Presentacion Jose Manuel Puente   Mayo 2009
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  • 1. Actualización del Inventario de “Luces Rojas en el Tablero” y de los “Posibles Amortiguadores”… José Manuel Puente Centro de Políticas Públicas, IESA jose.puente@iesa.edu.ve
  • 2. PIB por Clase de Actividad Económica 2007 Prodc.Servicios del Gobierno General 5,0 Sev.Comun.Person. y ser.priv.no lucrativo 10,9 Ser.Inmob., empresariales y de alquiler 6,6 Instituciones financieras y seguros 17,0 Comunicaciones 20,0 Transporte y almacenamiento 13,5 Comercio y servicios de reparación 16,9 Construcción 13,3 Electricidad y agua 2,4 Manufactura 7,2 Minería 2,0 ACTIVIDAD NO PETROLERA 9,7 ACTIVIDAD PETROLERA -4,2 CONSOLIDADO 8,4 -6 -1 4 9 14 19 24 En el 2007 por primera vez en 26 años la economía creció 4 años consecutivos… Sin embargo, continua la misma tendencia de los últimos años... Los sectores de mayor crecimiento fueron los asociados a bienes no transables, a la misma vez que la actividad petrolera decreció “nuevamente” en un -4.2%…
  • 3. Producción Petrolera Venezolana 3500000 El sector petrolero esta produciendo 500.000 barriles menos que en 2002… 3000000 2500000 2,699 bpd 2,365 2000000 1500000 1000000 II II II II II II II II IV IV IV IV IV IV IV 1998 2000 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2002 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
  • 4. PIB por Clase de Actividad Económica 2008 Prod. Y Servicios del Gobierno General 4,5 Serv. Comun. Pers. y Serv. Priv. No lucrativo 9,2 Serv. Inmob., empresariales y de alquiler 2,1 Instituciones financieras y seguros -4,5 Comunicaciones 21,4 Transporte y almacenamiento 3,6 Comercio y servicios de reparación 3,8 Construcción 6,7 Electricidad y agua 4,4 Manufactura 1,6 Minería -1,1 ACTIVIDAD NO PETROLERA 5,3 ACTIVIDAD PETROLERA 3 CONSOLIDADO 4,9 -5 0 5 10 15 20 25 Después de crecer 19 trimestres consecutivos a una tasa promedio del 31.7% “instituciones financieras y seguros” se contrae en el 2008. De ser uno de los motores de la economía ha pasado a contraerse -4.5% y manufactura solo crece 1.6%…
  • 5. PIB por Clase de Actividad Económica I Trimestre 2009 0,1 Prodc.Servicios del Gobierno General 1,1 Sev.Comun.Person. y ser.priv.no lucrativo 4,6 Ser.Inmob., empresariales y de alquiler -0,3 Instituciones financieras y seguros -2,9 Comunicaciones 9,7 Transporte y almacenamiento 1,1 Comercio y servicios de reparación 0,4 Construcción 3,6 Electricidad y agua 3,7 Manufactura -1,1 Minería -13,6 ACTIVIDAD NO PETROLERA 1,3 -4,8 ACTIVIDAD PETROLERA 0,3 CONSOLIDADO -14,00 -9,00 -4,00 1,00 6,00 11,00
  • 6. Inflación Área Metropolitana de Caracas Var. Abril 2008 / Abril 2009 35 30 29,4% 25 20 % 15 10 4,4 5 3,3 3,4 3,5 2 2,4 2,3 2,3 2,3 2,5 2,1 2,1 2,6 2,4 2,3 1,4 1,4 1,7 1,8 1,3 1,6 1,63 1,69 1,4 1,5 0,5 1,1 0 -0,7 septiembre Noviembre Septiembre Noviembre Mayo Julio Enero Enero enero mayo julio marzo Marzo Marzo -5 Indice general Anualizada Venezuela “sufre” la mas alta inflación del continente y una de las mas altas del mundo…
  • 7. Abril 2008 – Abril 2009 (Rubros con mayor Inflación) Productos Pesqueros 19,20% Agrícola 58,60% Bienes y Servicios 39,90% diversos Alimentos y Bebidas 36,80% no Alcohólicas Restaurantes y Hoteles 40,50% Bebidas Alcohólicas y 26,90% Tabaco Equipamiento del Hogar 36,60% Salud 33,60% INFLACIÓN 29,40% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0%
  • 8. Inflación por Estratos de Ingresos 2004- Abril 2009 Abril 08/ 2004 2005 2006 2008 Abril 09 Estrato I (25%<Ingresos) 20,66% 14,85% 19,82% 35,7% 30,2% Estrato II 20,13% 14,92% 19,46% 33,7% 28,7% Estrato III 18,46% 14,21% 17,27% 32,7% 29,0% Estrato IV (25%>Ingresos) 19,04% 14,21% 15,85% 30% 29,6% Son los mas “pobres” los que pagan, mas que proporcionalmente, la alta y persistente inflación…
  • 9. Índice de Precios al Mayor: Nacional e Importado (2004 – Abril 2009) 50,00 IPM 23,43% Importado 45,00 40,00 % Variación Anualizada IPM Nacional 33,15% 35,00 30,00 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 25,00 Abril 08 / Abril 09 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 Jul-05 Mar-06 Nov-06 Mar-08 Mar-09 Jul-07 Ene-04 Mar-04 May-04 Nov-04 Mar-05 May-05 Nov-05 May-06 Sep-06 Mar-07 May-07 Nov-07 Ene-08 May-08 Jul-04 Sep-04 Jul-06 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-05 Sep-05 Ene-06 Ene-07 Sep-07 Ene-09 IPM: Nacional IPM: Importado En los últimos 4 años se ha producido un abaratamiento relativo de los bienes importados en relación con los nacionales, lo cual refleja la brecha entre la baja tasa de inflación internacional con respecto a la interna y el mantenimiento del tipo de cambio en US$ 2.15…
  • 10. Gestión fiscal del Gobierno Central 2008 Miles de BsF 28.318.815 32000000 27000000 20.323.907 19.263.926 22000000 13.791.046 13.082.918 12.958.343 13.017.608 17000000 16188724 7.994.908 12000000 13208645 13331274 12236035 12569348 3619376 6.925.900 11588607 14501578 12672913 8974713 16003954 9027787 7000000 -1292933 17548719 -1084306 9885222 7253975 -857435 13588108 59.265 -708.128 10750092 2000000 -3000000 -3496117 -3767919 -4613395 -4217445 -12.338.026 -8000000 -13000000 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sep. Octubre Nov. Dic. Ingresos Egresos Saldo El Gobierno acumuló hasta Diciembre del 2008 un déficit ordinario de BsF 20.702 millones
  • 11. ¿Cuáles eran/son las Premisas de la Ley de Presupuesto del año 2009? • Precio Promedio del Petróleo (US$/Bl): 60,0 (40,0 US$/Bl) • Nivel de Exportación: 3,36 millones de Bl/día (3.17 Bl/día) • Gasto Anunciado: BsF 167.474,2 millones (BsF 153.638 millones) • Endeudamiento: BsF. 12.200 millones (BsF 34.000 millones) •
  • 12. Saldo de Deuda Pública Directa. 1996 - 2008 Interna Externa Años (MM Bs.F) (MM $) 1996 3.090 21.997 1997 2.381 21.109 1998 2.490 21.917 1999 3.783 21.404 2000 7.237 20.851 2001 10.996 21.762 2002 16.186 21.929 2003 24.046 24.365 2004 29.801 27.237 2005 33.712 31.139 2006 33.220 27.254 2007 35.991 27.316 2008 30.514 29.858
  • 13. Liquidez (M2) 1992– Marzo 2009 250 200 Variación Nominal 2007: Billones de Bs. 28.6% 150 100 Variación Nominal 2005: 54% 50 Variación Nominal 2006: 68% 0 Dic-08 Mar-08 Mar-09 May-08 Jul-08 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2006 2005 2007 Ene-08 Feb-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Ene-09 Feb-09 Abr-08 Jun-08 Ago-08 M2 esta constituido por Monedas y Billetes, Depósitos a la Vista, Depósitos de Ahorro y Depósitos a Plazo
  • 14. Tasas Activas y Pasivas a 90 días 1990 – Abril 2009 70 60 50 40 % 30 20 10 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Feb-08 Mar-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Feb-09 Mar-09 Abr-09 Nov-08 1990 2001 Ene-08 Abr-08 Dic-08 Ene-09 Activa Pasiva …Sin embargo, las tasas de interés tanto activas como pasivas se incrementaron de manera importante durante el 2007 y 2008…
  • 15. Tasas Reales Negativas (Tasas de interés muy por debajo de la inflación…) 35 30 29,4 % 25 20 % 15 10 5 0 Activa Pasiva (Depositos Pasiva (Ahorro) a 90 dias) Tasas de Interés Inflación
  • 16. Importaciones 1950-2008 50025 47.601 45025 45.463 40025 35025 32.226 30025 25025 23.693 20025 17.021 15025 10.483 10025 5025 25 1950 1951 1952 1954 1955 1956 1957 1958 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1953 1959 En el 2007 vivió un ¨boom¨ de importacíones de US$ 45.463 millones (mas de cuatro veces superiores a las del 2003…). Para cierre del 2008 las importaciones se ubicaron en US$ 47.601…
  • 17. Demanda Agregada 2008 Consumo público 5,70% Consumo privado 6,40% Formación bruta de -2,10% capital Demanda Agregada 4,40% Interna Exportaciones 2,70% Importaciones 2,70% PIB 4,90% -3,00% -2,00% -1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% Para 2008 se evidenció una moderación del crecimiento, del consumo y las exportaciones no petroleras…
  • 18. Demanda Agregada I Trim. % 2009 Consumo público 1,90% Consumo privado 1,40% Formación bruta de 11,60% capital Demanda Agregada 4,10% Interna Exportaciones-16,60% Importaciones 3,60% PIB 0,30% -20,00% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00%
  • 19. Balanza de Pagos IV Trim. 2008 IV Trim 2008 Cuenta corriente (4.497) Saldo en bienes (3.724) Exportaciones de bienes f.o.b. 10.604 Petroleras 9.581 No petroleras 1.023 Importaciones de bienes f.o.b. (14.328) Petroleras (1.019) No petroleras (13.309) Saldo en bienes, servicios y renta (4.360) Transferencias corrientes (137) Por primera vez en 10 años, la cuenta corriente de la balanza de pagos presenta un deficit. Las importaciones fueron mayores que las exportaciones…
  • 20. Balanza de Pagos I Trim. 2009 I Trim 2009 Cuenta corriente (3.533) Saldo en bienes (1.442) Exportaciones de bienes f.o.b. 9.829 Petroleras 9.111 No petroleras 718 Importaciones de bienes f.o.b. (11.271) Petroleras (967) No petroleras (10.304) Saldo en bienes, servicios y renta (3.400) Transferencias Corrientes (133) Cuenta de Capital y finaciera 2/ (10.522) Errores y omisiones (1.206) Saldo en transacciones Corrientes y de capital (15.261)
  • 21. Jun-06 103 85 Jul-06 96 Ago-06 Sep-06 132 Oct-06 116 Nov-06 132 Dic-06 125 Ene-07 160 Feb-07 Mar-07 189 129 Abr-07 117 May-07 220 Jun-07 158 Jul-07 163 Ago-07 200 Sep-07 141 Oct-07 203 Nov-07 165 Dic-07 230 Ene-08 174 Feb-08 213 Mar-08 151 Abr-08 200 May-08 Jun-08 167 165 US$) Julio 2006-Marzo 2009 Jul-08 Ago-08 207 204 Sep-08 Oct-08 194 196 Nov-08 160 Dic-08 165 Promedio diario de liquidaciones de divisas (MM Ene-09 150 Feb-09 137 Mar-09 104
  • 22. Divisas liquidadas según sector económico Ene – 31 de Marzo 2009 Total Divisas Liquidadas: US$ 3.687,15 Millones Comercio Automotriz Salud 2,3% 11,3% Alimentos 14,2% 4,4% 14,2% Metalúrgico 4,5% Quimico Maquinarias y equipos 4,8% Telecomunicaciones 19,5% 24,9% Otros Por ejemplo, en el I Trímestre 2009 las liquidaciones al sector tabaco y bebidas alcohólicas se redujo en 89,5% con respecto al mismo periodo del 2008…
  • 23. Bolivares 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 Ene-03 Abr-03 Jul-03 Oct-03 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 TC "Innombrable" Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 TC Oficial Abr-07 Jul-07 Oct-07 Enero 2003 – Abril 2009 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09 % Vs TCO Tipo de Cambio Oficial e “Innombrable” +/-246.5 Abr-09
  • 24. Evolución del Precio de la Cesta Petrolera Venezolana. Enero 1980 - 140 Abril 2009 120 100 Dólares/Barril 80 60 40 20 0 Ene-80 Ene-82 Ene-84 Ene-87 Ene-89 Ene-91 Ene-93 Ene-94 Ene-95 Ene-96 Ene-97 Ene-98 Ene-99 Ene-00 Ene-01 Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-86 Ene-81 Ene-83 Ene-85 Ene-88 Ene-90 Ene-92 Ene-02 En Julio 2008 la cesta Venezolana promedió los 129.54 dólares pero de Enero a Abril 2009 promedió solo 41,38…
  • 25. A manera de resumen: Un inventario de “luces rojas en el tablero” que se “agudizan” con los bajos precios petroleros… 1. Alta y persistente inflación 2. Desequilibrios en el sector externo 3. Vulnerabilidad en el sector petrolero 4. Desequilibrios fiscales