Your SlideShare is downloading. ×

Project work ipe odec fiat

1,976

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total Views
1,976
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0
Actions
Shares
0
Downloads
8
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

Report content
Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
No notes for slide

Transcript

  • 1. ShareholdersRightsDirective ed azionariato critico:
    la tutela delle partecipazioni di minoranza.
    Il caso FIAT
    Alessio De Simone
    FabriziaOrsillo
    Luigi D’Ambrosio Luigi Sgambato
    Master in Bilancio, Revisione Contabile e Controllo di Gestione
  • 2. 2/15
    FIAT Group
    Fiat S.p.A.
    Fiat Industrial
  • 3. 3/15
    LA CORPORATE GOVERNANCE
    Il Gruppo Fiat aderisce e si conforma al Codice di Autodisciplina delle società quotate italiane edito nel marzo 2006
    La strutturasi compone di un sistema di amministrazione e controllo e dell’organo assembleare. La revisione legale dei conti è demandata ai sensi di legge ad una società di revisione.
    Nel 2007 è stato introdotto in Statuto il meccanismo del
    voto di lista per la nomina degli amministratori
    Di seguito si riportano i pricipali strumenti di governance di cui la società si è dotata:
    • Statuto;
    • 4. Codice di Condotta;
    • 5. Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D.Lgs 231/2001;
    • 6. Regolamento del Comitato Controllo Interno;
    • 7. Regolamento del Comitato Nomine, Corporate Governance e Sostenibilità;
    • 8. Regolamento del Comitato Remunerazioni;
    • 9. Procedure per operazioni con parti correlate;
    • 10. Regolamento dell’Assemblea.
  • 4/15
    Le Operazioni Straordinarie di Fiat Group nel tempo
  • 11. 5/15
    Acquisizione Chrysler
    57%
    51%
    35%
    Entro il 2013
    3° performance Event
  • 12. 6/15
    “Il miracolo Chrysler”
    Chrysler pre-accordo  -1 mld $/mese
    Risultati raggiunti
    Leve strategiche
    Rimborsa in anticipo i prestiti di 7,6 mld di $ ottenuti dai governi
    Vendite Chrysler +10%.
    Best in class
    QUALITA’
    INNOVAZIONE
    Gli effetti dell’acquisizione nella prospettiva eco-fin”
    Declassamento
    L’operazione piace alla Borsa, ma preoccupa le agenzie di rating
    • Annacquerebbe il capitale netto di gruppo
    • 13. Triplicherebbe gli utili  Aumento esponenziale ROE
    • 14. Aumento dei debiti Fiat: da 542 ml € sale a 6,3 mld €
  • 7/15
    La Scissione
    Effettività:
    1° Gennaio 2011
    Scopo industriale
    • Automobili
    • 15. Componenti e Sistemi di Produzione
    • 16. Editoria e Comunicazione
    • 17. Macchine per l’Agricoltura e le Costruzioni
    • 18. Veicoli Industriali
    • 19. Fiat PowerTrain
    Procedura Semplificata  rapporto di cambio azioni 1:1
  • 20. 8/15
    Perché:
    L’operazione muove dalla considerazione che l’attività relativa ai “capital goods” (oggetto di scissione) presenti caratteristiche sostanzialmente differenti da quella delle automobili e si rivolga, inoltre, a differenti profili di potenziali investitori.
    Assetto dell’azionariato post scissione:
    Per effetto della scissione ciascun azionista di Fiat S.p.A. ha ottenuto, in luogo dell’azione Fiat, due titoli azionari, rappresentativi delle due diverse aree di business.
    Ciò consente a tutti gli investitori, attuali e potenziali, di poter scegliere se investire in entrambe le aree di business ovvero se puntare su una soltanto di esse.
  • 21. 9/15
    STATO PATRIMONIALE consolidato
    • Poste di maggiore interesse:
    Debiti da attività di finanziamento
    Al 31 dicembre 2010 la voce Debiti finanziari ha presentato un incremento di 2.481 milioni di euro
    Crediti da attività di finanziamento
    L’incremento attribuibile alle Continuing Operation è stato di 594 milioni di euro, in maniera prevalente per effetto della crescita dei volumi finanziati in Brasile,
    i crediti delle Discontinued Operation sono diminuiti di 335 milioni di euro, in relazione al progressivo rientro dei finanziamenti erogati in Brasile e soggetti a moratoria.
    Al netto degli effetti incrementativi dei cambi per 259 mln €
  • 22. 10/15
    Focus sugli intangibles
    Avviamenti classificati tra le Discontinued Operation
    L’avviamento più significativo si riferisce al settore Macchine per l’Agricoltura e le Costruzioni, che rappresenta il 97% del valore degli avviamenti classificati tra le Discontinued Operation
    Avviamenti classificati tra le Continuing Operation
    Gli avviamenti più significativi si riferiscono ai settori Ferrari e Mezzi e Sistemi di Produzione e sono rappresentativi dell’85% circa del valore complessivo degli avviamenti classificati tra le Continuing Operation.
  • 23. 11/15
    CONTO ECONOMICO consolidato
  • 24. 12/15
    KEY INDICATORS
    Il ROI aumenta tuttavia dovrebbe essere maggiore del costo medio dell’indebitamento che, secondo le stime di Damodaran, si attesta sul 4,79% per il settore Automotive
    Il ROE che interessa in particolare i proprietari dell’azienda, risulta non critico sebbene migliorabile.
    Il ROS mostra che la struttura dei costi è eccessivamente pesante e assorbe gran parte dei ricavi di vendita.
    L’indiceII di struttura mostra che l’azienda copre anche parte del circolante (soprattutto rimanenze) attraverso fonti a medio/lungo termine
    I valori di Leveragemostrano l’elevato peso del capitale di terzi, parzialmente giustificato dalla imperiosa mole di costi fissi e di investimenti richiesti dal settore.
  • 25. 13/15
    ANALISI COMPARABLE – PSA PEUGEOT CITROEN
    -
    Da un’analisi comparata dei tre principali indici economico-reddituali sugli esercizi commerciali 2009-2010 emerge quanto segue:
    • il ROI del Gruppo francese è migliore solo nell’esercizio 2010 rispetto ai valori di Fiat (2,53% contro 1,35% nel 2010; -2,21% contro 0,56% nel 2009);
    • 26. il ROE nel 2010 è decisamente superiore rispetto al valore del Gruppo italiano (8,78% contro 4,82%);
    • 27. infine il ROS risulta in linea nel 2010 (3,10% contro il 2,76% di Fiat).
  • 14/15
    Titolo in borsa: Fiat S.p.A.
    Aumento della
    partecipazione in Chrysler
    Scissione
  • 28. 15/15
    Titolo in borsa: Fiat Industrial
    Speculazione post-quotazione
    Nomina amministratori
    Crisi Grecia
  • 29. I.P.E.
    Scuola di Alta Formazione
    Riviera di Chiaia, 264
    80121 Napoli
    Tel: +39 081.245.70.74
    www.ipeistituto.it
    Seguici su:

×