89.ge 05 2009

3,176 views

Published on

Published in: Economy & Finance
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
3,176
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
3
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

89.ge 05 2009

  1. 1. колонка редактора ССУДНЫЙ ДЕНЬ Не прошло и полгода, а мы снова на страницах журнала возвраща- емся к финансовой тематике. И если в декабре ушедшего високосного года велико было желание успокоить читателей, разъяснить, что фи- нансовый кризис – это не повод для паники, то сейчас важно подска- зать, как с ним бороться, дать конкретные советы по ведению финансо- вой деятельности предприятия. Интересно, что глобальный финансовый кризис (он же мировой экономический) штучка импортная, сродни инфекции свиного гриппа, к тому же и пришедшая с того же географического региона. А отече- ственная экономика – экономика малая и открытая. И, несмотря на за- явление Главы государства о том, что внутренних предпосылок в Бе- ларуси для возникновения и развития кризиса не было, «вирус» все же проник на нашу территорию. Но признание данного факта лишь на руку многим отечественным предприятиям: теперь на пресловутый кризис можно списать любые хозяйственные проблемы. Материалы этого номера должны помочь экономисту, финансисту, анализирующим и прогнозирующим показа- тели работы своей организации. Финансы – это кровеносная система бизнеса. Правильная и рацио- нальная организация финансовой работы предприятия – определяющий фактор успешной производственно-хозяйственной деятельности. Фи- нансовое положение организации, умение эффективно использовать собственные внутренние ресурсы сейчас, когда зачастую стоит ребром вопрос о нормальном функционировании предприятия и даже о его вы- живании, приобретают особое значение. Не стоит раньше времени уповать на помощь извне. Справляться с возникающими проблемами учимся самостоятельно. А ссуды, займы, кредиты ассоциируются с такой показательной историей. Обращается Абрам к Хаиму: – Одолжи мне 200 долл. – 200 не могу, у меня всего 100. – Ну, ладно, давай 100, а еще 100 должен будешь! Слышала, что сейчас проводится параллель между кризисом и Кон- цом Света. Думаю, что с Армагеддоном можно пока подождать. И если Апокалипсис – это конец, то протянутую руку будем рассматривать, как последнюю попытку выжить, превратив тем самым Судный день в ссудный! Оксана ГУЧЕК, редактор журналаПодарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 1
  2. 2. содержаниефакты и комментарии 3 вопросы имущества В.Е. Захаровпрактикум экономиста Обращение взыскания назатраты государственное имущество 75Д.и. сычУправление ликвидностью организации Вопросы и отВЕты 79в условиях кризиса 6 На Ваши вопросы отвечают: В.П. Кулик, И.Д. Колчанова, И.М. Кинцак, С.Г. Василевич,а.м. руденя Н.В. Поддубоцкая, О.А. Темницкая, Н.В. БуйкаСистема банковского кредитования 12В.а. Шибирин экономика отрасЛЕЙАльтернативные источники финансирования 21 о.Г. Буркотрудовые отношения Инновационный фонд Минторга в 2009 году 103т.В. ЛуневаУбегая от кризиса, не потеряй по дороге кадры! 25 экономика и праВоЛ.В. Булаш В.а. ФадеевЛьготы «чернобыльцам» (окончание) 34 Аффилированные лицацены и тарифы не родовое проклятие 107а.В. ДемкоКомментарий к постановлению Совета Министров экономисту о наЛоГахРеспублики Беларусь от 28 марта 2009 г. № 353«О порядке регистрации цен (тарифов)» 39 а.Л. Жук Налоговые риски при реализациии.м. кинцак складских запасов 110Применение скидок по законодательству 41 экономика В циФрахпланированиеСценарный метод планирования 46 первичная отчетностьБ.и. Гусаков Ж.а. малюкСтратегия развития предприятия 12-ф (прибыль) и 12-ф (расчеты)при глобальном финансовом кризисе 51 формы госстатотчетности 119м.В. мальцев, Д.м. корзун Рейтинг банков 126Разработка и внедрение платежного календаря 59 Прогноз динамики валютного рынка 127анализ деятельности предприятиям.п. мишковаФинансовый анализ как элемент раЗВЛЕчЕниЕ с поЛьЗоЙсистемы бюджетирования 68 Кроссворд 128 № 5 (11) май 2009 Ежемесячный производственно-практический журналУчредитель и издатель: Сдано в набор 21.04.2009.частное предприятие адрес редакции: Подписано в печать 13.05.2009.«КапиталМедиаГрупп» Юридический: Дата выхода в свет 20.05.2009. пер. Бехтерева, 10-1403, 220021, г. Минск,Главный редактор ольга кМИТа частное предприятие «КапиталМедиаГрупп». Формат 60×84/8. Гарнитура Centurion. Для писем и посетителей: Бумага мелованная. Печать офсетная.Научные редакторы: ул. Радиальная, 40-207, 220070, г. Минск, Усл. печ. л. 14,88. Уч.-изд. л. 11,61.оксана ГУЧЕк, Елена рЕМарЧУк редакция журнала «Главный экономист». Тираж 820 экз. Заказ 207. Цена свободная.Ответственный секретарь Тел. (017) 291-57-08, тел./факс (017) 297-92-29. Свидетельство о регистрации периодического изданияЖанна МЕЛЬНИкоВа e-mail: eko@capitalmedia.by, gl-ek@list.ru № 2673 от 06.02.2009. Лицензия на осуществление деятельности по распространению правовой Отдел доставки: (017) 245-55-22.Ведущий художественный редактор информации в печатной форме Отдел подписки: (017) 291-36-06.Наталья ПЕТроВа Отдел рекламы: тел./факс (017) 291-36-06. № 02240/0063721 от 04.06.2008 до 04.06.2013.Стиль-редактор анастасия ТИШЕВИЧ Материалы, опубликованные в журнале, отражают Отпечатано в типографии ООО «Промкомплекс»: мнение авторов. Авторы несут ответственность пер. Бехтерева, 10-402, г. Минск; тел. 217-46-14.Технические редакторы: за достоверность информации, цитат и прочих ЛП № 02330/0494121 от 25.02.2009 до 29.03.2014.алена дЕдЮЛЯ, Галина НЕВодНИЧЕНко сведений. Рукописи, поступившие в редакцию, не рецензируются и не возвращаются.Дизайн обложки: При перепечатке материалов ссылка на журналСветлана НЕкраСоВа, Сергей ЗаБрЕЙко обязательна. © Частное предприятие «КапиталМедиаГрупп», 2009
  3. 3. факты и комментарииЛиБЕраЛиЗации В цЕнооБраЗоВании – Быть! Министерством экономики Республики Беларусь 24 ап-реля 2009 г. проводился брифинг «О ценообразовании».На вопросы журналистов отвечал директор Департамен-та ценовой политики Фомин Игорь Александрович. «Прогнозный показатель инфляции, не превышающий111%, – заявил Игорь Фомин, – корректироваться по годуне будет. Будут приниматься все меры, которые позво-лят его выполнить». Глава государства поставил задачу,чтобы прирост индекса потребительских цен (ИПЦ) всреднем за месяц составлял не более 0,5%. Значительное влияние на ИПЦ оказал монетарныйфактор – новогодняя девальвация белорусского рубля.Были, конечно, попытки взвинтить цены как по объек-тивным, так и по необъективным факторам. Сейчас на-блюдается относительная стабилизация. Однако директор Департамента ценовой политикиутверждает: «Либерализация будет!» Министерством эконо-мики Республики Беларусь принято постановление, которое Игорь алексеевич ФоМИНнаходится на правовой экспертизе в Министерстве юстиции Директор Департамента ценовой политики Министерства экономики Республики БеларусьРеспублики Беларусь. Оно должно стать еще одним шагомлиберализации. В нем будет расширен перечень товаров, - замороженные продукты (фрукты, ово-цены и тарифы по которым формируются с учетом конъюн- щи, картофель).ктуры рынка. В частности, это семь новых позиций и три по- Специальный комментарий по этому по-зиции уточнены. Этим постановлением должно быть введе- становлению будет дан по завершении пра-но ценовое регулирование на товары, по которым произошло вовой экспертизы.мощное увеличение цен: рис, гречка, пшено, а также замени- В ответах на вопросы были затронутытели сахара для больных сахарным диабетом. другие актуальные темы. Постановление должно охватить следующие товар- Ожидается падение цен. Так, постановле-ные группы (7): нием Министерства экономики Республики • замочно-скобяные изделия; Беларусь от 20 марта 2009 г. № 45 с 9 апреля • кисте-щеточные изделия; 2009 г. снижены розничные цены на цемент на • семена овощей, культурных корнеплодов; 10% и повышены размеры торговых скидок на • товары зоомагазинов; него с 23 до 30%. Также снижены цены на стро- • мясо птиц и животных; ительные материалы. В связи с этим должно • фурнитура мебельная; произойти общее удешевление строительства. • электроосветительная аппаратура и электроустано- «Произойдет или не произойдет увеличение вочные изделия, цен – это будет зависеть от покупателя, – от-а также позиции, по которым происходит свободное це- метил Игорь Фомин. – Если товар будет по-нообразование (3): купаться, то продавец, конечно, будет уве- - средства по уходу и содержанию домашних живот- личивать на него цены. Если же товар не ных, готовые корма для животных (кроме сельско- будет покупаться, то смысла увеличивать хозяйственных животных); эти цены нет». - средства по уходу и выращиванию растений; Подготовила Оксана ГУЧЕК.Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 3
  4. 4. факты и комменатриис 1 маЯ поВысиЛсЯ БЮДЖЕт проЖиточноГо ноВыЕ раЗмЕры минимаЛь-минимума (Бпм) ных потрЕБитЕЛьских БЮД- ЖЕтоВ (мпБ) Правительство Республики Беларусь утвердило БПМв среднем на душу населения и по основным социально- Новые размеры МПБ в ценахдемографическим группам в ценах марта 2009 г. в расчете марта 2009 г. для 18 социально-на один месяц. Такое решение содержится в постановлении демографических групп населе-Совета Министров Республики Беларусь от 25 апреля 2009 г. ния действуют с 1 мая по 31 июля№ 533. Период действия данного социального норматива – с 2009 г.1 мая по 31 июля 2009 г. Среднедушевой МПБ семьи из БПМ в среднем на душу населения сейчас составляет четырех человек с 1 мая 2009 г. со-243 570 руб.: ставляет 376 920 руб. в расчете на • для трудоспособного населения БПМ установлен в месяц. Этот социальный норматив размере 261 320 руб.; служит основой для определения • пенсионеров – 219 140 руб.; права граждан на получение льгот- • студентов – 262 140 руб.; ных кредитов и субсидий на строи- • детей в возрасте от 3 до 16 лет – 297 070 руб.; тельство (реконструкцию) или при- • детей в возрасте до 3 лет – 215 160 руб. обретение жилых помещений, на Как отметила начальник отдела комплексных про- ремонт жилья для жителей малыхблем развития социально-трудовой сферы Министерства населенных пунктов.труда и социальной защиты Республики Беларусь Тама- Для такой семьи структурара Рак, новый БПМ повысился на 3,9% к БПМ, рассчи- среднедушевого МПБ в ценах мар-танному в ценах декабря 2008 г. Соответственно, на эту та 2009 г. следующая:величину с мая возрастут размеры государственных по- - продукты питания – 51,8%;собий семьям, воспитывающим детей; будут увеличены - одежда, обувь, белье – 18,8%;размеры социальных пенсий, а также надбавки и повы- - плата за пользование жилымшения, установленные к пенсиям отдельных категорий помещением и коммунальныепенсионеров. услуги – 11,9%; Структура БПМ в среднем на душу населения в ценах мар- - бытовые услуги, транспорт,та 2009 г. по статьям расходов следующая: связь – 7,1%; • продукты питания – 54,2%; - предметы культурно-бытового • плата за пользование жилым помещением и комму- и хозяйственного назначения – нальные услуги – 17,3%; 6,4%; • предметы гардероба – 16,3%; - культурно-просветительные • бытовые и транспортные услуги – 6,5%; мероприятия и отдых – 2,2%; • товары бытового и хозяйственного назначения – 3,2%; - взносы и платежи – 0,2%; • взносы и платежи – 0,4%; - предметы санитарии, гигие- • предметы первой необходимости, санитарии и лекар- ны, лекарства – 1,6%. ства – 2,1%. МПБ применяется как социаль- БПМ представляет собой стоимостную величину мини- ный норматив для прогнозированиямального набора материальных благ и услуг, необходимых изменений уровня жизни населения,для обеспечения жизнедеятельности человека и сохране- усиления социальной поддержкиния его здоровья, включая обязательные платежи и взно- нуждающихся граждан, формирова-сы. БПМ ежеквартально утверждается правительством в ния системы народно-хозяйственныхценах последнего месяца каждого квартала. пропорций и приоритетов.4 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
  5. 5. факты и комментарии ноВости приВатиЗационноГо В минскЕ приступиЛа ЗаконоДатЕЛьстВа к раБотЕ миссиЯ мВФ Государственный комитет по имуществу Респу- блики Беларусь (ГКИ) подготовил проект Закона В г. Минске 29 апреля 2009 г. присту- Республики Беларусь «О приватизации», концепцией пила к работе группа экспертов Между- которого будут расширены способы приватизации, а народного валютного фонда (МВФ) во главе с также предусмотрен отказ от безвозмездной привати- руководителем миссии по Республике Беларусь зации государственного имущества. Кристофером Джарвисом. Законом будет предоставлена возможность выстав- Миссия МВФ должна оценить ход выполне- лять на площадку Белорусской валютно-фондовой бир- ния белорусским правительством программы, жи не проданные на конкурсных торгах акции. Намече- которая поддерживается кредитом stand-by в но ввести в практику передачу акций в доверительное размере 2,46 млрд долл. Эксперты фонда пла- управление, а также по его результатам продажу цен- нируют встретиться с представителями Нацио- ных бумаг инвесторам. Планируется ввести норму о нального банка Республики Беларусь и органов продаже объекта одному участнику, если на конкурс государственной власти. или аукцион не поступило дополнительных заявок. Работа миссии продлится по 13 мая 2009 г. Также ГКИ направил в Администрацию Президента По итогам визита будет подготовлен отчет для Республики Беларусь проект указа о распоряжении госу- Совета директоров МВФ. После обсуждения дарственным имуществом, который содержит новые под- этого документа будет приниматься решение о ходы к реализации объектов недвижимости (зданий, соо- возможности предоставления Беларуси следу- ружений). ГКИ предлагает на первом этапе выставлять ющего транша кредита МВФ. Предполагается, объекты на продажу без документов с последующим их что это произойдет не ранее июня. оформлением. Также ГКИ считает разумным разрешить После четырехлетнего перерыва МВФ вос- продажу объектов недвижимости за 1 базовую величину, становил в Республике Беларусь должность сво- которая сейчас составляет 35 тыс. руб., не только в малых его постоянного представителя. К работе в этой городах, но и других населенных пунктах, за исключе- должности 6 апреля 2009 г. приступила Наталия нием г. Минска и областных центров, и продажу на аук- Колядина, которая прежде работала старшим ционах за 1 базовую величину не завершенные строитель- экономистом Европейского департамента МВФ. ством объекты независимо от степени их готовности. Толчком к принятию положительного решения о На рассмотрении правительства находится проект возобновлении деятельности постоянного пред- закона об объектах государственной собственности, в ставителя послужило подписание между МВФ и соответствии с которым предложено сократить пере- Республикой Беларусь программы по кредиту чень объектов, запрещенных к приватизации. stand-by. Подготовлен проект указа о продаже акций 44 ак- Первый транш кредита – 788 млн долл. по ционерных обществ, в который вошли предприятия ставке LIBOR плюс 0,75% годовых поступил в концерна «Беллегпром», Министерства промышлен- Беларусь 14 января 2009 г. Остальные средства ности, Министерства строительства и архитектуры должны перечисляться с учетом ежеквартальных Республики Беларусь. Акции 16 ОАО будут проданы отчетов белорусского правительства. по конкурсу, 28 – на аукционе.россиЯ поДДЕрЖит БЕЛорусскиЕ прЕДприЯтиЯ Российское правительство планирует включить белорусские компании (прежде всего, работающих в коопе- рации с российскими) в перечень предприятий, пользующихся государственной поддержкой, а также распростра- нить на некоторые виды белорусской продукции ценовые преференции. Об этом заявила министр экономическо- го развития Российской Федерации Эльвира Набиулина. Предполагается распространить льготы на несколько десятков важнейших товарных позиций белорусской продукции (тракторы, автомобили, холодильники, трансформаторы, автобусы и др., а также многие виды сель- скохозяйственной продукции – яйца, мясная продукция, растительное и животное масло и др.). Также идет работа по выстраиванию отношений между Республикой Беларусь и Российской Федерацией в сфере развития лизинга.Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 5
  6. 6. практикум затраты экономиста Ликвидность – это скорость превращения активов компании в денежные средства. Причем такое превращение предполагает продажу активов по цене близкой к рыночной. упраВЛЕниЕ ЛикВиДностьЮ орГаниЗации В усЛоВиЯх криЗиса дмитрий Все активы могут быть разделены вложения в дочернюю или зависимую Иванович на три группы: компанию с целью ее включения в свою СыЧ Директор • высоколиквидные; технологическую цепочку или канал Департамента • низколиквидные; сбыта, вряд ли сможет реализовать их в образования КПМГ в Республике • неликвидные. течение года без серьезного влияния на Беларусь К высоколиквидным относятся акти- собственный бизнес. Поэтому в отчет- вы, срок превращения в денежные сред- ности, составленной в соответствии с ства которых менее 1 года. Примером Международными стандартами финан- может служить дебиторская задолжен- совой отчетности (МСФО), такие акти- ность, запасы и собственно сами денеж- вы включаются в состав внеоборотных ные средства, которые уже являются активов, что более правдиво отражает абсолютно ликвидными активами. экономическую реальность. К сожале- К низколиквидным активам относят- нию, это является одной из проблем бело- ся основные средства, незавершенное русского бухгалтерского баланса: раздел строительство, нематериальные активы, «Оборотные активы» включает в свой т.е. те, которые будут превращаться в состав дебиторскую задолженность, пла- деньги постепенно, на протяжении ряда тежи по которой ожидаются более чем лет (так, амортизация основных средств через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается выручкой в течение всего финансовые вложения, которые высоко- их срока службы). Низколиквидными ликвидными считаться не могут. считаются также активы, которые пре- Неликвидными активами считаются вратятся в деньги одномоментно, но в пе- те, которые не могут быть проданы по риод свыше одного года. Это выданные балансовой стоимости ввиду низких займы сроком погашения свыше одного рыночных цен на них (морально уста- года, акции и доли других предприятий ревшие запасы готовой продукции, (понятно, что организация чаще всего физически поврежденные материалы, не намеревается реализовывать свои безнадежная дебиторская задолжен- финансовые вложение в течение одно- ность, неэксплуатируемые либо излиш- го года, если только она не профессио- не завышенные в стоимости вследствие нальный участник рынка ценных бумаг). переоценки объекты основных средств Так, например, организация, имеющая и др.). В МСФО проблема отражения6 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
  7. 7. практикум затраты экономистатаких активов решена достаточно просто: по ним Кризис ликвидности, т.е. проблемы с оплатойпроизводится уценка до рыночных цен вплоть до обязательств возникают, еслиполного списания стоимости некоторых из них. По-добные процедуры позволяют «разгрузить» баланс Высоколиквидные активы <от виртуальных данных, а также разделить активы Краткосрочные обязательства.на текущие (высоколиквидные) и внеоборотные(низколиквидные) непосредственно в самой отчет- Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) ха-ности. рактеризует соотношение текущих активов (ТА) и краткосрочных обязательств (КО) и в мировойкоэффициентный анализ практике рассчитывается по формуле Анализ ликвидности обычно сводится к расчетукоэффициентов ликвидности. В чем смысл данно- Ктл = ТА / КО.го анализа? В ходе него проводится оценка двухаспектов текущей ситуации в организации: внеш- Этот коэффициент показывает, достаточно линего и внутреннего. у предприятия средств, которые могут быть ис- Внешний аспект заключается в способности пользованы для погашения краткосрочных обя-предприятия мобилизовать необходимый объем зательств. Согласно международной практикеоборотных средств для выполнения своих обяза- значения коэффициента ликвидности должнытельств перед кредиторами в части выплаты и об- находиться в пределах от 1 до 2 или иногда до 3.служивания долгов. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных Внутренний – в способности обеспечить объем средств должно быть, по меньшей мере, достаточ-оборотных средств, требуемых для ведения хозяй- но для погашения краткосрочных обязательств,ственной деятельности. Поддержание величины иначе предприятие окажется перед угрозой непла-оборотных средств на соответствующем уровне тежеспособности. Превышение оборотных средствосуществляется за счет денежных и эквивалент- над краткосрочными обязательствами более чем вных им ресурсов предприятия. три раза также является нежелательным, т.к. мо- Таким образом, анализ ликвидности позволяет жет свидетельствовать о нерациональной структу-сопоставить текущую возможность получения де- ре активов либо о неумении руководства работатьнежных средств с текущей потребностью в них. Те- с бесплатными источниками финансирования, та-кущую возможность получения денежных средств кими как кредиторская задолженность.характеризует размер высоколиквидных активов, Более широкое применение получил коэффици-а именно: запасов, дебиторской задолженности и ент быстрой ликвидности (Кбл) («кислотный тест»),самих денежных средств. Текущая потребность в рассчитываемый по формуледенежных средствах определяется наличием обя-зательств, которые необходимо погасить в течение Кбл = (ДЗ + ДС) / КО,года, т.е. краткосрочных. В итоге в балансе в разде-ле «Текущие активы» представлены активы, кото- где ДЗ – дебиторская задолженность;рые превратятся в деньги в течение года, в разделе ДС – денежные средства;«Краткосрочные обязательства» – обязательства, КО – краткосрочные обязательства.которые необходимо погасить в течение года. Соот- В данный показатель вложен следующий смысл:ветственно, в общем виде формула обеспеченности поскольку обязательства представляют собой сред-организации денежными средствами следующая: ства в расчетах, соответственно, их нужно сравни- вать с активами в расчетах, т.е. с дебиторской задол- Высоколиквидные активы > женностью и денежными средствами. Факт наличия Краткосрочные обязательства. готовой продукции на складе не может гарантиро-Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 7
  8. 8. практикум затраты экономиставать, что она будет продана в течение года, а сырье и средств) в общей структуре активов и снижениематериалы использованы в производстве. Поэтому размера собственного капитала в результате сокра-обычно рекомендуется, чтобы значение этого по- щения объема выручки и, как следствие, попаданиеказателя было больше 1. Однако реальные значения организации в зону убытков, снижение оборачивае-коэффициентов для белорусских предприятий ред- мости запасов и дебиторской задолженности.ко составляют более 0,7-0,8, что признается допу- Индикатором кризиса ликвидности является на-стимым. При значении коэффициента срочной лик- растающее ухудшение всех вышеприведенных по-видности менее 1 предприятие может столкнуться с казателей ликвидности. Это возникает вследствиевременным дефицитом денежных средств. изменения соотношения текущих активов и крат- Иногда применяется коэффициент абсолютной косрочных обязательств явно не в пользу органи-ликвидности (Кал), который рассчитывается по зации.формуле Способом решения подобных проблем или устранения самой возможности их возникновения Кал = ДС / КО. является реструктуризация организации, прово- димая на основе тщательно разработанной стра- Коэффициент показывает, какая доля краткос- тегии. Изменение специфики бизнеса, возможно,рочных долговых обязательств может быть покрыта позволит с течением времени получить прибыль,за счет денежных средств. Этот показатель в первую выйти на чистый денежный поток и восстановитьочередь принимается в расчет будущими поставщика- ликвидность активов. Однако реструктуризацию вми и кредиторами с относительно короткими отсроч- полном объеме необходимо и возможно проводитьками. Коэффициент позволяет определить, имеются лишь при первых признаках надвигающегося кри-ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить зиса, тогда как в зоне «ближнего» банкротства нитребования кредиторов в критической ситуации. Ре- времени, ни средств на нее уже не остается. Следо-комендательная нижняя граница показателя – 0,2. Од- вательно, перед организацией, стремящейся выйтинако современные методы управления денежными из кризиса, стоят две последовательные задачи:потоками повлекли за собой уменьшение потребно- • устранить последствия кризиса – восстановитьсти в денежных средствах, поэтому количественные платежеспособность и стабилизировать фи-значения коэффициента абсолютной ликвидности нансовое положение;имеют объективную тенденцию к снижению. • устранить причины кризиса – разработать стратегию развития и провести на ее основепричина кризиса ликвидности реструктуризацию предприятия с целью не- Кризис ликвидности вызывается несоответстви- допущения повторения кризисных явлений вем финансово-хозяйственных параметров деятель- будущем.ности предприятия параметрам окружающей среды, Сама реструктуризация является инструмен-что, в свою очередь, обусловлено неверной стра- том «нормального» управления, она построена натегией, неадекватной организацией бизнеса и, как его принципах и слабо связана с собственно анти-следствие, слабой адаптацией к требованиям рынка. кризисной спецификой. Инструментом антикри-Мировой финансовый кризис многие экономисты на- зисного управления является стабилизационнаязывают «очищающим», позволяющим избавиться от программа.тех видов деятельности, доходность которых в своевремя была значительно переоценена, что в после- стабилизационная программа: подходы кдующем вызвало эффект «лопающихся пузырей». выводу предприятия из кризиса Кризис ликвидности наглядно проявляется в бух- В стабилизационную программу должен входитьгалтерском балансе компании как уменьшение доли комплекс мероприятий, направленных на восста-высоколиквидных активов (особенно денежных новление платежеспособности предприятия, что8 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
  9. 9. практикум затраты экономистапредполагает наращивание доли высоколиквидных Увеличение поступления денежных средствактивов, в т.ч. за счет снижения низколиквидных основано на переводе активов, в первую очередьактивов. Сроки ее осуществления для организации, низколиквидных, в денежную форму. Это требуетнаходящейся в зоне «ближнего» банкротства, край- решительных и нередко шокирующих руководите-не ограничены, поскольку резервных фондов у нее ля шагов, т.к. связано со значительными потерями.уже не остается, а финансовые вливания извне ма- Продажа краткосрочных финансовых вложе-ловероятны. Именно здесь начинают проявляться ний – наиболее простой и сам собой напрашиваю-принципиальные отличия антикризисного управле- щийся шаг для мобилизации денежных средств.ния от обычного. Эти отличия заключаются в сме- Как правило, в кризисных организациях он уже со-не критериев принятия решений. Основным прин- вершен. Еще одно замечание: в условиях стагнацииципом становится: «Деньги – это все!» возврат депозитов осуществляется без получения В рамках «нормального» управления такой кри- процентного дохода либо с его получением, но потерий можно свести к достижению стратегических пониженной ставке, продажа акций либо долейцелей развития в долгосрочном аспекте и макси- других предприятий осуществляется по той цене,мизации прибыли в краткосрочном. При переходе по которой их готовы купить, зачастую ниже ба-предприятия в кризисное состояние долгосрочный лансовой стоимости.аспект теряет свою актуальность (если органи- Продажа дебиторской задолженности по догово-зация не справится с текущими проблемами, то у рам факторинга также очевидна и может быть при-нее уже нет будущего), а в краткосрочном аспекте нята многими организациями. Специфика этой мерыкритерием становится максимизация поступлений в рамках стабилизационной программы заключает-или экономия выплат денежных средств. ся в том, что дисконты здесь могут быть гораздо При этом максимизация денежных средств больше, чем представляется руководству кризиснойможет и должна осуществляться мерами, не при- организации. В некоторых случаях расчетный дис-емлемыми с позиций обычного управления. Анти- конт может составлять и 100%, что, как и в случаекризисный менеджмент допускает любые потери с краткосрочными финансовыми вложениями, озна-(в т.ч. и будущие), ценой которых можно добиться чает продажу по любой предлагаемой цене.восстановления платежеспособности организации Продажа запасов готовой продукции сложнее,сегодня. т.к., во-первых, предполагает продажу с убытками, Сущность стабилизационной программы заклю- а во-вторых, ведет к увеличению обязательств почается в маневрировании денежными средствами налогу на добавленную стоимость (НДС). Однакодля заполнения разрыва между их расходованием суть стабилизационной программы заключается ви поступлением. Маневри- маневрировании де-рование осуществляется как Стагнация – период нулевого, нежными средства-уже полученными и мате- крайне низкого или отрицательного ми. Убытки в данномриализованными в активах экономического роста с учетом случае представляютпредприятия средствами, так собой жертвование инфляции; период низкойи теми, которые могут быть частью полученных вполучены, если организация активности на рынке. прошлом денежныхпереживет кризис. средств, а проблемы с уплатой налогов при такой Заполнение «кризисной ямы» может быть осу- реализации закрываются уменьшением возмож-ществлено и увеличением поступления денежных ных будущих поступлений.средств (максимизацией), и уменьшением текущей Продажа избыточных производственных запа-потребности в оборотных средствах (экономией). сов. Наличие на складе сырья № 1 на месяц являет-Рассмотрим мероприятия стабилизационной про- ся избыточным запасом, если сырья № 2 осталосьграммы, обеспечивающие решение такой задачи. на неделю, а денег для его закупки нет. ПоэтомуПодарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 9
  10. 10. практикум затраты экономистадля обеспечения производства лучше реализовать механические и строительно-ремонтные цеха). Ихчасть запасов сырья № 1, даже по цене ниже покуп- функции передаются внешним подрядчикам.ной, несмотря на то, что через некоторое время его Во вторую очередь ликвидируются вспомога-опять придется закупать, вероятно, по более высо- тельные производства с уникальным оборудова-кой цене. Это еще один пример маневра прошлыми нием (цеха подготовки производства, отдельныеи будущими денежными средствами. ремонтные подразделения). Отсутствие этих про- Продажа инвестиций (деинвестирование) мо- изводств в будущем можно будет компенсироватьжет выступать как остановка ведущихся инве- как за счет покупки соответствующих услуг, так истиционных проектов с продажей объектов неза- их воссоздания в экономически оправданных мас-вершенного строительства и неустановленного штабах при необходимости.оборудования или как ликвидация участия в дру- В третью очередь избавляются от нерентабель-гих предприятиях (продажа долей). Решение о де- ных объектов основного производства, находя-инвестировании принимается на основании анали- щихся в самом начале технологического циклаза сроков и объемов возврата (к примеру, литейные исредств на вложенный капи- Горизонт – срок, на который кузнечно-прессовые цеха).тал. При этом стратегические производится прогнозирование. Их функции также пере-соображения не играют опре- даются внешним поставщи-деляющей роли – если конкретный инвестицион- кам. В некоторых случаях объекты второй и тре-ный проект начнет давать отдачу за пределами тьей очередей целесообразно поменять местами.горизонта антикризисного управления, он может В четвертую (последнюю) очередь отказывают-быть ликвидирован. Сохранение долгосрочных ин- ся от нерентабельных производств, находящихсявестиционных проектов в условиях кризиса – вер- на конечной стадии технологического цикла. При-ный путь к банкротству. чем такая мера, скорее, приемлема для предприя- Продажа нерентабельных производств и объек- тий, обладающих не одной, а несколькими техноло-тов непроизводственной сферы наиболее сложна и гическими цепочками, а также для предприятий,предполагает особый подход. Часть нерентабель- полуфабрикаты которых имеют самостоятельнуюных производственных объектов, как правило, вхо- коммерческую ценность. Особенно если эти по-дит в основную технологическую цепочку пред- луфабрикаты более рентабельны, чем конечныйприятия. При этом в стабилизационной программе продукт, что нередко встречается на химическихневозможно корректно определить, какие из них предприятиях.имеет смысл сохранить, а какие в любом случае Ликвидация объектов основного производстваследует ликвидировать – это требует детального в жестких условиях антикризисного управленияанализа, осуществимого только в рамках реструк- весьма нежелательна и допустима только в каче-туризации. стве крайней меры. Оптимальным было бы реше- Для того чтобы минимизировать риск от подоб- ние их судьбы в рамках реструктуризации. Про-ного шага, необходимо ранжировать производства дажу основных фондов, скорее всего, придетсяпо степени зависимости от них основного техно- производить по цене ниже их балансовой стоимо-логического цикла предприятия. Ранжирование сти, а это означает увеличение обязательств поввиду сжатых сроков осуществляется преимуще- НДС в будущем.ственно экспертным методом, с учетом следую- Уменьшение текущих хозяйственных выплат –щих правил. максимально быстрое и радикальное снижение не- В первую очередь продаже подлежат объекты эффективных расходов.непроизводственной сферы и вспомогательные Остановка нерентабельных производств – пер-производства, использующие универсальное тех- вый шаг, который необходимо совершить. Еслинологическое оборудование (например, ремонтно- убыточное производство нецелесообразно или его10 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
  11. 11. практикум затраты экономистаневозможно продать, то его нужно остановить, пригодиться организации в случае судебных исков.чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Это позволит выиграть время, в течение которогоИсключение составляют объекты, остановка кото- права участия в данных предприятиях будут опи-рых приведет к остановке всего предприятия. Кри- саны, переданы кредиторам и затем реализованытерии ранжирования производств такие же, как и (при условии, что ни денег на счету, ни дебитор-при их ликвидации. ской задолженности, ни краткосрочных вложений На данном этапе, как правило, совершаются две у организации уже нет).ошибки. Уменьшение текущих финансовых платежей 1. Производство продолжают эксплуатировать, на практике осуществимо только через те илит.к. его продукция находит сбыт, хотя и по цене иные формы реструктуризации кредитных обяза-ниже фактической себе- тельств, что зависит отстоимости. Это достаточно Форвард – расчет по валютной или банковских учреждений.распространенная картина другой сделке более чем через два Сама по себе реструк-на предприятиях, где есть дня после ее заключения. туризация долгов не яв-возможность искажения ляется специфическимкалькуляции себестоимости отдельных продуктов инструментом антикризисного управления, т.к.вследствие неверного распределения общехозяй- может применяться и при относительно благопо-ственных расходов. лучном состоянии организации-должника. Однако 2. Производство продолжают эксплуатировать, кризисная ситуация, с одной стороны, несколькот.к. нет средств на его консервацию. Консерва- облегчает реструктуризацию долгов, а с другой –ция – мера, естественная для нормальных условий оправдывает такие его формы, которые в нормаль-хозяйствования, но неприемлемая для кризисных, ном состоянии неудовлетворительны.т.к. направлена на долгосрочные цели. Если про- Конвертация долгов в уставный капитал – край-изводство необходимо остановить, но нет возмож- не болезненный шаг. Она может быть осуществле-ности провести консервацию, то оно должно быть на как путем расширения уставного фонда (приостановлено без нее (исключение составляют лишь отсутствии формальных ограничений), так и черезте ситуации, когда данное мероприятие может вы- уступку собственниками организации части своейзвать аварию). При этом приход в негодность обо- доли (пакета акций). Строго регламентированныхрудования или затраты на его ремонт в дальнейшем методов принятия такого решения нет, все опреде-представляют собой еще один пример маневриро- ляется во время переговоров с кредиторами.вания прошлыми и будущими денежными сред- Форвардные контракты на поставку продукцииствами соответственно. Причем восстанавливать организации по фиксированной цене могут статьоборудование придется только в том случае, если еще одним способом реструктуризации долгов. Еслиповторный пуск производства будет стратегически кредитор заинтересован в продукции, ему можнои экономически оправдан. предложить засчитать долг организации перед ним Выведение из состава предприятия затратных в качестве аванса на долгосрочные поставки послед-объектов – еще один способ сократить непроизво- ней. При этом контрактная цена не должна бытьдительные расходы на объекты, которые пока не ниже прогнозируемой себестоимости продукции.удалось продать (например, профилактории, сто- Итак, антикризисное управление ликвидностьюловые и пр.). Оно осуществляется в форме образо- действительно отличается от управления в обыч-вания дочерних предприятий. Всякое дальнейшее ном режиме. Весь арсенал подходов и методов на-финансирование выведенных объектов исключа- правлен на увеличение высоколиквидных активовется, что стимулирует предпринимательскую ини- в структуре активов организации, в частности, де-циативу персонала последних. Следует также от- нежных средств. Но еще раз следует отметить, чтометить, что наличие дочерних предприятий может пожар необходимо тушить еще в самом его начале.Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 11
  12. 12. практикум затраты экономиста Планируя обновить либо расширить производственную базу своего предприятия, руководители задумываются о возможных источниках финансирования. Это могут быть собственные средства предприятия и «чужие» деньги – банковский кредит, лизинг и пр. Безусловно, использование «чужих» денег гораздо выгоднее, и в первую очередь, тем, что свои средства можно вкладывать в приобретения и проекты, под которые трудно получить финансирование со стороны. систЕма БанкоВскоГо крЕДитоВаниЯ александр В Беларуси на сегодняшний день Белагропромбанк), обслуживание Михайлович насчитывается 31 банк, крупнейшие из предприятий среднего и малого рУдЕНЯ Экономист которых подконтрольны государству. бизнеса (Банк ВТБ (Беларусь): про- Разделяя рынок на сегменты, банки дукты «Микрокредит», «Кредит на получают возможность регулировать развитие бизнеса», «Кредит на ком- предложение услуг в соответствии с мерческий транспорт», «Кредит на запросами потребителей имеющихся и коммерческую недвижимость»); потенциальных рынков, разрабатывают • программы развития розничного долговременную рыночную стратегию бизнеса (по количеству вкладов и при необходимости быстро изменяют лидируют Беларусбанк, Белагро- ее. Таким образом, банки развивают промбанк и БПС-Банк). отдельные стратегические направле- Банки предлагают активные опера- ния для корпоративных клиентов, для ции кредитного характера – кредиты, малого бизнеса, для физических лиц займы, средства по операциям РЕПО, («для вас и вашей семьи»), для финан- аккредитивы, финансирование под совых учреждений. уступку денежного требования (фак- Существуют следующие наиболее торинг), финансовую аренду (лизинг), крупные проекты банков: выдачу банковской гарантии, поручи- • инвестиционные программы тельства, совершение авалей, выдачу (банки, обслуживающие преиму- (продажу) векселя с отсрочкой оплаты, щественно государственные про- акцепт векселя. Активные операции граммы – Белинвестбанк, Бел- кредитного характера предоставля- промстройбанк, Белагропромбанк; ются в белорусских рублях, долларах банки, имеющие специальные про- США, евро и других валютах. граммы кредитования проектов малого и среднего бизнеса – При- кредит орбанк, Белгазпромбанк); Кредитование юридических лиц осу- • поддержание социальных про- ществляется с учетом особенностей, грамм для населения (поддержа- определенных локальными норматив- ние программы по экотуризму – ными документами кредитующего бан-12 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
  13. 13. практикум затраты экономистака. Сумма кредита определяется исходя из потреб- лизинга делает его наиболее привлекательным поности кредитополучателя в кредитных ресурсах с сравнению с традиционными методами инвести-учетом его платежеспособности, оборотами по те- рования – кредитованием и прямыми инвестиция-кущему (расчетному) счету, суммой и качеством ми. Он позволяет сохранить оборотные средства,предлагаемого обеспечения по улучшает показателикредиту. Сумма кредита при Овердрафт – форма краткосрочного кредитоспособностикредитовании путем открытия субъектов хозяйство- кредита, предоставление которогокредитной линии устанавли- вания – лизингополу- осуществляется списанием средстввается в кредитном договоре чателей, обеспечиваетопределением максимального на счете клиента банка (сверх остат- различные налоговыеразмера (лимита) общей сум- ка на счете), в результате чего обра- льготы, что особенномы предоставляемых кредито- зуется дебетовое сальдо. важно для развиваю-получателю денежных средств щегося малого и сред-(кредита) и предельного размера единовременной него бизнеса и в целом для предприятий в странахзадолженности кредитополучателя. В течение сро- с переходной экономикой.ка действия кредитного договора сумма кредита Лизинговая деятельность – деятельность, свя-может быть изменена по соглашению сторон. занная с приобретением одним юридическим лицом Различают кредиты краткосрочные и долго- (лизингодателем) за собственные и (или) заемныесрочные, инвестиционные и в текущую деятель- средства объекта лизинга (любого имущества, от-ность. Кредит может быть выдан единовременно носящегося по установленной классификации клибо путем открытия кредитной линии, которая основным фондам (стоимостью свыше 30 базовыхможет быть: величин за единицу либо комплект независимо от • возобновляемой, когда при погашении части срока службы) в собственность и передачей его задолженности кредитополучателю выдается другому субъекту хозяйствования (лизингополу- кредит в пределах установленного кредитным чателю) на срок и за плату во временное владение договором лимита выдачи и лимита задолжен- и пользование с правом или без права выкупа. Объ- ности (при овердрафтном кредитовании – ли- ектами лизинга могут быть здания и сооружения, мита овердрафта), при этом установленный передаточные устройства, машины и оборудова- в кредитном договоре лимит задолженности ние, транспортные средства, инструмент, произ- меньше, чем лимит выдачи; водственный и хозяйственный инвентарь и принад- • невозобновляемой, представляющей собой лежности и т.п. обязательство банка в течение определенного договором периода предоставлять кредит от- Факторинг дельными частями по мере необходимости в Факторинг – это финансирование под уступку пределах согласованных с кредитополучате- денежного требования. лем лимита выдачи и лимита задолженности. Предприятиям для дальнейшего развития и по- вышения конкурентоспособности производимыхЛизинг товаров часто приходится идти на значительные За последнее десятилетие лизинг получил все- уступки, связанные со снижением цен, – предо-общее признание и, бурно развиваясь, на сегод- ставление отсрочек платежа, скидок и т.д.няшний день приобрел наибольшую популярность Отсрочка платежа покупателя за поставленныйкак альтернативный метод финансирования инве- товар или предоставленные услуги влечет в боль-стиций в основные средства. Лизинг выгоден для шинстве случаев нехватку оборотных средств, не-всех участников лизинговых операций и государ- обходимых для закупки сырья, расчетов с постав-ства в целом. Ряд экономических преимуществ щиками, расширения ассортимента и рынка сбыта.Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 13

×