Abertis 2011 2012
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Abertis 2011 2012

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Análisis desde un punto vista contable sobre la compañía Abertis, corresponde con un trabajo de la asignatura de Análsis Cotnable.

Live & Enjoy,

John Leyton Velásquez.

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  • 1. Disciplina: Análisis Contable. Prof.: Luis Vicente García Llorens.Universidad de Vigo. Facultad de Ciencias Empresariales y Turismo de Ourense.2012-2013John Leyton Velásquez. Sheyla González Rodríguez. Lucia Lorenzo Rodríguez.Mayo 2013.
  • 2. INDICE1. INTRODUCCIÓN.2. ENTORNO ECONÓMICO.3. ANÁLISIS PATRIMONIAL.4. ANÁLISIS FINANCIERO.5. ANÁLISIS ECONÓMICO.6. ANÁLISIS BURSÁTIL.7. CONCLUSIONES.
  • 3. 1.1. Historia.Los orígenes de Abertis se encuentran en la construcción, gestión yexplotación de las primeras autopistas de peaje en España en losaños 70.Acesa(Iberpistas)AumarDesde 2003 ha basado su crecimiento en adquisiciones,incorporaciones al grupo e internacionalización, intensificando estaúltima a partir de 2009.
  • 4. 1.2. Negocio y accionariado.Abertis es el grupo líder internacional engestión de infraestructuras para lamovilidad y las telecomunicaciones a travésde tres áreas de negocio.Participacionessignificativas.26%16%15%43%“La Caixa” CVCOHL Free float
  • 5. 1.3. Presencia internacional.
  • 6. 1.4. Estructura y plantilla.Índice
  • 7. • Mundo occidental.• Aumento del endeudamiento público.• Medidas de austeridad.Crisis• Bajos rendimientos de la deudapública.• Políticas fiscales contractivas.Reino unidoy EE.UU• Fuerte gasto en infraestructuras.• Aumento de su demanda interna.Emergentes Sector de las infraestructuras y telecomunicaciones.2. Entorno económico.Concentracióndelaofertaengrandesempresas.RestriccionespresupuestariasSectorPúblico.Índice
  • 8. 3.1. Análisis patrimonial estático.TOTAL2012= 29.807 TOTAL2011= 22.749* Cifras en millones de euros.Aumento del pasivo fijo para incrementar en mayor proporción lasinversiones a largo plazo y en menor medida el activo corriente.25.2826.9613.80519.2012.925BALANCE 201221.4034.4161.34616.3282.005BALANCE 2011FM= 880FM= - 659
  • 9.  Porcentajes horizontales (Balance)* Cifras en millones de euros.3.2.1. Análisis patrimonial dinámico (B).2012 2011 VarInmovilizado Material 1.798 1.742 3%Inmovilizado Intangible 19.292 15.480 25%Inv. Y otros activos fin. 4.192 4.181 0,3%Activo No Corriente 25.282 21.403 18%Existencias 21 21 0%Deud. y otras ctas. a cobrar 1.374 933 47%Instr. Fin. derivados 27 1 5184%Ef. y equiv. del efectivo 2.382 391 509%Activo Corriente 3.805 1.346 183%Capital 2.444 2.328 5%Primas y reservas 371 16 2178%Resultado 1.024 720 42%Socios externos 3.121 1.351 131%Patrimonio Neto 6.961 4.416 58%Deudas financieras 15.478 13.452 15%Otros pasivos no corrientes 3.786 2.876 32%Pasivo No Corriente 19.264 16.328 18%Deudas financieras 1.034 820 26%Otros pasivos corrientes 1.828 1.185 54%Pasivo Corriente 2.862 2.005 43%TOTAL 29.087 22.749 28%
  • 10.  Porcentajes verticales (Balance)* Cifras en millones de euros.3.2.1. Análisis patrimonial dinámico (B).2012 Var 2011 VarInmovilizado Material 1.798 6% 1.742 6%Inmovilizado Intangible 19.292 66% 15.480 53%Inv. Y otros activos fin. 4.192 14% 4.181 14%Activo No Corriente 25.282 87% 21.403 94%Existencias 21 0,1% 21 0,1%Deud. y otras ctas. a cobrar 1.374 5% 933 4%Instr. Fin. derivados 27 0,1% 1 0%Ef. y equiv. del efectivo 2.382 8% 391 2%Activo Corriente 3.805 13% 1.346 6%Capital 2.444 8% 2.328 10%Primas y reservas 371 1% 16 0%Resultado 1.024 4% 720 3%Socios externos 3.121 11% 1.351 6%Patrimonio Neto 6.961 24% 4.416 19%Deudas financieras 15.478 53% 13.452 59%Otros pasivos no corrientes 3.786 13% 2.876 13%Pasivo No Corriente 19.264 66% 16.328 72%Deudas financieras 1.034 4% 820 4%Otros pasivos corrientes 1.828 6% 1.185 5%Pasivo Corriente 2.862 10% 2.005 9%Total 29.087 100% 22.749 100%
  • 11. 3.2.1. Análisis patrimonial dinámico (B).* Cifras en millones de euros.2008 2009 2010 2011 20126% 5% 8% 6% 13%14% 18% 16% 18%14%34%68% 67% 68% 66%46%9% 9% 8% 6%ACTIVOInmovilizaciones materialesFondo de comercio y otros intangiblesInversiones y otros activos financierosActivos corrientes2008 2009 2010 2011 201222% 21% 23% 19% 24%57% 56% 56% 59% 53%9% 13% 13% 13% 13%13% 10% 9% 9% 10%PASIVOPasivos corrientesOtros pasivos no corrientesDeudas financierasPatrimonio Neto22.22124.872 25.29122.74929.087TENDENCIA
  • 12. 2012 2011 VarIngresos de explotación 4.305 4.180 3%Gastos de explotación -3.015 -2.663 13%Beneficio de explotación 1.290 1.517 -15%Resultado financiero neto -177 -617 -71%Beneficio antes de impuestos 1.176 1.025 15%Impuesto sobre el beneficio -93 -250 -63%Bº de las actividades continuadas 1.083 775 40%Rdo. de las actividades interrumpidas 0 19 -100%Beneficio del ejercicio 1.083 795 36%Rdo. atribuible a part. no dominantes 59 74 -21%Rdo. atribuible a la soc. dominante 1.024 720 42% Porcentajes horizontales (Cuenta de Resultados).* Cifras en millones de euros.3.2.2. Análisis patrimonial dinámico (PyG).
  • 13. 2012Var 2011VarIngresos de explotación 4.305 100% 4.180 100%Gastos de explotación -3.015 -70% -2.663 -64%Beneficio de explotación 1.290 30% 1.517 36%Resultado financiero neto -177 -4% -617 -15%Beneficio antes de impuestos 1.176 27% 1.025 25%Impuesto sobre el beneficio -93 -2% -250 -6%Bº de las actividades continuadas 1.083 25% 775 19%Rdo. de las actividades interrumpidas 0 0% 19 0%Beneficio del ejercicio 1.083 25% 795 19%Rdo. atribuible a part. no dominantes 59 1% 74 2%Rdo. atribuible a la soc. dominante 1.024 24% 720 17% Porcentajes verticales (Cuenta de Resultados).* Cifras en millones de euros.3.2.2. Análisis patrimonial dinámico (PyG).
  • 14. * Cifras en millones de euros.74%12%7% 6%2011AutopistasTelecomAeropuertosServicios corporativos y otrosIngresos por mejoras de las infraestructuras75%11%7% 6%20123.2.2. Análisis patrimonial dinámico (PyG).618 624 6627201.024Rdo. atribuible a la soc. dominanteÍndice
  • 15. 4.1. Análisis financiero a c/p.El incremento del efectivo, explicado en gran medida por la venta departicipaciones de Eutelsat , permite mejorar sus ratios con respecto alaño anterior.R. LiquidezGeneralR. Acido R. Tesorería R. Seguridad0,67 0,66 0,19-0,491,30 1,280,81 0,2394%94%318%147%Solvencia a corto plazo2011 2012
  • 16. 4.1. Análisis financiero a c/p.Tanto los resultados del PMM como del Cbf son semejantes a lasempresas del sector. Estos resultados vuelven a estar influenciados por elaumento del efectivo.PROVEEDORESPP= 73 SM= 602CLIENTESPC= 98 SM= 1.154PRODUCTOS TERMINADOSPPT= 3 SM= 21PRODUCTOS EN CURSOPPC= 684 SM= 1.770MATERIAS PRIMASPMP= 53 SM= 433FRE= 880FRN= 2.892Cbf= 0,93PMMe= 838PMMf= 765*SMTesorería= 1.154* Cifras en millones de euros aexcepción de los PMM y Cbf (setrata de una aproximación).
  • 17. 4.2. Análisis financiero a l/p.El grupo Abertis tiene una deuda del 76% aproximadamente. El ratio definanciación de activo fijo y el de garantía han mejoradosignificativamente (relacionado con el FM).0,190,971,24 1,310,241,031,31 1,3223%6,8%5,9% 0,4%R. Endeudamiento R. Financ. AF R. Garantía R. FirmezaSolvencia a largo plazo2011 2012
  • 18. 5. Análisis económico.El incremento de los FP, de los gastos de explotación y financiaciónconlleva a unas menores magnitudes. Por otra parte, se debe prestaratención al grado de apalancamiento financiero.2011 2012VarApalancamiento 4,15 3,18 -23%Rotación 0,18 0,15 -19%23,21%6,67%36,29%4,58%16,89%4,43%29,97%4,56%-27%-33%-17%-0,3%RF RE Margen CFAPrincipales magnitudes 2011 2012Índice
  • 19. 6. Análisis bursátil.2011 2012 VarCapital social 2.328 MM€ 2.444 MM€ 4,98%Acciones ordinarias (M) 776 815 5,02%Valor contable 5,69 €/acc. 8,54 €/acc. 50%BPA 1,02 €/acc. 1,33 €/acc. 30%PER 12,05 9,34 -22%5,008,0011,0014,0017,00abr.-08 abr.-09 abr.-10 abr.-11 abr.-12 abr.-13Evolución del valor bursátilEl aumento de los FP viene explicado por una ampliación de capital.
  • 20.  Comparación con Ibex 356. Análisis bursátil.Abertis cierra 2012 con una capitalización de más de 10.000 millonesde euros, situándose en la 11ª posición en el ranking del Ibex 35 porcapitalización bursátil.
  • 21.  Dividendos pagados(millones de euros)6. Análisis bursátil.Índice
  • 22. 7. Conclusiones. Abertis es el mayor concesionario de España (mundialmente la tercera), además: Líder mundial en la gestión de autopistas (OHL Brasil). Líder nacional los servicios de telecomunicaciones terrestre (Hispasat). El resultado de Abertis se ha incrementado un 42,3% (1.024 M€), explicado por: La venta del 23% y 15% de la participación en Eutelsat y Brisa. Como consecuencia el efectivo se ha incrementado, por lo que: Obtiene un FM positivo y le permite mejorar su solvencia financiera a c/p. Esto, con la incorporación de Arteris, le permite mejorar su solvencia a l/p. Sin embargo, los ratios del análisis económico han empeorado, debido a que: Su BAIT es menor (aumento de gastos) y, por ende, una reducción del margen. Esto, con el aumento del N y reducción del BAT, conlleva a una menor RE y RF. La evolución bursátil del título, influenciada por la incertidumbre en laseconomías desarrolladas, cerró 2012 con una revalorización del 5,7%.Índice
  • 23. ¡MUCHAS GRACIAS POR VUESTRAATENCIÓN!Fin