• Save
Vooruitzichten 2012
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Vooruitzichten 2012

on

  • 1,128 views

Presentatie door Bob Homan, Hoofd ING Investment Office, tijdens Dag van de Belegger 2011.

Presentatie door Bob Homan, Hoofd ING Investment Office, tijdens Dag van de Belegger 2011.

Statistics

Views

Total Views
1,128
Views on SlideShare
1,127
Embed Views
1

Actions

Likes
1
Downloads
0
Comments
0

1 Embed 1

http://a0.twimg.com 1

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Microsoft PowerPoint

Usage Rights

CC Attribution-ShareAlike LicenseCC Attribution-ShareAlike License

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment
  • Mijn collega Simon heeft zojuist het economische plaatje geschetst. Ik zal u laten zien hoe wij dit vertalen naar onze strategieën. Gezien de tijd zal ik de belangrijkste, en wellicht ook meer actuele, onderdelen met u doornemen. Om te beginnen de assetallocatie, de verdeling over aandelen, obligaties en de andere categorieën. Gevolgd het huidige beleid voor de obligaties in een strategie. Daarna bespreek ik de belangrijkste thema’s die in de strategieën tot uiting komen. 
  • Toenemende twijfel over de houdbaarheid van staatsschuld zorgt voor spanningen en onzekerheid VS: Afgesproken schuldplafond wordt begin augustus verhoogd Door het ontbreken van een plan om de overheidsschuld structureel te verminderen verlaagd S&P rating van AAA naar AA+ Obama kondigt een stimuleringsplan aan van ruim USD 400 mrd om de werkgelegenheid te bevorderen Europa: Past Griekenland nog wel binnen de eurozone? Geld van eerste hulppakket raakt op en op 21 juli wordt mandaat EFSF vergroot De omvang van het EFSF (European Financial Stability Facility) is niet groot genoeg om besmettingsgevaar te voorkomen Duitsland (en anderen) willen de omvang van het EFSF (EUR 440 mrd) vooralsnog niet vergroten
  • Wereldwijde inkoopmanagers worden minder enthousiast. Niveau krimp < 50 >groei Gemeten worden o.a.: nieuwe orders, productie, werkgelegenheid bij 3500 managers wereldwijd Duidelijke afname al sinds het voorjaar van 2011. Opstand Midden-Oosten (hoge olieprijs), Japan aardbeving, Europese schuldencrisis Productiesector nu 49,90 Dienstensector 52,60 Angst voor recessie
  • Hoge groei van 2000-2007 voornamelijk gebaseerd op ‘geleend geld’ Verwachting voor 2011-2012 is lager dan het gemiddelde van 2000-2007 Opkomende landen groeien over het algemeen wel harder door Grondstoffen export en hogere binnenlandse consumptie China zal naar verwachting ook afkoelen > nog steeds afhankelijk van wereldgroei
  • Schuldencrisis en zorgen om economische groei drukkend effect op koersen
  • Absolute waardering: Op basis van de verwachte winst voor de komende 12 maanden zijn Europese aandelen niet duur Relatieve waardering: In vergelijking met het rendement op bedrijfsobligaties is het dividendrendement aantrekkelijk
  • Ondanks de relatief lage waardering hebben we in het verleden nog lagere waarderingen gezien Of het zover zal komen hangt af van het herstel van het vertrouwen van beleggers
  • Waar zijn nu de beste beleggingsmogelijkheden? Na de periode 2008-2009 is de balanspositie bij de meeste ondernemingen sterk verbeterd Dit geldt ook voor bedrijven die hoogrentende obligaties uitgeven Voor deze bedrijven is een lage groei van de economie genoeg om aan de verplichtingen te kunnen blijven voldoen Huidige yield op HY wereldwijd is 10,14%, yield IGC 4,02% Ruim 10% is meer dan je op lange termijn aan rendement kunt verwachten bij aandelen Door grote risicoaversie ontstaan ook kansen
  • Dit filmpje laat de levensverwachting in landen zien gerelateerd aan het inkomen per hoofd van de bevolking. De omvang van de bal representeert het aantal inwoners. Rood is Azie, geel Noord en Zuid-Amerika, Oranje is Europa. De levensverwachting in bijv China en India is van ca 30 a 40 in 1960 gestegen naar 65 voor India en 75 voor China in 2009, terwijl het inkomen ook fors is opgelopen. EM worden dus steeds belangrijker. 
  • Individuele aandelen Samsung, Unilever, BMW, LVMH (Louis Vuitton, Hennesy, Dior, Tag Heuer) 
  • Strategie Inkomen Select Roche Total Pearson Strategie Inkomen DWS Top Dividende Kempen Global High Dividend Fund

Vooruitzichten 2012 Vooruitzichten 2012 Presentation Transcript

  • Vooruitzichten 2012 Kansen en bedreigingen Bob Homan Hoofd Investment Office 25 & 26 november 2011
  • Onderwerpen
    • Stand van zaken
    • Waar liggen de kansen in 2012 ?
    • Thema’s
  • Economie Schuld, risico’s en groei
  • De EU ‘oplossers’
    • Belastingbetalers -> steun
    • Obligatiehouders -> afschrijven
    • Debt Monetization -> ECB, QE
    • Zwakke landen -> bezuinigen, structuur
    • EU -> hervormingen
    neutraal Houding opkomende landen negatief Arbeidsproductiviteit eurozone negatief Concurrentiekracht eurozone neutraal Herkapitalisatie banken negatief Herstructurering negatief Monetair beleid ECB, Fed negatief Liquiditeit neutraal Bezuinigingen negatief Communicatie Impact op de markten Maatregel, actie
  • Economisch momentum verzwakt Wereldwijde inkoopmanagersindices JPMorgan (industrie- en dienstensector)
  • Voorlopig weinig herstel in zicht Verwacht groeiverschil 2011 - 2012 vergeleken met 2000 - 2007 Taxatie 2012: ontwikkelde markten + 1,9%, opkomende markten + 6,1%
  • Aandelenmarkten in mineur
  • Waar zit de pijn? Bron: MSCI, Bloomberg, ING Investment Office Rendementen aandelenmarkten t/m 31-10-2011
  • Waar liggen de kansen?
  • Waardering aandelen is laag… Absolute waardering Relatieve waardering
  • … maar kan altijd lager
  • Aandelenrendementen Bron: Ibbotson Associates, Federal Reserve Bank of St. Louis, T.Rowe Price Analysis
  • Lange termijn winstgroei
  • Rente historisch laag
  • High yield aantrekkelijk
  • Net als schuld van opkomende landen (EMD)
  • Thema’s Opkomende markten
  •  
  • Groeiende middenklasse Bron: Goldman Sachs
  • Detailhandel Bron: National sources, GS Global ECS Research
  • Bron: Google, BMW, oktober 2011
  • Grondstoffen lange termijn
  • Vergrijzing
  • Hoog dividend
    • Bedrijven met een hoog en stabiel dividend
    • Sterke balansen & grote kasposities
    • Dividend achtergebleven bij winstgroei
    • Dividend aantrekkelijk t.o.v. rente op obligaties
  • De kracht van dividend
  • IT
    • Digitale revolutie
    • Cloud computing
    • Mobilisering
    • Robotisering
  • Hartelijk dank voor uw aandacht
    • Beleggen brengt risico's met zich mee, u kunt uw inleg verliezen. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Loop geen onnodige financiële risico's. Lees de beschikbaar gestelde informatie over het aangeboden beleggingsproduct .
  • Meer weten? Internet www.ing.nl/beleggen Twitter: @ INGnl_IO