1. 1
Economistas
sin Fronteras
Finanzas para una
economía sostenible:
inversión responsable
www.ecosfron.org rsc@euskadi.ecosfron.org

2. Nuevo reto : Desarrollo Humano Sostenible
social
medioambiental
una nueva forma de pensar
un nuevo modelo social y económico
2
económico

3. La actividad económica no es neutral.
Toda decisión económica es, en último término, una decisión
ética, asumida desde un marco determinado de convicciones y
cuyas consecuencias favorecen a unos y perjudican a otros.
Nuevo modelo socio-económico
 La economía integra lo ético el ser humano (su dignidad, sus
derechos, el bien común) fin de la creación de riqueza.
 El dinero recupera su función social.
 La empresa es socialmente responsable.
3
Nuevo reto : Desarrollo Humano Sostenible

4. 4
Finanzas para una economía sostenible
1. La RS de las entidades financieras
2. Inversiones Socialmente Responsables ISR
3. Banca Ética
4. Inversor socialmente responsable

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1. La RS de las entidades financieras
Características del Sistema Financiero actual
Función básica dentro de la economía
pone en contacto a unidades monetarias excedentarias con
unidades deficitarias.
Alta influencia
deciden donde, cuando y cuanto invertir.
Enorme poder
con la globalización financiera se encuentra por encima de
Estados.
Gran Responsabilidad Social
su poder debe ponerlo al servicio del Desarrollo Humano
Sostenible

6. 6
1. La RS de las entidades financieras
Entidad Financiera Sostenible
Su negocio de intermediación bancaria y de inversión en los
mercados financieros debe ser:
económicamente viable
socialmente beneficiosa
ambientalmente responsable
Las personas como objetivo de su actividad,
el capital al servicio de ese objetivo.

7. 7
Dimensión interna:
• Buen gobierno (accionistas)
• Gestión del riesgo
• Empleados
• Proveedores
• Acción social
• Sociedad local
• Sociedad global
Dimensión Externa:
crear valor social y económico
Clientes de activo:
Política de crédito e inversión:
• inversión con impacto social
• activismo como accionista
• financiación a empresas sostenibles
• lucha contra la exclusión financiera
• microcréditos
• inversión en pymes locales
Clientes de pasivo:
Diseño de productos:
• ahorro responsable
• cuentas de ahorro ética
• fondos de inversión éticos
Filtro ético: criterios positivos y negativos
Análisis de riesgos sociales y medioambientales
1. La RS de las entidades financieras
Transparencia y rendición de cuentas

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1. La RS de las entidades financieras
Iniciativas específicas sector financiero
Principios de Ecuador: financiación de grandes
proyectos con criterios sostenibilidad.
United Nations Principles for Responsible Investment
(UNPRI): incorporar criterios de sostenibilidad en los procesos de
análisis de inversiones.
European Alliance for CSR: impactos ambientales del sector
financiero e inclusión financiera.
Principios Wolfsberg : lucha contra la corrupción y el blanqueo
de dinero en el sector bancario.

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1. La RS de las entidades financieras
Principales problemas del sistema financiero
para el Desarrollo Humano Sostenible
 Flujo de capitales.
Constante/ cortoplacista
Especulador
Globalizado
Fuera de regulación
Presión fiscal laxa
 Existencia de paraísos fiscales.
 Economías nacionales sometidas a los mercados financieros (y
agencias de rating).
 Desequilibrio entre soporte estatal y control del sistema financiero

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1. La RS de las entidades financieras
Algunas propuestas para su control
Regulación internacional (especulación, transparencia y
fiscalidad)
Transparencia paraísos fiscales
Tasa Tobin
En la actualidad al único control al que se encuentran sometidas estas
grandes corporaciones es al del consumidor e inversor.
Con nuestra actitud individual podemos influir en el comportamiento de
las empresas.

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2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
¿ Donde va nuestro dinero?
¿Sé lo que hace mi banco con mi dinero?
¿Qué valor le doy a los dividendos obtenidos invirtiendo
aquí o allá?
¿Estoy dispuesto a cerrar los ojos con tal de que se
maximice el interés por mi depósito, el dividendo anual,
al valor de mis acciones?
ERES CLIENTE, NO COMPLICE
BANCA ARMADA ESPAÑOLA: Centro Delàs de Estudios por la Paz de
Justícia i Pau, Setem y Observatorio de la Deuda en la Globalización

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2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
Inversiones Socialmente Responsables
son aquellas que permiten a los inversores combinar los objetivos
financieros con sus valores sociales, vinculados a ámbitos de justicia
social, desarrollo económico, paz y medio ambiente.
Tipos
Canalizar el ahorro hacia proyectos sociales: financiación
de cooperación al desarrollo en el sur o de reinserción social en el
norte y de medioambiente.
Canalizar la inversión a favor de empresas y
organizaciones socialmente responsables

13. 13
Circular INVERCO de la Comisión Nacional del Mercado de Valores
Productos Eticos
Además de buscar rentabilidad, debe considerar los criterios éticos o
sociales del Ideario del producto.
 Criterios éticos: (excluyentes y valorativos)
 Comité Ético
 Calificación ética (agencias de rating)
 Exigencia de certificaciones y auditorías
 Procedimientos de control periódicos
Productos Solidarios
Como los convencionales con cesión de parte de la sus ganancias a
una ONG o similar.
2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)

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2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
Filtros éticos en las ISR
Se trata de aplicar criterios sociales, medioambientales ó
éticos a instrumentos financieros convencionales.
Criterios:
 excluyentes o negativos (mínimos):
 lo generalmente rechazable: requerimientos éticos de la sociedad:
vulneración derechos humanos, drogas, pornografía infantil,
explotación 3er mundo, contaminación, manipulación genética, etc.
 temas controvertidos: requerimientos de un grupo social
importante: energía nuclear, armamento, experimentación
animales, tabaco, alcohol, juego, etc.
 valorativos o positivos (evaluación y prioridades): igualdad
de oportunidades, reciclaje, conservar energía, transparencia,
compromiso solidario, control de la polución, apoyo a formación
y educación, etc.

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2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
Productos ISR
 Fondos de inversión y de pensiones éticos: Comisión Etica, selección
criterios, filtros, listado empresas, análisis de la gestora, selección empresas,
resultado, información transparente
 Fondos solidarios: ceden un porcentaje de la comisión de gestión a ONGs pero
no cumplen criterios de selección.
 Fondos rotatorios: objetivo conceder préstamos a personas o grupos
normalmente excluidos del acceso al crédito, los resultados se aplican a nuevos.
 Fondos de garantía: respaldo de los créditos
 Microcréditos: pequeños créditos a los más necesitados para pequeños
negocios no separados de la unidad familiar
 Capital-Riesgo: participar en el capital social de forma minoritaria y temporal.
Sociedad de Inversiones para el desarrollo internacional de Francia
 Cuentas corrientes y depósitos solidarios: se cede un tanto por ciento
de los intereses
 Banca Etica: entidad financiera que todo su negocio lo invierte con criterios de
rentabilidad económica y con criterios sociales y medioambientales. Grameen Bank,
Triodos Bank, Citizens Bank, Banca Popolare Etica, Oiko Credit, FIARE.

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2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
El factor riesgo y la rentabilidad en las ISR
 La RSC está muy unida a la excelencia en la gestión.
 Menor volatilidad ya que poseen estrategias sostenibles a largo
plazo.
 Los inversores éticos suelen tener mayor información lo que
tendería a disminuir riesgos
 No se presentan diferencias estadísticamente relevantes en riesgo y
rentabilidad en los estudios de :
 Santa Clara University
 International Evidence on Ethical Fund
 SRI World Group
 The Asset Management Working Group of the
 United Nations Environment Programme Finance Initiative and
Mercer

17. 17
.
2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
Agencias de Rating Social
 EIRIS ( Ethical Investment Research Service, UK)
 SIRI ( Sustainability Investment Research International)
 SAM group ( Sustainability Asset Management, Suiza)
 KLD Resarch & Analitics ( USA )
 Vigeo ( Francia )
 Core Ratings
Indices bursátiles de ISR
 Domini 400 Social Index: réplica ética del S&P500 en USA
 FTSE 4 Good: creado por FTSE con EIRIS y UNICEF
 Dow Jones Sustainability Group Index: DJSSI (europa), DJSWI
(mundial): 200
 ASPI (ARESE Sustainibility Perfoemance Indices): en Francia
 Calvert Social Index: 468 grandes empresas de USA sobre
universo de 1000 mayores
 FTSE 4 Good IBEX: en el Estado

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2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
Nº Fondos Socialmente Responsables en Europa
(1999-junio 2010)
Fuente: Vigeo

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2. Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
AREAS DE MEJORA
 Falta de transparencia en criterios y procedimientos
 Aplicación de análisis sesgados
 Libre interpretación en la definición de criterios
 Falta de concienciación en gestores
 Falta de independencia en los Comités Eticos
 Falta de información a partícipes y a la Sociedad
 Falta de activismo de los „grupos de interés‟
SOLUCIONES
 Legislación más estricta
 Sensibilización y promoción de estos productos
 Auditores externos „sociales‟

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3. Banca Etica
Objetivos
Contribuir y fomentar los proyectos de índole social, reinvirtiendo de
una forma ética sus beneficios.
Luchar contra la exclusión social y financiera.
Prestar cobertura financiera al tercer sector y a la economía social.
Dar oportunidad de financiación a sectores de la sociedad más
desfavorecidos.
Contribuir con su actuación hacia un desarrollo humano sostenible y
una sociedad más justa tanto en las sociedades del Norte como del
Sur del mundo.

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3. Banca Etica
Características
Financiación actividades económicas con un impacto social positivo
sin descuidar la rentabilidad económica.
La inversión regida por unos principios éticos: Comité Ético.
Ofrecen productos de ahorro y de inversión responsables y
transparentes.
Gestión interna basada en los principios de RSC.
Trasparencia.
Reinversión del beneficio.

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3. Banca Etica
Criterios éticos de inversión
Los prestatarios de la Banca Ética deberán justificar la finalidad de sus
inversiones:
 Deberán cumplir un código ético
 Cumplimentar un cuestionario exhaustivo, acerca de la actividad del
prestatario
 Firma de una declaración de cumplimiento de principios éticos.
 Someterse a una auditoria social.

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3. Banca Etica
Iniciativas
Bancarias
 FIARE
 TRIODOS BANK
Parabancarias
 FETS
 OIKOCREDIT
Redes
 FEBEA: Federación Europea de Bancos Éticos y
Alternativos
 INAISE: Red Mundial de instituciones financieras dedicada a la
financiación de proyectos de interés medioambiental y social.

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3. Banca Etica
Banca Etica FIARE
Agentes/Sucursal de la Banca Popolare Etica
 Destino del dinero (préstamos): cooperación Norte-Sur, intervención
social, medioambiente, calidad de vida (cultura, educación, arte, etc.)
 Transparencia total en la información detallada del destino del dinero
de los ahorradores y de los costes implicados en las operaciones bancarias.
 Cooperativa de crédito europea
 Sin ánimo de lucro: las personas socias no cobran dividendos, sólo
revalorización
 Respeto y la colaboración con las redes locales existentes en el trabajo
en los diferentes territorios.
 Estructura organizativa que promueve la participación efectiva de las
personas, organizaciones e instituciones socias y la estabilidad del proyecto.
 Proveedores, selección a empresas de inserción como preferentes.
 Ratios salariales establecimiento de la escala de 1 a 3 en la plantilla
profesional.
www.proyectofiare.com

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4. Inversor socialmente responsable
Responsabilidad Social Personal
Como ciudadano/a
Como trabajador/a
Como consumidor/a
Como inversor/a
Como miembro familiar

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4. Inversor socialmente responsable
Los ciudadanos colaboran con una iniciativa económica que apuesta
por el Desarrollo Humano Sostenible
Las personas han adquirido una mayor conciencia social,
abogando por una mejor y más justa asignación de los recursos,
incluido los financieros.
El inversor desea conocer y decidir donde se aplican sus
ahorros.
En la elección del/de la inversor/a influye cada vez más el
comportamiento de las empresas.
Activismo accionarial

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4. Inversor socialmente responsable
Es consciente de la importancia del destino de dinero que
manejan las entidades financieras ya que es uno de los mecanismos que
más influye en la configuración de nuestra sociedad y del destino de
muchas personas.
Sigue las pautas de la inversión responsable, al ser
consciente de que cada acto de inversión que realiza tiene incidencias
económicas, sociales y medioambientales.
Tiene en cuenta el valor social de la inversión, se preocupa
no solamente del rendimiento económico de su ahorro o inversión sino
del rendimiento social del dinero que deposita en la entidad financiera.
No busca la especulación

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4. Inversor socialmente responsable
Particulares concienciados: vertiente más activista, fomentan
desinversiones.
Colectivos “obligados”: organismos que han de invertir de
acuerdo al ideario que defienden o como alegato social (colectivos
religiosos, fundaciones, ONGs, instituciones educativas, etc.)
Inversores prudentes: consideran que las buenas prácticas de
RSC pueden ser un indicador de buen gobierno de la empresa.
Instituciones públicas: su objetivo último es el bien común de la
sociedad y la calidad de vida de sus ciudadanos.

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4. Inversor socialmente responsable
Dificultades del inversor ético
Falta de información sobre las empresas y productos
éticos.
Desconocimiento de los criterios éticos.
Poca capacidad para cambiar la conducta de la empresa.

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Web interesantes
• www.proyectofiare.com
• www.eurosif.org
• www.spainsif.es/
• www.profim.es
• www.intereconomia.com
•www.corpwatch.org
• www.ftse.com/ftse4good
• www.globalreporting.org
•www.cnmv.es
• www.triodosbank.es
• www.pangea.org/oikocredit
• www.equator-principles.com
• www.unpri.org/
• www.csreurope.org/pages/en/alliance.html
• www.wolfsberg-principles.com/index.html