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La banca de desarrollo y el financiamiento del comercio y la inversión regional, Daniel Titelman (Cepal) Tema Central de la  43° Asamblea General de ALIDE (Mendoza, Argentina, 25-26 abril 2013)
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La banca de desarrollo y el financiamiento del comercio y la inversión regional: nuevos instrumentos …

La banca de desarrollo y el financiamiento del comercio y la inversión regional: nuevos instrumentos
Expositor: Daniel Titelman, director de la División de Financiamiento para el Desarrollo, Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal)
Tema Central de la 43° Reunión Ordinaria de la Asamblea General de ALIDE (Mendoza, Argentina, 25-26 de abril de 2013) “La banca de desarrollo y el financiamiento del comercio y la inversión regional: nuevos instrumentos”

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  • 1. "LA BANCA DE DESARROLLO Y EL FINANCIAMIENTODEL COMERCIO: AVANCES Y DESAFÍOS”CUADRAGÉSIMA TERCERA REUNIÓN ORDINARIA DELAASAMBLEA GENERAL DE ALIDEMENDOZA, ARGENTINA, 25 Y 26 DE ABRIL, 2013Daniel TitelmanDirector de la División de Financiamiento para el Desarrollo, CEPAL.
  • 2. Las economías emergentes han adquirido un peso preponderante en laeconomía mundial30354045505560652000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Economías industrializadas Economías Emergentes54%Participación de las economías industrializadas y emergentes en el PIB mundial(2000-2017)EstimaciónActualLas economías emergentes representaron 37%, 44% y 49% del PIB mundial en el2000, 2007 y 2012.Se espera que la participación de las economías emergentes en el PIB mundial superará a lade las economías industrializadas en las décadas venideras.%deltotalFuente: FMI (2013)37%44%49%Nota: Producto Interno Bruto basado en paridad de poder adquisitivo (PPP)
  • 3. América Latina y el Caribe forman parte de esta nuevageografía económica global2000-2005 2006-2012 2013-2017Europa Central y del Este 3.36 3.51 3.37CIS 3.86 4.34 4.35Asia en Desarrollo 16.69 22.72 28.52América Latina y el Caribe 8.54 8.59 8.69Medio Oriente y Africa del Norte 4.47 4.95 4.90Africa Sub Sahariana 2.15 2.41 2.66Fuente: FMI (2013)Distribución del PIB global según las regiones del mundo en desarrollo (2000-2017)Porcentajes del totalAmérica Latina y el Caribe representa entre el 8% y 9% del PIB mundial.Es la región con la mayor participación en el PIB mundial después de Asia en Desarrollo.Nota: Las estimaciones del PIB están hechas sobre la base del poder de paridad adquisitivo(PPP)
  • 4. 4Participación en el comercio mundial de bienes(porcentaje del total de exportaciones mundiales)Fuente: BBVA, Informe anual EAGLES, marzo 201320.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011EconomíasAvanzadasEconomíasemergentes yen desarrollo4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%11.0%2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011ChinaEE.UU.América Latina y elCaribeLa importancia de las economías emergentes también serefleja en su creciente peso en el comercio mundial…
  • 5. Pese a este contexto la región no está aprovechando las oportunidades y basasu comercio -aún a las economías emergentes- en la explotación de ventajascomparativas estáticasAMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INTENSIDAD TECNOLOGICA DE LAS EXPORTACIONES A DESTINOSSELECCIONADOS, 2008-2011(En porcentaje del total a cada región o país)Fuente: CEPAL sobre la base de datos oficialesLos productos primarios y las manufacturas basadas en recursos naturales representan en conjunto un75% de las exportaciones de la región a la UE y un 87% de las destinadas a la zona Asia Pacífico.526.3%51.0%62.1%54.8%12.0%24.3%24.5%32.0%30.2%14.3%8.0% 7.4%10.2%4.6%2.1% 1.7%21.3%5.9% 3.4% 4.0%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%USA UE Asia Resto del MundoPrimarios Manuf. Recursos Naturales Manuf. Tecnología media Manuf. Tecnología baja Manuf. Tecnología alta
  • 6. • El mercado regional posee un carácter estratégicoen el comercio de los países de ALC Es el mercado para las exportaciones con mayor valoragregado Es además una fuente de impulso a demandaagregada, de generación de empleo y de apoyo aleslabonamiento productivo de la región No obstante, el comercio intra-regional de AméricaLatina y el Caribe es menor al de otras regiones delmundo en desarrolloEl comercio Sur-Sur y el comercio intrarregional deberíanjugar un papel importante como fuente de demanda y comoforma de aumentar el valor agregado de las exportaciones
  • 7. El comercio intrarregional en América Latina y el Caribe aún no hadespegado…7AMÉRICA LATINAY EL CARIBE: COMERCIO INTRARREGIONAL, 1990-2011(En miles de millones de dólares y porcentajes del total)Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), División de Comercio Internacional e Integración sobre la base de Naciones Unidas, Base de datosestadísticos sobre el comercio de mercaderías (COMTRADE), institutos de estadística nacionales y Fondo Monetario Internacional, Direction of Trade Statistics (DOTS).La participación en las exportaciones a la región dentro de las exportaciones totales apenas ha llegado aexceder el 20%, muy por debajo del 46% que representó en promedio el comercio intrarregional en AsiaOriental y el Pacífico entre 2006 y 2009.14.216.116.919.019.3 19.619.020.019.815.5 16.116.914.7 14.815.516.719.118.821.720.1 20.819.90.02.55.07.510.012.515.017.520.022.50204060801001201401601802002201990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Exportaciones intrarregionales (izq.)Coeficiente comercio intrarregional (der.)
  • 8. Y en general el sector exportador tiene baja participación dePyMes y está muy concentrado en pocas empresas de grantamaño…Fuente: CEPAL, Paninsal (2012)8AMÉRICA LATINA (PAÍSES SELECCIONADOS): INDICADOR DE CONCENTRACIÓN EXPORTADORAEn Argentina, Bolivia, Chile, Colombia, México, Paraguay y Perú la participación del primer percentil deempresas en las exportaciones totales es superior al 70%. Solo Panamá y Uruguay presentan un nivel deconcentración de este indicador similar al existente en los países desarrollados
  • 9. Las pymes exportadoras de la región:• Generan más puestos de trabajo por dólar exportadoque las grandes empresasLas PyMes son más intensivas en empleo que las grandesempresas• Contribuyen de manera sustantiva a ladiversificación de las exportacionesLas exportaciones de las PyMes incluyen un universo muyheterogéneo de productosEl mercado intrarregional puede ser un elemento importante parapotenciar las PyMes de la región…9
  • 10. ALC USA UE Asia Resto del MundoEcuador 89.5 5.3 1.8 0.9 2.5Paraguay 78.0 2.9 8.6 9.7 0.9Chile 75.7 7.0 7.1 7.3 2.9Panamá 74.6 20.9 0.4 2.5 1.6Argentina 72.1 5.3 12.0 5.6 4.9Colombia 69.8 12.3 6.9 6.8 4.3Uruguay 67.5 3.6 10.8 11.0 7.1Perú 60.8 26.8 7.6 3.0 1.7Guatemala 56.9 38.5 2.1 0.6 1.9Honduras 55.2 41.7 0.9 1.3 0.9Venezuela 49.0 19.6 15.7 8.5 7.2Brasil 45.7 15.4 17.9 13.1 8.1Bolivia 44.8 29.6 19.9 4.1 1.6El Salvador 40.6 57.7 1.0 0.3 0.4Nicaragua 37.2 49.7 8.0 1.1 4.0Costa Rica 27.2 38.5 10.5 22.6 1.2Rep. Dominicana 19.7 64.1 6.2 4.2 5.8México 7.9 81.3 4.4 2.5 3.9América Latina 26.1 56.5 7.6 5.2 4.6América Latina y el Caribe sin México 51,9 19,6 12,8 5,6 10,0Además el mercado regional es el de mayor importancia para lasexportaciones con mayor valor agregado y mayor contenido tecnológico10Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), División de Comercio Internacional e Integración sobre la base de COMTRADE.AMÉRICA LATINAY EL CARIBE: PARTICIPACIÓN DE DESTINOS SELECCIONADOS EN LAS EXPORTACIONESMANUFACTURERAS, PROMEDIO 2008-2011 (En porcentajes del total)Por el contrario el comercio extra-regional está basado fundamentalmente en productos primarios omanufacturas basadas en recursos naturales.
  • 11. Un elemento que sin duda influye en el bajo comercio intrarregional es eldéficit de infraestructura y y conectividad de los países de la región…AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: BRECHAS DE INFRAESTRUCTURA(Indice de calidad de la infraestructura, escala de 1 a 7)Fuente: BID (2013) “Replantear las reformas Cómo América Latina y el Caribe puede escapar del menor crecimiento mundial”, en base a World Economic Forum (2012)Nota: Promedios simples por regiones. Índice 1= muy subdesarrollado; 7=suficiente y seguro. América Latina y el Caribe: 19 países; Asia emergente: 7 países.
  • 12. Enfrentar inversiones en infraestructura requiere movilizarmontos muy elevados de recursos…AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COSTOS PARA EL CIERRE DE BRECHA CON RESPECTOAL ESTE DE ASIA(Costos promedio anuales)Fuente: CEPAL, Perrotti y Sanchez (2011) “La brecha de infraestructura en América Latina y el Caribe”, Serie Recursos naturales e infraestructura No 153
  • 13. • Numerosa literatura empírica documenta la importancia de ladisponiblidad de financiamiento en el desempeño de comercioexterior de las firmas Amiti y Weinstein (2011), Chor y Manova (2012), Rappoport,et.al. (2011) y Aisen et.al. (2013) entre otrosMás allá de los temas de infraestructura, otra limitante delcomercio intrarregional son los temas relativos alfinanciamiento …13
  • 14. • Ampliando la disponibilidad y acceso a fuentes ymecanismos de financiamiento del comercio exteriorMayor diversidad y volumen de mecanismos definanciamiento del comercio exteriorMayor acceso por parte de las empresas pequeñas afinanciamiento de la internacionalizaciónLas Bancas de Desarrollo pueden jugar un papelimportante en este sentido…14
  • 15. Las bancas de desarrollo han aumentado su participación enlos sistemas bancarios de varios paísesParticipación de la Banca Pública en los Sistemas Bancarios*(ca 2007-2010)Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Olloqui y Palma (2012) y Banco Mundial , Bank Regulation andSupervision Survey (2012)*Bancos Públicos están definidos como aquellos donde el Gobierno es propietario de más de un 50% del capital de los mismos.0%10%20%30%40%50%60%CostaRicaUruguayArgentinaBrasilRep.Domi…ChileEcuadorMéxicoPanamáParaguayColombiaElSalvad…GuatemalaHonduras% de activos totales% de cartera total de crédito
  • 16. Bancos de Desarrollo seleccionados: Participación en el PIB y en el stock total de crédito(fin de 2011)En particular en el stock de crédito0,82,97,310,411,715,80,51,24,521,18,012,8BDC - Canada DBJ - Japan KDB - Korea BNDES - Brazil CDB - China KfW - GermanyLoans Outstanding/GDP (%)Loans Outstanding/Total credit stock (%)Fuente: PPT BNDES (2013) “Sketching profiles of Development Banks” en base a informes anuales de los Bancos.
  • 17. Aún así el financiamiento al comercio exterior representatodavía un porcentaje bajo de la cartera de créditos…Instituciones Financieras para el Desarrollo seleccionadas de América Latina y el Caribe(Cartera de Comercio Exterior como porcentaje de la cartera total de créditos, dic. 2011)Fuente:Datos deALIDEArg Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) 18%Arg Banco de la Provincia de Buenos Aires (BAPRO) 20%Bol Banco de Desarrollo Productivo (Ex-Nafibo) 6%Br Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais S.A. (BDMG) 0%Br Banco do Brasil (BB) 9%Br Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social (BNDES) 3%Br Caixa Economica Federal (CEF) 2%Chi Banco del Estado de Chile (BancoEstado) 2%Chi Corporacion de Fomento de la Produccion (CORFO) 5%Col Banco de Comercio Exterior de Colombia S.A. (BANCOLDEX) 16%Col Fondo para el Financiamiento Agropecuario (Finagro) 23%Cr Banco de Costa Rica (BCR) 7%Ecu Corporacion Financiera Nacional (CFN) 5%El Salv Banco Multisectorial de Inversiones (BMI), ahora Bandesal 40%El Salv Banco Hipotecario de El Salvador S.A 17%Mx Banco Nacional de Comercio Exterior S.N.C. (Bancomext) 88%Par Banco Nacional de Fomento del Paraguay (BNF) 4%Pe Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide) 11%RD Banco de Reservas de la República Dominicana (Banreservas) 0%Uru Banco la Republica Oriental del Uruguay (BROU) 3%Uru Corporacion Nacional para el Desarrollo (CND) 33%Ven Banco de Comercio Exterior C.A. (BANCOEX) 100%Promedio ponderado 5.6%Cartera ComercioExterior(en % de CarteraTotal)País Institución Financiera
  • 18. • El riesgo de una transacción comercial transfronteriza es mayorque el una transacción comercial doméstica (mayorincertidumbre).Cobertura de riesgo de las transacciones comerciales (Garantías ySeguros de Crédito a la Exportación) Riesgo comercial Riesgo país Riesgo de tipo de cambio• El tiempo promedio de una transacción transfronteriza esmayor al de una transacción doméstica.Se debe compatibilizar los tiempos de cobro y pago paraexportadores e importadores Mecanismos de provisión de liquidez y financiamiento en las distintasetapas de las transacciones de comercio tanto a exportadores comoimportadoresEl desafío de expandir los instrumentos y mecanismos para elfinanciamiento del comercio debe dar cuenta de losrequerimientos, características y riesgos propios de esta actividad…18
  • 19. 19Los instrumentos de financiación que existen para enfrentar losrequerimientos del comercio exterior incluyen …• Pre y post financiación de exportaciones• Descuentos / anticipos de facturas• Garantías y Seguros de Crédito a la Exportación• Factoring internacional• Forfaiting• Financiamiento Importación // Financiamiento al importador extranjero• Confirming• Leasing• Créditos documentarios• Obligación de Pago Bancaria (Bank Payment Obligation, BPO) Instrumento que está desarrollando recientemente la Cámara de ComercioInternacional (CCI) en conjunto con la plataforma de transacciones interbancariasSWIFT Abre un campo de acción amplio en el que puede participar la Banca de Desarrollo Similar electrónico (más agil y menos costoso) a los créditos documentarios (ej.Carta deCrédito)
  • 20. La integración y cooperación financiera regional también hajugado un papel en apoyar el comercio intrarregional…20 Sin embargo, parte importante de los esfuerzos de cooperación se han centrado en losConvenios de Pagos entre Bancos Centrales…Sistemas de pago Objetivos InstrumentosComunesConvenio de Pagos y CréditosRecíprocos (CPCR) de laALADI (1982)•Todos los sistemas de pago tienenobjetivos comunes:Potenciar el intercambio comercialrecíproco entre los países miembros.Profundizar en la integraciónfinanciera.•Reducir las transferenciasde divisas entre BancosCentrales a través desistemas de compensación.•Reducción de los costos detransacción•El manejo del riesgocrediticio y de liquidezSistema de Pagos en MonedasLocales (SML)(2008)Sistema Unitario deCompensación Regional(SUCRE)(2010)•El SUCRE tiene además unobjetivo específicoFacilitar la consolidación de unazona de complementación económica
  • 21. Pese a estos esfuerzos algunos sistemas de pagos han enfrentadolimitantes para potenciar el comercio intrarregional…210.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001966196719681969197019711972197319741975197619771978197919801981198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011Valor de las transacciones (eje izq.) Transacciones (% de las importaciones intrarregionales)Evolución de las transacciones del Sistema de Pagos de la ALADI (CPCR) 1966-2011(En millones de US$ dólares y en % de las importaciones intra-regionales)Fuente: Secretaría General de la ALADI (2012)En el caso de la ALADI el uso del CPCR creció a la par con el comercio intra-regional llegando aalcanzar un grado de cobertura del 90% en la década de los noventa pero no obstante luego entró endescenso.
  • 22. Los otros sistemas de pago son demasiado recientes para evaluar sucontribución al desarrollo del comercio intrarregional220.000.501.001.502.002.503.003.504.004.500501001502002503002010 2011Valor de las transacciones (eje izq.)Transacciones (% de las importaciones intragrupales)Sistema Unitario deCompensación Regional(SUCRE)Sistema de Pagos enMonedas Locales(SML)Fuente: Elaborado por la División de Financiamiento del Desarrollo, CEPAL, sobre la base de datos de SUCRE, BCRA, y BCB..02004006008001000120014002009 2010 2011 20120.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%Valor de transacciones por SML (millonesde US$)Valor de operaciones canalizadas por elSML en % del comercio bilateral total
  • 23. El bajo impacto de estos esquemas refleja el hecho que son mecanismosde contingencia diseñados principalmente para enfrentar restricciones ala Balanza de Pagos…Se concibieron para contextos de escasez de divisas pero la región tiene hoy en día acumuladoun amplio stock de reservas internacionales por alrededor de 800 mil millones de dólares01000002000003000004000005000006000007000008000001980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010Fuente: División de Financiamiento para el Desarrollo, CEPAL, sobre la base de datos de WDI, Banco MundialAmérica Latina y el Caribe: Stock de Reservas Internacionales(en millones de dólares)
  • 24. Un camino más promisorio y directo es fortalecer lacooperación entre Bancas de Desarrollo a nivel regional…• En dos niveles:i) Articulando los esfuerzos de los Bancos Nacionalesentre sí y con organismos multilaterales parapotenciar el comercio intrarregionalii) Apoyando esfuerzos para potenciar el desarrollo delos instrumentos y mecanismos más adecuados parael financiamiento del comercio
  • 25. 25La buena noticia es que ya hay numerosos ejemplosde esfuerzos en este sentido• Contrato ente el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social(BNDES) de Brasil y el Banco de la Provincia de Buenos Aires (2012)BNDES abrió línea de crédito por US$ 20 millones para que los recursos sedestinen al financiamiento de importadores argentinos de maquinaria yequipos producidos en Brasil (ALIDE, 2012).• Convenio de cooperación recíproca entre el Banco de la NaciónArgentina (BNA) y Banco de la Nación del Perú (BNP) (2012)Para potenciar el comercio bilateral y el desarrollo de servicios y productosde crédito y comercio exterior entre ambos países. Permite a las partes:Otorgar financiamiento garantizado en “territorio cruzado” (de la Argentinahacia Perú y viceversa) “Analizar de manera conjunta los diversos instrumentos de comercio exteriorque permitan un beneficioso, seguro y más ágil servicio a los clientes de las dosentidades”.*
  • 26. 26• Contrato entre BNDES de Brasil y el BLADEX (2011) BNDES abrió línea de crédito por hasta US$50 millones para queBLADEX financie a importadores Latinoamericanos y Caribeños demaquinaria y equipo brasileños.Ya se han realizado bajo esta iniciativa operaciones en varios países:Argentina, Chile, Paraguay, Perú, Panamá, República Dominicana yUruguay (ALIDE, 2012).• Contrato entre la CAF (Banco de Desarrollo de América Latina) yel Banco Latinoamericano de Comercio Exterior (BLADEX) (2011) CAF abrió línea de crédito por US$50 millones para que BLADEXfinancie el comercio exterior, y el capital de trabajo e inversiones deempresas.Fuente: CEPAL, División de Financiamiento del Desarrollo en base a datos de Bladex, CAF, BNA y ALIDE (2012)*http://www.bna.com.ar/institucional/prensadoc/442_a.pdfAlgunos ejemplos…(cont.)

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