3. Economia internacional está perdendo o fôlego?
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
3,0
10
14
18
22
26
30
22/01/14 22/04/14 22/07/14 22/10/14
Índice VIX EUA: título de 10 anos (%)
Movimento Flight-to-Quality
Zona do Euro: economia continua
mostrando sinais claros de
desaceleração. Alemanha e o Banco
Central divergem em relação a uma
solução;
EUA: aumento da demanda
doméstica, melhora dos
fundamentos para as empresas e
consumidores. Taxa de desemprego
deve continuar caindo. Crescimento
global pode afetar a economia;
China: economia desacelerou no
terceiro trimestre;
Commodities: queda de preço.
Petróleo: aumento da oferta
diminuição da demanda;
Japão: novos estímulos devem ser
necessários;
4. FMI: Projeções de crescimento
Diferença para o crescimento de 2014 projetado em julho/14 2013201420152014Mundo3,03,33,8-0,3Países desenvolvidos1,31,82,30,0EUA1,92,23,10,5Zona do Euro-0,50,81,3-0,3Japão1,50,90,8-0,7Reino Unido1,83,22,70,0Países emergentes4,74,45,0-0,1China7,77,47,10,0Brasil2,50,31,4-1,0Índia4,45,66,40,2Fonte: FMI (out/14). Elaboração: MB Associados. Projeções (%)
5. Zona do Euro: temores em relação à fraqueza econômica
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
-0,5%
Zona do Euro
Alemanha
França
Itália
Espanha
Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.
Projeção do FMI para o crescimento em 2014 - %
abr/12
out/12
abr/13
out/13
abr/14
out/14
6. Zona do Euro: economia perde força no terceiro trimestre
52,2
51,9
51,7
52,1
52,9
53,3
53,1
54,0
53,5
52,8
53,8
52,5
52,0
set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14
PMI Composto (indústria + serviços) – Índice dos gerentes de compra
Fonte: Bloomberg/PMI Markit Survey. Elaboração: MB Associados. Nota: valores acima de 50 indicam expansão e abaixo contração.
7. Alemanha: situação pode piorar
0,00,51,01,52,02,5-80-4004080out/11jul/12abr/13jan/14out/14Índice de expectativa de crescimento - ZewTítulo de 10 anos (%) Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.
8. EUA: a confiança e o mercado de trabalho continuam melhorando
Fonte: Department of Labour e University of Michigan. Elaboração: MB Associados.
200
400
600
800
0
40
80
120
set/00 mar/04 set/07 mar/11 set/14
Confiança do consumidor - Michigan
Pedidos de auxílio desemprego
pontos Milhares de pedidos
9. EUA: a qualidade dos empregos criados vem melhorando
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
92,0%
93,0%
94,0%
95,0%
96,0%
97,0%
98,0%
set/00 set/02 set/04 set/06 set/08 set/10 set/12 set/14
Período integral Meio período
% do total de empregos
Fonte: Bloomberg. Elaboração:MB Associados
10. EUA: ISM Indústria & Serviços
58,656,630405060set/08set/10set/12set/14ISM- Non ManufacturingISM- ManufacturingFonte: Institute od Supply Management. Elaboração: MB Associados. Nota: valores acima de 50 indicam expansão e abaixo contração. Índice dos gerentes de compras
12. 1,6
-3
4
11
set/06 set/10 set/14
15 16,1
20
25
30
35
set/06 set/10 set/14
Fonte: Bloomberg, National Bureau of China Elaboração: MB Associados
Produção Industrial
(Cresc. acum. no ano contra o mesmo
período do ano anterior - %)
China: CPI
(crescimento acumulado em 12 meses - %)
Investimentos em ativos fixos
(Cresc. acum. no ano contra o mesmo
período do ano anterior - %)
Vendas no Varejo
(Cresc. acum. no ano contra o mesmo
período do ano anterior - %)
12,1 9
12
15
18
21
24
set/08 set/10 set/12 set/14
8,5
3
8
13
18
set/10 set/12 set/14
China
16. Economia doméstica
Desarranjo
Macroeconômico
Setorial
Indústria
Energia: elétrica, petróleo e etanol
Construção Civil
Baixo crescimento
Déficit fiscal
Inflação acima da meta
Déficit em conta corrente
Consequência: queda no investimento
17. -37
66
6
218
401
654
-33
-120
-43
154
466
423
Agricultura
Indústria
Construção Civil
Comércio
Serviços
Total
set/14 set/13
Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados.
Geração de emprego por atividade/Soma nos últimos 12 meses -Milhares de Pessoas
Caged: Geração de empregos nos principais setores
18. 178
245
-100
100
300
500
700
900
1.100
1.300
set/99 set/02 set/05 set/08 set/11 set/14
Agl. Urbano
Interior
Saldo acumulado 12 meses - em milhares de pessoas
Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados
Saldo de empregados – interior e aglomerado urbano
19. Saldo de empregados – interior e aglomerado urbano
Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados.
Soma em 12 meses – Milhares de empregados
-200
0
200
400
set/99 set/04 set/09 set/14
Industria
-80
20
120
220
set/99 set/04 set/09 set/14
Construção Civil
40
120
200
280
set/99 set/04 set/09 set/14
Comércio
20. Crédito total – bancos públicos e privados - % do PIB
30,126,75,010,015,020,025,030,035,0 jan-96ago-96mar-97out-97mai-98dez-98jul-99fev-00set-00abr-01nov-01jun-02jan-03ago-03mar-04out-04mai-05dez-05jul-06fev-07set-07abr-08nov-08jun-09jan-10ago-10mar-11out-11mai-12dez-12jul-13fev-14 PúblicoPrivadoFonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.
21. Muito crédito público para tão pouco investimento
5.010.015.020.025.030.035.090.0110.0130.0150.0170.0190.0210.0IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIII1996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014Investimento (índice dessazonalizado) Crédito público (% do PIB) PeríodoDilmaFonte: IBGE, Bacen.Elaboração: MB Associados.
23. Superávit primário sem truques já está negativo
Em 12 meses (agosto de 2014)
Valor (R$ Bilhões) % do PIB
Superávit primário divulgado R$ 47, 5 0,94%
(-) Receita do leilão de Libra R$ 15,0 0,30%
(-) Refis R$ 20,0 0,40%
(-) Precatórios e previdência R$ 6,0 0,13%
(-) Equalização de juros R$ 8,0 0,16%
(-) Restos a pagar R$ 9,9 0,20%
(-) Lucros e dividendos do BNDES R$ 3,0 0,07%
Déficit primário sem truques R$ 14,4 -0,30%
1,3% do PIB
de truques
24. Evolução do Nível dos Reservatórios - Diário
24
18,3 (20,94) 22,0 (26,70) 90,1 (96,80)* 36,8 (64,67) 15253545556575859518/set25/set02/out09/out16/outNESE/COSN% da capacidade máximaFonte:ONS. Elaboração: MB Associados. * posição em julho de 2001, mês em que começou o racionamento.
26. Transações correntes e IED
26
-7867-100-80-60-40-20020406080100ago/04ago/06ago/08ago/10ago/12ago/14Transações correntesIEDFonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. Somados ultimos 12 meses
27. A taxa de câmbio (R$/US$) reflete a valorização internacional do dólar
27
2,152,202,252,302,352,402,452,502,557879808182838485868788Dollar IndexR$/US$ Fonte: Bloomberg, Bacen. Elaboração: MB Associados.
29. Principais pontos do cenário político pós-eleição
Eleitorado
Base de Apoio
PT encolheu na Câmara;
PT paulista perdeu espaço;
Base mais fragmentada;
Oposição com mais discurso e nomes combativos;
País dividido;
Discurso de vitória foi para a militância e para aliados derrotados;
No discurso da vitória eleita não se refere à oposição nem ao candidato derrotado=> pontes? mudanças?
Expectativas defensivas;
30. Questão Central: vai reafirmar o modelo ?
Equipe econômica
Novo “Pallocci” na Fazenda?
Solução de “mercado” é provável?
Pontos sinalizados de partida:
reforma política,
combate à corrupção,
manutenção do emprego.
Recuperação ou recessão?
Principais pontos do cenário político pós-eleição
31. Rua Henrique Monteiro, 90 – Térreo/12° andar
Pinheiros
São Paulo SP – 05423-020
Telefone: (11) 3372 - 1085
39. 18
12
10
3
8
5
7
5
4
1
3
5
PMDB
PT
PSDB
PTB
PDT
PP
PSB
DEM
PR
PC do B
PSD
Outros
2015
Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados.
Eleições 2014: Composição do Senado por partido
19
13
12
6
6
5
4
4
4
2
6
PMDB
PT
PSDB
PTB
PDT
PP
PSB
DEM
PR
PC do B
PSD
Outros
2014
Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados.
40. 70
66
37
57
34 36
22
34
16
11
18
25
10
12
65
PT
PMDB
PSD
PSDB
PP
PR
DEM
PSB
SDD
PROS
PDT
PTB
PC do B
PSC
Outros
2015
Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados.
Eleições 2014: Composição da Câmara dos Deputados por
partido
88
71
45
40 44
32
28
24
22
20
18
18
15
12
36
PT
PMDB
PSD
PSDB
PP
PR
DEM
PSB
SDD
PROS
PDT
PTB
PC do B
PSC
Outros
2014
Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados.
41. 3%
7%
42%
48%
2% 5%
27%
67%
0%
20%
40%
60%
80%
Classe A Classe B Classe C Classe DE
2001
2013
3%
7%
39%
51%
2% 4%
20%
75%
0%
20%
40%
60%
80%
Classe A Classe B Classe C Classe DE
2001
2013
1% 3%
21%
75%
0% 2%
10%
88%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Classe A Classe B Classe C Classe DE
2001
2013
1% 2%
17%
80%
1% 4%
28%
67%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Classe A Classe B Classe C Classe DE
2001
2013
Pnad 2013: Rendimento mensal dos domicílios em relação
ao rendimento total
N NE
CO
S SE
2%
7%
46% 45%
1% 3%
25%
70%
0%
20%
40%
60%
80%
Classe A Classe B Classe C Classe DE
2001
2013
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
