L’approfondimento presenta sinteticamente il quadro completo del mercato dei mini-bond in Italia. I principali indicatori al 31 Ottobre 2014. - Emessi 79 minibond per un controvalore totale di poco meno di 4.500 M€ - L’85% del totale emesso è relativo a operazioni di taglio superiore a 50 M€ e più del 75% a operazioni di taglio superiore a 150 M€ - Il 15% del totale emesso (63 minibond in totale) è relativo a minibond di taglio non superiore a 50 M€ Il documento analizza le principali caratteristiche delle emissioni di taglio non superiore a 50 M€ (taglio, scadenza, tasso di interesse, modalità di rimborso, …) e fornisce un “Identikit del Minibond” (caratteristiche medie sul totale delle emissioni). - L’Identikit al 31 ottobre 2014: Mini bond di 10 M€ con scadenza a poco meno di 6 anni e mezzo, con rimborso bullet o amortizing (50% dei casi in un modo e 50% nell’altro), 6% di tasso di interesse e in rari casi (circa 1 volta ogni 5 emissioni) presenza di garanzie accessorie o disponibilità del rating dell’emittente Il “Barometro Minibond” fornisce in poche pagine tutte le informazioni necessarie agli operatori di questo mercato. Un aggiornamento periodico del documento consentirà di valutarne l’andamento e i principali trend evolutivi.

1. Principali indicatori al 31 ottobre 2014
Barometro Minibond
Evoluzione del mercato dei Minibond in Italia
Fonte: Elaborazioni Business Support Spa su dati Osservatorio Minibond, Politecnico di Milano –School of Management

2. Barometro_1_as_1
MIL
2
Il punto sul mercato Minibond al 31 ottobre 2014
Informazioni strettamente confidenziali, esclusivamente a scopo informativo; non possono essere trasmesse a, o utilizzate da,terze parti senza l’autorizzazione scritta di Business Support Spa che declina espressamente ogni responsabilità per qualsiasi affermazione, errore ed omissione
Identikit del Minibond ≤ 50 Milioni di Euro
Scadenza Media
Struttura Rimborso
Tasso Medio d’Interesse
Garanzie / Rating
Fatturato Medio Emittente
Taglio Medio
10 Milioni di Euro
6,4 Anni
50% Bullet/ 50% Amortizing
Circa 6% Annuo
≤ 20% dei Casi
Circa 80 Milioni di Euro
oNel mercato dei Minibondin Italia, il controvalore totale di operazioni di taglio non superiore a 50 Milioni di Euro corrisponde al 15% del totale emesso
oLa fascia di Minibond con tagli che vanno da 50 Milioni a 150 Milioni di Euro corrisponde a meno del 10% del totale emesso
oLa netta maggioranza del totale emesso deriva da un basso numero (13)di operazioni, con un taglio molto grande (superiore a 150 Milioni di Euro)
Fonte: Elaborazioni Business Support Spa su dati Osservatorio Minibond, Politecnico di Milano

3. MIL Barometro_1_as_1
3
Totale emissioni di Minibond quotati su ExtraMOT PRO
Sintesi per taglio al 31 ottobre 2014
4.462 M€
637 M€
Taglio
150-50 M€
Taglio
500-150 M€
350 M€
Totale Emesso Taglio
≤ 50 M€
3.475 M€
Fatturato emittenti
Minibond con taglio non superiore a 50 M€
17% 25%
16%
24%
14%
3%
<= 10 M€
10 – 25 M€
25 – 50 M€
50 – 100 M€
100 – 500 M€
> 50 M€
Fatturato
medio
82 M€
(xx) volumi
(16)
(11)
(10)
(15)
(9)
(2)
(1)
85,7 %
14,3 %
Informazioni strettamente confidenziali, esclusivamente a scopo informativo; non possono essere trasmesse a, o utilizzate da, terze parti senza l’autorizzazione scritta di Business Support Spa che declina espressamente ogni responsabilità per qualsiasi affermazione, errore ed omissione
Fonte: Elaborazioni Business Support Spa su dati Osservatorio Minibond, Politecnico di Milano
Numero di
Emissioni
13 Emissioni 3 Emissioni 63 Emissioni

4. Barometro_1_as_1
MIL
52%Amortizing
48%Bullet
4
Informazioni strettamente confidenziali, esclusivamente a scopo informativo; non possono essere trasmesse a, o utilizzate da,terze parti senza l’autorizzazione scritta di Business Support Spa che declina espressamente ogni responsabilità per qualsiasi affermazione, errore ed omissione
Emissioni di ammontare non superiore a 50 M€
Principali indicatori al 31 ottobre 2014
Al 31 ottobre 2014: 63 Minibond emessi per un totale di 636,5 M€
Cedola
Maturity
Taglio
49%
21%
17%
13%
Taglia media
10 M€
<= 5 M€
5 –10 M€
10 –20 M€
20 –50 M€
22%
43%
22%
13%
<= 3 anni
3–5 anni
5–7 anni
> 7 anni
Maturity media
6,4 anni
22%
30%
24%
10%
6%
8%
4% –5%
5% –6%
6% –7%
7% –8%
> 8%
Variabile
Cedola media
6,0%
(3)
(13)
(xx)
volumi
(xx)
volumi
volumi
(31)
(11)
(8)
(14)
(27)
(14)
(8)
(15)
(14)
(19)
(6)
(4)
(5)
(xx)
(4)
(5)
(6)
(2)
Principali Caratteristiche Tecniche
Modalità di Rimborso
Presenza Garanzie
Presenza Rating
0%
100%
16%Si
84%No
20%Si
80%No
(7)
Fonte: Elaborazioni Business Support Spa su dati Osservatorio Minibond, Politecnico di Milano

5. Barometro_1_as_1
MIL
5
Note metodologiche
1.Fatturato emittente:si intende il fatturato complessivo della società che ha emesso il minibond dell’esercizio precedente all’emissione del minibond
2.Sono considerate e analizzate le emissioniquotate nel segmentoExtraMOTPROdi Borsa Italiana di ammontare non superiore a 50 milioni di Euro
3.Taglia dell’emissione:si intende l’ammontare totale dell’emissione di ciascun minibond, così come risulta dai dati ufficiali di Borsa Italiana
4.Maturity:si intende la data in cui il minibond emesso arriverà a scadenza finale e l’emittente dovrà quindi rimborsare al possessore dello strumento il capitale investito / la quota restante del capitale investito
5.Cedola:si intende l’interesse corrisposto periodicamente al possessore del minibond, che pertanto ne costituisce la remunerazione. La cedola, tipicamente, può essere corrisposta trimestralmente, semestralmente o annualmente e può essere a tasso fisso o variabile
6.La cedola mediaè calcolata come media aritmetica delle cedole dei soli minibond con cedola a tasso fisso (58 su 63 minibond emessi)
7.Per garanziesi intendono ipoteche sui beni, pegni su titoli azionari dell' emittente o garanzie fornite da enti terzi qualificati
Informazioni strettamente confidenziali, esclusivamente a scopo informativo; non possono essere trasmesse a, o utilizzate da,terze parti senza l’autorizzazione scritta di Business Support Spa che declina espressamente ogni responsabilità per qualsiasi affermazione, errore ed omissione