El documento analiza los impuestos a las transacciones financieras que se han aplicado en América Latina y propone introducir en la Unión Europea. Estos impuestos han servido para recaudar fondos pero también han aumentado el uso de efectivo e informalidad. Si bien pueden ser útiles para recaudación, sus efectos secundarios plantean dudas sobre su impacto en la economía. Cualquier impuesto debe clarificar si su objetivo es recaudación o regulación.

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Blogs y opinión Viernes 2 de noviembre 2012 | Actualizado a las 9:42 | Santiago 20° CAMBIAR CIUDAD
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secundarios
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Análisis: Impuestos a transacciones financieras serían BBVA Research
una buena medida pero con efectos secundarios ver más
por BBVA RESEARCH | 31 de octubre 16.37 | 0 0 1
Steen Jakobsen
A raíz de la última crisis financiera, han surgido una serie de Economista jefe de
propuestas como medidas potenciales para regular los mercados Saxo Bank
financieros. Una alternativa presentada por la Comisión Europea es la
ver más
introducción de un impuesto sobre las transacciones financieras. Este
impuesto afectaría a las transacciones de instrumentos financieros en
Sergio Andrews
las que al menos uno de los participantes se encuentra en la Unión Portfolio Manager
Europea. Dado que algunos países de la UE están presionando para IFG Capital
que dichas medidas se aprueben en breve, tiene sentido analizar las
experiencias de las regiones que ya han aplicado impuestos a las ver más
BBVA Research
transacciones financieras (ITF) para considerar sus pros y sus contras.
Jose Inostroza Lara
Hay tres tipos principales de impuestos a las transacciones financieras que se han aplicado en todo el Centro de Sistemas
mundo: i) los impuestos sobre las operaciones bancarias, es decir, los impuestos que se aplican a los Públicos,
Ingeniería...
movimientos de cuentas de débito y / o cuentas de crédito, ii) los impuestos sobre las transacciones de
divisas, como el impuesto Tobin, que se aplica a las conversiones spot de divisas e iii) impuestos sobre
ver más
la transacción de valores. La primera categoría se clasifica también como un impuesto bancario,
mientras que los otros se denominan también como impuestos no bancarios. A pesar de que todos
estos impuestos tienen diferentes alcances e intenciones, sus efectos en los mercados guardan algunas destacados en portada.
similitudes interesantes.
Emprendedores y “Nerds”
América Latina tiene una larga historia de impuestos a las transacciones financieras, más chilenos podrán pelear por
concretamente de impuestos bancarios. Aquí vamos a analizar los casos de Argentina, Brasil, Colombia, US$ 50 millones en fondos de
Perú y Venezuela, que tienen o han tenido impuestos sobre casi todas las transacciones realizadas a inversión para financiar sus
través del sistema bancario, Chile, que grava algunas transacciones de crédito, y México, con un proyectos
impuesto sobre los depósitos en efectivo. Es importante destacar que todos estos son impuestos sobre
transacciones bancarias, lo que los hace intrínsecamente diferentes a la propuesta de la UE, donde se 9:42 | 0 | ver más
analiza un impuesto no bancario, pero algunas de las lecciones aprendidas en América Latina podrían
servir como guía para las autoridades económicas en Europa. Barack Obama por un segundo
mandato
La razón fundamental para la aplicación de un impuesto a las transacciones financieras en los países de
América Latina ha sido el aumentar los ingresos públicos, especialmente en períodos en los que el 5:00 | 0 | ver más
déficit fiscal ha alcanzado niveles preocupantes (por ejemplo, Argentina en el período 2001-2002,
Venezuela en el 2002-2005). En el gráfico 1 se puede observar que esta política tuvo el efecto deseado, El fabricante de los taxis de
generando niveles no insignificantes de ingresos, incluso en años de crisis económica. Londres busca inversores que
salven la empresa
Estos impuestos tienen los beneficios adicionales de bajos costos de recaudación (no sólo para el
gobierno sino también para las instituciones financieras que, en la mayoría de los casos, actúan como 5:00 | 0 | ver más
agentes de retención), y de que están rápidamente disponibles, teniendo así un efecto rápido y
consistente sobre los fondos fiscales.

2. Una segunda e importante razón es para evitar la evasión fiscal. En países con un alto nivel de destacados
informalidad, un impuesto sobre las transacciones financieras sirve para controlar si los ingresos y
5:00 Ventas de lujo crecerán en China luego de
gastos declarados corresponden a las cantidades reales involucradas en las operaciones. Además, cambio de autoridades
dependiendo de la naturaleza del impuesto, ayuda también a evitar actividades ilegales relacionadas,
como el lavado de dinero.
5:00 Italia compite con Francia por atraer el
dinero ruso
Por otra parte, han surgido varios efectos negativos. El más importante es que han aumentado los
niveles de uso del efectivo, informalidad y desintermediación. Esto ha sido un problema, sobre todo
teniendo en cuenta que algunos de estos países ya tenían bajos niveles de formalidad y penetración
bancaria. La razón es simple: se aumenta el coste de la realización de transacciones financieras
formales. El Mostrador Mercados on
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Una manera sencilla de notar estos efectos es observando las diferencias en las preferencias por el
efectivo entre los periodos en los que el impuesto ha estado activo o inactivo. Para ello, ver los gráficos
2 y 3.
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En el mismo sentido, algunos países han visto un aumento en spreads de tasa de interés (préstamos
frente a depósitos) como una manera de cubrir los mayores costos involucrados. El Mostrador Mercados en tu correo
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Un impuesto sobre las transacciones aumenta la estructura de costos de las empresas que trabajan en
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el sector formal. Esto genera un efecto de cascada, especialmente en los casos en que el impuesto se
aplica a la mayoría de las operaciones ejecutadas dentro del sector financiero. Como consecuencia, Regístrate
también tiene un efecto perjudicial sobre la externalización.
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Por último, el manejo de los fondos recaudados ha planteado una serie de dudas. A pesar de que en
algunos casos los impuestos fueron diseñados para reunir recursos para hacer frente a problemas
específicos, siempre existe el incentivo de reasignar estos recursos adicionales a otras áreas. Esto Cartas al director Escríbenos
sucedió en Brasil, donde si bien los ingresos estaban destinados (por ley) a ser gastados únicamente en
programas de salud, seguridad social y pobreza, aproximadamente el 18% de los fondos se utilizó para
otros fines.
marcando pauta: lo imperdible de hoy
El caso de México merece una atención especial. Dado que el impuesto es sobre los depósitos en
efectivo, se tiene el efecto contrario sobre la liquidez (el pago en efectivo se vuelve más costoso), pero
los efectos sobre el grado de formalidad no son sencillos de evaluar ya que, si bien fomenta el uso de
medios alternativos de pago, también genera incentivos para que las empresas y las personas no usen
las instituciones financieras.
Además, cabe señalar que el impuesto mexicano (así como en otros países de América Latina) se
acredita contra el impuesto general sobre la renta, por lo que los contribuyentes pueden solicitar un
reembolso si las retenciones exceden las obligaciones. Sin embargo, eso no significa que sea neutral,
ya que afecta el flujo de efectivo del contribuyente y el ingreso disponible.
Buenos datos económicos de Estados Unidos
y China se suman a una bateria de ganancias
Con todo esto en mente, nos queda preguntarnos cuán efectivos son los impuestos sobre las corporativos impulsan mercados en Europa
transacciones financieras. Parece que han funcionado razonablemente bien como método barato para y Wall Street
recaudar recursos, pero los efectos secundarios, especialmente sobre la formalidad y las estructuras de 9:29 | 0 | ver más
costos, plantean interrogantes sobre su impacto en la economía global. Esto nos lleva a pensar que la
pregunta apropiada para aquellos que tengan intención de imponer un ITF es aclarar su propósito
sin editar: rumores de la bolsa.
principal, si es recaudación o regulación, porque si es esto último, podría haber mejores alternativas que
no impliquen una mayor carga financiera para los agentes económicos. Emprendedores y “Nerds”
chilenos podrán pelear por
CTRL + Q to Enable/Disable GoPhoto.it US$ 50 millones en fondos de
inversión para financiar sus
temas relacionados. proyectos
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kiosko de la bolsa.
LarrainVial sorprende al mercado
y compra el 20% de la gestora
española de fondos Altamar
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Dirección Corta: http://tinyurl.com/aerbj4o Más noticias en
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pero con efectos secundarios
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