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  • 1. LA ECONOMÍA POLÍTICA DELA ECONOMÍA POLÍTICA DE LA INDUSTRIA PETROLERALA INDUSTRIA PETROLERA EN AMÉRICA LATINA:EN AMÉRICA LATINA: Recursos, Instituciones e IncentivosRecursos, Instituciones e Incentivos Francisco MonaldiFrancisco Monaldi Director, Centro Internacional de Energía y Ambiente, IESA Profesor Visitante de Política Petrolera, Kennedy School of Government, Harvard University IESA, Agosto de 2013
  • 2. Colosal Potencial: Reservas / Producción (R/P) años Source: BP Statistical Review of World Energy 2012
  • 3.  En 2013 cesta venezolana promedia $102 hasta Agosto.  Cesta venezolana promedió $104 en 2012.  Promedio cesta venezolana: 2011: $101, 2010: $72, 2009 : $57. Precio del petróleo a niveles record… 3Fuente: Menpet
  • 4. El auge de commodities mas grande de la historia: pero, para unos más que para otros
  • 5. 5 Oil Price (US$ per barrel) and World Bank Oil Price Forecasts Fuente: A. Grisanti. Ecoanalitica
  • 6. La Industria Petrolera en América Latina • En 2002 Latinoamérica producía 10.34 mbd en 2012 10.27 mbd. ¿estancamiento durante el boom mas grande de la historia? Todas las otras regiones incrementaron su producción. • ¿Quienes cayeron en los últimos años? México, Venezuela, Argentina, Ecuador y Bolivia (gas). • ¿Quiénes subieron? Brasil, Colombia y Perú. • Latinoamérica tiene el 20% de las reservas pero solo el 13% de la producción. • ¿Cuál es la explicación? La economía política, más precisamente el ciclo expropiatorio de la última década y sus consecuencias.
  • 7. • En la última década Argentina, Bolivia, Ecuador y Venezuela tendencia a buscar mayor participación fiscal, control estatal, y endurecimiento de condiciones para participación privada. Costo de oportunidad de inversión no obtenida son grandísimos. Re-apertura reciente es respuesta a la declinación del sector. • En Brasil, Colombia y Perú incentivos para participación privada en la década pasada. Medidas para incrementar credibilidad regulatoria. • En Brasil recientes síntomas de nacionalismo de los recursos naturales. • En México tímida apertura, pero propuesta de reforma constitucional está ahora en discusión. Tendencias divergentes en la región
  • 8. Participación Fiscal del Estado (%): 2003 vs. 2008 8 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Libya Venezuela Algeria China Kazakhstan Russia Angola Ven Heavy Oil Nigeria T&T Ecuador Mozambique Jordan Argentina UK Belize USA-GOM Before After Source: Cambridge Energy Research Associates.
  • 9. Características clave del sector petrolero • Rentas alta y volátiles • Altos costos hundidos • Impuestos regresivos • Riesgos cambiantes • Dotaciones diferentes / exportadores vs. importadores • Ciclos de precio • Ciclos de inversión • Instituciones (nacionales e internacionales)
  • 10. Fuente: Nolan (2009) Riesgo en diferentes proyectos
  • 11. Fuente: Nolan (2009) Evolución de los riesgos
  • 12. La economía política • Las características del sector (rentas, costos hundidos, volatilidad de precios y riesgos cambiantes) en el contexto de 1) ciclo de precios altos, 2) fin de un ciclo de inversiones, y 3) esquemas regresivos, tienden a generar nacionalismo de los recursos, particularmente en exportadores netos con reservas y producción en ascenso • En contraste importadores netos y países con producción y/o reservas declinantes tienen incentivos para atraer inversiones. • Argentina, Bolivia, Ecuador y Venezuela. Luego del fin de un exitoso ciclo de inversiones y en el medio del ciclo alcista de precios, expropiaron. Los efectos de la expropiación son ahora evidentes y están buscando de nuevo inversiones. • Colombia, Brasil, y Perú, que necesitaban atraer nuevas inversiones se movieron en sentido opuesto. Pero recientemente los descubrimientos en Brasil han generado incentivos nacionalistas. En Colombia la nueva producción esta empezando a tener un efecto similar pero bastante menor. • México, con producción colapsando ha tratado de moverse hacia la apertura pero hasta ahora ha sido difícil. Sin embargo, la realidad se impone y hoy esta sobre la mesa la reforma.
  • 13. Reservas de Petróleo 13 Reservas probadas (miles de millones de barriles) 1992 2002 2012 % Argentina 2.0 2.8 2.5 >1% Brasil 5.0 9.8 15.3 4.5% Colombia 3.2 1.6 2.2 >1% Ecuador 3.2 5.1 8.2 2% Mexico 51.2 17.2 11.4 3% Peru 0.8 1.0 1.2 0% Venezuela 63.3 77.3 297.6 88% Total 128.7 114.8 338.4 100% Source: BP Statistical Review of Energy, 2013
  • 14. Latinoamérica: Dotación relativa 14 Net exports per thousand inhabitants (barrels per day) Argentina -0.1 Brasil -2.4 Colombia 14.8 Ecuador 20.7 México 27.4 Perú -1.9 Venezuela 66.6 Oil proven reserves / domestic consumption Años de consumo interno Argentina 11,4 Brasil 15,5 Colombia 21,5 Ecuador 74,6 México 15,8 Perú 16,7 Venezuela 976,4
  • 15. Producción de Petróleo: los tres grandes son casi iguales Source: BP Statistical Review of Energy
  • 16. Exportaciones netas Source: BP Statistical Review of Energy
  • 17. El resto: exportaciones netas Source: BP Statistical Review of Energy
  • 18. Source: BP Statistical Review of Energy Gas: Net exporters and importers
  • 19. Calidad Institucional Source: IDB 2005 Source: World Bank 2009
  • 20. • Texas 5 • Qatar 33 • United Arab Emirates 39 • Colombia 48 • Alberta 51 • Trinidad and Tobago 58 • Brazil 66 • Alaska 83 • Angola 118 • Nigeria 124 • Algeria 126 • Russia 127 • Libya 128 • Iraq 129 • Kazakhstan 132 • Iran 133 • Bolivia 134 • Ecuador 135 • Venezuela 136 Fraser Institute Global Petroleum Survey 2011: Jurisdictional rankings according to the extent of investment barriers (based on All-Inclusive Composite Index values) 136 jurisdictions ranked 20 Problemas de Credibilidad: Obstáculos a la Inversión
  • 21. Venezuela: la producción es declinante desde 1998… 21Fuentes: OPEP y Baker Hughes. Producción de crudo y taladros operativos, 2001-2013Producción de crudo y taladros operativos, 2001-2013
  • 22. … fundamentalmente por falta de inversión Fuente: Baker Hughes International Rig Count. 22 Taladros Operativos: 1995 - 2012Taladros Operativos: 1995 - 2012
  • 23. Extraction rate: Production/Reserves Source: BP Statistical Review of World Energy 2012 Venezuela would produce, at the extraction rate of: •Iran -> 8.4 MMBD •Saudi Arabia -> 12.2 MMBD •Russia -> 34.5 MMBD 0.334% 1.5% 4.25% 1.04% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Venezuela ArabiaSaudita Rusia Iran
  • 24. PDVSA: Deuda e Inversión en E & PPDVSA: Deuda e Inversión en E & P (US$ millones) Source: PDVSA 24 • Deuda externa de PDVSA en ~US$45 mil millones • ~ US$12-15 mil millones deuda con proveedores y socios • ~ US$5-7 mil millones en arbitrajes. • ~ Mas de Bs.100 mil millones con el BCV.
  • 25. 050100150 OilProductionperRig/month 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: Baker Hughes Inc, IEA and author calculations Levels Mexico Production per Rig/month Mexico: oil rigs in operation Break oil price trend Fuente: BID Espinasa 2012
  • 26. Break oil price trend 20002500300035004000 supply(thb/d) 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: IEA and author calculations Mexico Oil Production Mexico Fuente: BID Espinasa 2012
  • 27. Brazil: oil rigs in operation020406080 OilProductionperRig/month 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: Baker Hughes Inc, IEA and author calculations Levels Brazil Production per Rig/month Break oil price trend Fuente: BID Espinasa 2012
  • 28. Break oil price trend 5001000150020002500 supply(thb/d) 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: IEA and author calculations Brazil Oil Production Brazil Fuente: BID Espinasa 2012
  • 29. Break oil price trend 5006007008009001000 supply(thb/d) 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: IEA and author calculations Colombia Oil Production Colombia Fuente: BID (Espinasa, 2012)
  • 30. Break oil price trend 80100120140160 supply(thb/d) 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: IEA and author calculations Peru Oil Production Peru Fuente: BID (Espinasa, 2012)
  • 31. Argentina Break oil price trend 600700800900 supply(thb/d) 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: IEA and author calculations Argentina Oil Production Fuente: BID (Espinasa, 2012)
  • 32. Ecuador Break oil price trend 300350400450500550 supply(thb/d) 1995m1 2000m1 2005m1 2010m1 Period Data Source: IEA and author calculations Ecuador Oil Production Fuente: BID (Espinasa, 2012)

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