In today's world, you can not exist without knowing and understanding basic concepts about investing, capital markets and economy. Whether you are an investor or not, we all have something to do with money אי אפשר, בעולם של היום, להתנהל בלי לדעת, להכיר ולהבין מושגי יסוד בהשקעות, שוק ההון וכלכלה בכלל. בין אם אתם משקיעים ובין אם לא, לכולנו נגיעה לעולם הכסף.. 188 התשובות להצלחה בבורסה מיועד לכל אחד ואחת שרוצה לדעת איך להצליח בהשקעה בבורסה. התשובות מעשיות וברורות ובעזרתן תוכלו ללמוד על עולם ההשקעות. הספר כתוב במתכונת של שאלות ותשובות: כך ניתן להגיע ישירות ובקלות למידע ספציפי. פרק המושגים:מה זה אופציה, ארביטראז', בעלי עניין, הון, הנפקה, השקעה ריאלית מול השקעה פיננסית, חברה, יום ה- X, ספליט, לימיט, מדיניות מוניטרית ופיסקלית, מונופול, מס רווח הון, מעו"ף, נוסטרו, ניירות ערך נגזרים, סחורה צפה, קיזוזים, שווי שוק, רווח למניה, מכפיל, שוק ראשוני, שוק משני, ותשקיף.

1. ‫שר‬‫אפ‬ ‫אי‬,‫ם‬‫יו‬‫ה‬ ‫של‬ ‫עולם‬‫ב‬,‫עת‬‫ד‬‫ל‬ ‫י‬‫ל‬‫ב‬ ‫ל‬‫ה‬‫תנ‬‫ה‬‫ל‬,
‫ת‬‫השקעו‬‫ב‬ ‫וד‬‫יס‬ ‫מושגי‬ ‫ן‬‫י‬‫ב‬‫ה‬‫ול‬ ‫הכיר‬‫ל‬,‫ן‬‫ו‬‫ה‬‫ה‬ ‫ק‬‫שו‬
‫ל‬‫בכל‬ ‫וכלכלה‬.
‫א‬‫ל‬ ‫אם‬ ‫ין‬‫ב‬‫ו‬ ‫משקיעים‬ ‫ם‬‫ת‬‫א‬ ‫ם‬‫א‬ ‫ין‬‫ב‬,‫נגיעה‬ ‫לכולנו‬
‫הכסף‬ ‫לם‬‫לעו‬..
188‫בבורסה‬ ‫להצלחה‬ ‫התשובות‬
‫מאת‬:
‫חן‬ ‫מיכל‬‫לוין‬

2. 188‫בבורסה‬ ‫להצלחה‬ ‫התשובות‬
‫הפרקים‬ ‫רשימת‬
‫ערך‬ ‫לניירות‬ ‫בבורסה‬ ‫השקעה‬
‫ם‬‫הע‬ ‫ד‬‫ח‬‫בא‬ ‫הבורסה‬54‫אביב‬ ‫תל‬
‫רצף‬ ‫מסחר‬‫ה‬ ‫שיטת‬
‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫משקיעים‬ ‫איך‬
‫אמנות‬‫נ‬ ‫קרנות‬
‫בעולם‬ ‫בורסות‬
‫הב‬‫ז‬ ‫עצות‬ ‫עשר‬
‫מושגים‬
188‫שאלות‬
‫חשובות‬
‫ותשובות‬
‫קצרות‬,‫ועוד‬
28‫מושגים‬
‫בסיסיים‬
‫מעולם‬
‫ההשקעות‬

3. ‫המושגים‬ ‫פרק‬
‫מושגים‬
‫ונחים‬‫מ‬ ‫ון‬‫מיל‬
‫בסיסי‬
‫ההון‬ ‫ק‬‫לשו‬
28‫מושגים‬
‫בסיסיים‬
‫שחייבים‬
‫מעולם‬ ‫להכיר‬
‫ההשקעות‬

4. ‫השאלות‬
‫אופציה‬ ‫כתב‬WARRANT)‫אופציה‬(
‫אופציה‬OPTION
‫ארביטראז‬'
‫עניין‬ ‫בעלי‬
‫הון‬
‫הנפקה‬
‫ריאלית‬ ‫השקעה‬,‫פיננסית‬ ‫השקעה‬
‫בורסאית‬ ‫חברה‬
‫מוחזקת‬ ‫חברה‬/‫חברה‬-‫בת‬/‫מסונפת‬/‫כלולה‬
‫חיתום‬,‫חתם‬
‫ה‬ ‫יום‬-X,‫ספליט‬
‫לימיט‬)LIMIT(,‫מחיר‬ ‫הגבלת‬
‫לצרכן‬ ‫המחירים‬ ‫מדד‬)‫אינפלציה‬(
‫מדיניות‬‫ניטרית‬‫מו‬,‫מדיניות‬‫פיסקלית‬
‫מונופול‬
‫מחירי‬BID, ASK
‫הון‬ ‫רווח‬ ‫מס‬)‫הבורסה‬ ‫על‬ ‫מס‬(
‫מעו‬"‫ף‬
‫זרים‬ ‫משקיעים‬
‫נוסטרו‬NOSTRO
‫נגזרים‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬
‫צפה‬ ‫סחורה‬
‫פעילים‬,‫סוחרים‬,‫ספקולנטים‬
‫קיזוזים‬
‫ערך‬ ‫ת‬‫ניירו‬ ‫רשות‬
‫שוק‬ ‫שווי‬,‫למניה‬ ‫רווח‬,‫מכפיל‬
‫ראשוני‬ ‫שוק‬,‫משני‬ ‫שוק‬
‫תשקיף‬Prospectus
‫מושגים‬
‫רשימת‬
‫המושגים‬
‫שבפרק‬

5. ‫אופציה‬ ‫כתב‬WARRANT)‫בקיצור‬:‫אופציה‬(
‫למניה‬ ‫אופציה‬ ‫כתב‬Warrant‫כלשהו‬ ‫שבמועד‬ ‫ערך‬ ‫נייר‬ ‫הוא‬)‫במשך‬ ‫או‬
‫מסוימת‬ ‫תקופה‬(‫במניה‬ ‫להמירו‬ ‫תן‬‫ני‬.‫או‬ ‫חינם‬ ‫ניתנת‬ ‫האופציה‬
‫עת‬ ‫באותה‬ ‫המניה‬ ‫למחיר‬ ‫ביחס‬ ‫מוזל‬ ‫במחיר‬ ‫נרכשת‬.
‫שתשולם‬ ‫לאחר‬"‫ש‬‫מימו‬ ‫ספת‬‫תו‬",‫המועד‬ ‫ובהגיע‬,‫להחליפה‬ ‫יהיה‬ ‫ניתן‬
‫מראש‬ ‫שנקבע‬ ‫ההמרה‬ ‫יחס‬ ‫פי‬ ‫על‬ ‫במניה‬)‫שיש‬ ‫האופציות‬ ‫מספר‬
‫אחת‬ ‫מניה‬ ‫לקבל‬ ‫מנת‬ ‫על‬ ‫למסור‬.(‫מראש‬ ‫תשלום‬ ‫מעין‬ ‫זהו‬"‫על‬
‫חשבון‬",‫בעתיד‬ ‫בהנחה‬ ‫אותך‬ ‫שמזכה‬.‫ידוע‬ ‫אינו‬ ‫ההנחה‬ ‫גובה‬
‫מראש‬.‫ההמרה‬ ‫במועד‬ ‫המניה‬ ‫במחיר‬ ‫תלוי‬ ‫הוא‬.
‫ערך‬ ‫נייר‬
‫שבמועד‬
‫ניתן‬ ‫כלשהו‬
‫אותו‬ ‫להמיר‬
‫במניה‬

6. ‫אופציה‬OPTION
‫אופציה‬Option‫למכור‬ ‫או‬ ‫לקנות‬ ‫זכות‬ ‫בה‬ ‫למחזיק‬ ‫המקנה‬ ‫תעודה‬ ‫היא‬
‫מסוים‬ ‫נכס‬,‫מראש‬ ‫שנקבעו‬ ‫ובמועד‬ ‫במחיר‬.‫כלומר‬-‫משלם‬ ‫אתה‬
‫היום‬ ‫הנכס‬ ‫מחיר‬ ‫את‬,‫לקבל‬ ‫שתוכל‬ ‫מנת‬ ‫על‬)‫לתת‬ ‫או‬(‫הנכס‬ ‫את‬
‫בעתיד‬,‫מראש‬ ‫קבוע‬ ‫בתאריך‬-‫אז‬ ‫מחירו‬ ‫יהיה‬ ‫מה‬ ‫משנה‬ ‫ולא‬.‫את‬
‫אחר‬ ‫משקיע‬ ‫יוצר‬ ‫התעודה‬-"‫האופציה‬ ‫כותב‬",‫נותן‬ ‫שהוא‬
‫התעודה‬ ‫לקונה‬ ‫ההתחייבות‬.
‫מעו‬ ‫באופציות‬"‫המעו‬ ‫מניות‬ ‫מדד‬ ‫הוא‬ ‫הבסיס‬ ‫נכס‬ ‫ף‬"‫ף‬.‫המקנה‬ ‫אופציה‬
‫נקראת‬ ‫קנייה‬ ‫זכות‬Call,‫נקראת‬ ‫מכירה‬ ‫זכות‬ ‫המקנה‬ ‫ואופציה‬Put.
‫האופציה‬ ‫פקיעת‬ ‫ביום‬ ‫הוא‬ ‫הזכות‬ ‫מימוש‬ ‫תאריך‬.
‫או‬ ‫לקנות‬ ‫זכות‬
‫נכס‬ ‫למכור‬
‫מסוים‬,‫בתאריך‬
‫מראש‬ ‫קבוע‬,
‫ובמועד‬ ‫במחיר‬
‫מראש‬ ‫שנקבעו‬

7. ‫ארביטראז‬'
‫ע‬ ‫ח‬‫רוו‬ ‫גריפת‬"‫כאשר‬ ‫חברה‬ ‫אותה‬ ‫של‬ ‫מניות‬ ‫של‬ ‫מחיר‬ ‫הפרשי‬ ‫ניצול‬ ‫י‬
‫שווקים‬ ‫בכמה‬ ‫נסחרת‬ ‫היא‬.
"‫מניות‬‫הארביטראז‬'"‫הוא‬‫כינויין‬‫גם‬ ‫הנסחרות‬ ‫הישראליות‬ ‫המניות‬ ‫של‬
‫בניו‬-‫אביב‬ ‫בתל‬ ‫וגם‬ ‫יורק‬,‫אחד‬ ‫בשוק‬ ‫אותן‬ ‫לקנות‬ ‫שניתן‬ ‫משום‬
‫בשני‬ ‫אותן‬ ‫ולמכור‬,‫השווקים‬ ‫שני‬ ‫בין‬ ‫מחיר‬ ‫הפרשי‬ ‫יש‬ ‫ואם‬–
‫ההפרש‬ ‫את‬ ‫מיד‬ ‫להרוויח‬.
‫רווח‬ ‫גריפת‬
‫ע‬"‫ניצול‬ ‫י‬
‫מחיר‬ ‫הפרשי‬
‫שווקים‬ ‫בין‬

8. ‫עניין‬ ‫בעל‬
‫משקיע‬)‫חברה‬ ‫או‬ ‫אדם‬(‫חברה‬ ‫ל‬‫ש‬ ‫ממניות‬ ‫קטנה‬ ‫לא‬ ‫בכמות‬ ‫שמחזיק‬
‫ת‬‫מסוימ‬,‫בחברה‬ ‫מרכזי‬ ‫תפקיד‬ ‫בעל‬ ‫או‬,‫מנכ‬ ‫כגון‬"‫דירקטור‬ ‫או‬ ‫ל‬.
‫המשקיע‬,‫במניות‬ ‫אחזקתו‬ ‫בתוקף‬,‫דעה‬ ‫לחוות‬ ‫או‬ ‫להתערב‬ ‫זכאי‬
‫החברה‬ ‫של‬ ‫השונים‬ ‫בענייניה‬.‫שבעל‬ ‫או‬ ‫ציבורית‬ ‫היא‬ ‫החברה‬ ‫אם‬
‫ציבורית‬ ‫חברה‬ ‫הוא‬ ‫העניין‬-‫על‬ ‫לבורסה‬ ‫לדווח‬ ‫העניין‬ ‫בעל‬ ‫על‬
‫זו‬ ‫אחזקה‬.
‫עניין‬ ‫לבעל‬ ‫להיחשב‬ ‫מנת‬ ‫על‬ ‫הנדרשת‬ ‫המינימאלית‬ ‫המניות‬ ‫כמות‬)‫לפי‬
‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫חוק‬(‫היא‬5%.
‫משקיע‬
‫המחזיק‬5%‫או‬
‫ממניות‬ ‫יותר‬
‫החברה‬

9. ‫הון‬
‫עצמי‬ ‫הון‬:
‫שלה‬ ‫וההתחייבויות‬ ‫החברה‬ ‫נכסי‬ ‫בין‬ ‫ההפרש‬:
‫עצמי‬ ‫הון‬+‫התחייבויות‬=‫נכסים‬ ‫סך‬)‫החברה‬ ‫של‬ ‫המאזני‬ ‫השווי‬.(
‫רשום‬ ‫הון‬:
‫לחברה‬ ‫שנרשם‬ ‫המניות‬ ‫הון‬.
‫מונפק‬ ‫הון‬:
‫שהונפק‬ ‫ההון‬)‫שהוקצה‬(‫הרשום‬ ‫המניות‬ ‫הון‬ ‫מתוך‬ ‫המניות‬ ‫לרוכשי‬ ‫בפועל‬.
‫נפרע‬ ‫הון‬:
‫ההון‬,‫המונפק‬ ‫המניות‬ ‫הון‬ ‫מתוך‬,‫המניות‬ ‫רוכשי‬ ‫ידי‬ ‫על‬ ‫שולמה‬ ‫שתמורתו‬.
‫עצמי‬ ‫הון‬,
‫רשום‬ ‫הון‬,
‫מונפק‬ ‫הון‬,
‫נפרע‬ ‫הון‬

10. ‫הנפקה‬
‫חברה‬ ‫של‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫מכירת‬,‫החברה‬ ‫ידי‬ ‫על‬,‫למשקיעים‬.
‫מיוחדים‬ ‫כללים‬ ‫פי‬ ‫על‬ ‫להיעשות‬ ‫צריכה‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫למכור‬ ‫ההצעה‬,‫כגון‬
‫נאות‬ ‫לגילוי‬ ‫דרישה‬)‫שלם‬ ‫פירוט‬,‫מטעה‬ ‫ולא‬ ‫מדויק‬-‫כללים‬ ‫לפי‬
‫קבועים‬(,‫דו‬"‫רלוונטיים‬ ‫להיות‬ ‫שעשויים‬ ‫ופרטים‬ ‫כספיים‬ ‫חות‬
‫הסביר‬ ‫למשקיע‬.
‫רבים‬ ‫מקצוע‬ ‫אנשי‬ ‫מלווים‬ ‫ההנפקה‬ ‫את‬:‫דין‬ ‫ועורכי‬ ‫חשבון‬ ‫רואי‬,‫חתם‬,
‫יועצים‬ ‫של‬ ‫וצבא‬.
‫הראשוני‬ ‫השוק‬ ‫נקרא‬ ‫ההנפקה‬ ‫בשלב‬ ‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫המסחר‬.
‫ניירות‬ ‫מכירת‬
‫חברה‬ ‫של‬ ‫ערך‬
‫למשקיעים‬

11. ‫ריאלית‬ ‫השקעה‬,‫פיננסית‬ ‫השקעה‬
‫ישראל‬ ‫בנק‬ ‫על‬ ‫המקובלת‬ ‫החלוקה‬ ‫לפי‬,‫היא‬ ‫טווח‬ ‫ארוכת‬ ‫השקעה‬
‫ריאלית‬ ‫השקעה‬,‫פיננסית‬ ‫השקעה‬ ‫היא‬ ‫טווח‬ ‫קצרת‬ ‫והשקעה‬.
‫בז‬'‫המקובל‬ ‫רגון‬,‫באופן‬ ‫יצרנית‬ ‫בפעילות‬ ‫השקעה‬ ‫היא‬ ‫ריאלית‬ ‫השקעה‬
‫ישיר‬.‫ל‬‫למש‬,‫ע‬ ‫במפעל‬ ‫השקעה‬"‫או‬ ‫שלו‬ ‫סחירות‬ ‫לא‬ ‫מניות‬ ‫קניית‬ ‫י‬
‫בנדל‬ ‫השקעה‬"‫ן‬.‫בשוקי‬ ‫השקעה‬ ‫היא‬ ‫פיננסית‬ ‫השקעה‬ ‫ואילו‬
‫הכספים‬.‫למשל‬,‫זר‬ ‫מטבע‬ ‫רכישת‬ ‫רו‬ ‫בבורסה‬ ‫מניות‬ ‫רכישת‬.
‫השקעה‬
‫טווח‬ ‫ארוכת‬
‫ישיר‬ ‫באופן‬,
‫לעומת‬
‫קצרת‬ ‫השקעה‬
‫טווח‬,‫למשל‬
‫הבורסה‬ ‫דרך‬

12. ‫בורסאית‬ ‫חברה‬
‫בבורסה‬ ‫חר‬‫למס‬ ‫רשומות‬ ‫שמניותיה‬ ‫חברה‬,‫כלומר‬,‫היא‬ ‫עליה‬ ‫שהבעלות‬
‫ציבורית‬)‫המשקיעים‬ ‫ציבור‬ ‫בידי‬ ‫נמצאת‬.(
‫מהמניות‬ ‫קטן‬ ‫חלק‬ ‫רק‬ ‫בבורסה‬ ‫לרכוש‬ ‫שניתן‬ ‫יתכן‬ ‫בפועל‬,‫משום‬ ‫זאת‬
‫משחררים‬ ‫אינם‬ ‫ואלה‬ ‫עניין‬ ‫בעלי‬ ‫ידי‬ ‫על‬ ‫זקת‬‫מוח‬ ‫המניות‬ ‫ת‬‫שיתר‬
‫מקרה‬ ‫בשום‬ ‫למסחר‬ ‫המניות‬ ‫את‬.
‫דו‬ ‫לפרסם‬ ‫חייבת‬ ‫בורסאית‬ ‫חברה‬"‫מידע‬ ‫וכל‬ ‫תקופתיים‬ ‫כספיים‬ ‫חות‬
‫אחר‬ ‫חשוב‬.
‫חברה‬
‫שמניותיה‬)‫או‬
‫מהן‬ ‫חלק‬(
‫נסחרות‬
‫בבורסה‬

13. ‫מוחזקת‬ ‫חברה‬)‫חברה‬-‫בת‬/‫מסונפת‬/‫כלולה‬(
‫שמניותיה‬ ‫חברה‬–‫חלקן‬,‫כולן‬ ‫או‬ ‫רובן‬–‫ע‬ ‫מוחזקות‬"‫אחרת‬ ‫חברה‬ ‫י‬
)‫האם‬ ‫החברה‬.(‫המחזיקה‬ ‫החברה‬)‫האם‬(‫בדיווחים‬ ‫חייבת‬‫מים‬‫מסויי‬
‫הבת‬ ‫של‬ ‫הפעילות‬ ‫תוצאות‬ ‫ובהכללת‬‫בדו‬"‫חותיה‬‫הכספיים‬.
‫בכמות‬ ‫תלויים‬ ‫הבת‬ ‫החברה‬ ‫של‬ ‫הפעילות‬ ‫הכללת‬ ‫ואופן‬ ‫הדיווח‬ ‫שיטת‬
‫ע‬ ‫המוחזקת‬ ‫המניות‬"‫האם‬ ‫י‬.
‫אחרת‬ ‫בחברה‬ ‫עניין‬ ‫בעלת‬ ‫היא‬ ‫אם‬ ‫לדווח‬ ‫חייבת‬ ‫בורסאית‬ ‫חברה‬,‫גם‬
‫פרטית‬ ‫חברה‬ ‫היא‬ ‫האחרת‬ ‫החברה‬ ‫אם‬.
‫חברה‬
‫שממניותיה‬
‫ע‬ ‫מוחזקות‬"‫י‬
‫אחרת‬ ‫חברה‬
)‫האם‬ ‫החברה‬(

14. ‫חיתום‬
‫הקשורה‬ ‫פעולה‬ ‫זוהי‬‫באירגון‬‫לציבור‬ ‫ומכירתם‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫הנפקת‬,
‫המציעה‬ ‫לחברה‬ ‫בקשר‬ ‫ם‬‫לחת‬ ‫שיש‬ ‫באחריות‬,‫שלו‬ ‫ובהתחייבות‬
‫ני‬ ‫לרכוש‬"‫ההנפקה‬ ‫לאחר‬ ‫ע‬.
‫להנפקה‬ ‫החברה‬ ‫את‬ ‫ומלווה‬ ‫מכין‬ ‫החתם‬,‫התשקיף‬ ‫הכנת‬ ‫כולל‬.‫עליו‬
‫ההנפקה‬ ‫לפני‬ ‫החברה‬ ‫של‬ ‫בדיקה‬ ‫לבצע‬ ‫החובה‬ ‫מוטלת‬,‫ושמו‬,
‫התשקיף‬ ‫על‬ ‫שמופיע‬,‫לנכונותו‬ ‫ערובה‬ ‫הוא‬.
‫החברה‬ ‫לבין‬ ‫בינו‬ ‫חיתום‬ ‫הסכם‬ ‫נחתם‬ ‫אם‬,‫לרכוש‬ ‫התחייבות‬ ‫עליו‬ ‫חלה‬
‫ני‬"‫ע‬)‫ההסכם‬ ‫לפי‬ ‫ובמחיר‬ ‫בכמות‬(‫שהוצע‬ ‫מה‬ ‫כל‬ ‫ולא‬ ‫במידה‬
‫נרכש‬ ‫אכן‬ ‫בהנפקה‬.
‫לעבודה‬ ‫בתמורה‬,‫ולהתחייבות‬ ‫לאחריות‬,‫משלמת‬ ‫המנפיקה‬ ‫החברה‬
‫עמלה‬ ‫לחתם‬)‫מראש‬ ‫שסוכמו‬ ‫התנאים‬ ‫לפי‬.(
‫ליווי‬,‫עזרה‬,
‫של‬ ‫ובדיקה‬
‫חברה‬
‫מנפיקה‬,‫כולל‬
‫כלפי‬ ‫אחריות‬
‫המשקיעים‬

15. ‫ה‬ ‫יום‬-X,‫ספליט‬
‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫לבעלי‬ ‫הטבות‬)‫למשל‬,‫זכויות‬ ‫או‬ ‫דיבידנד‬(‫מי‬ ‫לכל‬ ‫ניתנות‬
‫מסוים‬ ‫במועד‬ ‫בנייר‬ ‫שמחזיק‬.
‫ה‬ ‫יום‬ ‫שלפני‬ ‫היום‬ ‫הוא‬ ‫ההטבה‬ ‫לקבלת‬ ‫הזכות‬ ‫את‬ ‫הקובע‬ ‫היום‬-X)‫כל‬
‫יום‬ ‫באותו‬ ‫בנייר‬ ‫שמחזיק‬ ‫מי‬–‫ההטבה‬ ‫את‬ ‫מקבל‬.(
‫למחרת‬,‫ה‬ ‫ביום‬-X,‫מתבצע‬"‫ספליט‬:"‫הערך‬ ‫מנייר‬ ‫מופרדת‬ ‫ההטבה‬
)‫הטבה‬ ‫לקבל‬ ‫הזכות‬ ‫ללא‬ ‫בו‬ ‫נסחר‬ ‫שהנייר‬ ‫הראשון‬ ‫היום‬ ‫זהו‬.(
‫הקובע‬ ‫היום‬
‫קבלת‬ ‫לצורך‬
‫מניות‬ ‫הטבת‬
)‫למחזיק‬
‫במניות‬
‫החברה‬(

16. ‫לימיט‬)LIMIT(-‫מחיר‬ ‫הגבלת‬
‫לתת‬‫ט‬‫י‬‫לימ‬‫קניה‬ ‫או‬ ‫מכירה‬ ‫בפקודת‬ ‫המחיר‬ ‫את‬ ‫להגביל‬ ‫פירושו‬,
‫לבורסה‬ ‫מעביר‬ ‫שלקוח‬.‫ערך‬ ‫נייר‬ ‫לקנות‬ ‫מבקש‬ ‫הלקוח‬,‫אבל‬
‫ממנו‬ ‫גבוה‬ ‫ולא‬ ‫מסוים‬ ‫מקסימאלי‬ ‫במחיר‬)‫לקנות‬ ‫אפשר‬ ‫אך‬
‫יותר‬ ‫נמוך‬ ‫במחיר‬,‫כמובן‬(-‫זהו‬‫לימיט‬‫עליון‬.‫מבקש‬ ‫שהלקוח‬ ‫או‬
‫ערך‬ ‫נייר‬ ‫למכור‬,‫ממנו‬ ‫פחות‬ ‫ולא‬ ‫מסוים‬ ‫מינימאלי‬ ‫במחיר‬ ‫אבל‬)‫אך‬
‫יותר‬ ‫גבוה‬ ‫במחיר‬ ‫למכור‬ ‫אפשר‬(-‫זהו‬‫לימיט‬‫תחתון‬.
‫עם‬ ‫פקודה‬ ‫הגשת‬‫לימיט‬‫תבוצע‬ ‫לא‬ ‫שהפקודה‬ ‫אפשרות‬ ‫יוצרת‬,‫כי‬
"‫הלימיט‬‫יתפוס‬ ‫לא‬",‫כלומר‬,‫מדי‬ ‫נמוכה‬ ‫תהיה‬ ‫המחיר‬ ‫הגבלת‬
‫בקנייה‬)‫מידי‬ ‫מעט‬ ‫היה‬ ‫לשלם‬ ‫שהסכמנו‬ ‫מה‬(,‫מידי‬ ‫גבוהה‬ ‫או‬
‫במכירה‬)‫מידי‬ ‫הרבה‬ ‫היה‬ ‫לקבל‬ ‫שדרשנו‬ ‫מה‬.(
‫עם‬ ‫פקודה‬
‫מחיר‬ ‫הגבלת‬
‫או‬ ‫הקניה‬
‫המכירה‬

17. ‫לצרכן‬ ‫המחירים‬ ‫מדד‬)‫אינפלציה‬(
‫וע‬ ‫ממוצע‬ ‫מוצרים‬ ‫סל‬ ‫של‬ ‫במחירו‬ ‫השינוי‬ ‫את‬ ‫מודד‬ ‫לצרכן‬ ‫חירים‬‫המ‬ ‫מדד‬"‫כך‬ ‫י‬
‫במחירים‬ ‫הכללי‬ ‫השינוי‬ ‫ת‬‫א‬ ‫לשקף‬ ‫אמור‬ ‫הוא‬,‫חודש‬ ‫באותו‬ ‫במשק‬ ‫חל‬‫ש‬.
‫האינפלציה‬ ‫שיעור‬ ‫קרא‬‫נ‬ ‫הזה‬ ‫השינוי‬)‫חודשית‬ ‫יה‬‫אינפלצ‬ ‫או‬.(‫מושפע‬ ‫המדד‬
‫והפירות‬ ‫הירקות‬ ‫חירי‬‫ממ‬,‫הדיור‬,‫חבורה‬‫הת‬,‫הביגוד‬,‫החינוך‬,‫ועוד‬ ‫גיה‬‫האנר‬.
‫ע‬ ‫קבע‬‫נ‬ ‫המוצרים‬ ‫סל‬"‫לסטטיסטיקה‬ ‫המרכזית‬ ‫הלשכה‬ ‫י‬)‫ממשלתי‬ ‫גוף‬(‫והמדד‬
‫מידי‬ ‫ומפורסם‬ ‫ידה‬ ‫על‬ ‫חושב‬‫מ‬15‫בחודש‬)‫הריים‬‫הצ‬ ‫אחר‬ ‫בארבע‬(‫בגין‬
‫הקודם‬ ‫החודש‬.
‫ה‬ ‫שנות‬ ‫ע‬‫צ‬‫מאמ‬ ‫החל‬-80,'‫בישראל‬ ‫אז‬ ‫ששררה‬ ‫בוהה‬‫הג‬ ‫פלציה‬‫האינ‬ ‫עקב‬,
‫שיטת‬ ‫במשק‬ ‫חה‬‫ת‬‫התפ‬"‫ההצמדה‬."‫תאות‬‫משכנ‬,‫ארנונה‬ ‫מיסי‬,‫חסכונות‬,
‫חוב‬ ‫איגרות‬-‫הכל‬‫מוצמד‬.‫ה‬‫אינ‬ ‫דה‬‫הצמ‬ ‫אבל‬ ‫לגמרי‬ ‫טבעי‬ ‫נראה‬ ‫זה‬ ‫היום‬
‫פלציה‬‫שאינ‬ ‫למרות‬ ‫חרות‬‫א‬ ‫במדינות‬ ‫נהוגה‬‫מסויימת‬‫שם‬ ‫גם‬ ‫קיימת‬.
‫ני‬‫ש‬ ‫ד‬‫מצ‬,‫אלא‬ ‫צמודים‬ ‫שאינם‬ ‫הדברים‬ ‫אחד‬ ‫הוא‬ ‫השכירים‬ ‫רוב‬ ‫של‬ ‫השכר‬
‫חלקית‬ ‫בצורה‬.‫ההון‬ ‫בעלי‬ ‫על‬ ‫מגינה‬ ‫מדה‬‫ההצ‬ ‫שיטת‬ ‫וכך‬)‫שמקבלים‬
‫לריבית‬ ‫מדה‬‫הצ‬ ‫תוספת‬(‫עים‬‫האמצ‬ ‫חסרי‬ ‫על‬ ‫ולא‬)‫הלוואות‬ ‫שמחזירים‬
‫צמודות‬(,‫המקוריות‬ ‫לכוונות‬ ‫אולי‬ ‫יגוד‬‫בנ‬.
‫את‬ ‫מודד‬
‫השינוי‬
‫של‬ ‫במחירו‬
‫מוצרים‬ ‫סל‬
‫ממוצע‬)‫הסל‬
‫ע‬ ‫נקבע‬"‫י‬
‫הלמ‬"‫ס‬(

18. ‫מדיניות‬‫מוניטרית‬,‫מדיניות‬‫פיסקלית‬
‫מדיניות‬‫ניטרית‬‫מו‬‫ע‬ ‫מופעלת‬"‫הכסף‬ ‫בכמות‬ ‫שליטה‬ ‫י‬.‫בשער‬ ‫שינוי‬
‫קר‬‫י‬ ‫תר‬‫ליו‬ ‫הכסף‬ ‫את‬ ‫הופך‬ ‫הריבית‬)‫עולה‬ ‫כשהריבית‬(‫זול‬ ‫ליותר‬ ‫או‬
)‫יורדת‬ ‫כשהריבית‬(,‫בהתאם‬ ‫כסף‬ ‫פחות‬ ‫או‬ ‫יותר‬ ‫צורך‬ ‫והציבור‬.
‫הכסף‬ ‫כמות‬ ‫את‬ ‫מגדילה‬ ‫הציבור‬ ‫לרשות‬ ‫העומד‬ ‫האשראי‬ ‫הגדלת‬
‫ל‬ ‫לכן‬ ‫ונחשבת‬"‫מדיניות‬‫מוניטרית‬‫מרחיבה‬."‫לכך‬ ‫בניגוד‬,‫ריבית‬
‫להפעלת‬ ‫אמצעי‬ ‫היא‬ ‫גבוהה‬"‫מדיניות‬‫ניטרית‬‫מו‬‫מרסנת‬."
‫המדיניות‬‫המוניטרית‬‫ע‬ ‫ומבוצעת‬ ‫נקבעת‬"‫ובמסגרתה‬ ‫ישראל‬ ‫בנק‬ ‫י‬
‫הריבית‬ ‫שערי‬ ‫את‬ ‫לקבוע‬ ‫יכול‬ ‫הוא‬,‫האשראי‬ ‫סכומי‬ ‫על‬ ‫להשפיע‬
‫חוב‬ ‫איגרות‬ ‫לציבור‬ ‫למכור‬ ‫או‬ ‫ולקנות‬ ‫הציבור‬ ‫לרשות‬ ‫העומדים‬.
‫בעבר‬,‫אגב‬,‫המטבעות‬ ‫של‬ ‫החליפין‬ ‫שערי‬ ‫את‬ ‫גם‬ ‫קבע‬ ‫הבנק‬
‫הזרים‬.‫בראשו‬ ‫והעומד‬ ‫הבנק‬ ‫של‬ ‫הרבה‬ ‫העצמאות‬ ‫למרות‬ ‫אך‬,
‫קובעת‬ ‫שהממשלה‬ ‫ליעדים‬ ‫כפוף‬ ‫הוא‬.
‫המדיניות‬‫הפיסקלית‬‫המיסוי‬ ‫שיעורי‬ ‫את‬ ‫כוללת‬)‫המיסוי‬ ‫ושיטת‬(,‫את‬
‫התקציב‬)‫הגירעון‬ ‫והיקף‬(,‫המופנים‬ ‫והתמריצים‬ ‫המשאבים‬ ‫את‬
‫וכדומה‬ ‫להשקעות‬.‫המדיניות‬‫הפיסקלית‬‫באחריות‬ ‫נמצאת‬
‫המשק‬ ‫כלכלת‬ ‫על‬ ‫להשפיע‬ ‫יכולה‬ ‫היא‬ ‫ובאמצעותה‬ ‫הממשלה‬.
‫מדיניות‬
‫מוניטרית‬
‫את‬ ‫קובעת‬
‫הריבית‬,
‫ומדיניות‬
‫פיסקלית‬
‫את‬ ‫קובעת‬
‫המס‬ ‫שיעור‬
‫והתקציב‬

19. ‫מונופול‬
‫בתחום‬ ‫מאד‬ ‫גדול‬ ‫שוק‬ ‫נתח‬ ‫שמחזיקה‬ ‫חברה‬‫ים‬‫מסוי‬)‫מעל‬50%‫בדרך‬
‫כלל‬,‫חריגות‬ ‫יתכנו‬ ‫אך‬(,‫כלומר‬,‫הנמכר‬ ‫הוא‬ ‫מוכרת‬ ‫שהיא‬ ‫המוצר‬
‫עד‬ ‫כך‬ ‫כל‬ ‫גדול‬ ‫שוק‬ ‫נתח‬ ‫בעל‬ ‫שהוא‬ ‫או‬ ‫קטגוריה‬ ‫באותה‬ ‫ביותר‬
‫בקטגוריה‬ ‫המחירים‬ ‫את‬ ‫קובע‬ ‫שהוא‬–‫מונופול‬ ‫בו‬ ‫לה‬ ‫יש‬.
‫למשל‬,‫שטראוס‬-‫או‬ ‫הגלידות‬ ‫או‬ ‫הקפה‬ ‫בתחום‬ ‫עלית‬‫אוסם‬‫בתחום‬
‫הלאה‬ ‫וכך‬ ‫הלבנות‬ ‫הגבינות‬ ‫בתחום‬ ‫תנובה‬ ‫או‬ ‫המרק‬ ‫שקדי‬.
‫מסוים‬ ‫בתחום‬ ‫כמונופול‬ ‫מוכרזת‬ ‫חברה‬ ‫כאשר‬,‫ע‬"‫על‬ ‫הממונה‬ ‫י‬
‫ההגבלים‬,‫מיוחדות‬ ‫לתקנות‬ ‫כפופה‬ ‫תהיה‬ ‫היא‬,‫על‬ ‫פיקוח‬ ‫כגון‬
‫מחיריה‬.‫מצב‬ ‫למנוע‬ ‫היא‬ ‫התקנות‬ ‫מטרת‬,‫את‬ ‫ינצל‬ ‫מונופול‬ ‫שבו‬
‫מתחרים‬ ‫דחיקת‬ ‫או‬ ‫מחירים‬ ‫העלאת‬ ‫לצורך‬ ‫בשוק‬ ‫שליטתו‬.
‫למעשה‬,‫כך‬ ‫לפעול‬ ‫רוצה‬ ‫היה‬ ‫מונופול‬:‫את‬ ‫לדחוק‬ ‫ראשון‬ ‫בשלב‬
‫ע‬ ‫החוצה‬ ‫המתחרים‬"‫על‬ ‫איום‬ ‫או‬ ‫משמעותית‬ ‫מחירים‬ ‫הורדת‬ ‫י‬
‫הסוחרים‬,‫המתחרה‬ ‫את‬ ‫ימכרו‬ ‫לבל‬.‫שני‬ ‫בשלב‬,‫מחירים‬ ‫להעלות‬
‫הגבלה‬ ‫ללא‬..
‫חברה‬
‫שמחזיקה‬
‫גדול‬ ‫שוק‬ ‫נתח‬
‫בתחום‬ ‫מאד‬
‫מסויים‬‫ולכן‬
‫לקבוע‬ ‫יכולה‬
‫המחירים‬ ‫את‬

20. ‫מחירי‬BID, ASK
‫בתיווך‬ ‫שמתבצע‬ ‫במסחר‬‫דילר‬,‫מחירים‬ ‫שני‬ ‫ערך‬ ‫נייר‬ ‫לכל‬ ‫יש‬:
‫המחיר‬‫שהדילר‬‫הנייר‬ ‫את‬ ‫בו‬ ‫למכור‬ ‫מוכן‬-‫מחיר‬ ‫זהו‬ASK)‫המחיר‬
‫ידי‬ ‫על‬ ‫המבוקש‬‫הדילר‬(,
‫והמחיר‬‫שהדילר‬‫הנייר‬ ‫את‬ ‫בו‬ ‫לקנות‬ ‫מוכן‬-‫ה‬ ‫מחיר‬ ‫זהו‬-BID)‫המחיר‬
‫מציע‬ ‫שהוא‬.(
‫ה‬ ‫מחיר‬-ASK‫ה‬ ‫ממחיר‬ ‫גבוה‬ ‫יהיה‬-BID,‫המרווח‬ ‫הוא‬ ‫ביניהם‬ ‫וההפרש‬
)‫הרווח‬(‫של‬‫הדילר‬.
‫המחיר‬
‫שהדילר‬‫מוכן‬
‫בו‬ ‫למכור‬
)ASK(‫או‬
‫לקנות‬)BID(
‫הנייר‬ ‫את‬

21. ‫הון‬ ‫רווח‬ ‫מס‬)‫הבורסה‬ ‫על‬ ‫מס‬(
‫כתוצאה‬ ‫המשקיע‬ ‫של‬ ‫הרווח‬ ‫על‬ ‫המשולם‬ ‫מס‬ ‫הוא‬ ‫הון‬ ‫חי‬‫ריוו‬ ‫על‬ ‫מס‬
‫ערך‬ ‫נייר‬ ‫ממכירת‬:‫והוצאות‬ ‫הקניה‬ ‫עלות‬ ‫בניכוי‬ ‫המכירה‬ ‫תמורת‬
‫הנומינאלי‬ ‫הרווח‬ ‫הוא‬ ‫אחרות‬.‫הרווח‬ ‫על‬ ‫רק‬ ‫משולם‬ ‫המס‬ ‫אם‬
‫הריאלי‬,‫הנומינאלי‬ ‫מהרווח‬ ‫בתקופה‬ ‫המחירים‬ ‫מדד‬ ‫עליית‬ ‫תנוכה‬
‫ההפרש‬ ‫על‬ ‫רק‬ ‫ישולם‬ ‫והמס‬.
‫בבורסה‬ ‫נסחרות‬ ‫שאינן‬ ‫מניות‬ ‫על‬ ‫גם‬ ‫חל‬ ‫המס‬)‫למשל‬,‫של‬ ‫מכירה‬
‫זה‬ ‫במס‬ ‫היא‬ ‫אף‬ ‫חייבת‬ ‫פרטית‬ ‫בחברה‬ ‫מניות‬.(
‫עד‬1995‫בישראל‬ ‫כזה‬ ‫מס‬ ‫היה‬ ‫לא‬)‫בשנת‬ ‫קצרה‬ ‫תקופה‬ ‫למעט‬1964.(
‫אותו‬ ‫שהחיל‬ ‫מי‬‫היתה‬‫ממשלת‬‫רבין‬‫השניה‬‫ממדיניות‬ ‫כחלק‬
‫צודקת‬ ‫ראיה‬ ‫עם‬ ‫אמיצה‬ ‫כלכלית‬,‫רק‬ ‫למסות‬ ‫אפשר‬ ‫אי‬ ‫לפיה‬
‫הון‬ ‫חי‬‫ו‬‫מריו‬ ‫הכנסות‬ ‫למסות‬ ‫ולא‬ ‫מעבודה‬ ‫שכר‬)‫שמיוחסות‬
‫תר‬‫יו‬ ‫העשירות‬ ‫לשכבות‬.(
‫על‬ ‫עומד‬ ‫בישראל‬ ‫ההון‬ ‫רווחי‬ ‫רוב‬ ‫על‬ ‫המס‬ ‫כיום‬25%)‫היה‬20%‫עד‬2012(
‫ב‬ ‫ם‬‫שממוסי‬ ‫פריטים‬ ‫מספר‬ ‫למעט‬-15%‫בלבד‬.
‫המשולם‬ ‫מס‬
‫של‬ ‫הרווח‬ ‫על‬
‫המשקיע‬
‫כתוצאה‬
‫נייר‬ ‫ממכירת‬
‫ערך‬)‫כגון‬
‫מניות‬(

22. ‫מעו‬"‫ף‬
‫מעו‬"‫ף‬-‫ופיננסיים‬ ‫עתידיים‬ ‫מכשירים‬.
‫רגילים‬ ‫ערך‬ ‫רות‬‫לניי‬ ‫בנוסף‬‫והמירים‬,‫השקעה‬ ‫מכשירי‬ ‫בעולם‬ ‫יש‬
‫נוספים‬,‫אופציות‬ ‫ובתוכם‬)Options(‫עתידיים‬ ‫וחוזים‬)Futures
Contract.(‫ם‬‫עתידיי‬ ‫פיננסיים‬ ‫למכשירים‬ ‫נחשבים‬ ‫אלה‬.
‫המעו‬ ‫שוק‬ ‫במסגרת‬ ‫נעשה‬ ‫אביב‬ ‫תל‬ ‫של‬ ‫בבורסה‬ ‫בהם‬ ‫המסחר‬"‫ף‬
‫המעו‬ ‫מניות‬ ‫מדד‬ ‫על‬ ‫אופציות‬ ‫וכולל‬"‫שקל‬ ‫ואופציות‬ ‫ף‬-‫דולר‬.
‫מכשירי‬
‫השקעה‬
‫מיוחדים‬,‫כגון‬
‫אופציות‬
‫וחוזים‬
‫עתידיים‬

23. ‫זרים‬ ‫משקיעים‬
‫אביב‬ ‫בתל‬ ‫בבורסה‬ ‫משקיעים‬ ‫נקראים‬ ‫כך‬,‫מישראל‬ ‫שאינם‬.‫בעשור‬
‫לבורסה‬ ‫זרים‬ ‫משקיעים‬ ‫של‬ ‫ת‬‫הדרגתי‬ ‫לכניסה‬ ‫עדים‬ ‫היינו‬ ‫האחרון‬
‫אביב‬ ‫בתל‬.
‫במקביל‬ ‫שפעלו‬ ‫גורמים‬ ‫ממספר‬ ‫נבעה‬ ‫הגעתם‬,‫מידע‬ ‫מערכות‬ ‫ובהם‬
‫בעולם‬ ‫ההון‬ ‫שוקי‬ ‫בין‬ ‫המרחקים‬ ‫את‬ ‫וביטלו‬ ‫שהשתכללו‬;‫זרימת‬
‫חדשים‬ ‫שווקים‬ ‫אחר‬ ‫והחיפוש‬ ‫המפותחות‬ ‫במדינות‬ ‫ההון‬,‫ובעיקר‬
‫המתעוררים‬ ‫בשווקים‬ ‫השקעה‬ ‫של‬ ‫האופנתיות‬;‫ישראל‬ ‫הכנסת‬
‫דד‬‫מ‬ ‫של‬ ‫העולמי‬ ‫לדירוג‬‫מורגן‬-‫סטנלי‬,‫משקיעות‬ ‫רבות‬ ‫שקרנות‬
‫ה‬ ‫בשנות‬ ‫השלום‬ ‫והסכמי‬ ‫לפיו‬ ‫רק‬-90'.
‫כבעלי‬ ‫הן‬ ‫לישראל‬ ‫נכנסו‬ ‫המשקיעים‬‫ענין‬,‫ע‬"‫בחברות‬ ‫ישירה‬ ‫השקעה‬ ‫י‬,
‫ע‬ ‫הן‬"‫בבורסה‬ ‫מניות‬ ‫קניית‬ ‫י‬,‫ע‬ ‫והן‬"‫שבאו‬ ‫בקרנות‬ ‫השקעה‬ ‫י‬
‫בישראל‬ ‫להשקיע‬.
‫תעשיית‬ ‫של‬ ‫ההצלחה‬ ‫נוספה‬ ‫לכך‬‫ההיי‬-‫טק‬‫הישראלית‬,‫היא‬ ‫שאף‬
‫העולם‬ ‫מכל‬ ‫משקיעים‬ ‫לישראל‬ ‫הביאה‬.
‫משקיעים‬
‫בתל‬ ‫בבורסה‬
‫אביב‬,‫שאינם‬
‫מישראל‬

24. ‫נוסטרו‬NOSTRO
‫הסוחר‬ ‫של‬ ‫אישי‬ ‫חשבון‬,‫עצמו‬ ‫עבור‬ ‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫לעסקאות‬ ‫המשמש‬.
‫שלו‬ ‫הלקוחות‬ ‫עבור‬ ‫פעולות‬ ‫לבצע‬ ‫הסוחר‬ ‫יכול‬ ‫לא‬ ‫זה‬ ‫בחשבון‬.
‫נוסטרו‬)‫בלטינית‬–‫שלנו‬(‫של‬ ‫החשבונות‬ ‫מכלל‬ ‫מופרד‬ ‫חשבון‬ ‫הוא‬
‫הלקוחות‬,‫פעילות‬ ‫אחרי‬ ‫לעקוב‬ ‫יהיה‬ ‫שאפשר‬ ‫מנת‬ ‫על‬ ‫וזאת‬
‫לקוחותיו‬ ‫ובעבור‬ ‫עצמו‬ ‫בעבור‬ ‫הסוחר‬.
‫לדוגמא‬,‫ההפרדה‬ ‫אלמלא‬,‫בדיעבד‬ ‫לעצמו‬ ‫לשייך‬ ‫הסוחר‬ ‫היה‬ ‫יכול‬
‫שמחירם‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫ללקוחותיו‬ ‫ולשייך‬ ‫עלה‬ ‫שמחירם‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬
‫ירד‬.
‫אישי‬ ‫חשבון‬
‫את‬ ‫שמשמש‬
‫הסוחר‬
‫להשקעותיו‬
‫הפרטיות‬)‫לא‬
‫לקוחותיו‬ ‫של‬(

25. ‫נגזרים‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬
‫חוב‬ ‫איגרות‬‫ו‬ ‫מניות‬ ‫כגון‬ ‫הרגילים‬ ‫הערך‬ ‫רות‬‫לניי‬ ‫בנוסף‬,‫בעולם‬ ‫קיימים‬
‫נוספים‬ ‫השקעה‬ ‫מכשירי‬,‫נגזרים‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫כגון‬.‫ניירות‬ ‫הם‬ ‫אלה‬
‫בלי‬ ‫עצמאי‬ ‫קיום‬ ‫להם‬ ‫ואין‬ ‫אחרים‬ ‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫שקשורים‬ ‫ערך‬
‫קשורים‬ ‫הם‬ ‫שאליו‬ ‫הנייר‬.
‫כוללים‬ ‫הנגזרים‬:‫ערך‬ ‫ת‬‫ניירו‬‫המירים‬)‫אופציות‬Warrants‫חוב‬ ‫ואיגרות‬
‫להמרה‬(,‫אופציות‬)Options(‫ם‬‫עתידיי‬ ‫וחוזים‬)Futures Contract(.‫שני‬
‫עתידיים‬ ‫פיננסיים‬ ‫למכשירים‬ ‫נחשבים‬ ‫האחרונים‬ ‫הסוגים‬.
‫ערך‬ ‫ניירות‬
‫שקשורים‬
‫ערך‬ ‫בניירות‬
‫ואין‬ ‫אחרים‬
‫קיום‬ ‫להם‬
‫עצמאי‬

26. ‫צפה‬ ‫סחורה‬
‫למסחר‬ ‫להוציא‬ ‫חייבת‬ ‫אינה‬ ‫בבורסה‬ ‫חר‬‫למס‬ ‫רשומות‬ ‫שמניותיה‬ ‫חברה‬
‫מניותיה‬ ‫כל‬ ‫את‬.‫בפועל‬ ‫ניתן‬ ‫ממניותיה‬ ‫קטן‬ ‫חלק‬ ‫שרק‬ ‫יתכן‬
‫בבורסה‬ ‫לרכישה‬,‫ע‬ ‫מוחזק‬ ‫שהשאר‬ ‫מכיוון‬"‫אינם‬ ‫ואלה‬ ‫עניין‬ ‫בעלי‬ ‫י‬
‫מקרה‬ ‫בשום‬ ‫שברשותם‬ ‫המניות‬ ‫את‬ ‫למכור‬ ‫מעוניינים‬.
‫כך‬,‫למשל‬,‫החברה‬ ‫של‬ ‫השוק‬ ‫ששווי‬ ‫מצב‬ ‫נוצר‬)‫שלה‬ ‫המניות‬ ‫מספר‬
‫מחירן‬ ‫כפול‬(‫אומנם‬ ‫הוא‬10‫ש‬ ‫מיליון‬"‫ח‬,‫רק‬ ‫אבל‬25%‫נסחרות‬ ‫מהן‬
‫בבורסה‬)‫ידיים‬ ‫מחליפות‬(-‫עניין‬ ‫בעלי‬ ‫בידי‬ ‫מוחזקת‬ ‫היתרה‬.
‫זה‬ ‫במקרה‬,‫ששווי‬ ‫למרות‬‫השווק‬‫הוא‬ ‫החברה‬ ‫של‬10‫ש‬ ‫מיליון‬"‫ח‬,
‫רק‬ ‫הוא‬ ‫החברה‬ ‫של‬ ‫הצפה‬ ‫הסחורה‬ ‫ערך‬2.5‫מיליון‬.
‫שניתנת‬ ‫ערך‬ ‫נייר‬ ‫כל‬ ‫של‬ ‫הכמות‬ ‫את‬ ‫להעריך‬ ‫מנסים‬ ‫דומה‬ ‫באופן‬
‫בבורסה‬ ‫לרכישה‬,‫שלו‬ ‫הצפה‬ ‫הסחורה‬ ‫ערך‬ ‫את‬ ‫ולחשב‬,‫וכך‬
‫בבורסה‬ ‫למסחר‬ ‫בפועל‬ ‫ת‬‫שעומד‬ ‫הכמות‬ ‫סך‬ ‫את‬ ‫להעריך‬.
‫המניות‬ ‫כמות‬
‫שניתנת‬
‫לרכישה‬
‫בפועל‬
‫בבורסה‬
)‫לסך‬ ‫בניגוד‬
‫של‬ ‫המניות‬
‫החברה‬(

27. ‫פעילים‬,‫סוחרים‬,‫ספקולנטים‬
‫פעילים‬:‫אחרת‬ ‫או‬ ‫כזו‬ ‫במידה‬ ‫שמתפרנסים‬ ‫לאנשים‬ ‫התקשורתי‬ ‫הכינוי‬
‫ההון‬ ‫משוק‬.‫לדעת‬ ‫ואמורים‬ ‫לעניינים‬ ‫מקורבים‬ ‫הם‬‫הכל‬‫כולם‬ ‫לפני‬,
‫בתקשורת‬ ‫מתבטאים‬ ‫וכשהם‬,‫לבדוק‬ ‫צריך‬"‫פוזיציה‬ ‫איזו‬ ‫מתוך‬"
‫מדברים‬ ‫הם‬.
‫סוחרים‬:‫יותר‬ ‫ומקצועי‬ ‫מדויק‬ ‫שם‬ ‫כבר‬ ‫זהו‬,‫לאנשים‬ ‫חס‬‫שמתיי‬
‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫מסחר‬ ‫של‬ ‫פעילות‬ ‫שמבצעים‬,‫עבור‬ ‫כלל‬ ‫בדרך‬
‫לקוחותיהם‬.‫בבורסה‬ ‫מסחר‬ ‫בפועל‬ ‫לבצע‬ ‫יכולים‬ ‫אינם‬ ‫הם‬ ‫לעיתים‬
‫מורשה‬ ‫במתווך‬ ‫להיעזר‬ ‫ועליהם‬)‫בורסה‬ ‫חבר‬.(
‫ספקולנטים‬:‫משקיעים‬)‫מתוחכמים‬(‫קצר‬ ‫לטווח‬.‫לחשוב‬ ‫מקובל‬
‫ומצפים‬ ‫גדול‬ ‫סיכון‬ ‫שלוקחים‬ ‫משקיעים‬ ‫הם‬ ‫שהספקולנטים‬-
‫בתמורה‬-‫בוהים‬‫ג‬ ‫לרווחים‬.
‫אנשים‬
‫שמשתייכים‬
‫שנקרא‬ ‫לענף‬
‫ההון‬ ‫שוק‬

28. ‫קיזוזים‬
‫לה‬ ‫הנגדית‬ ‫והפעולה‬ ‫פעולה‬,‫שנעשות‬"‫הבית‬ ‫בתוך‬",‫לו‬ ‫מחוצה‬ ‫כאשר‬
‫זו‬ ‫את‬ ‫זו‬ ‫מבטלות‬ ‫הן‬.‫למשל‬,‫א‬ ‫מלקוח‬ ‫מקבל‬ ‫בורסה‬ ‫חבר‬'‫הוראת‬
‫ב‬ ‫ומלקוח‬ ‫מסוימת‬ ‫מניה‬ ‫של‬ ‫מכירה‬'‫מניה‬ ‫אותה‬ ‫של‬ ‫קנייה‬ ‫הוראת‬.
‫הבקשות‬ ‫שתי‬ ‫את‬ ‫מקזז‬ ‫הוא‬,‫כלומר‬,‫א‬ ‫מלקוח‬ ‫המניות‬ ‫את‬ ‫מעביר‬'
‫ב‬ ‫ללקוח‬,'‫בבורסה‬ ‫הפעולה‬ ‫את‬ ‫מראש‬ ‫להציג‬ ‫בלי‬)‫על‬ ‫לדווח‬ ‫עליו‬
‫בדיעבד‬ ‫רק‬ ‫כך‬.(
‫לכאורה‬ ‫מרוצים‬ ‫הלקוחות‬,‫ביצוע‬ ‫עמלת‬ ‫מקבל‬ ‫הבורסה‬ ‫חבר‬,‫אבל‬
‫למעשה‬,‫שקוזזה‬ ‫בכמות‬ ‫בבורסה‬ ‫מסחר‬ ‫בוצע‬ ‫לא‬,‫שיכול‬ ‫דבר‬
‫המניה‬ ‫מחיר‬ ‫על‬ ‫להשפיע‬ ‫היה‬.
‫פעולות‬
‫חבר‬ ‫שעושה‬
‫הבורסה‬"‫בתוך‬
‫הבית‬"‫עבור‬
‫לקוחותיו‬

29. ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫רשות‬
‫תי‬‫ממשל‬ ‫ף‬‫גו‬,‫בישראל‬ ‫ההון‬ ‫שוק‬ ‫של‬ ‫התקינה‬ ‫לפעילותו‬ ‫שאחראי‬.
‫בבורסה‬ ‫הנסחרות‬ ‫החברות‬ ‫על‬ ‫מפקחת‬ ‫הרשות‬,‫הבורסה‬ ‫על‬
‫הבורסה‬ ‫חברי‬ ‫ועל‬ ‫עצמה‬.‫ניירות‬ ‫חוק‬ ‫בסיס‬ ‫על‬ ‫פועלת‬ ‫הרשות‬
‫שונים‬ ‫בנושאים‬ ‫ובדיקות‬ ‫חקירות‬ ‫לערוך‬ ‫יכולה‬ ‫היא‬ ‫ולפיו‬ ‫ערך‬,‫כגון‬:
‫מניות‬ ‫הרצת‬,‫ודו‬ ‫בתשקיפים‬ ‫דיוקים‬ ‫אי‬ ‫או‬ ‫זיופים‬"‫כספיים‬ ‫חות‬
‫וכדומה‬.
‫ייצוגית‬ ‫בתביעה‬ ‫כצד‬ ‫להצטרף‬ ‫יכולה‬ ‫הרשות‬)‫מוצדקת‬ ‫היא‬ ‫אם‬
‫לדעתה‬(‫ע‬ ‫ת‬‫שמוגש‬"‫ולעזור‬ ‫בורסאית‬ ‫חברה‬ ‫כנגד‬ ‫משקיעים‬ ‫י‬
‫במימונה‬.
‫מ‬ ‫החל‬-2012‫ני‬ ‫ברשות‬ ‫מינהלי‬ ‫אכיפה‬ ‫הליך‬ ‫קיים‬"‫ע‬,‫להחליף‬ ‫שמטרתו‬
‫במקרים‬‫מסויימים‬‫פלילי‬ ‫הליך‬)‫משפט‬ ‫בבית‬ ‫תביעה‬(‫בהליך‬
‫עליהם‬ ‫בתחומים‬ ‫שקשורות‬ ‫בעבירות‬ ‫נאשמים‬ ‫נגד‬ ‫מינהלי‬
‫ני‬ ‫רשות‬ ‫מופקדת‬"‫ע‬.
‫ממשלתי‬ ‫גוף‬
‫שאחראי‬
‫לפעילותו‬
‫של‬ ‫התקינה‬
‫ההון‬ ‫שוק‬
‫בישראל‬

30. ‫שוק‬ ‫שווי‬,‫למניה‬ ‫רווח‬,‫מכפיל‬
‫בבורסה‬ ‫שלה‬ ‫המניות‬ ‫מחיר‬ ‫פי‬ ‫על‬ ‫החברה‬ ‫שווי‬ ‫הוא‬ ‫שוק‬ ‫שווי‬:
‫בבורסה‬ ‫המניה‬ ‫מחיר‬x‫מס‬'‫המניות‬=‫שוק‬ ‫שווי‬
‫המניות‬ ‫במספר‬ ‫מחולק‬ ‫החברה‬ ‫של‬ ‫השנתי‬ ‫הרווח‬ ‫הוא‬ ‫למניה‬ ‫רווח‬:
‫מס‬ ‫לאחר‬ ‫שנתי‬ ‫רווח‬
=‫למניה‬ ‫רווח‬
‫מס‬'‫מניות‬
‫למניה‬ ‫הרווח‬ ‫לבין‬ ‫המניה‬ ‫מחיר‬ ‫בין‬ ‫היחס‬ ‫הוא‬ ‫מכפיל‬:
‫מניה‬ ‫מחיר‬
=‫המכפיל‬
‫למניה‬ ‫רווח‬
‫הוא‬ ‫שוק‬ ‫שווי‬
‫החברה‬ ‫שווי‬
‫מחיר‬ ‫פי‬ ‫על‬
‫שלה‬ ‫המניות‬
‫בבורסה‬

31. ‫ראשוני‬ ‫שוק‬,‫משני‬ ‫שוק‬
‫ההנפקה‬ ‫בשלב‬ ‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫ר‬‫למסח‬ ‫מתייחס‬ ‫הראשוני‬ ‫השוק‬,‫כלומר‬,
‫בהם‬ ‫הראשוני‬ ‫המסחר‬-‫אותם‬ ‫מציעה‬ ‫שהחברה‬ ‫לאחר‬ ‫מיד‬
‫לציבור‬.‫לכן‬,‫הראשוני‬ ‫שהשוק‬ ‫כשאומרים‬"‫מת‬",‫לכך‬ ‫מתכוונים‬
‫הנפקות‬ ‫שאין‬..
‫ההנפקה‬ ‫לאחר‬ ‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫המסחר‬ ‫הוא‬ ‫המשני‬ ‫השוק‬,‫ימי‬ ‫כל‬ ‫במשך‬
‫הערך‬ ‫נייר‬ ‫של‬ ‫חייו‬.‫לכן‬,‫הראשוני‬ ‫מהשוק‬ ‫מרוויחים‬ ‫החברות‬ ‫בעלי‬,
‫המשני‬ ‫מהשוק‬ ‫מרוויחים‬ ‫והמשקיעים‬.
‫בני‬ ‫המסחר‬"‫ע‬
‫לאחר‬ ‫מיד‬
‫נקרא‬ ‫ההנפקה‬
‫ראשוני‬ ‫שוק‬.
‫המשך‬
‫בנייר‬ ‫המסחר‬
-‫משני‬ ‫שוק‬

32. ‫תשקיף‬Prospectus
‫מסמך‬ ‫זהו‬‫רישמי‬,‫צריכה‬ ‫בבורסה‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫להנפיק‬ ‫הרוצה‬ ‫שחברה‬
‫לפרסם‬.‫המנפיקה‬ ‫החברה‬ ‫על‬ ‫אות‬‫נ‬ ‫גילוי‬ ‫כולל‬ ‫התשקיף‬)‫דו‬"‫חות‬
‫כספיים‬,‫פעילות‬ ‫תחום‬,‫קשורות‬ ‫חברות‬,‫ההון‬ ‫מבנה‬‫וכו‬'(,‫על‬
‫ההצעה‬)‫מונפק‬ ‫מה‬,‫ו‬ ‫מינימום‬ ‫מחיר‬ ‫ובאיזה‬ ‫מתי‬/‫מקסימום‬ ‫או‬(‫ועל‬
‫התמורה‬ ‫יעוד‬)‫בהנפקה‬ ‫ס‬‫תגיי‬ ‫שהחברה‬ ‫בכסף‬ ‫יעשה‬ ‫מה‬.(
‫קובע‬ ‫ערך‬ ‫ניירות‬ ‫חוק‬,‫חשוב‬ ‫פרט‬ ‫שכל‬)‫מהותי‬(‫בתשקיף‬ ‫להופיע‬ ‫צריך‬
‫וכן‬,‫מטעים‬ ‫או‬ ‫נכונים‬ ‫לא‬ ‫פרטים‬ ‫לכלול‬ ‫לא‬ ‫שאסור‬.‫התשקיף‬
‫ע‬ ‫ומאושר‬ ‫נבדק‬"‫חשבון‬ ‫רואה‬ ‫י‬,‫דין‬ ‫עורך‬,‫ההנפקה‬ ‫של‬ ‫החתם‬
‫ערך‬ ‫ות‬‫נייר‬ ‫ורשות‬.
‫שכל‬ ‫מסמך‬
‫צריכה‬ ‫חברה‬
‫כאשר‬ ‫לפרסם‬
‫רוצה‬ ‫היא‬
‫להנפיק‬
‫בבורסה‬

33. ‫נכתב‬ ‫זה‬ ‫ספר‬‫רסה‬‫ו‬‫בב‬ ‫ליח‬‫צ‬‫לה‬ ‫צה‬‫ו‬‫ר‬‫ש‬ ‫מי‬ ‫ל‬‫כ‬ ‫עבור‬,‫ן‬‫בי‬
‫אם‬ ‫ין‬‫וב‬ ‫בתחום‬ ‫ונים‬‫ש‬‫הרא‬ ‫ו‬‫די‬‫צע‬ ‫את‬ ‫ושה‬‫ע‬ ‫הוא‬ ‫אם‬
‫בעבר‬ ‫בו‬ ‫התנסה‬.
‫ציתית‬‫ותמ‬ ‫רה‬‫רו‬‫ב‬ ‫הצגה‬‫ונחים‬‫מ‬‫ה‬ ‫של‬,‫השיטות‬,‫ם‬‫לי‬‫ו‬‫השיק‬‫ו‬
‫רסה‬‫בבו‬ ‫עה‬‫ק‬‫הש‬ ‫רי‬‫מאחו‬ ‫ם‬‫די‬‫מ‬‫ו‬‫שע‬-‫תיבת‬‫בכ‬ ‫תנו‬‫מטר‬ ‫היו‬
‫זה‬ ‫ספר‬.‫על‬ ‫דעת‬‫ל‬ ‫וב‬‫שחש‬ ‫מה‬ ‫ל‬‫כ‬ ‫את‬ ‫רכז‬‫ל‬ ‫ו‬‫צינ‬‫ר‬
‫אחד‬ ‫ל‬‫לכ‬ ‫ושי‬‫מ‬‫שי‬ ‫שיהיה‬ ‫בספר‬ ‫ה‬‫רס‬‫בבו‬ ‫השקעה‬.
188‫בבורסה‬ ‫להצלחה‬ ‫התשובות‬
‫מאת‬:
‫חן‬ ‫מיכל‬‫לוין‬

34. 188‫בבורסה‬ ‫להצלחה‬ ‫התשובות‬
‫הפרקים‬ ‫כל‬
‫ערך‬ ‫לניירות‬ ‫בבורסה‬ ‫השקעה‬
‫ם‬‫הע‬ ‫ד‬‫ח‬‫בא‬ ‫הבורסה‬54‫אביב‬ ‫תל‬
‫רצף‬ ‫מסחר‬‫ה‬ ‫שיטת‬
‫ערך‬ ‫בניירות‬ ‫משקיעים‬ ‫איך‬
‫אמנות‬‫נ‬ ‫קרנות‬
‫בעולם‬ ‫בורסות‬
‫הב‬‫ז‬ ‫עצות‬ ‫עשר‬
‫מושגים‬
188‫שאלות‬
‫חשובות‬
‫ותשובות‬
‫קצרות‬,‫ועוד‬
28‫מושגים‬
‫בסיסיים‬
‫מעולם‬
‫ההשקעות‬