Crisis Financiera 2008 031108

ORIGEN, SECUELAS Y MANEJO DE LA CRISIS SUBPRIME

DE ESTADOS UNIDOS .

Lic. Salvador Alfaro Gómez, Noviembre, 2008 , E-mail: net.global@gmail.com

CONTENIDO

Karl Marx, Filosofo, Economista, Politico, nacio el 5 de mayo de 1818 , en Treveris, Prusia y fallecio, Londres , Inglaterra , 14 de marzo de 1883 (64 años).

Crisis financieras de impacto mundial MÉXICO DIC´94 11- SEP- 01- 2008 BRASIL ´98 ARGENTINA 95 - DIC´01 RUSIA AGO´98 ASIA JUL´97 TURQUIA 94-01

Causas………………

Crisis financiera originada en EEUU, fruto del alto nivel de créditos incobrables. Hoy se ha extendido hacia otros continentes. No sólo ha golpeado la cotización de los papeles (títulos de valor), de distintas empresas en los centros bursátiles, sino también la valoración de otros activos como las MATERIAS PRIMAS .

Al calor de la enorme expansión del sector inmobiliario se generó una masiva oferta de hipotecas, de las cuales casi una quinta parte se concedieron a familias que apenas si tenían las rentas justas para pagarlas, cuando los tipos de interés estaban muy bajos. SUBPRIME……HIPOTECAS…… BASURA………

- SE LLAMAN “HIPOTECAS SUBPRIME” LAS QUE TIENEN MÁS RIESGO DE IMPAGO Y ESTÁN VALORADAS ENTRE 620 PUNTOS LAS MENOS BUENAS Y 300, LAS MALAS. LOS NUEVOS PRÉSTAMOS FUERON PARTICULARMENTE POPULARES ENTRE INMIGRANTES QUE TRATABAN DE ADQUIRIR SU PRIMERA VIVIENDA EN ESTADOS UNIDOS, ESPECIALMENTE EN EL SUR DE CALIFORNIA, EN ARIZONA, NEVADA Y EN LOS SUBURBIOS DE WASHINGTON Y NUEVA YORK, FLORIDA. PERO ESTOS PRÉSTAMOS TIENEN UNA TASA DE INTERÉS MUCHO MÁS ALTA. EN LOS PRIMEROS DOS AÑOS SE COBRAN INTERESES FIJOS, PERO A PARTIR DE AHÍ PASAN A UNA TASA VARIABLE Y MÁS ELEVADA

- ADEMÁS, LLENOS DE ENTUSIASMO, DECIDIERON CONCEDER CRÉDITOS HIPOTECARIOS POR UN VALOR SUPERIOR AL VALOR DE LA CASA QUE COMPRABA EL NINJA, PORQUE, CON EL CITADO BOOM INMOBILIARIO, ESA CASA, EN POCOS MESES, VALDRÍA MÁS QUE LA CANTIDAD DADA EN PRÉSTAMO.

- A ESTE TIPO DE HIPOTECAS, LES LLAMARON “HIPOTECAS SUBPRIME”.

SE LLAMAN “HIPOTECAS PRIME” LAS QUE TIENEN POCO RIESGO DE IMPAGO. EN UNA ESCALA DE CLASIFICACIÓN ENTRE 300 Y 850 PUNTOS, LAS HIPOTECAS PRIME ESTÁN VALORADAS ENTRE 850 PUNTOS LAS MEJORES Y 620 LAS MENOS BUENAS

Hipotecas de “alto riesgo” (subprime):

Préstamos hipotecarios concedidos a

prestatarios con baja calificación crediticia

En 2006, el mercado hipotecario subprime en USA, alcanzó $600 mil millones.

HIPOTECAS A UN TIPO DE CLIENTES, LOS “NINJA” (NO INCOME, NO JOB, NO ASSETS; O SEA, PERSONAS SIN INGRESOS FIJOS, SIN EMPLEO FIJO, SIN PROPIEDADES).

Crecimiento del gasto de los hogares norteamericanos por la disponibilidad de crédito barato en la banca.

Bajas tasas de interés

Deudas para consumo de productos importados o para comprar bienes raíces.

LOS BANCOS PROMETIERON QUE EL VALOR DE LAS VIVIENDAS CONTINUARIA CRECIENDO .

ADEMÁS, COMO LA ECONOMÍA AMERICANA IBA MUY BIEN, EL DEUDOR HOY INSOLVENTE PODRÍA ENCONTRAR TRABAJO Y PAGAR LA DEUDA SIN PROBLEMAS. ESTE PLANTEAMIENTO FUE BIEN DURANTE ALGUNOS AÑOS. EN ESOS AÑOS, LOS NINJA IBAN PAGANDO LOS PLAZOS DE LA HIPOTECA Y, ADEMÁS, COMO LES HABÍAN DADO MÁS DINERO DEL QUE VALÍA SU CASA, SE HABÍAN COMPRADO UN COCHE, HABÍAN HECHO REFORMAS EN LA CASA Y SE HABÍAN IDO DE VACACIONES CON LA FAMILIA. TODO ELLO, SEGURAMENTE, A PLAZOS, CON EL DINERO DE MÁS QUE HABÍAN COBRADO Y, EN ALGÚN CASO, CON LO QUE LES PAGABAN EN ALGÚN SUB-EMPLEO QUE HABÍAN CONSEGUIDO.

Los precios de las viviendas se incrementarion de etre un, 10 – 20% , entre 2002 – 2006.

LOS MECANISMOS SUBPRIME

Mercado de préstamos hipotecarios y el proceso de titulización

DISTRIBUCION DE LAS HIPOTECAS SUBPRIME POR ESTADO EN USA. HIPOTECAS SUBPRIME COMO % DEL TOTAL DE HIPOTECAS.

-MENOS DEL 30%,

-DE ENTRE EL 30-40%,

DEL 40 AL 50%,

-MAS DEL 50%.

PROPORCION DE NUEVAS HIPOTECAS SUBPRIME OTORGADAS EN LAS AREAS URBANAS POR ESTADO EN EL AÑO 2005.

HIP. SUBPRIME COMO % DEL TOTAL DE PRESTAMOS EN 2006. HIP. SUBPRIME .

AREAS METROPOLITANAS CON ALTOS % DE PRESTAMOS SUBPRIME.

LOS MAS AFECTADOS LA TAZA DE DESEMPLEO EN USA ES: 4.5% ESTAS AREAS CON GRANDES VOLUMENES DE HIP. SUBPRIME TAMBIEN ZUFRIERON ALTOS $ DE DESEMPLEO.

Tasa de acceso a la vivienda en propiedad por grupo racial o étnico BLANCOS TOTAL HISPANOS NEGROS Fuente: US Census Bureau Data Blancos Total Hispanos Negros

Evolución de la tasa de denegación de préstamos hipotecarios

MUCHOS PRESTAMOS SUBPRIME NO ESTABAN GARANTIZADOS POR LA ASOC. FEDERAL PARA LA VIVIENDA.

CONSECUENCIAS…………….

Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Ej.: Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he DEPOSITADO en la Oficina Central de la Caja de Ahorros (XXXX) de puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja, ( “NINJA”: NO INCOME, NO JOB, NO ASSETS; O SEA, PERSONAS SIN INGRESOS FIJOS, SIN EMPLEO FIJO, SIN PROPIEDADES). Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.

ADEMÁS, RESULTA QUE EXISTEN LAS “NORMAS BANCARIAS DE CARÁCTER OBLIGATORIO”, QUE EXIGEN A LOS BANCOS DE TODO EL MUNDO QUE TENGAN UN CAPITAL MÍNIMO EN RELACIÓN CON SUS ACTIVOS. SIMPLIFICANDO MUCHO, EL BALANCE DEL BANCO DE ILLINOIS ES: ACTIVO PASIVO DINERO EN CAJA. DINERO QUE LE HAN PRESTADO OTROS BANCOS CRÉDITOS CONCEDIDOS: CAPITAL RESERVAS TOTAL X MILLONES X MILLONES ESTAS MISMAS NORMAS EXIGEN QUE EL CAPITAL DE ESE BANCO NO SEA INFERIOR A UN DETERMINADO PORCENTAJE DEL ACTIVO. ENTONCES, SI EL BANCO ESTÁ PIDIENDO DINERO A OTROS BANCOS Y DANDO MUCHOS CRÉDITOS, EL PORCENTAJE DE CAPITAL SOBRE EL ACTIVO DE ESE BANCO BAJA Y NO CUMPLE CON LAS CITADAS NORMAS DE BASILEA. HABIA QUE INVENTAR ALGO NUEVO. Y ESO NUEVO SE LLAMA TITULIZACIÓN: EL BANCO DE ILLINOIS “EMPAQUETA” LAS HIPOTECAS -PRIME Y SUBPRIME- EN PAQUETES QUE SE LLAMAN MBS (MORTGAGE BACKED SECURITIES, O SEA, OBLIGACIONES GARANTIZADAS POR HIPOTECAS ). O SEA, DONDE ANTES TENIA 1.000 HIPOTECAS “SUELTAS”, DENTRO DE LA CUENTA “CRÉDITOS CONCEDIDOS”, AHORA TIENE 10 PAQUETES DE 100 HIPOTECAS CADA UNO, EN LOS QUE HAY DE TODO, BUENO (PRIME) Y MALO (SUBPRIME).

EL BANCO DE ILLINOIS VA Y VENDE RÁPIDAMENTE ESOS 10 PAQUETES: A . ¿DÓNDE VA EL DINERO QUE OBTIENE POR ESOS PAQUETES? VA AL ACTIVO, A LA CUENTA DE “DINERO EN CAJA”, QUE AUMENTA, DISMINUYENDO POR EL MISMO IMPORTE LA CUENTA “CRÉDITOS CONCEDIDOS”, CON LO CUAL LA PROPORCIÓN CAPITAL/CRÉDITOS CONCEDIDOS MEJORA Y EL BALANCE DEL BANCO CUMPLE CON LAS NORMAS DE BANCARIAS. B. ¿QUIÉN COMPRA ESOS PAQUETES Y ADEMÁS LOS COMPRA RÁPIDAMENTE PARA QUE EL BANCO DE ILLNOIS “LIMPIE” SU BALANCE DE FORMA INMEDIATA? ¡MUY BUENA PREGUNTA! EL BANCO DE ILLINOIS CREA UNAS ENTIDADES FILIALES, LOS CONDUITS , QUE NO SON SOCIEDADES, SINO TRUSTS O FONDOS, Y QUE, POR ELLO NO TIENEN OBLIGACIÓN DE CONSOLIDAR SUS BALANCES CON LOS DEL BANCO MATRIZ. ES DECIR, DE REPENTE, APARECEN EN EL MERCADO DOS TIPOS DE ENTIDADES: I. EL BANCO DE ILLINOIS, CON LA CARA LIMPIA II. EL CHICAGO TRUST CORPORATION (O EL NOMBRE QUE LE QUERÁIS PONER), CON EL SIGUIENTE BALANCE: ACTIVO PASIVO LOS 10 PAQUETES DE HIPOTECAS CAPITAL: LO QUE HA PAGADO POR ESOS PAQUETES

.¿Cómo se financian los Conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios: a. Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande) b. Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de XXX FONDO, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión) c. Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen ”.

Lo que sucede es que los bancos que conceden estas hipotecas venden, a su vez, los títulos hipotecarios en los mercados financieros. Esta es la forma en que los bancos convierten el endeudamiento familiar en un impresionante negocio porque no sólo van a recibir el dinero que prestaron más los intereses sino que, además, obtienen beneficios negociando los títulos de crédito.

Luego los Bancos comenzaron a vender los paquetes de hipotecas a las Aseguradoras..... * Esto esta bien si el Precio de las viviendas sube......pero.....sino......?????? *

Fed –Reserva Federal- incremento el % de intereses hasta el 5.25 %......

Surgió la crisis en la economía norteamericana…….Sector Inmobiliario……………

Como consecuencia del estallido

de la BURBUJA FINANCIERA.

Y llegaron los problemas...

Burbuja económica Una burbuja económica es un fenómeno que se produce en los mercados, en buena parte debido a la ESPECULACION , que produce una subida anormal y prolongada del precio de un activo o producto, de forma que dicho precio se aleja cada vez más del valor real o intrínseco del producto . El proceso especulativo lleva a nuevos compradores a comprar con el fin de vender a un precio mayor en el futuro, lo que provoca una espiral de subida continua y alejada de toda base factual. El precio del activo alcanza niveles absurdamente altos hasta que la burbuja acaba estallando (en inglés CRASH), debido al inicio de la venta masiva del activo cuando hay pocos compradores dispuestos a adquirirlo. Esto provoca una caída repentina y brusca de los precios, llevándolo a precios muy bajos, incluso inferiores a su nivel natural, dejando tras de sí un reguero de deudas. Esto se conoce como CRACK.

Las crisis financieras como consecuencia de la explosión de la “burbuja” Las burbujas financieras Sistemas Financieros susceptibles a brotes de Especulación Inestabilidad Financiera Mercados Financieros Complejos Las perturbaciones y la Liberalización bancaria

46, ESTADOS DE USA, EXPERIMENTARON UNA CAIDA DE PRECIOS DE LA S VIVIENDAS, EN EL 4TO. TRIM. DEL 2007.

pero..... FED Investment Banks Credit Rating Agencies Insurers Mortgage Brokers Paso el boom inmobiliario y los inversores reclamaron lo suyo……………. Investors

LAS TASAS DE INTERES POR CONSEPTO DE PRESTAMOS SUBPRIME SE INCREMENTARON HASTA EN UN 18.8% EN EL 2008.

LOS PRESTARIOS NO PUDIERON HACERLE FRENTE A SUS COMPROMISOS HIPOTECARIOS Y FUERON FORZADOS A DESALOJAR SUS VIVIENDAS MEDIANTE EJECUCIONES JUDICIALES HIPOTECARIAS.

% DE VIVIENDAS EMBARGADAS EN EL II TRIM. 2008.

COSTOS ECON. DE LAS HIPOT. SUBPRIME POR ESTADO DE USA .

LA PESADILLA HIPOTECARIA, EL GRITO DE LOS PROPIETARIOS DE VIVIENDAS, MAPA DE LA MISERA, ACTUAL, CALIFORNIA ES VICTIMA DEL MAYOR DESASTRE FINANCIERO EN USA.

Por muchos años, Cleveland era la capital de los préstamos sub prime. Se trata de una ciudad pobre, de clase obrera, afectada por el declive de la industria y con una fuerte división racial. Los brokers o intermediarios concentraron sus esfuerzos en vender estos préstamos en zonas pobres habitadas por afroamericanos, convenciéndo a la gente de refinanciar sus viviendas. Sin embargo, en muchos casos no explicaron en detalle que pasados dos años, los intereses se duplicarían. Como resultado de eso, para fines de 2007, una en diez viviendas en Cleveland había sido embargada y el Deutsche Bank Trust, actuando a nombre de los tenedores de bonos, se convirtió en el principal propietario de la ciudad.

OH, DIOS MIO¡¡¡¡¡ BURBUJA: Los valores de papel eran ficticios, FRAUDES: Muchas ganancias eran mentira, Desconfianza e Indignacion.

PRESTAMOS BURBUJA……………………………… VIVIENDA BURBUJA,……………………................ VALOR DE LA VIVIENDA BURBUJA……

EFECTO DOMINO…………………………………………

El Bank of America compra las hipotecas de las principales financieras USA hasta por un monto de $4 billones.

El JP Morgan Chase compra las Acciones de la firma –Broker, Bear Stearns,- por un precio final de $10 p/c, Accion, negocio que es apoyado por la –FED, Sistema de Reserva Federal y el Departamento del Tesoro, USA.

El IndyMac Bank, es intervenido por la –FDIC, Federal Deposit Insurance Corporation – es La Corporación Federal de Seguros de los Depósitos Bancarios; una agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos ; Despues que sus AHORRANTES RETIRARAN alrededor de $1,3 billones en un periodo de 11 dias; Este el 12avo, banco intervenido por la FDIC, en 2008.

El gobierno USA apoya el proceso de NACIONALIZACION de las Compañías de Hipotecas: FANNIE MAE y FREDDIE MAC, en un esfuerzo por salvar el Mercado Inmobiliario de USA.

Lehman Brothers, el cuarto mayor banco de Wall Street, se derrumba, con 158 años de Historia, sus Activos estaban Valorador en mas de $2,000 millones y para su rescate se necesitaban $7,000 millones. El Merrill Lynch es Adquirido por Bank of America. El indice de Dow Jones cayo 504 puntos el nivel mas bajo desde los sucesod del 11 de Sept, del 2001.

La Reserva Federal toma el control del 80% de la aseguradora AIG - American International Group, Inc. - la 3ra. Mas grande del mundo; para salvarla de la quiebra, mediante un préstamo de: $85 billones.

El Secretario del Tesoro USA , Henry Paulson , declara acerca de las intenciones del gobierno federal para realizar inversiones de salvataje en aquellas instituciones financieras con problemas de liquides ; La medida provoca una subida del curso de las acciones en el mercado bursatil de la bolsa de Newy York.

El Secretario del Tesoro USA , Henry Paulson explica los detalles del Plan de Salvataje del Sistema Financiero de USA.

Henry (Hank) Paulson, el presidente y jefe ejecutivo, Goldman Sachs, recibio en consepto de indemnizacion, en el año 2006, $ 38 millones, aunmentando su riqueza personala en unos 500 millones de dólares.

La Reserva Federal estadounidense ha aceptado la reestructuración de los dos grandes bancos de inversión del país, MORGAN STANLEY Y GOLDMAN SACHS, EN BANCOS COMERCIALES, poniendo fin a sus principales actividades como entidades de INVERSION. El Grupo GOLDMAN SACHS ( THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. ) O SIMPLEMENTE GOLDMAN SACHS (GS) es uno de los grupos de inversión más grandes del mundo fundado en 1869 . MORGAN STANLEY, fue fundada en Nueva York el 5 de septiembre de 1935 por Henry S. Morgan y Harold Stanley

Warren Buffett, uno de los más conocidos y acaudalados inversionistas del mundo, decidio invertir 5.000 millones de dólares; a traves de su firma Berkshire Hathaway Inc ., en beneficio del Goldman Sachs Group Inc.,

Washington Mutual es INTERVENIDA, por la FDIC- La FDIC – (por sus siglas en inglés) de Federal Deposit Insurance Corporation – es La Corporación Federal de Seguros de los Depósitos Bancarios; una agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos- para evitar su quiebra. - Washington Mutual (o WaMu; NYSE : WM ) fue la asociación de caja de ahorros más grande de los Estados Unidos ., Las actividades principales de Washington Mutual eran el de proveer servicios financieros a los consumidores y pequeños negocios, fue fundada el 25 de Sept., de 1889. Y vende sus depósitos de hasta 182.000 millones de dólares y sus 2.300 sucursales a JPMorgan Chase quien pago 1.900 millones de dólares

La Camara de Representantes rechaza el proyecto de rescate por hasta $700,000 millones en una votacion de 228 votos contra 205. El indice de Dow Jones cayo a un indice record de hasta 777 puntos. El Banco Wachovia de Carolina del Norte, 4to. por su ranking en valores actiavos, pactan un acuerdo de compra-venta, por el Banco Citigroup, por un monto de US$2.160 millones .

El Pte. G. W. Bush firmo el historico y mega-millonario de $700,000 millones en una votacion de la camara de representantes de 263 votos a favor contra 171. Finalmente el Banco Wachovia fue adquirido por el Well Fargo por una suma de $15,4 mil millones.

Lic. Salvador Alfaro Gómez, Octubre, 2008. E-mail: net.global@gmail.com