Suitability Event

Mittwoch, 20. November 2013
Agenda
16:30

Begrüssung und Einführung
Philipp Rickert, Partner, Head of Financial Services, KPMG
Regulatorische Anforder...
Zukünftige
Herausforderungen
Philipp Rickert, Partner,
Head of Financial Services, KPMG
Ein sich veränderndes Umfeld

Performance

Growth

Hauptfaktoren des Umbruchs
■

Cooperation/
outsourcing

Margin erosion
...
Wie sind
Banken davon
betroffen?
Micha Bitterli, Partner, KPMG
Auswahl regulatorischer Vorhaben auf internationaler Ebene

NATIONAL

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Haben Sie den Überblick?

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Wie sind Banken betroffen - Transaktion
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Bilateral

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Transformationsprozess

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Transformation
Process

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Suitability
MiFID / FIDLEG
MIFID / Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG)

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(Retros)

Best Execution

Suitability &
Appropriateness

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MiFID 1 - Hintergrund



EU-Direktive „Markets in Financial Instruments Directive“ (MiFID 1) wurde
am 21. April 2004 hera...
MiFID 1 - Ziele



Stärkung des europäischen Finanzmarktes
– Robustes, harmonisiertes Rahmenwerk für die Regulierung des
...
Timeline MiFID 2

May 2011
Madoff’s sons tell
authorities that their
father’s firm was a
massive Ponzi scheme

March 2012
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MiFID 2 - Einführung
 MiFID 2 bildet wie MiFiD 1 einen wichtigen Eckpfeiler der europäischen Finanzregulationen
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2 Markttransparenz

3 Marktinfrastruktur

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Governance

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Vertriebsstrategie
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MiFID 2
Overview of regulation
MiFID Theme

Topic

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Impacts

- Three trading platforms:
Multilateral Trad...
MiFID 2
Overview of regulation

MiFID Theme

Topic

MiFID 2

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MiFID 2
Overview of regulation
MiFID Theme

Topic

MiFID 2

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Pre- and post-trade

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MiFID 2
Overview of regulation

MiFID Theme

Topic

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Regulierung
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Unzureichender
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MiFID 2 vs Vertriebsbericht vs. Hearing Bericht
MiFID Theme
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Cross-Border
Kann die Dienstleistung
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Suitability
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ist anwendbar?
Pascal Sprenger, Director, Head of
Legal Financial Services KPMG
Welches ist das anwendbare Recht?

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Kunde

Kundenberater am Point of Sale
(PoS):
„Was muss ich beacht...
Dienstleistungen gegenüber Kunden aus dem MiFID-Raum
Cross-Border
Kann die Dienstleistung
erbracht / das Produkt
angeboten...
Schweizer Bank – Schweizer Kunde
Sachverhalt

Kunde

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Konto

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 Bankkunde (CH) verfügt bei
der Bank (CH) über ei...
Grenzübschreitende Tätigkeit: Betroffene Rechtsgebiete (Kategorien)

Zivilrecht

Prozessrecht

Aufsichtsrecht

Strafrecht
...
Schweizer Bank – Deutscher Kunde
Sachverhalt

Kunde

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1

Bank

Konto

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 Bankkunde (D) verfügt bei der
Bank (CH) üb...
Strafbarkeit, ohne Bewilligung Finanzdienstleistungen zu erbringen
(z.B. nach KWG in Deutschland)

§ 54 Kreditwesengesetz ...
Beispiel Fondsvertrieb (I)
Sachverhalt

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Fonds

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Bank

 Bank (CH) empfiehlt Kunde
(D) in einen Fonds (Lux) zu
investi...
Beispiel Fondsvertrieb (II)
Sachverhalt

3

Fonds

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Bank

 Bank (CH) empfiehlt Kunde
(D) in einen Fonds (Lux) zu
invest...
Zusammenfassung
 Zivilrechtliche Anforderungen aus der Schweiz bilden Basis für Tätigkeit.

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Fokus Schweiz

...
Was kann ich
heute tun?

Micha Bitterli, Partner, KPMG
Wie werden die aktuellen Herausforderungen adressiert?

 Der aufgezeigte Transformationsprozess setzt sich
aus verschiede...
Wie begrenze
ich meine
Kosten?
Michael Schneebeli, Partner, Head of
Regulatory Services, KPMG
Review der bestehenden Kundenbasis

Kundenbasis

Data mining

1

Exit Markt

Kernmarkt

Markt «zu
analysieren»

Cash only
...
Vorgehen anhand Suitability

© 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a sub...
Exemplarische Analyse: IST-Portfolio (e.g. Deutschland)

Regulatorische
Anforderungen

Regulatorische
Kosten (Mio.)

Aktiv...
Exemplarische Analyse: Optimiertes PF (e.g. Deutschland)

Optimierte Aktivitäten

AuM

Optimierter
Ertrag (Mio.)

Regulato...
Wichtige Punkte zur Kundenanalyse


Grundsätzlich sollten nur Märkte betreut werden, welche entweder einen positiven Retu...
Wie stelle ich
die Einhaltung
sicher?
Micha Bitterli, Partner, KPMG
Abbildung neuer regulatorische Anforderungen

Abbildung von regulatorischen Anforderungen Workflows (I)

Ordererfassung

E...
Abbildung neuer regulatorische Anforderungen

Abbildung von regulatorischen Anforderungen Workflows (II)

Order (Beispiel ...
Abbildung neuer regulatorische Anforderungen

Product Suitability – Detaillierte Steuersicht

© 2013 KPMG AG/SA, a Swiss c...
Abbildung neuer regulatorische Anforderungen

Cross Border

Service

Beispiel: Abbildung der Cross-Border Anforderungen

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Digitised Cross
Border Manuals
for Banking
Michael Rombach, Engagement
Manager, Appway
KPMG/Appway
Digitised Cross Border Manuals
for Banking
KPMG Suitability Event November 2013
2003 - 2010

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GLOBAL PRESENCE

Double the sp...
Relationship Manager

Client

Can the service
be delivered
Log activity
Cross Border Rules

Compliance
Cross Border Compli...
Solution Demo
The Avaloq
Investment
Suitability
Framework
Rafael Keller, Product Manager
Internationalisation & Regulations,
Avaloq Evol...
The Avaloq Investment Suitability Framework
KPMG Suitability Event, November 2013

Rafael Keller , Product Manager
Interna...
Agenda
 Movie
 The Avaloq Investment Suitability Framework
 System Demonstration
 Q&A

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Necessary Checks in a Suitability Framework

Area

Service

Check

Country information

Cross-border

Service to be offere...
The Avaloq Suitability Framework

Area

Check

Avaloq solution

Cross-border

Is the bank allowed to offer a crossborder s...
Application of the Avaloq Investment Suitability Framework

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1 Product Suitability

2 K&E

3 Bearing of fin...
Implementation and Management of Rules is Crucial for TCO
Industrialisation of Compliance Rules
 Business abstraction lay...
Comparison of Solution Approaches

Challenge
Documentation
 Integrated and fully reproducible audit trail for whole advis...
Thank you for your attention.
Questions?

rafael.keller@avaloq.com
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Warum
Industrialisierung?
Micha Bitterli, Partner, KPMG
Warum Industrialisierung?
Mit diesem Ansatz lösen wir ein „unlösbares“ Problem:

1st Line of Defense

3rd Line of Defense
...
Warum Industrialisierung?


Zusätzlich kann mit der angestrebten Lösung ein effektiver „economie of scale“
erreicht werde...
Warum Industrialisierung?
Eine fundierte umfassende Überwachung eines Kundenportfolios bringt echten
Zusatznutzen für den ...
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  1. 1. Suitability Event Mittwoch, 20. November 2013
  2. 2. Agenda 16:30 Begrüssung und Einführung Philipp Rickert, Partner, Head of Financial Services, KPMG Regulatorische Anforderungen am Point of Sale Micha Bitterli, Partner, KPMG Michael Schneebeli, Partner, Head of Regulatory Services, KPMG Pascal Sprenger, Director, Head of Legal Financial Services, KPMG Digitised Cross Border Manuals for Banking Michael Rombach, Engagement Manager, Appway The Avaloq Investment Suitability Framework Rafael Keller, Product Manager, Avaloq Evolutions AG 18:00 Zusammenfassung, Q&A 18:15 Apéro Riche © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 1
  3. 3. Zukünftige Herausforderungen Philipp Rickert, Partner, Head of Financial Services, KPMG
  4. 4. Ein sich veränderndes Umfeld Performance Growth Hauptfaktoren des Umbruchs ■ Cooperation/ outsourcing Margin erosion Business model realignment Market place harmonization Cross border regulation AIA Transparency FATCA MiFID Basel III US Tax Dodd Frank Act AIFMD Differentiation Capital requirements FATF Corporate governance Data secrecy Suitability/ Distribution rules OECD Lists Sich erhöhende Staatsdefizite / - schulden Erhöhte Empfindung in der Bevölkerung das Steuerhinterziehung ungerecht ist ■ Abneigung gegen sogenannte “Steuerparadise” steigt Vertrauensverlust der Bevölkerung in den Finanzsektor durch unseriöse Geschäftspraktiken inklusive der Beihilfe zur Steuerhinterziehung ■ Breite Unterstützung zur (über)Regulierung des Bankensektors um zukünftige Krisen zu verhindern und die Geschäftskulturen nachhaltig anzupassen International Tax Agreements (UK/DE)  Aufgrund der bereits hohen lokalen Steuersätze, haben die Staaten gemeinsam angefangen ihre Steuerbasis insofern auszubreiten, als dass unversteuerte Vermögen erfasst werden sollen. Tax Haven Black Lists Governance ■ ■ Asset repatriation Hohe Kosten für Steuerzahler durch die “Privatisierung der Verluste” im Bankensektor während der letzten Krise ■ Added-value services Vermehrte Häufigkeit von Finanzkrisen im letzten Jahrzehnt mit globalen Auswirkungen ■ Investor inactivity Regulation Suitability Interaction with Suitability © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 3
  5. 5. Wie sind Banken davon betroffen? Micha Bitterli, Partner, KPMG
  6. 6. Auswahl regulatorischer Vorhaben auf internationaler Ebene NATIONAL EU Global Haben Sie den Überblick? FSB Shadow Banking BCBS trading book FSB review of GSIBs BCBS RWA G20 Finance Russia BCBS shadow banking update FSB GSIB list G20 Leaders Russia Basel 3 capital in force FSB GSIB surcharge in force FSB GSIBs fully in force Basel 3 liquidity in force EMIR reporting PRIPS / EC data EBA RRP in force IMD MEP protection EC EMIR RTS MiFID2 PRIPS / EMIR vote proposals level 2 Banking EMIR in EBA in force IMD level initial ESMA measures MEP force RRD Union Banking stress 2 margin in CSD ITS Shadow Banking RRD MEP trialogues DGS Union fully Solvency testing force Banking Union vote proposals EMIR in force 2 in force EC Shadow vote SSM in Audit clearing ESMA EC FTT EC Shadow Banking in force reform AIFMD MiFID2 obligation proposal Liikanen Banking PRIPs in MiFID2 force MAD/MA proposals national level 2 EBA EC UCITS EC LIBOR update force Council CRD4 implement R Banking CRD4 6 proposals agreement EBA trialogue Union Home / EC ESA Regulatio CRD4 IMD in n in force SRA in CRD4 / Host ITS review CRA RTS MEP vote force AIFMD place CRR ITS UCITS 5 MiFID2 final text EBA CRD4 consult MEP vote final MEP Mortgage ESMA Directive vote guidelines Short selling CFTC swap in force US DFA mandatory clearing France FTT Jan 2013 FR – Bank separation proposal Feb Mar DE – Bank separation proposal UK Vickers in force FCA/PRA CFTC swap in force Apr May Jun Jul Aug Sept Oct Nov Dec 2014 2015 2016 2017 Systemic risk and capital buffers Quelle: KPMG EMA Center of Excellence 2014 2019 In force Governance and supervision 2018 Consultation Customers and markets © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 5
  7. 7. Wie sind Banken betroffen - Transaktion 2 3 4 5 6 1 2 7 Trade initiation 2 5 7 1 Exchange Bilateral Non-financial counterparty Other regulated trading platform 2 7 8 Settlement and clearing Trade execution Pre and post trade reporting Financial counterparty 1 2 3 4 5 6 7 8 Ongoing management CCP Margin and collateral Bilateral 8 Close out Trading strategy 7 Risk management Asset, servicing and custody Accounting Transactions reporting 1. European Market Infrastructure Regulation (EMIR) 4. Fundamental review of trading book 2. Markets in Financial Instruments Directive (MiFID 2) 5. Activities specific 7. Dodd-Frank 8. Financial Market Infrastructures (FMIs)/CSDs 6. Market Abuse Directive (MAD) 3. BASEL 2.5/3 © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 6
  8. 8. Transformationsprozess Asset Base Profitability 110 120 100 Asset Transformation Process 100 Product Transformation Process Transition Process 80 Transition Process Long-term viability 90 Service Transformation Process 80 70 60 50 Point of non-viability 40 Long-term viability 60 30 Yesterday Today Tomorrow Transforming FI Strategic state Non-transforming FI 40 AuM Margin Point of non-viability 20 Yesterday Today Tomorrow Strategic state 0 140 130 120 Transition Process 110 100 Transforming FI Non-transforming FI Long-term viability 90 80 Point of non-viability 70 60 Note: Profitability of Transforming FI indexed at 100 / Profitability of Non-transforming FI relative to Transforming FI Asset base of Transforming and Non-transforming FI indexed at 100 AuM Margin for Transforming and Non-transforming FI in bps Yesterday Today Transforming FI Tomorrow Strategic state Non-transforming FI  In einer ersten Phase werden Finanzinstitute durch die anstehenden Portfolio Bereinigungen von sinkenden AUM und Margen betroffen sein. Im Gegenzug werden die Institute, bei richtiger Umsetzung durch eine Anpassung der Produktpalette und des Service Angebotes wieder höhere Margen erwirtschaften und neue AUM akquirieren können. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 7
  9. 9. Suitability MiFID / FIDLEG
  10. 10. MIFID / Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) Anreizzahlungen (Retros) Best Execution Suitability & Appropriateness Kundenklassifizierung MiFID Cross-border Dienstleistungen Interessenkonflikte RiskStrukturen, Organisation Outsourcing Vertriebsbericht / FIDLEG entspricht inhaltlich der MiFID © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 9
  11. 11. MiFID 1 - Hintergrund  EU-Direktive „Markets in Financial Instruments Directive“ (MiFID 1) wurde am 21. April 2004 herausgegeben  Ersetzte die Investment Services Directive (ISD) von 1993  Ist Teil des Financial Services Action Plan (FSAP)   Die wichtigsten Regelungen wurden unter den „Lamfalussy“ Prozeduren / Direktiven eingeführt (beinhalten Prospectus Directive, Market Abuse Directive, Transparency Directive, etc.) MiFID war eine der umfassendsten Reformen des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR)  Wichtige Teile waren Gegenstand lokaler Umsetzung  Effective: 1. November 2007 © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 10
  12. 12. MiFID 1 - Ziele  Stärkung des europäischen Finanzmarktes – Robustes, harmonisiertes Rahmenwerk für die Regulierung des europäischen Finanzmarktes – MiFID 1 beinhaltet das Prinzip des EU „passport“, welches mit der Investment Services Directive eingeführt wurde Vereinfachter Marktzutritt innerhalb der EWR-Länder durch EU „passport“ Erhöhter Wettbewerb durch EU „passport“  Erhöhter Kundenschutz – Wohlverhaltensregeln / Best execution Regeln – Kunden- und Produktanalyse – Informations- und Offenlegungsanforderungen © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 11
  13. 13. Timeline MiFID 2 May 2011 Madoff’s sons tell authorities that their father’s firm was a massive Ponzi scheme March 2012 Commission reports that proposals will be presented before end of 2011 December 2008 Markus Ferber suggests to amend the EC’s proposal intended to strengthen restrictions on high frequency trading today April 2010 CESR consultation papers on MiFID review 2010 September 2008 Bankruptcy of Lehman Brothers 2011 2012 2013 December 2010 European commission releases substantial public consultation on the review of MiFID (MiFID II) 1 January 2016 MiFID 2 locally implemented? End Q4 2014 Expected release date of MiFID 2 and MiFIR. While MiFIR will become effective immediately, there will be an implementation period for MiFID 2 2014 2018 1 January 2017 October 2011 FIDLEG Report up and running EC adopts formal proposals for a Directive repealing Directive 2004/39/EC (MiFID II) and for a Regulation on markets in financial instruments (MiFIR), which would amend the proposed European Market Infrastructure Regulation (EMIR) © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 12
  14. 14. MiFID 2 - Einführung  MiFID 2 bildet wie MiFiD 1 einen wichtigen Eckpfeiler der europäischen Finanzregulationen  MiFID 2 kann nicht isoliert sondern muss im Zusammenhang mit weiteren Regularien betrachtet werden. Um ein vollständigeres Bild zu erhalten, müssen folgende Regulationen mit betrachtet werden: − MiFIR (Markets in Financial Instruments Regulation) Ziel: Erhöhte Transparenz der Finanzmärkte, Zentralisierte Handelsplattformen, erhöhte Regulation und Wettbewerb − EMIR (European Market Infrastructure Regulation) Ziel: Reduziertes Gegenparteirisiko; Reduziertes operationelles Risiko durch erhöhte Standardisierung; Erhöhte Transparenz; Erhöhte Marktintegrität − UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Ziel: Harmonisierung und Stärkung der europäischen Investment Management Industrie; EU passport − AIFMD (Alternative Investment Fund Managers Directive) Ziel: Reguliert die Zulassung und den Vertrieb eines AIF; EU passport (limitiert für retail clients); Verbot der Diskriminierung spezifischer Formen von AIF − MAR / MAD (Market Abuse Regulation / Market Abuse Directive) Ziel: Garantierte Integrität des europäischen Finanzmarktes und erhöhtes Vertrauen der Anleger; Schaffung eines “level playing field” für wirtschaftliches Handels als Voraussetzung zur Bekämpfung von Marktmissbrauch − Prospekt-RL (Prospectus Directive) Ziel: Erhöhte Qualität der abzugebenden Informationen; Harmonisierung der Regeln betreffend des inhalts von Prospekten − SLD (Securities Law Directive) Target: Harmonisiertes gesetzliches Regelwerk für Bucheffekten; Verbesserter Schutz der Rechte von Investoren − REMIT (Regulation on Energy Market Integrity and Transparency) Reguliert: Insiderhandel und Marktmanipulationen sind verboten; Kommunikation von Insiderinformationen © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 13
  15. 15. 5 2 Markttransparenz 3 Marktinfrastruktur 2 4 Governance 3 4 5 5 Aufsichtsbehörden Beratung Vertriebsstrategie Produktkonzeption Handelsstrategie Produkteinführung in den Vertrieb Organisation des Vertriebs Handelsgeschäft Handelsausführung und -bestätigung © 2013 KPMG Rechtsanwaltsgesellschaft mbH, Mitglied des KPMG-Netzwerks unabhängiger Mitgliedsfirmen, die KPMG International Cooperative ("KPMG International"), einer juristischen Person schweizerischen Rechts, angeschlossen sind. Alle Rechte vorbehalten. Der Name KPMG, das Logo und "cutting through complexity" sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International Cooperative. Produktverkauf Auftragsausführung Dokumentation After Sales Daten Settlement Reporting Clearing Management Lieferung oder Close out 4 – Typischer Vertriebszyklus – 1 – Typischer Handelszyklus – Anlegerschutz Wertpapiervertrieb 1 Handel und Märkte Zielsetzungen/ Kernthemen Fälligkeit/Ablauf des Produkts bzw. Veräußerung durch Kunde MiFID2/MiFIR – Worum geht es? Die Auswirkungen sind bearbeiten und bearbeiten Title durch Klicken weit reichend Titelmasterformat durch Klicken betreffen jeweils die gesamte Wertschöpfungskette 14
  16. 16. MiFID 2 Overview of regulation MiFID Theme Topic MiFID 2 MiFID I Impacts - Three trading platforms: Multilateral Trading Facilities (MTFs), Regulated Markets (RMs) and Systematic Internalisers (SIs). Threshold test in order to register as a Systematic Internaliser - Impacts internal crossing systems operated by sell side brokers - Pre-trade requirements applied to OTC volumes - Ban on proprietary capital may impact the way in which sell side brokers achieve best execution - No specific requirements - Impacts execution strategies for sell side brokers - Significant impact to High Frequency trading (HFT) risk management Organized Trading Facilities - New category of trading venue designed to capture organised trading outside of RMs, MTFs and Sis Automated Trading - Continuous liquidity during the trading period - Annual description of trading strategies to competent authorities - New registration system and control requirements OTC Derivatives - Eligible OTC derivative contracts to be traded ‘on-exchange’ - Clearing obligation in EMIR - Commodity derivatives - Position reporting for all commodity positions - Position limits to be enforced by trading venues - Central Clearing - Non-discriminatory access to index and benchmark data - Non-discriminatory access to CCPs Data Consolidation - New regime for data consolidation and reporting, including Consolidated Tape, APAs and ARMs Market Structure - - Added costs arising from execution on trading platforms and central clearing No specific requirements - Potential reduction in flexibility when hedging positions - Added cost for trading venues and participants to enact - Restrictions in the positions that No specific requirements participants may take could inhibit firms executing, inter alia, client orders - Threat to those Exchanges operating vertical operating models Investment firms have the right of access to CCPs - Competition in clearing and derivatives should reduce costs, MTFs and RMs may enter into but potential for increased appropriate arrangements with complexity CCPs and Settlement Systems in other territories - Additional risk management challenges if dealing with multiple CCPs - No specific requirements © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. - Should improve data quality, consistency and granularity - but, greater complexity and risk of double reporting 15
  17. 17. MiFID 2 Overview of regulation MiFID Theme Topic MiFID 2 MiFID I Investment Advice - NA Inducements Investor Protection - Advisers have to state whether their advice is independent or not. - Ban on independent advisers receiving/giving third party fees, commissions or other monetary benefits. - NA Execution Only Best Execution Appropriateness - Meaning of ‘complex’ has been redefined to include all products with embedded derivatives, and some Structured UCITS - Firms to publish top five trading venues for executing orders More granular reporting requirements to clients - Trading venues to publish data relating to the quality of executions - Need to account for the type and complexity of financial instruments involved, and, in the case of advice, report how that advice meets the personal characteristics of the client - Execution only services can be offered for non-complex products traded on a Regulated Market or where they are UCITS compliant Impacts - Where advice is independent, firms will need to consider a wide range of products and offerings available, at a potential cost to its own products/ offerings - Firms will need to carefully evaluate their remuneration and commission policies. Some face significant changes to business models - This may reduce the liquidity of some financial instruments Firms will need to update their appropriateness tests - Firms required to achieve best execution for their clients - Greater costs for trading venues and investment firms in achieving best execution, and reporting against it - Firms assess whether financial instruments are appropriate for clients based on information received from them on their financial situation and investment objectives - Impacts to policies and procedures © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 16
  18. 18. MiFID 2 Overview of regulation MiFID Theme Topic MiFID 2 MiFID I Impacts Pre- and post-trade - Pre- and post-trade requirements extended to non-equity instruments, and applies to OTFs - Pre-trade requirements apply to shares traded on an SI, RM or MTF - Extending pre-trade requirements to volumes that are currently OTC, and to nonequity, will require firms to adjust their risk management systems, as quotes extended to a client could be filled by others Transaction reporting - Details of persons responsible for the execution, including executing algorithms, to be submitted - Details of end clients on whose behalf orders are executed - Reports can be made by the Investment Firm, the Trading Platform, or an ARM - Relevant details of executions in financial instruments to be reported to the competent authority - Complexity in determining who reports the transactions - may require individual agreements if double reporting is to be avoided - Added costs of updating systems to comply with added data fields Position reporting - See commodity derivatives above - No specific requirements - Overly prescriptive requirements that may run counter to Comply or Explain Organisation Requirements - More specific requirements for Investment Firms, RMs, SIs, Data Providers and Algorithmic Trading Authorisation/ Registration - Requirements for all members of RMs and MTFs to be authorised - Tightening of the exemptions regarding commodity traders Managing bodies - New requirements for Managing Bodies of Firms and Market Operators, including quantitative requirements for the number of positions that a Board member may hold Transparency Governance - General requirements for Investment Firm and Market Operators, ensuring that adequate policies and controls are in place to ensure compliance - Exemptions currently exist for non market-making proprietary traders who are not Sis, and also for those trading on own account in commodities or commodity derivatives - Greater systems and controls and record keeping requirements will add cost and complexity to Firms - A larger universe of market participants will be captured by MiFID, and will therefore need to ensure that they are authorised and compliant - No specific requirements © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 17
  19. 19. MiFID 2 Overview of regulation MiFID Theme Topic MiFID 2 MiFID I Equivalence - The Commission will rule whether the regulatory regime of a third country is equivalent to the EU’s -This will be required before - No specific requirements Establishing a branch - Third country firms who wish to provide investment services to Retail Clients will be required to establish an authorised branch in the Member State Impacts - May impose high barriers of entry into the EU for third country firms - Underestimating the scale of achieving equivalence arrangements uncertainty remains on practical implementation - No specific requirements Third Country © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 18
  20. 20. FINMA Positionspapier „Vertriebsregeln“ / Stossrichtungen möglicher Regulierung Problemanalyse FINMA Unzureichender Kundenschutz Unzureichende Produktdokumentation Unvollständige aufsichtsrechtliche Erfassung von Finanzdienstleistern Lösungsvorschläge FINMA Mangelhafte Abklärung der Eignung und Angemessenheit von Finanzprodukten Zwingende Kundensegmentierung (analog MiFID) Einheitliche Produktdokumentation (Prospekt / Produktbeschreibung) Unzureichende Verhaltensregeln Verhaltens- und Organisationsregeln (Offenlegungspflichten) Ausdehnung der Aufsicht (FINMA Aufsicht für alle Vermögensverwalter) Internationale Entwicklungen Abstimmung mit internationalen Standards (MiFID / AIFMD) Finanzdienstleistungsgesetz • Der Gesetzgebungsprozess steht noch am Anfang • Internationale Vorgaben engen den Spielraum der Schweiz jedoch stark ein (z.B. MiFID II) © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 19
  21. 21. MiFID 2 vs Vertriebsbericht vs. Hearing Bericht MiFID Theme Market Structure Investor Protection Topic MiFID 2 Organised Trading Facitlites Automated Trading OTC Derivatives Commodity derivatives Central Clearing Data Consolidation Investment Advice Inducements Vertriebsbericht (FINMA) Hearing Bericht (EFD) Nicht enthalten. Europäische Gegenparteien werden jedoch Nicht enthalten. Europäische Gegenparteien ein Clearing/Settlement über eine Börse verlangen. werden jedoch ein Clearing/Settlement über eine Börse verlangen. Kernpunkt 5: Information über Dienstleistung Bundesgerichtsentscheid über Retros Stossrichtung „Verhalten und Organisation“ Stossrichtung „Verhalten und Organisation“ Execution Only Kernpunkt 10: Execution only (nur für non-complex products) Nicht enthalten Best Execution Appropriateness Best Execution Regulierung besteht bereits Kernpunkt 1: Produktinformationen Kernpunkt 3: Prospekterfordernis (auf Anfrage) Kernpunkt 4: Information über eigenes Geschäft und Status Kernpunkt 7: Produktbeschreibung Kernpunkt 8: Knowledge & Experience Kernpunkt 9: Suitability test Kernpunkt 2: Pre-trade information (Produkt) Kernpunkt 6: Informationen über eine Transaktion (Kosten, Risiken, Charakteristik des Angebots) Stossrichtung „Dokumentation der Produkteigenschaften“ Stossrichtung „Verhalten und Organisation“ Transaction reporting Kernpunkt 11: Umfang und Gegenstand der Dienstleistung Nicht enthalten Position reporting Organisation Requirements Authorisation/ Registration Nicht enthalten In diversen FINMA Rundschreiben geregelt Nicht enthalten In diversen FINMA Rundschreiben geregelt Kernpunkt 12: External Asset Manager werden reguliert Kernpunkt 13: Prüfung für Investment Adviser Stossrichtung „Veränderter Kreis der Beaufsichtigten“ Stossrichtung „Ausbildung der Kundenberater“ Nicht enthalten Stossrichtung „Grenzüberschreitende Tätigkeit“ Stossrichtung „Grenzüberschreitende Tätigkeit“ Transparency Pre- and post-trade transparency Governance Third Country Managing bodies Nicht enthalten Equivalence Kernpunkt 14: Gleichwertigkeit des Kundenschutzes Establishing a branch not included Best Execution Regulierung besteht bereits Stossrichtung „Dokumentation der Produkteigenschaften“ Stossrichtung „Verhalten und Organisation“ © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 20
  22. 22. Suitability ganzheitlich verstehen Cross-Border Kann die Dienstleistung erbracht / das Produkt angeboten werden? Client Suitability Wie kann die Dienstleistung erbracht / das Produkt angeboten werden? lokale Kunden kommen nicht in Betracht  JA lokale Regulierung zu Suitability anwendbar Pro Land gelten spezifische Regelungen für die CrossBorder Tätigkeit. Ist die Dienstleistung / das Produkt geeignet?  Information an Kunden  Spezifisch auf Dienstleistung / Produkt bezogene Einschränkungen  Kenntnisse und Erfahrung  Ungünstige Steuerfolgen  Finanzielle Verhältnisse des Kunden  Anforderungen an Prospekte  Information über Kunden  Nein Product Suitability  Disclaimer  Anlageziel  Risikobewusstsein und bereitschaft Client Suitability orientiert sich an der lokalen Regulierung. Dienstleistung / Produkt hat der lokalen Regulierung zu genügen und muss zugelassen und geeignet sein. MiFID / FIDLEG © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 21
  23. 23. Suitability - Beispiel Kunde aus Deutschland MiFID interessiert sich bei einer Schweizer Bank für einen KAG/FIDLEG Fonds aus Luxembourg UCITS/AIFMD Der Kunde hat ein Vermögen von CHF 2 Mio. Frage: Ist der Kunde ein „qualifizierter Anleger“? © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 22
  24. 24. Suitability Welches Recht ist anwendbar? Pascal Sprenger, Director, Head of Legal Financial Services KPMG
  25. 25. Welches ist das anwendbare Recht? 3 Fonds Bank 4 1 2 Kunde Kundenberater am Point of Sale (PoS): „Was muss ich beachten?“ Die vermeintlich einfache Frage hat keine einfache Antwort! © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 24
  26. 26. Dienstleistungen gegenüber Kunden aus dem MiFID-Raum Cross-Border Kann die Dienstleistung erbracht / das Produkt angeboten werden? Client Suitability Wie kann die Dienstleistung erbracht / das Produkt angeboten werden? lokale Kunden kommen nicht in Betracht  JA lokale Regulierung zu Suitability anwendbar Pro Land gelten spezifische Regelungen für die CrossBorder Tätigkeit. Ist die Dienstleistung / das Produkt geeignet?  Information an Kunden  Spezifisch auf Dienstleistung / Produkt bezogene Einschränkungen  Kenntnisse und Erfahrung  Ungünstige Steuerfolgen  Finanzielle Verhältnisse des Kunden  Anforderungen an Prospekte  Information über Kunden  Nein Product Suitability  Disclaimer  Anlageziel  Risikobewusstsein und bereitschaft Client Suitability orientiert sich an der lokalen Regulierung. Dienstleistung / Produkt hat der lokalen Regulierung zu genügen und muss zugelassen und geeignet sein.  Für die nachfolgenden Beispiele wird angenommen, dass für die jeweilige Tätigkeit sämtliche institutsseitigen Bewilligungen vorhanden sind. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 25
  27. 27. Schweizer Bank – Schweizer Kunde Sachverhalt Kunde 1 Bank Konto 1  Bankkunde (CH) verfügt bei der Bank (CH) über ein Konto.  Im Vertrag ist CH-Recht und Gerichtsstand am Sitz der Bank vorgesehen. Bank / Kontobeziehung Privatrecht Aufsichtsrecht  Vertrag enthält Rechtswahl- und Gereichtsstandklausel, CH-Recht wird prorogiert.  Verhaltenspflichten (z.B. Bankgeheimnis, Datenschutz)  Materiell kommt OR (insb. Auftragsrecht) zur Anwendung.  Standes- und aufsichtsrechtliche Sorgfalts-, Aufklärungs- und Treuepflichten orientieren sich inhaltlich stark am Vertragsrecht.  Vertragsrechtliche Sorgfalts-, Aufklärungs- und Treuepflichten  Keine substantiellen Verhaltensregeln (im Verhältnis zu MiFID) Pro memoria: CH Prozess-, Straf-, Steuer- und Geldwäschereirecht © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 26
  28. 28. Grenzübschreitende Tätigkeit: Betroffene Rechtsgebiete (Kategorien) Zivilrecht Prozessrecht Aufsichtsrecht Strafrecht Steuerrecht Vertragliche Anforderungen / Sorgfalts- und Treuepflichten Zivil-, kollisions- und prozessrechtliche Normen (z.B. LugÜ) Regulatorische Anforderungen (z.B. MiFID) Lokale Strafbestimmungen Lokales Steuerrecht Lokale GwGBestimmungen Erfüllung / Haftung Unerwünschte Foren / anwendbares Recht Verwaltungsrechtliche Sanktionen ausländischer Behörden Strafrechtliche Konsequenzen Ungünstige Investitionen / Teilnahme an Steuerdelikten Verstösse gegen lokales GwG Geldwäschereirecht Obenstehende Rechtsgebiete sind grundsätzlich für jeden tangierten Rechtsraum (Land) zu beachten. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 27
  29. 29. Schweizer Bank – Deutscher Kunde Sachverhalt Kunde 2 1 Bank Konto 1 2  Bankkunde (D) verfügt bei der Bank (CH) über ein Konto.  Im Vertrag ist CH-Recht und Gerichtsstand am Sitz der Bank vorgesehen. Bank / Kontobeziehung Zivilrecht / Prozessrecht Aufsichtsrecht  Vertrag enthält Rechtswahl- und Gereichtsstandklausel (Sitz Bank / CH Recht), aber Kunde kann nicht vorgängig auf Verbrauchergerichtsstand verzichten (Art. 15 ff. LugÜ).  Neben CH-Bestimmungen (vgl. oben) kommt bei einer Tätigkeit in Deutschland auch deutsches Aufsichtsrecht zur Anwendung.  Kunden von Schweizer Banken sind meist Verbraucher (auch bei Investition hoher Beträge)  Bank muss im Wohnsitzstaat des Verbrauchers eine berufliche/gewerbliche Tätigkeit ausüben oder eine solche auf diesen Staat ausrichten.  Eine (aktive) Tätigkeit in Deutschland benötigt eine Freistellung / Erlaubnis der BaFin. Steuerrecht  Die Produkte / Dienstleistungen müssen mit den steuerrechtlichen Anforderungen in Deutschland vereinbar sein (Risiko: Steuerlich ungünstige Investitionen und allenfalls Beihilfe zu Steuerdelikten) Pro memoria: Straf- und Geldwäschereirecht (D+CH) © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 28
  30. 30. Strafbarkeit, ohne Bewilligung Finanzdienstleistungen zu erbringen (z.B. nach KWG in Deutschland) § 54 Kreditwesengesetz - Verbotene Geschäfte, Handeln ohne Erlaubnis (1) Wer 1. Geschäfte betreibt, die nach § 3, auch in Verbindung mit § 53b Abs. 3 Satz 1 oder 2, verboten sind, oder 2. ohne Erlaubnis nach § 32 Abs. 1 Satz 1 Bankgeschäfte betreibt oder Finanzdienstleistungen erbringt, wird mit Freiheitsstrafe bis zu fünf Jahren oder mit Geldstrafe bestraft. (1a) Ebenso wird bestraft, wer ohne Zulassung nach Artikel 14 Absatz 1 der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 4. Juli 2012 über OTC-Derivate, zentrale Gegenparteien und Transaktionsregister (ABl. L 201 vom 27.7.2012, S. 1) eine Clearingdienstleistung erbringt. (2) Handelt der Täter fahrlässig, so ist die Strafe Freiheitsstrafe bis zu drei Jahren oder Geldstrafe. . © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 29
  31. 31. Beispiel Fondsvertrieb (I) Sachverhalt 3 Fonds 4 Bank  Bank (CH) empfiehlt Kunde (D) in einen Fonds (Lux) zu investieren. 1 2 3 Bankkunde / Fondsvertrieb Fondsvertrieb CH Kunde  Vom Geltungsbereich des KAG sind Vertrieb von kollektiven Kapitalanlagen in der Schweiz und von der Schweiz aus erfasst (vgl. Art. 3 Abs. 1 i.V.m. Art. 2 Abs. 1 lit. e KAG.)  Somit sind grundsätzlich Schweizer Vertriebsregeln einzuhalten. Fondsvertrieb D  Grundsätzlich unterliegen Vertriebshandlungen in Deutschland dem in Deutschland anwendbaren Recht, (z.B. UCITS-Richtlinie, AIFMD, D-Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) etc.) Pro memoria: Die übrigen, oben erwähnten Bestimmungen sind grundsätzlich weiter anwendbar. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 30
  32. 32. Beispiel Fondsvertrieb (II) Sachverhalt 3 Fonds 4 Bank  Bank (CH) empfiehlt Kunde (D) in einen Fonds (Lux) zu investieren. 1 2 4 Produktanforderungen Prospekt Kunde  Produktspezifische Anforderungen müssen ebenfalls beachtet werden.  Pro Teilvermögen / Anteilsklassen können individuelle Anforderungen gestellt werden, welche am PoS zu beachten sind. Aufsichtsrecht Fondsdomizil  Ferner können sich aus dem am Fondsdomizil geltenden (Aufsichts-)Recht weitere Anforderungen ergeben. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 31
  33. 33. Zusammenfassung  Zivilrechtliche Anforderungen aus der Schweiz bilden Basis für Tätigkeit. 1 2 3 4 • Fokus Schweiz  Bisher bestehen verhältnismässig geringe aufsichtsrechtliche Verhaltenspflichten am PoS ( FIDLEG?).  Grundsätzlich sind die zivil- und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen (z.B. MiFID) im jeweiligen Zielland zu beachten. Fokus Zielland Vertriebsregeln (Fonds) Produktevorschriften  Beispiel MiFID: Analyse, ob ein Produkt / eine Dienstleistung für den Kunden geeignet und angemessen ist.  Im Bereich der kollektiven Kapitalanlagen bestehen auch in der Schweiz detaillierte Anforderungen (hohes Anlegerschutzniveau).  Ausländische Vertriebsregeln sind ebenfalls zu beachten.  Die produktspezifischen Bestimmungen und Anforderungen sind am PoS auch zu prüfen und müssen eingehalten werden. Die verschiedenen Regularien führen zu sehr hoher Komplexität am PoS, was erhebliche Kosten zur Folge hat.  Produkte- und Dienstleistungsspektrum ist regelmässig auf Rentabilität hin zu überprüfen. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 32
  34. 34. Was kann ich heute tun? Micha Bitterli, Partner, KPMG
  35. 35. Wie werden die aktuellen Herausforderungen adressiert?  Der aufgezeigte Transformationsprozess setzt sich aus verschiedenen Komponenten zusammen: «Assets», «Produkt» und «Service».  Der laufende «Transformationsprozess» wird die Profitabilität weiter unter Druck setzen.  Die aktuell starken Aktienmärkte mindern die Effekte auf die einzelnen Banken. Ein Abschwung würde sich entsprechend jedoch umso stärker auswirken.  Ziel eines Projektes ist es, spezifische Vorschläge zu liefern, mit welchen ein positiver Shift der Profitabilitätskurve und eine erhöhte Steigung nach dem Tiefpunkt erreicht werden kann. Quelle: KPMG  Eine getrennte Anpassung der Preise bzw. der Kosten resultiert üblicherweise lediglich in einer Parallelverschiebung der Profitabilitätskurve da ein „economy of scales Approach“ welcher einen positiven Shift bewirken kann, nur mit einem hohen Mass an Standardisierung erzielt werden kann.  Die bestehende Komplexität wird für die einzelnen Institute nur schwer greifbar sein. Entsprechend ist ein Outsourcing dieser Bereiche in Betracht zu ziehen.  Es sind Lösungen zu präferieren, welche einen „economy of scales Approach“ (analog zur heutigen Wertschriftenabwicklung) ermöglichen. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 34
  36. 36. Wie begrenze ich meine Kosten? Michael Schneebeli, Partner, Head of Regulatory Services, KPMG
  37. 37. Review der bestehenden Kundenbasis Kundenbasis Data mining 1 Exit Markt Kernmarkt Markt «zu analysieren» Cash only (voller Service) Qualitatives Assessment: • Kundenverhalten (aktiv, etc.) • # Transaktionen • Produktkategorien (EQ, FI, Fund, Alternative) • Kundentyp (Mandat, Beratung, EAM, etc.) • AuM 2 Quantitatives Assessment: + = Exit Markt Cash only Keine Geschäftsbeziehungen Weisungen 3 Strategie Vermeidung regulatorischer Kosten Ertragsoptimierung bgrsquared Compliance Kosten KPMG Optimiertes Service/Produkt Offering Szenarien Entscheidung Limitierung PF Kernmarkt Services & Produkte (voller Service) a) b) Vermeidung reg. Kosten Limitierung des PF‘s © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. Komplette Umsetzung der regulatorischen Anforderungen 36
  38. 38. Vorgehen anhand Suitability © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 37
  39. 39. Exemplarische Analyse: IST-Portfolio (e.g. Deutschland) Regulatorische Anforderungen Regulatorische Kosten (Mio.) Aktivitäten AuM Ertrag (Mio.) Netto Ertrag (Mio.) Cash Konten 15 1 Aktien 7 3 Obligationen 13 1 Fonds 25 10 EMIR, AIFMD 1.5 8 Strukturierte Produkte 2.5 0.5 non standard / komplex 1 -1 Total nicht optimiert 62.5 15.5 4.5 11 1 MiFID* 2* 2.5 0.5 *e.g. MiFID Umschlüsselung 1/4 © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 38
  40. 40. Exemplarische Analyse: Optimiertes PF (e.g. Deutschland) Optimierte Aktivitäten AuM Optimierter Ertrag (Mio.) Regulatorische Anforderungen Regulatorische Kosten (Mio.) Cash Konten 15 1 Aktien 7 3.2 Obligationen 13 1.1 Fonds 25 10.5 EMIR, AIFMD 1.5 8.4 Strukturierte Produkte ---- ---- non standard / komplex --- --- Total optimiert 60.5 15.8 3.3 12.5 Total nicht optimiert 62.5 15.5 4.5 11 Effekt Optimierung 62.5 +0.3 -1.2 +1.5 Netto Ertrag (Mio.) 1 MiFID* 1.8* 2.6 0.5 *e.g. MiFID Umschlüsselung 1/3 © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 39
  41. 41. Wichtige Punkte zur Kundenanalyse  Grundsätzlich sollten nur Märkte betreut werden, welche entweder einen positiven Return aufweisen oder strategisch relevant sind.  Die notwendige kritische Grösse in einem Markt wird zukünftig massgeblich von den mit der Betreuung des Marktes verbundenen Kosten beeinflusst.  Entsprechend ist eine Umsetzung der Regulationen, welche nur geringe „Grenzkosten“ beinhaltet entscheidend, um eine Vielzahl von aktuell betreuten Off-shore Märkten auch in Zukunft zu erhalten.  Um die Kosten für ein zusätzliches Land oder auch Produktkategorie möglichst tief zu halten, müssen die Anforderungen standardisiert werden.  Standardisierte Anforderungen können automatisiert werden.  Im eigentlichen Sinne muss eine „Industrialisierung“ der Compliance Funktion im Bereich Suitability vollzogen werden. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 40
  42. 42. Wie stelle ich die Einhaltung sicher? Micha Bitterli, Partner, KPMG
  43. 43. Abbildung neuer regulatorische Anforderungen Abbildung von regulatorischen Anforderungen Workflows (I) Ordererfassung Einbettung der regulatorischen Tests: Regulatory Compliance Modul 3. Depot Suitability / Tax 2. BP / Kunde Cross Border 1. Service 1. Service 2. BP / Kunde Cross-Border-Test 3. Depot 4. Asset 4. Asset Product SuitabilityTest Client SuitabilityTest © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 42
  44. 44. Abbildung neuer regulatorische Anforderungen Abbildung von regulatorischen Anforderungen Workflows (II) Order (Beispiel 3): Order (Beispiel 2): Order (Beispiel 1): Telefonische Beratung Telefonische Beratung Telefonische Beratung Hans Muster, Kunde mit Domizil Schweiz Hans Muster, Kunde mit Domizil Deutschland Hans Muster, Kunde mit Domizil Schweiz Cross-Border Test: PASSED Cross-Border Test: FAILED Cross-Border Test: PASSED Active Advisory Container mit Risikoprofil „Dynamic“ Active Advisory Container mit Risikoprofil „Defensive“ Kaufempfehlung UBS (N): Suitable Product Kaufempfehlung UBS (N) Client Suitability Test: PASSED Suitability Test: FAILED © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 43
  45. 45. Abbildung neuer regulatorische Anforderungen Product Suitability – Detaillierte Steuersicht © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 44
  46. 46. Abbildung neuer regulatorische Anforderungen Cross Border Service Beispiel: Abbildung der Cross-Border Anforderungen Service (z.B. Beratung) Kontaktart … BP / Person … Kunden-Domizil Regulatory Compliance Modul Kunden-Typ … … Dokumentation Cross-Border-Test © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 45
  47. 47. Digitised Cross Border Manuals for Banking Michael Rombach, Engagement Manager, Appway
  48. 48. KPMG/Appway Digitised Cross Border Manuals for Banking KPMG Suitability Event November 2013
  49. 49. 2003 - 2010 2013 2011 20 12 180% 4/5 110k+ 6 Locations GROWTH WORLD LEADER USERS GLOBAL PRESENCE Double the speed of the industry average over the past 3 years. 4 out of the top 5 Wealth Managers in the world choose Appway Appway delivers unbeatable process experiences to people all over the world. Zurich HQ Geneva Hong Kong 10 Years of Growth and Success Onboarding the digital future of the biggest brands in finance 48 Lugano New York Singapore
  50. 50. Relationship Manager Client Can the service be delivered Log activity Cross Border Rules Compliance Cross Border Compliance PD F Save to DB Print out Appway Cross Border Digitised Cross Border Manuals 49 Safe as PDF Send an Email
  51. 51. Solution Demo
  52. 52. The Avaloq Investment Suitability Framework Rafael Keller, Product Manager Internationalisation & Regulations, Avaloq Evolutions AG
  53. 53. The Avaloq Investment Suitability Framework KPMG Suitability Event, November 2013 Rafael Keller , Product Manager Internationalisation & Regulations Avaloq Evolution AG | Allmendstrasse 140 | 8027 Zurich | Switzerland T +41 58 316 10 10 | F +41 58 316 10 19 | www.avaloq.com
  54. 54. Agenda  Movie  The Avaloq Investment Suitability Framework  System Demonstration  Q&A 54
  55. 55. Necessary Checks in a Suitability Framework Area Service Check Country information Cross-border Service to be offered to the client Is the bank allowed to offer a crossborder service? Integrated country manuals Area Client information Product suitability Domicile of the client Is the asset suitable for a client of a specific domicile?  Sales restrictions  Inappropriate tax charges  Additional risk information Knowledge & Experience (K&E) Knowledge and experience of the client per product class and per risk aspect Has the client the K&E for the product? Product ratings based on product classes and risk aspects Bearing of financial risks Client product risk classification based on the client risk profile (e.g. 1-5) Is the client able to bear the financial risks associated with the product? Product risk classifications (e.g. 1-5) Investment goals  Investment goals of the client  Loss capacity of the client   Expected return  Loss capacity (CVaR, stress scenarios) Product/portfolio  Is the portfolio risk (after trade) adequate for the client? Is the portfolio in line with the client’s financial goals? 55
  56. 56. The Avaloq Suitability Framework Area Check Avaloq solution Cross-border Is the bank allowed to offer a crossborder service?  Integration of country manual (KPMG)  GUI browser, process integration Product suitability Is the asset suitable for a client of a specific domicile?  Integration of product suitability manual (KPMG)  GUI browser, process integration  Standard interface towards SIX/cleversoft Knowledge & Experience (K&E) Has the client the K&E for the product?  Facilitated rules management and Avaloq integration by the regulatory framework Bearing of financial risks Is the client able to bear the financial risks associated with the product?  Facilitated rules management and Avaloq integration by the regulatory framework  Standard adapter to Credit Suisse Investment goals   Integration of Risk Engine for the calculation of stress scenarios and CVaR, VaR into module  Is the portfolio risk (after trade) adequate for the client? Is the portfolio in line with the client’s financial goals? 56
  57. 57. Application of the Avaloq Investment Suitability Framework 4 3 1 1 2 3 1 Product Suitability 2 K&E 3 Bearing of financial risks 4 Investment goals 57
  58. 58. Implementation and Management of Rules is Crucial for TCO Industrialisation of Compliance Rules  Business abstraction layer allows delivering generic rules for completely different parameterisations.  Customer only maps the standard business glossary to his specific Object Model and is completely compliant.  Customisation would still be possible but, even in such a case, a bank had a huge jump start for the implementation. Community External Consultant Avaloq Rule Engine Description Business Rule Logic – Defined by Bank Business Rules Business Layer Business Rule Glossary Technical Layer Rule Loader Table Model External provider Rule Glossary Implementation Mapping on bank’s Object Model Avaloq 58
  59. 59. Comparison of Solution Approaches Challenge Documentation  Integrated and fully reproducible audit trail for whole advisory process  Integration in advisory protocols Automated pre-deal checks  S&A testing  Stress scenarios  Product suitability  Cross-border checks Avaloq Third-party tool Effort Effort Effort Effort Risk simulation  State-of-the-art simulations (stress scenarios, volatilities, VaR, CVaR…)  Drill-down possibilities  Mathematical documentation  Consulting Compliance rules  Single point of truth for all compliance rules  Central place for rule management  Possibility to “purchase” standard rule tables Integration  Full Avaloq portal and multi-channel integration 59
  60. 60. Thank you for your attention. Questions? rafael.keller@avaloq.com 60
  61. 61. Warum Industrialisierung? Micha Bitterli, Partner, KPMG
  62. 62. Warum Industrialisierung? Mit diesem Ansatz lösen wir ein „unlösbares“ Problem: 1st Line of Defense 3rd Line of Defense detektiv (unabhängig) detektiv (unabhängig) präventiv (unabhängig) detektiv (unabhängig) detektiv (unabhängig) Exception Report automatisiert präventiv (nicht unabhängig) manuell 2nd Line of Defense Durch die Einführung einer präventiven und unabhängigen Kontrolle in der Front können materielle Einsparungen erzielt werden © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 62
  63. 63. Warum Industrialisierung?  Zusätzlich kann mit der angestrebten Lösung ein effektiver „economie of scale“ erreicht werden da die Zusatzkosten für einen weiteren Markt (Land) sehr gering ausfallen und entsprechend die „Fixkosten“ auf mehr Kunden verteilt werden können.  Non-compliant Aktivitäten werden verhindert.  Die Lösungen sind Front orientiert und unterstützen den Kundenberater.  Dem Motto „Compliance sollte Geschäfte wann immer möglich ermöglichen und nicht verhindern“ wird somit Rechnung getragen.  Produkte mit höheren Margen können wieder vertrieben werden (Ausweitung des Produkteuniversum durch „positive Listen“.  Im Rechtsfall kann standardisiert nachgewiesen werden dass alle Anforderungen eingehalten wurden.  Informationen über die einzelnen Transaktionen sind standardisiert wodurch das Rechtsrisiko sinkt. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 63
  64. 64. Warum Industrialisierung? Eine fundierte umfassende Überwachung eines Kundenportfolios bringt echten Zusatznutzen für den Bankkunden und kann entsprechend als kostenpflichtiges Angebot dem Kunden unterbreitet werden. Z.B. kann der Kunde informiert werden:  dass ein DBA nicht mehr in Kraft ist, welches ungewollte Steuerfolgen nach sich zieht,  dass sich ein DBA geändert hat, welches sich negativ auf die „after tax performance“ auswirkt,  dass Klumpenrisiken bestehen (z.B. durch Wertveränderungen),  dass das Risiko des Portfolios nicht mehr der Intention des Kunden entspricht,  dass Änderungen im nationalen Recht des Issuing Places negative Folgen haben (z.B. FTT)  etc. © 2013 KPMG AG/SA, a Swiss corporation, is a subsidiary of KPMG Holding AG/SA, which is a subsidiary of KPMG Europe LLP and a member of the KPMG network of independent firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss legal entity. All rights reserved. The KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International. 64
  65. 65. Q&A
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