• Share
  • Email
  • Embed
  • Like
  • Save
  • Private Content
هل يمكن لتباطؤ األسواق الناشئة أن يعرض تعافي االقتصاد العالمي للخطر؟
 

هل يمكن لتباطؤ األسواق الناشئة أن يعرض تعافي االقتصاد العالمي للخطر؟

on

  • 1,680 views

 

Statistics

Views

Total Views
1,680
Views on SlideShare
1,676
Embed Views
4

Actions

Likes
0
Downloads
1
Comments
0

1 Embed 4

https://twitter.com 4

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    هل يمكن لتباطؤ األسواق الناشئة أن يعرض تعافي االقتصاد العالمي للخطر؟ هل يمكن لتباطؤ األسواق الناشئة أن يعرض تعافي االقتصاد العالمي للخطر؟ Document Transcript

    • ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ QNB Economics economics@qnb.com 8‫يونيو‬4102 ‫تعافي‬ ‫يعرض‬ ‫أن‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫لتباطؤ‬ ‫يمكن‬ ‫هل‬‫االقتصاد‬‫العالمي‬‫ل‬‫لخطر؟‬ ‫لر‬ ‫الكبير‬ ‫وب‬ ‫الهر‬ ‫بعد‬‫ؤو‬‫س‬‫األموال‬‫العالمي‬‫ة‬‫في‬ ‫السنة‬‫الماضية‬‫بدأت‬ ,‫الناشئة‬ ‫األسواق‬‫تحس‬‫ب‬‫العناء‬ ‫فنمو‬ .‫االقتصادي‬‫هذه‬‫األسواق‬‫يتباطأ‬‫ب‬‫ح‬‫د‬‫ة‬‫من‬ , ‫يل‬ ‫البراز‬‫إلى‬,‫يقيا‬ ‫أفر‬ ‫وجنوب‬ ,‫وسيا‬ ‫ور‬ ,‫إندونيسيا‬ ‫ع‬‫جزئي‬ ‫بشلك‬ ً‫اكسا‬‫ال‬‫تشديد‬‫على‬ ‫طرأ‬ ‫الذي‬ ‫السياسات‬‫الداخلية‬‫في‬‫الماضية‬ ‫السنة‬‫لتحقيق‬ ‫العمالت‬ ‫صرف‬ ‫أسعار‬ ‫استقرار‬‫األجنبية‬‫في‬‫األسواق‬ .‫الناشئة‬‫ويؤثر‬‫الصادرات‬ ‫على‬ ‫الطلب‬ ‫في‬ ‫التباطؤ‬ ‫هذا‬ ,‫العالمية‬‫وبالتالي‬‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬ ‫تعافي‬ ‫في‬ ‫ايضا‬.‫عموما‬‫فإن‬ ,‫ال‬ ‫األسواق‬ ‫تباطؤ‬‫قد‬ ‫ناشئة‬‫يعرض‬ ‫العالمية‬ ‫األسواق‬ ‫تعافي‬‫ل‬,‫لخطر‬‫مالم‬‫تبادر‬ ‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬‫هذا‬ ‫عن‬ ‫بالتعويض‬.‫الركود‬ ‫إعالن‬ ‫منذ‬‫في‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫الفيدرالي‬ ‫االحتياطي‬ ‫بنك‬ ‫مايو‬ ‫شهر‬3102‫تخفيض‬ ‫نيته‬‫برنام‬‫األ‬ ‫شراء‬ ‫ج‬‫صول‬‫أو‬ ‫ما‬‫ي‬‫عرف‬‫ب‬‫الت‬‫ي‬‫سي‬‫الكمي‬ ‫ر‬‫بدأت‬ ,‫ر‬‫ؤو‬‫س‬‫األموال‬ ‫العالمي‬‫بال‬ ‫ة‬‫وب‬ ‫هر‬‫من‬‫األ‬‫اضطر‬ ‫مما‬ ,‫الناشئة‬ ‫سواق‬ ‫في‬ ‫ية‬ ‫المركز‬ ‫البنوك‬‫تلك‬‫األسواق‬‫إ‬‫تشديد‬ ‫لى‬ ‫الداخلية‬ ‫السياسات‬‫أسعار‬ ‫في‬ ‫االستقرار‬ ‫لتحقيق‬ ‫المتعلق‬ ‫االقتصادي‬ ‫تحليلنا‬ ‫(راجع‬ ‫عمالتها‬ ‫صرف‬ ‫يخ‬ ‫بتار‬ ‫ع‬ ‫بالموضو‬32‫يل‬ ‫ابر‬3102.)‫و‬‫بينما‬‫نجحت‬ ‫في‬ ‫التشديد‬ ‫سياسة‬‫إيقاف‬‫ر‬ ‫وب‬ ‫هر‬‫ؤو‬‫األ‬ ‫س‬‫م‬‫وا‬‫ل‬ ‫نسبيا‬‫عل‬ ‫التأثير‬ ‫فإن‬ ,‫البلدان‬ ‫بعض‬ ‫في‬‫األسواق‬ ‫نمو‬ ‫ى‬ ‫بدأ‬ ‫الناشئة‬‫ن‬َ‫اال‬ ‫الظهور‬ ‫في‬. ‫الماضية‬ ‫القليلة‬ ‫األسابيع‬ ‫شهدت‬ ‫وقد‬‫صدور‬‫سلسلة‬ ‫البيانات‬ ‫من‬‫المالية‬‫لآلمال‬ ‫المخيبة‬‫عن‬‫األسواق‬ .‫الناشئة‬‫فقد‬‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫معدل‬ ‫تباطأ‬ ‫اإلجمالي‬‫الحقيقي‬‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬ ‫يل‬ ‫البراز‬ ‫في‬ ‫إلى‬1,2%‫(على‬‫أساس‬)‫سنوي‬ ‫بع‬ ‫ر‬‫مقارنة‬‫ب‬3,2% ‫لعام‬3102‫و‬ .‫كلك‬‫في‬ ‫النمو‬ ‫معدل‬ ‫انخفض‬ ‫إندونيسيا‬‫في‬‫إلى‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬2.3( ٪3.5‫ف‬ ٪‫عام‬ ‫ي‬ 3102‫الناتج‬ ‫وانكمش‬ .)‫في‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫يقيا‬ ‫أفر‬ ‫جنوب‬‫في‬‫بع‬ ‫الر‬‫األول‬‫بنسبة‬1,0%‫مقارنة‬ ‫نمو‬ ‫مع‬‫ب‬0.1‫عام‬ ‫في‬ ٪3102.‫لكن‬‫أكثر‬‫التراجع‬ ‫صور‬ ‫تايالند‬ ‫في‬ ‫اكن‬ ‫مأساوية‬‫ب‬‫انكماش‬‫بنسبة‬5,3%‫على‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫في‬ ‫سنوي‬ ‫أساس‬,‫لي‬‫عكس‬‫جزئي‬ً‫ا‬‫عدم‬ ‫الس‬ ‫االستقرار‬‫ي‬‫الراهن‬ ‫اسي‬.‫و‬‫ا‬ ‫في‬‫تجاه‬‫خر‬َ‫ا‬,‫ارتفع‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬‫في‬‫الهند‬‫أساس‬ ‫على‬ ‫بنسبة‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫في‬ ‫سنوي‬5,3,%‫ذلك‬ ‫ويرجع‬ ‫ق‬ ‫انفاق‬ ‫إلى‬ ‫جزئيا‬‫بقيمة‬ ‫ياسي‬3‫يكي‬ ‫أمر‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬ ‫على‬‫اضاف‬ ‫مما‬ ,‫االنتخابات‬‫نقطتين‬ ‫بنحو‬ ‫يقدر‬ ‫ما‬ .‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫إلى‬ ‫مئويتين‬ ‫أ‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫معدالت‬‫مختارة‬ ‫ناشئة‬ ‫سواق‬ )% ‫(تغيير‬ ‫الوطنية‬ ‫اإلحصائية‬ ‫والسلطات‬ ‫غ‬ ‫بلومبر‬ :‫المصادر‬ ‫التباطؤ‬ ‫هذا‬‫الع‬‫ا‬‫م‬‫على‬ ‫يؤثر‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫نمو‬ ‫في‬ ‫تدفقات‬‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫وتشلك‬ .‫العالمية‬ ‫التجارة‬ ‫حوالي‬21‫العالمي‬ ‫ي‬ ‫التجار‬ ‫النشاط‬ ‫مجمل‬ ‫من‬ ٪, ‫الص‬ ‫نمو‬ ‫في‬ ‫المساهمين‬ ‫أكبر‬ ‫بين‬ ‫من‬ ‫واكنت‬‫ادرات‬ ‫األخيرة‬ ‫السنوات‬ ‫في‬ ‫العالمية‬.‫وعليه‬‫تباطؤ‬ ‫فإن‬ , ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬‫يؤث‬‫ر‬.‫العالمية‬ ‫الصادرات‬ ‫نمو‬ ‫على‬ ,‫العالمية‬ ‫التجارة‬ ‫لمنظمة‬ ‫ووفقا‬‫فقد‬‫نم‬‫ت‬‫قيمة‬
    • [Type text] ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ QNB Economics economics@qnb.com 8‫يونيو‬4102 ‫بال‬ ‫العالمية‬ ‫الصادرات‬‫دوالر‬‫األ‬‫يكي‬ ‫مر‬‫ب‬0,2%,‫فقط‬ ‫سنوي‬ ‫أساس‬ ‫على‬‫من‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬3102, ‫ب‬ ‫مقارنة‬‫نسية‬2,2‫ب‬ ‫الر‬ ‫في‬ %‫ع‬‫األخير‬‫من‬3102. ‫انخفاض‬ ‫إلى‬ ‫التراجع‬ ‫هذا‬ ‫معظم‬ ‫يعزى‬ ‫أن‬ ‫ويمكن‬ .‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫من‬ ‫الصادرات‬ ‫على‬ ‫الطلب‬‫في‬ ‫المقابل‬‫ساهم‬ ,‫تراجع‬‫الصادرات‬ ‫على‬ ‫الطلب‬ ‫العالمية‬‫في‬‫المحلي‬ ‫للناتج‬ ‫الحقيقي‬ ‫النمو‬ ‫انخفاض‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫خالل‬ ‫اإلجمالي‬‫الواليات‬ ‫من‬ ‫لك‬ ‫في‬ ( ‫المتحدة‬-0.1‫ا‬ ‫ومنطقة‬ )٪( ‫و‬ ‫ليور‬1.3.)٪ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫تباطؤ‬ ‫يشلك‬ ‫هل‬‫إذن‬‫على‬ ‫خطرا‬ ‫تعافي‬‫االقتصاد‬‫العالمي‬‫؟‬‫المختصر‬ ‫الجواب‬‫أن‬ ‫هو‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ,‫ممكن‬ ‫هذا‬‫تعمل‬‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬‫على‬ ‫التباطؤ‬ ‫هذا‬ ‫عن‬ ‫التعويض‬‫يؤد‬ ‫لم‬ ,‫اآلن‬ ‫حتى‬ .‫ي‬‫تباطؤ‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬‫بعد‬‫التجارة‬ ‫في‬ ‫انكماش‬ ‫الى‬ ‫العالمية‬‫شهد‬ ‫اكلذي‬‫ناه‬‫سنتي‬ ‫الكبير‬ ‫الكساد‬ ‫خالل‬ 3115‫و‬3111.‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬ ‫استمرت‬ ‫إذا‬‫في‬ ‫التعافي‬‫وانهاء‬‫األسواق‬ ‫تباطؤ‬ ‫عن‬ ‫الناتج‬ ‫الركود‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫فان‬ ,‫الناشئة‬‫سيستطيع‬‫الحفاظ‬ ‫على‬‫زخم‬.‫النمو‬ ‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬ ‫أداء‬ ‫ويعتمد‬‫بشلك‬‫حاسم‬ ‫على‬‫استقرار‬‫االمر‬ ‫النقدية‬ ‫السياسة‬‫يكية‬‫ال‬ ‫ويبدو‬ .‫بنك‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫الفيدرالي‬ ‫االحتياطي‬‫عازم‬ً‫ا‬‫على‬‫استكمال‬ ‫تخفيض‬‫برنامج‬‫الت‬‫ي‬‫سي‬‫الكمي‬ ‫ر‬‫أواخر‬ ‫في‬3102.‫وإذا‬ ‫أدى‬‫هذا‬‫ال‬‫إلى‬ ‫تخفيض‬‫في‬ ‫النمو‬ ‫إضعاف‬‫الواليات‬ ‫المتحدة‬‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫تظل‬ ‫ان‬ ‫المتوقع‬ ‫فمن‬ ,‫في‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬‫البعيد‬ ‫المدى‬ ‫على‬‫تحت‬‫نسبة‬2%, ‫سي‬ ‫ما‬‫دفع‬‫ر‬‫ؤو‬‫س‬‫األموال‬‫العالمي‬‫ة‬‫البحث‬ ‫إلى‬‫عن‬ ‫عائدات‬‫في‬ ‫أعلى‬‫الناشئة‬ ‫األسواق‬.‫و‬‫قد‬‫عن‬ ‫ينتج‬ ‫ذلك‬‫تفاوت‬‫في‬‫تعافي‬‫العالمي‬ ‫لالقتصاد‬‫لصالح‬ ‫بين‬ ‫ما‬ ‫الفترة‬ ‫في‬ ‫حدث‬ ‫كما‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬3101‫و‬ 3102.,‫ى‬‫أخر‬ ‫ناحية‬ ‫من‬‫االقتصاد‬ ‫تعافى‬ ‫إذا‬ ‫متوقع‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬‫ترتفع‬ ‫أن‬ ‫المرجح‬ ‫فمن‬ , ‫الفائدة‬ ‫معدالت‬‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬‫المدى‬ ‫على‬ ‫البعيد‬‫و‬‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫تجعل‬‫بذلك‬‫أ‬‫قل‬.‫جاذبية‬ ‫وهذا‬‫س‬‫يعني‬‫يد‬ ‫مز‬ً‫ا‬‫التباطؤ‬ ‫من‬‫لأل‬,‫الناشئة‬ ‫سواق‬ ‫تتعافى‬ ‫بينما‬.‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬‫و‬‫يؤدي‬ ‫قد‬‫ذلك‬ ‫إلى‬‫و‬ ً‫توازنا‬ ‫أكثر‬ ‫تعاف‬‫استدام‬‫ة‬‫العالمي‬ ‫لالقتصاد‬‫بما‬ ‫الم‬ ‫االقتصادات‬ ‫أن‬‫تقدمة‬‫من‬ ‫األكبر‬ ‫الجزء‬ ‫تشلك‬ .‫العالمية‬ ‫التجارة‬ ‫في‬ ‫ى‬‫أخر‬ ‫مرة‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫يبدو‬ ,‫عموما‬ .‫ق‬ ‫طر‬ ‫ق‬ ‫مفتر‬‫ف‬‫تتأثر‬ ,‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫تباطؤ‬ ‫مع‬ ‫بدوره‬ ‫وهذا‬ ,‫العالمية‬ ‫التجارة‬‫على‬ ‫سلبي‬ ‫تأثير‬ ‫له‬‫ال‬‫نمو‬ ‫في‬.‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬‫ف‬‫أدى‬ ‫إذا‬‫استقرار‬‫السياسة‬ ‫إلى‬ ‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫النقدية‬‫ا‬‫في‬ ‫يجي‬ ‫تدر‬ ‫نتعاش‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬ ‫ستكون‬ , ‫على‬ ‫قادرة‬‫ال‬‫تعويض‬‫األسواق‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫تراجع‬ ‫عن‬ ‫الناشئة‬‫التباطؤ‬ ‫من‬ ‫يد‬ ‫مز‬ ‫حساب‬ ‫على‬‫هذه‬ ‫في‬ ‫ا‬.‫ألسواق‬‫غير‬‫أن‬‫أخر‬‫النمو‬ ‫أرقام‬‫الصادرة‬‫الواليات‬ ‫من‬ ‫مختلف‬ ‫يو‬ ‫سينار‬ ‫إلى‬ ‫تشير‬ ‫المتحدة‬,‫ما‬ ‫نوعا‬‫ما‬ ‫وهو‬ ‫يعرض‬ ‫قد‬‫االنت‬‫العالمي‬ ‫االقتصادي‬ ‫عاش‬‫للخطر‬ ‫فعال‬. ‫لالتصال‬ ‫داود‬ ‫ياد‬ ‫ز‬ ‫اقتصادي‬ :‫هاتف‬(+974) 4453- 4642 ‫ثاني‬ ‫آل‬ ‫حمدة‬ ‫اقتصادي‬ :‫هاتف‬(+974) 4453- 4646 ‫خمان‬ ‫إحسان‬ ‫اقتصادي‬ :‫هاتف‬(+974) 4453-4423 ‫فايف‬ ‫ي‬ ‫ور‬ ‫ر‬ ‫اقتصاديين‬ ‫كبير‬ :‫هاتف‬(+974) 4453-4643 ‫يوانسمونغارديني‬ ‫االقتصاد‬ ‫رئيس‬ :‫هاتف‬(+974) 4453- 4412
    • [Type text] ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ QNB Economics economics@qnb.com 8‫يونيو‬4102 ‫مجموعة‬ ‫تتحمل‬ ‫ال‬ :‫ية‬ ‫الفكر‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫إقرار‬‫و‬ ‫مسؤولية‬ ‫"إخالء‬QNB‫هذا‬ ‫استخدام‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬ ‫قد‬ ‫مباشرة‬ ‫غير‬ ‫أو‬ ‫مباشرة‬ ‫خسائر‬ ‫أي‬ ‫عن‬ ‫مسؤولية‬ ‫أية‬ ‫قرار‬ ‫أي‬ ‫اتخاذ‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ .‫ذلك‬ ‫بخالف‬ ‫ح‬ َ‫صر‬‫ي‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ,‫فقط‬ ‫المؤلف‬ ‫أو‬ ‫المحلل‬ ‫رأي‬ ‫عن‬ ‫تعبر‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫في‬ ‫الواردة‬ ‫اآلراء‬ ‫إن‬ .‫ير‬ ‫التقر‬‫على‬ ً‫اعتمادا‬ ‫ي‬ ‫استثمار‬ ‫توز‬ ‫يتم‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫هذا‬ ‫إن‬ .‫المختصة‬ ‫مصادرها‬ ‫من‬ ‫عليها‬ ‫الحصول‬ ‫يتم‬ ‫ية‬ ‫استثمار‬ ‫مشورة‬ ‫أساس‬ ‫على‬ ً‫مبنيا‬ ‫يكون‬ ‫وأن‬ ,‫بالمستثمر‬ ‫الخاصة‬ ‫وف‬ ‫الظر‬,ً‫مجانا‬ ‫يعه‬ ‫مجموعة‬ ‫من‬ ‫إذن‬ ‫دون‬ ً‫جزئيا‬ ‫أو‬ ‫بالاكمل‬ ‫نشره‬ ‫إعادة‬ ‫يجوز‬ ‫وال‬QNB".