EMISIÓN INAUGURAL DE BONOS        SOBERANOS DEL !ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA                                  La Paz, ...
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Escala de Calificaciones de Riesgo5
Evolución de las Calificaciones de Riesgo!               Estado Plurinacional de Bolivia6
Casi todos los países sudamericanos emitieron bonos                                                                Últimas...
Emisiones Soberanas Debut!                              Latinoamérica y Países Emergentes                                 ...
Emisión Inaugural del!     Estado Plurinacional de Bolivia9
Fortalezas del Estado Plurinacional de                              Bolivia para su Bono Inaugural                        ...
Objetivos de la Emisión Debut!                             Estado Plurinacional de Bolivia      Posicionar a nivel mundial...
Estado Plurinacional de Bolivia        Características             Descripción                          Ba3 (Moody’s) / BB...
Asignación del monto emitido!      Bono inaugural del Estado Plurinacional de Bolivia  Asignación por Tipo de Inversor    ...
Comparables Soberanos:!      Latinoamérica y Países Emergentes14
Emisiones Soberanas Debut                                                              Tasas de interés (Cupón)           ...
Últimas Emisiones Soberanas!                                                         Latinoamérica               Últimas E...
Últimas Emisiones Soberanas!                                                                              Latinoamérica   ...
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Bonos soberanos 231012

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Bonos soberanos 231012

  1. 1. EMISIÓN INAUGURAL DE BONOS SOBERANOS DEL !ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA La Paz, Octubre de 2012
  2. 2. Bolivia: Indicadores de Deuda Pública Total ! (En Porcentaje del PIB) 100% 90% 86% 81% 76% 78% 80% 74% 68% 70% 65% 57% 58% 58% 60% 55% 51% 52% 50% 44% 45% 43% 39% 40% 36% 28% 32% 30% 20% 17% 16% 15% 15% 14% 13% 10% 0% 2000 2003 2006 2009 2001 2002 2004 2005 2007 2008 2010 2011 Sep-2012(P) DEUDA PÚBLICA TOTAL/PIB DEUDA EXTERNA TOTAL/PIB2
  3. 3. Antecedentes: Emisión Debut del Estado Plurinacional de BoliviaEn Diciembre de 2011, mediante Ley 211 – Presupuesto General delEstado 2012, se autoriza la emisión de títulos en el mercadointernacional de capitales por un monto de hasta USD500 millones.Posteriormente, se solicita a los bancos de inversión más reconocidosa nivel internacional remitir sus propuestas para la estructuración debutde los bonos soberanos de Bolivia.En Marzo de 2012, se seleccionan a los bancos Goldman Sachs yBank of America Merrill Lynch para acompañar al Estado Plurinacionalde Bolivia en todo el proceso de la emisión.En el primer semestre del 2012, se realizó la contratación de diferentesservicios especializados indispensables para la emisión, como ser lascalificadoras de riesgo, asesores legales, agente fiduciario, Bloomberg. 3
  4. 4. Antecedentes: Emisión Debut del Estado Plurinacional de BoliviaEl proceso de emisión de bonos en el mercado internacional decapitales fue encarado por un equipo de trabajo técnico y legalconformado por funcionarios del Ministerio de Economía y FinanzasPúblicas.En octubre de 2012, se realizó el “road show” por Europa, EstadosUnidos y Latinoamérica, presentando la experiencia boliviana anteinversionistas institucionales.En este proceso se contó con el apoyo de la CAF, a través deasistencias técnicas que permitieron complementar las capacidadesdel equipo boliviano. 4
  5. 5. Escala de Calificaciones de Riesgo5
  6. 6. Evolución de las Calificaciones de Riesgo! Estado Plurinacional de Bolivia6
  7. 7. Casi todos los países sudamericanos emitieron bonos Últimas emisiones Fecha de Calificación País emisión (Moodys/S&P) Bolivia Oct-12 Ba3/BB- México Ene-12 Baa1/BBB ü  En los últimos años hubo Chile Sep-11 Aa3/A+ una cantidad importante de Guatemala Jun-12 Ba1/BB emisiones de bonos Colombia Jul-11 Baa3/BBB- soberanos Argentina Jun-10 NA/B latinoamericanos. Rep. Dominicana May-10 B1/B+ Brasil Abr-10 Baa2/BBB ü  A la fecha todos los países Venezuela Ago-10 B2/B+ sudamericanos, excepto Paraguay, incursionaron en El Salvador Dic-09 Ba2/BB- los mercados Panamá Nov-09 Baa3/BBB internacionales de capital. Perú Mar-09 Baa2/BBB Jamaica Jun-08 B3/B- Ecuador Dic-05 Caa1/B Uruguay Nov-05 Baa3/BBB- 7
  8. 8. Emisiones Soberanas Debut! Latinoamérica y Países Emergentes Emisiones Debut - Países Comparables Vencimiento Cupón Monto País Fecha Calificación Moneda (años) (%) (Millones USD)Bolivia Oct-12 BB- 10 4,875 USD 500Vietnam Oct-05 BB- 10 6,875 USD 750Indonesia Mar-04 BB- 10 6,750 USD 1.000Peru Feb-02 BB- 10 9,125 USD 500Egypt Jun-01 BB+ 10 8,750 USD 1.000El Salvador Ago-99 BB+ 7 9,500 USD 150Costa Rica Abr-98 BB 5 8,000 USD 200 Emisiones Debut - Resto Latinoamérica Vencimiento Cupón Monto País Fecha Calificación Moneda (años) (%) (Millones USD)Ecuador Dic-05 B- 10 9,375 USD 650Dom Rep. Sep-01 B- 5 9,500 USD 500Chile Abr-99 A 10 6,875 USD 500 8
  9. 9. Emisión Inaugural del! Estado Plurinacional de Bolivia9
  10. 10. Fortalezas del Estado Plurinacional de Bolivia para su Bono Inaugural Sólidos indicadores macroeconómicos y progreso social consistente. Balances fiscales positivos y un Continuidad de la crecimiento sostenido prudencia fiscal. del Producto Interno Bruto. Mejora en el perfil de Sólido sistema crédito, confirmada financiero y mejora en por las tres agencias la calidad de los calificadoras más activos. importantes. Sólidas cuentas externas y disminución de la deuda pública como10 porcentaje del PIB.
  11. 11. Objetivos de la Emisión Debut! Estado Plurinacional de Bolivia Posicionar a nivel mundial al Estado Plurinacional de Bolivia como una economía exitosa en sus políticas macroeconómicas con redistribución del ingreso. Diversificación de las fuentes de financiamiento para el sector público. Referencia para el acceso a los mercados internacionales en beneficio de empresas públicas y privadas locales.11
  12. 12. Estado Plurinacional de Bolivia Características Descripción Ba3 (Moody’s) / BB- (S&P) / Calificación: BB- (Fitch) Moneda: USD (Dólares Estadounidenses) Plazo: 10 años Cupón: 4.875% Precio de 100.00% emisión: USD 4,217 millones Demanda: (8 veces sobresuscrito) Número de 267 inversionistas Demandantes: 12
  13. 13. Asignación del monto emitido! Bono inaugural del Estado Plurinacional de Bolivia Asignación por Tipo de Inversor Asignación por Regiones Seguros Otros Broker/Dealers 2% 2% 3%Banca Privada Oriente Medio y 5% Asia 2% Latinoamérica 16% Fondos de Pensiones 8% Norte América Hedge Funds 43% 9% Asesores de Inversiones 58% Europa Bancos 39% 13% 13
  14. 14. Comparables Soberanos:! Latinoamérica y Países Emergentes14
  15. 15. Emisiones Soberanas Debut Tasas de interés (Cupón) CUPÓN  -­‐ EMISIONES  DEBUT BB-­‐ BB+ B-­‐ B-­‐ BB+10,0 9,50 BB 9,375 9,50 9,125 BB-­‐ BB-­‐ 8,75 A 9,0 Promedio 8,00 8,0 7.963 6,875 6,75 6,875 7,0 BB-­‐ 6,0 4,875 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Bolivia Peru Egypt Chile Indonesia Dom  Rep. Vietnam Costa  Rica Ecuador El  Salvador 15
  16. 16. Últimas Emisiones Soberanas! Latinoamérica Últimas Emisiones - Países Comparables de Latinoamérica Fecha de Calificación Vencimiento Cupón Monto País emisión (Moodys/S&P) (años) (%) (Millones USD) Bolivia Oct-12 Ba3/BB- 10 4,875 500,00 Guatemala Jun-12 Ba1/BB 10 5,750 700,00 Brasil Abr-10 Baa2/BBB 11 4,875 2.987,50 El Salvador Dic-09 Ba2/BB- 10 7,375 800,00 Últimas Emisiones - Resto Países de Latinoamérica Fecha de Calificación Vencimiento Cupón Monto País emisión (Moodys/S&P) (años) (%) (Millones USD) México Ene-12 Baa1/BBB 10 3,625 2.559,25 Chile Sep-11 Aa3/A+ 10 3,250 1.000,00 Colombia Jul-11 Baa3/BBB- 10 4,375 2.000,00 Rep. Dominicana May-10 B1/B+ 11 7,500 1.500,00 Panamá Nov-09 Baa3/BBB 10 5,200 1.000,00 Perú Mar-09 Baa2/BBB 10 7,125 1.000,00 Ecuador Dic-05 Caa1/B 10 9,375 650,0016
  17. 17. Últimas Emisiones Soberanas! Latinoamérica 700 SPREADS  SOBRE  EL  TESORO  AMERICANO B 623 600 Promedio 500 BBB BB 455 438 415 BB-­‐ 403 B+ 400 377 BB-­‐SPREAD 306 300 BBB BBB Promedio 175 BBB 188 202 200 A+ BBB-­‐ 150 130 130 100 0 Chile México   Brasil Perú   Panamá   Colombia Bolivia Guatemala El  Salvador Rep.   Ecuador Dominicana   17
  18. 18. Gracias…18
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