¿CUÁLES FUERON LAS CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPEÑO ECONÓMICO EL 2007? Se presentaron cuellos de botella en: Producción agropecuaria Hidrocarburos Minería Crecimiento fue modesto Resultado: ESTANCAMIENTO RELATIVO

Se presentaron cuellos de botella en:

Producción agropecuaria

Hidrocarburos

Minería

Crecimiento fue modesto

Resultado: ESTANCAMIENTO RELATIVO

¿CUÁLES FUERON LAS CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPEÑO ECONÓMICO EL 2007? Frente al incremento de precios, las autoridades reaccionaron implementando: Controles de precios Subvenciones Prohibiciones para exportar Importación y distribución directa de algunos bienes de consumo Creando empresas estatales Resultado: INFLACIÓN DE DOS DÍGITOS y problemas de abastecimiento

Frente al incremento de precios, las autoridades reaccionaron implementando:

Controles de precios

Subvenciones

Prohibiciones para exportar

Importación y distribución directa de algunos bienes de consumo

Creando empresas estatales

Resultado: INFLACIÓN DE DOS DÍGITOS

y problemas de abastecimiento

¿CUÁLES FUERON LAS CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPEÑO ECONÓMICO EL 2007? ¿Cómo se denomina a este tipo de política económica? POPULISMO ECONOMICO Por lo tanto: El POPULISMO ECONOMICO ha generado: ESTANCAMIENTO RELATIVO CON INFLACIÓN

¿Cómo se denomina a este tipo de política económica?

POPULISMO ECONOMICO

Por lo tanto:

El POPULISMO ECONOMICO ha generado:

ESTANCAMIENTO RELATIVO CON INFLACIÓN

BOLIVIA ENTRE LOS ÚLTIMOS DEL VECINDARIO EN CRECIMIENTO BOLIVIA ECUADOR BRASIL CHILE PARAGUAY AL y C COLOMBIA URUGUAY PERÚ VENEZUELA ARGENTINA

BOLIVIA ENTRE LOS PRIMEROS DEL VECINDARIO EN INFLACIÓN

SECTOR EXTERNO

LOS TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO FUERON MÁS FAVORABLES PARA BOLIVIA QUE PARA LA REGIÓN 137.2 117.9 85 100 115 130 145 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (2000 = 100) Bolivia A.L.

EL RESULTADO EXTERNO POSITIVO SE DEBE AL EFECTO PRECIO

CONTINUÓ SUBIENDO EL VALOR DE LAS EXPORTACIONES Y LA CONCENTRACIÓN EN RECURSOS NATURALES NO RENOVABLES EXPORTACIÓN DE HIDROCARBUROS Y MINERALES 75.2% 67.4%

EN EL HORIZONTE CERCANO: NO HAY NADA QUE HAGA PENSAR EN UN NUEVO BOOM DE EXPORTACIONES QUE REVIERTA LA DINÁMICA ACTUAL

LAS IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO CRECEN MÁS RÁPIDO 26.7 26.1 19.7 14.5 22.5 30.0 (13.0) (8.0) (3.0) 2.0 7.0 12.0 17.0 22.0 27.0 32.0 2003 2004 2005 2006 2007 TASA DE CRECIMIENTO BIENES DE CONSUMO BIENES INTERMEDIOS BIENES DE CAPITAL

LOS NIVELES DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y REMESAS SE MODIFICARON AL CONSUMO AL SECTOR PRODUCTIVO INFLACIÓN

APRECIACIÓN REAL MULTILATERAL; SE PERDIÓ COMPETITIVIDAD CON LA MAYORÍA DE LOS SOCIOS

EL AUMENTO EN LAS RESERVAS ES EL RESULTADO DEL COMPORTAMIENTO EN EL SECTOR EXTERNO VALOR EXPORTACIONES REMESAS PRECIO DEL ORO

ASPECTOS CENTRALES DEL SECTOR EXTERNO Contexto externo aún positivo Términos del intercambio más favorables para Bolivia que para la región El aumento en el valor de las exportaciones se debe al efecto precio Apreciación real

Contexto externo aún positivo

Términos del intercambio más favorables para Bolivia que para la región

El aumento en el valor de las exportaciones se debe al efecto precio

Apreciación real

GESTIÓN FISCAL

HUBO UNA CAÍDA SIGNIFICATIVA DEL SUPERÁVIT FISCAL

EL GASTO CRECE MÁS RÁPIDO QUE EL INGRESO, A ESE RITMO, EL REGRESO AL DÉFICIT ES INEVITABLE

LOS GASTOS CORRIENTES AUMENTARON FUERTEMENTE, ENTRE ELLOS: “ADQUISICIÓN DE BIENES Y SERVICIOS” Y “SERVICIOS PERSONALES”

RENTA INTERNA (C omo porcentaje del PIB)

LA DEUDA INTERNA (MÁS CARA QUE LA DEUDA EXTERNA) CRECE PELIGROSAMENTE Aumentó en : 37.3%

ASPECTOS CENTRALES DE LA GESTIÓN FISCAL El gasto crece al doble de velocidad que el ingreso Caída en el saldo fiscal Política fiscal expansiva Por lo tanto, se refuerzan las presiones inflacionarias.

El gasto crece al doble de velocidad que el ingreso

Caída en el saldo fiscal

Política fiscal expansiva

Por lo tanto, se refuerzan las presiones inflacionarias.

GESTIÓN MONETARIA

PESE A LOS ESFUERZOS DE ESTERILIZACIÓN, LA EXPANSIÓN MONETARIA REFORZÓ LA PRESIÓN INFLACIONARIA RIN + CNSP+CB-OMAS=BM=C+RB 67.0% 36.0% 10.2% 54.9% 313.1%

RIN + CNSP+CB-OMAS=BM=C+RB

LOS RITMOS DE EXPANSIÓN FUERON MUY FUERTES DESDE EL 2005

SE HIZO UN ESFUERZO POR ABSORBER LIQUIDEZ MEDIANTE OMAS

ASPECTOS CENTRALES DE LA GESTIÓN MONETARIA Mecanismos de control insuficientes Nerviosismo en la política monetaria En consecuencia: se reforzaron las presiones inflacionarias

Mecanismos de control insuficientes

Nerviosismo en la política monetaria

En consecuencia: se reforzaron las presiones inflacionarias

SISTEMA FINANCIERO

DESDE EL 2005 SE CASTIGA EL AHORRO TASAS DE INTERÉS PASIVAS REALES SON NEGATIVAS 7.45 2.19 5.42 (7.68) 10.45 10.89 11.60 9.49 9.50 11.92 13.50 15.29 2.85 2.22 1.72 1.73 3.29 2.79 (2.05) (1.65) 1.16 10.49 10.39 9.50 -10 -5 0 5 10 15 20 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 PORCENTAJE ACTIVAS ME PASIVAS ME (a plazo fijo) PASIVAS REALES ME (a plazo fijo)

EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA FUE MENOR RESPECTO A LOS DEPÓSITOS

EL ORIGEN DE LOS INGRESOS POR CARTERA DISMINUYÓ Y AUMENTARON LOS PROVENIENTES DE LAS INVERSIONES TEMPORARIAS

ASPECTOS CENTRALES DEL SISTEMA FINANCIERO El crecimiento de la cartera fue menor respecto al aumento de los depósitos Alta rentabilidad del sistema financiero El sistema financiero está perdiendo su función de intermediación

El crecimiento de la cartera fue menor respecto al aumento de los depósitos

Alta rentabilidad del sistema financiero

El sistema financiero está perdiendo su función de intermediación

INFLACIÓN, PRODUCCIÓN E INVERSIÓN

BOLIVIA SE ENCUENTRA ENTRE LOS DE MAYOR RIESGO PAÍS

TASA DE INVERSIÓN La inversión permanece estancada

PIB BOLIVIA (3 T) y AMÉRICA LATINA Diferencia de 1.6 puntos

EL PRODUCTO ESTUVO IMPULSADO POR LOS NO TRANSABLES (0.3) 0.05 3.4 5.2 5.7 12.5 (2.0) 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 Agricultura y ganadería Minería Petróleo y gas natural Industria manufacturera Establecimientos financieros Construcción y obras públicas TASA DE CRECIMIENTO Transables No transables

LAS EXPORTACIONES YA NO IMPULSAN EL CRECIMIENTO

20.73 11.73 17.28 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC PORCENTAJE Alimentos y bebidas consumidos en el hogar Índice general Alimentos y bebidas consumidos fuera del hogar LA INFLACIÓN EN ALIMENTOS Y BEBIDAS FUE MAYOR

EN LA INFLACIÓN EL CAMBIO DE TENDENCIA FUE RÁPIDO 18.0 14.5 10.5 12.6 6.7 4.4 3.4 11.7 5.0 2.5 0.9 8.0 8.5 9.3 3.1 3.9 4.6 4.9 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 PORCENTAJE PERIODO DESINFLACIONARIO PERIODO INFLACIONARIO Inflación de dos dígitos

LA INVERSIÓN PETROLERA CONTINUÓ CAYENDO 45.8 71.6 42.8 153.7 126.6 106.7 199.6 198.2 149.5 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 2005 2006 2007(p) Explotación Exploración Total MILLONES DE US$

EL NÚMERO DE POZOS PERFORADOS BAJÓ DRAMÁTICAMENTE 64 65 64 53 31 29 21 15 9 3 0 10 20 30 40 50 60 70 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 NÚMERO DE POZOS Producción Exploración Total

¿ SE CUMPLIERON LOS COMPROMISOS DE EXPORTACIÓN ? 37.9 TOTAL 5.8 Mercado interno 4.6 Argentina 0.6 Brasil (Cuíaba) 26.9 Brasil GSA MMmcd DESTINO DE LA PRODUCCIÓN 49.1 TOTAL 7.7 Argentina 2.2 Brasil (Cuíaba) 1.2 Brasil (Comgas) 2.0 Brasil (GSA: compresoras) 30.0 Brasil (GSA) 6.0 Mercado interno MMmcd COMPROMISOS 6.5 TOTAL (aproximado) 3.1 Argentina: se debe exportar 2.2 Brasil (Cuíaba): no se exporta 1.2 Brasil (Comgas): no se exporta MMmcd DÉFICIT DE PRODUCCIÓN

ASPECTOS CENTRALES: INFLACIÓN, INVERSIÓN Y PRODUCCIÓN Crecimiento modesto Inversión baja Aumento de la inflación (dos dígitos) Disminución en la producción de bienes transables

Crecimiento modesto

Inversión baja

Aumento de la inflación (dos dígitos)

Disminución en la producción de bienes transables

¿CUÁLES FUERON LAS CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPEÑO ECONÓMICO EL 2007? POPULISMO ECONOMICO que ha generado: ESTANCAMIENTO RELATIVO CON INFLACIÓN

POPULISMO ECONOMICO que ha generado:

ESTANCAMIENTO RELATIVO CON INFLACIÓN

PERSPECTIVAS

PERSPECTIVAS DE INFLACIÓN EN 2008 Bolivia Presupuesto General de la Nación 2008 Fondo Monetario Internacional Banco Central de Bolivia (expectativas) 5.5 % 16 % 16.97 % Tasa de inflación 14.1 % Registrada a 12 meses

PERSPECTIVAS DE INVERSIÓN Y PRODUCCIÓN EN 2008 Bolivia El crecimiento del producto seguirá siendo modesto La inversión seguirá en niveles bajos Elevado riesgo país (inseguridad jurídica) Priorización de una agenda política en desmedro de la economía

GRACIAS www.fundacion-milenio.org [email_address] Telf.: (591 – 2) 2312788 Fax: (591 – 2) 2392341 Casilla: 2498