Consenso Económico Tercer Trimestre 2013
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  • 1. www.pwc.es Tercer trimestre de 2013 Consenso Económico Monográfico: Unión bancaria
  • 2. Índice Ficha técnica 3 Expertos y coordinación 3 Perspectivas de la economía mundial 4 Perspectivas de la economía española 6 Monográfico: Unión bancaria 21 Relación de participantes 31 El Consenso Económico es el informe trimestral de coyuntura que realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 361 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 113 contestaciones realizadas en plazo, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales. Si desea obtener ejemplares impresos de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente dirección: pwc.comunicacion@es.pwc.com www.pwc.es 2     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013
  • 3. Ficha técnica Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos junto a los dos coordinadores reseñados. Los comentarios que acompañan a las respuestas también son producto de un consenso entre las mismas personas. Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 41 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 361 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 113 contestaciones que han llegado en plazo. El desglose profesional de estas 113 respuestas es el que se indica a continuación: Empresarios y Directivos 52% Asociaciones Empresariales y Profesionales 18% Universidades y Centros de Investigación Económica 29% Grupo de expertos •  Ángel Laborda Peralta. Fundación Cajas de Ahorros •  Guillermo de la Dehesa. Aviva Corporation •  Jordi Sevilla Segura. PwC •  José A. Herce San Miguel. Analistas Financieros Internacionales •  Josep Oliver i Alonso. Universidad Autónoma de Barcelona •  Rafael Pampillón Olmedo. Instituto de Empresa •  Víctor M. Gonzalo Ángulo. Intermoney •  Xavier Segura Porta. Tracis. Projectes econòmics i financers •  José Rojo. Grupo Santander Coordinación •  Alfonso López-Tello Díaz-Aguado. PwC •  Manuel Portela Peñas. Economista Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     3
  • 4. Perspectivas de la economía mundial Según los Organismos Económicos Internacionales, las previsiones de crecimiento económico para los años 2013 y 2014 son: FMI EEUU Japón UE Mundo 1 OCDE 2013 1,6% 2,0% -0,4% 2,9% 2014 2,6% 1,2% 1,0% 3,6% 2014 2,8% 1,4% 1,1% 4,0% ¿Cómo calificaría usted la situación actual de la economía mundial? 2 100 80 62,93 50,00 5,56 0,00 0,00 2,59 Excelente Bueno Regular 10,42 4,31 Malo 0,00 0,00 0,00 Muy malo 100 71,30 0 28,04 29,47 6,54 Mejor Igual 2,11 6,03 EEUU Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 60 40 25,93 27,19 20 0,00 1,04 0,88 Excelente 1,85 21,88 10,42 5,26 Bueno Regular 70,43 58,51 46,73 40 Malo 43,93 40,43 27,83 20 0,93 1,04 0,00 Muy malo 0   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 100 9,35 Mejor Igual 1,06 1,74 Japón Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 100 79,63 80 60 80 72,16 60 54,39 40 12,96 0,00 0,00 0,00 0,93 0,00 2,63 Excelente Bueno 65,42 62,28 49,47 40 35,09 20 18,56 9,28 6,48 Regular Malo 7,89 Muy malo 100 41,05 34,21 26,17 20 0   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 8,41 9,47 Mejor Igual 3,51 Peor UE   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 100 80 80 66,67 60 45,83 40 60 51,04 52,21 41,59 66,67 57,69 60,64 38,46 38,30 40 28,70 30,70 20 20 0 34,48 80 65,63 66,67 60 Mundo 59,48 100 80 0 65,42 68,42 20   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 0 116 ➝ 97,48% 40 30,17 25,00 20 UE 2014 2,6% 1,6% 1,4% 3,8% ¿Cómo cree usted que será la situación de la economía a final de año? 60 39,58 40 0 80 69,44 60 Japón 2013 1,9% 1,4% -0,1% 3,1% 100 116 ➝ 97,48% EEUU CE 2013 1,9% 1,6% -0,6% 3,1% 3,70 2,08 3,54 0,93 1,04 2,65 Excelente Bueno 0,00 0,00 0,00 Malo Muy malo Regular   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 4     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 0 3,85 1,06 2,63 Mejor Igual Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Mundo
  • 5. 3 ¿Cómo cree usted que será la situación dentro de 6 meses? 116 ➝ 97,48% 100 80 100 80 74,14 60 60 40 40 21,55 20 EEUU 0 20 4,31 Mejor 47,83 46,96 Igual Peor 5,22 0 Mejor Igual   Consenso III 2013 100 80 69,57 60 60 40 0 5,22 Mejor 56,14 39,47 40 25,22 20 UE Igual Peor 20 4,39 0 Mejor Igual   Consenso III 2013 4 Japón   Consenso III 2013 100 80 Peor Peor Mundo   Consenso III 2013 Valore de 1 a 3 los siguientes riesgos que condicionan las perspectivas a corto plazo de la coyuntura económica mundial (1 = menos importante; 3 = más importante). 51,72 Insuficiente relajación de la política monetaria 34,48 45,69 Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de cambio 45,69 34,48 Riesgos asociados al equilibrio geopolítico internacional 12,93 7,76 13,79 50,00 8,62 43,97 47,41 Crisis financiera Riesgos asociados a los déficits y deuda públicos 7,76 0% 31,03 20% 58,62 40% 60% 80% 100%  1   2   3 Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     5
  • 6. Perspectivas de la economía española 1 ¿Cómo calificaría usted el momento coyuntural de la economía española? 115 ➝ 96,64% Tercer trimestre de 2013 Previsión para los próximos 6 meses 100 100 80 80 63,92 60 50,47 56,52 60 42,06 40 0 0,00 0,00 0,87 0,00 0,00 2,61 Excelente 7,48 Bueno 20 13,04 3,09 Regular Malo 30,93 20,56 7,48 9,28 0 Muy malo   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 59,79 40,00 40 32,99 26,96 20 71,96 59,13 Mejor Igual Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 A finales de 2014 100 87,83 80 72,90 56,70 60 36,08 40 23,36 20 11,30 0 Igual Mejor 7,22 3,74 0,87 Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007. Momento coyuntural: en la actualidad (Tercer trimestre de 2013) Momento coyuntural: previsión para los próximos 6 meses (diferencias entre excelente incorporando bueno y malo incorporando muy malo) (diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y malo) 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I II III IV I II III 2007 2008 2009 2010 2011 6     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 2012 2013 I II III IV I II IV I II III 2007 2008 2009 I II III I II III I II III IV I II III 2010 2011 2012 2013 0,87
  • 7. 2 Según los datos de Contabilidad Nacional publicados por el INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del -1,6% en el segundo trimestre de 2013, una décima menos que en el trimestre precedente. ¿Cómo cree usted que ha evolucionado/evolucionará el crecimiento del PIB? 115 ➝ 96,64% Tercer trimestre de 2013 En los próximos 6 meses 100 100 80 80 66,09 60 40 20 0 61,68 32,17 28,87 16,49 Igual 37,11 36,28 20 6,54 1,74 0 Peor 52,58 52,34 40 28,04 10,28 Mejor 61,95 60 54,64 10,31 1,77 Se acelerará la caída   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 41,12 Se mantendrá estable Se desacelerará la caída   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 A finales de 2014 100 86,84 80 72,90 60,82 60 40 22,43 20 30,93 12,28 4,67 0 Igual Mejor 8,25 0,88 Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007. Diferencias entre mejor y peor Previsión: diferencias entre se acelerará y se desacelerará 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 I II III IV I II IV I II III 2007 2008 2009 I II III I II III I II III IV I II III 2010 2011 2012 2013 I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I II III IV I II III 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     7
  • 8. 3 ¿Cuál cree usted que será el crecimiento del PIB en media anual para los años 2013 y 2014? 114 ➝ 95,80% 2013 100 80 67,00 60 49,12 40 20 31,13 13,21 18,00 30,19 24,56 9,00 10,53 0 Menos del -1,0% Entre -1,0% y -0,5% Entre -0,5% y 0% 14,15 12,28 2,00 Entre 0,0% y 0,5% 10,38 0,00 1,75 0,94 0,00 1,75 0,00 0,00 0,00 Entre 0,5% y 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Más del 1,5%   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 2014 100 80 60 40 36,08 20 0 3,09 0,88 Menos del -1,0% 15,46 14,43 11,40 5,15 6,14 Entre -1,0% y -0,5% 42,98 29,82 Entre -0,5% y 0,0% Entre 0,0% y 0,5% Entre 0,5% y 1,0%   Consenso II 2013    Consenso III 2013 8     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 22,68 7,89 Entre 1,0% y 1,5% 2,06 0,00 Más del 1,5%
  • 9. Evolución de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economía española. Evolución del crecimiento medio (medianas de los datos obtenidos) 3,50 2,50 1,21 1,50 0,76 0,74 0,69 0,50 0,02 III trim. 2009 IV trim. 2009 I trim. 2010 II trim. 2010 -0,79 -0,78 -0,79 -0,50 0,42 0,27 0,26 III trim. 2010 I trim. 2011 0,41 0,44 0,02 II trim. 2011 0,00 0,09 III trim. 2011 I trim. 2012 II trim. 2012 -0,37 -0,49 III trim. 2012 -1,19 -1,50 IV trim. 2012 -0,96 -0,73 -1,08 -0,08 -1,39 I trim. 2013 II trim. 2013 -0,85 III trim. 2013 -0,76 -1,28 -1,32 -2,50 -3,13 -2,98 -3,50  Previsión 2009    Previsión 2010    Previsión 2011     Previsión 2012     Previsión 2013     Previsión 2014 4 Las previsiones de los organismos internacionales y de los analistas privados apuntan a un crecimiento de la economía española en 2012 y 2013 por debajo del potencial de largo plazo (situado en torno al 3%). En su opinión, a partir de 2014: 114 ➝ 95,80% Consenso Oct 2013 100 80 60 40 42,98 30,70 26,32 20 0 La economía mantendrá un crecimiento por debajo del potencial durante un tiempo prolongado (varios años más). Se mantendrá por debajo del potencial un tiempo reducido, dependiendo de cuál sea la coyuntura internacional y sobre todo europea. Se mantendrá por debajo del potencial hasta que se lleven a cabo reformas en profundidad del modelo económico actual. Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     9
  • 10. 5 ¿Por qué su empresa no produce más de lo que actualmente produce? O, si usted no es empresario, ¿por qué cree que el PIB de la economía española no crece más? 110 ➝ 92,44% 100 93,55 86,36 88,57 80 60 40 20 0 0,00 0,00 A 5,71 0,00 0,00 0,00 B C   Empresarios y Directivos     Asociaciones Empresariales y Profesionales     Universidades y Centros de Investigación Económica A: La demanda esperada no es suficiente para incrementar la producción. B: No existe suficiente capacidad productiva instalada. C: Aunque hay suficiente demanda y capacidad instalada para incrementar la producción, no se encuentran disponibles los trabajadores cualificados necesarios. ¿Opina usted como ejecutivo de una empresa/representante de un sector? 29% 52% 19%   Empresarios y Directivos     Asociaciones Empresariales y Profesionales     Universidades y Centros de Investigación Económica 10     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013
  • 11. Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     11 0 20 40 60 80 100 Demanda Capital Oferta de trabajo Jun . 00 Sep . 00 Dic . 00 Mar . 01 Jun . 01 Sep . 01 Dic . 01 Mar . 02 Jun . 02 Sep . 02 Dic . 02 Mar . 03 Jun . 03 Sep . 03 Dic . 03 Mar . 04 Jun . 04 Sep . 04 Dic . 04 Mar . 05 Jun . 05 Sep . 05 Dic . 05 Mar . 06 Jun . 06 Sep . 06 Dic . 06 Mar . 07 Jun . 07 Sep . 07 Dic . 07 Mar . 08 Jun . 08 Oct . 08 Feb . 09 May . 09 Sep . 09 Dic . 09 Mar . 10 Jun . 10 Nov . 10 Mar . 11 Jun . 11 Oct . 11 Feb . 12 Abr . 12 Jun . 12 Sep . 12 Ene . 13 May . 13 Oct . 13
  • 12. 12     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 0 20 40 60 80 100 3,55 5,67 Jun. 02 Dic. 02 2,99 7,46 89,55 90,78 6,19 11,5 82,30 11,85 12,59 75,56 11,61 16,07 72,32 10,53 12,28 77,19 12,03 21,30 66,67 16,24 17,95 65,81 13,64 18,18 68,18 Jun. 03 Dic. 03 Jun. 04 Dic. 04 Jun. 05 Dic. 05 Jun. 06 Dic. 06 3,85 7,69 88,46 96,77 96,91 94,74 99,00 2,02 0,00 14,89 14,89 2,06 1,08 1,03 2,15 1,00 0,88 0,00 4,39 2,04 5,10 92,86 2,88 95,28 1,05 1,89 2,11 96,84 0,94 99,06 0,00 Jun. 07 Dic. 07 May. 09 Dic. 09 Mar. 10 Jun. 10 Nov. 10 Mar. 11 Jun. 11 Oct. 11 Feb. 12 14,42 25,00  Demanda    Capital     Oferta de Trabajo 60,58 70,21 97,98 La evolución en detalle es la siguiente: desde junio de 2002 hasta octubre de 2013 Abr. 12 1,30 1,30 97,40 0,85 1,94 97,09 2,08 96,88 0,00 0,97 1,04 Jun. 12 Sep. 12 Ene. 13 May. 13 5,04 94,96 99,15 0,00 Oct. 13 1,82 98,18
  • 13. 6 ¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, rentas salariales y no salariales...)? 112 ➝ 94,12% 113 ➝ 94,96% Tercer trimestre de 2013 Previsión para los próximos 6 meses 100 100 89,62 84,54 80 76,99 60 40 20 10,38 0,00 15,46 22,12 20 0,00 0,00 Buena Regular 0 Mala   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 7 63,72 28,32 8,49 20,75 14,43 7,96 5,15 Mejor Igual Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 En función de lo considerado en la pregunta anterior y de otros factores que usted juzgue determinantes (por ejemplo, tipos de interés), ¿cómo piensa que evolucionará la demanda de las familias en los próximos seis meses? 114 ➝ 95,80% De consumo De vivienda 100 100 80 80 60 53,13 48,25 56,19 45,71 28,07 26,32 20 3,81 3,13 Aumentará Permanecerá estable Disminuirá 0 4,39 0,95 2,08 Aumentará Permanecerá estable Disminuirá   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 ¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las empresas (resultados, rentabilidad, endeudamiento...)? 114 ➝ 95,80% 114 ➝ 95,80% Tercer trimestre de 2013 Previsión para los próximos 6 meses 100 100 80 80 71,88 40 50,88 45,61 42,06 60 40 28,13 20 20 0,00 0,00 3,51 Bueno Regular 73,96 64,49 57,94 60 0 47,92 23,68   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 8 53,33 50,00 40 20 0 68,42 60 43,75 40,00 40 Malo   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 70,75 60 40 0 80,41 80 0 53,51 44,74 29,91 21,88 5,61 4,17 1,75 Mejor Igual Peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     13
  • 14. 9 ¿Cómo valora usted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelven las empresas? 114 ➝ 95,80% 114 ➝ 95,80% Tercer trimestre de 2013 Previsión para los próximos 6 meses 100 91,59 96,91 100 91,23 80 76,29 80 60 60 40 40 65,42 20 0 7,48 0,93 0,00 3,51 Favorables 20 3,09 5,26 Neutras 0 Desfavorables   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 10 57,89 39,47 31,78 20,62 2,80 3,09 2,63 Mejor Igual   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 En estos momentos (7 de octubre) el tipo de intervención del BCE está situado en el 0,50%. ¿Dónde cree usted que se situará el tipo de interés en las siguientes fechas? 113 ➝ 94,96% Diciembre de 2013 100 88,50 80 60 40 20 0 11,50 0,00 0,25% 0,50% 0,00 0,75% 1,00% Junio de 2014 100 80 62,83 60 40 20 0 17,70 17,70 1,77 0,25% 14     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 Peor 0,50% 0,75% 1,00%
  • 15. 11 El 7 de octubre de 2013, el euro cotizó a 1,35 dólares. ¿Cómo cree usted que cotizará en las siguientes fechas? 111 ➝ 93,28% Diciembre de 2013 100 80 72,07 60 40 20,72 20 0 1,80 5,41 Menos del 1,25 Entre 1,25 y 1,30 0,00 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Más del 1,40 Junio de 2014 100 80 60 47,32 40 28,57 20 0 15,18 2,68 5,36 Menos del 1,20 Entre 1,20 y 1,25 0,89 Entre 1,25 y 1,30 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Más de 1,40 Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     15
  • 16. 12 ¿Cómo cree usted que son/serán los factores determinantes de las exportaciones de las empresas? 112 ➝ 94,12% Situación y perspectivas de los mercados exteriores Tercer trimestre de 2013 En los próximos 6 meses 100 100 80 80 60 40 40,57 38,14 40,18 35,05 27,36 32,08 40 26,80 20 0 8,04 Favorables 58,04 60 51,79 Neutras Desfavorables 50,52 56,60 42,45 48,45 41,07 20 0   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 0,94 1,03 0,89 A mejor Igual A peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Condiciones de competitividad 111 ➝ 93,28% Tercer trimestre de 2013 En los próximos 6 meses 100 100 80 60 80 63,06 45,28 49,48 40 60 38,68 37,11 52,38 47,42 44,14 46,67 49,48 53,15 40 27,03 20 0 16,04 13,40 Favorables Neutras Desfavorables   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 16     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 9,91 20 0 0,95 3,09 2,70 A mejor Igual A peor   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013
  • 17. 13 En función de lo contestado en las preguntas anteriores y de otros factores que usted juzgue determinantes, ¿cómo piensa que evolucionarán la inversión productiva, la exportación y la creación de empleo de las empresas en los próximos seis meses? 112 ➝ 94,12% Inversión productiva 100 80 60,38 60 65,98 51,79 37,50 40 33,02 26,80 20 10,71 6,60 7,22 0 Aumentará Permanecerá estable Disminuirá   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Exportación 100 80 70,75 79,38 76,79 60 40 28,30 18,56 20 0 22,32 0,94 2,06 0,89 Aumentará Permanecerá estable Disminuirá   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Creación de empleo 100 80 62,50 60 42,45 40 20,54 20 0 53,77 47,42 47,42 16,96 3,77 4,12 Aumentará Disminuirá Permanecerá estable   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     17
  • 18. 14 El IPC correspondiente a agosto de 2013 fue del 1,5%. ¿En qué cifras cree usted que cotizará en las siguientes fechas? 113 ➝ 94,96% Diciembre de 2013 100 80 60 52,21 40 28,32 17,70 20 0 0,00 1,77 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,5% y 2,0% Entre 1,0% y 1,5% Más del 2,0% Junio de 2014 100 80 59,29 60 40 13,27 25,66 20 1,77 0,00 0 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,5% y 2,0% Entre 1,0% y 1,5% Más del 2,0% Evolución de las respuestas obtenidas Evolución de la inflación (medianas de los datos obtenidos) 5,00 4,00 3,24 2,91 3,00 2,72 2,53 2,00 1,21 1,00 0,73 1,51 1,28 2,73 2,24 2,22 2,88 2,36 2,21 1,29 1,82 1,80 1,27 1,71 2,07 1,66 1,70 1,75 1,70 2,20 1,65 0,00 -1,50 -2,00 IV trim. 2009 I trim. 2010 II trim. 2010 III trim. 2010 I trim. 2011 II trim. 2011 III trim. 2011 I trim. 2012 II trim. 2012 III trim. 2012 IV trim. 2012 I trim. 2013 II trim. 2013  Diciembre 2010    Junio 2011    Diciembre 2011    Junio 2012     Diciembre 2012    Junio 2013    Diciembre 2013     Junio 2014 18     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 III trim. 2013
  • 19. 15 ¿Qué política de precios seguirá su empresa/sector en los próximos 12 meses? 97 ➝ 81,51% (Análisis hecho según quienes han contestado como ejecutivo de una empresa o representante de un sector) 100 80 67,39 68,97 68,04 60 40 20 0 11,96 20,65 6,90 24,14 21,65 10,31 Aumento de precios Estabilidad de precios Reducción de precios   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Evolución de las respuestas obtenidas en esta pregunta 73,03 73,49 73,17 67,78 68,13 67,39 64,49 64,29 21,11 14,61 13,68 16,87 23,08 25,71 13,41 10,00 13,41 12,36 9,64 11,11 68,97 68,04 63,73 24,30 24,14 11,21 14,71 20,65 21,65 11,96 21,57 10,31 6,90 8,79 mar. 11 jun. 11 oct. 11 feb. 12 abr. 12 jun. 12 sep. 12 ene. 13 may. 13 oct. 13 Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     19
  • 20. Si ha contestado aumento de precios, ¿cuál es la causa principal? 9 ➝ 7,56% 100 80,00 80 75,00 66,67 60 40 22,22 20 0 20,00 25,00 11,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 El aumento de la demanda de nuestros productos y servicios El aumento de los costes salariales El aumento de otros costes La mejora de la calidad en nuestros bienes y servicios   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 Si ha contestado estabilidad o reducción de precios, ¿cuál es la causa principal? 83 ➝ 69,75% 100 80 75,95 75,64 74,70 60 40 20 0 13,92 12,82 14,46 Estancamiento o disminución de la demanda de nuestros productos 10,13 11,54 10,84 El aumento de la competencia La reducción de costes   Consenso I 2013    Consenso II 2013    Consenso III 2013 20     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013
  • 21. Monográfico Unión bancaria La Unión Bancaria consiste, básicamente, en un Único Sistema de Regulación, del que se encarga la Autoridad Bancaria Europea (EBA) y tres llamados “mecanismos”: un Mecanismo Único de Supervisión (MUS), un Mecanismo Único de Resolución (MUR) y un posible futuro Esquema de Garantía Depósitos (EGD). El Parlamento Europeo aprobó, el pasado 12 de septiembre, el Reglamento del Consejo por el que se creaba el MUS dentro del BCE, que en octubre de 2014 asumirá toda la supervisión de las instituciones de crédito de todos los estados miembros de la UE. Mediante este mecanismo, el BCE sólo tendrá poderes supervisores directos sobre las Instituciones de crédito (IC) más grandes, es decir, aquellas que superen los 30.000 millones de euros de activos en balance o que representen más del 20% del PIB del estado miembro o que estén entre las tres mayores IC del estado miembro. Se trata de un grupo de aproximadamente 130 IC que representan el 80-85% del balance total de las 5.925 existentes en la Eurozona. En ese grupo se incluye el 90% de las IC existentes en España, tras la fuerte restructuración de las Cajas de Ahorro y su conversión en bancos. Como el MUS entrará en vigor en septiembre 2014, el BCE tendrá que concretar antes su organización y definir un protocolo de relación con los supervisores nacionales. También tendrá que evaluar los balances de los bancos que tenga que supervisar directamente para determinar si van a necesitar mayores necesidades de capital. El MUR entrará en vigor en 2015, pero después que los bancos hayan definido sus planes de recuperación y los estados miembros hayan creado autoridades nacionales de resolución para: 1º vender parte de su negocio 2º establecer una institución puente o “banco bueno” 3º hacer una separación de sus activos y establecer un orden de prelación de los acreedores, que tendrán que hacer frente primero a las pérdidas antes de que dicho MUR intervenga en última instancia: accionistas, acreedores subordinados, tenedores de bonos senior no asegurados, que podrían perder todo antes de que exista ayuda alguna de los fondos de resolución nacionales. Sólo los depositantes cubiertos por los SGD nacionales estarían exentos, así como las cédulas hipotecarias, los pasivos ante el BEI, y los salarios y beneficios de pensiones. Además, los bancos estarían obligados a mantener pasivos mínimos exigibles para evitar lo ocurrido en Chipre. Por último, los estados miembros tendrán que establecer fondos de resolución nacionales, financiados mediante una tasa sobre los Activos ajustados por Riesgo. La Directiva deja abierta la posibilidad de que las autoridades nacionales puedan evitar el bail-in de ciertos subgrupos de acreedores si no pueden hacerlo en un tiempo razonable o para asegurar la continuidad de sus funciones críticas o para evitar contagio o destrucción de valor. Además, la norma europea acepta siempre la posibilidad de que el MEDE pueda utilizarse como un freno fiscal para la resolución bancaria pero no antes de que el Esquema de Garantía de Depósitos (EGD) esté aprobado, lo que llevará tiempo, exceptuando los casos de los bancos que estén bajo un programa, como es el caso de España. Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     21
  • 22. Preguntas sobre el Mecanismo Único de Supervisión ¿Cuál es su opinión sobre el Mecanismo Único de Supervisión aprobado por el Parlamento Europeo el pasado 12 de septiembre? 1 ¿Cree que las instituciones de crédito que más se han deteriorado durante la crisis son las grandes o las pequeñas? 110 ➝ 92,44% 100 80 60,91 60 40 30,91 20 0 2 8,18 Las pequeñas Las grandes Ambas ¿Cree que se tendría que haber dado al BCE la supervisión de todas las instituciones de crédito de la Eurozona y no sólo a las de mayor tamaño y más transfronterizas? 110 ➝ 92,44% 100 80 74,55 60 40 25,45 20 0 Sí 3 No ¿Cree que abarca a un número suficiente de instituciones de crédito? 108 ➝ 90,76% 100 80 60,19 60 40 39,81 20 0 Sí 22     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 No
  • 23. 4 ¿Qué porcentaje del número total de instituciones de crédito debería abarcar? 62 ➝ 52,10% 96,77 100 80 60 40 20 0 5 3,23 0,00 El 25% Menos del 10% El 50% ¿Cree que el 80% que incluye el Mecanismo Único de Supervisión representa un porcentaje suficiente del balance total de las instituciones de crédito? 45 ➝ 37,82% 100 97,78 80 60 40 20 2,22 0 Sí 6 No ¿Cree que el Reglamento del Mecanismo de Supervisión aprobado da ventajas a unos estados miembros sobre otros debido al diferente grado de cobertura del número de instituciones de crédito por países? 108 ➝ 90,76% 100 80 69,44 60 40 30,56 20 0 Sí No Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     23
  • 24. 7 ¿A qué estados miembros cree que da ventajas? 73 ➝ 61,34% 100 80 68,49 60 40 30,14 20 1,37 0 8 ¿A los estados miembros más grandes frente a los más pequeños? 0,00 ¿A los estados miembros más pequeños frente a los más grandes? ¿A los estados miembros del Norte frente a los del Sur? ¿A los estados miembros del Sur frente a los del Norte? ¿Qué tipos de ventaja? 73 ➝ 61,34% 100 80 67,12 60 40 20 0 9 21,92 10,96 Supervisoras Competitivas Ambas ¿Cree que favorece a las instituciones de crédito transfronterizas frente a las nacionales, o a estas frente a las primeras o a las regionales o locales? 93 ➝ 78,15% 100 80 67,12 60 40 20 0 21,92 10,96 A las transfronterizas 24     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 A las nacionales A las regionales o locales
  • 25. 10 ¿Cómo debería interactuar el BCE con los supervisores nacionales? 105 ➝ 88,24% 100,00 100 80 60 40 20 0 11 0,00 Los nacionales deberían de terminar siguiendo las reglas de supervisión del BCE para armonizar toda la supervisión en la Eurozona Los nacionales deberían de continuar con sus propias reglas ¿Cree que las entidades de supervisión gubernamentales, como es el caso de las de Alemania, Finlandia o parcialmente Austria, son mejores supervisores que los bancos centrales nacionales o que el BCE? 103 ➝ 86,55% 100 85,44 80 60 40 20 14,56 0 Sí No Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     25
  • 26. Preguntas sobre el Mecanismo Único de Resolución Bancaria 12 El Mecanismo Único de Resolución sólo intervendría en última instancia después de agotarse todos los demás medios nacionales privados y públicos. 105 ➝ 88,24% 100 80 60 49,52 40 33,33 17,14 20 0 Le parece adecuado 13 Le parece poco adecuado Debería de transferirse la competencia a una instancia que actua como referencia Los Fondos de Resolución Nacionales tendrán que intervenir vendiendo primero parte del negocio, estableciendo instituciones puente (banco bueno), haciendo separación de los activos buenos y malos y, finalmente, asegurándose de que los accionistas y acreedores subordinados pudieran perder todo antes de ayudar al banco en dificultades. 104 ➝ 87,39% 100 80 75,00 60 40 20,19 20 4,81 0 Le parece razonable 14 Le parece poco razonable Le parece irrazonable Además, los Fondos de Resolución Nacionales serán financiados con impuestos sobre los bancos, que suelen terminar pagando sus clientes o sus accionistas. 104 ➝ 87,39% 100 80 60 52,88 40 27,88 19,23 20 0 Le parece adecuado 26     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado
  • 27. 15 La Directiva permite que los estados miembros puedan fusionar los Fondos de Resolución Nacionales con los Fondos de Garantía de los Depósitos nacionales. 101 ➝ 84,87% 100 80 60 58,42 40 22,77 20 18,81 0 Le parece adecuado 16 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado Sólo podrá accederse a los Fondos de Resolución Nacionales si al menos un 8% de los pasivos del banco han participado ya en el bail-in, es decir, han sido utilizados para hacer frente a las pérdidas incurridas y su acceso a los Fondos Nacionales de Resolución sólo se limitará al 5% de sus pasivos. 96 ➝ 80,67% 100 80 60 51,04 41,67 40 20 7,29 0 Le parece excesivo Le parece escaso Le parece normal Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     27
  • 28. 17 La prelación de acreedores que tendrán que hacer frente en primer lugar a las pérdidas incurridas es: primero los accionistas, después los acreedores subordinados, después los tenedores de bonos “senior” no asegurados, después ciertos depositantes no cubiertos por los Fondos de Garantía de Depósitos Nacionales y, finalmente, otros depositantes que tampoco estén cubiertos. 103 ➝ 86,55% 100 82,52 80 60 40 20 9,71 7,77 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado 0 Le parece adecuado 18 Además, los bancos están obligados a mantener pasivos mínimos exigibles para evitar sorpresas como la de Chipre. 104 ➝ 87,39% 100 93,27 80 60 40 20 5,77 0,96 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado 0 Le parece adecuado 28     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013
  • 29. Preguntas sobre el Mecanismo Común de Protección de Depósitos 19 ¿Considera que intenta rebajarse al máximo su intervención en última instancia? 98 ➝ 82,35% 100 80 81,63 60 40 18,37 20 0 Sí 20 No ¿Considera que dicho Esquema significa mutualización y que requiere cambio de los tratados? 96 ➝ 80,67% 100 80 60 56,25 43,75 40 20 0 Sí 21 No ¿Está a favor de una mutualización total de los bancos sometidos al mecanimo ünico de supervisión? 100 ➝ 84,03% 100 80 73,00 60 40 27,00 20 0 Sí No Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     29
  • 30. Preguntas sobre el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) 22 ¿Considera positivo o negativo que el MEDE-ESM siga siendo el prestamista de última instancia para la recapitalización de bancos en dificultades? 101 ➝ 84,87% 100 80 80,20 60 40 19,80 20 0 Sí 23 No ¿Considera que el MEDE-ESM debería utilizarse para otros fines antes que los de recapitalizar a la banca tales como ayudar a estados miembros en dificultades o no? 102 ➝ 85,71% 100 80 60 58,82 41,18 40 20 0 Sí 30     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013 No
  • 31. Relación de participantes Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     31
  • 32. Agustín Duarte Ángel Hermosilla Pérez Carlos Pareja Cano Universidad de Alicante Colégio de Economistas de Cataluña Indra Agustín García García Ángel José López Uría Cecilio R.Tamarit Universidad de Extremadura Nautilus Capital, S.L. Universidad de Valencia Albert Dachs Antonio Argandoña Ramiz César Alonso-Borrego Bayer Hispania S.L. IESE Business School Universidad Carlos III Alberto del Cid Picado Antonio Merino García David Parcerisas Banca March Repsol EADA Alfonso Hidalgo de Calcerrada Antonio Salgado David Barientos Unesid Grupo Edmond de Rothschild Anfac Alfonso Prieto Aranzazu Mur Pérez David Taguas Ministerio del Trabajo Anfac Instituto de Macroeconomía y Finanzas Álvaro Benzo Gonzalez Bienvenido Pascual Emcuentra Edita Pereira Omil PwC Instituto de Estudios Fiscales CEOE Andrés Sánchez de Apellániz Blanca Sánchez-Robles Eduardo O’Kelly Confemental Universidad de Cantabria Securitas Andrés Tejero Sala Borja Puig de la Bellacasa Eduardo Moreno Instituto de la Empresa Familiar Bassat Ogilvy Villafañe & Asociados Consultores Ángel Laborda Peralta Carlos Osés Irulegui Emilio Jiménez- Ugarte FUNCAS - Fundación de Cajas de Ahorros Laboral Kutxa Millas y Chuman , S.L. 32     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013
  • 33. Enrique Iglesias Montejo Francisco Villegas Javier Sarrado García Forcada RBA Holding de Comunicación S.L. Thomas Cook Airlines UK, Ltd Aguirre Newman, S.A. Esther Viyuela Francisco Villalba Cabello Javier Soria Quiles Siemens, S.A. Analistas Económicos de Andalucía Confederación Empresarial de la Provincia de Alicante Félix Cimas Francisco Bazaga González Javier Quesada Smurfit Kappa Packaging, S.L. Gonvarri Corporación Financiera, S.L. Instituto Valenciano de Inversiones Económicas Fernando Santos Ibáñez Javier Millán-Astray Mapfre Inversion Universidad Complutense de Madrid Anged Fernando Llavona Amor Frederick Artesani Javier Andrés Cámara de Comercio de Oviedo EAFI Universidad de Valencia Fernando Pérez de Gracia Hidalgo Gracia Cicuendez Martí Jesús Ruíz-Huerta Carbonell Universidad de Navarra Cámara Valencia Instituto Universitario Ortega y Gasset Fernando Aranguren González-Tarrio Guillermo De la Dehesa Joan Hortalá i Arau Europac - Papeles y Cartones de Europa, S.A. Aviva Corporación Borsa de Barcelona Fernando Zárraga Quintana Isidro Rivilla Barreno Joaquín Aurioles Colégio de Economistas de Valencia SET, S.L. Universidad de Málaga Fernando Gil Bayona Jacinto García-Díez Jordi Gual BSH Electrodomésticos España S.A. IBM La Caixa Fernando Fraile García Javier Prado Domínguez Jordi Sevilla ICTE Francisco Javier Sevillano Martín Universidad de A Coruña PwC Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     33
  • 34. Jorge Serrano Martínez José Miguel Sánchez Molinero Juncal Cuñado Argo Gestión Empresarial, S.L. Universidad de Valladolid Universidad de Navarra Jorge Ortuño Romagosa José Ramón Díez Guijarro Laureano Lázaro Grupo Planeta Caja Madrid Ministerio de Administraciones Públicas Jorge Miguel Caminero Rodríguez Josep Soler Alberti Luis Maldonado OCU IEF - Instituto de Estudios Financieros IE Business School José Olalla Hevia Josep Bertrán Jordana Manuel Ferro Novoa BBVA EAE Bussiness School Nueva Caixa Galícia José de Pablo Juan De Lucio Manuel Portela Peñas Nueva Caixa Galícia Consejo Superior de Cámaras Agenda de Prensa José A. Herce San Miguel Juan Díaz Gálvez María Muñoz Lafuente Analistas Financieros Internacionales, S.A. BNP Paribas Cámara de Comercio e Industria de Zaragoza José Emilio Bosca Juan A. Maroto Acín María Romera Universidad de Valencia Universidad Complutense de Madrid Unesa José Ignacio Arraiz Pitillas Juan Ignacio de Mesa Ruíz Marta Cea Soriano Hay Group Abaco Auditores Consultores, SL Cesgar Jose Manuel Rodriguez Gil Juan José Pintado Conesa Miguel Carsi Lluch Red Eléctrica de España, S.A.U. CEF - Centro de Estudios Financieros Toyota España, S.L. José María Duelo Marcos Julián Pérez García Mónica Melle SEOPAN Universidad Autónoma de Madrid Universidad Complutense de Madrid 34     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013
  • 35. Nuria Bustamante Rafael Domenech Vicente J. Pallardó López Bankia BBVA Facultat de Economía de Valencia Oscar Adán Castro Rafael Pampillón Olmedo Víctor Fabregat Muñoz Decathlon España SAU IE Business School Centro de Información Textil Oscar Perreau de Pinninck Ricardo Gómez Fernández Víctor Simancas EIM España Zed Worldwide, S.A. Colegio de Economistas Rafael Cosgaya Izarza Salvador Guillermo Viñeta Víctor M. Gonzalo Ángulo Norbolsa Foment del Treball Nacional Intermoney Rafael de Arce Borda Salvador Campaña Xavier Segura Porta Facultad de Ciencias Económicas y Bacardi S.A. Tracis Projectes Econòmics i Financers, S.L. Rafael Bermejo Blanco Simón Sosvilla Xavier Massó Inversor Universidad Complutense de Madrid Áreas, S.A. Rafael Palomo Gómez Tomás Varela i Muiña Xosé Carlos Arias Moreira Sacyr Vallehermoso, S.A. Banco Sabadell, S.A. Universidade de Vigo Rafael de Mena Vicente Varillas Banco Popular Zurich Vida, S.A. Empresariales Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     35
  • 36. 36     Consenso Económico  Tercer trimestre de 2013
  • 37. Tercer trimestre de 2013    Consenso Económico     37
  • 38. PwC ayuda a organizaciones y personas a crear el valor que están buscando. Somos una red de firmas presente en 157 países con más de 184.000 profesionales comprometidos en ofrecer servicios de calidad en auditoría, asesoramiento fiscal y legal y consultoría. Cuéntanos qué te preocupa y descubre cómo podemos ayudarte en www.pwc.es © 2013 PricewaterhouseCoopers S.L. Todos los derechos reservados. “PwC” se refiere a PricewaterhouseCoopers S.L, firma miembro de PricewaterhouseCoopers International Limited; cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente.