Conferencia crisis sesion 2
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Conferencia crisis sesion 2 Conferencia crisis sesion 2 Presentation Transcript

  • CRISIS ECONÓMICA: Culpables, Víctimas y Soluciones LUIS A. GALAZ Diciembre 2008
  • La crisis de los Estados Unidos ha sido de tal magnitud, que las medidas instrumentadas para contrarrestarla no han tenido el efecto esperado, como consecuencia de la crisis de CONFIANZA que se generó. Los efectos a nivel mundial han sido importantes, propiciando una menor expectativa de crecimiento, situación de la que México no puede quedar exento. En el caso de la economía mexicana el consenso indica que será muy afectada, se estima que su ritmo será significativamente menor a lo que el país requiere; esto es menos de 1% en clara recesión. Las perspectivas apuntan a que la recuperación de la economía mundial será lenta y prolongada, posiblemente hasta el 2010. INTRODUCCIÓN
    • La economía mundial enfrenta un importante proceso de desapalancamiento . Derivado de esto, el entorno económico internacional se ha caracterizado por:
      • Ambiente recesivo en Estados Unidos y otras regiones del mundo.
      • Disminución en los precios de los bienes primarios.
      • Deterioro generalizado de la confianza, un aumento en la aversión al riesgo y un fuerte incremento en la volatilidad de los mercados financieros.
    CONDICIONES EXTERNAS
    • Entre los factores que contribuyeron a la crisis financiera actual destacan:
      • Una política monetaria a nivel mundial excesivamente laxa por un periodo prolongado.
      • Creencia de que los precios de la vivienda en Estados Unidos continuarían mostrando una tendencia a la alza.
      • Cambios en los procesos de origen y destino de riesgos en los mercados financieros internacionales, en el contexto de una regulación y supervisión financiera que no se ajustaron ante las circunstancias cambiantes.
      • Irresponsabilidad, corrupción y opacidad respecto a la exposición de las instituciones financieras a productos considerados de alto riesgo.
    CONDICIONES EXTERNAS
  • CANALES DE TRANSMISION A ECONOMIAS EMERGENTES
    • El veneno de la especulación financiera.
    • El germen de la desconfianza.
    • Las toxinas de la incertidumbre e inseguridad.
    • Inoperante sistema financiero mundial y nacional.
    • Obsoleto e inservible órden económico internacional.
    • Temor incertidumbre y cautela. Las familias viven una incertidumbre creciente. Tanto por la preocupación sobre el futuro, como por el efecto riqueza, posponen consumo y buscan inversiones seguras.
    • Adicionalmente hay una mayor restricción de crédito.
    • Esto reduce aún más la demanda, deprime la producción y genera mayor desempleo.
    VIRUS QUE INFECTAN A LA ECONOMÍA
    • No ha habido éxito ni en cambiar las expectativas, ni en reducir la incertidumbre: los mercados financieros continúan cayendo y la economía real desacelerándose.
    • ¿Por qué?
    • Las declaraciones hechas anuncian medidas probables, no definitivas.
    • No hay actos decisivos.
    • La percepción es que no se tiene información, que hay falta de claridad sobre el tipo de soluciones y por lo tanto hay ausencia de acciones
    ¿Porqué no han tenido efecto las medidas del FED y de los Bancos Centrales?
  • CRONOLOGÍA DE LA CRISIS CREDITICIA
  • CDOs Global Alt-A RMBS Economía USA Economía Global U.S.A. Subprime RMBS Bancos-Financieras SIVs Monolines RMBS -Títulos respaldados con hipotecas residenciales ABCP -Papel comercial respaldado con activos SIVs- Vehículos Especiales de Inversión. CDOs - Obligaciones colaterizadas por deuda. Monolines- Aseguradoras Financieras (MBIA;XL) Alt-A RMBS- Préstamos hipotecarios residenciales otorgados al segmento entre prime y subprime Expansión del Shock Subprime ABCP Global
  • EL RELAJAMIENTO DE LOS ESTANDARES DE CRÉDITO
  • U.S.A.
  • U.S.A.
  • Esto es algo que se ha repetido a lo largo de la historia... Gran Depresión 2009 Ya en 1867, Carlos Marx demostró que el capitalismo, por su naturaleza, se desarrolla a través de períodos de crecimiento y de crisis que se repiten cíclicamente. 1850 1929 1936 1945 1958 1970 1975 1980 1997 Auge del capitalismo II Guerra Mundial Guerra Fría Crisis del petróleo Crisis Asiática Crisis EUA y México
  • EUA: CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (1985=100)
  • A TODO EL MUNDO LE PEGA LA CRISIS
  • EUA: GASTO EN CONSTRUCCIÓN (VARIACIÓN % MENSUAL)
  • EUA: VENTA DE CASAS NUEVAS (MILES DE UNIDADES EN CIFRAS ANUALIZADAS)
  • EUA: ÓRDENES INDUSTRIALES (VARIACIÓN % MENSUAL)
  • PÉRDIDA/GANANCIA DE EMPLEOS ENERO-SEPTIEMBRE (MILES) TASA DE DESEMPLEO
  • El índice de precios nacional de viviendas registró una caída de 8,9% en 2007 ESTADOS UNIDOS: ÍNDICE DE PRECIOS DE VIVIENDAS S&P/CASE-SHILLER (En tasas de variación respecto del mismo trimestre del año anterior)
  • EUA: PRODUCTO INTERNO BRUTO (CRECIMIENTO ANUAL)
  • Desaceleración del sector productivo real EFECTOS DE LA CRISIS
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  • 1.80
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  • MÉXICO: FRACASO ECONÓMICO 2008 INDICADOR PROMETIDO 2008 ALCANZADO 2008 ESTIMADO 2009 GENERACIÓN DE EMPLEOS 800 K 300 K -300 K CRECIMIENTO ECONOMICO % PIB 4.0 % 1.5 % -1.0 % INFLACIÓN 3.0 % 7.0 % 4.0 % SI II 7 W 4 = SALARIO REAL = POBREZA. SEGÚN JULIO BOLVITNIK, # POBRES 10 MILLONES MÁS.
  • AUMENTO/DISMINUCIÓN EN EL NÚMERO DE TRABAJADORES AFILIADOS AL IMSS (MILES)
  • ACTIVIDAD ECONÓMICA
  • ACTIVIDAD ECONÓMICA
  • MÉXICO: FINANCIAMIENTO DE LA BANCA COMERCIAL (VARIACIÓN % ANUAL REAL)
  • CRÉDITO OTORGADO POR LA BANCA COMECIAL (PORCENTAJE DEL PIB)
  • CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ÍNDICE ENERO 2003 = 100) COMPONENTES DEL ICC SEPTIEMBRE 2008 (VARIACIÓN % ANUAL)
  • EXPORTACIÓN DE MERCANCÍAS (VARIACIÓN % ANUAL)
  • MÉXICO: INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (IGAE) (VARIACIÓN % ANUAL)
  • I N F L A C I Ó N (VARIACIÓN % ANUAL)
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  • CONDICIONES EXTERNAS
  • BALANCE DE RIESGOS Y CONCLUSIONES
  • 2007 RECAUDACION TRIBUTARIA % DEL PIB) 2007
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    • La recuperación de la economía de los Estados Unidos será lenta, al igual que la de México.
    • Los efectos sobre la economía mexicana se reflejarán en un negativo ritmo de crecimiento, aunque este podría ser mejor de lo esperado si se instrumentan las medidas propuestas por las autoridades.
    • En materia de inflación se espera una moderación en su ritmo de avance, acorde con la disminución de los precios internacionales de productos básicos.
    • Una vez que la certidumbre de los mercados financieros se haya fortalecido, es factible que el tipo de cambio retome niveles alrededor de los 14 pesos por dólar.
    COMENTARIOS FINALES
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