Your SlideShare is downloading. ×
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Case Study : Beechwood Spout
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Thanks for flagging this SlideShare!

Oops! An error has occurred.

×
Saving this for later? Get the SlideShare app to save on your phone or tablet. Read anywhere, anytime – even offline.
Text the download link to your phone
Standard text messaging rates apply

Case Study : Beechwood Spout

2,180

Published on

Published in: Business
0 Comments
2 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total Views
2,180
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
0
Likes
2
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. Beechwood Spouts
    • PRESENTED BY
    • นางสาวธีรนุช เล็กกัมพร 5350035
    • นายธนาคม รัชตโรจน์ 5350130
    • นางสาวเพลินศิริ ศรีพล 5350134
    • นายสฤษ โศภีรักข์ 5350137
    • นางสาวสุวรรษา   แก้วกิตติวัฒน์ 5350140
    • EI13A
  • 2. Background Company Goal Company history
    • To become the worldwide leader in the emerging market for plastic pouring spouts affixed to paperboard containers
    • Owner : Mr. Jeremy Ash
    • 1983 Ash sold his milk-processing company to form Beechwood Vials Inc. (BVI)(sold Tamper-proof vials)
    • 1991 Beechwood Spouts Inc. (BSI) was founded for plastic spouts in Milk & Juice Industry , BSI & BVI ทำสัญญา ในเรื่องการใช้ลิขสิทธ์และ พัฒนากระบวนการผลิต , มีการติดตั้งระบบเป็นครั้งแรกให้กับ McGrath Dairy
    • 1992 : Set the spout system for Pleasant Valley Juice ( ผู้ผลิตน้ำส้มรายใหญ่ ใน ฟอริดา )
    • 1993 หลังจากนั้น BSI ได้รับ order จากลูกค้า 13 รายในการติดตั้งระบบ : น่าจะมียอดขายถึง 4 M
    Product
    • One-piece design pouring spouts
    • Spout Modeling system installation
  • 3. The Deal
    • ในปี 1993 Beechwood Spouts ได้หาทางรวบรวมเงินจำนวน 6 ล้านเหรียญ โดยการออกหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพเพิ่ม เป็นรอบที่สาม ด้วยการขายบริษัท 23% ที่ราคา 4.60 เหรียญต่อหุ้น (20 ล้านเหรียญ pre-money valuation). การหาเงินสองรอบก่อนหน้านี้ ราคาอยู่ที่ 3.95 เหรียญต่อหุ้น (13 ล้านเหรียญ pre-money valuation) และ 1.50 เหรียญต่อหุ้น (2.5 ล้านเหรียญ pre-money valuation)
    Background
    • Danny Pine - Danny Pine ตัดสินใจขายบริษัทด้านการบริการข้อมูลข่าวสาร (information services) ให้กับ International Services Provider ในปี 1986 และมาร่วมลงทุนกับ Jeremy Arch ในปลายปี 1991
    Venture Capital
    • ต้นปี 1993 Pine ตกลงในการช่วยการจัดตั้งการประชุมร่วมกับผู้ลงทุนที่มีศักยภาพ และหนึ่งในนั้นคือ Charles Barker
  • 4. Background Venture Capital ทำให้ Barker ต้องเรียกทีมงานบริหาร เพื่อพิจารณาและสรุปโอกาสของ Beechwood Spouts ในการแนะนำลูกค้าให้ลงทุน หรือการตัดสินใจลงทุนส่วนบุคคลของ Barker Charles Barker - Barker เป็นเจ้าของบริษัทลงทุนที่ใหญ่มาก และ ประสบความสำเร็จอย่างมาก ภายใต้การซื้อขายหลักทรัพย์โดยในชื่อของลูกค้า Barker ประทับใจและเชื่อมั่นในการบริหารงานของ Ash มาก และคาดว่าในโปรเจคที่ ash เสนอมานั้น จะต้องประสบความสำเร็จ Beechwood’s Competitive advantage: 1. One piece, Highest Quality pouring spout 2. Low cost structure (1/3 of competitors) 3. Adapt to existing production 4. Make product life longer 5. Key patents
  • 5. Define the Issues Jeremy Ash is facing ? Question 1 Hence, the problem of investment in this time are as follow;
  • 6. Evaluate the deal as described in the case from entrepreneur’s point of view. Is this a good deal for entrepreneurs and outside investors? Is this round fairly priced? You are required to state clearly what valuation method to be employed and you need to conduct your valuation range.
    • เปรียบเทียบกับบริษัทคู่แข่ง Seda ทีมีกระแสข่าวว่าจะมีกำไรต่อหุ้นประมาณ 17-20 เท่า
    • บนสมมติฐาน ของการประเมิน 2 กรณี คือ
    Question 2 Venture Capital Method
    • Meet Financial Projection
    • Perform@ 50% of plan
  • 7. Scenario1: Meet Financial Projection (@PER 20) Scenario2: Meet Financial Projection (@PER 15) Scenario3: Perform @ 50% of Plan (@PER 20) Scenario4: Perform @ 50% of Plan (@PER 15) Total Terminal Value = Net Income (4 th year) x PER (4 th year) Present Value: Ve(0) = Terminal Value / (1+IRR)^t Percentage of ownership = Investment / Value of Equity No. of New share = (%Ownership /(1-%Ownership)) *No. of old share Share price = Investment / No. of New Share Question 2
  • 8. **Share price  $5. 54 - $5.46/ %Ownership  20.89% –21.12% Financial Value Scenario#1 Scenario#2 Scenario#3 Scenario#4 IRR 109% 95% 76% 64% Investment 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 Term 4 4 4 4 NI ( 4 th Year ) 27,395,000 27,395,000 13,697,500 13,697,500 PER ( 4 th Year ) 20 15 20 15 No. of old share 4,103,716 4,103,716 4,103,716 4,103,716 Total Terminal Value 547,900,000 410,925,000 273,950,000 205,462,500 Present Value 28,715,485 28,420,003 28,550,955 28,402,540 %ownership 20.89% 21.11% 21.02% 21.12% No. of New share 1,083,943 1,098,229 1,091,852 1,099,085 Share price 5.54 5.46 5.50 5.46
  • 9. Is this round fairly price? ผลลัพธ์ที่ได้จากการคำนวณจะเห็นได้ว่า Share Price ( 5.46 – 5.54 ) มีค่าสูงกว่ามูล ค่าที่บริษัทเสนอขายคือ 4.6$ ต่อหุ้น แสดงว่ามีแนวโน้มในการที่สามารถจะทำกำไรจากราคาของหุ้น เพราะฉะนั้นจึงควรลงทุน และเป็นราคาที่ค่อนข้างยุติธรรมแล้ว มูลค่าขั้นต่ำที่ทางผู้ประกอบการสามารถยอมรับได้คือ 5.46 ซึ่งสูงกว่าราคาที่บริษัทนำเสนอด้งนั้น ราคาที่นำเสนอจึงไม่ยุติธรรมกับทางผู้ประกอบการ เพราะขายราคาที่ต่ำเกินความเป็นจริงกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น OUTSIDE INVESTOR ’ S POINT OF VIEW : จากมุมมองของนักลงทุนภายนอก
    • ENTREPRENEUR ’ S POINT OF VIEW : จากมุมมองของผู้ประกอบการ
  • 10.
    • Meet Projection : นักลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน IRR < 75% ใน 5 ปีข้างหน้า
    • Perform at 50% of plan : นักลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน IRR < 40%
    จากการประเมินมูลค่าหุ้นจาก Scenario ทั้งหมดพบว่ามูลค้าของหุ้นอยู่ที่ 5.49 – 5.60 ต่อหุ้น โดยที่อัตราส่วนการเป็นเจ้าของ (%ownership) อยู่ที่ 20.71% –21.02% Financial Value Scenario#1 Scenario#2 Scenario#3 Scenario#4 IRR 48% 76% 24% 48% Investment 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 Term 4 4 4 4 NI ( 4 th Year ) 27,395,000 27,395,000 13,697,500 13,697,500 PER ( 4 th Year ) 5 10 5 10 No. of old share 4,103,716 4,103,716 4,103,716 4,103,716 Total Terminal Value 136,975,000 273,950,000 68,487,500 136,975,000 Present Value 28,549,233 28,550,955 28,968,404 28,549,233 %ownership 21.02% 21.02% 20.71% 21.02% No. of New share 1,091,935 1,091,852 1,072,007 1,091,935 Share price 5.49 5.50 5.60 5.49
  • 11.
    • Meet Projection : นักลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน IRR < 95% ใน 5 ปีข้างหน้า
    • Perform at 50% of plan : นักลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน IRR < 50%
    จากการประเมินมูลค่าหุ้นจาก Scenario ทั้งหมดพบว่ามูลค้าของหุ้นอยู่ที่ 5.46 – 5.50 ต่อหุ้น โดยที่อัตราส่วนการเป็นเจ้าของ (%ownership) อยู่ที่ 21.02% –21.12% Financial Value Scenario#1 Scenario#2 Scenario#3 Scenario#4 IRR 76% 95% 48% 64% Investment 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 Term 4 4 4 4 NI ( 4 th Year ) 27,395,000 27,395,000 13,697,500 13,697,500 PER ( 4 th Year ) 10 15 10 15 No. of old share 4,103,716 4,103,716 4,103,716 4,103,716 Total Terminal Value 273,950,000 410,925,000 136,975,000 205,462,500 Present Value 28,550,955 28,420,003 28,549,233 28,402,540 %ownership 21.02% 21.11% 21.02% 21.12% No. of New share 1,091,852 1,098,229 1,091,935 1,099,085 Share price 5.50 5.46 5.49 5.46
  • 12.
    • Meet Projection : นักลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน IRR < 95% ใน 5 ปีข้างหน้า
    • Perform at 50% of plan : นักลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน IRR < 50%
    • ใช้ PER@ 15-20 อ้างอิง SEDA
    จากการประเมินมูลค่าหุ้นจาก Scenario ทั้งหมดพบว่ามูลค้าของหุ้นอยู่ที่ 7.77 – 8.97 ต่อหุ้น โดยที่อัตราส่วนการเป็นเจ้าของ (%ownership) อยู่ที่ 14.01% –15.84% ราคาที่นำเสนอน่าจะสูงกว่า $4.6 คือประมาณ $ 5.2 ทางกลุ่มคิดว่า ควรจะเสนอสำหรับนักลงทุนดังตารางนี้ Financial Value Scenario#1 Scenario#2 Scenario#3 Scenario#4 IRR 76% 95% 48% 64% Investment 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 Term 4 4 4 4 NI ( 4 th Year ) 27,395,000 27,395,000 13,697,500 13,697,500 PER ( 4 th Year ) 15 20 15 20 No. of old share 4,103,716 4,103,716 4,103,716 4,103,716 Total Terminal Value 410,925,000 547,900,000 205,462,500 273,950,000 Present Value 42,826,432 37,893,337 42,823,850 37,870,053 %ownership 14.01% 15.83% 14.01% 15.84% No. of New share 668,604 772,020 668,651 772,584 Share price 8.97 7.77 8.97 7.77
  • 13. Question 3 What is percentage recommended for shares proposed? Determine your estimate of percentage of ownership and evaluate the term sheet on each specific condition one by one from an entrepreneur’s point of view.
    • Meet Projection Case อัตราส่วนการเป็นเจ้าของอยู่ที่ 20.89% - 21.11%
    • Perform at 50% of plan : 21.02% - 21.12%
    ซึ่งประเด็นที่ทาง BEECHWOOD น่าจะทำการเจรจาต่อรองกับทางนักลงทุนใหม่ มีอยู่ 3 ประเด็นดังที่ได้ ทำดาวสีแดงไว้ใน Term sheet
  • 14. Question 3 Evaluate term sheet มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน
    • Security ( หลักทรัพย์ ) : หุ้นบุริมสุทธิที่สามารถแปลงสภาพได้
    ผู้ถือหุ้นเดิมจะมีสัดส่วนความเป็นเจ้าของลดลงหากนักลงทุนแปลงสภาพหุ้นเนื่องจากมีการกระจายจำนวนหุ้นให้กับนักลงทุนรายอื่น นักลงทุนมีสัดส่วนความเป็นเจ้าของเพิ่มมากขึ้น
    • Price Per Share ( ราคาต่อหุ้น ) : 4.60 ดอลลาร์ต่อหุ้น
    มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน ผู้ถือหุ้นเดิมได้เงินที่มากขึ้นสามารถทำกำไรได้จากการขายเนื่องจากขายในราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นจึงทำให้ไม่เกิด Dilution ผู้ถือหุ้นใหม่ต้องใช้เงินจำนวนมากในการซื้อหุ้น จากราคาหุ้นเดิม 3.95 ดอลลาร์ต่อหุ้น เป็น 4.60 ดอลลาร์ต่อหุ้น
  • 15. Question 3 Evaluate term sheet มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน
    • Closing Date ( วันที่ปิดการขายหุ้น ) : 25 มีนาคม 1993
    • Proceeds ( จำนวนเงินที่นักลงทุนสามารถลงทุนได้ ) : จำนวนเงินลงทุนสูงสุดอยู่ที่ 4.5 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนที่ได้รับการยอมรับและมีความเหมาะสม
    ผู้ถือหุ้นเดิมป้องกันไม่ให้ถูกแย่งความเป็นเจ้าของที่ทำให้เสียอำนาจในการควบคุมกิจการและจำกัดการกระจายหุ้นให้แก่นักลงทุนรายอื่นด้วย ถูกจำกัดการลงทุนทำให้ไม่สามารถเพิ่มส่วนของความเป็นเจ้าของได้
    • Conversion ( การแปลงสภาพหุ้น ) : บริษัทนั้นต้องได้ผลกำไรรวมเกิน 5 ล้าน ดอลลาร์ และราคาต่อหุ้นต้องมีมูลค่าอย่างน้อย 300% ของ ราคาที่แปลงหุ้นจึงจะมีผล บังคับใช้ได้ การแปลงหุ้นจะใช้วิธี Full ratchet
  • 16. Question 3 Evaluate term sheet มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน ผู้ประกอบการนั้นจะเสียผลประโยชน์เนื่องจากต้องทำการแปลงสภาพหุ้น ด้วยวิธี FULL RATCHET ซึ่งวิธีนี้ จะเป็นการทำให้สัดส่วนหุ้นของเจ้าของมีค่าลดลงอย่างมาก นักลงทุนนั้นจะชอบเพราะว่าจะได้เปรียบกว่าคนอื่นเพราะจะได้รับหุ้นมากขึ้นเมื่อมีการออกหุ้นใหม่
    • Dividends ( เงินปันผล ): ปันผลเป็นรายปี โดยมีอัตรา 10% ต่อปี
    มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน ผู้ประกอบการนั้นจะไม่ชอบเพราะว่าทำให้เสียผลประโยชน์เพราะต้องให้ปันผลร้อยละ 10 ของทุกปี นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนเท่าๆกันทุกปีเป็นจำนวนร้อยละ 10 ของทุกปี
  • 17. Question 3 Evaluate term sheet
    • Liquidation Preference ( การเลิกกิจการ ): หุ้น Series E Preferred Stock นั้นจะ มีการชำระ หนี้เท่าเทียมกับ Series A และ C
    • Subsequent Company Stock Sales ลำดับในการจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ ): ผู้ถือหุ้น Series E พร้อมทั้งถือหุ้น Series A และ Series C และหุ้นสามัญ จะมีสิทธิในการจองหุ้นใหม่ตามลำดับสัดส่วน
    มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน เป็นวิธีที่เป็นกลาง มีความยุติธรรมกับทั้ง สองฝ่าย นักลงทุนที่ถือหุ้นสามัญที่เกิดจากการแปลงสภาพมา อาจจะอยากได้สิทธิในการจองหุ้นเท่ากับหุ้นสามัญ เสียเปรียบเพราะต้องจ่ายดอกเบี้ย และ เงินปันผล แต่ก็ดีที่ในสัญญาไม่ได้ระบุไว้ว่าต้องจ่ายเงินให้กับนักลงทุนก่อนเจ้าหนี้ ถือว่าเป็นการได้เปรียบเพราะนักลงทุนจะได้เงินจากดอกเบี้ย 10 % ต่อปี และได้รับเงินปันผลค้างจ่าย
  • 18. Question 3 Evaluate term sheet
    • Merge or Sale ( การควบรวมของบริษัทหรือขายบริษัททิ้ง ) : ใช้หลักการเดียวกันกับวิธี Liquidation หรือการยกเลิกกิจการตามข้อความด้านบน
    • Redemption ( การไถ่ถอนคืน ) นักลงทุนส่วนใหญ่ต้องการจะให้บริษัทซื้อหุ้น Series E Preferred Stock ที่ราคาต่อหุ้น ณ ราคาที่ซื้อ บวกกับเงินปันผลที่ค้างจ่าย หรือหลังจากวันที่ปิดการขายหุ้นเป็นเวลา 5 ปี
    เสียเปรียบ เพราะต้องจ่ายดอกเบี้ย และเงินปันผล ได้เปรียบ เพราะนักลงทุนจะได้เงินจากดอกเบี้ย 10 % ต่อปี และได้รับเงินปันผลค้างจ่าย มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน ได้เปรียบ ถ้าจ่ายค่าซื้อคืนหุ้นในมูลค่าต่ำกว่าที่เป็นจริงหากกิจการมีกำไร แต่จะเกิดการเสียเปรียบได้หากกิจการขาดทุน จะเสียเปรียบ เนื่องจากว่าขายหุ้นได้แค่ราคาที่ซื้อมา เพราะเนื่องจากเงินปันผลเป็นส่วนที่นักลงทุนควรจะได้อยู่แล้ว มุมมองของผู้ประกอบการ มุมมองของนักลงทุน
  • 19. Question 3 Evaluate term sheet
    • Voting Rights ( สิทธิในการลงคะแนน ) : แต่ละ Series E Preferred Stock สมาชิกจะมีสิทธิในการได้ออกเสียงคะแนนโหวตซึ่งจะเท่ากับจำนวนหุ้นสามัญ เนื่องจากได้กำหนดว่า เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์ที่สามารถแปลงสภาพได้
    • ผู้ประกอบการ อาจจะทำให้เกิดความยุ่งยากในการโหวต เนื่องจากมีผู้มีสิทธิในการโหวตเยอะ
    • นักลงทุน ได้ประโยชน์เพราะได้สิทธิโหวตเท่าเทียมกับหุ้นสามัญ
    • Board of Directors ( การแต่งตั้งคณะกรรมการ ) : นักลงทุนมีสิทธิที่จะแต่งตั้งสมาชิกหนึ่งคนเพื่อให้เป็นคณะกรรมการบริหารของบริษัทได้
    • ผู้ประกอบการ คณะกรรมการของฝ่ายผู้ประกอบการจะต้องไม่น้อยกว่าคณะกรรมการของฝ่ายนัก ลงทุนและทางผู้ประกอบการควรจะกำหนดด้วยว่าถ้ามีการตัดสินใจที่สำคัญจะต้อง มาขอความเห็นชอบจากเจ้าของ
    • นักลงทุน เป็นการเอื้อประโยชน์กันเพราะนักลงทุนจะได้รับสิทธิในการโหวต และสามารถ เลือกคนทำงานที่เหมาะสมได้
  • 20. Evaluate term sheet
    • Registration Rights ( สิทธิการจดทะเบียน )
    • 1. สิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้น Series A , Series C และ Series E จะได้รับสิทธิที่เท่าเทียมกัน
    • 2. ความต้องการที่จะจดทะเบียนขึ้นอยู่กับความต้องการที่จะแปลงสภาพหุ้นจากหุ้นบุริมสิทธิ เป็นหุ้นสามัญ ค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นบริษัทเป็นผู้ออก สำหรับการแปลงสภาพหุ้นหลังจากวันที่ปิด หรือ หลังจากหุ้น IPO ไปแล้วหกเดือน 3. ไม่จำกัดสิทธิความรับผิดชอบ
    • ผู้ประกอบการ เสียผลประโยชน์เนื่องจากต้องเสียค่าใช้จ่ายให้กับนักลงทุน
    • นักลงทุน ได้รับผลประโยชน์ไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายในการแปลงสภาพหุ้น
    • Information Rights ( สิทธิในการรับข้อมูล )
    • นักลงทุนที่ลงทุนอย่างน้อย $250,000 ใน Stock E จะได้รับรายงานงบประมาณทุกไตรมาส และ ประจำปี รวมถึงงบการเงินด้วย ซึ่งจะถูกตรวจสอบโดยผ่านบริษัทบัญชียักษ์ใหญ่ “ Big Six” ( Arthur Andersen, Coopers & Lybrand, Deloitte Touche , Ernst & Young , KPMG Peat Marwick , Price Waterhouse )
    • ผู้ประกอบการ ควรมีการตั้งขอบเขตที่ชัดเจน ควรจะ qualify ว่าเป็นข้อมูลที่ดีที่สุด ( อาจจะไม่ ถูกต้อง 100%) และใน Case ที่บริษัทแจ้งข้อมูลผิดให้ถือว่าไม่ตั้งใจ และผู้ประกอบการก็จะไม่มีความผิด
    • นักลงทุน ข้อมูลไม่ถูกแชร์อย่างยุติธรรม แต่ข้อมูลที่ได้มีความน่าเชื่อถือสูง
  • 21. Evaluate term sheet
    • Protective Covenants ( สนธิสัญญาปกป้อง ) : การยินยอมของผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ของ หุ้นชุด Series A, C และ E ให้ออกเสียงกันเป็นเสียงเดียวตามที่มีการออกเสียงกันแล้ว
    • 1. การออกหุ้นเพิ่มทุนเพิ่มเข้ามาในตลาดให้สิทธิสูงกว่าหรือ มีความเสมอภาคใน หุ้นชุด Series A, C และ E
    • 2. การขายหุ้นยกเว้นหุ้นที่ออกให้กับพนักงาน ต้องได้รับการยินยอมจากคณะกรรมการ
    • 3. การขายกิจการ การเลิกกิจการ การปรับโครงสร้างหนี้ หรือการจัดการองค์กรใหม่
    • 4. การแก้ไข ข้อตกลงของบริษัท หรือ การแก้ไขกฎหมายบริษัท ต้องได้รับการยอมรับ
    • ผู้ประกอบการ เสียเปรียบสูญเสียอำนาจในการควบคุมบริษัทจะทำอะไรต้องได้รับการยอมรับ จากผู้ถือหุ้นก่อนเสมอ
    • นักลงทุน เห็นว่าเป็นเงื่อนไขที่ยุติธรรมดีแล้วสำหรับนักลงทุน
    • Expenses ( ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ) : บริษัทจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายให้แก่ที่ปรึกษาสำหรับนักลงทุน สูงสุดถึง $10,000 ณ วันที่ปิดรับซื้อหุ้น
    • ผู้ประกอบการ เสียเปรียบเพราะว่าจะต้องเสียค่าใช้จ่ายเพิ่มมากขึ้น
    • นักลงทุน ได้เปรียบเพราะว่าบริษัทจะจ่ายเงินให้กับนักลงทุนเอง
    • Purchase Agreement ( ข้อตกลงในการซื้อหุ้น ) : ข้อตกลงในการซื้อหุ้น Series E จะมีการหนังสือชี้ชวนในการซื้อขายหุ้น ข้อเสนอที่เหมาะสม มีใบรับประกัน และสนธิสัญญาและรวมถึง เงื่อนไขที่จำเป็นที่จะเป็น และข้อตกลงอื่นๆที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
    • ผู้ประกอบการ เป็นเรื่องดีเพราะว่าผู้ประกอบการจะได้มีหลักฐานในการอ้างอิงได้เพื่อไม่ให้นัก ลงทุนทำผิดสัญญา
    • นักลงทุน เป็นเรื่องดีที่ใช้ในการอ้างอิงได้ถ้าหากว่าผู้ประกอบการผิดสัญญา
  • 22. How much would you invest in Spouts if you were Barker? Would you recommend this investment to your money management clients? Why, or why not Internal Rate of return
    • ใช้ PER อยู่ที่ 15 – 20 เท่า
      • Meet Projection : IRR 95% - 109%
      • Perform at 50% of Projection and delay 2 years : IRR 39% - 46%
    Question 4 ถ้าคุณเป็น Barker คุณควรจะร่วมลงทุนเป็นจำนวนเงินเท่าไหร่ และจะแนะนำให้ลูกค้าลงทุนด้วยหรือไม่ อย่างไร
  • 23. Question 4 IRR 95% - 109% Meet Projection
  • 24. Question 4 IRR 39% - 46 % Perform 50%
  • 25. Question 4 ดังนั้น : ควรจะลงทุนเป็นจำนวนเงิน 3,000,000 ครึ่งหนึ่งของความต้องการเงินทุน ทั้งนี้เพื่อลดความเสี่ยงที่ธุรกิจจะไม่ได้ตามที่ คาดหวังไว้ และควรแนะนำให้ลูกค้าลงทุนด้วย เพราะ จากการประเมินมูลค่าหุ้นตาม Scenario ของ Barker นั้นพบว่าอยู่ระหว่าง $5.46 – $5.54 ต่อหุ้น ซึ่งสามารถทำกำไรจากส่วนต่างมูลค่าหุ้นได้เนื่องจากหุ้นเสนอราคาขายที่ $4.6 และ Barker ควรที่จะ concern ในเรื่องของดังต่อไปนี้ อ้างอิง slide ใน Question 1
  • 26. Question 4 และ Barker ควรที่จะ concern ในเรื่องของดังต่อไปนี้ อ้างอิง slide ใน Question 1 Jeremy Ash ถือหุ้นอยู่สองบริษัท คือ ทั้ง Beechewood spouts และ vial ทำให้ นักลงทุนมองว่า มีความไม่โปร่งใสในการบริหารงานและการจัดการ ดังนั้น Ash ควรที่จะ รวมทั้งสองบริษัทให้เป็นบริษัทเดียว เพื่อ สร้างความเชื่อถือในการบริหารงานของตนเอง

×