‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
10‫أغسطس‬2014
‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬‫اليزال‬‫في‬ ‫مستمرا‬‫ال‬‫تعثر‬
‫أحدث‬...
[Type text]
‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
10‫أغسطس‬2014
‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫في‬ ‫االقتصادي‬ ‫النشاط‬ ...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

الاقتصاد العالمي لا يزال مستمرا في التعثر

389 views

Published on

Published in: Economy & Finance
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
389
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
3
Actions
Shares
0
Downloads
3
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

الاقتصاد العالمي لا يزال مستمرا في التعثر

  1. 1. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ QNB Economics economics@qnb.com 10‫أغسطس‬2014 ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬‫اليزال‬‫في‬ ‫مستمرا‬‫ال‬‫تعثر‬ ‫أحدث‬ ‫فبحسب‬ .‫مستمرا‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫تعثر‬ ‫اليزال‬ ‫ير‬ ‫تقر‬‫آلفاق‬‫االقتصاد‬‫العالمي‬‫ال‬‫النقد‬ ‫صندوق‬ ‫عن‬ ‫صادر‬ ‫في‬ ‫الدولي‬42‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫نمو‬ ‫تباطأ‬ ،‫الماضي‬ ‫يوليو‬ ‫حدود‬ ‫في‬ ‫سنوي‬ ‫معدل‬ ‫إلى‬4,2‫من‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬ % ‫سنة‬4102،‫وهذا‬‫معدل‬ ‫من‬ ‫بكثير‬ ‫أقل‬6,3‫المسجل‬ % ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬‫إلى‬ ‫التباطؤ‬ ‫هذا‬ ‫من‬ ‫جزء‬ ‫ويرجع‬ .‫السابق‬ ‫البطيء‬ ‫والنمو‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫االقتصاد‬ ‫في‬ ‫المؤقت‬ ‫االنكماش‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫وفي‬ ،‫الصين‬ ‫وفي‬ ،‫و‬ ‫اليور‬ ‫منطقة‬ ‫في‬ ‫و‬ ‫يكي‬ ‫االمر‬ ‫االقتصاد‬ ‫من‬ ‫لك‬ ‫أن‬ ‫غير‬ .‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬ ‫على‬ ‫و‬ .‫الثاني‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬ ‫انتعاشا‬ ‫شهدا‬ ‫الصيني‬‫الرغم‬‫من‬ ‫هذه‬‫العوامل‬‫الم‬‫في‬ ‫المستمر‬ ‫التباطؤ‬ ‫فإن‬ ،‫ؤقتة‬ ‫االستثمارات‬‫تأثير‬ ‫حول‬ ‫الشكوك‬ ‫تزايد‬ ‫يعكس‬ ‫العالمية‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬ ‫الفائدة‬ ‫ألسعار‬ ‫الحتمي‬ ‫الرفع‬ .‫المتزايدة‬ ‫الجيوسياسية‬ ‫والمخاطر‬‫مستقبال‬‫المرجح‬ ‫من‬ ، ‫هذه‬ ‫تنقشع‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ‫التعثر‬ ‫في‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫يستمر‬ ‫أن‬ .‫االستثمار‬ ‫أفق‬ ‫من‬ ‫الغيوم‬ ‫واك‬‫بع‬ ‫الر‬ ‫في‬ ‫المنترر‬ ‫من‬ ‫أضع‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫نمو‬ ‫ن‬ ‫سنة‬ ‫من‬ ‫األول‬4102‫و‬‫يرجع‬،‫أوال‬ .‫العوامل‬ ‫من‬ ‫لعدد‬ ‫ذلك‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫منذ‬ ‫له‬ ‫انكماش‬ ‫أكبر‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫االقتصاد‬ ‫سجل‬ ‫لسنة‬ ‫الثاني‬4112‫بنسبة‬–4,0‫ون‬ ‫المخز‬ ‫فائض‬ ‫بسبب‬ % ‫والطقس‬‫البارد‬‫على‬‫نحو‬‫غير‬‫هذا‬ ‫ان‬ ‫ورغم‬ .‫معتاد‬ ‫عكسه‬ ‫تم‬ ‫االنكماش‬‫من‬ ‫الثاني‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬4102‫إلى‬ ‫نمو‬ ‫نسبة‬2,1‫خالل‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫االقتصاد‬ ‫نمو‬ ‫أن‬ ‫إال‬ ،% ‫بنسبة‬ ‫ضعيفا‬ ‫اكن‬ ‫عام‬ ‫بشلك‬ ‫السنة‬ ‫من‬ ‫األول‬ ‫النص‬ 1,2%‫وذلك‬.‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫اإلنفاق‬ ‫ضع‬ ‫بسبب‬ ‫نسبة‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫االقتصاد‬ ‫نمو‬ ‫يتجاوز‬ ‫ال‬ ‫أن‬ ‫نتوقع‬ ،‫مستقبال‬ 0,1‫إلى‬ %0,1‫لسنة‬ %4102‫أ‬ ‫حيث‬ ‫كلك‬‫التوقعات‬ ‫ن‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫الفائدة‬ ‫ألسعار‬ ‫الحتمي‬ ‫الرفع‬ ‫بخصوص‬ .‫ين‬ ‫المستثمر‬ ‫شعور‬ ‫على‬ ‫سلبيا‬ ‫تؤثر‬ ‫القصير‬ ‫النمو‬ ‫تخطى‬ ‫بالاكد‬ ،‫ثانيا‬‫في‬‫منطقة‬‫الرقم‬ ‫حاجز‬ ‫و‬ ‫اليور‬ ‫بنسبة‬ ‫اإليجابي‬1,4‫االقتصادي‬ ‫النشاط‬ ‫قوبل‬ ‫حيث‬ % ‫فرنسا‬ ‫في‬ ‫يبا‬ ‫تقر‬ ‫النمو‬ ‫بانعدام‬ ‫وإسبانيا‬ ‫ألمانيا‬ ‫في‬ ‫القوي‬ ‫(أنرر‬ ‫وإيطاليا‬‫لمجموعة‬ ‫االقتصادي‬ ‫التحليل‬BNQ‫يخ‬ ‫بتار‬ 41‫مايو‬4102‫من‬ ‫زادت‬ ‫قد‬ ‫أوكرانيا‬ ‫في‬ ‫االزمة‬ ‫أن‬ ‫كما‬ .) ‫على‬ ‫العتمادها‬ ‫نررا‬ ‫و‬ ‫اليور‬ ‫منطقة‬ ‫اقتصاد‬ ‫هبوط‬ ‫مخاطر‬ ‫منطقة‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫يتعدى‬ ‫ال‬ ‫أن‬ ‫نتوقع‬ ،‫لذلك‬ .‫وسي‬ ‫الر‬ ‫الغاز‬ ‫نسبة‬ ‫و‬ ‫اليور‬0,1%‫سنة‬ ‫خالل‬4102. ‫ت‬ ‫أحدث‬‫مجموعة‬ ‫من‬ ‫النمو‬ ‫وقعات‬BNQ )‫تغيير‬ % ،‫الحقيقي‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫(معدالت‬ ‫مجموعة‬ ‫وتوقعات‬ ‫الدولي‬ ‫النقد‬ ‫صندوق‬ ‫تقديرات‬ :‫المصادر‬BNQ ‫الصين‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫اكن‬ ،‫ثالثا‬‫ما‬ ‫حد‬ ‫إلى‬‫المنترر‬ ‫من‬ ‫أقل‬ ‫بنسبة‬2,2‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬ %‫وذلك‬‫تباطؤ‬ ‫بسبب‬ ‫النقدية‬ ‫السياسة‬ ‫تشديد‬ ‫إثر‬ ‫على‬ ‫الخاص‬ ‫االستهالك‬ ‫سنة‬ ‫من‬ ‫الثاني‬ ‫النص‬ ‫في‬ ‫المحلية‬4106،‫أكتر‬ ‫(لتفاصيل‬ ‫أنرر‬‫مجموعة‬ ‫ير‬ ‫تقر‬BNQ‫اقتصادية‬ ‫ؤية‬ ‫ر‬ ،‫الصين‬ :4102.) ‫التحفيزات‬ ‫من‬ ‫ى‬ ‫أخر‬ ‫حزمة‬ ‫الحكومة‬ ‫نفذت‬ ،‫بالمقابل‬ ‫والمتوسطة‬ ‫الصغيرة‬ ‫للمقاوالت‬ ‫يبية‬ ‫ضر‬ ‫إعفاءات‬ ‫ضمت‬ ‫إلى‬ ‫االمر‬ ‫هذا‬ ‫وأدى‬ .‫التحتية‬ ‫البنية‬ ‫في‬ ‫اإلنفاق‬ ‫يادة‬ ‫وز‬ ‫نسبة‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫استقرار‬2,1‫الثاني‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬ %‫وفقا‬ ‫ل‬‫ونتوقع‬ .‫كلك‬ ‫للسنة‬ ‫السلطات‬ ‫وضعته‬ ‫الذي‬ ‫لهدف‬‫تحقيق‬ ‫اله‬ ‫هذا‬‫أطلقتها‬ ‫التي‬ ‫ية‬ ‫التحفيز‬ ‫الحزمة‬ ‫لقوة‬ ‫نررا‬ ‫دف‬ ‫سنة‬ ‫ى‬ ‫جر‬ ‫كما‬ ‫الحكومة‬4106‫تباطؤ‬ ‫يستمر‬ ‫أن‬ ‫توقع‬ُ‫ي‬ ،‫لكن‬ . .‫واالستثمارات‬ ‫الخاص‬ ‫القطاع‬ ‫استهالك‬ -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 2008 2009 2010 2011 2012 2013
  2. 2. [Type text] ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ QNB Economics economics@qnb.com 10‫أغسطس‬2014 ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫في‬ ‫االقتصادي‬ ‫النشاط‬ ‫تباطؤ‬ ‫استمر‬ ،‫رابعا‬ ‫نيته‬ ‫يكي‬ ‫االمر‬ ‫الفدرالي‬ ‫االحتياطي‬ ‫بنك‬ ‫إعالن‬ ‫إثر‬ ‫على‬ ‫يا‬ ‫مشتر‬ ‫برنامج‬ ‫خفض‬‫في‬ )‫الكمي‬ ‫(التيسير‬ ‫األصول‬ ‫ت‬ ‫ماي‬‫و‬4106.‫المالية‬ ‫السياسة‬ ‫في‬ ‫تشديد‬ ‫من‬ ‫عنه‬ ‫ترتب‬ ‫وما‬ ‫بنسبة‬ ‫يل‬ ‫البراز‬ ‫في‬ ‫يبا‬ ‫تقر‬ ‫النمو‬ ‫توق‬ ‫فقد‬1,4‫خالل‬ % ‫الغموض‬ ‫وحالة‬ ‫المالية‬ ‫السياسة‬ ‫تشديد‬ ‫بسبب‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫ز‬ ‫عز‬ ‫االنتخابات‬ ‫على‬ ‫اإلنفاق‬ ‫فإن‬ ،‫الهند‬ ‫في‬ ‫أما‬ .‫السياسي‬ ‫النمو‬ ‫معدل‬ ‫من‬ ‫مؤقتا‬‫نارندا‬ ‫حكومة‬ ‫لكن‬ ،‫االول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫في‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫زخم‬ ‫إلعادة‬ ‫كبيرة‬ ‫بنيوية‬ ‫تحديات‬ ‫تواجه‬ ‫مودي‬ ‫في‬ ‫جوكوي‬ ‫إدارة‬ ‫على‬ ‫األمر‬ ‫نفس‬ ‫وينطبق‬ .‫الهند‬ ‫(أنرر‬ ‫إندونيسيا‬‫لمجموعة‬ ‫االقتصادي‬ ‫التحليل‬BNQ ‫يخ‬ ‫بتار‬43‫يوليو‬4102‫وسيا‬ ‫ر‬ ‫من‬ ‫لك‬ ‫اقتصاد‬ ‫وانكمش‬ .) ‫األوكرانية‬ ‫األزمة‬ ‫بسبب‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫في‬ ‫يقيا‬ ‫إفر‬ ‫وجنوب‬ ‫النزاعات‬ ‫و‬ ‫وسيا‬ ‫لر‬ ‫بالنسبة‬.‫يقيا‬ ‫إفر‬ ‫جنوب‬ ‫في‬ ‫العمالية‬ ‫ال‬ ‫األسواق‬ ‫نمو‬ ‫يكون‬ ‫أن‬ ‫نتوقع‬ ،‫عام‬ ‫بشلك‬‫ضعيفا‬ ‫ناشئة‬ ‫سنة‬4102‫بنسبة‬6,1‫بسبب‬ %‫ال‬‫تأثير‬‫السلبي‬‫ل‬‫استقرار‬ ‫عدم‬ .‫االستثمار‬ ‫قرارات‬ ‫على‬ ‫والجيوسياسية‬ ‫االقتصادية‬ ‫األوضاع‬ ‫وبالنرر‬‫أسعار‬ ‫رفع‬ ‫توقيت‬ ‫حول‬ ‫الغموض‬ ‫فإن‬ ،‫لألمام‬ ‫الجيوسياسية‬ ‫والمخاطر‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬ ‫الفائدة‬ .‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫آفاق‬ ‫على‬ ‫بقوة‬ ‫التأثير‬ ‫في‬ ‫ستستمر‬ ‫و‬‫نهاية‬ ‫إلى‬ ‫جزئي‬ ‫بشلك‬ ‫العالمية‬ ‫االستثمارات‬ ‫تباطؤ‬ ‫يرجع‬ ‫أدت‬ ‫جدا‬ ‫الرخيصة‬ ‫األموال‬ ‫أن‬ ‫حيث‬ ‫الكمي‬ ‫التيسير‬ ‫برنامج‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫نحو‬ ‫األموال‬ ‫ؤوس‬ ‫لر‬ ‫كببر‬ ‫تدفق‬ ‫إلى‬ ‫و‬‫تكوين‬‫في‬ ‫يادة‬ ‫الز‬ ‫أن‬ ‫كما‬ .‫بالمخاطر‬ ‫محفوفة‬ ‫أصول‬ ‫إلى‬ ‫حتما‬ ‫ستؤدي‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫إعادة‬‫الفئات‬ ‫بعض‬ ‫وأسعار‬ ‫ية‬ ‫االستثمار‬ ‫القرارات‬ ‫تقييم‬ .‫األصول‬ ‫من‬ ‫وأوكرانيا‬ ،‫وفلسطين‬ ،‫وليبيا‬ ،‫العراق‬ ‫في‬ ‫الصراعات‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫إلى‬ ‫كبيرة‬ ‫جيوسياسية‬ ‫مخاطر‬ ‫تضي‬‫هذه‬‫اآل‬‫فاق‬‫التي‬ ‫تعتبر‬‫في‬ ‫الكبيرة‬ ‫االضطرابات‬ ‫تؤدي‬ ‫وقد‬ .‫مسبقا‬ ‫ضعيفة‬ ‫النفط‬ ‫إمدادات‬ ‫أو‬ ‫الشرقية‬ ‫با‬ ‫أور‬ ‫في‬ ‫الغاز‬ ‫إمدادات‬‫ليبيا‬ ‫في‬ ‫أسعار‬ ‫على‬ ‫الضغوط‬ ‫تصاعد‬ ‫إلى‬ ‫والعراق‬‫الغاز‬‫والنفط‬ ‫كبح‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫وتز‬‫نمو‬‫االقتصادي‬‫العالمي‬. ‫ترل‬ ،‫عموما‬‫بشأن‬ ‫التوقعات‬‫متفاوتة‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫وتميل‬‫بشلك‬‫كبير‬‫إلى‬‫الجانب‬‫السلبي‬.‫يادة‬ ‫الز‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫في‬ ‫الحتمية‬ ‫الجيوسي‬ ‫والمخاطر‬‫اسية‬‫عن‬ ‫الناتجة‬‫با‬ ‫أور‬ ‫في‬ ‫الصراعات‬ ‫تباطؤ‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫تز‬ ‫أن‬ ‫شأنها‬ ‫من‬ ‫األوسط‬ ‫ق‬ ‫والشر‬ ‫الشرقية‬ ‫يستمر‬ ‫أن‬ ‫يرجح‬ ،‫لذلك‬ ‫ونتيجة‬ .‫العالمية‬ ‫االستثمارات‬ ‫الغيوم‬ ‫هذه‬ ‫تنقشع‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫التعثر‬ ‫في‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ .‫االستثمار‬ ‫أفق‬ ‫من‬ ‫لالتصال‬ ‫داود‬ ‫ياد‬ ‫ز‬ ‫اقتصادي‬ : ‫هات‬(+974) 4453-4642 ‫ثاني‬ ‫آل‬ ‫حمدة‬ ‫اقتصادي‬ : ‫هات‬(+974) 4453-4646 ‫خمان‬ ‫إحسان‬ ‫اقتصادي‬ : ‫هات‬(+974) 4453-4423 ‫فاي‬ ‫ي‬ ‫ور‬ ‫ر‬ ‫اقتصاديين‬ ‫كبير‬ : ‫هات‬(+974) 4453-4643 ‫يوانس‬‫مونغارديني‬ ‫االقتصاد‬ ‫رئيس‬ : ‫هات‬(+974) 4453-4412 ‫مجموعة‬ ‫تتحمل‬ ‫ال‬ :‫ية‬ ‫الفكر‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫إقرار‬‫و‬ ‫مسؤولية‬ ‫"إخالء‬QNB‫هذا‬ ‫استخدام‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬ ‫قد‬ ‫مباشرة‬ ‫غير‬ ‫أو‬ ‫مباشرة‬ ‫خسائر‬ ‫أي‬ ‫عن‬ ‫مسؤولية‬ ‫أية‬ ‫استث‬ ‫قرار‬ ‫أي‬ ‫اتخاذ‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ .‫ذلك‬ ‫بخالف‬ ‫ح‬ َ‫صر‬ُ‫ي‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ،‫فقط‬ ‫المؤل‬ ‫أو‬ ‫المحلل‬ ‫رأي‬ ‫عن‬ ‫تعبر‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫في‬ ‫الواردة‬ ‫اآلراء‬ ‫إن‬ .‫ير‬ ‫التقر‬‫على‬ ً‫اعتمادا‬ ‫ي‬ ‫مار‬ ‫على‬ ً‫مبنيا‬ ‫يكون‬ ‫وأن‬ ،‫بالمستثمر‬ ‫الخاصة‬ ‫وف‬ ‫الرر‬،ً‫مجانا‬ ‫يعه‬ ‫توز‬ ‫يتم‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫هذا‬ ‫إن‬ .‫المختصة‬ ‫مصادرها‬ ‫من‬ ‫عليها‬ ‫الحصول‬ ‫يتم‬ ‫ية‬ ‫استثمار‬ ‫مشورة‬ ‫أساس‬ ‫مجموعة‬ ‫من‬ ‫إذن‬ ‫دون‬ ً‫جزئيا‬ ‫أو‬ ‫بالاكمل‬ ‫نشره‬ ‫إعادة‬ ‫يجوز‬ ‫وال‬QNB".

×