Ricardo Villasmil

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  • El aumento proyectado para 2012 es quivalente a un aumento de 33% más de gasto por persona Cada vez que el Presidente Chávez gana un evento electoral importante (2004, 2006 y 2012) el gasto público por habitante para ese momento es el más alto de la historia
  • Todo el crecimiento del gasto público se registra de forma extra-presupuestaria: No está contabilizada dentro del gobierno central
  • 1,62 3,29 7,9 11,6
  • Ricardo Villasmil

    1. 1. De dónde venimos y para dónde vamosRicardo Villasmil BondMarzo 2013
    2. 2. El proyecto político socialista Antecedentes AugeEntre 1930 y 1978 Venezuela fue uno de los países más exitosos del mundo en materiaeconómica, social y política… Fuente: Maddison
    3. 3. El proyecto político socialista Antecedentes CaídaEntre 1978 y 1998, Venezuela sufre una debacle económica, social y política y el proceso demovilidad social se revierte, frustrando las expectativas de la población… Fuente: Maddison
    4. 4. El proyecto político socialista Antecedentes Caída…y de los más necesitados en particular. Fuente: INE
    5. 5. Un modelo fracasadoDurante los últimos 14 años, Venezuela tuvo uno de los peores desempeños económicos dela región. Crecimiento acumulado del ingreso promedio por persona 1999-2011 (Fuente: CEPAL)
    6. 6. Durante los últimos 14 años, tuvo la inflación más alta de la región. Inflación acumulada 1999-2011 (Fuente: CEPAL)
    7. 7. Durante los últimos 14 años, tuvo la inflación más alta de la región, particularmente enAlimentos. Inflación acumulada en Alimentos 1999-2011 (Fuente: CEPAL)
    8. 8. Gasto público, consumo y popularidadEl manejo del gasto público ha sido instrumento fundamental, aunque no el único, de laestrategia económica del gobierno…. Fuente: BCV
    9. 9. Gasto público, consumo y popularidadEl manejo del gasto público ha sido instrumento fundamental, aunque no el único, de laestrategia económica del gobierno…. Fuentes: Oficina Nacional del Tesoro (MF), BCV, Datanálisis y Ecoanalítica
    10. 10. Precios del petróleo…y el incremento de los precios del petróleo ha sido el combustible directo e indirecto de estaestrategia. Fuente: BP
    11. 11. Cuentas externasEl incremento de los precios del petróleo ha permitido triplicar las importaciones con respectoa los niveles del período 1998-2002…. Fuente: BCV
    12. 12. Gasto público…. triplicar el gasto en términos reales por habitante…. Total Gasto Público Gobierno Central y Sector Público Consolidado (Base Caja - Bs 1997 per capita) 34% más de gasto por persona en sólo 1,400,000 un año (11.5% real) 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Gobierno Central Sector Público Consolidado Fuente: Ministerio de Planificación y Finanzas
    13. 13. Gasto público…. duplicar el tamaño del Estado con respecto al tamaño de la economía…. Total Gasto Público Gobierno Central y Sector Público Consolidado (Base Caja - % PIB) 60% Gobierno Central Sector Público Consolidado 50.6% 50% 47.2% 42% 40% 39% 38% 38.0% 38% 36% 32% 32% 32% 31% 30% 30% 29% 28% 28% 26% 26% 26% 26% 26% 26% 26.6% 26.4% 25% 26% 23.0% 21% 22% 20% 20% 10% 0% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Fuente: Ministerio de Planificación y Finanzas
    14. 14. Gasto público….(convertirse de lejos en el Estado más grande de América Latina)… Gasto Público Consolidado (% del PIB) 60.0 50.6 50.0 47.2 41.9 38.8 40.0 40.0 34.6 32.5 30.0 28.7 26.2 22.1 23.3 18.2 19.1 20.0 10.0 0.0 2 11 y ay a a l le r a a co ru zi o ua 1 tin i ic bi hi liv ad Pe a gu 20 20 i R ex m Br C g en Bo u ra ru o ta M a la Ec g ol el U Pa os e Ar C u zu C ez ne n ve Ve Fuente: Ministerio de Planificación y Finanzas
    15. 15. Durante los últimos 14 años, la deuda externa se cuadruplicó para financiar el crecimiento delgasto público.
    16. 16. Deuda pública…y, en los últimos años, se incrementó también el endeudamiento interno. Deuda Interna (Millones de VEF nominales) 281,364 36,800 Forecast 2012: Forecast 2012: 60,000 (Variación) (Variación) VEF 127.254 millones VEF 127.254 millones US$ 29.594 millones US$ 29.594 millones 184,564 (4.30 VEF/US$) (4.30 VEF/US$) 154,110 90,310 53,182 36,234 36,005 30,528 29,814 33,726 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Nuevo Fondos 2012 Vivienda (31/12) (31/03) Techo Agrícola
    17. 17. LiquidezOtra de las consecuencias de esta estrategia ha sido la necesidad de contener las presionesinflacionarias que genera la enorme expansión de la cantidad de dinero en la economía… Fuente: BCV
    18. 18. Régimen Cambiario CADIVI … forzando al gobierno a focalizar el gasto en su electorado “natural”.Otorgamiento de divisas por sector económico (CADIVI) Fuente: CADIVI
    19. 19. Precios y tipo de cambio…y elevando la posición del Estado como importador directo…. Fuente: BCV
    20. 20. Correlación = 0,65
    21. 21. Realidad 2012 Fiscal Sector público restringidoOfrecer un plan creíble para la corrección del desequilibrio fiscal es sin duda el reto económicomás importante que enfrenta el Estado venezolano en el corto plazo. Amortizaciones = 1,3 Intereses = 3,2 Déficit Necesidades de financiero = 18,7 financiamiento = 19,9 Interno = 14,7 Externo = 17,3 Primario = 47,4 1. Política fIscal 8% deuda externaCONSUMO 60 % deuda interna 2. Política monetaria y cambiaria PRIVADO 32% emisión monetaria 3. Precios
    22. 22. Realidad 2012 PreciosEl financiamiento monetario del gasto, el rezago en los ajustes de precios y las expectativas dedevaluación seguirán siendo factores determinantes de la inflación venezolana. Fuente: BCV
    23. 23. Preguntas / RespuestasLa magnitud del desequilibrio fiscal apunta hacia: 1) un ajuste fiscal a través de una contracciónmoderada del gasto; 2) la devaluación del tipo de cambio promedio; y 2) una continuación dela estrategia de endeudamiento interno.Preguntas clave:1.¿Podemos postergar y/o suavizar los desequilibrios? – Sólo parcialmente.1.¿Qué podemos esperar en materia fiscal? – Una contracción del gasto y una continuación de la estrategia de endeudamiento interno (deuda interna + financiamiento monetario)1.¿Qué podemos esperar en materia cambiaria? – Una devaluación heterodoxa, mayores restricciones en el otorgamiento de divisas y continuidad en el aprovechamiento de la represión financiera generada por el control de cambios para financiar el déficit.1.¿Qué podemos esperar en materia monetaria? – Ritmo menor pero aún elevado de crecimiento de la liquidez.•¿Qué podemos esperar en materia de precios? – Rezagos importantes en los ajustes de precios, continuidad en la aplicación de controles y fiscalizaciones.•¿Qué podemos esperar en materia de consumo? – Una contracción inevitable cuya magnitud dependerá de la disposición del gobierno a enfrentar o diluir en el tiempo los costos del ajuste.

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