuelta a los mínimos de marzo 2009.
  • 4. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 4/12 IBEX35 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 9.241,20 / 8.812,10 / 8.503,70. Resistencias: 9.916,60 / 10.274,10 / 10.452,20 / 11.374,80. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad del rebote iniciado la semana del 25/05 hacia niveles de 10.274,10. En el medio plazo, la estructura es bajista con máximos y mínimos relativos decrecientes. Trabajamos con un escenario de caídas adicionales hacia niveles de 8.812,10, sin descartar 8.503,70. Escenario Alternativo Para que la tendencia de medio plazo se reconfigure, necesitamos la superación de los 9.916,60 en precios de cierre o bien que se reordene en niveles más bajos.
  • 5. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 5/12 Rotación Sectorial (Químicas) Comentario Favorecemos la rotación hacia este sector por previsiones de beneficio de doble dígito y reducida beta. Técnicamente en términos absolutos mantiene estructura claramente alcista con máximos- mínimos crecientes, lo que nos permite canalizar el precio. En términos relativos, alcista, y parece preparado para encarar máximos anteriores. Consideramos probable dada su fuerza relativa, busque máximos absolutos. Acciones Favoritas Kemira, Croda, Clariant, Arkema, Lanxess, Air Liquide, Linde.
  • 6. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 6/12 Tendencia Relativa IBEX35 y Cuantitativo Fuente: Bloomberg.
  • 7. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 7/12 El Valor de la Semana (CRI) * Escenario a 12 meses vista. Comentario El valor en términos absolutos claramente alcista con máximos-mínimos crecientes lo que nos permite canalizar el precio. En el corto plazo nos encontramos en pleno proceso de vuelta incorporándonos así a la tendencia principal alcista. En términos relativos observamos una clara divergencia que reforzaría el escenario alcista planteado. Sólo la pérdida de los 3,10€ interpretaríamos como fallo en la incorporación, y los 2,95€ como fallo estructural. Marcamos como primer objetivo los anteriores máximos relativos 3,83€, sin descartar los máximos absolutos 4,67€. El consenso a 12 meses vista le da un precio objetivo en 4,08€.
  • 8. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 8/12 BUND (Semanal-Logarítmico) Soportes: 127,99 / 126,53 / 125,50 / 124,53. Resistencias: 129,14 / 129,99. Escenario Principal A corto plazo favorecemos movimiento correctivo hacia niveles de 127,99. En el medio plazo, estructuralmente alcista con máximos y mínimos crecientes, pero consideramos probable la verticalidad del movimiento pierda momento. Entraríamos en una fase de consolidación lateral-bajista, dentro del canal dibujado, dónde aprovecharíamos los rebotes hacia 129,14 para reducir posiciones. Escenario Alternativo La superación de 129,99 sería un nuevo síntoma de fortaleza, y abriría la posibilidad a un proceso alcista mayor .
  • 9. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 9/12 T-Notes USA (Semanal-Logarítmico) Soportes: 119,750 / 118,813 / 117,438 / 114,828 / 112,797. Resistencias:122,453 / 123,859 / 128,703. Escenario Principal A corto plazo favorecemos movimiento correctivo hacia niveles de 119,750. En el medio plazo, estructuralmente alcista con máximos y mínimos crecientes. No obstante, consideramos probable el movimiento pierda momento, y entremos en una fase de consolidación lateral-bajista entre niveles de 122,453 y 118,813. Aprovecharíamos los rebotes hacia 122,453 para reducir posiciones. Escenario Alternativo La superación de 123,859 sería un nuevo síntoma de fortaleza, y abriría la posibilidad a un proceso alcista mayor .
  • 10. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 10/12 Crude-Oil (Semanal-Logarítmico) Soportes: 76,700 / 75,175 / 68,20 / 65,05 / 58,32. Resistencias: 83,975 / 87,15 / 90,225 / 93,15 / 103,75. Escenario Principal A corto plazo favorecemos consolidación entre niveles de 83,975 y 76,700. En el medio plazo mantiene estructura alcista con máximos y mínimos crecientes, favorecemos continuidad alcista hacia niveles de 87,15, sin descartar 90,225 (50% retroceso Fibonacci). Escenario Alternativo La pérdida de 68,20 debilitaría la estructura alcista actual y pondría la tendencia alcista de medio plazo en dificultades, abriendo la posibilidad de caídas adicionales hacia niveles de 65,05 y posteriormente 58,32.
  • 11. Cortal Consors BNP Paribas 28 junio 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 11/12 EUR/USD (Semanal-Logarítmico) Soportes: 1,2153 / 1,1874. Resistencias: 1,2354 / 1,2553 / 1,2673 / 1,3094 / 1,3333 / 1,3692. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad del rebote iniciado la semana del 11/06 hacia niveles de 1,2553. En el medio plazo estructuralmente bajista, no descartamos la vuelta hacia los mínimos de 1,1874, pero consideramos probable entremos en un proceso lateral entre niveles de 1,1874 y 1,2553, intentando formar suelo . Escenario Alternativo Sólo la pérdida de 1,1874 abriría la posibilidad de un proceso bajista mayor con objetivo en 1,1640, y posteriormente 1,1204 (50.0%) .
  • 12. 12 / 12 Cortal Consors, suc. en España Fortis Bank S.A., Sucursal en España Ribera del Loira 28-4ª plta Serrano 73 28042 Madrid 28006 Madrid Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la recomendación específica u opiniones que contiene este informe. Elaboración del documento. Cortal Consors, Sucursal en España, con domicilio social en Ribera del Loira nº 28, 28042, Madrid y Fortis Bank SA/NV, con domicilio social en Montagnet du Parc 3, 1000 Bruselas, Bélgica (“BNP Paribas Fortis”), Son responsables de la elaboración y de la distribución de este documento, que ha sido preparado por la(s) persona(s) jurídica(s) y/o física(s) que trabaja(n) para Cortal Consors, Sucursal en España y/o BNP Paribas Fortis o cualquiera de sus participadas y cuya identidad respectiva se indica en este documento (las “personas involucradas”) (junto los “productores del documento”). Este documento puede ser distribuido por (i) una filial de Fortis Bank SA/NV que no esté registrada únicamente en EE.UU. como broker-dealer para grandes inversores institucionales en EE.UU. y (ii) por Fortis Securities LLC, un broker-dealer registrado en EE.UU. a todas las personas de EE.UU. No es oferta pública ni comunicación publicitaria. Este documento no constituye una oferta o solicitud para la venta, la compra o la suscripción de cualquier instrumento financiero en cualquier jurisdicción. No está dirigido, ni previsto para la distribución a cualquier persona o entidad que sea ciudadana, residente, o esté constituida o situada en cualquier jurisdicción en la cual dicha distribución fuese contraria a la legislación local o a la regulación y/o donde Cortal Consors y/o BNP Paribas Fortis infringiera cualquier requisito de registro o de licencia dentro de la mencionada jurisdicción. Este documento le ha sido suministrado solamente para su uso personal y no debe ser comunicado a ninguna otra persona sin el previo consentimiento por escrito de Cortal Consors y/o BNP Paribas Fortis. En caso de haber recibido este documento por error, por favor elimínelo o destrúyalo y notifíqueselo a quien se lo haya remitido inmediatamente. Fuentes y declaraciones Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis consideran que la información y/o las interpretaciones, estimaciones y/u opiniones relacionadas con el/los instrumento(s) financiero(s) y/o emisor(es) de los cuales trata este documento (respectivamente los “instrumentos financieros afectados” y/o los “emisores afectados”) están basados en fuentes fiables. Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis no garantizan la precisión o el carácter completo de dichas fuentes, y, en cualquier caso, los receptores de este documento no deben de confiar exclusivamente en el mismo antes de llevar a cabo una decisión de inversión. Las interpretaciones, estimaciones y/o opiniones reflejan el entendimiento de Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis a la fecha de este documento y está sujeto a cambios sin notificación. Este documento no ha sido revelado al (a los) emisor(es) afectado(s) antes de su difusión pública por Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis. No asesoramiento en materia de inversión. La información aquí contenida no constituye asesoramiento de materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento (incluyendo el asesoramiento sobre las consecuencias fiscales que pueden resultar de llevar a cabo cualquier decisión de inversión). Las inversiones en el (los) instrumento(s) financiero(s) al cual (los cuales) este documento se refiere pueden implicar riesgos significantes, no están necesariamente disponibles en todas las jurisdicciones, pueden ser iliquidas y pueden no ser apropiadas para todos los inversores. El valor o los ingresos de cualquier instrumento(s) financieros(s) afectado(s) pueden fluctuar y/o verse afectado por factores externos tales como fluctuaciones de los tipos de cambio. Los resultados pasados no son indicativos de los resultados futuros. Este documento va dirigido a su circulación con carácter general y no tiene en cuenta el particular conocimiento y experiencia financiera del receptor, sus objetivos de inversión y su situación financiera o sus necesidades, y no pretende ser una recomendación personal de invertir en el (los) instrumento(s) financiero(s) afectado(s). Antes de llevar a cabo una decisión de inversión en base a este documento, un inversor debe considerar si dicha inversión es conveniente a la luz de, entre otros, sus particulares conocimientos y su experiencia financiera, los objetivos de la inversión y la situación financiera y, en caso de ser necesario, debe solicitarse el asesoramiento profesional apropiado a tal efecto. Ni Cortal Consors, suc en España ni BNP Paribas Fortis ni ninguna de las compañías de su grupo (incluyendo cualquier filial, participada o compañía holding), consejeros, directivos y empleados serán en modo alguno responsables (bien directa o indirectamente) de cualquier coste, reclamación, daño, responsabilidad, y otros gastos, incluyendo cualquier pérdida, derivados de cualquier uso de este documento, excepto en el supuesto dolo o negligencia grave por su parte. Supervisión Cortal Consors es una sociedad filial de Cortal Consors, S.A., entidad francesa supervisada por el Banco de Francia, inscrita en el Registro de Comercio y Sociedades de Paris (Francia) con el número B 327 787 909, la actividad de Cortal Consors se encuentra sometida a la supervisión del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número 15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera). Fortis Bank SA/NV está autorizado por sujeto a la supervisión de la “Comisión Bancaire, Financière et des Assurances/Commissie voor het Bank- , Financie- en Assurantiewezen” (la “CBFA”) en Bélgica y cada una de sus entidades participadas está supervisada por la correspondiente autoridad del Estado en el que lleva a cabo sus actividades. Derechos de Autor Este documento contiene información, texto, imágenes. Logos y/u otro material protegido por los derechos de autor, derechos sobre protección de datos, maraca registrada y otros derechos de propiedad. No debe ser reproducido, distribuido, publicado o usado de ninguna manera por ninguna persona para ningún propósito sin el previo consentimiento por escrito de Cortal Consors, suc en España y/o BNP Paribas Fortis o en el caso de material de cualquier tercero, el propietario de este material. 12/12

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