ETF:	  Strategie	  Non	  Convenzionali	  in	  Portafogli	  Convenzionali	  	  24	  Maggio	  2013	  
Execu1ve	  Summary	  ü  Asset Allocation Strategica§  Come	  costruire	  il	  Beta	  di	  Mercato	  §  Definizione	  dei...
SAA:	  Come	  costruire	  il	  Beta	  di	  Mercato	  	  L’	  Asset	  Alloca;on	  Strategica	  (SAA)	  è	  il	  punto	  foc...
SAA:	  Definizione	  dei	  Rendimen1	  AOesi	  	  Analisi	  Fondamentale	  	  Driver	  di	  Rendimento	  i. Costo	  del	  d...
SAA:	  Analisi	  Sta1s1ca	  Correlation	  Matrix Money	  Mkts Bonds	  Eur Bonds	  Eur	  IL Spread	  IG Emkts	  Bonds	  Loc...
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SAA:	  Scelta	  Portafoglio	  Asset	  Class	   Portafoglio	  SAA	  Money	  Markets	   3%	  Bonds	  Eur	   9%	  Bonds	  Eur...
Implementazione	  Strategie	  Non	  Convenzionali	  ü  L’Asset	  Alloca6on	  Strategica	  ha	  la	  finalità	  di	  sovrap...
Step	  #1:	  OVmizzare	  il	  Beta	  Daily	  SAA	  PTF	  Daily	  Leveraged	  Ph	  Nome	  ETF	   Descrizione	  AMUNDI	  ETF...
Step	  #2:	  Aggiungere	  le	  strategie	  	  SAA	  Replica	  SAA	  con	  uso	  di	  ETF	  a	  leva	  Difensiva	   	  Beta...
Strategia	  Difensiva	  	  	  	  ETF	  u1lizzato	   Descrizione	  LYXOR DYN LONG VIXFUTURESPosizione Long sucontratti futu...
Strategia	  Beta	  Alterna1vi	  	  	  ETF	  u1lizzato	   Descrizione	  DB	  X-­‐TRACKERS	  DB	  HEDGE	  FUND	  Posizione	 ...
Strategia	  Beta	  Alterna1vi	  (Cont’d)	  	  100#105#110#115#120#125#130#135#140#145#dic+09# mag+10# o1+10# mar+11# ago+1...
Strategia	  Risk	  On/	  Long	  Carry	  ETF	  u1lizzato	   Descrizione	  LYXOR	  DYN	  SHORT	  VIX	  FUTURES	  Posizione	 ...
Strategia	  Long	  EM	  Market	  /	  Short	  Commodi1es	  ETF	  u1lizzato	   Descrizione	  ETFS	  DLY	  SHR	  COMM	  DJ-­‐...
Indicatori	  di	  Performance	  Indicatore	  Strategic	  Asset	  Alloca1on	  Replica	  SAA	  con	  uso	  di	  leveraged	  ...
Performance	  delle	  Strategie	  Implementate	  100#105#110#115#120#125#130#135#140#145#dic+09#gen+10#feb+10#mar+10#apr+1...
Conclusioni	  ü  L’industria	  degli	  Exchange	  Traded	  Products	  comincia	  ad	  offrire	  interessan1	  opportunità	...
ETFs	  u1lizza1	  Tipo	  strategia	   DeOaglio	   ISIN	   Nome	  ETF	   Descrizione	  Leverage	   Leveraged	  Equity	  Dev...
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MoneyFarm è una soluzione per investire online semplice e intelligente. MoneyFarm consiglia dei portafogli composti da ETF: strumenti versatili e low-cost.
Queste sono le slide della tavola rotonda presentata in collaborazione con Deutsche Bank all'ITForum di Rimini 2013.

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ETF: strategie non convenzionali in portafogli convenzionali

  1. 1. ETF:  Strategie  Non  Convenzionali  in  Portafogli  Convenzionali    24  Maggio  2013  
  2. 2. Execu1ve  Summary  ü  Asset Allocation Strategica§  Come  costruire  il  Beta  di  Mercato  §  Definizione  dei  Rendimen6  A8esi  §  Analisi  Sta6s6ca  §  Costruzione  Fron6era  Efficiente  §  Scelta  Portafoglio    ü  Come implementare le Strategie Non Convenzionali§  Step  #1:  OEmizzare  il  Beta  §  Step  #2:  Aggiungere  le  Strategie  ü  Le Strategie Non Convenzionali§  Strategia  Difensiva  §  Strategia  Beta  Alterna6vi  §  Strategia  Risk  On/  Long  Carry  §  Strategia  Tema6ca  ü  Conclusioni
  3. 3. SAA:  Come  costruire  il  Beta  di  Mercato    L’  Asset  Alloca;on  Strategica  (SAA)  è  il  punto  focale  di  qualsiasi  strategia  d’inves;mento  e  ricopre  un  ruolo  chiave  per  la  performance  del  portafoglio  ü     Tre  step  per  costruire  la  SAA:  1.  Selezione  delle  Asset  Class    2.  Creazione  degli  Expected  Return  3.  Analisi  sta6s6ca  del  comportamento  delle  Asset  Class  Asset  Class    Descrizione  Money  Markets   Titoli  con  scadenza  non  superiore  ad  1  anno  assimilabili  a  liquidità  Govt  Euro  Core   Titoli  di  debito  emessi  dai  principali  governi  europei  Spread  Euro  IG   Obbligazioni  emesse  da  società  dell’area  euro  con  ra6ng  uguale  o  superiore  a  BBB-­‐    CrossAssets  Euro  (HY)   Titoli  del  comparto  obbligazionario  con  credit  ra6ng  pari  a  BB  o  inferiore,  meno  sicuri  quindi  a  maggior  rendimento  Bonds  Interna1onal   Obbligazioni  emesse  in  valute  non  Euro    Emkts  Bonds  Local   Titoli  di  debito  appartenen6  ai  merca6  emergen6,  soggeE  a  rischio  di  cambio,  liquidità  e  credito    Equity  Developed   Azioni  dei  paesi  sviluppa6  Equity  Emerging   Azioni  dei  paesi  emergen6  Precious  Commodi1es   Metalli  preziosi  che  storicamente  hanno  avuto  funzione  di  currencies  tra  cui  Oro,  Argento  e  Pla6no  Broad  Commodi1es   Materie  prime  energe6che,  agricole  e  metalli  industriali  oEmi  per  la  diversificazione    
  4. 4. SAA:  Definizione  dei  Rendimen1  AOesi    Analisi  Fondamentale    Driver  di  Rendimento  i. Costo  del  denaro  ii. ProspeEve  Inflazionis6che  iii. Crescita  potenziale  iv. Rischio  Liquidità  Confronto  Analis1  Esterni  Asset  Class   Strat.  Exp  Ret  2013  Money  Markets   0.5  %  Govt  Euro  Core   1.6  %  Spread  Euro  IG   1.8  %  CrossAssets  Euro  (HY)   5.6  %  Bonds  Interna6onal   1.8  %  Emkts  Bonds  Local   6.2  %  Equity  Developed   5.5  %  Equity  Emerging   7.5  %  Precious  Commodi6es   2.5  %  Broad  Commodi6es   3%  
  5. 5. SAA:  Analisi  Sta1s1ca  Correlation  Matrix Money  Mkts Bonds  Eur Bonds  Eur  IL Spread  IG Emkts  Bonds  Local Crossasset Bonds  Global Equity  Developed Equity  Emerging Precious  Metals Broad  CommoditiesMoney  Mkts 1 0,58 0,47 0,16 0,25 0,18 -­‐0,1 0,12 0,12 0,06 -­‐0,03Bonds  Eur 0,58 1 0,51 0,3 0,13 0,05 0,06 -­‐0,01 0,01 0,14 -­‐0,07Bonds  Eur  IL 0,47 0,51 1 0,19 0,28 0,17 -­‐0,11 0,09 0,13 -­‐0,05 -­‐0,08Spread  IG 0,16 0,3 0,19 1 0,02 0,27 0,33 0,04 0,09 0,12 0,02Emkts  Bonds  Local 0,25 0,13 0,28 0,02 1 0,44 -­‐0,56 0,53 0,64 0,02 0,22Crossasset 0,18 0,05 0,17 0,27 0,44 1 -­‐0,15 0,46 0,47 -­‐0,01 0,17Bonds  Global -­‐0,1 0,06 -­‐0,11 0,33 -­‐0,56 -­‐0,15 1 -­‐0,18 -­‐0,25 0,22 0,07Equity  Developed 0,12 -­‐0,01 0,09 0,04 0,53 0,46 -­‐0,18 1 0,84 -­‐0,01 0,5Equity  Emerging 0,12 0,01 0,13 0,09 0,64 0,47 -­‐0,25 0,84 1 0,12 0,55Precious  Metals 0,06 0,14 -­‐0,05 0,12 0,02 -­‐0,01 0,22 -­‐0,01 0,12 1 0,35Broad  Commodities -­‐0,03 -­‐0,07 -­‐0,08 0,02 0,22 0,17 0,07 0,5 0,55 0,35 1100#110#120#130#140#150#160#170#180#190#dic/09# mag/10# o4/10# mar/11# ago/11# gen/12# giu/12# nov/12# apr/13#Bonds#Global#Spread#IG#Crossasset#Precious#CommodiEes#Equity#developed#Money#mkts#Equity#Emerging#
  6. 6. SAA:  Costruzione  Fron1era  Efficiente  0"1"2"3"4"5"6"7"0" 1" 2" 3" 4" 5" 6" 7" 8" 9" 10" 11" 12" 13" 14" 15" 16" 17"Port"Exp"Risk"Port"Exp"Return"0%#10%#20%#30%#40%#50%#60%#70%#80%#90%#100%#1# 2# 3# 4# 5# 6# 7# 8# 9# 10# 11# 12# 13# 14# 15#Equity#emerging#Equity#developed#Broad#commodi@es#Precious#Crossasset#Emkts#bonds#local#Bonds#global#Spread#IG#Bonds#Eur#IL#Bonds#Eur#Money#mkts#
  7. 7. SAA:  Scelta  Portafoglio  Asset  Class   Portafoglio  SAA  Money  Markets   3%  Bonds  Eur   9%  Bonds  Eur  Infla6on  Linked   3%  Spread  IG   35%  Bonds  Global   11%  Emkts  Bonds  Local   10%  Crossasset   10%  Equity  Developed   12%  Equity  Emerging   6%  Broad  Commodi6es   0%  Precious  Metals   1%  0%#10%#20%#30%#40%#50%#60%#70%#80%#90%#100%#Portafoglio#Strategico#Precious#metals#Broad#commodi>es#Equity#emerging#Equity#developed#Crossasset#Emkts#bonds#local#Bonds#global#Spread#IG#Bonds#Eur#IL#Bonds#Eur#Money#mkts#100#105#110#115#120#125#130#135#dic*09# apr*10# ago*10# dic*10# apr*11# ago*11# dic*11# apr*12# ago*12# dic*12# apr*13#Strategic#Asset#Alloca7on#
  8. 8. Implementazione  Strategie  Non  Convenzionali  ü  L’Asset  Alloca6on  Strategica  ha  la  finalità  di  sovraperformare  il  rendimento  risk-­‐free  generato  dal  cash  in  un  orizzonte  temporale  di  medio  lungo  periodo.  ü  Si  può  liberare  cash  a8raverso  l’uso  di  Leveraged  ETFs.  ü  L’uso  di  Strategie  Non  Convenzionali  consente  di  costruire  portafogli  più  diversifica6  o  tema6ci.  Step#1CashStrategic  Asset  Alloca1on  (SAA)  SAA  con  Beta  OVmizzato  SAA  con  Beta  OVmizzato  Strategie NonConvenzionaliStep#2
  9. 9. Step  #1:  OVmizzare  il  Beta  Daily  SAA  PTF  Daily  Leveraged  Ph  Nome  ETF   Descrizione  AMUNDI  ETF  LEV  EUR  Posizione  Long  Leveraged  x2  sullindice  MSCI  Europe  AMUNDI  ETF  LEV  USA  Posizione  Long  Leveraged  x2  sullindice  MSCI  USA  LYXOR  ETF  DAILY  LEV  BUND  Posizione  Long  Leveraged  x2  sul  future  sul  Bund  11%#35%#10%#10%#1%#14%#3%#6%#4%#3%#3%#Replica#della#SAA#con#l’uso#di#Leveraged#ETF#Bonds&Global&Spread&IG&Emkts&bonds&local&Crossasset&Precious&Commodi9es&Bonds&Eur&Equity&Emerging&Levereged&Equity&Developed&EUR&Levereged&Equity&Developed&US&Levereged&Bonds&Eur&R²#=#0.92388#+0.015#+0.01#+0.005#0#0.005#0.01#0.015#+0.015# +0.01# +0.005# 0# 0.005# 0.01# 0.015#100#105#110#115#120#125#130#135#dic+09# mag+10# o5+10# mar+11# ago+11# gen+12# giu+12# nov+12# apr+13#Strategic#Asset#AllocaAon#Replica#SAA#con#uso#di#Leveraged#ETF&Cash#
  10. 10. Step  #2:  Aggiungere  le  strategie    SAA  Replica  SAA  con  uso  di  ETF  a  leva  Difensiva    Beta  Alterna1vi   Risk  On/Long  Carry  Long  Emkts/Short  Commodi1es  Bonds  Global   11,28%   11,28%   11,28%   11,28%   11,28%   11,28%  Spread  IG   35%   35,00%   35%   35%   35%   35%  Emkts  bonds  local   10%   10%   10%   10%   10%   10%  Crossasset   10%   10%   10%   10%   10%   10%  Precious  Commodi1es   1,29%   1,29%   1,29%   1,29%   1,29%   1,29%  Equity  developed   12,06%   0,00%                Money  mkts   2,50%   14,29%                  Bonds  Eur   8,91%    0,00%                  Bonds  Eur  IL   2,92%   2,92%   2,92%   2,92%   2,92%   2,92%  Equity  Emerging   6,03%   6,03%   6,03%   6,03%   6,03%   13,18%  Levereged  Equity  Developed  EUR    0,00%   3,66%   3,66%   3,66%   3,66%   3,66%  Levereged  Equity  Developed  US    0,00%   2,53%   2,53%   2,53%   2,53%   2,53%  Levereged  Bonds  Eur    0,00%   3,01%   3,01%   3,01%   3,01%   3,01%  Short  VIX                   7,14%      Crossover                   7,14%      Long  VIX           14,29%              Broad  HedgeFund  exposure               2,86%          DB  Currency  strategies               2,86%          HFRX  Rela1ve  Value  Arbitrage               2,86%          HFRX  Macro/CTA  EUR  Index               2,86%          J.P.  Morgan  Macrohedge  Dual  TR  Index               2,86%          Short  All  Commodi1es                       7,14%  
  11. 11. Strategia  Difensiva        ETF  u1lizzato   Descrizione  LYXOR DYN LONG VIXFUTURESPosizione Long sucontratti future consottostante volatilitàimplicita dellindiceS&P50011%#35%#10%#10%#1%#3%#6%#4%#3%#3%#14%#Esposizione)Long)VIX)offre)copertura)nei)periodi)di)maggiore)vola9lità)e)shock)di)mercato.)Bonds)Global)Spread)IG)Emkts)bonds)local)Crossasset)Precious)Commodi9es)Bonds)Eur)Equity)Emerging)Levereged)Equity)Developed)EUR)Levereged)Equity)Developed)US)Levereged)Bonds)Eur)Long)VIX)100#105#110#115#120#125#130#135#dic*09# apr*10# ago*10# dic*10# apr*11# ago*11# dic*11# apr*12# ago*12# dic*12# apr*13#Strategic#Asset#Alloca7on#Replica#SAA#con#uso#di#Leveraged#ETF&Cash#Strategia#Non#Conven7onal#1:#Defensive#
  12. 12. Strategia  Beta  Alterna1vi      ETF  u1lizzato   Descrizione  DB  X-­‐TRACKERS  DB  HEDGE  FUND  Posizione  Long  su  un  Hedge  Fund  Index  (replicato  sta6s6camente)  DB  X-­‐TRACKERS  CURRENCY  RETRN  Posizione    su  Currency  Forwards.  Offre  esposizione  ad  un  mix    di  strategie  Valua6on/Momentum/Carry  sulle  currencies  UBS  HFRX  RL  VL  ARB  EUR  A-­‐ACC  Posizione  Long  sullindice  HFRX  Rela6ve  Value  Arbitrage.  Esposizione  a  strategie  di  Valua6on  Discrepancy/Arbitrage  UBS  HFRX  MACRO  CTA  EUR  A-­‐ACC  Posizione  Long  sullindice  HFRX  Macro  CTA.  Esposizione  a  strategie    global  macro  JP  MACRO  HEDGE  DUAL  TR  Posizione    Long  sullindice  Macro  HedgeDual  TR.  Strategia  volta  a  ca8urare  tuE  i  picchi  di  vola6lità  nel  mercato  equity  con  posizioni  long/short  vs  lindice  CBOE  Vola6lity  11%#35%#10%#10%#1%#3%#6%#4%#3%#3%#3%#3%#3%#3%#3%#Offre%un’esposizione%a%Beta%Alterna3vi/algoritmi%di%ges3oni%alterna3ve%Bonds%Global%Spread%IG%Emkts%bonds%local%Crossasset%Precious%Commodi3es%Bonds%Eur%Equity%Emerging%Levereged%Equity%Developed%EUR%Levereged%Equity%Developed%US%Levereged%Bonds%Eur%Broad%HedgeFund%exposure%DB%Currency%strategies%HFRX%Rela3ve%Value%Arbitrage%HFRX%Macro/CTA%EUR%Index%J.P.%Morgan%Macrohedge%Dual%TR%Index%
  13. 13. Strategia  Beta  Alterna1vi  (Cont’d)    100#105#110#115#120#125#130#135#140#145#dic+09# mag+10# o1+10# mar+11# ago+11# gen+12# giu+12# nov+12# apr+13#Strategic#Asset#Alloca=on#Replica#SAA#con#uso#di#Leveraged#ETF&Cash#Strategia#Non#Conven=onal#2:#Alterna=ve#Betas#
  14. 14. Strategia  Risk  On/  Long  Carry  ETF  u1lizzato   Descrizione  LYXOR  DYN  SHORT  VIX  FUTURES  Posizione  Short  in  contraE  future  su  vola6lità  implicita  dellindice  S&P500  DB  X-­‐TR  II  TRX  CROSSOVER  UCI  Posizione  Long  sul  rendimento  di  crossover  11%#35%#10%#10%#1%#3%#6%#4%#3%#3%#7%#7%#Vendita(di(vola,lità(e(esposizione(lunga(sul(rischio(credito((Crossover)((Bonds(Global(Spread(IG(Emkts(bonds(local(Crossasset(Precious(Commodi,es(Bonds(Eur(Equity(Emerging(Levereged(Equity(Developed(EUR(Levereged(Equity(Developed(US(Levereged(Bonds(Eur(Short(VIX(Crossover(100#105#110#115#120#125#130#135#140#dic+09# mag+10# o1+10# mar+11# ago+11# gen+12# giu+12# nov+12# apr+13#Strategic#Asset#Alloca=on#Replica#SAA#con#uso#di#Leveraged#ETF&Cash#Strategia#Non#Conven=onal#3:#Risk#On/Long#Carry#
  15. 15. Strategia  Long  EM  Market  /  Short  Commodi1es  ETF  u1lizzato   Descrizione  ETFS  DLY  SHR  COMM  DJ-­‐UBSCISM  Posizione  Short  sullindice  Dow  Jones  UBS-­‐  All  Commodi6es  11%#35%#10%#10%#1%#3%#13%#4%#3%#3%#7%#Implementazione,di,una,posizione,lunga,sull’azionario,Paesi,Emergen5,e,corta,verso,l’andamento,generale,di,materie,prime,,Bonds,Global,Spread,IG,Emkts,bonds,local,Crossasset,Precious,Commodi5es,Bonds,Eur,Equity,Emerging,Levereged,Equity,Developed,EUR,Levereged,Equity,Developed,US,Levereged,Bonds,Eur,Short,All,Commodi5es,100#105#110#115#120#125#130#135#140#dic+09# mag+10# o1+10# mar+11# ago+11# gen+12# giu+12# nov+12# apr+13#Strategic#Asset#Alloca=on#Replica#SAA#con#uso#di#Leveraged#ETF&Cash#Strategia#Tema=ca:#Long#Emkts/Short#Commodi=es#
  16. 16. Indicatori  di  Performance  Indicatore  Strategic  Asset  Alloca1on  Replica  SAA  con  uso  di  leveraged  Ee  Strategia  Difensiva  Strategia  Beta  Alterna1vi  Strategia  Riskon/Long  Carry  Strategia    Long  Emkts  vs  Short  Commodi1es  Tracking  Error  rispe8o  a  SAA  0   1,04%   3,49%   1,72%   1,46%   1,82%  Performance  Annualizzata  8,30%   8,39%   8,02%   9,82%   9,53%   9,14%  Standard  Devia6on  Annualizzata  3,81%   3,66%   4,46%   4,15%   3,89%   4,51%  Max  Drawdown   -­‐5,44%   -­‐5,49%   -­‐3,40%   -­‐5,05%   -­‐5,48%   -­‐6,07%  Sharpe   1,98   2,08   1,62   2,18   2,25   1,85  Peggior  Performance  Giornaliera  -­‐1,1%   -­‐1,1%   -­‐2,4%   -­‐1,2%   -­‐1,2%   -­‐1,4%  
  17. 17. Performance  delle  Strategie  Implementate  100#105#110#115#120#125#130#135#140#145#dic+09#gen+10#feb+10#mar+10#apr+10#mag+10#giu+10#lug+10#ago+10#set+10#o;+10#nov+10#dic+10#gen+11#feb+11#mar+11#apr+11#mag+11#giu+11#lug+11#ago+11#set+11#o;+11#nov+11#dic+11#gen+12#feb+12#mar+12#apr+12#mag+12#giu+12#lug+12#ago+12#set+12#o;+12#nov+12#dic+12#gen+13#feb+13#mar+13#apr+13#Strategic#Asset#Alloca?on#Replica#SAA#con#uso#di#Leveraged#ETF&Cash#Strategia#Non#Conven?onal#1:#Defensive#Strategia#Non#Conven?onal#2:#Alterna?ve#Betas#Strategia#Non#Conven?onal#3:#Risk#On/Long#Carry#Strategia#Tema?ca:#Long#Emkts/Short#Commodi?es#
  18. 18. Conclusioni  ü  L’industria  degli  Exchange  Traded  Products  comincia  ad  offrire  interessan1  opportunità  di  inves1men1  non  convenziali.  Questo  perme8e  all’inves6tore  Retail  di  costruire  portafogli  più  diversifica6  e  di  implementare  view  di  mercato  non  necessariamente  convenzionali.    ü  L’offerta  di  ETP  con  so8ostan6  algoritmi  o  indici  «Smart  Beta»  potrebbe  rivelarsi  una  delle  evoluzioni  più  prome8en6  del  mondo  ETF  nei  prossimi  anni.    ü  La  liquidità  di  ques6  ETP  per  inves6tori  Retail  in  alcuni  casi  rimane  spesso  bassa  e  la  qualità  del  materiale  informa6vo  richiede  l’intervento  di  un  consulente  professionista  per  farne  uso  adeguato.    
  19. 19. ETFs  u1lizza1  Tipo  strategia   DeOaglio   ISIN   Nome  ETF   Descrizione  Leverage   Leveraged  Equity  Developed   FR0010756080   AMUNDI  ETF  LEV  EUR  Posizione  Long    Levereged  x2  sullindice  MSCI  Europe  Leverage   Leveraged  Equity  Developed   FR0010755611   AMUNDI  ETF  LEV  USA  Posizione  Long  Levereged  x2  sullindice  MSCI  USA  Leverage   Leveraged  Bond   FR0011023654   LYXOR  ETF  DAILY  LEV  BUND  Posizione  Long  Levereged  x2  sul  future  sul  Bund  Carry   Short  VIX   LU0871961511   LYXOR  DYN  SHORT  VIX  FUTURES  Posizione  Short  in  contraE  future  su  vola6lità  implicita  dellindice  S&P500  Carry   Crossover   LU0290359032   DB  X-­‐TR  II  TRX  CROSSOVER  UCI  Posizione  Long  sul  rendimento  di  crossover  Protec6on   Long  VIX   LU0871960976   LYXOR  DYN  LONG  VIX  FUTURES  Posizione  Long  su  contraE  future  con  so8ostante  vola6lità  implicita  dellindice  S&P500  Alterna6ves   Broad  HedgeFund  exposure   LU0328476337   DB  X-­‐TRACKERS  DB  HEDGE  FUND  Posizione  Long  su  un  Hedge  Fund  Index  (replicato  sta6s6camente)  Alterna6ves   DB  Currency  strategies   LU0328474472   DB  X-­‐TRACKERS  CURRENCY  RETRN  Posizione    su  Currency  Forwards.  Offre  esposizione  ad  un  mix    di  strategie  Valua6on/Momentum/Carry  sulle  currencies  Alterna6ves   HFRX  Rela6ve  Value  Arbitrage   IE00B76VD511   UBS  HFRX  RL  VL  ARB  EUR  A-­‐ACC  Posizione  Long  sullindice  HFRX  Rela6ve  Value  Arbitrage.  Esposizione  a  strategie  di  Valua6on  Discrepancy/Arbitrage  Alterna6ves  HFRX  Macro/CTA  EUR  Index  (as  example)  IE00B76VD404   UBS  HFRX  MACRO  CTA  EUR  A-­‐ACC  Posizione  Long  sullindice  HFRX  Macro  CTA.  Esposizione  a  strategie    global  macro  Alterna6ves  J.P.  Morgan  Macrohedge  Dual  TR  Index  IE00B675BN95   JP  MACRO  HEDGE  DUAL  TR  Posizione    Long  sullindice  Macro  HedgeDual  TR.  Strategia  volta  a  ca8urare  tuE  i  picchi  di  vola6lità  nel  mercato  equity  con  posizioni  long/short  vs  lindice  CBOE  Vola6lity  Short  commodi6es  Short  All  commodi6es   JE00B24DKT75   ETFS  DLY  SHR  COMM  DJ-­‐UBSCISM  Posizione  Short  sullindice  Dow  Jones  UBS-­‐  All  Commodi6es  *Non  tu  gli  ETF  sono  quota1  su  Borsa  Italiana.  Gli  ETF  usa1  sono  sta1  scel1    in  alcuni  casi  solo  ai  fini    esposi1vi.  
  20. 20. Thank  you  and  Disclaimer  Il  Sito,  nellambito  della  sua  aEvità,  offre  a8ualmente  soltanto  un  servizio  dimostra6vo  del  funzionamento  della  pia8aforma  e  delle  possibilità  che  saranno  disponibili  in  futuro  ai  Clien6  effeEvi.  Il  Sito  non  offre  servizio  di  consulenza  né,  tanto  meno,  aEvità  che  si  configuri  come  sollecitazione  allinves6mento,  allacquisto  o  vendita  di  strumen6  finanziari,  bensì  esprime  semplici  opinioni  proprie  oppure  di  società  terze  o  di  professionis6  di  elevato  standing.  Tali  opinioni  saranno  aggiornate  periodicamente  in  base  allevoluzione  della  situazione  dei  merca6  finanziari  e  al  conseguente  modificarsi  delle  previsioni  di  breve  e  lungo  periodo  sul  loro  andamento  e  sono  quindi  valide  soltanto  al  momento  della  loro  espressione.  Tali  opinioni  sono  maturate  con  la  massima  professionalità,  in  base  alle  informazioni  e  alle  conoscenze  disponibili  al  momento  della  loro  espressione,  ma  non  possono  in  alcun  modo  rendere  la  Società  responsabile  delluso  fa8o  dagli  Uten6  di  tali  opinioni  ed  informazioni.  LUtente  che  decida  di  operare  sui  merca6  lo  farà  in  completa  libertà  e  so8o  la  propria  piena  responsabilità,  considerando  i  contenu6  e  le  funzionalità  disponibili  a8raverso  il  Sito  (oppure  trasmesso  al  Utente  in  via  automa6ca  o  su  sua  richiesta)  come  una  tra  le  tante  fon6  informa6ve  pubblicamente  disponibili.  Quanto  sopra  de8o  vale  sia  per  i  risulta6  del  processo  di  Profilazione  che  per  i  Portafogli  generici  suggeri6;  tale  suggerimento  si  basa  sulle  cara8eris6che  di  un  generico  Utente  teorico,  a  prescindere  da  specifiche  cara8eris6che  di  patrimonio,  disponibilità  o  portafoglio  già  inves6to.  In  par6colare,  per  quanto  riguarda  i  Portafogli,  si  ricorda  che  i  rendimen6  passa6  non  sono  garanzia  di  analoghi  rendimen6  futuri.  La  Società  non  può  inoltre  essere  ritenuta  responsabile  di  qualsivoglia  interruzione,  indisponibilità  o  temporaneo  malfunzionamento  delle  funzionalità  offerte  dal  Sito.  La  Società  si  riserva  infine  il  diri8o  di  modificare  in  qualsiasi  momento  le  funzionalità,  i  processi  ed  il  materiale  disponibili  a8raverso  il  Sito,  allo  scopo  di  renderli  più  efficaci  ed  aderen6  ai  bisogni  degli  Uten6.  Grazie Per Averci Seguito!www.moneyfarm.comMail: giovanni@moneyfarm.comTel; 02 36697 370Twitter: @getmoneyfarmFB: www.facebook.com/moneyfarm
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