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Finanzas internacionales

  1. 1. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com Pide una cotización a nuestros correos. Maestros Online Finanzas Internacionales Apoyo en ejercicios Servicio de asesorías y solución de ejercicios Ciencias_help@hotmail.com www.maestronline.com
  2. 2. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com Clave del curso: FI04004 Nombre del Finanzas internacionales curso: Este curso pertenece al módulo de certificación Finanzas junto con las materias: Análisis e interpretación de estados Módulo de financieros certificación al Evaluación de proyectos que pertenece: Fuentes de financiamiento Finanzas internacionales Administración de capital de trabajo y estructuras de capital Seminario de finanzas Carreras que lo ICF, LAE, LIN, IPO, INI ofrecen: Periodo: 7 Introducción a las Finanzas Internacionales. Tema 1. Conceptos Básicos de las Finanzas Internacionales. 1.1Definición y su diferencia con las finanzas corporativas. 1.2La corporación multinacional. Tema 2. El Sistema Monetario Internacional. 2.1Valores de divisas y terminología. 2.2Paridad de monedas(regímenes monetarios) y el sistema monetario europeo. 2.3Breve historia del sistema monetario internacional. Tema 3. Balanza de Pagos. 3.1Definición y medición de la balanza de pagos. 3.2Interpretación de las diferentes secciones de la balanza de pagos. 3.3Tendencias de los principales flujos monetarios internacionales. Mercado Cambiario. Tema 4. Conceptos Básicos del Mercado Cambiario. 4.1Funciones y participantes. 4.2Principales transacciones. 4.3Tasas de cambio y cotizaciones 4.4Mercado interbancario y comercial. 4.5Forwards y futuros. Tema 5. Determinantes del tipo de cambio. 5.1Ingreso nacional. 5.2Tasa de interés e inflación. 5.3Desempleo. 5.4Inversión Extranjera. Tema 6. Condiciones de Paridad. www.maestronline.com
  3. 3. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com 6.1Paridad de la tasa de interés. 6.2Paridad del poder de compra. 6.3Efecto Fisher. 6.4Pronóstico del tipo de cambio. Tema 7. Opciones de Divisas. 7.1Terminología. 7.2El mercado de opciones. 7.3Especulación y valuación. Exposición por Transacciones y Operaciones Tema 8. Exposición por transacciones. 8.1Tipos de exposición cambiaria 8.2Medición de la exposición por transacción. 8.3Coberturas. Tema 9. Exposición por operaciones. 9.1Definición y diferencia con la exposición por transacción. 9.2Medición del impacto. 9.3Administración de la exposición. Administración del Riesgo. Tema 10. Administración del Riesgo de la Tasa de Interés 10.1Identificación 10.2Administración 10.3Instrumentos y técnicas de cobertura 10.4Opciones y Futuros Tema 11. Tópicos avanzados del riesgo cambiario 11.1Razón de cobertura cambiaria 11.2Ingeniería financieraEjercicio 1.Realiza un escrito en el cual expongas tu punto de vista fundamentado de: o ¿Por qué es importante para las empresas tener conocimiento de las variables involucradas en las finanzas internacionales? o ¿A qué se debe el énfasis actual de las empresas en conocer este campo? 2.Investiga en tu libro de texto o en fuentes diversas el tema “El Sistema Monetario Internacional”. 3.Busca en internet 2 lugares que expliquen conceptos del sistema monetario internacional.Presenta los resultados de tu actividad en forma de resumen.Ejercicio 1.Contesta con tus palabras las siguientes preguntas: www.maestronline.com
  4. 4. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com  ¿Por qué se considera que el sistema monetario internacional es un sistema “sin reglas”?  Define el concepto de divisa.  ¿Qué significa que una divisa es “libremente convertible”?  Explica en qué casos una moneda no es una divisa.  Enumera las clasificaciones teóricas de los regímenes cambiarios y explica.  En la práctica, ¿cómo están constituidos los regímenes cambiarios? 2.Realiza un cuadro secuencial que establezca cronológicamente la historia del sistema monetario internacional. Se deben incluir brevemente como viñetas los antecedentes, el acuerdo de manera general, las consecuencias, su concatenación con la siguiente etapa y el o los motivos por los cuales cesó, si es el caso. 3.Entrega tus resultados en forma de reporte, no se te olvide incluir el cuadro.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.Basado en la historia del sistema monetario internacional, expón a modo de escrito cuál crees que será su evolución en el futuro. En otras palabras, cómo crees que funcione el sistema monetario internacional en el futuro. El escrito debe contener al menos 3 razones sustentadas y no debe ser mayor a 2 cuartillas. 2.Investiga en tu libro de texto o en fuentes diversas el tema “La balanza de pagos y su medición”. 3.Investiga, usando el medio más conveniente, la información de la balanza de pagos mexicana y de otro país en 2 años consecutivos cualquiera a partir de 2000. 4.Realiza un ensayo con los resultados obtenidos e incluye la balanza.Presenta los resultados de tu actividad en forma de ensayo.Ejercicio 1.Básate en los siguientes datos: Concepto Año 1 (millones Año 2 (millones de dólares) de dólares) Balanza Comercial -882 -8,811 Balanza de Servicios -10,547 -15,587 Transferencias 3,978 17,044 Unilaterales Cuenta de Capital 8,115 13,085 Cuenta de Reservas 3,548 4,061 Oficiales www.maestronline.com
  5. 5. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com Errores y Omisiones 2,522 -1,675 Contesta las siguientes preguntas:  ¿Cuál es el saldo de la cuenta corriente para ambos años?  ¿Cuál es el saldo de la balanza de pagos para ambos años?  Para las preguntas 1 y 2, ¿los saldos son superavitarios o deficitarios?  ¿Qué significa la cuenta de errores y omisiones?Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.Lee el Boletín que el Banco de México publicó con respecto a la Balanza de Pagos de 2005 con fecha 24 de febrero de 2006. En http://www.banxico.org.mx/fBoletines/Boletines/FSBoletines.html se encuentra el calendario de boletines. Ir a Trimestrales y seleccionar el 4to trimestre de 2005 en la Balanza de Pagos. 2.Usando la información contenida en el comunicado de prensa del Banco de México que corresponde a la Balanza de Pagos del 2005, contesta las siguientes preguntas:  ¿En cuanto disminuyó el déficit de la cuenta corriente entre 2004 y 2005?  ¿A qué factores atribuye el Banco de México esta disminución?  ¿En qué porcentaje se vería afectada la cuenta corriente si los mexicanos en el exterior no hubieran enviado remesas durante el 2005?  ¿Por qué crees que el Banco de México presenta una Balanza Comercial No Petrolera en su informe?  ¿A qué crees que se deba que la cuenta de viajeros internacionales presente un superávit?  ¿La deuda externa total mexicana aumentó o disminuyó durante el 2005?  ¿Qué cantidad aumentó o disminuyó la deuda externa?  ¿Cuál es el saldo de la balanza de pagos?  ¿Basado en el año 2004 y 2005, qué tendencias ve en cada una de las cuentas que forman la balanza de pagos?Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.A manera de escrito no mayor a dos cuartillas explica en tus propias palabras las tres funciones fundamentales del mercado de divisas y resaltando su utilidad. 2.Investiga en tu libro de texto o en fuentes diversas los temas: “Funciones, transacciones y participantes del mercado de divisas” y “Tasas de cambio, www.maestronline.com
  6. 6. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com cotizaciones y mercados de contado y a plazos”. Es importante que lo que investigues pongas un ejemplo de la realidad.Presenta los resultados de tu actividad en forma de comentario.Ejercicio 1.Contesta con tus palabras, las siguientes preguntas:  Define tasa de cambio de divisas.  Define los conceptos mercado a plazos y de contado.  ¿Cuál es la ganancia de los operadores del mercado al menudeo? Ejemplifícalo.  Explica la diferencia de los términos de cotización europeo y americano.  ¿En qué se diferencian los forwards de los futuros?  ¿Cómo puedo usar un forward para proveer cobertura? Explica 2.Investiga en tu libro de texto o en fuentes diversas el tema “Determinantes del tipo de cambio”. Presenta un ensayo de los determinantes y las preguntas. Es importante que lo que investigues pongas un ejemplo de la realidad.Presenta los resultados de tu actividad en forma de ensayo.Ejercicio 1.Elabora un cuadro donde aparezcan las siguientes columnas: Determinante – en cada renglón de esta columna deben ir los determinantes del tipo de cambio. Tendencia – Alzista o bajista. Efecto en el tipo de cambio – Efecto que se notará en el tipo de cambio. Explicación – Razones por las que el cambio en el determinante produce el efecto en el tipo de cambio. 2.Investiga en tu libro de texto o en fuentes diversas el tema “Condiciones de paridad”. Es importante que lo que investigues pongas un ejemplo de la realidad.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.Desarrolla los siguientes problemas:  Teniendo que la tasa de interés en México es de 7.3% y la de Venezuela es de 12%, determina si es conveniente invertir en Venezuela si el tipo de cambio es de 197 bolívares por peso mexicano y el esperado a un año es de 205 bolívares por peso. ¿A cuál tasa de interés mexicana sería equivalente invertir en Venezuela o en México? www.maestronline.com
  7. 7. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com  Si la inflación en México fue de 3.5% y la tasa de interés nominal fue de 7.3%, calcula la tasa de interés real.  Si la tasa de inflación en México es de 3.5% y en los Estados Unidos es de 4%, determina ¿cuál debería ser el cambio actual si el cambio esperado a 1 año es de 11.5 pesos por dólar?  Si la tasa de interés en México es de 7.3% y en Suiza es del 3.5% con una inflación del 1.5%, ¿cuál es la inflación teórica que debería existir en México para que sea equivalente invertir en cualquier país? 2.Investiga en tu libro de texto o en fuentes diversas el tema “Opciones de Divisas”. 3.Entrega un reporte con los resultados de los problemas y la investigación que realizaste y agrega una reflexión de lo que aprendiste.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.Resuelve los siguientes problemas:  Un inversionista mexicano está planeando invertir en bienes raíces en los Estados Unidos. Se le ofrece la oportunidad de comprar un terreno por $100,000 dólares y él quiere aprovechar la oportunidad, pero tiene el dinero en pesos invertido en otro negocio que finalizará en 1 mes. El tipo de cambio actual es de 11 pesos por dólar y él quiere realizar el negocio a este tipo de cambio, pero dentro de 1 mes. ¿Qué tipo de opción tiene que comprar el inversionista? ¿Cuáles deben ser las condiciones de la opción? ¿Cuáles serían los escenarios posibles?  Un especulador considera que el peso mexicano se va a apreciar en un 5% con respecto al dólar durante el siguiente mes. Debido a esto, el especulador compra $1,000,000 de pesos al tipo de cambio de 11 pesos por dólar con 90,909 dólares que pidió prestados a 1 mes. La tasa de interés mensual que le cobran al especulador por los 90,909 dólares es del 1% mensual. Debido a que el especulador quiere limitar sus pérdidas a la prima que tenga que pagar por una opción en caso de que no se aprecie el peso lo suficiente para pagar su préstamo, ¿Qué tipo de opción tiene que comprar el inversionista? ¿Cuáles deben ser las condiciones de la opción? ¿Cuáles serían los escenarios posibles? 2.Investiga en la biblioteca digital o en fuentes diversas el tema “Tipos de Exposición cambiaria”. Presenta un ejemplo de los tipos de exposición cambiaria encontrados.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.Realiza un escrito no mayor a dos cuartillas donde expliques la exposición a las transacciones y la exposición a las operaciones. Esta explicación debe ser en tus propias palabras, resaltando la diferencia entre ambas exposiciones y utilizando un ejemplo sencillo para ilustrar el concepto. www.maestronline.com
  8. 8. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com 2.Investiga en tu libro de texto o en fuentes diversas el tema “Definición y medición de la exposición por transacciones”. De acuerdo a lo que hayas investigado, realiza un escrito y no olvides poner tus conclusiones personales.Presenta los resultados de tu actividad en forma de comentario.Ejercicio Asume que trabajas para la tesorería de una corporación que opera en México, Costa Rica y Estados Unidos, lugar donde tiene su matriz. La empresa compra insumos en Costa Rica en colones y vende su producción en este mercado (también en colones) y en México en pesos. Eres el encargado de medir la exposición a las transacciones para el siguiente año. De antemano conoces lo siguiente:  La empresa hace compras al proveedor en Costa Rica una vez al principio de cada trimestre. Cada operación de compra es de aproximadamente 4,000,000 de colones.  La empresa vende en Costa Rica el equivalente a 20,000,000 de colones cada trimestre.  La empresa vende en México el equivalente a 5,000,000 de pesos cada trimestre.  El tipo de cambio esperado para cada trimestre (en unidades por dólar) es de: Divisa TC Trimestre 1 TC Trimestre 2 TC Trimestre 3 TC Trimestre 4 Colon 48 47 46 45 Peso 11 11.20 11.30 11.40  Los rangos esperados para cada tipo de cambio se definen en +/- 10% del tipo de cambio esperado. Con esta información presenta en forma de una tabla el grado de exposición a las transacciones que presenta cada divisa cada trimestre. Presenta, en la misma tabla los pasos intermedios que utilizaste para llegar a tu medición. ¿Las divisas expuestas en este ejercicio tienen una correlación positiva o negativa? La tabla debe de contener: Para cada trimestre donde aparezcan las siguientes columnas: divisa, flujo esperado de la divisa, tipo de cambio, rango del tipo de cambio, flujo esperado en dólares, intervalo de cambio en dólares, grado de exposición a las transacciones. El desarrollo de la actividad se evaluará de la siguiente manera: Tablas Resultado Ejemplo. Equivalente al trimestre 1. Flujo TC Rango Flujo Intervalo Grado de Divisa Esperado Trimestre TC esperado de exposición a de Divisa 1 en cambio las dólares en transacciones www.maestronline.com
  9. 9. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com dólares Colon -4,000,000 48 43.20 -83,333 -92,592 – -16,835 – -75,757 52.80 Colon 20,000,000 48 43.20 416,667 462,963 – 84,174 – 378,788 52.80 Pesos 5,000,000 11 9.90 – 454,545 505,050 – 91,827 12.10 413,223 Investiga en tu libro de texto, de apoyo o en fuentes diversas el tema “Coberturas de la exposición por transacciones”. Entrega un reporte con los resultados. Para el cuadro considera lo siguiente: Variables Descripción de la puntuación Tablas – 40 10 puntos por 5 puntos por 0 puntos por puntos cada tabla - cada tabla – cada tabla – No Sigue las Sigue sigue las instrucciones parcialmente las instrucciones para instrucciones para confeccionar la para confeccionar confecciona la tabla requerida la tabla requerida tabla o está y la presenta o la presenta completa en completa. incompleta. menos de 50%. Cálculos 10 puntos por 5 puntos por 0 puntos por correctos – 40 cada tabla – cada tabla – Que cada tabla – puntos Que presenta presenta hasta el Presenta todos los datos 50% de cálculos menos del 50% correctos correctos de cálculos correctos Respuesta a 10 puntos por 0 puntos por las preguntas responder responder – 10 puntos correctamente a incorrectamente la pregunta. a la preguntaPresenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.Resuelve el siguiente problema: Una empresa americana que importa azafrán tiene una deuda en España por 94,000 euros a pagar en 90 días. El responsable de las coberturas está pensando en hacer una tabla para determinar cuál cobertura es la más conveniente. Para eso ha reunido la siguiente información:  El tipo de cambio actual es de 1.27 euros por dólar  El tipo de cambio futuro es de 1.29 euros por dólar a 90 días  La tasa de interés por depósitos en España es del 4.80% anual www.maestronline.com
  10. 10. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com  La tasa de interés por préstamos en Estados Unidos es de 5.30% anual  La compañía ha determinado los siguientes escenarios de tipo de cambio a 90 días: 1.26 euros por dólar tienen una probabilidad de suceder de 5%, 1.28 del 85% y 1.30 del 10%.  La prima para una opción de divisas con un precio de equilibrio de 1.28 euros por dólar es de 2 centavos de dólar por euro. Determina cuál es la mejor opción de cobertura (incluyendo no hacer nada) y explicando tus razones. 2.Investiga en tu libro de texto, de apoyo y en fuentes diversas algunas técnicas alternativas de cobertura de exposición a las transacciones.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte de ejercicios, incluyendolo que encontraste de tu investigación.Ejercicio 1.Resuelve el siguiente problema: Una empresa mexicana con operaciones en Panamá tiene los siguientes resultados esperados para el siguiente año: México (pesos) Panamá (dólares) Ventas 1,000,000 20,000 Costo de Ventas 700,000 45,000 Utilidad Bruta 300,000 -25,000 Gastos 175,000 0 operativos UAFIR 125,000 -25,000 Intereses 25,000 2,000 UAIR 100,000 -27,000 Queremos determinar la sensibilidad de las operaciones a diferentes tipos de cambio por lo que definimos cada escenario a 11.00, 11.05 y 11.10 pesos por dólar. Presentar un estado de resultados integrado donde se puedan observar las diferencias en las partidas de cada escenario. Deberás presentar una tabla donde aparezca una matriz formada por cada uno de los escenarios y las partidas del estado de resultados integrado donde al final se pueda ver claramente las afectaciones del tipo de cambio en las utilidades. Presentar este ejercicio utilizando Excel. 2.Investiga en tu libro de texto, de apoyo o en fuentes diversas el tema “Administración de la exposición de operaciones o económica”.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte de ejercicios.Ejercicio www.maestronline.com
  11. 11. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com 1.Resuelve el siguiente ejercicio: Ante un escenario como el siguiente, plantea acciones a realizar para reestructurar las operaciones de esta empresa que se desempeña en Estados Unidos y Canadá. Presentar un escenario ajustado que refleje las acciones a tomar. Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3 (TC 1.33) (TC 1.25) (TC 1.18) Ventas EU 150 160 170 Ventas Can 3 3 3 Total de 153 163 173 Ventas Costo de 30 30 30 Ventas EU Costo de 98 104 110 Ventas Can Total Costo 128 134 140 de Ventas Utilidad Bruta 25 29 33 Gastos 6 6 6 operativos EU UAFIR 19 23 27 Intereses EU 2 2 2 Intereses Can 8 8 8 Total 10 10 10 Intereses UAIR 10 13 17 2.Investiga en la biblioteca digital, o en fuentes diversas el tema “Administración de la tasa de interés y el riesgo cambiario”.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte de ejercicios.Avance de la práctica integradoraHas sido contratado como tesorero de una empresa mexicana que se dedica a la fabricación de piezasautomotrices de plástico. La empresa vende sus productos principalmente a armadoras nacionales, sin etambién tiene clientes internacionales en Canadá y los Estados Unidos. En este último, se instaló recienteuna subsidiaria que planifica no tener ventas este año. Debido a que las operaciones con clientes internahan estado en franco incremento de unos meses para acá, el Consejo de Administración está especialmepreocupado en lograr que la empresa se actualice en cuanto a las mejores prácticas de cobertura para lainterés y para los tipos de cambio.Como primera asignación, tu jefe, el Director de Finanzas, te encarga evaluar las operaciones que se llevplanean llevar a cabo en la empresa con el objetivo de destacar aquellas que presentan riesgo cambiariode la tasa de interés. Él ha pedido que presentes la información en forma de reporte. www.maestronline.com
  12. 12. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.comAl transcurrir una semana y con un poco de ayuda presenta tu reporte que menciona lo siguiente:“Al analizar las operaciones llevadas a cabo en la empresa se ha determinado que en mayor o menor mecircunstancias que pueden incluir riesgo son las siguientes:  En el último año las ventas de exportación se incrementaron hasta un 40% de las ventas totales y espera que este año lleguen a ser 43% de las ventas totales de la empresa. El 20% de las ventas exportación se realiza a Canadá y el 80% a Estados Unidos.  La empresa compra un subensamble X1 en Canadá que se presenta en el 80% de todas las parte fabrican y que corresponde al 50% de los costos directos de fabricación totales. Anualmente se ha pedido de este subensamble que se entrega dividido en 4 partes al final de cada trimestre. Este p paga en partes después de transcurridos 90 días de la entrega y en dólares canadienses.  Desde junio de 2004 la empresa tiene contratado en un banco norteamericano un crédito por 150 dólares con pagos anuales y con vencimiento en junio dentro de 3 años. La tasa de interés del pré de 10%.  La empresa tiene invertidos en Canadá 50,000 dólares canadienses que un banco de esa localidad pedido como reciprocidad para permitir que la empresa pague a crédito las entregas del subensam tasa de interés que se recibe es de LIBOR + 1%.  La empresa tiene contratado un préstamo de $200,000 pesos que utilizó para comprar una máqu inyección de plástico con características especiales. El préstamo se pidió en enero del año pasado debe pagar en diciembre del presente año. Aunque la tasa de interés fija a que la empresa podía el préstamo era de 20% anual, la empresa optó por contratar el préstamo a una tasa de interés v de TIIE + 10%”.Al presentar el reporte, el Director de Finanzas te pide que realices lo siguiente:Ejercicio 1.Realiza un escrito donde expliques qué se conoce como riesgo cambiario y cuáles son las alternativas de su administración. Esta explicación debe ser en tus propias palabras, resaltando la diferencia entre ambas exposiciones y utilizando un ejemplo sencillo para ilustrar el concepto. 2.Investiga en la biblioteca digital y en fuentes diversas el tema “Instrumentos y técnicas de cobertura de la tasa de interés”.Presenta los resultados de tu actividad en forma de comentario.Ejercicio 1.Eres el tesorero de una empresa mexicana que necesita un préstamo de 1 millón de dólares en tres meses. Tu empresa lo necesita para cubrir gastos no presupuestados, pero planea devolver el principal y los intereses en 3 meses a partir del inicio del préstamo. Al investigar las opciones disponibles se te presentan los siguientes datos: Tasa de cambio forward a 90 días en dólares: 11.00 pesos por dólar Tasa de cambio forward a 180 días en dólares: 11.35 pesos por dólar Tasa de interés forward a 90 días en dólares: 9% en dólares www.maestronline.com
  13. 13. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com Tasa de interés fija accesible para préstamos: 9.50% en dólares Evalúa qué opción de cobertura –utilizando forward de divisas y forwards de la tasa de interés- es la más indicada para este caso. Considera que el reporte debe de contener: Planteamiento de la cobertura con forward de divisas: 30% El planteamiento debe contener las suposiciones que se están realizando y las operaciones matemáticas correspondientes. Planteamiento de la cobertura con forward de tasa de interés: 30% El planteamiento debe contener las suposiciones que se están realizando y las operaciones matemáticas correspondientes. Selección de la opción 40% La selección debe incluir su justificación y el criterio utilizado. 2.Investiga en diversas fuentes bibliográficas el tema “Opciones y futuros de la tasa de interés”.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte.Ejercicio 1.Resuelve el siguiente problema: Una empresa tiene planeado pedir un préstamo de $500,000 pesos a una tasa variable del 23% anual con revisiones semestrales. La empresa se ha comprometido a devolver el préstamo en 3 años y considera que este es el mejor trato que puede hacer considerando que podría contratar el préstamo a una tasa fija de 25% anual. Sin embargo, como tiene dudas de que la tasa de interés crezca de manera inesperada, está dispuesto a contratar un cap al 25% con prima de 0.75%.  ¿Cuál es la prima a pagar por la contratación del cap?  ¿Cuál es la prima amortizada del la contratación del cap?  ¿Cuánto es el costo total de los intereses que la empresa debe pagar -incluyendo la prima amortizada- en caso que se ejerza el cap?  ¿Cuál es el interés efectivo que la empresa tuvo que pagar por el préstamo? 2.Investiga en diversas fuentes bibliográficas acerca del tema “Razón de cobertura del tipo de cambio” y expón un ejemplo.Presenta los resultados de tu actividad en forma de reporte de ejercicios.Ejercicio 1.Realiza el siguiente ejercicio para determinar la razón de cobertura necesaria para una exposición. Asumamos que tenemos la siguiente información: n S F Avg S Avg F S-Avg (S-Avg F-Avg (F-Avg S S)2 F F)2 1 11.10 11.12 www.maestronline.com
  14. 14. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com 2 11.13 11.12 3 11.12 11.11 4 11.15 11.15 5 11.13 11.12 6 11.14 11.12 7 11.11 11.10 8 11.09 11.08 9 11.08 11.08 10 11.10 11.09 Donde: n: número de observaciones S: es el tipo de cambio spot del peso contra el dólar F: es el tipo de cambio forward a 90 días con respecto al dólar (hace 90 días de cada observación) Avg S: el promedio del tipo de cambio spot del peso contra el dólar Avg F: el promedio del tipo de cambio forward con respecto al dólar. Llena los espacios en blanco y calcula:  La covarianza definida como cov (S,F) = (Σ(S-Avg S)2(F-Avg F)2)/(n- 1)  La varianza definida como var(F) = Σ(F-Avg F)2/(n-1)  La razón de cobertura definida como ß = cov(S,F)/var(F) Si una empresa tiene una cuenta por pagar de 1,000,000 de dólares a 90 días, ¿cuánto debería ser el monto de la cantidad a cubrir? 2.Investiga en tu libro de texto, de apoyo o en fuentes diversas el tema “Ingeniería Financiera” y cómo funcionan las herramientas creadas a través de ella como son: opciones de prima cero, el forward participativo, la opción knock-out y la opción de tasa promedio.Ejercicio 1.Resuelve el siguiente problema: Eres el tesorero de una empresa multinacional que planea pedir prestado $5,000,000 de dólares por 3 años para iniciar operaciones en México. Actualmente la tasa de interés fija que puedes negociar está en 8% anual y la tasa variable está en LIBOR+1% con revisiones anuales. Tú le planteas al Director de Finanzas que debido a que la tasa LIBOR actual está en 6%, y tú esperas que los intereses vayan a la baja, deberían de contratar el préstamo con un tipo de cambio variable. Sin embargo, el Director de Finanzas teme que la tasa de interés pudiera subir durante el periodo de 3 años y que fuera muy oneroso, aparte de excedido de presupuesto, el pago de los intereses. Planteas entonces adquirir un cap al 8.5% con prima de 0.9% durante la vida del préstamo, limitando el monto de intereses a pagar. Sin embargo, el Director de Finanzas no está convencido de que esto solucione el problema ya www.maestronline.com
  15. 15. Servicio de asesoría y resolución de ejercicios ciencias_help@hotmail.com que le agregaste más costo a la solución. Como eres un experto en coberturas, entonces propones construir un collar a la tasa de interés al agregar a tu propuesta la venta de un floor a 6% con prima de 0.91%. Ante este escenario el Director de Finanzas queda satisfecho, pero te encarga establecer los escenarios de tu propuesta detallando:  El costo de la prima del cap  El precio de la prima del floor  La amortización de las primas  La prima neta resultante a favor o a cargo  Los intereses, el flujo cap, el flujo floor y los netos de cada escenarioPresenta los resultados de tu actividad en forma de reporte de ejercicios.Práctica IntegradoraAl presentar el reporte, el Director de Finanzas te pide que realices lo siguiente:  Calendariza las exposiciones utilizando una línea de tiempo.  Determina la cobertura óptima sugerida para cada exposición habiendo hecho el ejercicio con al m tipos de cobertura. Al final, deben haberse hecho coberturas con forwards, calls, puts, caps, floors sintéticos y collars.  En el caso de que se presente exposición económica en alguna(s) operación(es), provee sugerenc disminuirla (Pista: reestructura). Haz las suposiciones que creas necesarias para soportar tus arguEntrega los resultados en forma de reporte. www.maestronline.com

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