Alumnos: Rogelio Gomez Moya y  Luis Fernando Ortiz Rodríguez.
Desde principios del periodo revolucionario, debido a las  recomendaciones de recursos por parte del gobierno  para sosten...
   Al comienzo de la revolución    en Noviembre de 1910 no    alteró el sistema bancario de    manera significativa. Made...
   De hecho, el aparato productivo continuó su marcha más    o menos de manera normal hasta mediados de 1912.   Así, el ...
 El gobierno de Huerta finalmente pudo disponer 6  millones de libras esterlinas, es decir, 58.5 millones  de pesos ya qu...
   El tipo de cambio empezó a depreciarse en el    segundo semestre de 1913 y llegó a perder 32% de    su valor para dici...
 Huerta  exigió a los banqueros financiamiento  para costear los gastos del gobierno. Para  disminuir el requerimiento de...
Al mismo tiempo que Huerta salvaba a                     los bancos y estos le empezaban a                     pagar el fa...
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 A estas cifra habrá que agregarle las emisiones  hechas por otras fracciones revolucionarias, y  según Carranza solo la ...
 Al  igual que en los casos de otras inflaciones elevadas la moneda extranjera, principalmente el dólar, circulo a lo lar...
EL PRIMER INTENTO DE REFORMA El21 de julio de 1915 Carranza decreto una nueva emisión de 250 millones de pesos que sustit...
 La orden de hacer circular el papel infalsificable fu8e  decretada el 27 de abril de 1916 para hacerse efectiva  el 1 de...
 Si se supone que todo el papel antiguo se tomaría  al tipo de cambio de 10 por 1 solo se necesitarían  62.7 mileones de ...
   Al ponerse de manifiesto la extinción del Fondo    Regulador de la Moneda Fiduciaria a fines de julio,    y al no habe...
 En México el fin de la inflación se realizo en un  periodo muy breve y hasta que se restableció la  convertibilidad de l...
 Entonces    ocurrió un hecho singular de la  historia monetaria, se dio una reversión de la  ley de Gresham, pues reapar...
 Desde el inicio de la lucha armada algunos de los  impuestos se recolectaban en metálico, más tarde,  el decreto del 23 ...
   Esto empezó a cambiar a partir del 28 de junio de 1916    debido a que se inició el cobro de impuestos en metálico a u...
 El 13 de diciembre que todos los impuestos federales  se pagarían en metálico y al día siguiente cumplió su  amenaza de ...
   Carranza heredó una banca en crisis. Las inspecciones durante el periodo carrancista  revelaron un amplio numero de r...
 El  principal objetivo de Carranza era:  Regular la circulación de la moneda y dar  estabilidad y firmeza a su valor. A...
 Para construir un ambiente favorable a sus  políticas, Carranza invitó a expertos para que  asesorara a los funcionarios...
 La   reconstrucción del sistema bancario se  convirtió en un asunto muy importante, pero  pronto, la legitimidad del mon...
En los debates en el constituyente, el diputado Mújica  argumentaba a favor de la aprobación de la ley del  banco único:  ...
 Para obtener los fondos del banco único de  emisión, Carranza ensayó creando impuestos,  buscó reducir los gastos de su ...
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Venustiano Carranza y los bancos

  1. 1. Alumnos: Rogelio Gomez Moya y Luis Fernando Ortiz Rodríguez.
  2. 2. Desde principios del periodo revolucionario, debido a las recomendaciones de recursos por parte del gobierno para sostener sus solvencia y más tarde financiar la lucha armada, el gobierno mismo y diversas facciones revolucionarias iniciaron la impresión de billetes que impulsó el proceso inflacionario y devaluación de la moneda.Este fenómeno duro alrededor de tres años y finalmente a finales de 1916 el valor de la moneda se estabilizó de nuevo regresando al patrón oro.
  3. 3.  Al comienzo de la revolución en Noviembre de 1910 no alteró el sistema bancario de manera significativa. Madero pidió y obtuvo apoyo de los banqueros siendo siempre respetuoso de sus derechos así como prerrogativas, por lo que el sistema continuó desempeñando su importante papel en el funcionamiento de la economía.
  4. 4.  De hecho, el aparato productivo continuó su marcha más o menos de manera normal hasta mediados de 1912. Así, el desorden monetario tuvo sus orígenes en la necesidad de financiar el gobierno de Huerta, el cual, desde su inicio estuvo agobiado por falta de fondos. Ello se debió a los crecientes gastos militares para someter a los rebeldes y a la necesidad de pagar un préstamo a Speyer and Co. Por 40 millones de pesos que vencía el 10 de junio de 1913.
  5. 5.  El gobierno de Huerta finalmente pudo disponer 6 millones de libras esterlinas, es decir, 58.5 millones de pesos ya que para concederlo, el banco descontó el importe de colocación, los intereses adelantados, las obligaciones de corto plazo y la deuda de Speyer. Sin embargo, el dinero no fue suficiente lo que obligó a Huerta a disponer de 36 millones del Fondo Regulador de la Circulación Monetaria, 12 millones de las reservas del tesoro y de 121 millones que se habían recaudado desde el 30 de Junio de 1912. De ahí en adelante Huerta intentaría por todos los medios aumentar sus ingresos vía impuestos, lo cual no fue un método muy efectivo dada la inmediata necesidad de fondos.
  6. 6.  El tipo de cambio empezó a depreciarse en el segundo semestre de 1913 y llegó a perder 32% de su valor para diciembre de ese mismo año. Dada esta situación Huerta evitó con tres decretos la quiebra de los bancos: • Decreto del 5 de Noviembre.- Establecía la circulación forzosa de los billetes del Banco Nacional de México y Londres así como del Banco de México y Sudamérica en toda la república • Decreto del 13 de Diciembre.- Ordenó que desde el 22 de Diciembre de 1913 al 15 de Enero de 1914 los días fueran feriados, para impedir que los depositantes demandaran sus documentos. • Decreto del 7 de Enero de 1914.- Permitió a los bancos disminuir su razón de reservas del 50% al 33.33%, hecho que salvo a los bancos de la bancarrota debido a la alta demanda de sus billetes como consecuencia del pánico
  7. 7.  Huerta exigió a los banqueros financiamiento para costear los gastos del gobierno. Para disminuir el requerimiento de reservas al objetivo de 33% Huerta o los banqueros decidieron disminuir las reservas en lugar de aumentar el medio circulante. Esto tenia el propósito de financiar a Huerta con metálico dado que necesitaba este para importar armas y pertrechos de guerra para proseguir su lucha. A partir del verano de 1913 los billetes de los 26 bancos de emisión empezaron a funcionar de facto como papel moneda fiduciario inconvertible.
  8. 8. Al mismo tiempo que Huerta salvaba a los bancos y estos le empezaban a pagar el favor, las diversas fracciones revolucionarias comenzaron a imprimir sus propios billetes. El ejercito constitucionalista encabezado por Venustiano Carranza se aboco a la tarea de derrocar a Huerta y para lo cual eran necesarioscuya obtención dependía de la emisión de billetes. Lasconsideraciones para ello quedaron plasmadas en el decretodel Primer Jefe, del 26 de abril de 1913. Este decreto loautorizaba a la emisión de 5 millones de pesos en billetes decirculación forzosa que se conocerían como la emisión deMonclova.
  9. 9.  En el articulo VIII del mismo decreto, Carranza deja en claro que de ser necesario se lanzarían nuevas series de billetes, como de hecho se hizo por los muchos decretos que le siguieron. Las siguientes emisiones fueron: • Emisión del Ejercito Constitucionalista.- 25 millones • Emisión del Gobierno Provisional en México.- 42 millones • Emisión del Gobierno Provisional de Veracruz.- 599 millones Resulta entonces que en 1915 había mas de 923 millones de pesos, de todas clases en circulación, lo que indica que el medio circulante se multiplico de 1910 a 1915 por una factor de 4.76.
  10. 10.  A estas cifra habrá que agregarle las emisiones hechas por otras fracciones revolucionarias, y según Carranza solo la de Villa ascendía a varios cientos de millones de pesos. Es necesario entonces tomar en cuenta que la circulación del papel moneda quedaba limitado por las “fronteras” en que regia cada caudillo y que fuera de ellas su autoridad y su papel moneda no se hacían valer. Esto aumentaba la velocidad de circulación, que a su vez elevaba el tipo de cambio y el nivel de precios, en términos del papel moneda repudiado, lo que significaba una presión muy fuerte en la población, esta además debía tener visión para hacer el cambio de moneda antes de que fuera rechazado por la “autoridad” vigente en ese momento y lugar.
  11. 11.  Al igual que en los casos de otras inflaciones elevadas la moneda extranjera, principalmente el dólar, circulo a lo largo de todo el periodo sobre todo en el norte del país, incluyendo Monterrey, y zonas portuarias como Veracruz y Tampico.
  12. 12. EL PRIMER INTENTO DE REFORMA El21 de julio de 1915 Carranza decreto una nueva emisión de 250 millones de pesos que sustituía a todas las emisiones anteriores. Este era el proyecto del billete infalsificable. Lasrazones aducidas por el gobierno para su emisión eran unificar la circulación fiduciaria y evitar su falsificación.
  13. 13.  La orden de hacer circular el papel infalsificable fu8e decretada el 27 de abril de 1916 para hacerse efectiva el 1 de mayo y ya para el mes de junio el infalsificable era el principal medio de cambio en circulación a pesar de que billetes antiguos pudieron circular hasta enero de 1917. La emisión autorizada fue de 500 millones de pesos, que posteriormente aumentaría a 540 millones, de los que solo 400 millones entraron a circular. La emisión tendría la garantía del Fondo Regulador de la Moneda Fiduciaria constituido por 50 millones. Se utilizaron 3 caminos para introducir el nuevo billete: • El cambio directo de papel antiguo a 10 pesos por 1 de papel infalsificable • El pago de los sueldos a los empleados públicos y demás gastos gubernamentales • El cambio por Certificados Provisionales en oro nacional al tipo de 10 por 1 que posteriormente se canjearían por Certificados Definitivos en oro nacional
  14. 14.  Si se supone que todo el papel antiguo se tomaría al tipo de cambio de 10 por 1 solo se necesitarían 62.7 mileones de papel infalsificable para hacer el canje de todas las emisiones anteriores (671 millones). Por tanto, de los 440 millones de pesos que entraron a la circulación 372.8 aproximadamente fueron destinados a financiamiento gubernamental, lo que pone de manifiesto el carácter inflacionario de la emisión. Adicionalmente el publico en un intento por reducir los balances de efectivo, aumento la velocidad de circulación y en consecuencia el nivel de precios, además de la presión que la fecha limite de circulación forzosa de los billetes antiguos ejercía sobre sus poseedores dio lugar a una huida del papel Veracruz que se manifestó en una caída brusca del tipo de cambio en casi 50% durante el mes de mayo.
  15. 15.  Al ponerse de manifiesto la extinción del Fondo Regulador de la Moneda Fiduciaria a fines de julio, y al no haber existido una modificación de régimen fiscal, el publico considero que los esfuerzos para estabilizar el tipo de cambio y el nivel de precios habían fallado, lo que condujo a su rápida depreciación a partir de agosto. En un intento por sostener el tipo de cambio y de allegarse recursos el gobierno amenazo el 15 de septiembre con incautar las reservas en metálico de los bancos si en un plazo de tres meses estos no las aumentaban para respetar plenamente la convertibilidad de sus billetes. Sin embargo, el tipo de cambio continuo depreciándose, pasando de (antes de agosto) 9.70 a solo 0.45 centavos de dólar por peso a fines de noviembre de 1916.
  16. 16.  En México el fin de la inflación se realizo en un periodo muy breve y hasta que se restableció la convertibilidad de la moneda local con el dólar y su regreso al patrón oro. Al fracasar el intento de estabilización del infalsificable produjo finalmente una huida del billete que culmino entre los días 20 y 30 de noviembre de 1916. Para el 1 de diciembre el peso infalsificable había desaparecido de la circulación definitivamente y al finalizar el proceso había una estabilidad de precios y de tipo de cambio completa. La estabilización de la moneda se debió a dos factores fundamentales: • El dinero en circulación dejo de funcionar como tal, pues no realizaba adecuadamente las funciones que caracterizan a toda moneda • El gobierno decidió paulatinamente cobrar todos sus impuestos en moneda metálica lo que indico que ese era el tipo de moneda que realmente valía.
  17. 17.  Entonces ocurrió un hecho singular de la historia monetaria, se dio una reversión de la ley de Gresham, pues reaparecieron monedas de plata y oro que habían estado atesoradas por años, y salieron de circulación los billetes infalsificables que carecían de todo valor. El proceso de estabilización por medio del papel infalsificable fracaso porque el gobierno no se comprometió a dejar de financiar su déficit con papel moneda, esto se manifestó por la fuerte emisión de papel infalsificable y la consecuente extinción del Fondo Regulador de Moneda Fiduciaria.
  18. 18.  Desde el inicio de la lucha armada algunos de los impuestos se recolectaban en metálico, más tarde, el decreto del 23 de abril de 1915 estableció que los impuestos a la minería se pagarían en metálico, el decreto del 12 de enero de 1916 requeriría que 20% del impuesto del timbre federal se pagara en metálico, similarmente, el 15 de abril se estableció que algunos aranceles a la importación se pagaran en oro o plata. Por otra parte, el pago de impuestos en metálico sobre las importaciones repercutían al interior de la economía presionando el tipo de cambio y los precios.
  19. 19.  Esto empezó a cambiar a partir del 28 de junio de 1916 debido a que se inició el cobro de impuestos en metálico a un creciente número de bienes no necesariamente relacionados con el comercio exterior- Este hecho inició un proceso en cadena que completo el fracaso del primer intento de estabilización y culminó en la huida del papel infalsificable. Durante el mes de octubre se siguió incrementando el número de impuestos que se deberían recaudar en metálico. Durante los últimos días de octubre la Secretaría de Hacienda, fijo en 22.22 pesos infalsificables por un peso oro el tipo de equivalencia. Tres semanas más tarde, el gobierno provocó probablemente sin proponérselo el retorno al patrón oro. El gobierno decretó que prácticamente todos los impuestos se pagarían en oro y no en su equivalente en papel infalsificable.
  20. 20.  El 13 de diciembre que todos los impuestos federales se pagarían en metálico y al día siguiente cumplió su amenaza de incautar casi 20 millones de pesos de las reservas de los bancos a manera de préstamo forzoso. La incautación posteriormente se incrementó alrededor de 55 millones de pesos. De esta manera en cuestión de días la economía retornó al patrón oro. Los precios y los bienes se volvieron a cotizar en pesos fuertes, lo que de golpe eliminó el proceso inflacionario. El efecto inmediato de esto, fue cierta recesión pero al parecer esta no fue significativa debido a la afluencia de oro extranjero al interior del país. Este tema es en si mismo interesante y espera ser investigado.
  21. 21.  Carranza heredó una banca en crisis. Las inspecciones durante el periodo carrancista revelaron un amplio numero de resquicios y restricciones mal supervisadas que existía en la competencia interbancaria cuyas raíces venían desde el porfiriato. Ejemplo de ello eran los billetes que emitían el Nacional de México y el de Londres, quienes debían resellar sus billetes de la población en donde estaban y habían dejado esa costumbre. La ausencia de reglamentación, de prácticas formalizadas generaron un medio de transferencia de recursos de los bancos provinciales a los de circulación nacional durante el porfiriato.
  22. 22.  El principal objetivo de Carranza era: Regular la circulación de la moneda y dar estabilidad y firmeza a su valor. Así se creo el Fondo Regulador de la Moneda Fiduciaria para respaldar la emisión de los “infalsificables” Sin embargo, el infalsificable perdió más de la mitad de su valor en menos de seis meses confirmando la escasa soberanía del Estado sobre los fenómenos monetarios
  23. 23.  Para construir un ambiente favorable a sus políticas, Carranza invitó a expertos para que asesorara a los funcionarios de gobierno, entre ellos estaba el Profesor de la Universidad de Princeton, Edwin W, Kemmerer. Esto generó múltiples sospechas Con su contratación se pensó que podía caerse en el caso de Nicaragua, cuyas finanzas estaban arbitradas por un Estadounidense. Así, muchos en el congreso veían que se podría abrir una puerta a la subyugación. Las asesorías sirvieron de poco pues la teoría que ellos tenían no concordaba en mucho con la situación nacional
  24. 24.  La reconstrucción del sistema bancario se convirtió en un asunto muy importante, pero pronto, la legitimidad del monopolio sobre la emisión fue el punto central. De esa manera fue que al comienzo de 1917, Rafael Nieto, presentó el proyecto de la Secretaría de Hacienda para modificar el artículo 28. En él, estaba la síntesis del pensamiento de muchos carrancistas: La emisión del dinero debería ser un monopolio exclusivo del nuevo Estado. Esta idea fue apoyada debido al gran desastre financiero que vivía el país. Con ese proyecto Rafael Nieto fue calificado de socialista.
  25. 25. En los debates en el constituyente, el diputado Mújica argumentaba a favor de la aprobación de la ley del banco único: “Veo en el establecimiento de este banco controlado por el Gobierno, algo muy inmediato: la muerte de los demás bancos, que son enemigos jurados del pueblo mexicano, porque hemos visto que todos los bancos funcionando de la república, ya no cuando se trata de combatir la revolución sino cuando se ha tratado de favorecer al propietario, los hemos visto hacer operaciones desastrosas y producir la ruina de los ciudadanos en unos pocos meses” (Citado en Manero, 1958: 100-101) El artículo 28 se votó en la sesión del 17 de enero de 1917, aprobándose con 120 votos a favor y 52 votos en contra.
  26. 26.  Para obtener los fondos del banco único de emisión, Carranza ensayó creando impuestos, buscó reducir los gastos de su ejercito, negoció empréstitos e incluso devolvió propiedades confiscadas a nacionales y extranjeros. Sin embargo, estos intentos fueron poco fructíferos. Los problemas para lograr el fondo necesario para la constitución de lo que se llamaría el Banco de la Republica Mexicana, y que según Nieto, estaría funcionando el 1 de Abril de 1918, fueron: • La elección de un patrón adecuado para la nación. • La no definición de la forma del Banco • La pacificación de la país Así, el proyecto no se concreta, y es hasta ocho años después de la aprobación de la ley que podrá concretarse, pero, con otra visión.
  27. 27. Gracias por su atención
  1. A particular slide catching your eye?

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