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Alexandre Tombini
Presidente do Banco Central do Brasil
Agosto de 2014
Audiência Pública
Comissão de Assuntos Econômicos...
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Cenário
internacional
3Fonte: Bloomberg
Crescimento real acumulado do PIB
Crescimento desde a crise financeira global
* Até março
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5Fonte: Bloomberg / FED
# dados até 29 julho de 2014 * Em relação a uma curva spot de US Treasury.
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*até junho de 2014
Balança comercial
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Economia brasileira
Inflação
18Fonte: BCB / BM&F Bovespa
Política monetária e taxas de mercado
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19Fonte: BCB
Taxa de câmbio nominal
20Fonte: BCB
Índice de preços de commodities (IC–Br)
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Índice de preços de commodities (CRB)
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25Fonte: Fipe
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IPCA: Convergência para a trajetória de metas
* Relatório de Inflação (junho de 2014)
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28Fonte: BCB / IBGE
Projeções do Banco Central para a inflação
Relatório de Inflação (junho de 2014)
%em12meses
Cenário de...
29Fonte: IBGE (PNAD)
Desigualdade social continua a recuar
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Alexandre Tombini
Presidente do Banco Central do Brasil
Agosto de 2014
Audiência Pública
Comissão de Assuntos Econômico...
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  1. 1. 1 Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil Agosto de 2014 Audiência Pública Comissão de Assuntos Econômicos do Senado Federal
  2. 2. 2 Cenário internacional
  3. 3. 3Fonte: Bloomberg Crescimento real acumulado do PIB Crescimento desde a crise financeira global * Até março 118,2* 110,6* 106,6 98,1* 85 90 95 100 105 110 115 120 125 dez07 jun08 dez08 jun09 dez09 jun10 dez10 jun11 dez11 jun12 dez12 jun13 dez13 jun14 dez07=100 Brasil México EUA Área do Euro
  4. 4. 4Fonte: FMI (WEO, abril de 2014) 5,3 2,9 8,5 1,2 -1,7 4,54,6 2,4 6,9 3,3 1,6 4,9 -3,0 -1,5 0,0 1,5 3,0 4,5 6,0 7,5 9,0 Mundo Ec. avançadas Ec. emergentes % pré-crise 2006-07 crise 2008-09 pós-crise 2010-11 recuperação 2012-14 Crescimento global 2006-2014
  5. 5. 5Fonte: Bloomberg / FED # dados até 29 julho de 2014 * Em relação a uma curva spot de US Treasury. Volatilidade esperada no mercado futuro de ações (S&P500) – VIX Spreads* – Rendimentos em mercados de títulos corporativos
  6. 6. 6 2,5 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 dez00 dez01 dez02 dez03 dez04 dez05 dez06 dez07 dez08 dez09 dez10 dez11 dez12 dez13 %a.a Expectativas para crescimento do PIB em 2014 Fonte: Bloomberg Rendimento da Treasury de 10 anos Taxa de desemprego Inflação PCE 1,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 jan07 jul07 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 var.anual% 1,7 1,5 1,7 1,9 2,1 2,3 2,5 2,7 2,9 3,1 3,3 jan12 abr12 jul12 out12 jan13 abr13 jul13 out13 jan14 abr14 jul14 var.anual% 6,2 4,5 5,5 6,5 7,5 8,5 9,5 10,5 dez07 jun08 dez08 jun09 dez09 jun10 dez10 jun11 dez11 jun12 dez12 jun13 dez13 jun14 % Desempenho da economia dos EUA
  7. 7. 7Fonte: Eurostat Zona do Euro – Retornando ao crescimento Expansão do crédito Fluxo acumulado em 12 meses Preços ao consumidor Crescimento do PIB Taxa de desemprego -6 -4 -2 0 2 4 6 dez00 dez01 dez02 dez03 dez04 dez05 dez06 dez07 dez08 dez09 dez10 dez11 dez12 dez13 %em4trimestres -1,0 -0,5 0,1 0,6 1,1 1,6 2,1 2,6 3,1 dez08 jun09 dez09 jun10 dez10 jun11 dez11 jun12 dez12 jun13 dez13 jun14 var.%em12meses -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 €trilhões 11,5 23,1 0 5 10 15 20 25 30 dez06 jun07 dez07 jun08 dez08 jun09 dez09 jun10 dez10 jun11 dez11 jun12 dez12 jun13 dez13 jun14 % Total Jovens (abaixo de 25 anos)
  8. 8. 8Fonte: FMI (WEO) / Bloomberg Impacto da China sobre o crescimento global 3,7 13,1 0 2 4 6 8 10 12 14 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* % 8,4 7,5 0,3 1,0 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 6 8 10 12 14 16 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* p.p. var.% PIB da China (esq.) Contribuição do cresc. chinês para o cresc. global (dir.)*estimativa WEO (abril de 2014) PMI da indústriaCrescimento do PIB Peso da China na economia global Impacto do crescimento chinês no crescimento global 7,5 5 6 7 8 9 10 11 12 13 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 var.%em4trimestres 51,7 35 40 45 50 55 60 jan07 jul07 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 índice Expansão Contração
  9. 9. 9 Economia brasileira Atividade econômica
  10. 10. 10Fonte: IBGE / Funcex Demanda agregada 2,5 2 3 4 5 6 7 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 %var.em4trimestres Consumo das Famílias Quantum de Exportações %12m/12mant 4,9 -3 0 3 6 9 12 jan11 mai11 set11 jan12 mai12 set12 jan13 mai13 set13 jan14 mai14 FBCF Consumo do Governo %var.em4trimestres 4,1 -10 -5 0 5 10 15 20 25 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 %var.em4trimestres 2,2 1 2 3 4 5 6 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14
  11. 11. 11 2,2 0 1 2 3 4 5 6 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 Fonte: IBGE / Funcex Oferta agregada%12m/12mant Produção Industrial Safra Agrícola Quantum de Importações *estimativas em junho de 2014 %12m/12mant 4,0 -10 0 10 20 30 40 jan11 mai11 set11 jan12 mai12 set12 jan13 mai13 set13 jan14 mai14 Serviços no PIB %m/m-12,mm3m 160,1 161,9 188,2 192,5 120 130 140 150 160 170 180 190 200 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* milhõesdetoneladas -0,6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 dez10 abr11 ago11 dez11 abr12 ago12 dez12 abr13 ago13 dez13 abr14
  12. 12. 12Fonte: IBGE Demanda doméstica e setor externo 0,3 -0,3 -0,8 -1,4-1,6 -1,2-1,5-1,4-1,6 -1,9-1,8-1,7 -1,4 -0,8 -0,2-0,2 -0,7 -1,6 -2,7-2,7-2,5 -1,8 -1,0-0,7-0,4-0,3 -0,10,0 -0,4-0,3 -0,8 -0,9 -0,5 3,0 3,0 4,1 5,3 5,8 6,5 7,1 7,5 7,9 8,38,4 6,9 4,4 1,5 -1,2 -0,1 3,3 7,0 10,210,3 8,7 6,7 4,7 3,4 2,3 1,5 1,01,0 1,7 2,3 3,2 3,3 3,0 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 pontospercentuais Setor externo Demanda doméstica Contribuição acumulada em 4 trimestres
  13. 13. 13Fonte: Funcex Setor externo *até junho de 2014 Balança comercial (ac. em 12 meses) Termos de troca 80 90 100 110 120 130 140 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2006=100 40,0 25,0 25,3 20,1 29,8 19,4 2,6 3,1 45,7 34,5 26,8 25,3 39,0 27,5 25,7 20,0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* US$bilhões Saldo da balança comercial exceto combustíveis
  14. 14. 14 2,3 0 1 2 3 4 5 6 mar07 mar08 mar09 mar10 mar11 mar12 mar13 mar14 var.ac.em12meses(%)4,6 4 6 8 10 12 14 mar02 mar03 mar04 mar05 mar06 mar07 mar08 mar09 mar10 mar11 mar12 mar13 mar14 Taxadedesempregodessazonalizada(%) Fonte: IBGE Desemprego continua em queda dados até abril de 2014 crise financeira Taxa de desemprego Renda real
  15. 15. 15Fonte: BCB Crédito Expansão do crédito Inadimplência 11,8 10 13 16 19 22 25 dez09 jun10 dez10 jun11 dez11 jun12 dez12 jun13 dez13 jun14 var.% 3,0 2,5 2,7 2,9 3,1 3,3 3,5 3,7 3,9 4,1 mar11 jun11 set11 dez11 mar12 jun12 set12 dez12 mar13 jun13 set13 dez13 mar14 jun14 %
  16. 16. 16 18 19 20 21 22 28 29 30 31 32 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 %darenda %darendaanual Endividamento (% da renda anual) exceto habitacional (esquerda) Comprometimento (% da renda) exceto habitacional (direita) Fonte: BCB Endividamento das famílias Endividamento das famílias em relação à renda anual e comprometimento da renda das famílias com serviço de dívida (exceto habitacional)* *Até março de 2014
  17. 17. 17 Economia brasileira Inflação
  18. 18. 18Fonte: BCB / BM&F Bovespa Política monetária e taxas de mercado 18,00 13,75 8,75 12,50 7,25 11,00 5 7 9 11 13 15 17 19 jan06 jul06 jan07 jul07 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 % Meta Selic swaps DI pré-fixada
  19. 19. 19Fonte: BCB Taxa de câmbio nominal
  20. 20. 20Fonte: BCB Índice de preços de commodities (IC–Br) mar 14 17,7 jun 14 6,6 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 jan05 jul05 jan06 jul06 jan07 jul07 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 Var.%em12meses(R$)
  21. 21. 21Fonte: Commodity Research Bureau / Bloomberg Índice de preços de commodities (CRB) -30 -20 -10 0 10 20 30 40 dez01 dez02 dez03 dez04 dez05 dez06 dez07 dez08 dez09 dez10 dez11 dez12 dez13 Var.%em12meses 50 100 150 200 250 300 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 Índice(2001=100)
  22. 22. 22Fonte: IBGE Índice de preços ao produtor (IPP) 5,04 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 var.em12meses(%) var.mensal(%) IPP mensal IPP em 12 meses dados até junho de 2014
  23. 23. 23Fonte: FGV Índice de preços ao produtor amplo (IPA) 4,52 -5 -1 3 7 11 15 -2 -1 0 1 2 3 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 var.em12meses(%) var.mensal(%) IPA-M mensal IPA-M em 12 meses (direita)
  24. 24. 24
  25. 25. 25Fonte: Fipe IPC-Fipe
  26. 26. 26Fonte: IBGE IPCA
  27. 27. 27Fonte: BCB / IBGE IPCA: Convergência para a trajetória de metas * Relatório de Inflação (junho de 2014) 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 jun99 jun00 jun01 jun02 jun03 jun04 jun05 jun06 jun07 jun08 jun09 jun10 jun11 jun12 jun13 jun14 jun15 jun16 var.%em12meses IPCA RI jun/14 - cenário referência
  28. 28. 28Fonte: BCB / IBGE Projeções do Banco Central para a inflação Relatório de Inflação (junho de 2014) %em12meses Cenário de Referência (juros constantes de 11,00% a.a.) Cenário de Mercado -2 0 2 4 6 8 10 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 -2 0 2 4 6 8 10 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16
  29. 29. 29Fonte: IBGE (PNAD) Desigualdade social continua a recuar 0,56 0,63 0,60 0,50 0,55 0,57 0,50 0,48 0,50 0,52 0,54 0,56 0,58 0,60 0,62 0,64 1981 1984 1986 1988 1990 1993 1996 1998 2001 2003 2005 2007 2009 2012 índicedeGini(de0a1) rendimento do trabalho (pessoas) todos os rendimentos (domicílios)
  30. 30. 30 Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil Agosto de 2014 Audiência Pública Comissão de Assuntos Econômicos do Senado Federal
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