Your SlideShare is downloading. ×

Bab 7 option pricing

2,693

Published on

Published in: Economy & Finance, Business
0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total Views
2,693
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
138
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. Option (Opsi) ialah: suatu hak yang didasarkan pada suatu perjanjian untuk membeli atau menjual suatu asset keuangan pada suatu tingkat harga tertentu dan pada periode tertentu pula
  • 2. Opsi: Writer Holder Put option Call option Strike Price, Maturity
  • 3. Fakor-faktor yang mempengaruhiharga opsi:
  • 4. Nilai Premi:
  • 5. Berdasarkan Periode WaktuPenggunaanya • Opsi tipe Eropa / europen Option : Opsi yang bisa dipergunakan hanya pada waktu expiration date; • Opsi tipe Amerika / american Option : Opsi yang bisa dipergunakan sebelum waktu expiration date atau pada waktu expiration date.
  • 6. Berdasarkan Jenis Hak yang DiberikanKepada Pemegangnya • Opsi beli ( option call ) : Opsi yang memberi hak kepada pemegangnya untuk membeli sejumlah tertentu setiap waktu sampai suatu tanggal tertentu; • Opsi jual ( option put ) : Opsi yang memberi hak kepada pemegangnya untuk menjual sejumlah tertentu saham suatu perusahaan tertentu kepada penjual.
  • 7. Misalkan harga saham pada saat t = 0,saat pembuatan option, adalah S0 danpada saat t = T akan naik dengan peluangp menjadi Su atau akan turun denganpeluang 1-p menjadi Sd, Sehingga nilaioption pada saat t = 0, saat pembuatanoption, adalah V0 dan pada saat t = T akannaik menjadi U atau akan turun menjadi D.
  • 8. Grafik Perubahan Harga Saham danHarga Option Su = u S 0 U p S0 V0 1-p Sd = d S 0 D
  • 9. Asumsi-asumsi yang digunakan dalamPermodelan
  • 10. Skema Fluktuasi Harga Saham Secara t0Binomial Su3 Su2 Su2d Su S Sud Sd Sud2 Sd2 Sd3 to t1 t2 t3
  • 11. Nilai Opsi European:
  • 12. Nilai Opsi American:
  • 13. Model Black-Scholes merupakan model yangdigunakan untuk menentukan harga opsi yang telahbanyak diterima oleh masyarakat keuangan. Modelini dikembangkan oleh Fischer Black dan MyronScholes. Model ini penggunaannya terbatas karenahanya dapat digunakan pada penentuan harga opsitipe Eropa (European option).
  • 14. Model Black-Scholes dituliskan dalambentuk:
  • 15. Black-Scholes Formula
  • 16. Black-Scholes Formula
  • 17. Misalkan data berikut: harga pasar sahamsebesar Rp.2000,00, harga exercise daripengguna opsi sebesar Rp.2200,00, tingkatsuku bunga bebas resiko 7% dengan wakusisa jatuh tempo adalah 6 bulan (0,5 th)dan volatilitas sebesar 0,25. Tentukanbesarnya opsi beli menurut model BlackScholes!
  • 18. Jawab:
  • 19. Menghitung nilai N(d1) :N(d1) = N(-0.25278) = 0.40022Nilai dari N(d1) ini dapat dilihat di tabel kurva normal ataudapat digunakan fungsi NORMSDIST (-0,25278) di excel.
  • 20. Menghitung nilai d2 :Menghitung nilai N(d2) :N(d2) = N(-0.42955) = 0.33376Nilai dari N(d2) ini dapat dilihat di tabel kurva normal ataudapat digunakan fungsi NORMSDIST (-0,422955) di excel.
  • 21. Menghitung nilai opsi beli : Dengan demikian harga pasar dari opsi beli ini seharusnya Rp91,42 menurut model Black- Scholes
  • 22. • Opsi merupakan suatu hak yang didasarkan pada suatu perjanjian untuk membeli atau menjual suatu asset keuangan pada suatu tingkat harga tertentu dan pada periode tertentu pula.• Berdasarkan periode waktu penggunaanya, opsi dibedakan menjadi 2 yakni : (a) Opsi tipe Eropa / europen Option dan (b) Opsi tipe Amerika / american Option• Berdasarkan jenis hak yang diberikan kepada pemegangnya : (a) Opsi beli ( option call dan (b) Opsi jual ( option put )• Ada 4 jenis posisi opsi yang mungkin, yakni: (a) Posisi long pada call option; (b) Posisi short pada call option; (c) Posisi long pada put option; dan (d) Posisi short pada put option.
  • 23. • Faktor-faktor yang menentukan Harga Opsi : (a) Harga saham yang diperjual belikan; (b) Harga penyerahan yang tersisa sampai tanggal jatuh tempo; (c) Waktu yang tersisa sampai tanggal jatuh tempo; (d) Votalitas harga saham yang bersangkutan; dan (e) Tingkat bunga bebas risiko.• Model Black-Scholes merupakan model yang digunakan untuk menentukan harga opsi tipe Eropa (European option) yang dijalankan pada waktu expiration date saja.• Salah satu cara menghitung nilai opsi amerika adalah dengan menggunakan pohon binomial.
  • 24. • Anonim, 2009. Teori Penetuan Harga Opsi. http:// belajarmanagement. wordpress.com / 2009/ 08/12/ teori-penentuan-harga-opsi/ diakses pada 03 Oktober 2012• Dewi, 2011. Metode Pohon Binomial. http:// dewisangrevolusioner.blogspot.com/ 2011/12/metode-pohon-binomial.html diakses pada 05 Oktober 2012• Gunadarma, universsitas. Penentuan Harga Opsi. http://ocw.gunadarma.ac.id /course/economics/management-s1/manajemen- investasi/penentuan-harga-opsi diakses pada 03 Oktober 2012• Hadi, 2011. Sekilas tentang Option Model Black Scholes. http:// hadiborneo.wordpress.com/ 2011/06/13/ sekilas- tentang- option-model- black- scholes/ diakses pada 05 Oktober 2012• Jakˇsa Cvitani’c and Fernando Zapatero, 2004. Introduction to the economics and mathematics of financial markets. Cambridge, Massachusetts: The MIT Press• Wikipedia. Opsi Keuangan. http://id.wikipedia.org/wiki/Opsi_%28keuangan%29 diakses pada 03 Oktober 2012

×