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  1. 1. ANÁLISE DASDEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
  2. 2. Conteúdo Programático OBJETIVOS: Analisar as Demonstrações Contábeis para fins deinterpretação e avaliação das situações financeiras e econômicas.
  3. 3. Conteúdo Programático1. A Empresa e sua estruturação de informações2. Preparação das Demonstrações para Efeito de Análise Análise Financeira3. Análise através de índices4. Análise Horizontal e Vertical5. Análise de Rotatividade6. Análise do Capital de Giro7. Overtrading8. Termômetro de Kanitz9. Análise das Demais DC10.Relatórios de Análise11.EVA/MVA
  4. 4. Conteúdo Programático1. BIBLIOGRAFIA BÁSICA: IUDÍCIBUS, Sérgio e Outros. Manual de Contabilidade das Sociedades por Ações. São Paulo: Atlas. MARION, José Carlos. Análise das Demonstrações Contábeis. São Paulo: Atlas, 2002. _______. Contabilidade Empresarial. São Paulo: Atlas, 2000. MATARAZZO, Dante C. Análise Financeira de Balanços – Abordagem Básica e Gerencial. São Paulo: Atlas, 1998. RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e Análise de Balanços Fácil. São Paulo: Saraiva, 1997 SCHRICKEL, Wolfgang K. Demonstrações Financeiras – Abrindo a Caixa Preta. São Paulo: Atlas, 1999. Silva, José P. Análise Financeira de Balanços, São Paulo: Atlas, 1998
  5. 5. Conteúdo Programático1. METODOLOGIA APLICADA: Aulas Expositivas; Trabalhos em Laboratório, utilizando ferramentas como DIVEXT, Excel e Análise Financeira de Balanços Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentação dos resultados dos trabalhos em relatórios e em seminários;5. MÉTODO DE AVALIAÇÃO: Trabalhos individuais ou em grupos, com apresentação dos resultados dos trabalhos em relatórios e em seminários; Provas Bimestrais
  6. 6. ANÁLISE DE BALANÇOS1. Objetivos: transformar dados em informações Transformando Dados em Informações: Fatos Demonstrações Técnicas Informações Econômico- Processo Financeiras = de para a Financeiros Contábil dados Análise Tomada de Decisões Financeira CONTABILIDADE •Índices •Compra •Análise V e H •BP •Análise Cap. Giro •Vende •DRE •Alavancagem •Financia •Doar Financeira •DMPL, etc •Análise Prospectiva •Produz
  7. 7. A EMPRESA E SUA ESTRUTURA DE INFORMAÇÕES • A função da empresa moderna é o de coordenar os fatores de produção para obtenção de bens e serviços destinados à satisfação das necessidades das pessoasFATORES DE PRODUÇÃO NECESSIDADES HUMANAS•Recursos Naturais •Auto realização •Estima•O Trabalho •Sociais•O Capital •Segurança •fisiológicas
  8. 8. A EMPRESA COMO UM SISTEMA ABERTO Ambiente Remoto Sociedade Cultura Ambiente Próximo Política Clientes Tecnologia Entradas Processamento Saídas Materiais Educação Concorrentes Fornecedores Equipamentos ProdutosRecursos Energia A Empresa BensNaturais Comunicação Pessoas Serviços Informações Comunidades Sindicatos Governo Legislação Acionistas e Tributos Clima Demografia Economia
  9. 9. Sistemas de Informação Contábil Sistema de Informações Atividades de Operação Relatórios de Informações Contábeis da Empresa Gerenciais•Integralização de Capital•Compra de Matéria-Prima •Demonstrações•Pagamentos a • Interpreta FinanceirasFornecedores, Empregadose Governo •Calcula •Informações Fiscais•Vendas de Produtos •Classifica •Relatórios de Custos•Recebimentos das Vendas•Compra de Equipamentos •Registra de Produção•Financiamentos de Ativos • Dados paraPermanentes •Processa Orçamentos•Diversas Outras Operações
  10. 10. USUÁRIOS DA INFORMAÇÃO CONTÁBIL• Empresa internamente para: – Planejamento, Organização, Controle , Coordenação e Direção• Acionistas, investidores e analistas• Bancos e Instituições Financeiras• Fornecedores e Clientes• Governo e Órgãos Governamentais• Sociedade (responsabilidade social da empresa)• Funcionários, Sindicatos, etc.
  11. 11. ANÁLISE DE BALANÇOS1. Objetivo: Extrair informações das Demonstrações Contábeis para a tomada de decisões2. A análise começa onde termina a Contabilidade3. Linguagem descomplicada (para leigo entender)4. O que incluir no relatório a. Situação Financeira (BP) b. Situação Econômica (DRE) c. Desempenho d. Eficiência na utilização dos Recursos e. Pontos Fortes e Fracos f. Porque a situação econômico-financeira alterou g. Tendências e Perspectivas h. Providências a serem tomadas i. Tendências Futuras
  12. 12. ANÁLISE DE BALANÇOS Metodologia de Análise DiagnósticosEscolha de Comparações com Decisões ouIndicadores padrões ConclusõesExtraem- Comparam-se Conclui-se a Tomam-se asse os com índices- partir da decisões aíndices padrão para comparação partir dasdas DC aquele ramo de índices x conclusões atividade padrões
  13. 13. TÉCNICAS DE ANÁLISE1. Análise através de índices2. Análise vertical e horizontal3. Análise do Capital de Giro4. Análise de Rentabilidade • Análise do ROI • Análise de alavancagem financeira5. Análise da DOAR e Fluxo de Caixa6. Análise Prospectiva
  14. 14. O P R O C E S S O D E A N Á L IS E D E B A L A N Ç O S D E M O N S T R A Ç Õ E S C O N T Á B E IS E x a m e e P a d r o n iz a ç ã o C o le t a d e D a d o s C á lc u lo d o s I n d ic a d o r e s I n t e r p r e t a ç ã o d o s Q u o c ie n t e s A n á l i s e V e r t i c a l e A n á l i s e H o r iz o n t a l C o m p a ra ç ã o c o m P a d rõ e s R e la t ó r io s
  15. 15. PADRONIZAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS1. PASSOS A SEGUIR: Examinar detalhadamente as demonstrações; Transcrição das demonstrações para um modelo que atenda às nossas necessidades de informação, objetivando obter:  Simplificação  Comparabilidade  Adequação aos objetivos da análise  Precisão nas classificações de contas  Descoberta de erros  Intimidade do analista com as demonstrações financeiras da empresa.
  16. 16. Demonstração Eventuais Financeira Informações Adicionais RECLASSIFICAÇÃO DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DIFERENCIADAS PARA AS ANÁLISES E INDICADORES LEVANTADOS INTERPRETAÇÃO E PARECERES
  17. 17. USO DE SOFTWARE PARA ANÁLISE DE BALANÇOS
  18. 18. PADRONIZAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIALATIVO PASSIVOCirculante Circulante- Financeiro - Financeiro - Disponível - Empréstimos Bancários - Aplicações Financeiras - Duplicatas Descontadas Sub-Total Sub-Total- Operacional - Operacional - Clientes - Fornecedores - Estoques - Outras Obrigações - Outros Sub-Total Sub-Total Total do Passivo CirculanteTotal do Ativo Circulante PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZOREALIZÁVEL A LONGO PRAZO - FinanciamentosPERMANENTE - Empréstimos- Investimentos TOTAL CAPITAL DE TERCEIROS- Imobilizado PATRIMÔNIO LÍQUIDO- Diferido - Capital e ReservasTotal do Permanente - Lucros Acumulados Total do Patrimônio LíquidoTOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO
  19. 19. PADRONIZAÇÃO DA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIORECEITA LÍQUIDA( - ) Custo dos Produtos Vendidos= Lucro Bruto( - ) Despesas Operacionais(+/-) Outras Receitas/Despesas Operacionais= LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros)( + ) Receitas Financeiras( - ) Despesas Financeiras= LUCRO OPERACIONAL( +/- ) Resultado não Operacional= LUCRO ANTES DO IR E CSSL( +/- ) IR e CSSL( = ) LUCRO LÍQUIDO
  20. 20. ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO PASSIVO 4 Circulante 5 0 Circulante 5 10 PELP 100100 ARLP 5 5 4 0 PL Permanente 0ATIVO: Classificação em ordem de liquidezPASSIVO: Classificação em ordem de vencimento dasexigibilidades
  21. 21. ANÁLISE ATRAVÉS DE ÍNDICES FINANCEIROS• O QUE É: Índice é a relação entre contas ou grupo de contas das Demonstrações Contábeis, que visa evidenciar determinado aspecto da situação econômica (BP x DRE) ou financeira (BP x BP) de uma empresa. Sua finalidade principal é fornecer visão ampla da situação econômica e financeira da empresa.• Os índices não podem ser tomados isoladamente. É necessário, ao fazer a análise da empresa, levar em consideração fatores como prestígio da empresa, tipo de mercado atendido, relacionamento com o mercado financeiro, etc.
  22. 22. ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS ÍNDICES• Os índices evidenciam aspectos da situação econômica e financeira da empresa• Situação Financeira (Análise do BP) – Estrutura de Capitais • Participação de Capitais de Terceiros • Composição do Endividamento • Imobilização do Patrimônio Líquido • Imobilização dos Recursos não Correntes – Liquidez • Liquidez Geral • Liquidez Corrente • Liquidez Seca
  23. 23. ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS ÍNDICES• Situação Econômica (Relação DRE x BP) – Rentabilidade • Giro do Ativo • Margem Líquida • Rentabilidade do Ativo • Rentabilidade do PL
  24. 24. 1)QuantidadeAnálise do Capital de Giro Q=(Cap. Terceiros)/(Passivo) Ideal - até 60% Brasil 54% Situação Endividamento Financeira 1)BP 1)BP 2)DOAR( cap19) 2)DFC(cap18) 2) QualidadeLiquidez:(cap21) Tripé Decisões PC/(Cap. Terceiros)LC = AC/PCLS = (AC-EST)/PC Ideal+Dívida L.P.LG = (AC+RLP)/(PC+ELP) Situação Econômica 1)DRE>Du Pont 2)BP Rentabilidade: Lucratividade: Margem de Lucro - LL/V Empresa - LL/Ativo Empresário -LL/PL Produtividade: Fonte: Marion, 2003 Giro Ativo=V/Ativo
  25. 25. R O H Estrutura de Capital L E FÓRMULA 2000 2001 2002 M (P C +Participação de Capital P E LP )/ at im ô nio (P rde Terceiros Líq uid o ) ### ### #### <Composição doEndividamento P C / C + P E LP ) (P 49% 44% 60% <Imobilização do AP / at im ô nio (P rPatrimônio Líquido Líq uid o ) ### ### 90% < (AR LP +Imobilização dos AP )/ at im ô nio (P rRecursos não Correntes Líq uid o + P E LP ) 68% 59% 87% < Liquidez (AC + AR LP )/ C + (PLiquidez Geral P E LP ) ## ## ### > AC / C PLiquidez Corrente ## ## ### > (AC - E st q ue s) /P C oLiquidez Seca ## ## ### > RentabilidadeGiro do Ativo V e nd as Líq uid as /A tivo 61% 72% #### > Lucr Líq uid o /V e nd as oMargem Líquida Líq uid as ### ### 2,8% >Rentabilidade do Ativo Lucr Líq uid o /At o ivo ### ### 3,4% >Rentabilidade do Lucr Líq uid o / oPatrimônio Líquido P at im ô nio Líq uid o r ### ### #### >
  26. 26. ESTRUTURA DE CAPITAIS PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL DE TERCEIROS OU GRAU DE ENDIVIDAMENTO Ano 1 Ano 2 60 65Circulante Capital < Circulante Capital Terceiros Terceiros 154% Melhor 183 40 Permanente 35Permanente PL PL Para cada R$ 100 de Para cada R$ 100 de Capital Próprio, tomou Capital Próprio, tomou R$ 154 emprestados R$ 183emprestados Fórmula: (Capital de Terceiros/Patrimônio Líquido)*100
  27. 27. ESTRUTURA DE CAPITAIS COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO Ano 1 Capital de Terceiros Ano 2 PC PC 54 81 Longo PrazoCirculante Longo Prazo Circulante 46 19 Patrimônio < PatrimônioPermanente Líquido Permanente Líquido Melhor Fórmula: (Passivo Circulante/Capital de Terceiros)*100
  28. 28. ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Ano 1 Circulante Circulante Líquido PC < PELP Melhor Capital Patrimônio Circulante Ativo Líquido Próprio Capital Permanente 100Circulante 71 Próprio Fórmula: (Ativo Permanente/Patrimônio Líquido)*100
  29. 29. ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Circulante PCFinanciamen to do Ativo PELPPermanentepor Capitaisde Terceiros Insuficiência de Ativo Patrimônio Líquido ou Permanente Patrimônio CCP Negativo 71 Líquido 100 CCP = Capital Circulante Próprio
  30. 30. ESTRUTURA DE CAPITAISIMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES Ano 1 Circulante PC < Correntes Melhor CapitalCirculante Líquido PELP Recursos Ativo não PL Correntes Permanente 100 71Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo Exigível a Longo Prazo)]*100
  31. 31. ESTRUTURA DE CAPITAISIMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES Ano 1 Circulante PC Correntes CapitalCirculante Líquido PELPNegativo Ativo Recursos Permanente não PL Correntes 71 100Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo Exigível a Longo Prazo)]*100
  32. 32. CCL Negativo Ativo Circulante $70 Passivo Circulante $110 CCL = -$40 Exig. Longo Prazo Ativo Permanente $40 $130 Patrimônio Líquido $50A Empresa não possui recursos suficientes a Curto Prazo para saldar das suasdívidas de curto prazo. Precisa contar com:•Resultado positivo no exercício•Alongamento do perfil da dívida (levar para Passivo Exigível a Longo Prazo)•Capitalização (Chamada de Capital)•Desimobilização (Venda de AP)
  33. 33. CCL Positivo Passivo Circulante Ativo Circulante $20 $35CCL = $15 Exig. Longo Prazo $30 Ativo Permanente Patrimônio $65 Líquido $50
  34. 34. ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ GERAL Ativo Circulante Passivo Circulante + Capital Terceiros ou ARLP Exigível Total Exig. Longo Prazo CCP CCP Patrimônio LíquidoAtivo Permanente $50 > Melhor Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)
  35. 35. ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ CORRENTE Passivo Circulante Capital TerceiroAtivo Circulante ou Exig. Longo Prazo Exigível Total CCL CCP} CCP Patrimônio LíquidoAtivo Permanente $50 > Melhor Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP)
  36. 36. ÍNDICES DE LIQUIDEZ - LIQUIDEZ SECA Disponível + Aplic. Financ. Passivo Circulante + Clientes Capital Terceiro ou Exig. Longo Prazo Exigível Total Ativo Circulante CCP CCP Patrimônio LíquidoAtivo Permanente $50 > MelhorFórmula:(DISPONÍVEL + APLICAÇÕES + CLIENTES)/ PC
  37. 37. ÍNDICES DE RENTABILIDADE GIRO DO ATIVO Ano 1 Ano 2Ativo Ativo Vendas 1,0 1,0 1,11 Vendas 1,76 > Melhor Fórmula:Vendas Líquidas/ Ativo Total
  38. 38. ÍNDICES DE RENTABILIDADE MARGEM LÍQUIDA Ano 1 Ano 2Ativo Ativo Vendas 1,0 1,0 1,11 Vendas 1,76 LUCRO LUCRO > Melhor Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total
  39. 39. ÍNDICES DE RENTABILIDADE RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ano 1 Leitura: Analisar se o PL Lucro Líquido obtido, comparado com aVendas 1,0 rentabilidade mínima de 1,76 outro investimento com LUCRO igual taxa de risco, é interessante para oLUCRO acionista > Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total Melhor
  40. 40. COMO AVALIAR OS ÍNDICES• Avaliação intrínsica do índice: Importa em tirar conclusões a partir da intuição do analista, de sua experiência anterior, etc. Aconselha-se somente em situações em que não há índices-padrão para comparar;• Comparação dos índices no tempo: Mostra as tendências seguidas pela empresa no decorrer do tempo. É muito importante.• Comparação com padrões: Consiste em comparar um índice em relação a um universo de índices, e, a partir daí, tirar conclusões a partir de parâmetros bem definidos.
  41. 41. PROCESSO DE AVALIAÇÃO DOS ÍNDICES FINANCEIROS• Descoberta dos indicadores• Definição do comportamento do indicador: – Quanto maior, melhor; – Quanto menor, melhor; – Ponto ótimo em torno de um parâmetro• Tabulação dos padrões;• Escolha dos melhores indicadores e atribuição dos respectivos pesos (Assunto que ainda demanda muita discussão, entre a intuição do analista e modelos matemáticos e estatísticos).
  42. 42. ÍNDICES PADRÃO• Conceito: É uma técnica estatística que permite comparar os índices da empresa em análise (objeto de estudo), com índices de empresas congêneres (mesmo ramo de atividade, localização, etc).• Sequência para obtenção do índice-padrão: – Separam-se as empresas por ramo de atividade; – De cada empresa, dentro de um mesmo ramo, toma-se determinado índice financeiro; – Os índices são colocados em ordem crescente de grandeza; – Os índices padrão são dados pelos decis.
  43. 43. Seq. Valor Decil Média 1 0,8 2 0,82 3 0,89 1 0,91 4 0,93 5 1,01 6 1,05 2 1,06 7 1,07 8 1,09 9 1,11 3 1,12 2 10 1,13 11 1,14 12 1,18 4 1,19 1,5 13 1,2 14 1,21 15 1,22 1 5 1,23 16 1,24 17 1,26 18 1,3 0,5 6 1,32 19 1,34 20 1,4 0 21 1,43 7 1,45 22 1,47 0,91 1,06 1,12 1,19 1,23 1,32 1,45 1,57 1,73 23 1,5 24 1,54 8 1,57 25 1,6 26 1,66 27 1,7 9 1,73 28 1,76 29 1,8
  44. 44. RELATÓRIO PARCIAL DE ANÁLISE• Conceito: É um documento, elaborado pelo analista de Balanços, que contém as conclusões resultantes do Processo de Análise.

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