La Banca de Desarrollo y el Financiamiento delComercio y la Inversión(Documento básico)Secretaría General de ALIDEAbril, 2...
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3NOTA INTRODUCTORIAEste documento ha sido preparado para la 43º Reunión Ordinaria de laAsamblea General anual de ALIDE a r...
4I. EVOLUCIÓN Y SITUACIÓN DEL CONTEXTO INTERNACIONALLos informes más recientes de importantes organismos internacionales r...
5Por su parte, el Fondo Monetario Internacional (FMI) señala que pese a los pasos políticospositivos dados, para reducir l...
6en el 2012. Muy distinta fue la tendencia en algunos países exportadores de productos básicos,cuyas importaciones aumenta...
7por un sinceramiento4de los precios de los productos básicos primarios. Ahora bien, esosprecios siguen teniendo una tende...
8del euro, generando volatilidad y temores de cualquier situación critica de uno de los paísesmiembros, por muy pequeña qu...
9La desaceleración económica afectó los intercambios con todos los socios principales de laregión. No obstante, existen al...
10de la década pasada, período en el cual el valor de las exportaciones creció en promedio a tasassuperiores al 20% anual6...
11Así 19 países de ALC tienen más del 85% del total de exportaciones a China concentrada encinco productos. Ante esto, son...
12que el comercio en otros bloques regionales es mayor hasta en cuatro veces. Así tenemos queel comercio intrarregional en...
Cuadro N°1Comercio Mundial Intra e Interregional, 2011(Participación de las exportaciones, %)RegiónExportadoraDestinoCan M...
13ALC continúa exhibiendo bajos niveles de comercio intrarregional y de integración productiva,pese a que más del 50% de l...
14particularidades de las empresas (algunas requieren financiamiento para pre y posembarque,otras incluso para participar ...
15estos países planean inversiones importantes para los próximos cinco años en minería, petróleoy gas, tras haber descubie...
16III. MECANISMOS MONETARIOS Y FINANCIEROS PARA FACILITAR EL COMERCIOINTRARREGIONALLos sistemas de pagos asociados al come...
17paro del petróleo de Ecuador en 2005 y la crisis financiera en el 2009), a través delfinanciamiento a todos sus miembros...
18agosto de 1982 fue reemplazado, por el Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos tras elsurgimiento de la actual Asociació...
19operaciones de importación de corto plazo17; y en segundo lugar, a la flexibilización de lasrestricciones al uso de este...
20sobrepasa los US$3,100 millones, ésta cifra no ha dejado de representar más del 3.4% delintercambio comercial total entr...
21El Consejo Monetario Regional (CMR) del SUCRE es el organismo encargado de dirigir todas lasoperaciones del SUCRE. El CM...
22Las principales ventajas o beneficios que surgen de este proceso son las siguientes: Acceso a un mercado ampliado de ap...
23al año anterior, donde se realizaron operaciones por US$270 millones (Gráfico N°14). Se espera,que este sistema prolongu...
24veces el crecimiento de sus carteras orientadas a la región y subregión Centroamericana,respectivamente.4.1. El Banco In...
25financiamiento del comercio exterior. El TFFP tiene una red de 265 bancos confirmantes quepertenecen a 101 grupos bancar...
26como la modernización aeropuertaria en ciudades secundarias y menores, y en proyectos deenergía, además de que aprovecha...
274.3. Banco Latinoamericano de la Exportación (Bladex)El Banco fue fundado en mayo de 1975 por veintitrés bancos centrale...
284.5. Corporación Financiera Internacional (CFI)La Corporación esta enfocada en proporcionar préstamos y adquirir partici...
29Al 31 de diciembre de 2011, mantiene una cartera de operaciones vigentes por US$409.9millones, la cual está repartida en...
30Las empresas de ALC las que intervienen como inversores empresas españolas tienen laposibilidad de contar con financiaci...
31particulares), está dirigido al fomento de la construcción de viviendas nuevas, protección delmedio ambiente y del clima...
32PPP) o para la fundación de empresas con fondos del BMZ (Ministerio Federal Alemán deCooperación Económica y Desarrollo)...
335.1.4. Banco de Desarrollo y Asuntos Económicos Exteriores de Rusia,Vnesheconombank (VEB)El VEB fue creado en 2007 por m...
34puede financiar proyectos que contribuyan a la sostenibilidad ambiental, incluidas la mitigacióndel cambio climático y l...
Documento básico de la 43° Reunión Ordinaria de la Asamblea General de ALIDE
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Documento básico de la 43° Reunión Ordinaria de la Asamblea General de ALIDE

  1. 1. La Banca de Desarrollo y el Financiamiento delComercio y la Inversión(Documento básico)Secretaría General de ALIDEAbril, 2013
  2. 2. 1I N D I C ENota Introductoria Página3I. Evolución y Situación del Contexto Internacional 4II. América Latina y el Comercio Internacional2.1. Estructura del comercio mundial2.2. Desempeño del comercio internacional de América Latina y elCaribe2.2.1. Comercio entre China y América Latina y el Caribe2.2.2. Comercio intrarregional de América Latina y elCaribe2.2.3.Oportunidades de Comercio e Inversión en África588101114III. Mecanismos monetarios y financieros para facilitar el comerciointrarregional16IV. Instituciones Financieras Regionales de Apoyo al Comercio e Inversión 23V. Negocios y Cooperación de la Banca de Desarrollo Extrarregional enLatinoamérica29VI. Negocios, Cooperación Financiera y Técnica entre las InstitucionesFinancieras de Desarrollo (IFD): Modalidades, mecanismos einstrumentosVII. Conclusiones: ¿Por qué impulsar los negocios y la mayor cooperaciónentre las IFD?Anexos354145Referencias Bibliográficas 46
  3. 3. 2
  4. 4. 3NOTA INTRODUCTORIAEste documento ha sido preparado para la 43º Reunión Ordinaria de laAsamblea General anual de ALIDE a realizarse en Mendoza, Argentina,el 25 y 26 de abril de 2103, oportunidad en que se analizará el tema “LaBanca de Desarrollo y el Financiamiento del Comercio y la InversiónRegional: Nuevos Instrumentos”, a fin de identificar y proponermecanismos e iniciativas que desde los bancos de desarrollo puedenfacilitar un mayor comercio e inversiones a nivel latinoamericano.El documento comprende siete capítulos: el primero trata sobre laevolución y situación del contexto internacional; el segundo sobreAmérica latina y su participación en el comercio internacional; en eltercero se hace una revisión de los mecanismos monetarios yfinancieros para facilitar el comercio intrarregional; el cuarto trata sobrelas instituciones financieras regionales de apoyo al comercio e inversión;el quinto está orientado a la cooperación y financiamiento de la banca dedesarrollo extrarregional en Latinoamérica; el sexto se enfoca a lasrelaciones de negocios, cooperación financiera y técnica entre lasinstituciones financieras de desarrollo de ALC, así como a lasmodalidades, mecanismos e instrumentos. Un último capitulo, a manerade conclusiones, intenta explicar por qué impulsar los negocios y lamayor cooperación entre las instituciones financieras de desarrollo.
  5. 5. 4I. EVOLUCIÓN Y SITUACIÓN DEL CONTEXTO INTERNACIONALLos informes más recientes de importantes organismos internacionales respecto a lasperspectivas de la economía mundial, señalan que a mediano plazo habrá mejoras, pero queestas serán débiles, ya que se mantiene la inestabilidad y el lento crecimiento en los paísesdesarrollados. Especialmente en los países europeos, quienes permanecen con seriosproblemas de altas tasas de desempleo, fragilidad del sector financiero, riesgos soberanoscrecientes, austeridad fiscal y débil demanda agregada. A ello se agrega, la poca confianza en loconsistente que podría resultar cualquiera recuperación, pues al menor indicio de dificultades enuno de los socios de la unión, por muy pequeña que sea la economía de un país, genera unaserie de especulaciones e incertidumbre.Conforme el Banco Mundial, el PIB global se habría expandido en 2.3% en 2012. Lasproyecciones indican que el crecimiento se mantendrá más o menos inalterado en 2013, esto esmás o menos en torno al 2.4%, para luego crecer gradualmente a 3.1% en 2014 y 3.3% en 2015.En 2012, los países en desarrollo registraron una de las tasas más bajas de crecimientoeconómico de la última década, el PIB creció en 5.1%. Para 2013 se espera que tengan uncrecimiento de 5.5%, con leve aumento el 2014 y 2015 con 5.7% y 5.8% respectivamente.Entretanto, en los países desarrollados el crecimiento económico sigue siendo débil, con apenas1.3% en 2012, y se proyecta que el 2013 continúe lento y mantenga la misma tasas decrecimiento. Un mejor desempeño se prevé para más adelante con tasas de 2% en 2014 y 2.3%en 2015. En el caso de la Eurozona, las proyecciones indican que el PIB se contraerá en 0.3%en 2013 y retomaría la senda de crecimiento el 2014, subiendo poco a poco hasta 1.1% en 2014,y 1.4% en 2015.Gráfico N°1Perspectivas de la Economía Mundial(Variación del PIB Anual %)-5-3-11357911132009 2010 2011 2012 2013e 2014p 2015pPorcentajeMundo Eurozona Japon EE.UU. ALC ChinaFuente: Banco Mundial | Elaboración: AlideNotas: e: estimación, p: proyección
  6. 6. 5Por su parte, el Fondo Monetario Internacional (FMI) señala que pese a los pasos políticospositivos dados, para reducir la crisis de la deuda en algunas naciones de la Eurozona, todavíacontinua la incertidumbre sobre cómo se resolverá finalmente ésta, lo cual presiona elcrecimiento futuro. Sobre la economía de Estados Unidos, el Banco Mundial es optimista, alproyectar un crecimiento de 2.2% para este año, pero indicó que las estimaciones podríancambiar en función de las decisiones adoptadas en materia de gasto e impuestos.En cuanto a América Latina y el Caribe (ALC), el Banco Mundial estimó un crecimiento del PIB,para el 2012, del orden del 3%, cifra bastante menor al 4.3% obtenido el año anterior. Ellodebido a la marcada contracción de la demanda interna en algunas de sus economías másgrandes y al debilitamiento del panorama internacional. Brasil, la principal economía de la región,se expandió en el 2012, solo 0.9%. Se espera que con un entorno normativo más flexible, conflujos de capital más estables (principalmente de inversión extranjera directa) y un alza en lademanda externa se impulse el crecimiento regional en los próximos tres años, a un promedio de4%.II. AMÉRICA LATINA Y EL COMERCIO INTERNACIONALTras un fuerte repunte del volumen de mercancías transadas, de 13.8% en el 2010; en 2012disminuyó por segundo año consecutivo registrando un aumento de apenas 3.2%, luego del6.4%, el año 2011. Para las Naciones Unidas se espera que en 2013 el crecimiento del comerciosea moderado, y se recuperé el 2014, con un aumento en torno al 5%. La mayor parte de estecrecimiento del comercio estaría explicado por el aumento de las exportaciones e importacionesde las economías emergentes.Por el lado de las economías desarrolladas, en particular de la Unión Europea, el volumen delcomercio no ha vuelto al nivel previo a la crisis, aunque en el primer semestre del 2012 aumentóligeramente en el Japón y los Estados Unidos.El comercio fue comparativamente más dinámico en los países en desarrollo, pero sucrecimiento disminuyó considerablemente incluso en esos países, para situarse entre el 3% y 4%-14-11-8-5-21471013162009 2010 2011 2012 2013e 2014pMundo Import. Econ. DesarrolladasImport. Econ. Emerg. y En Desarrollo Export. Econ. DesarrolladasExport. Econ. Emerg. y En DesarrolloGráfico N°2Volumen del Comercio Internacional de Bienes y Servicios(Variación Anual, %)Fuente: FMI | Elaboración: AlideNotas: e= estimación; p= proyección
  7. 7. 6en el 2012. Muy distinta fue la tendencia en algunos países exportadores de productos básicos,cuyas importaciones aumentaron a tasas de dos dígitos debido a las mejoras en los términos deintercambio1. Estos países se beneficiaron de los precios de los productos básicos, que semantuvieron a niveles históricamente altos en el 2011 y en el primer semestre del 2012, seespera que en este 2013 la tendencia continúe siendo favorable2.Observando el crecimiento interanual de las exportaciones e importaciones de países y regionesmedidas en dólares corrientes, notamos que éstas continúan descendiendo, alcanzando la cifrade US$13.5 billones y US$ 13.7 billones, respectivamente (gráfico Nº.3)3. En exportaciones porejemplo, la contracción ha sido bastante significativa comparada a la registrada al tercertrimestre del 2011, donde se incremento en 22% en igual periodo, originado en buena medida1UNCTAD (2012).2Las previsiones del Banco Mundial para el 2013 son de una leve disminución de los precios delpetróleo (2.6%), pero manteniéndose en torno a los US$102 el barril de una canasta de crudos. Losprecios de los minerales, que declinaron en 15%, crecerían un 1.3%; y los precios de los alimentos,que se han mantenido estables, disminuirían un 3.2%. (Banco Mundial, 2013).3Se expresan en valores nominales y no deben confundirse con los datos sobre el “volumen” que notienen en cuenta las fluctuaciones de los precios.-10-26142230384610T1 10T2 10T3 10T4 11T1 11T2 11T3 11T4 12T1 12T2 12T3Mundo EEUU AL UE China Japón-12-4412202836445210T1 10T2 10T3 10T4 11T1 11T2 11T3 11T4 12T1 12T2 12T3Mundo EEUU AL UE China JapónNotas: Ti, i= 1, 2, 3 y 4 trimestreFuente: OMC | Elaboración: AlideExportacionesImportacionesGráfico N°3Exportaciones e Importaciones de MercancíasTrimestre 2010 – III Trimestre 2012(Variación % interanual del valor en US$)
  8. 8. 7por un sinceramiento4de los precios de los productos básicos primarios. Ahora bien, esosprecios siguen teniendo una tendencia a la baja, tras haber alcanzado niveles máximos en losprimeros meses de 2011, de allí que en términos de valor se noten grandes variaciones entre unperiodo y otro.En términos de volumen (sin ajuste estacional), el crecimiento interanual de las corrientes decomercio de mercancías mundiales han disminuido continuamente desde hace casi tres años(gráfico N°5). En el segundo trimestre de 2012 el crecimiento de las exportaciones se redujo a3.4%, y el de las importaciones a 0.5%, para caer nuevamente en el tercer trimestre.Este menor crecimiento del comercio mundial obedecería, según la OMC, al debilitamiento de laactividad económica mundial, al pobre desempeño de la producción y el empleo en EstadosUnidos, y a unos índices de producción y compra en China que apuntan a un crecimiento máslento. A este escenario se agrega que la crisis de deuda soberana europea no ha cedido,haciendo más complicados y difíciles los ajustes fiscales en las economías de la zona periférica4Al eliminarse el componente especulativo.-60612182430364210T1 10T2 10T3 10T4 11T1 11T2 11T3 11T4 12T1 12T2 12T3Mundo EEUU AL UE China Japón-60612182430364210T1 10T2 10T3 10T4 11T1 11T2 11T3 11T4 12T1 12T2 12T3Mundo EEUU AL UE China JapónGráfico N°5Exportaciones e Importaciones de MercancíasI Trimestre 2010 – III Trimestre 2012(Variación % interanual en volumen, sin ajuste estacional)Fuente: OMC | Elaboración: AlideExportacionesImportaciones
  9. 9. 8del euro, generando volatilidad y temores de cualquier situación critica de uno de los paísesmiembros, por muy pequeña que se sea su economía, se propague a los demás. Un ejemplo, deello fue el reciente pedido de rescate de Chipre –requería un monto equivalente a casi la décimaparte de lo que España necesitaba par salvar su sistema bancario--, país con una economíapoco significativa en la zona pero que causo temores de contagio por unos pocos días.Circunstancias que se reflejaron en el desempeño comercial de ALC, ya que el crecimiento delvalor de las exportaciones de la región se desaceleró bruscamente, desde el impresionante 31%en 2011 a (-6.7%) en 2012. En este desempeño regional incidieron, Según la Cepal, el menorcrecimiento de dos de las mayores economías en la región, Argentina (2.2% en 2012 comparadocon 8.9% en 2011) y Brasil (1.2% comparado con 2.7% en 2011), economías que en conjuntorepresentan alrededor del 41.5% del PIB regional. Para el 2013 se espera que ambaseconomías registren una recuperación de 3.9% Argentina y 4% Brasil.2.1. Estructura del Comercio MundialEn el transcurso de la última década se han producido importantes cambios en el comerciomundial, así tenemos que China ha aumentado su participación en los mercados de 4.3% a14.5% en exportaciones y de 3.8% a 11.4% en importaciones, del 2001 al 2011. Estos cambiosno solo se dan a nivel mundial, China también ha ganado una importante participación en losflujos comerciales de ALC, al tiempo que los Estados Unidos y la Unión Europea van perdiendoparticipación.2.2. Desempeño del Comercio Internacional de América Latina y el CaribeEl panorama comercial de la región continúa influenciado por la crisis financiera internacional, losproblemas de endeudamiento de Europa y la contracción de los mercados en Estados Unidos yJapón, sumado al menor crecimiento de la China. Las exportaciones de ALC destinadas aEuropa y China se redujeron, siendo más notorio para el caso de América del Sur (gráfico N°7).2001Gráfico N°6Valor Exportado e ImportadoEn 2001 y 2011, Participación (%)201139%4%12%7%6%32%15%8%5%6%1%31%2%32%Unión Europea China EE.UU.Japón ALC India2001VALOREXPORTADOFuente: Unctad | Elaboración: Alide39%4%18%5%6%34%11%12%5%6%31%1%32%2%Unión Europea China EE.UU.Japón ALC IndiaVALORIMPORTADO
  10. 10. 9La desaceleración económica afectó los intercambios con todos los socios principales de laregión. No obstante, existen algunas disparidades entre países, así el más lento crecimiento delas exportaciones puede atribuirse principalmente a la disminución de las exportaciones deAmérica del Sur hacia la Unión Europea y China. La Argentina, Brasil y Chile fueron los másafectados por la disminución de las exportaciones a China; en cambio, siguieron aumentando lasexportaciones desde Centroamérica y México hacia China y la UE, respectivamente, quetambién se vio favorecida de la incipiente recuperación de EE.UU. Únicamente los paísesexportadores de hidrocarburos y de productos alimentarios, como la Argentina, el Paraguay y elUruguay, registraron mejoras en los términos del intercambio.En 2012, se estima que las cifras de exportación regional, en términos de valor, se hayan situadocerca de 1.6 puntos porcentuales por debajo de las tasas de expansión registradas el año 2011(23.8%). La Cepal para este año proyectó una tasa de crecimiento para el volumen de lasexportaciones de América Latina y el Caribe de 2.5%, y de 2.6% en el caso de las importaciones,y señala que como consecuencia, el superávit de la balanza de bienes para la región en suconjunto se habría reducido de un 1.3% del PIB regional en 2011 a 0.9% en el 2012; lo cual llevóa la adopción de medidas comerciales para solucionar el problema5.Finalmente, se proyecta que el valor de las exportaciones totales de la región continuaráaumentando durante el próximo trienio, aunque a tasas bastante inferiores a las registradas enlos años recientes. En efecto, en el escenario central se proyecta un crecimiento anual del valorexportado del 5% entre 2013 y 2015, en tanto que en los escenarios pesimista y optimista lastasas de expansión serían del 0,7% y 10,5% anual, respectivamente. En definitiva, eldesempeño exportador de la región estaría lejos del dinamismo mostrado en la segunda mitad5Como la imposición de un arancel del 14% sobre la importación de bienes de capital noprovenientes del Mercosur, por parte de Argentina.Fuente: Cepal(a) Datos hasta septiembre de 2012.(b) En el caso del Caribe, los datos corresponden al período comprendidoentre: enero y septiembre (Estados Unidos), enero y agosto (Unión Europea),enero y mayo (China) y enero y junio (América Latina y el Caribe).Gráfico N°7Exportaciones de América Latina, Según Destino 2011-2012(a)(Variación interanual, %)-20-100102030AméricaLatinaAméricadelSur(ExceptoelBrasil)CentroaméricaBrasilMéxicoElCaribe(b)ALC China EEUU UE
  11. 11. 10de la década pasada, período en el cual el valor de las exportaciones creció en promedio a tasassuperiores al 20% anual6.2.2.1. Comercio entre China y América LatinaLos vínculos comerciales y de inversión entre China y ALC continúan expandiéndose. En el2011, el valor del comercio bilateral bordeó los US$240,000 millones, registrando un crecimientoanual promedio del 30%, y durante la década pasada ALC fue el socio comercial más dinámicode China. Asimismo, China se ha transformado en un importante socio comercial para la región,ya que es el primer mercado de destino de las exportaciones brasileñas y chilenas, seguidas dePerú, Cuba y Costa Rica. Además, es el tercer país entre los principales orígenes de lasimportaciones de ALC, con un valor que representa el 13% del total de las importaciones de lasubregión y, a su vez, ALC se ha transformado en uno de los principales destinos de la inversiónextranjera directa de china.Las exportaciones chinas se componen principalmente de bienes manufacturados (comovehículos y dispositivos electrónicos y de comunicación), en tanto las de ALC son materiasprimas (hierro, soya, cobre, petróleo, papel y alimento para animales). Según la Cepal, las cifrasde exportación a China al 2011 revelan que las semillas y frutos oleaginosos representan el69.3% de las ventas argentinas y el 57.1% de las uruguayas. En Brasil, el concentrado de hierroalcanza el 49.1% de las ventas, y las semillas y frutos oleaginosos, otro 22.5%. El petróleo crudosupone el 63.6% de los envíos de Ecuador, el 62.2% de Venezuela y el 66.2% de Colombia. EnPerú, el concentrado de cobre es el 31.4% de los envíos y en Cuba, el níquel el 61.3%. Es decirhay una excesiva concentración en pocos productos.6Cepal (2012).ExportacionesImportaciones0%20%40%60%80%100%2006 2007 2008 2009 2010 20110%20%40%60%80%100%2006 2007 2008 2009 2010 2011EEUU Union EuropeaChina Otras economias de AsiaAmérica Latina y el Caribe Resto del MundoGráfico N°8Participación de los Principales Socios en el Comercio deALCFuente: CEPAL | Elaboración: Alide
  12. 12. 11Así 19 países de ALC tienen más del 85% del total de exportaciones a China concentrada encinco productos. Ante esto, son validos las advertencias sobre los inconvenientes de uncomercio poco diversificado, y su impacto ante eventualidades como un descenso en el preciode las materias primas o una posible caída en la demanda china. La vulnerabilidad de lasexportaciones de ALC hacia China es crítica, razón de más para mirar con mayor atención elmercado subregional y porque no el África.Al analizar la estructura exportadora de la región, América Latina y el Caribe se consolidó comoexportadora de productos primarios a China, más de dos tercios de lo exportado se orienta aeste país, les siguen en importancia las manufacturas basadas en recursos naturales, comoproductos minerales procesados y en menor medida productos agroindustriales. Las demásmanufacturas (de baja, media y alta tecnología) representan en su conjunto solo un 7% delmonto exportado por la región a China7. En resumen, la región no solo exporta a Chinaprincipalmente productos primarios sino el número de productos es reducido (Gráfico N°9).2.2.2. Comercio Intrarregional de América Latina y el CaribeLos volúmenes comerciales de ALC, pese al tiempo transcurrido, todavía permanecen alrededordel 6% del total mundial. Mientras en el año 1975, la región representaba el 5.1% del total de lasexportaciones mundiales; 36 años más tarde ésta representa el 6%. Todo lo contrario sucediócon el Asia Oriental, que pasó de representar el 5% a 22% en el mismo período de tiempo,gracias al proceso de industrialización y consiguiente exportación de manufacturas queemprendió el bloque.Los resultados son similares al comparar el movimiento comercial al interior de la región respectoa sus pares del mundo. Los flujos comerciales intrarregionales de América Latina y el Caribe encomparación con otras regiones es todavía muy bajo, solo representó el 17% en 2011; mientras7Cepal (2012a), pp 33.65.9 64.651.224.4 230102030405060708090100China Resto Asia Unión Europea EE.UU. ALCProductos Primarios Manufact. Basadas en Recursos NaturalesManufact. de Baja Tecnologia Manufact. de Tecnologia MediaManufact. de Alta TecnologiaGráfico N°9América Latina y el Caribe: estructura de las exportaciones segúnintensidad tecnológica hacia los principales destinos, 2010(En porcentajes del total)Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre labase de Naciones Unidas, Base de datos estadísticos sobre el comercio demercaderías (COMTRADE), y CEPAL, BADECEL.Nota: No incluye a Cuba, Granada, Haití, Saint Kitts y Nevis ni Santa Lucía.El Resto de Asia comprende a los países de la Asociación de Naciones delSudeste Asiático, la República de Corea y el Japón.
  13. 13. 12que el comercio en otros bloques regionales es mayor hasta en cuatro veces. Así tenemos queel comercio intrarregional en la Unión Europea es 64%; en Asia Pacífico 48%, y en la Asociaciónde Naciones del Sudeste Asiático (Asean) 26% (cuadro N°1). Cabe destacar que según la Cepal,este no es un hecho reciente, durante las últimas dos décadas, si bien las exportacionesintrarregionales se multiplicaron por diez, durante ese período su participación en lasexportaciones totales de la región nunca supero el 20%.Continuando con el análisis, a nivel subregional, en los últimos diez años, solo en el MercadoComún Centroamericano (MCCA) el comercio intrasubregional ha representado casi el 25% delas exportaciones totales. En el otro extremo se encuentra la Comunidad Andina, para quien elmercado intrasubregional no ha representado más del 10% de sus exportaciones totales (gráficoN°10).(%)1551015202530352001 2003 2006 2010 2011América Latina MCCA ALADIComunidad Andina MERCOSUR NAFTAFuente: BID | Elaboración: AlideGráfico N°10Comercio Intra Subregional, America Latina y el Caribe
  14. 14. Cuadro N°1Comercio Mundial Intra e Interregional, 2011(Participación de las exportaciones, %)RegiónExportadoraDestinoCan Mercosur Nafta Mcca Aladi ALC EEUU+CAN Hemisferio UEAsiaPacíficoSuesteAsiático*Can 7 6 33 1 21 23 n.d. 56 n.d. n.d. n.d.Mercosur 4 15 12 0.4 25 26 9.9 38 20.2 23 3.7Nafta 2 3 48 1 15 17 40.7 57 14.8 18.3 3.9Mcca 1 0.3 45 23 6 34 41.5 77 10.4 6.5 1.4Aladi 4 8 42 1 15 17 n.d. 59 n.d. n.d. n.d.AméricaLatina y elCaribe 3 7 43 2 15 17 40 60 12 14.1 1.6EEUU+CAN n.d. 2.8 41.3 1.1 n.d. 17.6 32.1 N.d. 16.8 21.4 4.6Hemisferio 2 5 42 1 16 18 n.d. 54UniónEuropea n.d. 1 7.7 0.1 n.d. 2.3 7.1 64.4 7.9 1.6AsiaPacífico n.d. 1.4 15.8 0.1 n.d. 4.7 14.7 14.3 48.4 14.4SudesteAsiático* n.d. 0.7 9.9 0.1 n.d. 2.6 9.4 10.7 61.2 25.9Línea diagonal: Muestra la participación del comercio intrarregionaln.d.: No disponible / Asia Pacifico: compone el Asean + Australia, China, China Hong Kong, China Taiwán, Japón, Coreay Nueva Zelandia.Adaptado de Antoni Estevadeordal, "Economic Integration in The Americas: An Unfinished Agenda". The BrookingsInstitutionFuente: BID, Naciones Unidas y Comtrade
  15. 15. 13ALC continúa exhibiendo bajos niveles de comercio intrarregional y de integración productiva,pese a que más del 50% de las exportaciones de bienes intermedios de ALC (excluido México)se dirigen a la propia región, las mismas que en el conjunto de las exportaciones intrarregionalessolo llegan a representar el 10%. Para la mayoría de los países de la región, las posibilidadesmás inmediatas de insertarse en la dinámica de las cadenas de valor están radicadas en elpropio mercado regional, dado su mayor densidad de comercio de manufacturas. En cuanto a laproporción de bienes manufacturados que son comercializados a nivel intrarregional se destaca,el Mercado Común Centroamericano (MCCA), donde representas casi 35% del monto total delas exportaciones, en contraste con la Comunidad Andina donde solo representan el 13.5%.Cuadro N°2ALC: Volumen de las Exportaciones Intra -Regionales de Manufacturas, 2010(En % del total de manufacturas)Subregión (%)Comunidad Andina 13.5Caricom* 23MCCA 34.7Mercosur 23*/. Base de datos de Barbados, Dominica, Granada,Saint Kitts y Nevis, Santa Lucía, Suriname yTrinidad y Tabago corresponden a 2009.Fuente: Cepal, Base de datos estadísticos sobre elcomercio de mercaderías (Comtrade).Si bien en la última década, gracias a una serie de acuerdos de integración y tratados de librecomercio, los aranceles intrarregionales se redujeron considerablemente y el comerciointrarregional fluyó más rápidamente que el comercio extrarregional en la mayoría de países, laintegración del comercio intrarregional sigue siendo muy inferior a los niveles observados enotras regiones del mundo (Cuadro N°1). Por lo tanto, resulta preciso establecer un entornopropicio para una mayor integración productiva de las economías de la región, continuaravanzando en la facilitación del comercio, la superación de las brechas de infraestructura física,que limitan el comercio, entre otras medidas.Entre esas otras medidas están aquellas que favorezcan la integración de las Pymes al comerciointrarregional. En ALC, las Pymes concentran entre el 58% y el 88% de las empresasexportadoras, pero solo entre el 6% y el 8% del valor exportado. Su aporte al empleo exportadordirecto es aproximadamente el doble de su participación en los envíos totales. Las Pymesexportadoras de la región, al ser más intensivas en empleo, generan más puestos de trabajo pordólar exportado que las grandes empresas. A ello cabe agregar su aporte indirecto al empleoexportador. Por ejemplo, las Pymes participan indirectamente en el comercio exterior comoproveedoras de bienes y servicios a grandes empresas exportadoras o mediante la venta de suproducción a intermediarios que posteriormente la comercializan en los mercadosinternacionales8, al respecto el apoyo al financiamiento de las cadenas productivasinternacionales con las Pymes como proveedoras o directamente a las propias Pymes es unárea donde aún hay amplio campo de acción para los bancos de desarrollo.Por el lado de la inserción internacional de las pymes, la banca de desarrollo viene desarrollandoproductos que se ajustan más al perfil de las Mipymes, un ejemplo de ello es la tarjeta BN-Pymex y el propio programa BN-Pymex, más integral, que involucra a las microempresas y queademás de financiamiento otorga asistencia e información. En los casos de Argentina, Brasil yChile también las IFD han desarrollado programas que integran un conjunto de iniciativas quebuscan enfrentar las diferentes barreras que impiden su crecimiento y que se ajustan a las8Cepal (2012).
  16. 16. 14particularidades de las empresas (algunas requieren financiamiento para pre y posembarque,otras incluso para participar en misiones comerciales)9.Lo anterior no significa que ALC no deba continuar reforzando sus vínculos con otras regionesen desarrollo, particularmente Asia y el Pacífico, muy por contrario, como lo señalan la Cepal yotras organizaciones, toda vez que dichas regiones son el principal polo de dinamismoeconómico mundial. El dinamismo asiático, y chino en particular, ha aportado resistencia ycapacidad de crecimiento a la región. Al mismo tiempo, plantea importantes retos, como elreforzamiento del patrón exportador de recursos naturales con bajo grado de procesamiento (enel caso de América del Sur) y el desplazamiento de las exportaciones mexicanas ycentroamericanas de manufacturas del mercado de los Estados Unidos. En consecuencia, ALCtambién debe procurar una modalidad de inserción que le permita maximizar los beneficios desus crecientes vínculos con Asia y otras regiones en desarrollo, intentando, al mismo tiempo,reducir sus costos, sobre todo logísticos, aspecto en el cual las inversiones en infraestructurason de vital importancia10. Por la falta de infraestructura o su mala calidad los sobrecostos porineficiencia del transporte son de 18% a 32% en ALC y 8% en país del OCDE.2.2.3. Oportunidades de Comercio e Inversión en ÁfricaEl continente africano es uno de los mercados de mayor crecimiento en el mundo, según uninforme del Banco Mundial seis de los diez países que más crecerán económicamente hasta2014 son africanos11. La inversión extranjera directa ha crecido a un ritmo promedio de 20%desde 2007. Ahora posee una cuota del 5.5% del total de proyectos de inversión extranjera en elmundo. En el 2010 se han financiado US$85,000 millones en infraestructura12.África es un continente poco explorado por las empresas latinoamericanas, que en suinternacionalización ha decidido centrarse históricamente en EE.UU y Europa, y ahora un pocmás en Asia, olvidando esta región, donde existen grandes oportunidades que están pasandopor alto. El crecimiento económico y demográfico que está experimentando África representa esegran potencial para la empresa latinoamericana. Algunos países, como Sudáfrica, Namibia,Botsuana y Ghana, están siendo más atractivos para hacer negocios13.Cuadro N°3África Subsahariana: Crecimiento por grupo de países(Variación porcentual) Ultima Proyección2004-08 2009 2010 2011 2012África subsahariana 6.6 2.8 5 5.5 5.8Exportadores de petróleo 8.7 5.2 6.5 6.3 6.7Países de ingreso medio 4.9 -1.6 3.1 3.5 4Países de bajo ingreso 6.3 4.8 5.3 6.5 6.7Fuente: FMIEl Estado con más oportunidades para las empresas latinoamericanas, y, por tanto, el primeroque debe tenerse como primera elección, ha de ser Sudáfrica. Es el país más desarrollado y conmayor PIB per cápita de África, además tiene un sistema legal y financiero desarrollado, unido ala estabilidad política de las dos últimas décadas, la configuran como puerta de ingreso para lasempresas que operan en África Subsahariana y centro de negocios de la zona. Otros países aconsiderar, aunque distintos entre sí, son Guinea Ecuatorial, Angola y Nigeria. A estos le siguenMozambique y Kenia, países todavía con una fase incipiente de desarrollo, los gobiernos de9ALIDE (2011).10Moreno, Luis A.(2013).11Sierra Leona, 19.5% es el segundo Estado con mayor crecimiento le siguen, Mozambique, 15.6%;Ruanda, 15.5%; Etiopía, 15.2%; Uganda, 14.8 %; y el último Angola, 14,7%.12Gómez, Rafael y Moya, Jordana (2013).13Sebastián (2009).
  17. 17. 15estos países planean inversiones importantes para los próximos cinco años en minería, petróleoy gas, tras haber descubierto importantes yacimientos.Cuadro N°4África: Oportunidades de Comercio e InversiónSudáfrica Nigeria Angola Guinea EcuatorialTiene 49 millones dehabitantes y, tras haberdesarrollado su minería,ahora emprende eldesarrollo de su sectorenergético, el cualnecesita construir todotipo de infraestructuras.Existen tambiénoportunidades entelecomunicaciones, yaque el país va a ampliarel ancho de banda, asícomo en productos deconsumo. Su PIB percapita es de US$ 11 mil.Con una población demás de 170 millones dehabitantes, se prevé queen el 2050 tenga 400 delos 2,000 millones queformarán la poblaciónafricana. Con un creci-miento económico del8%, tiene una boyanteclase media, que estápropiciando que algunasde las grandes marcas deartículos de lujo seinstalen allí. Losproductos alimenticios ylos teléfonos móviles sonnegocios en crecimientoen un país que construyesus infraestructuras deelectricidad, agua ytransporte.Este país tiene unapoblación de 18 millonesde habitantes. Crece másdel 7% anual y requiereinversión en infraestruc-turas en múltiplessectores tras la últimaguerra, que acabó en2002. Las industriasextractivas y minerastendrán oportunidades,como también lasproveedoras de servicios.Lo mismo que el sectoragroindustrial, los chinosestán adquiriendonumerosos terrenoscultivables. Su PIB percapita es de US$ 5.9 mil.Ostenta la mayor rentaper capita US$ 19.3 milen 2011. Es el tercerproductor de petróleo enÁfrica Subsahariana. Elcrecimiento económicoguineano se estátraduciendo ya en unaconsiderable inversión eninfraestructuras. Elcastellano es su lenguaoficial. El sectorconstrucción esta enfranco crecimiento,debido al aumento de lastransacciones comercia-les y numerosos proyec-tos en marcha queabarcan obras civiles,infraestructuras yedificación pública yprivada para sedesempresariales, viviendassociales y “nuevasciudades”.Fuente: Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX) | Elaboración AlideEn general, estos países ofrecen oportunidades en agroindustria, residuos, desarrollo turístico yconstrucción. La mayoría están privatizando los seguros, banca y servicios de todo tipo, como elsistema eléctrico.Las oportunidades en el exterior no solo están en los mercados maduros como la Unión Europea,Estados Unidos o en proceso acelerado de madurez como China o India, sino también en regionesque experimentan una aceleración de su ritmo de crecimiento, como es el caso de África.Papel de China en África: La estabilidad económica, atracción de inversión extranjera ycrecimiento económico en algunos países de los África Subsahariana, ha atraído el interésempresarial y de diferentes países por la zona (por ejemplo cerca del 14% de las inversioneschinas en el exterior durante el periodo 2005-2010 tuvieron como destino África, con un númeromayor de prestamos a países africanos que los del Banco Mundial.China es en gran parte responsable del crecimiento africano. El número de empresas chinasoperando en África ha pasado de 800 en 2008 a más de 2,000 en 2010, las cuales estánllevando a cabo importantes contratos en el sector de la construcción en Angola (su primerproveedor de petróleo); en plantaciones de algodón en Costa de Marfil; minas en Zambia; cobrey producción de etanol en Nigeria; cobalto en el Congo y Sudáfrica; el manganeso en Ghana; omadera en Liberia y Camerún.
  18. 18. 16III. MECANISMOS MONETARIOS Y FINANCIEROS PARA FACILITAR EL COMERCIOINTRARREGIONALLos sistemas de pagos asociados al comercio intrarregional y los fondos de reserva compartidaconstituyen los mecanismos más antiguos de cooperación monetaria y financiera en laintegración regional. Creadas con el objetivo de brindar instrumentos que faciliten el comercio alinterior de la región y acudir en apoyo ante desequilibrios de balanza de pagos. En ese sentido,desde los años sesenta y setenta vienen operando en la región dos grandes iniciativas: elConvenio de Pagos y Créditos Recíprocos de la Asociación Latinoamericana de Integración(Aladi) y el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR).A mediados de la década pasada, surgieron en la región dos nuevas iniciativas en el área depagos intrarregionales. La primera fue el lanzamiento en 2006 del Sistema de Pagos en MonedaLocal (SML), entre la Argentina y el Brasil, que comenzó a funcionar en 2008 con la expectativade que se extendería con posterioridad a otros miembros del Mercado Común del Sur(Mercosur). La segunda fue el Sistema Unitario de Compensación Regional de Pagos (SUCRE)impulsado en el 2010 por los países miembros de la Alianza Bolivariana para los Pueblos deNuestra América (ALBA).3.1. Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR)El FLAR fue creado en 1978, inicialmente como FAR e integrado por Bolivia, Colombia, Ecuador,Perú y Venezuela, en el marco del Acuerdo de Cartagena. Tiene como principio elemental el usocompartido de parte de las reservas internacionales, con el fin de ampliar la liquidez disponiblepara los miembros en caso de afrontar problemas derivados de los desequilibrios del sectorexterno. En 1988, se abrió al resto de los países latinoamericanos, lo que permitió laincorporación de Costa Rica (1999) y Uruguay (2008), en la actualidad continúan las gestionespara incorporar a nuevos miembros, como Paraguay14y Honduras15.El Fondo tiene un capital suscrito de US$ 3,280 millones (en el 2012 tuvo aumentó de capital de40%). El FLAR funciona como un sistema de manejo conjunto de activos internacionales de lospaíses, que sirven como un mecanismo financiero de defensa ante los mercados financierosinternacionales. Para lo cual cuenta con instrumentos financieros que contribuyen a atenderperturbaciones y desequilibrios de la balanza de pagos; a la vez de apoyar, en accióncoordinada y conjunta con los bancos centrales, la estabilidad monetaria y financiera de laseconomías de sus países miembros.El FLAR provee apoyo financiero a través de la concesión de créditos o garantías, al bancocentral correspondiente. Cinco son las líneas de crédito de corto y mediano plazo que ofrece elFondo. Estas son: créditos de balanza de pagos, reestructuración de deuda externa de bancoscentrales, liquidez, contingencia y, los de tesorería. Estos créditos han tenido un períodopromedio de desembolso, desde su aprobación, de 32 días, lo que constituye una ventaja frentea créditos otorgados por otras entidades multilaterales. Cabe destacar que los recursos delFondo han cumplido un papel contracíclico para enfrentar los efectos de shocks externos ymitigar la posibilidad de un contagio financiero.El Fondo ha desempeñado un papel importante para enfrentar periodos de crisis (como la crisisde deuda externa en 1984, la hiperinflación de 1991, la crisis asiática de finales de los noventa;14A mediados del 2012, Paraguay inició formalmente los trámites de adhesión como nuevo miembrodel FLAR.15A fines de noviembre del 2012, la presidenta del Banco Central de Honduras (BCH), María ElenaMondrágón, confirmó los planes de suscripción al FLAR durante una reunión del Consejo MonetarioCentroamericano (CMCA) que aglutina a presidentes de bancos centrales del istmo y RepúblicaDominicana.
  19. 19. 17paro del petróleo de Ecuador en 2005 y la crisis financiera en el 2009), a través delfinanciamiento a todos sus miembros —a excepción de Uruguay—, y la mayor parte de lospréstamos han sido para hacer frente a problemas de balanza de pagos y liquidez. Su portafoliode créditos incluye también préstamos para reestructuración de deuda pública externa yfinanciación contingente (Gráfico N°11)El FLAR ha tenido en la concesión de préstamos momentos de un excelente desempeño, asíentre el periodo de 1978 y el 2003 aportó recursos equivalentes, en promedio, al 60% delfinanciamiento excepcional proporcionado por el FMI a los países de la Comunidad Andina16.Desde 1978, concedió créditos por US$ 9.76 billones hasta el 2011, los mismos que fuerondestinados principalmente a: balanza de pagos (45.5%), liquidez (45%), contingencia (4.8%), yrestructuración de deuda (4.6%).Cuando no hay solicitudes de crédito, el Fondo busca mejorar las condiciones de las reservasinternacionales de los países, prestando servicios de recepción de depósitos a plazo y serviciosde Middle y Back Office para los bancos centrales y entidades públicas de América Latina.Además, provee capacitación y adiestramiento para el personal de éstas instituciones.En resumen, el FLAR proporciona un servicio altamente especializado a sus países miembros. Alaportarles un valor agregado significativo, en términos de brindar apoyo financiero, a tasas deinterés independientes de los niveles de riesgo individuales, para solventar problemastemporales de sus balanzas de pagos, prevenir ataques especulativos contra sus monedas y/osus sistemas financieros y contar con acceso oportuno a liquidez externa.3.2. Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos de la AsociaciónLatinoamericana de Integración (Aladi)Creado a mediados de los años sesenta, por los países miembros de la AsociaciónLatinoamericana de Libre Comercio (Alalc) como el Acuerdo de Pagos y Créditos Recíprocos. En16Titelman (2006).US$ 517.4 millones US$ 1,941 millones US$ 2,950 millonesUS$ 173.4 millones US$ 1,446 millones US$1,540 millonesGráfico N°11FLAR: Créditos Aprobados 1978-2010(Millones de US$ del 2007)Notas: 1/ No hubo crisis en Costa Rica. Crédito para reestructuración de deuda.Fuente: FLAR.
  20. 20. 18agosto de 1982 fue reemplazado, por el Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos tras elsurgimiento de la actual Asociación Latinoamericana de Integración (ALadi).El objetivo de este sistema de pagos es posibilitar la realización del comercio intrarregional conuna menor utilización de divisas convertibles en sus operaciones. Participaron de esa iniciativalos bancos centrales de doce países: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador,México, Paraguay, Perú, República Dominicana, Uruguay y Venezuela.Este sistema de pagos posee dos elementos fundamentales: Por un lado, un esquema decompensación multilateral de pagos, a través del cual los bancos centrales de los paísesfirmantes asumen el compromiso de aceptar débitos provenientes de operaciones de importacióny exportación realizadas en el ámbito de Aladi. Los débitos y los créditos de todos los países soncompensados multilateralmente cada cuatrimestre, en el último día útil de los meses de abril,agosto y diciembre de cada año (período de compensación), solo se transfiere o recibe, segúnresulte deficitario o superavitario, el saldo global del banco central de cada país con respecto alresto de los países. Y por otro lado, un sistema de garantías entre los bancos centralesmiembros del Convenio, que asegura las transacciones y la garantía del pago al exportador através de los bancos centrales. Sin embargo, estas garantías, que básicamente cubren el “riesgosoberano” no tienen mayor relevancia en la actualidad (porque los países con control de cambioso restricciones para la transferencias de divisas son muy pocos); pero sí la tiene la llamadagarantía de reembolso, que cubre el “riesgo comercial”.En términos de resultados, hasta 1995, el volumen de pagos realizados por el Conveniopresento una tendencia positiva, cuando alcanzó un volumen máximo de US$14 mil millones.Posteriormente, desde 1996, ocurrió una reducción paulatina de su utilización hasta llegar a unvolumen mínimo de US$700 millones en el año 2003; casi el 5% de lo alcanzado ocho añosatrás. Es decir, el uso del CCR creció a la par con el comercio intrarregional llegando a alcanzarun grado de cobertura del 90% en la década de los noventa, hasta entrar en un descenso, quetopó el mínimo de 1.5% de las importaciones en el 2003 (Gráfico N°12).Sin embargo, a partir del 2004, se retoma la canalización de pagos mediante el CCR, gracias ados medidas: en primer lugar, el uso intensivo, por parte de Venezuela, del mecanismo para susValor de las transacciones (eje izq)Transacciones (% de las importaciones intrarregionales)Fuente: ALADIGráfico N°12Transacciones del Sistema de Pagos de la ALADI (CCR) 1966-2011(En millones de US$ y en % de las importaciones intrarregionales)
  21. 21. 19operaciones de importación de corto plazo17; y en segundo lugar, a la flexibilización de lasrestricciones al uso de este mecanismo, que fueron impuestas por los bancos centrales de laregión a partir de 199918. En el 2008, el volumen de operaciones canalizadas en el CCR alcanzóUS$12.3 billones, representando un crecimiento de 8% sobre el 2007. En dólares corrientes aúnno ha alcanzado los montos de su mejor año, esto es 1995.Es importante entender que la utilización de monedas convertibles, por parte de los paísesasociados al CCR, no esta en función, solamente, de la participación del CCR en lasimportaciones, sino esencialmente, en el llamado grado de compensación de las operacionesrealizadas con este instrumento. Ese grado representa efectivamente cuantos dólares fuerondejados de usar en las transacciones. Es decir, si el grado de compensación fuese pequeño, lasoperaciones sirven única y exclusivamente para financiar a los países deficitarios durante cuatroy ocho meses. Por ello es importante señalar que mientras que en los ochenta el grado decompensación fue de 84%, en los últimos cinco años ha sido de 3.2%.3.3. Sistema de Pagos en Moneda Local (SML)El Sistema de Pagos en Moneda Local entre Argentina y Brasil (conocido como SML) tiene comoobjetivos aumentar el nivel de acceso de los pequeños y medianas empresas, posibilitar elcomercio exterior en las monedas locales, profundizar el mercado peso/real y reducir los costosde las transacciones. El SML es un mecanismo voluntario y complementario de los sistemas depagos actuales que permite a Argentina y Brasil la realización de pagos y cobros en pesos yreales respectivamente. Su incorporación es voluntaria y optativa, siendo aplicable sólo a lasoperaciones de comercio de bienes, incluidos servicios y gastos relacionados en la condición deventa pactada, como fletes y seguros. Los bancos centrales no asumen riesgo de créditorecíproco, ni riesgo de crédito de las entidades autorizadas de su país.El sistema entra en funcionamiento cuando el importador registra su operación y ejecuta el pagode la operación en su propia moneda en una institución financiera pactada. A partir de esemomento, hay compensación entre los bancos centrales de los valores en moneda local,posibilitada por la integración de sistemas de pago brasileño (SPB) y argentino (MEP). Luego deesta compensación, los bancos centrales ejecutan el crédito a los exportadores vía el sistemabancario. La utilización de monedas locales en el intercambio - en lugar de una tercera, como loes el dólar- trae principalmente tres ventajas: (1) la reducción de los costos de transacción, (2)una mayor demanda de la propia moneda, lo que puede abrir la posibilidad a una mayor tasa deseñoreaje, y (3) la liberación de reservas para su utilización en otros fines.De esta manera, los exportadores cotizan sus productos, facturan, y reciben el pagocorrespondiente en su moneda, de forma similar a una venta en el mercado doméstico, entoncesno participan en el mercado cambiario. Por su parte, el importador realiza una operación decambio ya que efectúa sus compras en la moneda del otro país.A cuatro años de su lanzamiento, el SML todavía sigue en proceso de maduración, ya que sibien es evidente el aumento progresivo en el número de operaciones, ésta aún representa unporcentaje marginal, en términos de aporte al comercio bilateral. Así, tenemos que a pesar delaumento en el número de operaciones (superior a los 17 mil) y un monto transado que17La participación de Venezuela en los debitos totales del CCR pasó del 2% en el segundocuatrimestre del 2003 al 94% en el tercer cuatrimestre del 2007. El aumento de la importancia deVenezuela en el flujo total de recursos del convenio se justifica por la centralización cambiariaimplementada en marzo del 2003, a través de la creación del nuevo Régimen de Administración deDivisas (RAD) y de la Comisión de Administración de Divisas (Cadivi) y la flexibilización de reglaspara importaciones canalizadas por el CCR (Convenio cambiario 5 del 7/10/2003).18El uso del CCR, nuevamente, para financiamientos brasileños de largo plazo en el marco delConvenio afectó con más intensidad su volumen a partir del 2008-2009, cuando se iniciaron susamortizaciones.
  22. 22. 20sobrepasa los US$3,100 millones, ésta cifra no ha dejado de representar más del 3.4% delintercambio comercial total entre la Argentina y Brasil, desde que fue creado (Cuadro N°5).Cuadro N°5Comercio Bilateral Argentina – Brasil Mediante el SML2009 2010 2011 2012Total (Billones de US$) 24.1 32.9 39.6 34.4Usando el SML (Millones de US$) 228.8 722.6 985.8 1,179.1Participación del SML/Total (%) 0.95 2.20 2.49 3.43Cantidad de Operaciones (N°) 1,266 3,451 5,023 7,527Fuente: Banco Central de Brasil | Elaboración: AlideEn la utilización del SML se destaca la participación de las pequeñas y medianas empresas, alanalizar los valores de las operaciones realizadas por este nuevo mecanismo, más del 70% delas mismas fueron por montos inferiores a 500 mil pesos (un poco más de US$ 100 mil).En resumen. El SML permite el prescindir de una tercera moneda en las transacciones, ademásel exportador, al fijar el precio de la exportación en la moneda de su país, deja de estar expuestoa las variaciones en las tasas de cambio y tiene la seguridad de que recibe exactamente el valornegociado en su moneda. No solo eso, como el sistema ayuda a reducir costos asociados aoperaciones cambiarias (como comisiones bancarias), facilita un mayor acceso de las Pymeds alcomercio exterior. Abre un nuevo canal para el pago de las transacciones comercialesbilaterales, con mayor facilidad, agilidad y menor costo, contribuyendo además para laconsolidación de un mercado cambiario en monedas nacionales. De acuerdo a estimaciones delBanco Central de Brasil (Landim, 2009), el sistema implicaría un ahorro del 2 a 3% del valor delcomercio reciproco.3.4. Sistema Unitario de Compensación Regional de Pagos (SUCRE)El origen del Sucre se remonta a la III Cumbre extraordinaria de jefes de Estado y de Gobiernode la Alternativa Bolivariana para los Pueblos de Nuestra América – Tratado de Comercio de losPueblos (ALBA-TCP) y la República del Ecuador–, llevada a cabo el 26 de noviembre del 2008.Reunión en la cual los presidentes del ALBA19instruyen la creación de una zona monetariaconformada por una cámara de compensación, unidad de cuenta y fondos de reservas.El 19 de abril de 2009 se firmó el acuerdo marco del Sucre. El 17 de octubre del mismo año fuesuscrito el tratado constitutivo y 13 meses después, el 27 de enero de 2010, entró en vigencia eltratado. El SUCRE tiene como objetivos: (1) impulsar la expansión del comercio intrarregionalbajo los principios de complementariedad productiva, cooperación y solidaridad; (2) facilitar lospagos internacionales y reducir los costos cambiarios y de transacción en el intercambio entresus Estados Partes; y, (3) proteger a la región de los choques financieros globales, es decir, delos impactos de las crisis económicas y financieras internacionales a través de la provisión deliquidez para el mantenimiento de los flujos comerciales y financieros intrarregionales.El sistema está regido por el Consejo Monetario Regional del SUCRE, y sus componentes son:el Sucre (moneda), la Cámara Central de Compensación de Pagos, y el Fondo de Reservas yConvergencia Comercial.19En esa oportunidad los países que conformaban la ALBA eran: Bolivia, Cuba, Nicaragua,Venezuela y Dominica; posteriormente, se le sumaron Ecuador, San Vicente y las Granadinas, yAntigua y Barbuda.
  23. 23. 21El Consejo Monetario Regional (CMR) del SUCRE es el organismo encargado de dirigir todas lasoperaciones del SUCRE. El CMR tiene personalidad jurídica propia. Entre sus funciones está:dictar las políticas y normas para el funcionamiento del SUCRE y velar por su cumplimiento;establecer la composición y ponderación de la moneda; dictar las directrices, funcionamiento yoperatividad de la Cámara Central de Compensación de Pagos y del Fondo de Reservas yConvergencia Comercial, entre otras funciones. El CMR está constituido por el DirectorioEjecutivo, el cual diseña y aprueba la parte administrativa, financiera y técnica del ConsejoMonetario Regional, y la Secretaria Ejecutiva, encargada de la administración y de la partetécnica del CMR. La Cámara Central de Compensación de Pagos es el ente encargado de las actividades deliquidación de las operaciones autorizadas por el CMR. Estas actividades comprenden todaslas transacciones realizadas con el Sucre entre los países miembros del ALBA. La CámaraCentral de Compensación de Pagos está regida por el Banco del ALBA o cualquier otraentidad (que pasa a llamarse Banco Agente) designada por el CMR para gestionar yadministrar los servicios de la Cámara. El Fondo de Reservas y Convergencia Comercial se encarga de contribuir con la CámaraCentral de Compensación de Pagos a su correcto funcionamiento a través del financiamientode déficits temporales que se produzcan al interior de la misma, y a reducir las asimetríascomerciales entre los Estados Partes, por medio de la producción y exportación de losbienes producidos al interior de estas economías. El Fondo está constituido por los aportesen divisas y en moneda local de los Estados Partes. Los recursos generados para este fondoson administrados por medio de fideicomisos. La creación de otros mecanismos para laadministración del Fondo de Reservas y Convergencia Comercial está a cargo del CMR. La unidad de cuenta común “el Sucre” (XSU), es una moneda electrónica o virtual que sirvede medio de pago entre los bancos centrales de los Estados Parte (que reemplaza al dólar).El valor del Sucre depende de una canasta de monedas formada por las divisas de cincopaíses miembros del ALBA: el boliviano de Bolivia, el peso cubano, el córdoba de Nicaragua,el bolívar de Venezuela y el dólar por Ecuador. La participación de las distintas monedas enla canasta depende del peso de cada economía con respecto a la economía de la zonaSUCRE, que corresponde a los cinco países antes nombrados. El tipo de cambio a fines del2012 era de 1.2509 dólares por sucre. Esta divisa es emitida exclusivamente por el CMR y elregistro, valoración, compensación y liquidación de las operaciones está a cargo de laCámara Central de Compensación de Pagos.El Sistema opera de la siguiente manera, supongamos que Bolivia realiza una exportación aVenezuela: Exportador boliviano e importador venezolano se ponen de acuerdo, determinando elprecio de un producto X en dólares; El importador venezolano va a un banco comercial en Venezuela y cancela en Bolívaresel monto correspondiente al producto X; El banco comercial venezolano le entrega los Bolívares al Banco Central de Venezuela(BCV), quién los convierte en la cantidad equivalente de sucres; A través de la Cámara de Compensación de Pagos, el Banco Central de Venezuela(BCV) le “paga” al Banco Central de Bolivia en sucres; El Banco Central de Bolivia le transfiere a un banco comercial boliviano el montocorrespondiente en Bolivianos (de esa forma se cierra el ciclo de la operación, todavíasin la necesidad de gastar ni un solo dólar); Cada seis meses se hace un balance de las compras y ventas de cada país dentro de laCámara de Compensación. De tal manera que solamente la diferencia es pagada endólares.En el gráfico N°13 se ilustra, como ejemplo, el esquema de funcionamiento de una importaciónpor parte de Venezuela.
  24. 24. 22Las principales ventajas o beneficios que surgen de este proceso son las siguientes: Acceso a un mercado ampliado de aproximadamente 68 millones de habitantes. Desacoplamiento progresivo del uso del dólar en el comercio intrarregional, favoreciendoel uso de moneda local para el pago de las importaciones. Reducción de los costos de conversión de divisas para las pequeñas y medianasempresas, y empresas asociativas. Optimización de los trámites administrativos para pagos internacionales. Reducción de asimetrías comerciales y económicas a través de la generación deincentivos orientados a la convergencia y al equilibrio comercial. Facilita la liquidación expedita de las obligaciones adquiridas eliminando atrasos en lospagos a los exportadores por la venta de sus productos a países en los cuales se aplicanmecanismos de control de divisas. Maximización el flujo de caja de la tesorería de la empresa. Diversificación la oferta de bienes y servicios.En el SUCRE no existe un sistema de garantías; por lo tanto, los bancos centrales no ofrecengarantías para la transacción y el pago, y solo se tramitan las operaciones efectivamentepagadas. En el SUCRE se incorpora, además, un Fondo de Reservas y Convergencia Comercial(FRCC), creado en parte para contribuir al funcionamiento del mecanismo de compensación,mediante el financiamiento de desequilibrios externos temporales entre los bancos centralesparticipantes (Gráfico N°14).A casi cuatro años de su creación, el SUCRE continúa incrementado el intercambio comercialentre sus países miembros. Así, a diciembre del 2012, el SUCRE ha canalizado 3,083operaciones por un monto total de 1,078 millones de sucres (aproximadamente US$1,349millones). En el 2012, el monto transado alcanzó los US$1,066 millones, un 294% más respectoNotas: Autorización de Adquisición de Divisas (AAD)Bancos Operativos Autorizados (BOA)Cámara Central de Compensación de Pagos del SUCRE (CCC)Sistema Informático Perinatal de Participación en el SUCRE (SIP-SUCRE)Fuente: Banco Central de VenezuelaGráfico N°13Esquema de Funcionamiento del SUCRE – Caso de Importación
  25. 25. 23al año anterior, donde se realizaron operaciones por US$270 millones (Gráfico N°14). Se espera,que este sistema prolongue su consolidación con la incorporación de Nicaragua y Uruguay20, enel transcurso del 2013. Actualmente más de 150 empresas de la región operan con el SUCRE,de las cuales 90% pertenece al sector privado, 6% al sector público, y el resto a pequeñas ymedianas empresas (Sela, 2012).En resumen, el SUCRE es un sistema compensatorio vigente para el comercio entre losmiembros del ALBA, y su función es evitar la movilidad innecesaria de divisas. Los exportadorescobran en sus respectivos bancos centrales el valor en moneda local, con lo cual se reducen loscostos financieros, al tiempo que refuerzan sus monedas nacionales. Además se genera unamayor liquidez al no utilizar las divisas en pagos internacionales y se da la posibilidad derelacionarse con entidades financieras regionales para la generación de crédito productivo ycomercial. En ese contexto, el cierre del 2012 marcó la consolidación de las transacciones conSUCRE, al superar los US$1,000 millones con esa moneda virtual. El sector privado tiene dentrodel SUCRE y, por ende, dentro del ALBA una presencia importante. Así, ha tenido un espaciocercano al 90% en transacciones económicas y operaciones comerciales dentro del SUCRE.Actualmente más de 150 empresas de la región operan con el Sucre, de las cuales 90%pertenece al sector privado, 6% al sector público y el resto entre pequeñas y medianasempresas.IV. INSTITUCIONES FINANCIERAS REGIONALES DE APOYO AL COMERCIO EINVERSIÓNDesde el año 1995 las instituciones financieras regionales han más que duplicado su cartera decrédito destinada a financiar el comercio y la inversión en América Latina y el Caribe, hastaalcanzar los US$ 43.3 mil millones, siendo la principal fuente de financiamiento la CorporaciónAndina de Fomento (CAF), la cual ha quintuplicado los fondos destinados a la subregión Andina,le siguen en ese orden la Corporación Interamericana de Inversiones (CII) y el BancoCentroamericano de Integración Económica (BCIE), quienes bordean o sobrepasan en tres20El canciller de Uruguay, Luis Almagro, firmó en Caracas un documento de solicitud de adhesión alSUCRE en marzo del 2013.-2204406608802010 2011 201202,038%294%Gráfico N°14SUCRE: Evolución de las Transacciones, 2010-2012(En millones de sucres y % de crecimiento)Fuente: SUCRE | Elaboración: Alide
  26. 26. 24veces el crecimiento de sus carteras orientadas a la región y subregión Centroamericana,respectivamente.4.1. El Banco Interamericano de Desarrollo (BID)El BID desde su creación en 1959 hasta el 2012, ha otorgado financiamientos para la región porun monto acumulado de US$188,650 millones. Los principales receptores de estos préstamoshan sido Brasil con el 19.5%; México 15.2%; y Argentina 15%. A lo largo de su vida institucional,el banco ha destinado alrededor del 35% de sus recursos a mejorar la infraestructura regional.En los últimos cinco años las aprobaciones casi se duplicaron, en promedio, en relación con elquinquenio anterior, con un incremento del promedio anual de US$6,932 millones en el período2003–2007, a US$12,209 millones en el período 2008–2012. En el último año, el 49% delfinanciamiento aprobado se concentró en infraestructura y programas del sector ambiental, 31%en el fortalecimiento de instituciones de desarrollo, 19% en programas sectoriales sociales y solo1% en programas de integración y comercio. En cuanto al número de operaciones, 38% de lasnuevas operaciones aprobadas correspondieron a infraestructura y medio ambiente, 34% ainstituciones de desarrollo, 22% a los sectores sociales y 6% a integración y comercio.El BID apoya el comercio intrarregional a través de programas y proyectos vinculados aasistencia técnica (ATRC)21e infraestructura que favorece el comercio exterior e integración. Enese sentido, cabe resaltar la participación del banco en las dos principales iniciativas regionalesde infraestructura, como son: el Proyecto de Integración y Desarrollo Mesoamérica y la Iniciativapara la Integración de la Infraestructura Regional Sudamericana (IIRSA).El banco también cuenta con el programa de Facilitación del Financiamiento del ComercioExterior (TFFP por sus siglas en ingles), por medio del cual, ofrece garantías y préstamos paraapoyar a los bancos participantes de modo que puedan ampliar sus operaciones de21Asistencia técnica relacionada al comercio, como su nombre lo señala se trata de programas deformación y capacitación en temas de comercio, como negociaciones, acceso a mercados, políticascomerciales, valoración en aduana, normas de origen, etc.Gráfico N° 15América Latina y el Caribe: Cartera de Préstamos de Bancos Regionales(Millones de US$)Fuente: Informes Anuales del BID, BCIE, Bladex, CAF, CII, Fonplata e IFCNotas: (*) Incluye inversión en forma de préstamos y capital(**) A junio 2000 y 2012 sobre la base de saldos de cartera(***) Considera año 1994(****) Sobre la base de cartera de compromisos por cuenta de la IFC02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0001995 2000 2005 2008 2009 2010 2011 2012BID+CII (*) BCIE (**) Bladex (***) CAF Fonplata IFC (****)
  27. 27. 25financiamiento del comercio exterior. El TFFP tiene una red de 265 bancos confirmantes quepertenecen a 101 grupos bancarios internacionales de más de 53 países, además de 77 bancosemisores en 20 países de América Latina y el Caribe con líneas de crédito aprobadas porUS$1,400 millones. A abril del 2012, el BID había emitido garantías para respaldar 2,071transacciones comerciales internacionales individuales que suman más de US$2,000 millones.Asimismo, el BID ha desempeñado un papel importante en la movilización y coordinación delapoyo de donantes externos, con la creación de un Fondo Temático Estratégico de Ayuda parael Comercio22. El Fondo nació con el propósito de ayudar a los países a beneficiarse de laliberalización del comercio e incrementar el acceso a los mercados, canalizando los recursos dedonaciones para superar las limitaciones del lado de la oferta.Por último, como parte de sus actividades de ayuda a la expansión de medianas empresas deALC en los mercados internacionales, el BID también brinda financiamiento y garantías aempresas dedicadas al comercio internacional y está configurando una plataforma en la Internet,denominada Connectamericas, para facilitar la vinculación de empresas con posibles socioscomerciales y ofrecer información del comercio internacional.Corporación Interamericana de Inversiones (CII)En los últimos cinco años la cartera de crédito de la CII se ha incrementado en 18% a US$1,062millones desde US$904 millones en 2008, derivado principalmente de un incremento de 17% enel financiamiento a intermediarios financieros para el financiamiento a Pymes locales (en lapráctica en realidad son empresas medianas a las que atienden) y del aumento en 156% a losproyectos de servicios públicos e infraestructura a fines del 2012. Esto último en respuesta a lamayor demanda de inversiones de infraestructura en la región. Dado que la CII no cuenta con eltamaño de otras instituciones financieras regionales, se enfoca en proyectos medianos, tales22El Fondo es un fondo fiduciario de múltiples donantes, creado como un Fondo Temático Estratégico(STF, según sus siglas en inglés) bajo el “Nuevo Marco para la Cooperación Técnica”.Gráfico N°16BID: Aprobaciones y Desembolsos(US$ Millones)Fuente: BID
  28. 28. 26como la modernización aeropuertaria en ciudades secundarias y menores, y en proyectos deenergía, además de que aprovecha las oportunidades de cofinanciamiento23.Como entidad centrada en la atención a las Pymes, tiene un poco más del 70% de su cartera decrédito orientada a este sector ya sea directamente o a través de intervenciones indirectas. Lesiguen en importancia, de manera creciente, el financiamiento a servicios públicos einfraestructura (7.4%). Así, la CII otorga financiamiento a Pymes que no cuentan con unagarantía soberana24, y que normalmente tienen activos que oscilan entre los US$10 millones yUS$35 millones, y que pueden tener operaciones nacionales o multinacionales.La Corporación, no solo, otorga créditos de manera directa a las Pymes en mercadosemergentes, sino también a aquellas instituciones financieras que las financian. También, proveefinanciamiento a proyectos relacionados con el desarrollo, garantías financieras y realizainversiones de capital, incluyendo fondos regionales. En los años 2010 y 2011, otorgó 274créditos directos y, al cierre de 2011, tenía 211 proyectos vigentes (incluyendo instrumentos) yuna ERD25de US$1,062 millones en 22 países de América Latina y el Caribe.4.2. Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE)El BCIE es la principal fuente de financiamiento multilateral de la región centroamericana. En elperiodo 2003-2012, de los US$25,540 millones desembolsados a la subregión, el banco haparticipado con el 52% de este monto, le siguen el BID con 30% y el Banco Mundial con 18%.Además, en los últimos años, el BCIE junto con el BID y el Sistema de Integración EconómicaCentroamericana (SICA), han jugado un papel importante en la financiación del Proyecto deIntegración y Desarrollo Mesoamérica, al haber movilizado recursos por más de US$1,800millones. La infraestructura de transporte recibió el 66.2% de la financiación del BCIE destinadoal Proyecto Mesoamérica (Sela, 2010).El Banco contribuye al fortalecimiento del comercio intra y extra regional, impulsando eldesarrollo y la profundización del mercado financiero, favoreciendo la integración física yrespaldando iniciativas de consolidación de la institucionalidad regional. En esa línea, el bancopromueve el financiamiento para la producción26dentro del mercado intrarregional y lasfacilidades para el comercio (cartas de crédito, standbyLCs, obras viales, portuarias, entre otras),con operaciones que se ajustan al tiempo de vida de los proyectos. En estos programas tambiénse enmarcan todas las operaciones de fondeo y mecanismos financieros para la banca comercialy entidades financieras destinadas a apoyar el financiamiento de exportaciones e importacionesde bienes a fin aumentar y mejorar la capacidad productiva de las empresas27. Actualmente, elBCIE mantiene una red de intermediarios de más de 130 instituciones centroamericanas.Asimismo, el banco continuó fortaleciendo sus relaciones con los bancos corresponsales en elexterior, a través de diversas actividades, entre ellas, la Iniciativa de Facilitación del ComercioInternacional (IFÁCIL). Este Programa posiciona al BCIE como un aliado estratégico en la regióncentroamericana para facilitar las operaciones de comercio exterior, sobre todo en condicionesde inestabilidad económica. Bajo este programa, otorga a través de sus productos una garantíaque ofrece cobertura de riesgo crediticio a los bancos corresponsales internacionales yregionales, que no están en posición de asumir riesgo directo de los bancos locales.23Standard & Poors (2012).24Esta es una característica que la distingue de los bancos comerciales, los cuales frecuentementerequieren una garantía del soberano para dar créditos internacionales a empresas del sector privado.25Una exposición relacionada con el desarrollo (ERD)26Con operaciones en áreas de agroindustria, servicios e industria.27Actuando como banco de segundo piso, el BCIE otorga recursos a los intermediarios financierosparticipantes y éstos a su vez financian proyectos del sector privado.
  29. 29. 274.3. Banco Latinoamericano de la Exportación (Bladex)El Banco fue fundado en mayo de 1975 por veintitrés bancos centrales de América Latina y elCaribe como un banco especializado para apoyar el comercio exterior de la región.Posteriormente, a ésta fuente de negocio, en la última década, se le sumo un creciente abanicode productos y servicios (servicios de comercio, leasing, factoraje, ventas financiadas, préstamossindicados y préstamos estructurados) que cubren todas las etapas de comercio exterior.En años recientes, el mercado objetivo de Bladex se ha expandido para incluir a empresasmedianas, y una modificación a sus estatutos le permite prestar a sociedades domiciliadas fuerade la región que se dedican a importar /financiar importaciones de la región.Desde el inicio de sus actividades el banco ha desembolsado un total de US$191 mil millones encréditos, de los cuales América del Sur es la subregión que recibió el mayor monto delfinanciamiento, con US$115.7 mil millones. Al 2012, la distribución geográfica de la carteracomercial28muestra que el 68% está orientada a América del Sur; el 16%, América Central; 9%,América del Norte; 4%, el Caribe; y 3% otras regiones. El principal segmento al cual se orientanestos créditos es el corporativo (49.4%), seguido por las instituciones financieras (38.7%) y lasmedianas empresas con 12%.En el 2012, el Bladex se orientó a ofrecer soluciones y estructuras financieras orientadas en lascorporaciones Multilatinas. Por otra parte, afianzó su producto de crédito proveedor, logrando uncrecimiento del 48% de ingreso generado por margen con relación al 2011, con un volumen detransacciones durante el 2012 por encima de US$2,500 millones, un 33% mayor al año 2011.4.4. Corporación Andina de Fomento (CAF)La CAF es una institución financiera multilateral, conformada en la actualidad por 18 países deAmérica Latina, El Caribe y Europa, así como por 14 bancos privados de la región andina. Estáorientada a promover el desarrollo sostenible y la integración regional, mediante la movilizaciónde recursos para la prestación de servicios financieros múltiples, a clientes de los sectorespúblico y privado de los países accionistas.La corporación lleva a cabo está misión mediante operaciones de crédito, recursos noreembolsables y apoyo en la estructuración técnica y financiera de proyectos del sector público yprivado de América Latina. A través de sus fondos de cooperación técnica financia operacionesespecializadas que complementan la capacidad técnica existente en los países accionistas conel fin de impulsar programas que contribuyan al desarrollo sostenible y a la integración regional.Actualmente, la CAF es líder en el financiamiento de proyectos de infraestructura y energía en laregión, así en los últimos diez años sus aprobaciones de proyectos de infraestructura han sidomayores a los del BID y Banco Mundial. Su cartera de préstamos al 2012 está mayoritariamenteorientada al sector infraestructura 64% (incluye proyectos de generación y distribución deenergía); seguido por proyectos de desarrollo social 18%; intermediación financiera 10%; y otros8%. En el 2012, las aprobaciones de créditos alcanzaron los US$9,300 millones, con lo cual sesuperan los US$50,000 millones sumados en los últimos cinco años a favor del desarrollo en laregión29.28La cartera comercial incluye el valor en libros de préstamos, colocación de depósitosseleccionados, inversiones en acciones, aceptaciones y contingencias (cartas de crédito, “standby”cartas de crédito, garantías que cubren riesgo comercial y compromisos de crédito).29CAF (2012).
  30. 30. 284.5. Corporación Financiera Internacional (CFI)La Corporación esta enfocada en proporcionar préstamos y adquirir participaciones de capital enempresas privadas para proyectos en países en desarrollo. También desempeña un papelcatalizador a la hora de movilizar fondos adicionales de otros inversores, mediante lacofinanciación, participaciones en préstamos, suscripciones y avales.Desde su primera operación en 1956, la CFI ha invertido más de US$30,000 millones en laregión y ha movilizado US$20,000 millones adicionales en préstamos de sus inversionistassocios. Al cierre del año 2012, la CFI comprometió US$20,400 millones en financiamiento a nivelmundial, de los cuales US$15,400 millones fueron por cuenta propia y US$ 4,900 millonescorrespondieron a financiamiento movilizado de terceras partes. Su cartera de servicios deasesoría incluyó 632 proyectos activos valuados en US$894 millones. De ese monto total, ALCrepresenta la mayor proporción de los compromisos del CFI: 24%, con US$5,000 millones enfinanciamiento para 134 proyectos nuevos del sector privado. En dicho ejercicio, la CFIcomprometió US$3,700 millones por cuenta propia y movilizó US$1,300 millones.Entre algunos de los resultados alcanzados por la CFI en la región a fines del 2012 están: elprograma de financiamiento para el comercio con de US$1,700 millones, estimuló la inversiónextranjera con garantías contra riesgos comerciales. La CFI ha invertido más de US$11,200millones en proyectos de infraestructura en la región desde el año 2000. El portafolio de losServicios de Asesoría incluye más de US$30 millones para los países más pobres de la región yUS$17 millones para proyectos de mitigación o adaptación al cambio climático.4.6. Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata (FOnplata)Creado en 1971 con el principal mandato de apoyar técnica y financieramente la realización deestudios, proyectos, programas, obras e iniciativas que tiendan a promover el desarrollo y laintegración de los países que conforman la Cuenca del Plata (Argentina, Bolivia, Brasil,Paraguay y Uruguay).El Fondo financia estudios de preinversión, diseños finales, estudios básicos, estudiospreliminares y estudios sobre transferencia de tecnologías. Indistintamente ofrece financiamientoa proyectos de inversión. No solo eso lo hace a través de operaciones de cooperación técnica noreembolsables para estudios y proyectos en que participen todos los países miembros; sinotambién con operaciones reembolsables o de recuperación contingente dirigida a organismosestatales, entidades autónomas, empresas de economía mixta, universidades, institutos deinvestigaciones técnicas y científicas y empresas privadas, que resulten elegibles deconformidad con lo establecido en su política de operaciones.A partir del año 2011, como consecuencia de una serie de acciones emprendidas en el procesode reforma institucional, inició la implementación de un nuevo plan estratégico institucional conmiras al 2022, en el cual se propone, además de mantener su especialización financiera para laintegración, privilegiar no sólo acciones de integración física sino también de desarrollosocioeconómico en espacios geográficos delimitados que involucren a poblaciones o áreasaledañas de frontera de uno o más países de la Cuenca del Plata, y sus áreas económicas deinfluencia, procurando que los beneficios de las respectivas operaciones favorezcan directa oindirectamente a más de un país.El propósito es incorporar nuevos proyectos para promover la integración socioeconómica,comercial y productiva, orientados a reducir las asimetrías subregionales y a mejorar la cohesiónsocial en áreas geográficamente delimitadas. En tal sentido, Fonplata cumpliría un rol articuladorde las agendas de otros mecanismos regionales de integración, y especialmente en lafacilitación del comercio y transporte y en los proyectos productivos. El plan estratégico tambiénrecoge el proceso de redimensionamiento del Fondo conforme a las necesidades definanciamiento de sus miembros.
  31. 31. 29Al 31 de diciembre de 2011, mantiene una cartera de operaciones vigentes por US$409.9millones, la cual está repartida en partes iguales entre los cinco países que lo conforman. Entrelos últimos préstamos otorgados se destacan: un crédito de US$97.9 millones para laconstrucción de una ruta de 138.7 kilómetros entre las ciudades paraguayas San Pedro yAmambay, y un crédito por US$112 millones (a 20 años de plazo) para el financiamiento de lasobras de infraestructura vial previstas en el plan quinquenal del Ministerio de Transporte y ObrasPúblicas de Uruguay.VI. NEGOCIOS Y COOPERACIÓN DE LA BANCA DE DESARROLLOEXTRARREGIONAL EN LATINOAMÉRICA6.1. Instituciones Financieras Nacionales de Desarrollo de Mediano y Largo Plazode EuropaAnalizando las operaciones de un grupo de 15 instituciones financieras de desarrollo (o demediano y largo termino como las llaman en Europa) que conforman la Asociación Europea deInstituciones Financieras de Desarrollo30(EDFI, por sus siglas en ingles), que proporcionanfinanciación a largo plazo en países en desarrollo o en economías en proceso de transición, seobserva que en los últimos 15 años, la cartera consolidada del EDFI orientada a América Latinay el Caribe se ha triplicado, alcanzando los 4,364 millones de euros en el 2011 (1,333 millonesen 1996). Las inversiones se han realizado en sectores que tienen alto impacto en el desarrollocomo energía, infraestructura, manufactura, agroindustria, y otras a través de institucionesfinancieras.5.1.1. Compañía Española de Financiación del Desarrollo (COFIDES)Se calcula que en la actualidad la inversión española en la región supera los 115,000 millones deeuros. A pesar de la crisis que afronta España, o a causa de ello, la inversión en ALC no se va adetener. Estas empresas se están beneficiando de unos mercados en crecimiento constante ylos mercados locales se benefician de la llegada de este capital que aumenta el desarrollo y losostiene. De acuerdo con un reciente informe del IE Business School sobre el "Panorama deInversión Española en Latinoamérica", el 81% de las compañías encuestadas creen que en 2016tendrán una facturación mayor en América Latina respecto a España. Del informe se desprendetambién el aumento o mantenimiento de las inversiones españolas en toda la región, perodestacan como destinos preferidos Brasil, México, Colombia y Chile.30Fue fundado en Bruselas en 1992. Esta conformado por BIO (Bélgica), CDC (Reino Unido), Cofides(España), DEG (Alemania), Finnfund (Finlandia), FMO (Holanda), IFU / IØ (Dinamarca), NORFUND(Noruega), OeEB (Austria), Proparco (Francia), SBI / BMI (Bélgica), SIFEM (Suiza), SIMEST (Italia),SOFID (Portugal), Swedfund (Suecia).5001,5002,5003,5004,5001996 2000 2004 2008 2009 2010 2011Gráfico N° 17América Latina: Cartera Consolidada de Miembros del EDFI(Millones de euros)Fuente: EDFI
  32. 32. 30Las empresas de ALC las que intervienen como inversores empresas españolas tienen laposibilidad de contar con financiación de la Compañía Española de Financiación del Desarrollo(Cofides), la misma que tiene como objetivos: 1) fomentar las inversiones productivas de lasempresas españolas en otros países contribuyendo a su internacionalización; y, 2) y cooperar enla expansión económica de los países en vías de desarrollo destinatarios de dichas inversionesmediante fórmulas que no generan deuda.Para el cumplimiento de está finalidad, Cofides utiliza, utiliza sus propios recursos para financiarproyectos de inversión en países emergentes o en desarrollo, y el Fondo para Inversiones en elExterior (FIEX) y el Fondo para Operaciones en el Exterior de Pymes (FonPyme)31, creados parafinanciar proyectos de inversión en el exterior con independencia del grado de desarrollo del paísdestino del proyecto, y que gestiona por cuenta del Estado español.Cofides financia a medio y largo plazo con participaciones en capital, instrumentos de cuasicapital y préstamos, proyectos privados de inversión en el exterior en los que exista interésespañol. Para cualquiera de estas vías se establece un límite mínimo de 250 mil euros y unlímite máximo de 30 millones de euros32.En la actualidad Cofides posee una capacidad de financiación superior a los 1,000 millones deeuros, pudiendo invertir, en principio, hasta 30 millones de euros por proyecto, en plazos deamortización de entre 3 y 10 años. Desde su creación hasta el 2011 ha aprobado 590 proyectosen más de 65 países distintos, con un volumen total de recursos comprometidos de 1,632millones de euros. Del total de los proyectos aprobados un 48% de los mismos están en ALC conuna aportación de recursos del 58% correspondiente a 940 millones de euros.ALC sigue siendo la principal receptora de las inversiones aprobadas con el 56% del total derecursos comprometidos. En cuanto a la cartera de inversiones comprometida en la región quegestiona Cofides esta alcanzó, en el 2011, los 302 millones de euros relativos a 30 proyectos,51% más del año anterior (199 millones de euros). Los principales destinos de los recursos hansido los sectores de infraestructura del transporte, automoción, industrias extractivas yagroalimentario.Entre los últimos proyectos financiados por Cofides en la región están: 1) la adquisición por partede la española Tecnocom de la sociedad dominicana Procecard, dedicada al procesamiento detarjetas de débito; 2) participación en el capital de la empresa Abengoa para el desarrollo de unaconcesión eléctrica en Perú, por un monto de 25 millones de euros; 3) préstamo de apoyo lainternacionalización de Laboratorios Kin, de tal manera, que pueda ofrecer nuevos productos enCentroamérica y Brasil; 4) la empresa Pescanova recibió un crédito por 10 millones de eurospara ampliar sus instalaciones para cultivo, procesamiento y comercialización de camarón enNicaragua; y, 5) un préstamo de coinversión al Grupo Taurus para su consolidación en Brasil,como fabricante de pequeños electrodoméstico, menaje del hogar y bricolaje.5.1.2. KfW Bankengruppe (Grupo Bancario KfW)La KfW es un grupo financiero alemán que busca el desarrollo económico, social y ecológico enuna escala global. El grupo está formado por seis bancos: tres orientados a fomentar laeconomía alemana (Mittelstandsbank, Privatkundenbank y Kommunalbank), uno a impulsar lainternacionalización de las empresas (IPEX-Bank), y dos a impulsar el desarrollo de los paísesen vías de desarrollo (Entwicklungsbank y el DEG).El Mittelstandsbank (Banco Pyme) está orientado al fomento de las PyMEs, fundadores deempresas, y empresas de reciente creación. El Privatkundenbank (Banco para clientes31Es un fondo estatal gestionado por Cofides y adscrito al Ministerio de Economía y Competitividad, através de la Secretaría de Estado de Comercio.32Cofides, 2013.
  33. 33. 31particulares), está dirigido al fomento de la construcción de viviendas nuevas, protección delmedio ambiente y del clima, y crédito educativo para clientes particulares en Alemania. ElKommunalbank (banco para municipios), financia al sector público, como municipios y bancos depromoción regionales.Por su parte el IPEX-Bank, se dedica al financiamiento de exportaciones y de proyectos (projectfinance). Acompaña a las empresas que operan a nivel internacional como un socio de largoplazo, a través de financiamiento a la medida. Entre las soluciones financieras que utiliza, estánel corporate loans, financiamiento estructurado, project finance, e instrumentos clásicos definanciamiento.En materia de financiamiento del desarrollo orientado a países en desarrollo y emergentestenemos a:5.1.2.1.El KfW Entwicklungsbank (banco de desarrollo KfW)Por encargo del gobierno alemán (Ministerio Federal de Cooperación Económica y Desarrollo,BMZ), el KfW Entwicklungsbank financia inversiones y servicios de consultoría en los países endesarrollo. En este sentido, coopera por regla general con las instituciones públicas de losrespectivos países beneficiarios. Tiene como objetivo la creación y ampliación de lainfraestructura social y económica, el establecimiento de instituciones financieras eficaces, y laprotección de los recursos naturales y del medioambiente. Los fondos de la cooperaciónfinanciera provienen del presupuesto federal y de fondos propios del KfW, y se otorgan a lospaíses contrapartes como aportes financieros no-reembolsables o bien en forma de préstamos.A nivel mundial, cuenta con presencia en más de 100 países en desarrollo y emergentesalrededor del mundo. En América Latina, financia proyectos de desarrollo en los sectores deenergía, biodiversidad y gestión ambiental a través de la banca de desarrollo. En el 2011 elvolumen total de créditos asignados a América Latina por KfW fue de alrededor de 535 millonesde euros, 26.8% más respecto al año anterior (422 millones de euros). ALC es el receptor del12% de los recursos colocados por el KfW.Entre algunos de los proyectos apoyados en ALLC durante el 2011 están: un préstamo de 25millones de euros para proyectos de agua potable y alcantarillado en Bolivia para los proyectosSucre III, Proyecto de Riego San Isidro y SIRIC II; donación de 20 millones de euros para elprograma de áreas protegidas de la Amazonía brasileña; en Perú financia programas deeducación rural con un crédito de 6 millones de euros; y otorgó un préstamo de 17 millones deeuros para construir la primera central fotovoltaica de El Salvador.5.1.2.2.Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft mbH (SociedadAlemana de Inversiones y Desarrollo, DEG)La DEG está orientada a financiar y estructurar las inversiones de las empresas privadas en lospaíses en desarrollo y emergentes. Como parte de la cooperación alemana para el desarrollo, laDEG promueve medidas que presentan reporten beneficios desde ambos puntos de vista, el dela política de desarrollo y el empresarial, y que a la vez sean compatibles con aspectosambientales y sociales. Para ello, ofrece a las empresas financiamientos a largo plazo, fondosmezzanine, participaciones y garantías en condiciones de mercado. Financia inversiones en lossectores agrario, industrias transformadoras e infraestructura. Otra de sus áreas prioritarias es elsector financiero, donde interviene con el fin de posibilitar el acceso confiable al capital in situ.Como parte del grupo bancario KfW, la DEG también actúa como asesor técnico individualdurante todas las fases de un proyecto. En su gama de ofertas se encuentran financiamientoscon fondos propios así como donaciones en los programas de cooperación público privadas
  34. 34. 32PPP) o para la fundación de empresas con fondos del BMZ (Ministerio Federal Alemán deCooperación Económica y Desarrollo).La DEG está presente en Latinoamérica desde 1962 y tiene oficinas en México, Perú y Brasil. Lacartera de créditos de la Sociedad Alemana de Inversiones y Desarrollo (DEG) orientada a laAmérica alcanzó los 1,624 millones de euros en el 2012, 16% más respecto al año anterior.Financia proyectos e Inversiones privadas en países en desarrollo, principalmente del sectorservicios e industria manufacturera, financiero e infraestructura.En el 2011, el DEG ofreció financiamiento a la región por un monto de 348 millones de euros,6.7% más de lo financiado en el año anterior (326 millones de euros). ALC es la segunda regiónde destino de los recursos de la DEG con 28% después de la región de Asia y Oceanía (34%).Entre algunos de los proyectos apoyados en el 2011 están: la adquisición del 32% del paqueteaccionario de la aseguradora WorldWide Medical por un monto de 7 millones de euros, y 5% delcapital social del Banco Pine de Brasil por 20 millones de euros. Asimismo, otorgó una línea decrédito por 12.6 millones de euros a VINTE, con el propósito de incrementar el desarrollo devivienda sustentable en el país; y 11.7 millones de euros al Banco de los Trabajadores (Bantrab)de Guatemala, para aumentar los recursos disponibles para otorgar créditos a las Pymes.5.1.3. El China Development Bank (CDB)El Banco de Desarrollo de China (CDB por sus siglas en ingles) fundado en 1994, es unainstitución financiera pública que está bajo la jurisdicción directa del gobierno central de China yes uno de los mayores bancos chinos por volumen de activos. El CDB se focaliza en ocho áreasde desarrollo en apoyo de la política industrial de China: energía eléctrica, construcción decaminos, vías férreas, petróleo y petroquímica, carbón, telecomunicaciones, agricultura einfraestructura pública. Además, el banco ha sido pieza fundamental para la aplicación depolíticas de internacionalización de importantes empresas chinas.En años recientes, ha ampliado sus negocios internacionales, centrándose principalmente enALC. Desde el 2005 el CDB ha prestado unos US$60,000 millones a la región. Sólo en 2010 elEximbank de China y el CDB, otorgaron créditos por US$37,000 millones en ALC, superando alBanco Mundial, el BID y al gobierno de EE.UU juntos. El 87% de estos préstamos fuerondirigidos a financiar proyectos de mediano y largo plazo en los sectores de infraestructura,industria energética y extractiva33.Cuatro países -Argentina, Brasil, Ecuador y Venezuela- concentran la mayor parte del total decréditos otorgados, aunque once gobiernos diferentes recibieron financiación del banco. SoloVenezuela recibió o tiene acuerdos para recibir US$38,500 millones. Los montos y proyectosfinanciados en yuanes varían enormemente. Argentina pidió uno de los mayores préstamos, deUS$10,000 millones, para un ambicioso proyecto de construcción de ferrocarriles y metros,mientras que Bolivia obtuvo uno por US$251 millones para lanzar su satélite Túpac Katari I yJamaica uno de US$45 millones para construir un centro de convenciones. Brasil por su parte,solicito financiamiento para la construcción del gasoducto en Gasene y de la energía térmica enCandiota. El CDB, se ha convertido en el mayor banco de préstamo para la cooperacióneconómica entre China y Brasil. Lo cual se refleja, con la inauguración de la primera sucursallatinoamericana del CDB, en Río de Janeiro, realizada recientemente en marzo del 2013.33Gallagher, Kevin; Irwin, Amos; y KolesKi, Katherine (2012).
  35. 35. 335.1.4. Banco de Desarrollo y Asuntos Económicos Exteriores de Rusia,Vnesheconombank (VEB)El VEB fue creado en 2007 por medio de la transformación del Bank for Foreign Economic Affairsde la USSR34. De allí, que el VEB nace con el encargo gubernamental de apoyar el desarrolloeconómico ruso, gestionar la deuda del Estado ruso35y los fondos de pensiones. La Corporaciónes uno de los principales instrumentos para la implementación de la política económica estatalrusa destinada a eliminar las restricciones de la infraestructura que impiden el crecimientoeconómico, mejorando el uso eficaz de los recursos naturales, desarrollando industrias de altatecnología, develando el potencial innovador e industrial de las Pymes y asegurando el apoyo alas exportaciones de bienes y servicios industriales.En años recientes el banco ha estrechado su relación con países de ALC, a través de unaamplia red de bancos corresponsales, 70 distribuidos en la mayoría de los países de la región; ydiversas formas de colaboración con las instituciones financieras latinoamericanas.El banco centra sus esfuerzos en el fomento de las relaciones con los bancos nacionalespúblicos e institutos regionales de desarrollo. En esa línea suscribió una serie de convenios decolaboración y memorandums de entendimiento con: el Banco do Brasil y el Banco Nacional deDesenvolvimento Econômico e Social (BNDES), de Brasil; el Banco Nacional de ComercioExterior (Bancomext), de México; Plan Vital Internacional S.A. (Chile).Las áreas con mayores perspectivas para la colaboración del VEB con los socios de negociorusos y latinoamericanos son: energía eléctrica; industria aeronáutica; desarrollo de lainfraestructura; apoyo a los suministros de equipos de alta tecnología de otras ramasindustriales de Rusia.5.2. Instituciones Financieras Multilaterales de Desarrollo5.2.1. El Banco Europeo de Inversiones (BEI)El BEI es una de las principales instituciones financieras multilaterales del mundo, que financiaen condiciones de largo plazo, proyectos de inversión que sean viables y sostenibles, con el finde contribuir al logro de los objetivos de la política de la Unión Europea. El BEI no solo financia asus países miembros (accionistas), sino también a los países de África, del Pacífico, Asia, ALC36,con financiaciones que tienen por objeto apoyar el desarrollo del sector privado local, mejorar lainfraestructura social y económica, y reducir los efectos del cambio climático.Los países o proyectos de la región que cuenten con calificación crediticia de grado de inversiónpueden optar a los préstamos en el marco del Mecanismo para la Sostenibilidad y la Seguridaddel Suministro Energéticos (ESF), dotado con un importe de 4,500 millones de euros. Con ello seamplían las posibilidades de que el banco apoye proyectos en materia energética y ambientalque sean de interés para la UE.El banco apoya la política exterior de la UE en ALC en colaboración con la Comisión Europea yotras instituciones financieras internacionales. Así, en la región, el BEI coopera con agencias dedesarrollo europeas y con el Banco Nórdico de Inversiones. También coopera activa yestrechamente con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), la Corporación Andina deFomento (CAF), el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y el BancoNacional de Desenvolvimento Econômico e Social de Brasil (BNDES). Gracias a ello, el BEI34Posteriormente a su fusión con las instituciones bancarias Roseximbank, S.A.C.F., y Banco deDesarrollo de Rusia, S.A.C.V.35Presta los servicios y pago de la deuda externa pública de la antigua URSS y la Federación Rusa.36El BEI fue autorizado a conceder préstamos en América Latina en 1993, cuando el Consejo aprobóel primer mandato para Asia y América Latina.
  36. 36. 34puede financiar proyectos que contribuyan a la sostenibilidad ambiental, incluidas la mitigacióndel cambio climático y la seguridad energética, aun cuando en tales proyectos no participenempresas de la UE. A está entidad también se le ha encomendado la tarea de apoyar lapresencia de la UE en los países de la región mediante la financiación de inversión extranjeradirecta (IED) y la transferencia de tecnología y de conocimientos de Europa.Desde el 2007 al 2011, el BEI ha concedido préstamos en ALC por un monto de 2,051 millonesde euros. En ese sentido, concedió un préstamo de US$70 millones en Nicaragua para financiarla mejora de las redes de transmisión eléctrica nacional e incrementar la presencia de energíasprocedentes de fuentes renovables en la matriz energética del país. En Chile ha concedido unpréstamo por US$82 millones a Eólica Monte Redondo -filial de IPR-GDF SUEZ- para financiar laconstrucción de la central hidroeléctrica de pasada Laja. A fines del 2012, el BEI aprobó uncrédito de 200 millones de euros (unos US$262 millones) para la construcción de la primera líneade metro en Quito. A esta cifra se sumarán los aportes del BID y la CAF, quienes conjuntamentecon el BEI, financiarán la mitad del costo del proyecto de metro. El resto se financiará conaportes de fuentes nacionales.5.2.2. Fondo Nórdico para el Desarrollo (NDF)El NDF (por sus siglas en ingles) es una institución multilateral de financiamiento para eldesarrollo, propiedad de cinco países nórdicos (Dinamarca, Finlandia, Islandia, Noruega ySuecia), que promueve el desarrollo social y económico en países en desarrollo mediante elotorgamiento de subvenciones y créditos concesionarios. Los créditos y subvenciones del NDFse otorgan mediante el cofinanciamiento con otra institución financiera multilateral o bilateral,otras entidades de financiamiento eventuales, y el país beneficiario. El NDF otorga subsidios en27 países de África, Asia y América Latina. Los subsidios normalmente varían entre US$ 0.5millones a US$5 millones por proyecto37.Cabe indicar que desde el 2009 el fondo apoya intervenciones para el cambio climático consubvenciones a la asistencia técnica, equipamiento y obras civiles relacionados a lainfraestructura, los recursos naturales y el fortalecimiento de capacidades. En ese sentido, elNDF participa del programa GreenPyme38para promover el uso eficiente de la energía entre lasPymes de Centroamérica, a través del fondo fiduciario (CII-NDF). La CII calculó que en un plazode cuatro años, GreenPyme podrá beneficiar directamente a más de 12,000 Pymescentroamericanas, y las ayudará a ahorrar más de 400 millones de Kwh, que, a los preciosmedios actuales de la electricidad equivalen a ahorros de unos US$50 millones.En la misma línea se encuentra el programa Ecomicro, que es cofinanciado por el FondoMultilateral de Inversiones (Fomin) y el NDF. El programa capacitará a institucionesmicrofinancieras para desarrollar instrumentos financieros verdes, ajustar sus modelos demanejo de riesgo para incluir variabilidad causada por el cambio climático, e incorporar elimpacto de este dentro de políticas y operaciones internas.Otro mecanismo, recientemente creado por el NDF en conjunto con el BID, es el Fondo deGarantías y Asistencia Técnica en Eficiencia Energética, cuyo propósito es impulsar la inversiónprivada en medidas de eficiencia energética en América Latina y el Caribe, a través de mejorar elperfil crediticio de los prestatarios. Entre los últimos proyectos apoyados por el NDF, están: enNicaragua, el Programa de Apoyo al Sector de Caminos, cofinanciado con el BID. Asimismo, enBolivia, el NDF aprobó 4 millones de euros de apoyo a soluciones de energía renovable en áreasrurales.37Fondo Nórdico de Desarrollo – NDF por sus siglas en ingles, 2011.38Creado en el 2008, es un programa de eficiencia energético, de La Corporación Interamericana deInversiones (CII), institución financiera multilateral miembro del Grupo BID.

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