¿Cómo elegir un fondo de inversión? Por Juan Manuel Jimenez de Robeco

ROBECO Forinvest 25 Marzo 2009 Programa de Conferencias de RANKIA

Índice
Selección de fondos Inversor Institucional
Hasta 2007
A partir de 2007
Selección de fondos Inversor Privado

Inversor institucional
UNIVERSO: 15.000 IIC (CNMV)
Base de datos: Morningstar + Lipper
ANALISIS CUANTITATIVO (Retornos, tamaño, volatilidad, historia...)
150 Fondos
ANALISIS CUALITATIVO (Visitas, conferencias, entrevistas one on one) 50 Fondos

Proceso de selección:
Selección cuantitativa
Una vez clasificado el universo de fondos dentro cada categoría, se procede al análisis de los siguientes datos cuantitativos de cada uno de los fondos:
Rentabilidad.
Volatilidad.
Ratio Sharpe.
Historia del fondo.
Patrimonio.
Todos estos datos son estudiados en profundidad, analizando el comportamiento del fondo en relación a su “benchmark” o índice de referencia, y en relación a la media de fondos de su categoría

Los aspectos CUALITATIVOS considerados son:
Solidez y prestigio de la entidad gestora
Equipo de análisis y gestión
C onsistencia en la gestión de la cartera
Definición del proceso de inversión
Características del fondo

El proceso tras 2007

El proceso tras 2007
Consecuencias para el análisis de fondos
1ª Fase: Verano 2007- Septiembre 2008 . Crisis de clase de activo.
(Monetarios dinámicos, Productos de Retorno Absoluto, VAR, en principio aquello que pudiera tener Subprime o ABS)
2ª Fase Septiembre 2008
Tras la quiebra de Lehman, riesgo de fallo sistémico.
Problemas:
Liquidez
Solvencia
Contrapartida
Activos más afectados: Monetarios no Deuda del Tesoro, Renta Fija Corporativa, Productos de Arbitraje.
3ª Fase Diciembre 2008
El escándalo Madoff y sus repercusiones sobre la industria de HF, afectando especialmente a los FoF y a los procesos de Due Dilligence.

El proceso tras 2007 Fuente: Lipper Nada es lo que parece ……

El proceso tras 2007 …… Transparencia.

Lecciones
Transparencia.
Inversión del proceso: Se empieza estudiando la cartera.
Liquidez.
Diversificación.
Back to the basics.
No existen los milagros.
Información
Conocimiento
Probabilidades

Inversor Privado
SENTIDO COMÚN

Inversor Privado
Sentido Común
Buen asesoramiento.
Información.
Diversificación.
BUEN ASESORAMIENTO.
No existen los milagros.
Información
Conocimiento
Probabilidades

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¿Cómo elegir un fondo de inversión? Por Juan Manuel Jimenez de Robeco

by Rankia on May 18, 2009

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