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Arcano European Income Fund II

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Arcano European Income Fund II presentación rankia forinvest 2012.

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  • 1. Arcano European Income Fund II ¿Cómo me Protejo como Inversor en el Entorno Actual ?: Inversión en Crédito Corporativo Europeo VALENCIAFebrero 2012 ARCANO
  • 2. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Grupo Arcano: $2.500 millones de Activos bajo Gestión Nueva York ARCANO Madrid Gestión de Activos Banca de Inversión Family OfficeProfesionales 22 24 9 Gestión de Inversiones Asesoramiento financiero a Asesoramiento y gestión de Servicios Alternativas empresas patrimonios Inversores institucionales, Inversores financieros e Family Offices españolas y Clientes family offices y clientes de institucionales, latinoamericanas banca privada multinacionales y PYMES Asesoramiento en Volumen asesorado Más de $1.400 millones de $1.400 Tamaño operaciones por valor superior a €1.300 millones 1.300 activos bajo gestión superior a €5.000 m. 5.000Reguladores CNMV, CSSF CNMV CNMV 2 ARCANO
  • 3. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Base Inversora Institucional Diversificada Tipo de inversor Diversificación geográfica Algunos inversores de referencia(1)(1) Algunas inversores que nos han permitido desglosar sus nombres 3 ARCANO
  • 4. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial A3M: Inversión Alternativa especializada en Buyout Equity y Deuda Vehículos de inversión Geografía de las gestionados Estrategia Geografía Inversiones América del Norte I Fund I 2007 Buyouts Europa Reestructuración Australia Buyouts América del Norte II Fund I BP 2008 Reestructuración Europa América del Norte BuyoutsIII Fund II 2009 Reestructuración Europa Resto del mundo 46% 54% 3 Sep. Accounts “Buyouts” pequeños y medianos América del NorteIV “Distressed” y reestructuración Europa 2006-2010 2006- Capital expansión América Latina E u rop a E E .UU. “Buyouts” pequeños y medianos EuropaV Sep. Account KRS 2010 “Distressed” y reestructuración América Latina Capital expansión Credit Fund I Crédito corporativo senior EuropaVI 2010 “Buyouts” América del Norte Secondary FundVII “Distressed” y reestructuración Europa 2011 MÁS DE 30 PROFESIONALES ESPECIALIZADOS EN INVERSIONES ALTERNATIVAS UBICADOS EN MADRID Y NUEVA YORK 4 ARCANO
  • 5. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Ventajas de la Inversión en Crédito Corporativo (I) Riesgo/ Riesgo/Retorno por clase de Activo Estrategias complementarias préstamos con complementarias: baja volatilidad, alta colateralización y tipos flotantes (80-90%). Asimismo, el fondo podrá invertir de forma selectiva en bonos de calidad, con rendimientos atractivos, tipos fijos* y alta liquidez Retornos inmediatos (distribución opcional) Volatilidad baja Volatilidad Media Volatilidad Alta Exposición a tipos flotantes Retorno vs Liquidez + Mayor Liquidez atractiva: Proposición riesgo/retorno atractiva: Rentabilidad 2,5x más alta que los bonos AEIF II corporativos investment grade Menor Alta liquidez Volatilidad Baja correlación con equities y otros activos - - +*La estrategia de inversión es hacer un “hedging” de los tipos fijos a flotante 5 ARCANO
  • 6. Arcano Credit Fund I Privado y Confidencial ¿Qué es la deuda “senior”? Rentabilidad esperada Perfil (en el momento de Tramo Garantías Inversor de riesgo estructuración) Bancos+ Garantía de primer rango sobre Instituciones todos los activos de la compañía Deuda “senior” (tangibles o intangibles). Arcano (35- (35-45%) Se beneficia de “seniority” * Euribor + 3% contractual y/o estructural en el Credit cobro. Fund IPrioridad en el cobro “Second Lien” (5- (5- Garantía de segundo rango sobre Bancos Euribor + 5% 10%) todos los activos de la compañía Instituciones ** (5- Deuda “Mezzanine” (5- Subordinado al Senior y “Second Lien Mezzanine Funds 10%) debt” pero delante del “HY” Hedge Funds *** 9-15% (5- Bonos “High Yield” (5- Subordinado a todo el resto de la High Yield Funds 15%) deuda Hedge Funds **** 9-15% “Equity” Absorbe las primeras perdidas en Firmas de Private (30- (30-40%) caso de quiebra Equity ***** 20- 20-25%- 6 ARCANO
  • 7. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial ACF I: Sólido Track Record en Préstamos Corporativos Europeos Ineos TDF La 4ª compañía mundial y nº1 1er operador europeo de en Europa en el tratamiento torres de retransmisión de etanol Gambro Vivarte Mayor productor europeo de Nº1 y nº 2 distribuidor dedispositivos renales y sanguíneos ropa y calzado en Francia Rentabilidad media a vencimiento (*) 10% Rentabilidad inversiones repagadas hasta 11% Nycomed la fecha Número de inversiones 14Nº28 farmacéutica a nivel global ynº16 en venta de medicamentos Fitness First Boots Kwik Fit Mayor operador de gimnasios en Europa Líder europeo en la venta Mayor proveedor de servicios de productos de reparación para el farmacéuticos automóvil en Europa (*) Fondo sin apalancamiento 7 ARCANO
  • 8. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Proceso de Inversión: Filtros Sucesivos y Análisis In-House In-Conocimiento y Análisis de Propuesta al Supervisión,Seguimiento del Selección Inicial Inversiones (“Due Comité de Inversión Seguimiento yMercado Diligence”) Inversión Repago Relaciones con Análisis inicial de la Due diligence Revisión de la Compra del bono Monitorización de mesas de trading oportunidad de financiero y propuesta de a través de las resultados y de Londres inversión (primario operativo Inversión por plataformas de evolución de o secundario) parte del Comité settlement estructura de Herramientas de Revisión detallada de seguimiento Análisis de la de Inversiones capital la documentación Revisión y (Bloomberg, estructura de legal y términos y Identificación de negociación del Monitorización Markit, research) capital condiciones del áreas donde acuerdo de diaria de Relaciones con Análisis financiero bono trabajo adicional es compra del valoraciones y bancos preliminar requerido préstamo análisis diario de Análisis detallado de colocadores potenciales Revisión del mercado Aprobación, Pago del precio desinversiones Conocimiento offering memo Denegación o acordado Entrevistas con profundo de los Aprobación sujeta NAV clientes y fondos de capital a la realización de proveedores Gestión de cobro riesgo dueños de trabajo adicional de intereses las compañías Elaboración del memorándum para Monitorización el Comité de continua del Inversiones mercado Monitorización del Memo IC Memo IC Ejecución Seguimiento Mercado Preliminar Final Decisiones de inversión tomadas en el Comité de Inversión por mayoría después de un riguroso análisis de crédito 8 ARCANO
  • 9. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Estrategia de Inversión Objetivo de inversión: mercado primario y secundario de préstamos (y podría invertir en 1. Enfoque en bonos de alto rendimiento europeo) focus en compañías de Private Equity Préstamos Préstamos senior secured (no subordinados y colateralizados con activos) Corporativos complementada con bonos senior emitidos por compañías de PE para refinanciar préstamos Buena generación de flujos de caja, cuotas de mercado sólidas, ventas y EBITDA2. Compañías de crecientes Tamaño y Calidad EBITDA mínimo objetivo de c.€50-150 millones y emisiones líquidas; Rating mínimo B- /B3 en el momento de la inversión 3. Cartera Máximo por crédito: 10% Diversificada Máximo por sector industrial: europeo 30% 100% Europea Máximo por país: 35%4. Distribución de Distribución trimestral de los intereses recibidos (opcional) Cupones 9 ARCANO
  • 10. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Factores Diferenciadores del AEIF II Acceso a un gran número de gestores y compañías de Private Equity ($1bn de1. Especialistas en inversiones en 20 gestores) inversiones de Private Equity Compañías gestionadas por Private Equity: mejor gestionadas, mayor énfasis en el repago de deuda Due diligence completo y análisis fundamental activo por activo, focus en generación de2. Sólido Análisis cash flow y repago de deuda bajo escenarios de sensibilidad/worst case Crediticio Alfa a través de análisis crediticio detallado (igual que el ACF I)3.Preservación de Estrategia de inversión conservadora, documentación legal sólida, colateralización con Capital, Baja activos (activos pignorados en favor del fondo) volatilidad Compañías con perfil crediticio defensivo 4. Experiencia 19 profesionales con dilatada experiencia de inversión en deuda y alineados con el Probada, inversorAlineamiento con Track record excelente en préstamos (13% sin apalancamiento) y en bonos de alto Inversor rendimiento (managed accounts, 2009 y 2010) 10 ARCANO
  • 11. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Inversión en Crédito Corporativo Europeo Track Record Estrategia Conservadora Inversión AtractivaLa estrategia del Arcano European Inversión en préstamos de compañías Rentabilidad esperada: 9% -12%, a través :Income Fund II es la misma que la del líderes europeas del sector de Private del cupón y de la apreciación deArcano Credit Fund I (ACF I, 2/2010), Equity principal (compramos a descuento)fondo especializado en préstamos Focus en instrumentos senior y con Liquidez quincenaleuropeos: TIR (e) unlevered del 10% (a colateralización de activos, de30 de junio es 13% 13%) Baja volatilidad de la cartera: no compañías con sólidos cash flows y invertimos en oportunidades de altoAdicionalmente, el equipo gestiona estructura de capital riesgo/alto rendimiento$135m invertidos en gestores de crédito Todas nuestras inversiones pagan unespecializados a través del Arcano Inversión a tipos flotantes y portfolio de 6- cupón de alrededor del 6-7%Secondary Fund duración corta Nueva York Madrid Experiencia de Arcano Análisis de Créditos Propio Plataforma Consolidada $2.500m de activos bajo gestión yAmplia experiencia de Arcano en Sin dependencia de ratings o análisis de asesoramientoinversión en préstamos, bonos y equity: terceros Más de 50 Clientes institucionales de 7 fondos globales ($1,4bn) Due Diligence financiero operativo y financiero, Europa y USA: Fondos de PensionesAcceso a los gestores y operaciones de legal llevado a cabo por el equipo de Públicos y Corporativos, Compañías dePrivate Equity más importantes del Arcano Seguros, Instituciones Financierasmundo 11 ARCANO
  • 12. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Selected Portfolio – Financial Strength and Improved Prices Vivarte Senior Loan B/C Ineos Senior Loan B/C Gambro 2nd Lien Mach Senior Loan B/C Alliance Boots Senior Loan B 110 100 90 80 70 60 50 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Q4 2009/ Q1 2010 Cu rren t (L T M) Debt / Debt /(All va lues in million) Revenues (All va lues in million) Revenu es E B IT DA E B IT DAV iva rte 2,968 4.8x V iv a rte 3,250 4.3xMa ch 149 5.0x Ma ch 155 4.4xIneos 18,077 3.8x Ineos 26,439 2.6xA llia nc e B oots 19,047 5.0x A llia nce B oots 23,055 4.5xGa m bro 1,494 4.3x Ga m b ro 1,547 2.4x 12 ARCANO
  • 13. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Track Record Atractivo en Préstamos y Bonos (1) Rentabilidad(2) Situación de los mercados financieros(3) 2011 Market Returns Recap Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dec YTD YTD 2010 na na na na (0,1%) (0,5%) 0,3% 0,0% 0,8% 0,5% 0,4% 2,3% 3,8% Equity Indexes 2011 3,2% 1,9% (0,0%) 0,6% 0,7% (1,4%) (0,5%) (2,6%) (2,0%) 1,5% 1,3% Eurostoxx 50 (14,6)% T ota l 5,1% Ibex 35 (9,2)% S&P 500 (0,3)% Credit Indexes Iboxx European HY Index 1,0% S&P Leveraged Loan Index 0,0% Arcano Credit Fund I 1,3% Performance until 31st October; Source: Bloomberg (3) Rentabilidad a 31 de Octubre de 2011 (2) Rentabilidad a 31 de Octubre de 2011 (4) Además, ACF I ha devuelto a sus inversores el 40% de su capital, a 31 de Octubre de 2011 Retorno vs Benchmark Diversificación ACF I112110 0% 0%108 5% 5% RE INO U NIDO106 7% CONS U M O 7% 19% SALUD 24% S U IZA104 8% 8% F RA NICA102 S E RV ICIOS T E L E COM IT A L IA100 11% 8% L U X E M B U RGO 98 P . QU ÍMICOS 18% OCIO E S P A ÑA 96 INF RA E S T RUCT U RA 20% A U S T RIA 94 14% 16% M E DIA S U E CIA abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 16% CA JA 15% CA JA ACF CREDIT SUISSE WEST EURO LEV LOAN INDEX (HEDGED, IN EURO)(1)Además de las inversiones en la cartera de ACF I, el equipo de Arcano Credit ha realizado inversiones de $135m en gestores de crédito especializados 13 ARCANO
  • 14. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Ventajas de la Inversión en Crédito Corporativo (II) Emisión de Bonos y Préstamos Apalancados (€m) m)La volatilidad de mercado ha rebajado precios y la 60calidad crediticia de las compañías es mucho 50mejor de lo que era en el 2007/2008: 40 Las Compañías han desapalancado durante la 30 (débil) recuperación económica 3,9x en 2009 vs económica: 20 2,7x en 2011 10 Reducción en las expectativas de fallidos: 1,5% 0 para bonos de alto rendimiento y el 2% para 2009 2010 2011E préstamos en el 2011/2012 (vs 13,5% en 2009) Fuente: Barclays Capital B onos H Y P résta m os A pa la nca dos Apalancamiento de Compañías HY Europeas (x) atractivas: Oportunidades de inversión atractivas €267bn de préstamos apalancados y bonos de alto rendimiento necesitan ser refinanciados hasta 2016 Bonos y Préstamos de mejor calidad: menor apalancamiento (4,3x en 2010 vs 6,4x en 2007), mejor due diligence y documentación legal más estricta Fuente: Barclays Capital 14 ARCANO
  • 15. Arcano European Income Fund II Privado y confidencial Resumen de Términos y CondicionesFondo • Arcano European Income Fund, SIF-SICAV en Luxemburgo y FIL en España • Obtener diversificación y rentabilidades superiores a la Renta Fija Tradicional con unaObjetivo de Inversión volatilidad menor a la Renta Variable, invirtiendo en una cartera de préstamos (y en menor parte bonos) de alto rendimiento de compañías europeasCustodio / • UBS en Luxemburgo y EspañaAdministradorAsesor Legal • Clifford Chance (Luxemburgo) / Cuatrecasas (España)Información • NAV quincenal; Factsheet Mensual; Informe SemestralClases de Acciones • EUR, USD, acciones de distribución y acumulaciónTIR Esperado • 9-12% p.a. • Opcionales para la clase de distribución: Cash sweep cada 3 meses sobre los interesesDistribuciones recibidos de las inversiones, una vez deducidos la Comisión de Gestión y costes permitidosLiquidez • Quincenal con 10 días de preavisoCompromiso GP • Entre 1% y 3% del total comprometido a fecha del primer cierre • 0,8% InstitucionalComisión de Gestión • 1,3% Banca Privada • 10% de los retornos por encima del benchmark (Euribor + 1% neto) sin catch up, pagaderoComisión de Éxito semestralmente y con high water mark 15 ARCANO

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