Metodología avanzada en
valoración financiera (61416)
Profesores:

José Luis Sarto jlsarto@unizar.es
Laura Andreu landreu@...
Metodología avanzada en
valoración financiera (61416)
La previsión social complementaria.
El mercado español de Fondos y
P...
Objetivos de hoy
 Conocer la estructura de la Previsión Social
 Conocer la importancia de la Previsión Social
Complement...
 Una de las decisiones a la que todo individuo debe
enfrentarse es…..

La planificación de la
Jubilación
Sistema
Sistema previsión
previsión social
complementario
público

SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL
1er pilar:
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SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL
 En el momento de la Jubilación todo trabajador
tiene derecho a:
Una pensión proveniente del ...
¿Otros motivos para que surja
previsión social complementaria?
Desconfianza en el sistema público de
pensiones
Motivos:
- ...
Por la evolución demográfica…….
 Progresivo envejecimiento de la población (tanto
en España como en Europa).

Bajas tasas...
Por la evolución demográfica…….
 Tasa de Natalidad en el Mundo en 2012:
19,14 nacimientos por cada 1000 habitantes
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Por la evolución demográfica…….
 Tasa de Esperanza de Vida en el Mundo en 2012:
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Por la evolución del mercado laboral…
 Etapas activas más cortas
 El desempleo (>26% actualmente en España)
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Por el incremento de las prestaciones
 El incremento de las prestaciones no sólo se debe
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Por el déficit
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 Dudas Viabilidad de las Pensiones Públicas
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La edad de jubilación se incrementa progr...
Reforma del Sistema Público de
Pensiones
 CAMBIOS S/PERIODO DE CÓMPUTO:
- Se amplía el periodo de cómputo para calcular l...
PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
 A pesar de la reforma del sistema público de
pensiones….. Necesidad de la PREVISIÓN
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COMPLEMENTAR LA PENSIÓN PÚBLICA
 ¿Quienes tienen más necesidad de ahorrar de
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 Personas con rentas ...
PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
 Seguros (generales y de vida) y los Fondos y
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 Existen diferencias en los sistemas de previsión (públicos y
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PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA

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¿Qué son los Planes de Pensiones?
 Artículo 1.1 del RD 1/2002
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¿Qué son los Planes de Pensiones?
Los planes de pensiones definen:
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¿Qué son los Planes de Pensiones?
 Instrumentos de ahorro a largo plazo
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¿Qué son los Fondos de Pensiones?
Los fondos de pensiones son patrimonios
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¿Qué son los Fondos de Pensiones?
- Son medios para instrumentar los Planes de
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Sesión 2. el mercado español de fp

  1. 1. Metodología avanzada en valoración financiera (61416) Profesores: José Luis Sarto jlsarto@unizar.es Laura Andreu landreu@unizar.es Blog: http://asignaturajls13-14.blogspot.com/
  2. 2. Metodología avanzada en valoración financiera (61416) La previsión social complementaria. El mercado español de Fondos y Planes de Pensiones (FP y PP)
  3. 3. Objetivos de hoy  Conocer la estructura de la Previsión Social  Conocer la importancia de la Previsión Social Complementaria  Conocer qué es un Fondo de Pensiones y un Plan de Pensiones  Cómo planificar el ahorro a largo plazo y elegir un plan de pensiones
  4. 4.  Una de las decisiones a la que todo individuo debe enfrentarse es….. La planificación de la Jubilación
  5. 5. Sistema Sistema previsión previsión social complementario público SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL 1er pilar: Sistema Público de Seguridad Social sistema de reparto o pay as you go system 2º pilar: Regímenes privados y complementarios de empleo (ámbito de las empresas) 3er pilar: Complemento a los otros dos pilares: privado y voluntario
  6. 6. SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL  En el momento de la Jubilación todo trabajador tiene derecho a: Una pensión proveniente del Sistema Público de Pensiones (a través de la Seguridad Social). Modelo de previsión Social Pública  La pensión pública suele ser inferior al nivel de ingresos de las personas durante su vida laboral.  Menor poder adquisitivo durante la jubilación que cuando dicha persona estaba en activo. Previsión Social Complementaria
  7. 7. ¿Otros motivos para que surja previsión social complementaria? Desconfianza en el sistema público de pensiones Motivos: - Evolución demográfica - Situación y evolución del mercado de trabajo - Incremento de las prestaciones - Déficit presupuestario la
  8. 8. Por la evolución demográfica…….  Progresivo envejecimiento de la población (tanto en España como en Europa). Bajas tasas de natalidad Aumento de la esperanza de vida Consecuencias: - Menor número de cotizantes a la Seguridad Social - Mayor número de pensionistas (mayor Gasto Público)
  9. 9. Por la evolución demográfica…….  Tasa de Natalidad en el Mundo en 2012: 19,14 nacimientos por cada 1000 habitantes  Tasa de Natalidad en Europa en 2012: 10,5 nacimientos por cada 1000 habitantes  Tasa de Natalidad en España en 2012: 10,4 nacimientos por cada 1000 habitantes
  10. 10. Por la evolución demográfica…….  Tasa de Esperanza de Vida en el Mundo en 2012: 70 años  Tasa de Esperanza de Vida en Europa en 2012: 80 años  Tasa de Esperanza de Vida en España en 2012: 81-82 años
  11. 11. Por la evolución del mercado laboral…  Etapas activas más cortas  El desempleo (>26% actualmente en España) tiene un impacto muy importante en el sistema de financiación de la Seguridad Social. A mayor tasa de desempleo Menor nº de cotizantes SS
  12. 12. Por el incremento de las prestaciones  El incremento de las prestaciones no sólo se debe a un mayor número de pensionistas sino también a un mayor acceso a las prestaciones públicas. - Jubilaciones anticipadas - Pensiones de carácter asistencial, etc. Más pensionistas Pensiones de cuantías más elevadas
  13. 13. Por el déficit Estado… presupuestario del  Dudas Viabilidad de las Pensiones Públicas  Reforma del Sistema Público de Pensiones. Ha entrado en vigor el 1 de enero de 2013 y se aplicará de forma paulatina durante un periodo de 15 años (hasta el año 2027).  Objetivos de la Reforma: - Reforzar la sostenibilidad económica del sistema público de pensiones. - Aumentar la relación entre lo que se cotiza y lo que se percibe (contributividad).
  14. 14. Reforma del Pensiones Sistema Público de  CAMBIOS S/ LA EDAD DE JUBILACIÓN: La edad de jubilación se incrementa progresivamente hasta los 67 años (periodo transitorio de 15 años). Jubilación a los 65 años con el 100% de la pensión si el periodo de cotización es de 38 años y seis meses. Jubilación a los 65 años con coeficiente reductor si no se cumple la condición anterior. Jubilación antes de 67 años para trabajadores con especial peligrosidad o penosidad
  15. 15. Reforma del Sistema Público de Pensiones  CAMBIOS S/PERIODO DE CÓMPUTO: - Se amplía el periodo de cómputo para calcular la pensión de los 15 años actuales a 25 años. - Se amplía el número de años de cotización para jubilarse con el 100% (de 35 años a 38 años y medio). - Sigue exigiendose una cotización mínima de 15 años, de los cuales, dos dentro de los últimos 15 años de vida laboral
  16. 16. PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA  A pesar de la reforma del sistema público de pensiones….. Necesidad de la PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA  ¿Qué es la PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA? Un instrumento financiero de ahorro cuyo objetivo principal es complementar las prestaciones del sistema público de Seguridad Social.
  17. 17. COMPLEMENTAR LA PENSIÓN PÚBLICA  ¿Quienes tienen más necesidad de ahorrar de cara a la jubilación?  Personas con rentas altas (pensión pública máxima)  Quienes piensen jubilarse anticipadamente (si ello es posible por acuerdos de empresa, jubilaciones parciales, etc.)  Los que no lleguen a cotizar un mínimo de 38 años y medio (no tendrán acceso al 100% de la jubilación)  ¿Cúando conviene planificar jubilación? Cuanto antes!!!!! para la
  18. 18. PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA  Seguros (generales y de vida) y los Fondos y Planes de Pensiones  FONDOS Y PLANES DE PENSIONES Instrumentos de previsión complementaria en la medida en que exclusivamente ofrecen cobertura a las contingencias de jubilación, invalidez, fallecimiento, desempleo de larga duración y enfermedad grave (complementarias a las del sistema de SS).
  19. 19. PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA  Existen diferencias en los sistemas de previsión (públicos y especialmente privados) en la Unión Europea  Según el desarrollo de los Planes y fondos de pensiones privados podemos dividir a los países de la Unión Europea en tres grupos: - Reino Unido, Irlanda, Holanda y Suecia, donde los fondos de pensiones privados tienen un elevado grado de madurez. - España, Portugal, Italia y Alemania, donde los fondos de pensiones desarrollar. privados se están empezando a - Francia, Bélgica y otros, donde los fondos de pensiones no se han desarrollado
  20. 20. PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA En España: - Está adquiriendo un gran protagonismo (al igual que en otros países desarrollados). - Los instrumentos financieros de previsión social complementaria son muy recientes en España. Los primeros planes de pensiones privados surgen en 1987
  21. 21. ¿Qué son los Planes de Pensiones?  Artículo 1.1 del RD 1/2002 Los planes de pensiones definen el derecho de las personas a cuyo favor se constituyen, a percibir rentas o capitales por jubilación, viudedad, orfandad o invalidez, las obligaciones de contribuir a los mismos y las reglas de constitución y funcionamiento del patrimonio que ha de afectarse al cumplimiento de los derechos.
  22. 22. ¿Qué son los Planes de Pensiones? Los planes de pensiones definen: derechos de las personas a cuyo favor se constituyen, a percibir rentas o capitales por jubilación, viudedad, orfandad o invalidez obligaciones de contribuir a los mismos las reglas de constitución y funcionamiento del patrimonio que ha de afectarse al cumplimiento de los derechos.
  23. 23. ¿Qué son los Planes de Pensiones?  Instrumentos de ahorro a largo plazo  Instituciones de previsión social (voluntarios y de carácter privado)  En España son complementarios al sistema público de previsión social, no lo sustituyen OBJETIVO:  Lograr un capital a largo plazo como complemento a la pensión pública Para ello……los partícipes realizan aportaciones
  24. 24. ¿Qué son los Fondos de Pensiones? Los fondos de pensiones son patrimonios creados al objeto exclusivo de dar cumplimiento a los planes de pensiones. Cada fondo de pensiones puede integrar uno o varios planes de pensiones, que gestionarán conjuntamente y realizarán una política de inversiones común. Aumentando la diversidad de los planes Mejorando la rentabilidad Abaratando los costes de gestión y administración
  25. 25. ¿Qué son los Fondos de Pensiones? - Son medios para instrumentar los Planes de Pensiones - Son patrimonios independientes - Sin personalidad jurídica - A través de ellos se realiza la inversión realizada en los planes de pensiones
  26. 26. Elementos personales  Son los sujetos involucrados en un PP.  PROMOTOR: Sujeto que impulsa la creación de un plan de pensiones (entidad financiera, asociación, empresa, etc).  PARTICIPES: Personas físicas en cuyo interés se crea el plan.  BENEFICIARIOS: Personas físicas derecho a percibir las prestaciones. que tienen
  27. 27. Planes y Fondos de Pensiones PROMOTOR PLAN PARTICIPES DE PENSIONES BENEFICIARIOS GESTORA FONDO DE DEPOSITARIA PENSIONES COMISIÓN DE CONTROL
  28. 28. Estas ventajas, ¿son para tanto? Evolución del Patrimonio (en miles de €) SESIÓN 5: PREVISIÓN SOCIAL Y PLANES DE PENSIONES Laura Andreu Universidad de la Experiencia. Jaca, abril-mayo 2012 01/12/2012 01/08/2011 01/04/2010 01/12/2008 01/08/2007 01/04/2006 01/12/2004 01/08/2003 01/04/2002 01/12/2000 01/08/1999 01/04/1998 01/12/1996 01/08/1995 01/04/1994 01/12/1992 01/08/1991 01/04/1990 01/12/1988 100,000,000 90,000,000 80,000,000 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0
  29. 29. Estas ventajas, ¿son para tanto? Evolución del nº de Participes 10,000,000 8,000,000 6,000,000 4,000,000 2,000,000 SESIÓN 5: PREVISIÓN SOCIAL Y PLANES DE PENSIONES Laura Andreu Universidad de la Experiencia. Jaca, abril-mayo 2012 01/06/2012 01/03/2011 01/12/2009 01/09/2008 01/06/2007 01/03/2006 01/12/2004 01/09/2003 01/06/2002 01/03/2001 01/12/1999 01/09/1998 01/06/1997 01/03/1996 01/12/1994 01/09/1993 01/06/1992 01/03/1991 01/12/1989 0
  30. 30. ¿Cual ha sido la causa del importante crecimiento de la industria de FP y PP? LA FISCALIDAD !!!!  Las aportaciones realizadas a un PP dan derecho a practicar una reducción en la base imponible del IRPF con unos límites. El pago de impuestos se retrasa en el tiempo desde el periodo activo de la persona al momento de su jubilación
  31. 31. ¿Cual ha sido la causa del importante crecimiento de la industria de FP y PP? LA FISCALIDAD!!!!!! Los límites a la reducción por las aportaciones son: - 30% de la suma de los rdtos netos del trabajo con un máximo de 10.000 € -Para los mayores de 50 años. 50% con un máximo de 12.500 € SESIÓN 5: PREVISIÓN SOCIAL Y PLANES DE PENSIONES Laura Andreu Universidad de la Experiencia. Jaca, abril-mayo 2012
  32. 32. ¿Cual ha sido la causa del importante crecimiento de la industria de FP y PP? LA FISCALIDAD!!!!!!  Las prestaciones se consideran rendimientos del trabajo (IRPF).  Hasta la reforma fiscal de 2007 existían importantes diferencias en función de cómo se recuperase el dinero (en forma de capital tenían una reducción del 40%).  Actualmente MENOS VENTAJAS FISCALES, todas las formas de rescate tienen el mismo tratamiento.
  33. 33. COMPLEMENTAR LA PENSIÓN PÚBLICA Prioridades de ahorro según nuestro ciclo vital De los 20-35 años: Incorporación al mercado de trabajo. Ingresos se destinan a vivienda, coche,… De los 35-40 años: Pago de vivienda, hijos, … De los 40-55 años: Previsión de la jubilación, seguros médicos, etc. De los 55-65 años: Se piensa en la jubilación y cómo asegurar el nivel de vida
  34. 34. COMPLEMENTAR LA PENSIÓN PÚBLICA ¿Dónde estamos y a dónde queremos llegar? FACTORES PERSONALES La edad, El estado civil y las responsabilidades El perfil inversor FACTORES DEL ENTORNO Inflación (actualmente 1.5% aprox.) Niveles de rentabilidad, riesgo, fiscalidad Grado de cobertura de las pensiones públicas Evolución de los mercados financieros
  35. 35. Existen muchos productos financieros para planificar la jubilación o el ahorro a largo plazo…..  Los fondos de inversión  Los fondos y planes de pensiones  Los planes de previsión asegurados (PPA)  Los seguros  Los Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS)

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