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Desequilibrios Macroeconómicos, Regulaciones y Tipo de Cambio
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Desequilibrios Macroeconómicos, Regulaciones y Tipo de Cambio

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"El desajuste cambiario, particularmente el desajuste en el mercado permuta, es una clara expresión de los 'múltiples' desequilibrios macroeconómicos que vive la economía Venezolana…" …

"El desajuste cambiario, particularmente el desajuste en el mercado permuta, es una clara expresión de los 'múltiples' desequilibrios macroeconómicos que vive la economía Venezolana…"
Prof. José Manuel Puente
Foro Regulaciones, tipos de cambio y perspectivas de la economía en Venezuela.

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  • Los 'claros desequilibrios' existen en las mentes de los 'claros' especuladores del conocimiento financiero que no entienden como la inversión social es mas rentables que el terrible caos que produce el neo liberalismo 'salvaje' que tiene al borde de la quiebra a Grecia, España, Portugal, Italia y a los propios Estados Unidos cuya moneda se sustenta gracias a las bondades de los 'camaradas ' chinos que no encuentran que hacer con la catajarria de dolares inorgánicos que poseen.
    En la Venezuela de hoy todo tratamiento medico es gratuito, las medicinas para enfermedades degenerativas como el cáncer y el sida son gratis (farmacias de Alto Costo), la vivienda de los mas pobres es gratuita y ademas amobladas con neveras, lavadoras, neveras y muebles sin costo alguno, ¡Busquen ahí 'el petroleo regalado de Chavez! ¡Chaca la cuenta!
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  • 1. Tratando de destruir algunos mitos… Desequilibrios Macroeconómicos, Regulaciones y Tipo de Cambio José Manuel Puente Centro de Políticas Públicas, IESA [email_address] IESA “ Regulaciones, Tipo de Cambio y Perspectivas de la EconomíaVenezolana”
  • 2.
    • El desajuste cambiario, particularmente el desajuste en el mercado permuta, es una clara expresión de los “múltiples” desequilibrios macroeconómicos que vive la economía Venezolana…
    La idea central de mi presentación…
  • 3. PIB por Clase de Actividad Económica 2009
    • En el 2009 la economía Venezolana se contrajo en -3.3%. Una contracción superior al promedio mundial (-1.1%) y de America Latina (-1.8%)…
  • 4. PIB por Clase de Actividad Económica IV Trimestre 2009
    • En el IV trimestre del 2009 la economía Venezolana se contrajo en -5.8% y sectores como transporte y comercio se contrajeron en -16.9% y -13.9%…
  • 5. Producto Interno Bruto 2009 Participación y tasas de crecimiento por sector (%)
    • Dentro de la actividad no petrolera, el sector no petrolero privado (-3,3%) y particularmente el sector no petrolero transable (-5,1%) mostraron las peores contracciones; lo cual refleja las serias dificultades que enfrentan estos sectores para crecer…
    2008 2009 Var. % Peso (%) Var. % Peso (%) TOTAL 4,8 100 -3,3 100 Actividad Petrolera 2,5 12 -7,2 11,6 Actividad No Petrolera 5,1 76 -2,0 77,5 Sector No Petrolero Público 16,3 32,8 1,3 29,5 Sector No Petrolero Privado -0,1 67,2 -3 59,5 Sector No Petrolero Transable 2,3 27,7 -5,1 26,8 Sector No Petrolero No Transable 5 72,3 -0,8 73,2
  • 6. Producción Petrolera Venezolana
    • Según OPEP y AIE Venezuela esta produciendo 600.000 barriles menos que en 2002…
    2.699 2.385 2.290
  • 7. Ejecución Ley del Presupuesto Enero- Marzo 2010
    • El precio promedio del petróleo en el primer trimestre del 2010 fue 31 dólares superior al precio establecido en el presupuesto y sin embargo la recaudación fiscal petrolera fue 30% menor a la estimada… Usted no lo entiende…yo tampoco!!
  • 8. Gasto Primario Ejecutado según Tesorería Nacional 2006/2010 Fuente: Ministerio del Poder Popular para la Economía y Finanzas
  • 9. Inflación Área Metropolitana de Caracas y INPC Var. Abril 2009 / Abril 2010
    • Venezuela “sufre” la mas alta inflación del continente y una de las mas altas del mundo…
    31,9% 30,4%
  • 10. Abril 2009 – Abril 2010 (Rubros con mayor Inflación)
  • 11. Inflación por Estratos de Ingresos 2004 – Abril 2010
    • Son los mas “pobres” los que pagan, mas que proporcionalmente, la alta y persistente inflación…
    2005 2006 2008 2009 Abr 09/ Abr. 10 Estrato I ( 25%<Ingresos ) 14,85% 19,82% 35,7% 27,6% 38,7% Estrato II 14,92% 19,46% 33,7% 24,5% 33,5% Estrato III 14,21% 17,27% 32,7% 26,1% 32,7% Estrato IV (25%>Ingresos) 14,21% 15,85% 30% 28,1% 29,6%
  • 12. Índice de Remuneraciones de los Asalariados I Trimestre 2003 al III Trimestre 2009 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Banco Central de Venezuela y cálculos propios
    • El índice de remuneraciones, publicado por el BCV, refleja una caída del 6% en los primeros tres trimestres del 2009…
  • 13. Tasa de De se mpleo Mensual Marzo 2009- Marzo 2010
    • La población desocupada en Marzo de 2010, fue de 1.119.432 personas (8,7%), un incremento de 185.856 personas desocupadas con respecto al mismo período del año anterior…
  • 14. 31.9 % Tasas Reales Negativas (Tasas de interés muy por debajo de la inflación…) Diciembre 2009
  • 15. Tipo de Cambio Real
    • Tipo de Cambio Nominal
      • Precio al que se intercambian Bs. X US $
    • Tipo de Cambio Real
      • Es indicador de competitividad de un país. Mide si los bienes producidos en éste estan abarantándose o encareciéndose en relación a los bienes producidos en el exterior
      • TCR = TCN x P* = (Bs/$) x $
      • Pi Bs
      • TCR Depreciación Real Más X, menos M
      • TCR Apreciación Real Menos X, más M
      • Cinco desequilibrios con un mismo origen:
      • Apreciación del tipo de cambio real oficial, crecimiento de las importaciones y salidas de capitales…
      • Disminución de las exportaciones no petroleras y depreciación nominal en el mercado permuta…
  • 16. Importaciones 1950-2009
    • En el 2008 vivió un ¨ boom ¨ de importacíones de US$ 49.482 millones (casi 5 veces superiores a las del 2003…). Sin embargo para el 2009 las importaciones alcazaron un nivel de US$ 38.442 millones lo que evidenció una disminución de 22%...
  • 17. Balanza de Pagos Resumen general 2008-2009   (Millones de US $)         2009 2008 Cuenta Corriente   8.561 37.392 Saldo en Bienes   19.153 45.656 Exportaciones de bienes f.o.b. 57.595 95.138 Petroleras   54.201 89.128 No petroleras   3.394 6.010 Importaciones de bienes f.o.b. -38.442 -49.482 Saldo en Servicios   -7.617 -8.354 Saldo en Renta   -2.652 698 Transferencias corrientes -323 -608 Cuenta de capital y financiera 2/ -14.040 -24.820 Errores y omisiones   -4.783 -3.297 Saldo en transacciones corrientes, de capital y financieras -10.262 9.275
  • 18. Exportaciones No Petroleras Millones de US $ 1999/2009 Fuente: Banco Central de Venezuela
    • Para cierre del 2009 las exportaciones no petroleras son menores a las registradas en 1999 y particularmente en los últimos 4 años se ha registrado una “fuerte” contracción del sector exportador “no petrolero”… Ahora tenemos menos dólares “no petroleros” para financiar importaciones…
  • 19. Exportaciones Petroleras y No Petroleras (como % total). 1999/2009 Fuente: Banco Central de Venezuela, Cálculos Propios
    • La economía Venezolana es hoy, “mas que nunca”, una economía dependiente del petróleo…
    Años Petroleras No Petroleras 1999 79,83% 20,17% 2000 83,13% 16,87% 2001 81,54% 18,46% 2002 80,40% 19,60% 2003 80,90% 19,10% 2004 82,87% 17,13% 2005 86,41% 13,59% 2006 88,40% 11,60% 2007 90,77% 9,23% 2008 93,68% 6,32% 2009 94,54% 5,46%
  • 20. Reservas Internacionales Enero 1992 – Abril 2010
    • Las reservas han caído en un 25% en lo que va de año…
  • 21. Aportes del BCV y PDVSA al Fonden…
  • 22. Evolución del Precio de la Cesta Petrolera Venezolana . Enero 1980 – Abril 2010
    • En Julio 2008 la cesta Venezolana promedió los 129.54 dólares pero durante los primeros nueve meses del 2009 promedió solo 52,04 dólares… en abril 2010 promedió 77,15 dólares, casi del doble al nivel que alcanzó en Abril del 2009…
  • 23. Promedio diario de liquidaciones de divisas (Mill. US$) I Trim 2008 – I Trim 2010 2008 2009 2010
    • En los últimos 5 trimestres sistemáticamente se han reducido las liquidaciones de dólares Cadivi. Entonces por que al Gobierno le sorprende tanto que el mercado permuta haya crecido como la espuma?
  • 24. Divisas liquidadas según sector económico 2009 (% del total)
  • 25. Evolución del Sistema Cambiario Febrero 1999 / Abril 2010 “ Bandas Cambiarias” “ Libre Convertibilidad” Control de Cambio “ Tipo de Cambio Fijo controlado” Control de Cambio “ Tasas Múltiples”
  • 26. Tipo de Cambio Oficial, Permuta y “Negro” (¿?) Enero 2003 – Abril 2010 2,60 BsF/$ 4,30 BsF/$ “ X”>TCO “ X”+PR
  • 27. Mercados y Tipos de cambio resultantes consecuencia de la reforma… Mercados Tipos de cambio nominal Oficial Fijo 2,60 BsF/$ 4,30 BsF/$ Permuta controlado por el BCV Flexible dentro de una banda cambiaria “ Negro”, informal, ilegal… Flexible
  • 28. … Y finalmente, consecuencia de este incoherente set de politica económica y de política “política” ¿qué nos espera en el 2010 y 2011?
  • 29. PIB e Inflación América Latina (FMI, Abril 2010) PIB real (%) Precios al consumidor (%) Proyecciones Proyecciones   2010 2011 2010 2011 América 4,0 4,0 6,2 5,9 América del Sur y México 4,1 4,0 6,3 6,0 Brasil 5,5 4,1 5,1 4,6 México 4,2 4,5 4,6 3,7 Argentina 3,5 3,0 10,1 9,1 Colombia 2,2 4,0 3,5 3,7 Venezuela -2,6 0,4 29,7 33,1 Perú 6,3 6,0 1,5 1,8 Chile 4,7 6,0 2,0 3,0
  • 30. América Latina y el Caribe: Crecimiento medio del PIB real durante 2010-11

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