Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos

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Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos

  1. 1. Presentación del libro “Financiación del proceso emprendedor” Bilbao, 18 de Junio de 2014 Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos Bilbao, 18 de Junio de 2014 Autores: Jon Hoyos Iruarrizaga Ana Blanco Mendialdua Universidad del País Vasco/ Euskal Herriko Unibertsitatea (UPV-EHU)
  2. 2. Mayores dificultades en empresas de reciente creación Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 2 El sistema financiero tradicional no apoya iniciativas o ideas de riesgo
  3. 3. Esquema financiero de los proyectos en primeras fases Cash flow Primer cash flow positivo Punto muerto + Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 3 / 58 Tiempo Inversión inicial Valle de la muerte Máxima necesidad de inversión -
  4. 4. Necesidad de fuertes inversiones (en torno a 10 millones de euros) Esquema financiero de un proyecto biotecnológico Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 4 / 57
  5. 5. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools (3Fs) Cash Flow Entidades financieras Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 5 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Tiempo
  6. 6. Fuentes externas de financiación utilizadas por los proyectos emprendedores en España Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 6 / 57 Fuente: Datos GEM
  7. 7. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools (3Fs) Cash Flow Venture capital Entidades financieras Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 7 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Equity gap/ Brecha de capital Tiempo
  8. 8. Inversión en capital riesgo por fase de desarrollo. España. Año 2013 Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 8 / 57
  9. 9. Inversión en venture capital / capital riesgo en fases tempranas En porcentaje sobre el PIB. Año 2012 0,014% 0,013% 0,013% 0,010% 0,009% 0,007% 0,004% 0,001% 0,000% UE Alemania Francia Austria Portugal España Italia Polonia Grecia Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 9 / 57 0,039% 0,034% 0,025% 0,025% 0,021% 0,016% 0,014% 0,014% 0,000% 0,005% 0,010% 0,015% 0,020% 0,025% 0,030% 0,035% 0,040% 0,045% Irlanda Finlandia Suecia Reino Unido Dinamarca Bélgica Holanda UE Fuente: Eurostat
  10. 10. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools Cash Flow Venture capital Entidades financieras Capital expansión/ Private Equity Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 10 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Fools Equity gap/ Brecha de capital Tiempo
  11. 11. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools Cash Flow Iniciativa pública Venture capital Entidades financieras Capital expansión/ Private Equity Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 11 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Fools Equity gap/ Brecha de capital Tiempo
  12. 12. Fondos de capital riesgo orientados a fase temprana en España Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 12 / 57
  13. 13. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools Cash Flow Iniciativa pública Venture capital Directas Créditos blandos/ garantías Entidades financieras Capital expansión/ Private Equity Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 13 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Fools Equity gap/ Brecha de capital Tiempo
  14. 14. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools Cash Flow Ayudas públicas Venture capital Directas Créditos blandos/ garantías Entidades financieras Capital expansión Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 14 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Business angels Equity gap/ Brecha de capital Tiempo
  15. 15. • Patrimonio económico importante • Experiencia emprendedora Inversor particular o inversor privado informal Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 15 / 57 • Experiencia emprendedora • Amplio conocimiento empresarial • Invierten entre 20.000 y 250.000 euros por proyecto • Proyectos locales/ Proximidad geográfica • Capital paciente
  16. 16. Business angels ¿De dónde proviene el concepto? • Silicon Valley (Estados Unidos) • Ben Hewlett y Dave Packard: emprendedores • Frederick Terman: profesor de la Universidad de Stanford Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 16 / 57 • Frederick Terman: profesor de la Universidad de Stanford
  17. 17. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 17 / 57
  18. 18. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 18 / 57
  19. 19. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 19 / 57
  20. 20. Mapa de Redes de Business Angels en España Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 20 / 58
  21. 21. Redes de BA Capital Riesgo (fase seed) Inversión movilizada por las redes de business angel y el capital riesgo (en fase semilla) en Europa. Año 2009. En mill. de euros Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 21 / 58 Fuente: OCDE (2011)
  22. 22. 26% 1% Business angels Fondos VC en fases Distribución porcentual de la inversión de capital en fases tempranas. Por tipo de inversor. Europa. Año 2013 Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 22 / 57 73% Fondos VC en fases tempranas Equity-crowdfunding Fuente: Datos EBAN
  23. 23. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools Cash Flow Ayudas públicas Venture capital Directas Créditos blandos/ garantías Entidades financieras Capital expansión Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 23 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Business angels Equity gap/ Brecha de capital Tiempo
  24. 24. Esquema financiero de un proyecto start-up Family, Friends & Fools Cash Flow Ayudas públicas Venture capital Directas Créditos blandos/ garantías Entidades financieras Capital expansión Crowdfunding Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 24 / 57 Valle de la muerte Ahorros emprendedor Business angels Equity gap/ Brecha de capital Tiempo
  25. 25. ¿Qué es el crowdfunding? Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua PÁGINA 25
  26. 26. • También conocido como micromecenazgo • Permite financiar proyectos o ideas a partir de la suma de pequeñas aportaciones económicas individuales • Surge en Estados Unidos a finales de los años noventa Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 26 / 58 • Se populariza en España a partir del año 2010 • Orientado fundamentalmente a proyectos culturales/artísticos • Se articula a través de plataformas o portales en la red (Web 2.0) • Búsqueda de rendimiento económico pero también valor social/emocional asociado a la inversión
  27. 27. Evolución del crowdfunding a nivel mundial Plataformas de crowdfunding a nivel mundial. Tasas de crecimiento anuales (en %). Años 2007-2012 Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 27 / 57
  28. 28. Crowdfunding a nivel mundial Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 28 / 57
  29. 29. Tipos o modelos de crowdfunding Tipo de contribución Retorno Motivación del financiador Basado en donaciones (donation-based model) Donación No hay retorno No financiera Filantrópica o patrocinio Basado en préstamos (lending-based model) Préstamo Devolución del principal (+intereses) Financiera Social Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 29 / 57 (+intereses) Basado en recompensas (reward-based model) Donación Recompensas No financiera Social Beneficio “emocional” Basado en acciones (equity-based model) Acciones Plusvalía en la venta de la participación Financiera Social Beneficio “emocional”
  30. 30. I II III IV Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 30 / 58
  31. 31. I II III IV Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 31 / 58
  32. 32. Plataformas de crowdfunding en España Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 32 / 57
  33. 33. Tipos o modelos de crowdfunding Tipo de contribución Retorno Motivación del financiador Basado en donaciones (donation-based model) Donación No hay retorno No financiera Filantrópica o patrocinio Basado en préstamos (lending-based model) Préstamo Devolución del principal (+intereses) Financiera Social Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 33 / 57 (+intereses) Basado en recompensas (reward-based model) Donación Recompensas No financiera Social Beneficio “emocional” Basado en acciones (equity-based model) Acciones Plusvalía en la venta de la participación Financiera Social Beneficio “emocional”
  34. 34. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua PÁGINA 34
  35. 35. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 35 / 57
  36. 36. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua PÁGINA 36
  37. 37. Tipos o modelos de crowdfunding Tipo de contribución Retorno Motivación del financiador Basado en donaciones (donation-based model) Donación No hay retorno No financiera Filantrópica o patrocinio Basado en préstamos (lending-based model) Préstamo Devolución del principal (+intereses) Financiera Social Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 37 / 57 (+intereses) Basado en recompensas (reward-based model) Donación Recompensas No financiera Social Beneficio “emocional” Basado en acciones (equity-based model) Acciones Plusvalía en la venta de la participación Financiera Social Beneficio “emocional”
  38. 38. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 38 / 57
  39. 39. Naturaleza de los proyectos financiados por crowdfunding. Año 2012 Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 39 / 57
  40. 40. Financiación del proceso emprendedor Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua Page 40 / 57

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