Gouden beursleuzen: Beleggen begint bij jezelf

291 views
235 views

Published on

Bijna 50% van de beleggingsbeslissingen zijn gestoeld op psychologie. Het emotionele brein drukt zijn stempel op beslissingen meer dan het reflectief deel van de hersenen. Het blootleggen van de psychologische valkuilen waarmee de belegger geconfronteerd wordt, is cruciaal voor het behalen van een degelijk beleggingsresultaat. Het niet onder controle kunnen houden van onze emoties, het hanteren van vuistregels en zelfmisleiding leiden keer op keer tot verkeerde beslissingen.
De andere 50% van de beslissingen wordt genomen op basis van fundament en waardering. Het volgen van enkele basisregels komt het resultaat zeker ten goede. Het kiezen van de verliezers van de voorbije vijf jaar ligt in lijn met het principe van de terugkeer naar het gemiddelde. Bij het inspelen op langetermijntrends belandt men al snel bij de vergrijzing. En vergeet voor die lange termijn ook niet het belang van dividenden. En eens je door concentratie en hard labeur rijk geworden bent, diversifieer je vermogen om rijk te blijven.

Published in: Economy & Finance
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
291
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
4
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Gouden beursleuzen: Beleggen begint bij jezelf

  1. 1. GOUDEN BEURSLEUZENBeleggen begint bij jezelfApril 2013Koen De Leus,KBC Economic Research
  2. 2. GOUDEN BEURSLEUZEN
  3. 3. GOUDEN BEURSLEUZENBron: Behavioural Finance, Alex Wolfers KBC Asset Management
  4. 4. GOUDEN BEURSLEUZENFase /motivatieBodem HerstelTopStieren-marktBeren-marktGemid-deldFunda-ment20% 35% 20% 30% 26%Waar-dering20% 40% 20% 30% 28%Psycho-logie60% 25% 60% 40% 46%Bron: KBC Asset ManagementBeleggingsbeslissingen genomen op basis van …
  5. 5.  27 mei 2013  5Gouden beursleuzen Psychologie van de belegger Emoties Vuistregels Zelfmisleiding Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  6. 6.  27 mei 2013  6Gouden beursleuzen Psychologie van de belegger Emoties Vuistregels Zelfmisleiding
  7. 7. C-SYSTEEMX-SYSTEEM Functionering hersenenREFLECTIEFINTUÏTIEFPSYCHOLOGIE VAN DE BELEGGER
  8. 8.  27 mei 2013  8EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGVragenVraag 5: Een baseball en een baseball-knuppel kostensamen 110 euro. De knuppel kost 100 euro meer dande bal. Hoeveel kost de bal?Vraag 2: Een hoek van een vijver wordt bedekt metwaterlelies. Elke dag verdubbelen de lelies in omvang.Als het 48 dagen in beslag neemt om heel de vijver tebedekken, hoe lang duurt het dan vooraleer de helftvan de vijver bedekt is?
  9. 9.  27 mei 2013  9EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGCognitieve reflectieVraag 5: knuppelKnuppel kost 105 euro, baseball kost 5 euro, NIET 100 en 10Vraag 2: waterlelies:48 dagen voor heel de vijver, 47 dagen voor helft vijverX-systeem reageert eerst, later eventueelgecorrigeerd door C-systeemReactie soms te oppervlakkig / emotioneel
  10. 10.  27 mei 2013  10EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGVraagVraag 4: Stel u wordt gevraagd voor een partijtje kop ofmunt. Als u verliest, moet u 100 € betalen. Hoe groot ishet bedrag dat u minimaal moet winnen alvorens dezeweddenschap aantrekkelijk wordt voor u?
  11. 11.  27 mei 2013  11EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGVerliesaversieVraag 4: kop / muntGemiddeld antwoord: 200!Mensen haten verlies nemen
  12. 12.  27 mei 2013  12EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGVraagVraag 3: Linda is 31, alleenstaande, ronduit en zeerintelligent. Ze behaalde een universiteitsdiploma infilosofie en was tijdens haar studentenleven zeerbegaan met zaken zoals gelijkheid en discriminatie. Ishet meer waarschijnlijk dat Linda:in een bank werkt?in een bank werkt en actief is in een vrouwenorganisatie?
  13. 13.  27 mei 2013  13EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGRepresentativiteitVraag 3: LindaWaarschijnlijkheid optie 1 > optie 2Mensen beoordelen de zaken zoals ze eruit zien inplaats van hoe waarschijnlijk ze zijn.
  14. 14.  27 mei 2013  14EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDING5028.816.910.26.34 2.7 1.8 1.3 0.95024.912.263 1.6 0.9 0.5 0.3 0.20102030405060Jaar 1 Jaar 2 3 4 5 6 7 8 9 Jaar 10VerkopenInkomen vóór uitzonderlijkeresultaten% BEDRIJVEN WAARVAN GROEI > MEDIAAN VOOR ELK JAAR GEDURENDE X # JAREN(Bedrijven: alle genoteerd op NY, Amerikaanse markt en Nasdaq, periode: 1951-1995)%bedrijvenmetgroei>mediaan# opeenvolgende jaren dat groei bedrijf >Bron: Louis K. C. Chan, Jason Karceski and Josef Lakonishok. Februari 2002 “The Level and Persistence of Growth Rates”Representativiteit in de financiële markten Goede bedrijven = goede investering Hoe hoger historische, hoe hoger geschatte winstgroei
  15. 15.  27 mei 2013  15EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGVraagVraag 1: Had u de financiële crisis zien aankomen?JaNee
  16. 16.  27 mei 2013  16EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGHindsight biasVraag 1: Financiële crisisOverschatting kennis ná de feiten.http://www.youtube.com/watch?v=ujg0Penfups
  17. 17.  27 mei 2013  17EMOTIES – VUISTREGELS -ZELFMISLEIDINGHindsight biasHET INDAMMEN VAN ZELFOVERSCHATTINGPositieve uitkomst Negatieve uitkomstJuiste reden Vaardigheid Slecht gelukFoute reden Goed geluk FoutBron: Dresdner Kleinwort Watterstein ResearchOverschatting kennis ná de feiten. Daardoor is fout ernooit geweest en is bijleren uit fouten niet mogelijk.
  18. 18.  27 mei 2013  18Gouden beursleuzen Psychologie van de belegger Emoties Vuistregels Zelfmisleiding
  19. 19.  27 mei 2013  19Gouden beursleuzen Beursleuzen Kies voor de verliezers Vergrijzing Diversifieer Dividenden
  20. 20.  27 mei 2013  20‘Kijk naar aandelen enlanden waar vooruitzichtenmiserabel zijn, want daarvinden we de beste prijzenterug.’ (J.Templeton)VERLIEZERS
  21. 21.  27 mei 2013  21‘Kijk naar aandelen en landen waar devooruitzichten miserabel zijn, want daar vindenwe de beste prijzen terug.’ (J.Templeton)VERLIEZERSPORTEFEUILLE WINNAARS VERSUS VERLIEZERS & PRESTATIE, 1926-1982Winnaars voorbije 5j (Rp-Rm)* Verliezers voorbije 5j (Rp-Rm)*PERIODE ALLE MAANDEN JAN FEB-SEPT OKT-DEC ALLE MAANDEN JAN FEB-SEPT OKT-DECt+1,t+5 -0,2 -0,8 -0,3 0 0,6 5 0,4 -0,4t+1,t+3 -0,3 -1,3 -0,3 0,1 0,7 6,1 0,5 -0,5Bron: Does The Stock Market Overreact? W. De Bondt, R. Thaler, Journal of Finance, Vol.40, N°3, 1984; Rp: behaalde return portefeuille, Rm: behaalde returnmarkt
  22. 22.  27 mei 2013  22Kies voor aandelen met laag verwachte groeiVERLIEZERSHONDEN EN STERREN IN EUROPA(gemiddelde return 1988-2007: 14.3% per jaar)VERWACHTE GROEI KOMENDE 5 JAARLAAG HOOGHISTORISCHEGROEIVOORBIJE 5JAARLAAG Honden, return: 19.5%Oude honden, nieuwetruckjes, return: 14.9%HOOGGevallen sterren,return:12.2%Sterren, return: 12.4%Bron: SG Global Strategy Research, KBC Securities Bolero
  23. 23.  27 mei 2013  23Kies voor aandelen met laag verwachte groeiVERLIEZERS5028.816.910.26.34 2.7 1.8 1.3 0.95024.912.263 1.6 0.9 0.5 0.3 0.20102030405060Jaar 1 Jaar 2 3 4 5 6 7 8 9 Jaar 10VerkopenInkomen vóór uitzonderlijkeresultaten% BEDRIJVEN WAARVAN GROEI > MEDIAAN VOOR ELK JAAR GEDURENDE X # JAREN(Bedrijven: alle genoteerd op NY, Amerikaanse markt en Nasdaq, periode: 1951-1995)%bedrijvenmetgroei>mediaan# opeenvolgende jaren dat groei bedrijf >Bron: Louis K. C. Chan, Jason Karceski and Josef Lakonishok. Februari 2002 “The Level and Persistence of Growth Rates”
  24. 24.  27 mei 2013  24Gouden beursleuzen Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  25. 25.  27 mei 2013  25Gouden beursleuzen Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  26. 26.  27 mei 2013  26‘Wat onderscheidt groteinvesteerders? Zij dachtendiep na over de trends diezich voor hun ogenafspeelden, maar die hetgrote publiek niet opmerkte.’(John Moody) http://www.youtube.com/watch?v=0ukNFMeZvccTRENDS
  27. 27.  27 mei 2013  27ECONOMISCH• Groei• Sparen• Schuld• Investeren• Arbeidsmarkt• Pensioenen• BelastingenVERGRIJZINGhttp://www.youtube.com/watch?v=ImR_S0UDLdEIMPACTSOCIAAL• Familiale samenstelling• Leefomgeving• Vraag huizen• Migratie trend• GezondheidszorgPOLITIEK• Stemgedrag• PolitiekevertegenwoordigingGeneratieconflict?
  28. 28.  27 mei 2013  28Economische (krachts)verhoudingenVERGRIJZING0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%TV*SV*EUVSJapan25%26%18%23%8%39%21%10%26%4%% aandeel in globaal BBPRegiosAandeel verschillende regios in globaal BBP20502000Bron: VN, Goldman Sachs, eigen berekeningen; * TV = traag vergrijzend (groeilanden); SV = snel
  29. 29.  27 mei 2013  29Spaarders versus ontspaardersVERGRIJZING10%12%14%16%18%20%22%24%26%28%30%1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050Spaarders VS (40-59)Ontspaarders VS (60+)VS: EVOLUTIE SPAARDERS VERSUS ONTSPAARDERS(in % totale bevolking, 1950-2050)
  30. 30.  27 mei 2013  30HuizenprijzenVERGRIJZING
  31. 31.  27 mei 2013  31Voorkeur babyboomersVERGRIJZINGBOOMERS HOUDEN VAN /HEBBEN NOOD AAN …DAAR PROFITEREN (AANBIEDERS) VAN …Financieel advies Vermogensbeheerders, beursmakelaars, financiële adviseursAanpassingswerken in eigenhuisDoe-het-zelf ketensActief ontspannenTuinbouwgerei, cruises, vakantiegerelateerde items, luxewagens -en motos, charmehotels, Las VegasOntspanning thuisConsumentenelectronica, shops huisdieren & aanverwanten,hobbyshopsDe eeuwige jeugdWelness, Spas, vitaminen & preparaten, fitnessgerelateerdeproducten, cosmetische ingrepen, verzorgingsproducten, versegroenten en fruit, vis, weight watchers, wijn, premium bierenGezondheidszorgMedicijnen voor ouderdomsgerelateerde ziektes, orthopedischeindustrie, generische producenten, biotechnologiesectorBOOMERS HOUDEN NIET VAN…DAT IS PIJNLIJK VOOR …Kleding Kledingzaken, textielproducentenLeesmateriaal Uitgevers van tijdschriften en krantenOngezonde voeding Fastfood, traditionele pilsenBron: Naar Grijsland, De Leus K. & Huybrechts P., Roularta Books
  32. 32.  27 mei 2013  32Gouden beursleuzen Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  33. 33.  27 mei 2013  33Gouden beursleuzen Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  34. 34.  27 mei 2013  34Wie rijk wil worden, heeftnood aan concentratie.Wie rijk wil blijven, heeftnood aan diversificatie!DIVERSIFIEER
  35. 35.  27 mei 2013  35Wie rijk wil worden, heeft nood aan concentratie.Wie rijk wil blijven, heeft nood aan diversificatie!DIVERSIFIEERCORRELATIE INDICES PERIODE 1980-1990: GEMIDDELDE = 0.21Vastgoed* Aandelen** Goud Obligaties*** Grondstoffen****Vastgoed 1,00 0,97 -0,30 0,96 -0,05Aandelen 1,00 -0,27 0,97 -0,09Goud 1,00 -0,33 0,44Obligaties 1,00 -0,21Grondstoffen 1,00CORRELATIE PERIODE 1990-2000: GEMIDDELDE = 0.1Vastgoed Aandelen Goud Obligaties GrondstoffenVastgoed 1,00 0,97 -0,74 0,94 -0,01Aandelen 1,00 -0,80 0,93 -0,09Goud 1,00 -0,66 0,41Obligaties 1,00 0,04Grondstoffen 1,00CORRELATIE PERIODE 2000-2010: GEMIDDELDE = 0.55Vastgoed Aandelen Goud Obligaties GrondstoffenVastgoed 1,00 0,42 0,41 0,48 0,63Aandelen 1,00 0,35 0,08 0,61Goud 1,00 0,91 0,88Obligaties 1,00 0,77Grondstoffen 1,00* evolutie prijs ééngezinswoning; ** returnindex Amerikaanse aandelenmarkt; *** 10-jarige overheidsobligaties; **** CRB-grondstoffenindex;Correlatie schommelt tussen +1 (perfect evenredige evolutie), 0 (geen verband) en -1 (perfect tegengesteld), berekening op basis vanmaandcijfers indices. Bron: KBC Securities Bolero
  36. 36. SPECULATIE0 – 5%GROEI15 – 30%INKOMEN20 – 50%VEILIGHEID10 – 30%FUNDERING5 %- Fysiek goud-Bodemfondsen-Bankdeposito’s-Geldmarktfondsen-Schatkistcertificaten-Blue chips aandelen-Vastgoed-Bedrijfs- en overheidsobligaties-Niet-blue chips aandelen-Aandelenfondsen-Opties en futuresGoudaandelenDE INVESTERINGSPIRAMIDEBron: Gold and Silver Limited, KBCDIVERSIFIEER
  37. 37.  27 mei 2013  37Gouden beursleuzen Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  38. 38.  27 mei 2013  38Gouden beursleuzen Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  39. 39. DIVIDENDENBelang dividenden neemt toe metbeleggingshorizon.0100020003000400050006000jan/73jan/75jan/77jan/79jan/81jan/83jan/85jan/87jan/89jan/91jan/93jan/95jan/97jan/99jan/01jan/03jan/05jan/07jan/09jan/11jan/13HerinvesteringdividendenZonderInvestering 100 dollar6.8% extrareturn34%110%167%$4,968$1,469238%
  40. 40. Port.1 Port.2 Port.3 Port.4 Port.5 Port.6Jaar 1 5.0% 4.0% 9.0% 15.0% 25.0% 30.0%Jaar 2 5.0% 5.0% 5.0% -10.0% -15.0% -25.0%Jaar 3 5.0% 6.0% 1.0% 10.0% 5.0% 10.0%Gemiddelde return op jaarbasis 5.000% 5.000% 5.000% 5.000% 5.000% 5.000%Cumulatieve return op jaarbasis 5.000% 4.997% 4.949% 4.419% 3.714% 2.361%Hoe groter afwijking van gem. jaarlijkse return, hoe negatiever effect op cumulatievereturnBron: Cresmont ResearchVERMIJD GROTE VERLIEZEN!!DIVIDENDENVolatiliteitskwelduivel
  41. 41.  27 mei 2013  41Gouden beursleuzen Psychologie van de belegger Emoties Vuistregels Zelfmisleiding Beursleuzen Kies voor de verliezers Trends Diversifieer Dividenden
  42. 42. GOUDEN BEURSLEUZENBeleggen begint bij jezelfApril 2013Koen De Leus,KBC Economic Research

×