Análisis financieros

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Análisis e
interpretación de
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Mapa Curricular
Clave del curso: FI04001
Nombre del curso: Análisis e interpretación de estados financieros
Este curso pertenece al módulo de certificación Finanzas junto con las materias:

FI04001: Análisis e interpretación de estados financieros
FI04002: Evaluación de proyecto
FI04003: Fuentes de financiamiento
FI04004: Finanzas internacionales
FI04005: Admnistración de capital de trabajo y estructuras de
capital
FI04006: Seminario de finanzas
Carreras que lo ofrecen: INI, ICF, LAE, LIN, IPO
Periodo: 4to

Temario
Módulo 1. Estados financieros
Tema 1. Estados financieros
1.1. Balance general.
1.2. Estado de resultados y costos.
1.3. Estado de posición financiera.
1.4. Otros estados financieros.
1.5. Notas de los estados financieros.
Módulo 2. Reexpresión de los estados financieros
Tema 2. Reexpresión de los estados financieros
2.1. Inflación y devaluación.
2.2. Técnicas empleadas para la solución de problemas.
2.3. Método utilizado en México para conocer los efectos de la inflación en la información
financiera.
Módulo 3. Técnicas de análisis de estados financieros
Tema 3. Técnicas de análisis de estados financieros
3.1. Liquidez y solvencia.
3.2. Rentabilidad.
3.3. Productividad.
3.4. Apalancamiento.
3.5. Análisis Du pont.
Módulo 4. Análisis y proyección de estados financieros
Tema 4. Análisis y proyección de estados financieros
4.1. Estados financieros Pro forma.
4.2. Análisis de punto de equilibrio.
4.3. Valor económico agregado.
4.4. Valor de mercado agregado pont.


Bibliografía
Te recordamos que es obligatorio contar con tu libro de texto para el desarrollo de tu curso. Los
apoyos visuales del curso y la explicación del tema son solamente guías y síntesis de la
información que deberás investigar y estudiar para el correcto desarrollo de tus ejercicios.

Libro de texto

 Moreno J. (2003). Estados Financieros, Análisis e Interpretación. México: CECSA
(ISBN: 9702404126)

Libro de apoyo

 Van Horne, James C. "Administración Financiera". México: Pearson Educación, 2003.
(ISBN: 968880950-0)

Bibliografía por actividad

Número de Bibliografía a revisar en el tema
Tema
Libro de texto:

 Moreno J. (2003). Estados Financieros, Análisis e Interpretación.
1
México: CECSA (ISBN: 9702404126)
o Parte 1, Sección 2.

Libro de texto:

2

Libro de texto:

3

Libro de texto:

4
o Parte 1, Sección 5 y 6.

Libro de texto:
5

o Parte 1, Sección 4 y 5.

Libro de texto:

6

Libro de texto:

7

Libro de texto:

8

Libro de texto:

9
Libro de apoyo:

 Van Horne, James C. "Administración Financiera". México: Pearson
Educación, 2003. (ISBN: 968880950-0)
o Pág. 762-769.

Libro de texto:

10
Libro de apoyo:

Educación, 2003. (ISBN: 968880950-0)
o Pág. 771.

Libro de texto:
11


Libro de texto:

12
o Parte 3, sección 4.

Libro de texto:

13
o Parte 3.

Libro de texto:

14
Libro de apoyo:

Educación, 2003. (ISBN: 968880950-0)
o Pág. 799.

Libro de texto:

15
Libro de apoyo:

Educación, 2003. (ISBN: 968880950-0)
o Pág. 800-817.

Libro de texto:

16

Libro de texto:
17


Libro de texto:

18
o Parte 3, Sección 4, 5 y 13.

Libro de texto:

19

Libro de texto:

20

Calendario

Semana 1 Puntos Semana 3 Puntos
Tema 1 4 Tema 11 4
Tema 2 - Tema 12 -
Tema 3 4 Tema 13 4
Tema 4 - Tema 14 -
Tema 5 - Tema 15 -
Semana 2 Puntos Avance Práctica Integradora 7
Tema 6 4 Semana 4 Puntos
Tema 7 - Tema 16 -
Tema 8 4 Tema 17 -
Tema 9 - Tema 18 4
Tema 10 - Tema 19 -
Examen rápido 10 Tema 20 -
Entrega Práctica Integradora 15
Examen final 40

Nota: El profesor indicará los apartados del proyecto final que deberás entregar en el primer
avance.

Tema 1. Balance general

Objetivos del tema

Al finalizar el tema, serás capaz de:

 Definir y aplicar los conceptos del balance general (estado de situación financiera).

Introducción

Suponte que hoy en día tienes un negocio de instalaciones eléctricas. La empresa que
tienes relativamente ha sido pequeña medida en su nivel de ventas.
Administrativamente no las has formalizado, lo que quiere decir que no generar
información financiera para la toma de decisiones.

El negocio ha crecido y te encuentras en una situación en la cual hay un contrato muy
atractivo y por lo tanto estás muy interesado en participar. En el mercado eres
conocido como el mejor instalador de estructuras eléctricas y por lo tanto la empresa
que se encuentra licitando su contrato le interesas.

Debido a que no tienes información de tu negocio, la contratante no puede hacer el
trato dado que sus políticas internas requieren que todos sus proveedores sean
conocidos en cuanto a su situación financiera.

Si tú fueras el dueño de este negocio, ¿te resignarías a no quedarte este contrato por
esta situación o realmente trabajarías para poder mostrar una foto de tu negocio?

Contenido

 Explicación del tema
Información sobre los contenidos principales del tema.

 Bibliografía
Referencia bibliográfica que debes consultar para este tema en la página de
bibliografía.

 Recursos de apoyo
Presentación que incluye las ideas principales del tema.

Ejercicio

Instrucciones:

La empresa “Construcción Mía, SA” presentó la siguiente información como parte de su estado
de situación financiera del año pasado:

Construcción Mía, SA

Estado de situación financiera

al 31 de diciembre de 2008

Activo Pasivo

Activo circulante Pasivo corto plazo

Efectivo $ 25,000 Préstamos bancario $ 55,000

Bancos $ 50,000 Impuesto $ 9,000

Clientes $ 26,000 Proveedores $ 25,000

Inventario $ 12,000 Acreedores diversos $ 11,000

Total de activo circulante $ 113,000 Total pasivo a corto plazo $ 100,000

Pasivo a largo plazo

Activo fijo Hipoteca por pagar $ 30,000

Edificio $ 70,000 Total de pasivo a largo plazo $ 30,000

Depreciación acumulada $ 7,000

Maquinaria y equipo $ 40,000 Capital

Total de activo fijo $ 117,000 Capital social $ 100,000

Total capital $ 100,000

Total de activos $ 230,000 Total de pasivo y capital $ 230,000

Ahora desea hacer nuevamente el estado de situación financiera para el cierre de este
año, pero hubo algunos cambios y los tiene que registrar, ayúdale a realizar el estado
financiero de cierre de año basándote en la siguiente información:

 El efectivo aumentó en un 20%.
 La cuenta en bancos tuvo un aumento del 30%.
 La hipoteca por pagar se mantuvo en el mismo rango.
 Hubo una aportación de capital por parte de los socios de $30,000.
 La depreciación acumulada se mantuvo en 10%.
 La maquinaria y equipo aumentó en $10,000.
 El préstamo bancario se disminuyo en un 20%.
 El inventario terminó siendo $1,000 menos.

Envía el ejercicio a tu tutor, en formato de reporte.

Cierre

En esta sección revisamos lo que es estado de situación financiera que es conocido
generalmente como balance general.

También revisamos que el activo son aquellos recursos con los que cuenta la entidad
para la explotación de sus fines. Vimos que el pasivo y el capital son las fuentes de
financiamiento de los activos.

En cuanto al pasivo comentamos que son aquellos recursos obtenidos de fuentes
externas y que el capital son los recursos aportados por los accionistas de la entidad.

Definimos lo que es el ciclo financiero de corto y largo plazo y en base a el
clasificábamos los activos y los pasivos en circulantes o de largo plazo.

En general entendimos que el pasivo más el capital es igual al activo y esta expresión
siempre se mantiene.

Para aprender más

En este apartado encontrarás más información acerca del tema para enriquecer tu
aprendizaje.

Si te interesa conocer más sobre las Normas de Información Financiera puedes
acceder a la página del Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de
Normas de Información Financiera: http://www.cinif.org.mx/

Tema 3. Revisión de costos

Objetivos del tema


 Conocer los tipos de costos.
 Determinar el comportamiento de los costos.
 Analizar los costos de una compañía.

Introducción

La empresa de dulces La Mexicana S.A. de C.V. se encuentra en la siguiente
situación: tiene veinte líneas de productos de caramelos y su práctica para establecer
precios es con base en un prorrateo del costo total de producción. Sin embargo cada
tipo de dulce lleva un proceso diferente.

La Mexicana está por asociarse con una compañía americana para distribuir sus
dulces en los Estados Unidos. La gente de marketing pregunta cuál es el margen de

cada tipo de dulces para establecer las estrategias de publicidad.

¿Crees que con el sistema de costos que tiene la compañía podrá responder adecuadamente al
personal de Marketing?

Contenido


 Bibliografía
bibliografía.


Ejercicio

Instrucciones:

Recuerda que las herramientas para el análisis de la información son fundamentales a
la hora de tomar decisiones con respecto a la empresa. Es por esto que para
complementar tus conocimientos previos, deberás hacer una investigación sobre las
diferentes herramientas que se utilizan para analizar los costos. Utiliza para ello la
Biblioteca Digital o bibliografía especializada.

Enlista estas herramientas y explica brevemente en qué consisten y la utilidad de la
información que presentan.


Cierre

El entendimiento del los costos ayuda a tomar decisiones sobre la operación de una
compañía, además de ayudar a los gestores a establecer medidas o acciones para el
cumplimiento de los objetivos.

El conocimiento de los costos es de suma importancia para el cálculo del costo unitario
de las unidades de producción y para valuar aquellas unidades que se han quedado
en un proceso intermedio de producción.

Mientras mejor se conozca el costo de producción mejor será la forma de establecer
precios, desarrollar estrategias de reducción de gastos y generar ventajas
competitivas.

Para aprender más


aprendizaje.

Para aprender sobre la importancia del control de costos, revisa el siguiente artículo:

 Goméz, G. (2001). “La contabilidad de Costos: Conceptos, importancia,
clasificación y su relación con la empresa.” Disponible en:
http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%2010/contabilidad%
20costos.htm

Tema 6. Inflación y devaluación

Objetivos del tema


 Describir lo que es la inflación y la devaluación.
 Interpretar los efectos de la inflación y de la devaluación.

Introducción

¿Qué sucedería si el “domingo” que acostumbraba a darte tu papá fuera el mismo año con año?
¿Podrías comprar lo mismo?
¿Si tu sueldo es de quince mil pesos mensuales y acostumbras ir de compras a Laredo, Tx y
hay una devaluación del 20% que pasaría con tus compras?
¿El nivel de ventas de una compañía en un año de alta inflación es comparable con la de un año
con baja inflación?

Contenido


 Bibliografía
bibliografía.


Ejercicio

Instrucciones:

Investiga dentro de la Biblioteca Digital los mecanismos que utiliza el Banco de México
para evitar que la moneda mexicana se devalúe con respecto a alguna otra moneda

extranjera.

Con base en lo que aprendiste contesta lo siguiente:

1. ¿Qué efecto tiene sobre la economía de un país que su moneda se devalúe?
2. ¿Qué sucedería si se empezaran a producir más billetes sin que sean
respaldados por la riqueza del país que los emite?
3. ¿Crees que es mejor tener un tipo de cambio controlado? De ser así, ¿por
qué?
4. ¿Qué concluyes sobre la relación de peso/dólar?


Cierre

En esta sección se revisaron los conceptos de dinero, precio y valor para después
pasar a relacionarlo con los temas de inflación y devaluación.

Se explicó que la inflación es un aumento sostenido y generalizado en los precios,
ocasionando cambios en el poder adquisitivo.

Por otro lado la devaluación es un aumento en el número de unidades monetarias para
conseguir una unidad monetaria extranjera.

Por lo tanto, como inflación y devaluación son conceptos ligados a la moneda, que es el
instrumento de medida para la contabilidad, encontramos que la información financiera no es la
exacta de su situación ni de su productividad.

Para aprender más

aprendizaje.

Para reforzar tu aprendizaje sobre este tema, visita la página del Banco de México y
lee el siguiente artículo: “Así se mide la inflación”.
http://www.banxico.org.mx/audiencias/estudiantes/AsisemidelaInflacion1.pdf

Tema 8. Métodos usados en México

Objetivos del tema


 Aplicar los métodos usados en México para reconocer los efectos de la inflación en la
información financiera.

Introducción

Para revelar los efectos de la inflación y la devaluación en los estados financieros el
Instituto Mexicano de Contadores Públicos ha emitido un boletín denominado B-10
cuyo propósito es establecer los principios y normas contables.

El objetivo de este boletín es que la información financiera proporcionada por las
empresas mediante sus estados financieros presente criterios homogéneos para la
revelación de los efectos causados por la inflación.

En este boletín encontraremos los métodos y formas de calcula para mostrar los
efectos de la inflación.

Contenido


 Bibliografía
bibliografía.


Ejercicio

Instrucciones:

Actualiza los siguientes precios utilizando el INPC del 2008:

 $4,500 en febrero de 2005
 $6,700 en marzo de 2004
 $3,900 en diciembre de 2003
 $2,400 en noviembre de 2002
 $1,700 en mayor de 2007

Puedes consultar los datos sobre los índices de precios al consumidor en la página del
Banco de México: www.banxico.org.mx.

Para completar tu actividad incluye una reflexión sobre los resultados que obtuviste.
¿Te parece que está relacionado el tiempo con el tamaño del impacto inflacionario?


Cierre

Los criterios establecidos por el boletín B-10 ayudan a que los analistas de información
financiera puedan confiar en que la forma de revelar los efectos de la inflación y
devaluación sean realizados bajos condiciones de igualdad y legalidad y no a la

conveniencia de la empresa.

Para aprender más

aprendizaje.

Para ver toda la información referente a los principios contables, puedes consultar la
página del Instituto Mexicano de Contadores Públicos: http://portal.imcp.org.mx/

Tema 11. Análisis de productividad

Objetivos del tema


 Calcular las razones que miden la productividad en las empresas.

Introducción

Suponte que estás en una reunión de la cámara de industria del zapato. Tú eres un
empresario en el giro de zapatos y en la presentación del presidente de la cámara
presenta una filmina con estadísticas financieras de las mejores empresas del ramo
con algunos indicadores financieros.
Por tu mente pasa cierta información de tu negocio para realizar un comparativo con
estás empresas, pero solamente conoces los datos absolutos y no las razones, por lo
cual te haces las siguientes preguntas para realizar tu comparativo:

¿Qué tan productiva es mi compañía?
¿Cuántas veces el valor de los activos es vendido en el año?
¿Qué capacidad de pago de intereses tengo anualmente?
¿Qué tan rentable vendo lo que produzco?

Contenido


 Bibliografía
bibliografía.


Ejercicio

Instrucciones:

Una empresa que fabrica pantalones te ha contactado porque tiene un problema muy
grande y espera que tú le puedas ayudar. Durante un incendio se perdieron los
estados de resultados del último año; afortunadamente, pudieron rescatar las razones
financieras que habían calculado con base en la información de aquellos. Tu labor
consiste en reconstruir el estado de resultados de acuerdo a la siguiente información:

 El activo total que registraron fue de $400,000.
 La rotación de activos fue de 1.5.
 La relación de UAFIR a ventas fue de .33.
 La cobertura fue de 1.33.
 Y se sabe que el Servicio fue de 1.08.


Cierre

La productividad de una compañía es un indicador para ver la capacidad de
generación de recursos. Este indicador es importante visualizarlo debido que sus
resultados ayudan a entender la razón de rentabilidad de una compañía.

Es importante identificar en donde se da la productividad de la compañía para poder
explicar los factores que hacen o no rentable un negocio.

Para aprender más

aprendizaje.

Para aprender sobre la importancia de la productividad cuando se trata de lograr que
una empresa sea competitiva, revisa el siguiente artículo:
Lara, O. (2005). “Análisis Financiero y Contable.” Disponible en:
http://www.gestiopolis.com/Canales4/fin/anfincont.htm

Tema 13. Análisis Dupont

Objetivos del tema


 Aplicar los conceptos y técnicas de los análisis para integrar una descripción general del
desempeño de una compañía en base a sus razones financieras.

Introducción

 ¿Cómo explico todas las razones financieras para explicar el entorno de
una compañía?
 ¿En general qué me dicen todas las razones financieras?
 ¿Cómo explico que el capital es más rentable que el activo?

Contenido


 Bibliografía
bibliografía.


Ejercicio

Instrucciones:

Investiga en la Biblioteca Digital sobre la historia de la creación del modelo Dupont y
complementa tu investigación con el ejemplo de alguna empresa que lo utilice. Con
esta información realiza un ensayo sobre la relevancia de hacer este análisis y de la
información que se puede obtener mediante su implementación que sea importante
para tomar decisiones.

Envía el ejercicio a tu tutor, en formato de ensayo.

Cierre

La metodología de DUPONT ofrece la ventaja de desglosar en partes los elementos
que están relacionados con la rentabilidad del capital.

Al identificar cada una de las partes relacionadas podemos ver los problemas y realizar
los planes de acción para alcanzar los objetivos marcados.

Si los problemas se desbaratan para solucionarlos es probable que los solucionemos.
Este es la ventaja que ofrece el análisis DUPONT.

Para aprender más

aprendizaje.

Para reforzar el tema de costos consulta el siguiente artículo:

GestioPolis.com. (2001). ¿En qué consiste la razón Dupont? Recuperado de
http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/19/dupont.htm

Avance del Proyecto Final
Objetivos
 Reforzar los conceptos de valuación que se vieron a lo largo del curso, haciendo un
ejercicio integrador que se enfoque en los estados financieros de una empresa
específica.

Instrucciones
Instrucciones:

Utiliza la siguiente información para realizar lo que se te pide:


Además de esto se sabe que se vendieron 12,000 unidades a un precio de $17. El
costo de ventas representa el 30% del valor total de ventas.

Suponiendo que hubo inflación del 6.5% durante el 2008, realiza la re-expresión del
balance general.

Entrega tu avance del proyecto en formato de desarrollo de proyecto.

Tema 18. Apalancamiento operativo y financiero

Objetivos del tema


 Calcular los niveles de apalancamiento de una compañía.

Introducción

Revisando los resultados de tu compañía de los últimos meses has observado que ha
existido una disminución en tus ventas debido a que el precio de tu producto ha
disminuido a consecuencia del incremento de la competencia. Observas que la
relación de costos fijos a ventas ha empezado a ser una porción significante.

Te preguntas lo siguiente:

 ¿Qué riesgos corre la compañía en caso de seguir manteniendo los niveles de
costos fijos?
 ¿Qué efectos en la utilidad tendré si puedo lograr recuperar mi nivel de
ventas?

Por otro lado en otro de los negocios que administras observas que el nivel de UAFIR
a activos es alto y existen nuevos proyectos de inversión que harán mantener la
rentabilidad de la inversión. Los socios de la compañía han expresado que quieren
aumentar su rentabilidad y con la información de los nuevos proyectos de inversión te
has dado cuenta que si ellos hacen la aportación no mejorará la tasa de rendimiento.

 ¿Qué harías para mejorar la rentabilidad de los accionistas?
 ¿Crees que si obtienes un pasivo puedes mejor la rentabilidad?

Contenido


 Bibliografía
bibliografía.


Ejercicio

Instrucciones:

Calcula el grado de apalancamiento operativo de la empresa utilizando los siguientes
datos:



Cierre

En esta sesión analizamos los efectos del apalancamiento operativo y financiero.
Encontramos que conforme las ventas se incrementen y los costos fijos se mantengan
se puede mejorar los niveles de utilidad y esto nos da una referencia de la utilización
de los costos.

Por otro lado observamos que conforme se empieza a dar un apalancamiento
financiero y el costo de la deuda es menor que la rentabilidad de la inversión se puede
lograr mejorar la rentabilidad de la inversión de los socios.

Para aprender más

aprendizaje.

Para complementar tu aprendizaje revisa el artículo:
Mascareñas, Juan. (2001). Análisis de apalancamiento. Recuperado de
http://www.ucm.es/info/jmas/temas/palanca.pdf

Proyecto Final
Objetivos
 Reforzar los conceptos de valuación que se vieron a lo largo del curso, haciendo un
ejercicio integrador que se enfoque en los estados financieros de una empresa
específica.

Instrucciones
Para la segunda parte del proyecto final será necesario que realices una proyección
del balance general para los próximos 4 años, tomando en cuenta los siguientes datos:

 Se pretende ir reduciendo el efectivo de la empresa en un 2% cada año.
 Se pedirá un segundo préstamo bancario por $150,000 pesos, que se irá
deduciendo año con año.

 La cuenta de proveedores se incrementará en un 5% cada año.
 Se comprará un nuevo edificio con un valor de $200,000.
 La maquinaria será renovada en el 2010 suponiendo un costo de $80,000.
 Se quiere cambiar la política de clientes y lograr una disminución de 2.5% en
cada uno de los años.
 Los socios aportarán $250,000 en el año 2009 para poder hacer frente a
algunos de sus gastos.
 Se espera las ventas aumenten en un 5% cada año y de esto se conservarán
el 7% como utilidades retenidas.

Una vez que hayas hecho las proyecciones, realiza un análisis horizontal del balance
general e incluye tus conclusiones sobre la situación financiera de la empresa.

Envía tu proyecto final, en formato de desarrollo de proyecto.

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