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Boletin Perspectivas Socioeconómicas San Telmo Diciembre 2010
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Boletin Perspectivas Socioeconómicas San Telmo Diciembre 2010

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Publicación periódica sobre economía y finanzas del Instituto Internacional San Telmo: Perspectivas SocioEconómicas.

Publicación periódica sobre economía y finanzas del Instituto Internacional San Telmo: Perspectivas SocioEconómicas.

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  • 1. Perspectivas Socioeconómicas Número 27 • Diciembre 2010 Número 27 • Diciembre 2010 » De actualidad 2011 Lenta y dificultosa salida El tercer desequilibrio, es la lenta reducción El próximo 2011 va a ser un año difícil, del endeudamiento privado y público de complejo y asimétrico. Un año de ligera algunos países desarrollados, y la alta y Las claves S a n Te l m o desaceleración con respecto al 2010, con un resistente tasa de ahorro de algunos paísesInternacional crecimiento mundial entorno al 4%, pero con emergentes así como su escasa propensión al grandes disparidades en el ritmo de salida: consumo interno. desde el 2’3% de media en los países de la El cuarto desequilibrio que preocupa es OCDE, hasta el 9% de China y otros países la incipiente burbuja de las materias primas emergentes. Tendremos una Europa también (petróleo, metales, alimentos…. ) que está dual, con ritmos de despegue muy dispares: inflándose, cuando todavía la recuperación del 3% para Alemania y del 0’6% para España. económica mundial no esta asentada. Estados Unidos puede llegar a alcanzar en 2011 el 100% de endeudamiento público España: bajo la desconfianza de los sobre PIB, situación delicada y comprometida, mercados financieros que podría alarmar a los mercados financieros, El gobierno español no logra quitarse Ben-Bernanque, Gobernador de la Reserva de encima la desconfianza creciente de los Federal, consciente de que el tiempo de las mercados financieros. Los siguientes en políticas fiscales expansivas está llegando a su la lista de sospechosos de insolvencia son fin, no ha dudado en lanzar una segunda ola Portugal y España. Al final es un problema de de expansión monetaria (quantitative easing credibilidad exterior. La desconfianza de los QE2). Las previsiones de la OCDE son que mercados financieros no desaparecerá hasta Estados Unidos desacelere su crecimiento que nuestro gobierno haga un planteamiento hasta el 2’2% en 2011. completo, integral, con señalamiento de objetivos y fechas. La continua improvisación, Nuevas burbujas en los países emergentes no es una buena compañera para generar Los países emergentes actuarán de confianza. En el mejor de los escenarios, la locomotora de los países desarrollados economía española no alcanzará el 1% de durante el año 2011. El crecimiento esperado crecimiento en 2011. Habrá que esperar al de China (9%) para 2011, vendrá acompañado 2012 para alcanzar un crecimiento que nos de un repunte de la inflación. Pero quizás lo permita generar empleo y reducir el paro.Instituto más preocupante, es la burbuja inmobiliaria y Lo cual es posible si antes no hemos sido de activos financieros que se está generando, rescatados. que de explotar, quebraría el necesario crecimiento de este país, con un fuerte El liderazgo europeo de Alemania impacto en la economía mundial. La crisis de la deuda pública soberana de los países periféricos ha puesto en evidencia Los desequilibrios globales permanecen las carencias de la construcción europea para La permanencia y no corrección de hacer frente a la gran recesión del siglo XXI. Es los desequilibrios globales que fueron un problema político antes que económico. origen de la crisis, sigue siendo una fuente La Unión Monetaria tiene que avanzar de preocupación. La asimetría entre los ineludiblemente hacia una Unión Económica, superávits en las balanzas en cuenta corriente lo cual requiere nuevas transferencias de sigue siendo un riesgo potencial que, de soberanía no eliminarse, podría comprometer la La canciller alemana Angela Merkel recuperación mundial. La incipiente guerra ha querido dejar muy claro que no está de divisas, es una muestra de las crecientes dispuesta a que su país financie los excesos tensiones. y despilfarros de otros países europeos. Otro de los desequilibrios globales está Alemania está convencida de que la Unión relacionado con la expansión de liquidez Monetaria Europea solo es sostenible con rigor mundial que está provocando las políticas y disciplina en el cumplimiento de las reglas monetarias expansivas y sus efectos del juego de la Unión Europea. La autoridad poténciales de crear inflación mundial. De moral de Alemania, así como su liderazgo momento, es preocupante observar que europeo, está basada en el ejemplo. Estados Unidos no ha logrado el pretendido efecto de reducción de los tipos a largo plazo. -1-
  • 2. Perspectivas Socioeconómicas Número 27 • Diciembre 2010 » Perspectivas económicas para 2011Panorama Económico El próximo 2011 El próximo 2011 va a ser un año difícil, del mundo, emisora a su vez de la moneda va a ser un año difícil, complejo, complejo y asimétrico, ampliándose la de reserva mundial, de la cual, los mercados ampliándose brecha del crecimiento entre los dinámicos financieros no ponen en duda su potencial de la brecha del países emergentes y los renqueantes países crecimiento y generación de futuros ingresos crecimiento entre desarrollados. Un año de ligera desaceleración tributarios. No obstante, hasta el país que actúa los dinámicos países con respecto al 2010, con un crecimiento mundial como banquero del mundo tiene su límite de emergentes y los entorno al 4%, pero con grandes disparidades riesgo y de endeudamiento frente al resto de los renqueantes países en el ritmo de salida: desde el 2’3% de media países. Estados Unidos puede llegar a alcanzar desarrollados. Con en los países de la OCDE, hasta el 9% de China y en 2011 el 100% de endeudamiento público un crecimiento otros países emergentes. Tendremos una Europa sobre PIB, situación delicada y comprometida, mundial entorno al también dual, con previsiones de crecimiento en que podría alarmar a los mercados financieros, lo 4%. El consenso de torno al 1’7%, según la OCDE, pero con ritmos de cual, de ocurrir, eliminaría el efecto refugio que los analistas descarta una nueva recaída en despegue muy dispares: del 3% para Alemania y ha tenido la deuda americana, imponiendo una la recesión. del 0’6% para España. fuerte rectificación en la política fiscal, primero Aunque el consenso de los analistas descarta en el gasto público, como ya pide el partido una nueva recaída en la recesión, la salida será republicano y más adelante en los impuestos. lenta y con continuos sobresaltos. Los países Tarde o temprano se impondrá la consolidación más endeudados, lo que han tenido un mayor fiscal en EEUU. boom inmobiliario, y los que como consecuencia El problema es como pasar de una política Estados Unidos de ello tienen más dañada su banca y más débil fiscal expansiva a otra contractiva, cuando continúa con políticas el flujo de crédito, serán los últimos en alcanzar todavía el despegue de su economía no se presupuestarias un crecimiento generador de empleo: entre ellos ha producido. Es cuestión de tiempo, pero expansivas, recortando podemos citar a Estados Unidos, Japón y gran Estados Unidos está muy cerca de agotar el impuestos y parte de los países europeos excepto Alemania margen fiscal que le han otorgado los mercados aumentado el y Suecia. Dentro de Europa, los países periféricos financieros. Llegado ese momento, si EEUU no gasto público, como España, Irlanda, Grecia y Portugal tienen ha conseguido el despegue definitivo de su consciente de que el problema añadido de su baja productividad economía con un crecimiento superior al 3%, el la recuperación es y su débil competitividad, además de una impacto negativo sobre la economía mundial muy débil y amenaza dependencia financiera exterior muy alta, y una será importante. Por esta razón, Ben-Bernanque, con desacelerarse en total falta de credibilidad ante los mercados Gobernador de la Reserva Federal, consciente de 2011. financieros. que el tiempo de las políticas fiscales expansivas La escasa capacidad política y económica de está llegando a su fin, ya que el déficit público estos países para reducir su endeudamiento se acerca al 10%, y constatando que la economía público y privado, ha desatado el vendaval de la americana vuelve a desacelerarse, lastrada crisis de la Deuda Pública Europea, con un creciente por un paro creciente que se acerca al 10%, un Es cuestión de contagio a otros países europeos (Bélgica, Italia), endeudamiento privado del 118% de PIB, un tiempo, pero Estados cuyos efectos desestabilizadores amenazan con mercado inmobiliario que no acaba de ajustarse Unidos está muy permanecer durante todo el 2011. y una gran debilidad del crédito bancario, no ha cerca de agotar el La recuperación mundial será lenta, porque dudado en lanzar una segunda ola de expansión margen fiscal que no solamente se han agotado los estímulos monetaria (quantitative easing QE2), mediante la le han otorgado los fiscales de las políticas de gasto público, sino compra de deuda pública a medio y largo plazo mercados financieros. que han tenido que ser sustituidas por políticas por valor de más de 600.000 millones de euros. Ben-Bernanque, procíclicas de austeridad, ante el enorme déficit El objetivo es reducir los tipos de interés a largo Gobernador de la y endeudamiento público que ha generado la plazo, impulsar el crédito bancario e hipotecario Reserva Federal, no crisis y el rescate de la banca privada. y el crecimiento económico del país. ha dudado en lanzar Los riesgos de esta agresiva política monetaria, una segunda ola de Estados Unidos inunda de liquidez el si no llegara a traducirse en más crédito y más expansión monetaria. mundo crecimiento, son conocidos: más inflación Las previsiones de Estados Unidos continua con políticas y posible estancamiento. Tras el tiempo la OCDE son que presupuestarias expansivas, recortando transcurrido, sorprendentemente, los tipos a Estados Unidos impuestos y aumentado el gasto público, largo han continuado creciendo y el precio de desacelere su consciente de que la recuperación es muy débil la deuda descendiendo, lo cual es preocupante, crecimiento hasta el y amenaza con desacelerarse en 2011. Pero ya que es el efecto contrario al que se pretendia. 2’2% en 2011. éste es un privilegio que, por ahora, solo puede No obstante sí se ha conseguido que el dólar se disfrutar la primera potencia económica y política deprecie con respecto al resto de las monedas -2-
  • 3. (salvo el euro, afectado por la crisis de la deuda), dólar y sus altas tasas de crecimiento del PIB,lo cual genera unas expectativas favorables para están atrayendo grandes masas de capitales ael crecimiento de las exportaciones de Estados corto y medio plazo, inundando de liquidez elUnidos, provocando una ligera mejora de su país e inflando las burbujas de activos reales y Panorama Económico Los paísesbalanza comercial del 5’2% en el tercer trimestre financieros. emergentes actuaránde 2010. Las previsiones de la OCDE son que Preocupados por esta peligrosa explosión de locomotora de losEstados Unidos desacelere su crecimiento hasta monetaria, las autoridades Chinas se han países desarrolladosel 2’2% en 2011, con una baja tasa de inflación apresurado a adoptar drásticas medidas, durante el añodel 1’1% y una tasa de paro del 9’5%, nivel aumentando el coeficiente de caja de los bancos 2011. No obstantepreocupante si tenemos en cuenta que el 44% es hasta el 18%, y los tipos de intereses de referencia empiezan a tenerparo de larga duración. hasta el 5’6%, además de introducir otros problemas de inflación. Japón, la hasta hace poco tercera potencia controles e intervenciones en el mercado de la Preocupados por estamundial, ahora superada por China, tras crecer vivienda con el objeto de frenar los precios. peligrosa explosiónun 3’7% en 2010, volverá a recaer en 2011 hasta A pesar de las presiones de Estados Unidos para monetaria, lasel 1’7% según las previsiones de la OCDE. La que China devalue su moneda, su apreciación con autoridades Chinasdebilidad de su demanda interna, el repunte del respecto al dólar está siendo modesta, en torno se han apresuradodesempleo hasta el 5%, y el debilitamiento de sus a un 4% anual. No obstante la necesaria subida a adoptar drásticasexportaciones prolongarán el estado deflacionario de los tipos de interés para controlar el precio medidas.en que se encuentra atrapado este país, con unos de los bienes y servicios y evitar las burbujasprecios que continuarán descendiendo a una tasa inmobiliaria y financiera, actuará como nuevoanual del -0’8%. foco de atracción de capitales, con un efecto de Es muy probable que durante el año 2011, China acabe consintiendo una mayor apreciación de su moneda para frenar las crecientes tasas de inflación de bienes y de activos. Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico La asimetría entreNuevas burbujas en los países emergentes retroalimentación, presionado nuevamente al los superávits en las Los países emergentes actuarán de locomotora yuan hacia su repreciación. Es muy probable que balanzas en cuenta corriente de paísesde los países desarrollados durante el año 2011. durante el año 2011, China acabe consintiendo sigue siendo unNo obstante empiezan a tener problemas de una mayor apreciación de su moneda para frenar riesgo potencial que,inflación como consecuencia del recalentamiento las crecientes tasas de inflación de bienes y de de no eliminarsede sus economías por el explosivo y continuado activos, lo cual agradecerán el resto de países, paulatinamente,crecimiento. entre ellos Estados Unidos que es el que mantiene podría comprometer El crecimiento esperado de China (9%) para una balanza comercial deficitaria con este país. la recuperación2011, vendrá acompañado de un repunte de la Brasil y Méjico tendrán un crecimiento en mundial. La incipienteinflación, aproximándose al 5%. Pero quizás lo torno al 6% en 2011. No obstante, sobre todo guerra de divisas,más preocupante, es la burbuja inmobiliaria y de en Brasil, empiezan a generarse tensiones en una muestra de lasactivos financieros que se está generando, que de los precios, lo cual está deteriorando su balanza crecientes tensiones.explotar, quebraría el necesario crecimiento de en cuenta corriente. También preocupa sueste país, con un fuerte impacto en la economía creciente endeudamiento interno y externo,mundial. La fortaleza del yuan, la debilidad del así como las tensiones inflacionarias que puede -3-
  • 4. Perspectivas Socioeconómicas Número 27 • Diciembre 2010 generar la intensa entrada de capitales como aplazada su discusión a la cumbre de primavera consecuencia de la atracción de su economía que tendrá lugar en París. China y Estados y de la debilidad del dólar; tensiones que no ha Unidos serán los principales protagonistas dePanorama Económico Otro de los logrado eliminar, a pesar de las tasas impositivas este encuentro en la cumbre. desequilibrios y controles implantados para frenar la entrada Otro de los desequilibrios globales está globales está de los capitales a corto plazo. No obstante las relacionado con la expansión de liquidez mundial relacionado con la perspectivas de crecimiento de Latinoamérica que está provocando las políticas monetarias expansión de liquidez para 2011 son favorables y ayudarán a expansivas no convencionales (quantitative mundial que está recuperarse a la economía mundial. easing QE2), fundamentalmente en Estados provocando las Unidos y en menor medida en Europa, Asia y políticas monetarias Los desequilibrios globales permanecen Latinoamérica, y sus efectos poténciales de crear expansiva. Es La permanencia y no correción de los inflación mundial. En algún momento, habrá preocupante desequilibrios globales que fueron origen de la que plantearse su retirada, procurando que no observar que Estados crisis sigue siendo una fuente de preocupación se dañe la recuperación mundial. Unidos no ha logrado para el FMI, la OCDE y el G-20. Su mantenimiento durante un prolongado el pretendido efecto La asimetría entre los superávits en las periodo de más de dos años, puede tener de reducción de los balanzas en cuenta corriente de países como efectos perversos a medio plazo. Es un nuevo tipos a largo plazo. China, Alemania o Japón y los déficits de experimento del que desconocemos sus efectos Estados Unidos, Reino Unido, España y otros futuros. De momento, es preocupante observar países desarrollados, sigue siendo un riesgo que Estados Unidos no ha logrado el pretendido potencial que, de no eliminarse paulatinamente, efecto de reducción de los tipos a largo plazo, así podría comprometer la recuperación mundial. como tampoco la reactivación del crédito. La incipiente guerra de divisas que se ha El tercer desequilibrio que preocupa a los desarrollado en el último mes entre los países organismos internacionales, es la lenta reducción superavitorios y los deficitarios, es una muestra del endeudamiento privado y público de algunos Los países de las crecientes tensiones. Las devaluaciones países desarrollados, y la alta y resistente tasa de desarrollados competitivas son políticas de “empobrecer al ahorro de algunos países emergentes así como continúan viviendo vecino”, que pueden desencadenar un nuevo su escasa propensión al consumo interno. por encima de rebrote del proteccionismo arancelario y En otras palabras, los países desarrollados sus posibilidades, desapalancándose muy lentamente, a costa de los emergentes que no acaban de lanzar su consumo interno, permaneciendo aferrados a altas tasas de ahorro. El tercer desequilibrio que preocupa al G-20 es la incipiente burbuja de las materias primas que está inflándose cuando todavía una guerra comercial entre los países, que continúan viviendo por encima de sus la recuperación necesariamente conducirá a una recaída del posibilidades, desapalancándose muy económica mundial comercio internacional y del crecimiento lentamente, a costa de los emergentes que no esta asentada. mundial. La propuesta de Estados Unidos de no acaban de lanzar su consumo interno, alcanzar un consenso de “límites a los superávit permaneciendo aferrados a altas tasas de ahorro. y déficit exteriores de los países”, no tuvo mucho Este desequilibro sería la causa y la base de la éxito en la última cumbre del G-20, quedando asimetría creciente entre los superávit exteriores -4-
  • 5. de unos y los déficits de los otros. por el descontrol y falta de transparencia de La crisis de la deuda pública que padece en los balances bancarios, y de las comunidadesestos momentos Europa, es un síntoma de autónomas, la inoperante reforma laboral y el El gobierno españolestos desequilibrios. En Europa la asimetría se reducido potencial de crecimiento de nuestro no logra quitarse dereproduce entre la productiva y ahorradora país. Al final es un problema de credibilidad encima la desconfian-Alemania y los gastosos y despilfarradores países exterior, aunque tampoco nos están ayudando En Primer Plano za creciente de losEuropeos periféricos. mucho los inoportunos comentarios de algunos mercados financieros. El tercer desequilibrio que preocupa al G- de nuestros gobiernos hermanos europeos.20 es la incipiente burbuja de las materias La reacción del gobierno ha vuelto a serprimas (petróleo, metales, alimentos…. ) que inmediata: exigencia a las comunidadesestá inflándose cuando todavía la recuperación de rendiciones trimestrales de sus cuentas,económica mundial no esta asentada. Las causas exigencia a la banca de un detalle pormenorizadoestán relacionadas con la demanda creciente trimestral de sus riesgos inmobiliarios así comode los países emergentes, pero también, con la de sus coberturas y adelanto de la reforma de lasespeculación de la creciente liquidez mundial pensiones al mes de enero, a pesar del fracasoinyectada por los Bancos Centrales, ya que el de las negociaciones dentro de la comisión del Al final es undinero creado cuando no llega a la economía Pacto de Toledo. El gobierno se verá obligado, problema deproductiva de las empresas y las familias en forma ante la presión de Bruselas y de los mercados credibilidadde crédito, acaba buscando otros destinos mas financieros a prolongar la edad de jubilación exterior, aunquerentables y especulativos, provocando nuevas hasta los 67 años. tampoco nos estánburbujas que amenazan con ser una nueva La desconfianza de los mercados financieros ayudando muchofuente de inestabilidad y de riesgo potencial no desaparecerá hasta que nuestro gobierno los inoportunospara la recuperación mundial. Esta es una de haga un planteamiento completo, integral, de comentarios delas mayores amenazas para la recuperación todas las reformas a acometer con señalamiento algunos de nuestrosmundial. de objetivos y fechas. La continua improvisación, gobiernos hermanos no es una buena compañera para generar europeos. España: bajo la desconfianza de los confianza. Solo los hechos y los compromisosmercados financieros fechados lograrán restablecerla. Mientras tanto El gobierno español no logra quitarse seguiremos amenazados y siendo potencialesde encima la desconfianza creciente de los candidatos de un rescate. Nunca fue tanmercados financieros. Tras el rescate del Grecia e necesario un Pacto de Estado entre la oposiciónIrlanda, los siguientes en la lista de sospechosos y el gobierno ante la situación de emergencia ende insolvencia son Portugal y España. la que está el país. A cada nuevo ataque, el gobierno español No obstante, en el mejor de los escenarios, La desconfianza de losreacciona con un nuevo paquete de medidas, la economía española no alcanzará el 1% de mercados financierosque logran calmarlos durante un tiempo, pero la crecimiento en 2011. Según el consenso de los no desaparecerádesconfianza no desaparece. La reciente rebaja analistas el paro se mantendrá en el 20%. Habrá hasta que nuestrode la agencia Moodys, poniendo en perspectiva que esperar al 2012 para alcanzar un crecimiento gobierno haga unnegativa la actual calificación de nuestra deuda que nos permita generar empleo y reducir el planteamientopública, es el aviso de una nueva rebaja de paro. Lo cual es posible si antes no hemos sido completo, integral,rating. Esta vez el toque de atención ha sido rescatados. de todas las reformas a acometer con Fernando Faces, Prof. de Entorno Económico. IIST señalamiento de objetivos y fechas. No obstante, en el mejor de los escenarios, la economía española no alcanzará el 1% de crecimiento en 2011. -5-
  • 6. Perspectivas Socioeconómicas Número 27 • Diciembre 2010 » El liderazgo europeo de AlemaniaEn Primer Plano La crisis de la El liderazgo europeo de Alemania ataca los problemas de base de la crisis de deuda deuda pública La crisis de la deuda pública soberana de europea, creando incentivos para que los países soberana de los los países periféricos ha puesto en evidencia mas gastadores y despilfarradores continúen países periféricos ha las carencias de la construcción europea para con sus relajadas políticas presupuestarias. La puesto en evidencia hacer frente a la gran recesión del siglo XXI. Es creación de una Agencia Europea de Deuda las carencias de la un problema político antes que económico. La Pública, emisora de bonos europeos con construcción europea división y descoordinación, la escasa capacidad el respaldo del conjunto de los Estados, de para hacer frente de anticiparse a los acontecimientos, la aparente momento, también ha sido desechada, por el a la gran recesión falta de solidaridad entre los países fuertes y doble motivo de exigir una notable reforma del siglo XXI. Es un los débiles, y la ausencia de criterios y visión del Tratado de la Unión Europea, y porque problema político común del futuro del proyecto europeo, está crearía incentivos perversos para conductas antes que económico. en la base del actual desgobierno europeo. presupuestarias despilfarradoras de los países La Unión Monetaria tiene que avanzar europeos periféricos. ineludiblemente hacia una Unión Económica, La canciller alemana Angela Merkel ha lo cual requiere nuevas transferencias de querido dejar muy claro que no está dispuesta soberanía fiscal, laboral y de otros políticas a que su país financie los excesos y despilfarros Como era económicas, que es lo mismo que afirmar que de otros países europeos. La responsabilidad de previsible Alemania debemos de dar nuevos pasos hacia una mayor la corrección de los déficits y endeudamientos ha impuesto integración política. excesivos, recaen en primer lugar sobre los su criterio en el La sostenibilidad del proyecto europeo propios países, y subsidiariamente, como Consejo Europeo requiere seguir avanzando, pero la visión último recurso, y siempre que estas conductas celebrado los días 15 del camino a recorrer y la meta a alcanzar no pusieran en peligro la Unión Monetaria y 16 de Diciembre parece ser única y compartida por todos los Europea, actuará el Mecanismo Europeo de en Bruselas. Su socios europeos. Ayuda Permanente. Un fondo cuya finalidad propuesta de será garantizar la fortaleza y estabilidad creación de un Europa germanizada de la Unión Monetaria Europea, antes que fondo de rescate Como era previsible Alemania ha impuesto la de cada uno de los países considerados permanente a su criterio en el Consejo Europeo celebrado individualmente. Para garantizar este objetivo implantar a partir del los días 15 y 16 de Diciembre en Bruselas. Su se decidirá por unanimidad, y caso por caso, 2013. propuesta de creación de un fondo de rescate de tal manera que Alemania siempre tendrá permanente a implantar a partir del 2013, ha el derecho de veto, así como cualquiera de los centrado las deliberaciones de los presidentes países integrantes. de gobierno europeos, en un clima de sosiego Se ha suprimido la condición de “último y cierta resignación, ante la postura férrea de la recurso” que quería introducir Alemania en Tampoco se han canciller alemana Angela Merkel. De nada han el texto del acuerdo, pero se ha añadido que tomado en cuenta, servido las súplicas del presidente Zapatero, las ayudas se darán en “condiciones muy las propuestas, de que demandaba la ampliación y una mayor estrictas” y siempre acompañadas de rigurosos creación de una flexibilidad del actual Fondo de Estabilidad planes de austeridad, que contemplen los más Agencia Europea de Financiera, con el objeto de que este pudiera exigentes requerimientos tanto del Consejo Deuda que emita comprar deuda pública de los países más Europeo como del FMI. También se pretende bonos europeos. débiles o que pudiera otorgar líneas de crédito que en el futuro las reestructuraciones de para solucionar problemas puntuales de la deuda pública sean soportadas por los liquidez. bancos e inversores privados y no sólo por los Tampoco se han tomado en cuenta, las contribuyentes. propuestas del Presidente del Eurogrupo J.C. Alemania está convencida de que la Unión La canciller Junker y del Ministro Italiano de Hacienda, Monetaria Europea solo es sostenible con rigor alemana Angela Gulio Tremonti, de creación de una Agencia y disciplina en el cumplimiento de las reglas Merkel ha querido Europea de Deuda que emita bonos europeos del juego de la Unión Europea. Para Alemania dejar muy claro que con el respaldo de todos los gobiernos. El eje “más Europa” equivale a más responsabilidad no está dispuesta a franco-alemán considera ambas propuestas individual de cada uno de los países y más que su país financie inadecuadas para dar solución a la inestabilidad disciplina y penalizaciones automáticas para los excesos y del Euro. La propuesta del Presidente Zapatero garantizar su cumplimiento. despilfarros de otros es un parche, que puede aliviar la inestabilidad La autoridad moral de Alemania, así como su países europeos. de la deuda pública a corto plazo, pero que no liderazgo europeo, está basada en el ejemplo. -6-
  • 7. menos, que sea menos competitiva. Quizás ésta sea una salida que ayude Se pretende que a Europa en el corto plazo, pero no en el futuro las en el largo, ni en la consecución de reestructuraciones de la meta final, que es conseguir una la deuda pública sean Europa estable, creadora de empleo y soportadas por los En Primer Plano competitiva en una economía global. bancos e inversores La salida de la crisis no es que Alemania privados y no sólo por se parezca a la Europa débil, sino que los contribuyentes. esta última se acerque y asemeje cada vez más a las gobernanza económica de Alemania. La gran recesión está haciendo tambalear el edificio europeo poniendo en evidencia sus, hasta Para Alemania “más ahora, enmascaradas debilidades. Europa” equivale a Hemos asistido a una importante más responsabilidad ampliación de la Unión Europea, sin individual de cada que haya habido una profundización uno de los países en la integración política y en la y más disciplina gobernanza económica. Como ha y penalizaciones señalado Jacques Delors “La Unión automáticas Monetaria sin Unión Económica esAlemania es en estos momentos el motor de insostenible” y podríamos añadir queEuropa, gracias a los dolorosos recortes sociales la Unión Monetaria y Económica sin integraciónacometidos para garantizar un estado de bienestar política y sin cesión de soberanía fiscal,sostenible, y al esfuerzo, el trabajo, la moderación tampoco es sostenible. Como ha señalado J.C.salarial y la decidida apuesta por la innovación y Trichet: “Tenemos una Federación Monetaria y La autoridad moralel conocimiento, que han dado por resultado un necesitamos una Federación Fiscal”. La crisis de la de Alemania, asícontinuo aumento de su competitividad. deuda pública deriva más de un problema político como su liderazgo Por esta razón Alemania se cree en el derecho que económico. Existen dos visiones de Europa, europeo, está basadade liderar la salida de la crisis y exigir al resto de los no tanto en la meta final, como en el camino a en el ejemplo.países que sigan su camino. ¿Es esto insolidaridad recorrer para llegar a ella. Alemania es de la opinióncon el resto de los países europeos?... así lo que antes de proceder a más transferencias deentienden gran parte de los países más débiles soberanía, es necesario el estricto cumplimientoy más afectados por la crisis, que demandan por parte de todos los países de sus compromisosde Alemania más solidaridad, e incluso menos con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento y deausteridad, mediante el aumento de su gasto las reformas estructurales pendientes. Todas lasinterno, como vía para ayudar a las exportaciones crisis han supuesto un avance en la construcción La salida de la crisisdel resto de Europa. europea, esperemos que esta gran recesión no es que Alemania No obstante esta demanda de los países más también nos haga progresar, aunque para se parezca a la Europadébiles, no deja de ser una paradoja, ya que le ello, nuevamente, tengamos que llegar, para débil, sino que estapedimos a Alemania que no lo haga bien, que se reaccionar, hasta el borde del precipicio. última se acerqueparezca más a nosotros, que gaste más y ahorre y asemeje cada vez más a las gobernanza Fernando Faces, Prof. de Entorno Económico. IIST económica de Alemania. Existen dos visiones de Europa, no tanto en la meta final, como en el camino a recorrer para llegar a ella. Todas las crisis han supuesto un avance en la construcción europea -7-
  • 8. Perspectivas Socioeconómicas Número 27 • Diciembre 2010 » Datos EstadísticosIndicadores Económicos Fecha de actualización: 22 de diciembre de 2010 San Telmo Instituto DATOS VARIACIÓN PERIODO INTERANUAL ANDALUCÍA ESPAÑA ANDALUCÍA ESPAÑA ACTIVIDAD Y DEMANDA PIB a precios de mercado (Mill. euros corrientes) 125,3 122,7 -0,2 0,2 3Trim-10 VAB a precios bsicos. (índices de vol. encad. 2000=100) 125,5 -0,3 3Trim-10 Agricultura, Ganadería y Pesca 95,5 95,9 -2,0 -2,2 3Trim-10 Ramas energéticas e industriales 101,6 95,9 -0,6 2,3 3Trim-10 Energía 129,5 119,9 5,1 4,6 3Trim-10 Industria 93,9 91,9 -2,7 1,7 3Trim-10 Construcción 122,8 121,8 -0,6 -6,8 3Trim-10 Servicios 134,5 133,0 0,7 0,9 3Trim-10 Gasto en consumo final de los hogares 124,8 122,7 0,9 1,4 3Trim-10 Gasto en consumo final 130,5 129,8 0,6 1,0 3Trim-10 112,3 105,8 -6,7 -6,6 3Trim-10 Internacional Formación bruta de capital Exportaciones 137,6 127,9 7,8 8,7 3Trim-10 Importaciones 134,8 129,5 3,1 3,9 3Trim-10 Oferta Índice de producción industrial 78,3 84,7 -7,1 -3,8 oct-10 Inversión extranjera.Inv.bruta efectiva(Mil.euros) 59.996 1.877.188 -71,4 -46,5 2Trim-10 Viajeros en establecimientos hoteleros 1.344.928 7.665.545 5,3 9,3 oct-10 Pernoctaciones en establecimientos hoteleros 3.590.201 23.910.148 3,9 9,9 oct-10 Gasto medio diario por turista (Euros) 59,3 2,4 3Trim-10 Demanda Matriculación de turismos 8.939 62.592 -42,7 -37,9 oct-10 Índice de comercio al por menor 98.5 102,9 -0,8 0,1 oct-10 Índice de ventas en grandes superf. de Andalucía 80,0 -0,9 oct-10 Índice de producción indust. Bienes de consumo 78,0 91,6 -4,4 -3,8 oct-10 Índice de producción indust. Bienes de equipo 69,3 78,6 -14,5 -9,3 oct-10 Indicadores financieros Depósitos del sector provado en el sistema bancario (Mill.euros) 228.320 1.791.405 -1,3 -0,2 2Trim-10 Créditos al sector privado del sistema bancario (Mill.euros) 105.563 1.140.843 0,5 -0,3 2Trim-10 Precios y salarios Índice de precios de consumo 110,2 110,3 2,5 2,3 nov-10 IPC. Alimentación y bebidas no alcohólicas 107,8 108,4 0,7 0,5 nov-10 IPC. Vivienda 119,4 118,6 5,8 5,4 nov-10 Edita Precio medio del m2 en la vivienda libre (euros) 1.561,3 1.832,0 -4,5 -3,4 3Trim-10 Instituto Internacional San Telmo Aumento salarial pactado 1,28 1,30 -1,34 -1,22 oct-10 Avda. de la Mujer Trabajadora, 1 41008 - Sevilla Comercio exterior Tlf.: 954 975 004 Exportaciones (Miles euros) 1.395.940 12.874.027 37,2 27,8 ago-10 1.681.109 17.333.626 14,0 18,8 ago-10 Fax: 954 958 840 Importaciones (Miles euros) www.santelmo.org Mercado de trabajo Población de 16 y más años (Miles personas) 6.765 38.485 3Trim-10 Consejo de Redacción: Activos (Miles personas) 3.956 23.122 3Trim-10 Fernando Faces García Ocupados (Miles personas) 2.827 18.547 3Trim-10 Gonzalo Laguillo Díaz Parados (Miles personas) 1.130 4.575 3Trim-10 Raquel Martín López-Soldado Tasa de actividad (%) 58,48 60,08 3Trim-10 Manuel Fernández de Jódar Tasa de paro (%) 28,55 19,79 3Trim-10 Manuel Robles Ortega Paro registrado (Nº de personas) 912.817 4.085.976 oct-10 Francisco García Nieto Afiliados en alta a la SS.Régimen general (Nºpers) 1.858.855 13.247.345 sep-10 Afiliados en alta a la SS. Total (Nºpers) 2.842.981 17.554.774 sep-10 Diseño y Maquetación: Ángel Aguado Navarro Coordinador: Manuel Fernández de Jódar FUENTE: IEA -8-

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